SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 91.387 90.051 1,48
VIOP 114.196 112.442 1,56
USD/TRY 5,3474 5,3502 -0,05
BIST BANKS 112.458 111.138 1,19
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DOW JONES 0 0 0,00
DAX 10.929 10.781 1,38
GOLD 1.242,03 1.245,89 -0,31
BRENT 60,48 60,15 0,55

 SODA Hisse Senedi | Soda Sanayii

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 30.11.2018
  • Hedef Fiyat 9,89
  • Getiri Pot %33

Kayahan Demirak

Yatırım Teması


Soda’yı defansif iş modeli ve güçlü bilanço yapısı nedeni ile tercih ediyoruz. Soda’nın konsolide satışların% 85'i (USD:% 47, EUR:% 38) yabancı para cinsinden oluşurken, satılan malların maliyetinin ise % 63'ü yabancı para cinsinden, dolayısı TL'nin zayıflığı şirket için faaliyet kaldıraç etkisi yaratıyor. Ek olarak Soda bilançosunda 1,5 milyar TL uzun döviz pozisyonu taşıyor, döviz sepetinin TL karşısında %10 değer kazancı Soda’nın net karına 147mn TL pozitif katkı yapıyor.


Katalizör


EUR/USD paritesinde görülen artış ve Çin’de kapanan bazı üretim tesisleri nedeni ile soda külü fiyatları 2018 yılında dolar bazında, düşüş beklentilerinin aksine artış gösterdi. Soda’nın ortalama -satış fiyatı yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda ortalama %7 artış gösterdi. Doalyısı ile şirket 1Q18’de yüksek bazda gelen güçlü faaliyet karlılığını büyük korumayı başardı. İleriye yönelik olarak şirketin Cromium Kimyasalları segmentinin karlılığın 2Ç18’den itibaren devam eden olumlu fiyatlama ve düşük baz etkisi nedeni ile iyileşme göstereceğini düşünüyoruz. Son olarak, 2019 yılında faaliyet olması beklenen cam elyaf yatırımının, ilk yıl 21-25mn EUR EBITDA katkısı büyümeyi destekleyeceğini düşünüyoruz.


Riskler


Şirketin riskleri: Beklentilerin altında gerçekleşecek soda külü fiyatları, & beklentilerin üzerinde enerji maliyetleri ana risk faktörleri. p>

Önceki Öneri Tarihi 17.09.2018
Önceki Hedef Fiyat 8,90
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 6,23 7,63 1,4
Hacim Hareketi (Milyon TL) 14,3 153,1 138,8

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
1,4 1,6 1,7

Şirket Künyesi

Ünvanı Soda Sanayii
Kuruluş 16.10.1969
Faal Alanı Hafif soda, ağır soda, sodyum bikarbonat, sodyum bikromat, sodyum sülfür, sodyum sülfat,bazik krom sülfat (Tankrom AB, Tankrom SB, Tankrom OBM, Tankrom F24, Tankrom FS, Tankrom OB, Tankrom,FO, Resintan M), kromik asit ve diğer nevi soda türevleri ve sodadan hareket eden diğer mamullerin üretimi için fabrikalar kurmak, bunlara iştirak etmek, konuları ile ilgili her türlü ithalat ve ihracat yapmak.
Telefon (0212)3505050
Faks (0212)3505860
Adres İş Kuleleri Kule 3 34330 4.Levent-İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar4.885,03.758,5
Ödenmiş Sermaye1.000,01.000,0
Net Kâr1.474,7656,7

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 5.308 mn TL
FAVÖK 1.505 mn TL
Net Kar 1.420 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 3,6
F/K 5,2
PD/DD 1,1
Satışlar 4.700 mn TL
FAVÖK 1.330 mn TL
Net Kar 1.368 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 4,0
F/K 5,4
PD/DD 1,3
Satışlar 3.319 mn TL
FAVÖK 964 mn TL
Net Kar 1.657 mn TL
FD/Satışlar 1,6
FD/FAVÖK 5,6
F/K 4,5
PD/DD 1,6
Satışlar 2.451 mn TL
FAVÖK 616 mn TL
Net Kar 661 mn TL
FD/Satışlar 2,2
FD/FAVÖK 8,7
F/K 11,2
PD/DD 2,3

Cari Değerler

F/K 4,3
FD/FAVÖK 6,1
PD/DD 1,5
FD/Satışlar 1,7
Yabancı Oranı (%) 54,64
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 8,7 / 8,6
Piyasa Değeri 7.630,0 mnTL
Net Borç -2.075,8 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -58,5

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 2,69 7,01 4,23 76,21
USD 2,69 7,01 6,56 24,04
Göreceli 1,19 8,69 5,74 122,38

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
SODA 7,43
1.657,3
3.318,7
964,0
4.655,3
5.304,3
30.11.2018
30.11.2018
30.11.2018
30.11.2018
30.11.2018
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-22,8
-319,6
29,0
475,5
-35,1
879,8
522,9
244,6
1.391,1
1.338,2
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
SODA 30.11.2018 AL 9,89 0,00 AL 8,90 0,99 AL 5,84 4,05
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
SODA 7,43
4,62
4,20
0,2500
0,2667
34
35
225,0
200,0
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
SODA 5.308,2 1.420,4 1.504,7 Tahmin
SODA 4.699,8 1.368,2 1.329,5 Tahmin
SODA 3.318,7 1.657,3 964,0 Tahmin
SODA 2.451,3 661,1 615,9 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
SODA 5,2 3,6 1,0 1,1 Tahmin
SODA 5,4 4,0 1,1 1,3 Tahmin
SODA 4,5 5,6 1,6 1,6 Tahmin
SODA 11,2 8,7 2,2 2,3 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
SODA30.05.20184,620,250025,0021,25 225.000.000 34
SODA30.05.20174,200,266726,6722,67 200.000.000 35
SODA29.04.20167,320,363636,3630,91 240.000.000 55
SODA29.05.20151,950,119311,9310,14 60.000.000 16
SODA30.05.20142,830,100710,078,56 45.999.975 22
SODA31.05.20132,870,07537,536,40 32.000.000 24
SODA31.05.20112,660,07507,506,38 19.057.500 27
SODA29.04.20073,500,250025,0021,34 15.657.500 24
SODA16.04.20061,840,125012,5011,31 7.828.750 61
SODA29.05.20036,370,100010,0010,00 6.263.000 50
SODA30.05.200215,760,390039,0039,00 19.058.130 85
SODA30.05.20016,150,200020,0020,00 4.213.400 85
SODA30.05.20184,620,250025,0021,25225.000.00034
SODA30.05.20174,200,266726,6722,67200.000.00035
SODA29.04.20167,320,363636,3630,91240.000.00055
SODA29.05.20151,950,119311,9310,1460.000.00016
SODA30.05.20142,830,100710,078,5645.999.97522
SODA31.05.20132,870,07537,536,4032.000.00024
SODA31.05.20112,660,07507,506,3819.057.50027
SODA29.04.20073,500,250025,0021,3415.657.50024
SODA16.04.20061,840,125012,5011,317.828.75061
SODA29.05.20036,370,100010,0010,006.263.00050
SODA30.05.200215,760,390039,0039,0019.058.13085
SODA30.05.20016,150,200020,0020,004.213.40085

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.839.606.0002.070.640.0002.075.727.0001.630.714.000
Nakit ve Nakit Benzerleri1.414.122.000886.191.0001.102.441.000783.089.000
Finansal Yatırımlar1.361.958.00034.425.00030.054.00028.477.000
Ticari Alacaklar825.181.000604.444.000523.552.000480.043.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar82.977.00071.807.0004.441.00026.694.000
Stoklar322.081.000287.868.000307.258.000239.650.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar195.245.000185.905.000107.981.00072.761.000
(Ara Toplam)2.839.606.0002.070.640.0002.075.727.0001.630.714.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar3.718.869.0002.941.071.0002.413.956.0002.249.975.000
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar479.000414.000462.000324.000
Finansal Yatırımlar826.845.000624.892.000552.009.000523.693.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar490.163.000353.571.000374.104.000328.447.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar1.939.174.0001.507.355.0001.359.697.0001.294.927.000
Şerefiye27.237.00023.370.00022.329.00021.500.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar29.691.00030.403.00010.714.00010.794.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı242.847.00093.636.00017.958.0004.512.000
Diğer Duran Varlıklar162.433.000307.430.00076.683.00065.778.000
TOPLAM VARLIKLAR6.558.475.0005.011.711.0004.489.683.0003.880.689.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.010.267.000709.634.000716.604.000379.071.000
Finansal Borçlar67.594.00049.198.00054.327.00048.712.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar389.324.000329.844.000294.489.000275.726.000
Diğer Borçlar324.232.000198.831.000275.046.0009.384.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü145.487.00052.283.00032.312.0008.126.000
Borç Karşılıkları35.695.00033.121.00028.262.00011.439.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler47.935.00046.357.00032.168.00025.684.000
(Ara Toplam)1.010.267.000709.634.000716.604.000379.071.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler655.984.000537.835.000502.322.000309.171.000
Finansal Borçlar632.686.000472.129.000454.447.000264.644.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar861.000654.000595.0001.505.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar37.391.00035.658.00031.829.00032.578.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü52.640.00029.394.00015.451.00010.444.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar4.892.224.0003.764.242.0003.270.757.0003.192.447.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar4.885.022.0003.758.525.0003.265.677.0003.187.925.000
Ödenmiş Sermaye1.000.000.0001.000.000.000900.000.000900.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları808.094.000503.468.000427.900.000369.248.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler198.000.000198.000.000198.006.000164.293.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları1.225.990.0001.223.014.0001.324.129.000916.353.000
Dönem Net Kar/Zararı1.474.705.000656.679.000238.511.000661.087.000
Diğer Özsermaye Kalemleri178.233.000177.364.000177.131.000176.944.000
Azınlık Payları7.202.0005.717.0005.080.0004.522.000
TOPLAM KAYNAKLAR6.558.475.0005.011.711.0004.489.683.0003.880.689.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri2.442.830.0001.485.065.000700.935.0002.451.292.000
Satışların Maliyeti (-)-1.457.649.000-934.715.000-441.254.000-1.597.363.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)985.181.000550.350.000259.681.000853.929.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)985.181.000550.350.000259.681.000853.929.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-295.698.000-181.106.000-86.811.000-290.912.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-73.593.000-47.511.000-22.112.000-79.867.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-3.148.000-2.090.000-903.000-2.856.000
Diğer Faaliyet Gelirleri253.636.000106.348.00033.640.000100.377.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-105.051.000-55.671.000-15.875.000-72.230.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)761.327.000370.320.000167.620.000508.441.000
Net Faaliyet Kar/Zararı612.742.000319.643.000149.855.000480.294.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler411.795.000132.154.00033.730.00076.403.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-58.087.000-12.000-12.000-33.666.000
Diğer Gelir ve Giderler-9.424.000-5.177.00000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar69.432.00043.282.00019.305.00092.083.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler632.730.000209.218.00062.979.000269.745.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-293.248.000-75.585.000-19.782.000-182.066.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler344.284.000126.965.00033.718.00042.737.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)1.514.525.000674.200.000263.840.000730.940.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-39.138.000-17.117.000-25.129.000-68.966.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-235.911.000-87.011.000-33.584.000-56.876.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)196.773.00069.894.0008.455.000-12.090.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI1.475.387.000657.083.000238.711.000661.974.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)1.475.387.000657.083.000238.711.000661.974.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları682.000404.000200.000887.000
Ana Ortaklık Payları1.474.705.000656.679.000238.511.000661.087.000
Hisse Başına Kazanç1101
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri111.580.00071.380.00034.955.000135.621.000
Kıdem Tazminatı4.149.0003.210.000-113.0004.231.000
Finansman Giderleri-293.248.000-75.585.000-19.782.000-182.066.000
Yurtiçi Satışlar1.181.388.0001.123.270.000525.041.0001.798.023.000
Yurtdışı Satışlar689.600.000399.800.000193.846.000709.980.000
Net Yabancı Para Pozisyonu2.537.145.0001.783.633.0001.520.455.0001.302.676.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu2.291.457.0001.500.436.0001.473.881.0001.267.765.000
Net YPP (Hedge Dahil)2.537.145.0001.783.633.0001.520.455.0001.302.676.000
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
SODA 7,4 4,3 6,1 1,7 1,5 9/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
SODA 7,63 54,37 54,64 27,58 0,38
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
SODA 7,43 4,5 -58,5 5,6 -17,5 1,6 21,2
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
SODA 4,5 -28,0 5,6 -7,4 1,6 9,3
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.