SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 116.703 115.315 1,20
VIOP 133.936 132.481 1,10
USD/TRY 6,8546 6,8470 0,11
BIST BANKS 132.403 130.775 1,24
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.261 12.311 -0,41
GOLD 1.772,95 1.770,25 0,15
BRENT 42,19 42,03 0,38

 Soda Sanayii Hisse Senedi | SODA

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

Ö.Y.
  • Son Öneri Tarihi 25.06.2020
  • Hedef Fiyat -
  • Getiri Pot -

Kayahan Demirak

<

Yatırım Teması


2019 Soda için görece zorlu bir yıldı. Bunun temel sebepleri olarak, i) krom kimyasalları iş kolunda dolar bazında %14’lük fiyat artışları nedeni ile 2018 yılında oluşan yüksek baz etkisi, ii) cam elyaf iş kolunun, zayıf talep koşulları nedeni ile çok düşük karlılık katkısı ve ii) Türkiye'deki doğal gaz fiyatlarındaki yıllık ortalama %45'lik güçlü artış, öne çıkıyor. Bunlara ek olarak, 2018'de USD/TL'deki ortalama %32artış 2018 yılı finansallarında genel olarak güçlü bir baz etkisi yarattı. Soda’yı defansif iş modeli ve güçlü bilanço yapısı nedeni ile beğensek de, mevcut makro tahminlerimiz çerçevesinde önemli bir katalist görmüyoruz. Soda’nın 1,075 milyar dolar yatırım ile 2024 yılında devreye girecek Amerika yatırımı henüz değerlememizin parçası değil. 2021’de proje finansmanının tamamlanması sonrası yatırımı değerlememize eklemeyi öngörüyoruz.


Katalizör


Global soda külü pazarında devam eden iyi talep koşulları nedeniyle,2020’de Soda'nın fiyatlarını dolar bazında %2 arttırmasını bekliyoruz. Krom kimyasalları segmentinde ise fiyatların, 2018 zirvesinden sonra devam eden normalleşmeden dolayı gerilemeye devam etmesini bekliyoruz. Cam elyaf tarafında, 2020 yılında 45mn dolar gelir ve 4mn dolar FAVÖK katkısı öngörüyoruz. Sonuç olarak Soda’nın 2020’de %14/%16 gelir ve FAVÖK büyümesi kaydetmesini bekliyoruz.


Riskler


Şirketin riskleri: Beklentilerin altında gerçekleşecek soda külü fiyatları, & beklentilerin üzerinde enerji maliyetleri ana risk faktörleri. p>

Önceki Öneri Tarihi 06.04.2020
Önceki Hedef Fiyat 6,96
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 5,0445 6,27 1,2255
Hacim Hareketi (Milyon TL) 17,9 510,9 493,0

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,8 0,9 1,1

Şirket Künyesi

Ünvanı Soda Sanayii
Kuruluş 16.10.1969
Faal Alanı Hafif soda, ağır soda, sodyum bikarbonat, sodyum bikromat, sodyum sülfür, sodyum sülfat,bazik krom sülfat (Tankrom AB, Tankrom SB, Tankrom OBM, Tankrom F24, Tankrom FS, Tankrom OB, Tankrom,FO, Resintan M), kromik asit ve diğer nevi soda türevleri ve sodadan hareket eden diğer mamullerin üretimi için fabrikalar kurmak, bunlara iştirak etmek, konuları ile ilgili her türlü ithalat ve ihracat yapmak.
Telefon (0212)3505050
Faks (0212)3505860
Adres İş Kuleleri Kule 3 34330 4.Levent-İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar6.019,45.741,9
Ödenmiş Sermaye1.000,01.000,0
Net Kâr403,11.108,9

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 5.896 mn TL
FAVÖK 1.493 mn TL
Net Kar 1.107 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 3,5
F/K 5,7
PD/DD 0,8
Satışlar 5.423 mn TL
FAVÖK 1.372 mn TL
Net Kar 1.018 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 3,8
F/K 6,2
PD/DD 0,8
Satışlar 4.585 mn TL
FAVÖK 1.112 mn TL
Net Kar 1.245 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 4,7
F/K 5,0
PD/DD 0,9
Satışlar 4.183 mn TL
FAVÖK 1.018 mn TL
Net Kar 1.109 mn TL
FD/Satışlar 1,3
FD/FAVÖK 5,1
F/K 5,7
PD/DD 1,1

Cari Değerler

F/K 5,1
FD/FAVÖK 4,7
PD/DD 1,0
FD/Satışlar 1,2
Yabancı Oranı (%) 24,91
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 12,6 / 16,4
Piyasa Değeri 6.270,0 mnTL
Net Borç -688,4 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -48,9

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 2,45 1,95 11,17 5,73
USD 2,45 1,95 10,68 -8,29
Göreceli 3,53 1,18 1,73 4,91

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
SODA 6,27
1.245,2
4.584,5
1.112,1
6.742,1
9.552,2
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
219,6
359,7
224,9
219,6
438,4
219,6
359,7
224,9
219,6
438,4
238,2
-121,6
20,9
424,0
1.134,3
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
SODA 25.06.2020 Ö.Y. 0,00 AL 6,96 -6,96 AL 7,50 -7,50
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
SODA 6,27
4,06
4,97
4,10
4,71
0,2544
0,3113
0,2450
0,3450
25
25
22
22
254,4
311,3
245,0
345,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
SODA 5.896,3 1.107,4 1.492,6 Tahmin
SODA 5.422,5 1.017,8 1.372,3 Tahmin
SODA 4.584,5 1.245,2 1.112,1 Tahmin
SODA 4.182,5 1.108,9 1.018,1 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
SODA 5,7 3,5 0,9 0,8 Tahmin
SODA 6,2 3,8 1,0 0,8 Tahmin
SODA 5,0 4,7 1,1 0,9 Tahmin
SODA 5,7 5,1 1,3 1,1 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
SODA29.05.20204,100,245024,5020,83 245.000.000 22
SODA31.05.20194,710,345034,5029,33 345.000.000 22
SODA30.05.20184,620,250025,0021,25 225.000.000 34
SODA30.05.20174,200,266726,6722,67 200.000.000 35
SODA29.04.20167,320,363636,3630,91 240.000.000 55
SODA29.05.20151,950,119311,9310,14 60.000.000 16
SODA30.05.20142,830,100710,078,56 45.999.975 22
SODA31.05.20132,870,07537,536,40 32.000.000 24
SODA31.05.20112,660,07507,506,38 19.057.500 27
SODA29.04.20073,500,250025,0021,34 15.657.500 24
SODA16.04.20061,840,125012,5011,31 7.828.750 61
SODA29.05.20036,370,100010,0010,00 6.263.000 50
SODA30.05.200215,760,390039,0039,00 19.058.130 85
SODA30.05.20016,150,200020,0020,00 4.213.400 85
SODA29.05.20204,100,245024,5020,83245.000.00022
SODA31.05.20194,710,345034,5029,33345.000.00022
SODA30.05.20184,620,250025,0021,25225.000.00034
SODA30.05.20174,200,266726,6722,67200.000.00035
SODA29.04.20167,320,363636,3630,91240.000.00055
SODA29.05.20151,950,119311,9310,1460.000.00016
SODA30.05.20142,830,100710,078,5645.999.97522
SODA31.05.20132,870,07537,536,4032.000.00024
SODA31.05.20112,660,07507,506,3819.057.50027
SODA29.04.20073,500,250025,0021,3415.657.50024
SODA16.04.20061,840,125012,5011,317.828.75061
SODA29.05.20036,370,100010,0010,006.263.00050
SODA30.05.200215,760,390039,0039,0019.058.13085
SODA30.05.20016,150,200020,0020,004.213.40085

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar4.676.245.0004.053.660.0003.899.525.0003.573.961.000
Nakit ve Nakit Benzerleri2.803.278.0002.300.473.0001.947.074.0001.406.949.000
Finansal Yatırımlar94.887.00092.521.000120.166.000121.174.000
Ticari Alacaklar1.016.915.000901.551.000804.584.000874.647.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar7.729.00013.251.000207.949.000311.825.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar541.683.000553.396.000530.757.000506.704.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar211.753.000192.468.000288.995.000352.662.000
(Ara Toplam)4.676.245.0004.053.660.0003.899.525.0003.573.961.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar4.763.366.0004.573.764.0004.398.145.0004.389.488.000
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar324.000321.000317.000320.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar796.247.000730.694.000699.088.000706.276.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar531.384.000460.094.000394.096.000393.044.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları32.372.00028.842.00029.627.00027.878.000
Maddi Duran Varlıklar2.271.772.0002.250.033.0002.193.808.0002.211.347.000
Şerefiye27.860.00026.530.00025.430.00026.295.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar127.338.000125.335.000125.810.000126.745.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı481.639.000474.808.000448.778.000422.664.000
Diğer Duran Varlıklar494.430.000477.107.000481.191.000474.919.000
TOPLAM VARLIKLAR9.439.611.0008.627.424.0008.297.670.0007.963.449.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.974.102.0001.524.621.0002.552.260.0002.278.275.000
Finansal Borçlar868.555.000410.618.0001.325.215.0001.124.294.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar420.310.000506.213.000390.872.000400.393.000
Diğer Borçlar463.321.000500.961.000754.919.000665.630.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)10.303.0007.658.00011.967.00011.222.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü59.231.00053.348.0001.788.0003.029.000
Borç Karşılıkları52.550.00023.329.00047.348.00043.132.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler99.832.00022.494.00020.151.00030.575.000
(Ara Toplam)1.974.102.0001.524.621.0002.552.260.0002.278.275.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.446.145.0001.360.939.000386.664.000417.102.000
Finansal Borçlar1.341.191.0001.308.705.000330.392.000335.244.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar921.000847.000776.000821.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar44.258.00043.497.00043.298.00042.645.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü59.775.0007.890.0003.992.00034.230.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler008.206.0004.162.000
Özkaynaklar6.019.364.0005.741.864.0005.358.746.0005.268.072.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar6.019.364.0005.741.864.0005.358.746.0005.268.072.000
Ödenmiş Sermaye1.000.000.0001.000.000.0001.000.000.0001.000.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları867.712.000760.078.000675.988.000742.589.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler249.000.000229.500.000229.500.000229.500.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları3.296.852.0002.452.418.0002.452.418.0002.452.413.000
Dönem Net Kar/Zararı403.124.0001.108.934.000812.344.000661.014.000
Diğer Özsermaye Kalemleri202.676.000190.934.000188.496.000182.556.000
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR9.439.611.0008.627.424.0008.297.670.0007.963.449.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.176.060.0004.182.491.0003.064.736.0002.030.127.000
Satışların Maliyeti (-)-751.567.000-2.750.305.000-2.018.870.000-1.328.168.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)424.493.0001.432.186.0001.045.866.000701.959.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)424.493.0001.432.186.0001.045.866.000701.959.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-128.900.000-474.171.000-372.529.000-248.641.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-38.644.000-138.873.000-99.386.000-68.823.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-1.678.000-5.570.000-4.036.000-2.697.000
Diğer Faaliyet Gelirleri90.282.000190.350.000147.463.000107.100.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-44.200.000-135.499.000-111.398.000-66.641.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)301.353.000868.423.000605.980.000422.257.000
Net Faaliyet Kar/Zararı255.271.000813.572.000569.915.000381.798.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler98.183.000214.372.000161.821.000120.478.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-6.616.000-68.413.000-68.413.000-24.704.000
Diğer Gelir ve Giderler2.734.0001.731.000824.000-1.902.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar20.654.00073.165.00063.436.00039.912.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı416.308.0001.089.278.000763.648.000556.041.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler255.899.000593.629.000461.282.000354.657.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-120.746.000-606.368.000-498.811.000-295.706.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler94.301.000147.690.00094.232.00093.872.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)551.461.0001.076.539.000726.119.000614.992.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-148.337.00032.395.00086.225.00046.022.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-106.393.000-131.680.000-55.235.000-37.277.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-41.944.000164.075.000141.460.00083.299.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI403.124.0001.108.934.000812.344.000661.014.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)403.124.0001.108.934.000812.344.000661.014.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları403.124.0001.108.934.000812.344.000661.014.000
Hisse Başına Kazanç1111
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri54.090.000204.488.000148.633.00099.324.000
Kıdem Tazminatı61.0005.386.0005.115.0004.508.000
Finansman Giderleri-120.746.000-606.368.000-498.811.000-295.706.000
Yurtiçi Satışlar888.228.0003.231.648.0002.379.477.0001.588.485.000
Yurtdışı Satışlar307.871.0001.046.201.000758.802.000491.932.000
Net Yabancı Para Pozisyonu3.643.754.0002.955.344.0002.459.730.0002.004.430.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu3.592.298.0002.927.864.0002.433.017.0001.983.240.000
Net YPP (Hedge Dahil)3.665.220.0002.955.344.0002.465.680.0002.004.380.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
SODA 6,3 5,1 4,6 1,2 1,0 3/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
SODA 6,27 24,63 24,91 28,06 0,03
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
SODA 6,27 5,0 -48,9 4,7 -16,7 0,9 28,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
SODA 5,0 -15,8 4,7 -21,5 0,9 -34,5
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.