SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 2.444 2.405 1,60
VIOP 2.656 2.609 1,78
USD/TRY 16,7545 16,6984 0,34
BIST BANKA 1.976 1.942 1,74
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.813 12.784 0,23
ALTIN 1.811,54 1.807,27 0,24
BRENT 111,48 109,03 2,25

Emlak Konut GYO Hisse Senedi | EKGYO

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 13.04.2022
  • Hedef Fiyat 3,55
  • Getiri Pot %26

Emin Yetkin Ertürk

p> Yatırım Teması


Emlak Konut, 2021 yılında 6,028 adet satıştan 17.1 milyar TL ön satış gelirine ulaşarak 11 milyar TL olan 2021 hedefinin %55 üzerinde bir gelir yaratmış oldu. Şirketin 2021’in ilk yarısını yıllık hedefinin ise %18 üzerinde kapattığını da hatırlatmak isteriz. Yılın ikinci yarısındaki faiz indirimi uygulamalarının konut satışı üzerindeki pozitif etkisine ek olarak, gayrimenkul yatırımlarının yüksek enflasyon ortamında değerini yitirmeyen bir yatırım aracı olarak öne çıkmasının ivmelendirdiği konut talebi, yılın 4. çeyreğinde şirketin konut satış miktarlarını daha da arttıran bir katalizör oldu.


Pandeminin etkisiyle günlük yaşam merkezinin konut bünyesinde toplanması bu dönemde sektörün hareketli kalmasını desteklemekle beraber konut tercihlerinde belirgin değişikliklere neden oldu. Şehrin dışında yeşillik alanlarda kalan, sosyal tesisleri içerisinde barındıran daha geniş evler daha çok tercih edilirken Emlak Konut’un bu tarz projeler üzerinde yoğunlaşması satışlarının güçlü seyretmesine katkı sağlıyor. Kentsel dönüşüm kapsamındaki projeler de Emlak Konut’a nakit akışı sağlayan diğer bir alan olarak öne çıkıyor. Ancak makroekonomik göstergelerin bozulması, kentsel dönüşüm faaliyetlerinin hızını sekteye uğratabilir. Öte yandan yüksek enflasyon ve TL’deki değer kaybına istinaden, TL cinsi varlıkların yabancılar için ucuz hale gelmesinin artırdığı yabancı talebi, konut sektöründeki talebi canlı tutabilir. Özellikle İstanbul’da konut m2 fiyatlarının benzer yabancı metropollere göre çok düşük kalması ve konut yatırımlarının enflasyona karşı koruma sağlıyor oluşu da yabancı yatırımcıların ilgisini artıran faktörler olarak öne çıkıyor.


EKGYO 2022 yılında, devam etmekte olan ve geliştirilmesi hedeflenen projelerden toplamda 972.840 m2 toplam brüt satış alanı, toplam 27.3 milyar TL satış değerine ve 1.4 milyar TL net kara ulaşma hedefi bulunduğunu açıkladı. Firmanın yüksek marjlı RSM projeleri sayesinde geçen yıl 17.1 milyar TL satış rakamına ulaştığı göz önüne alındığında, satışlarda beklenen %60’lık artış aslında oldukça tatmin edici bir büyüme olarak göze çarpıyor. Öte yandan şirketin net borç pozisyonu 3Ç21-sonunda 3.200mn TL'den 4Ç21-sonunda 983mn TL'ye geriledi. Beklenti ve makroekonomik tahminlerimizde yaptığımız değişiklikler ile hisse başı hedef fiyatımızı 3.02TL’den 3.66TL’ye çıkarıyoruz. Yeni hedef fiyatımız %25’lik bir artış potansiyeli sunuyor. Hisse için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Hisse, %54 net aktif değer iskontosu ile işlem görüyor (tarihi ortalama iskonto: %46).


Önceki Öneri Tarihi 27.12.2021
Önceki Hedef Fiyat 3,02
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 2,4214 2,9906 0,5692
Hacim Hareketi (Milyon TL) 301,4 2.990,0 2.688,6

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Emlak Konut GYO
Kuruluş 06.03.1991
Faal Alanı Gayrimenkul ve gayrimenkule dayalı sermaye piyasası araçlarından portföy oluşturmak, yönetmek.
Telefon (0216)5791515
Faks (0216)4564875
Adres Atatürk Mah. Turgut Özal Bulvarı Gardenya Plaza No:11/B K:1-8 Ataşehir - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar16.648,415.877,2
Ödenmiş Sermaye3.800,03.800,0
Net Kâr771,21.434,2

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 16.145 mn TL
FAVÖK 1.592 mn TL
Net Kar 1.572 mn TL
ROA (%) 4,7
ROE (%) 9,7
F/K
PD/DD
Öz Sermaye 16.335 mn TL
FAVÖK 1.613 mn TL
Net Kar 1.780 mn TL
ROA (%) 5,6
ROE (%) 11,1
F/K
PD/DD
Öz Sermaye 15.877 mn TL
FAVÖK 1.755 mn TL
Net Kar 1.434 mn TL
ROA (%) 4,9
ROE (%) 9,4
F/K
PD/DD

Cari Değerler

F/K -
FD/FAVÖK -
PD/DD -
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 34,64
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 62,9 / 43,4
Piyasa Değeri -
Net Borç -
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -
Halka Açıklık Oranı (%) 0,0

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 6,44 8,08 -2,09 36,41
USD - - - -
Göreceli 4,76 12,96 2,05 3,69

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
EKGYO 2,81
1.780,3
7.161,2
1.613,2
16.334,5
33.019,5
24.12.2021
24.12.2021
24.12.2021
24.12.2021
24.12.2021
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
EKGYO 13.04.2022 AL AL 3,55 0,00 AL 3,02 0,54
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
EKGYO 2,81
1,67
3,53
1,19
0,0469
0,1027
0,0217
10
27
10
178,0
390,3
82,5
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
EKGYO 6.765,7 1.572,3 16.144,5 Tahmin
EKGYO 7.161,2 1.780,3 16.334,5 Tahmin
EKGYO 5.735,5 1.434,2 15.877,2 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
EKGYO 9,7 4,7 Tahmin
EKGYO 11,1 5,6 Tahmin
EKGYO 9,4 4,9 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
EKGYO25.04.20223,530,102710,2710,27 390.260.000 27
EKGYO05.05.20211,190,02172,172,17 82.460.000 10
EKGYO23.07.20200,840,02022,022,02 76.646.000 10
EKGYO31.05.20192,890,03243,243,24 122.930.000 10
EKGYO31.05.20187,570,175517,5517,55 666.976.000 38
EKGYO24.05.20163,530,09689,689,68 367.688.000 39
EKGYO26.05.20153,090,09659,659,65 366.738.000 38
EKGYO26.05.20144,330,123112,3112,31 467.780.000 44
EKGYO09.05.20132,560,08008,008,00 200.000.000 38
EKGYO30.04.20122,020,04744,744,74 118.573.102 52
EKGYO31.03.20112,570,07027,027,02 175.493.722 32
EKGYO25.04.20223,530,102710,2710,27390.260.00027
EKGYO05.05.20211,190,02172,172,1782.460.00010
EKGYO23.07.20200,840,02022,022,0276.646.00010
EKGYO31.05.20192,890,03243,243,24122.930.00010
EKGYO31.05.20187,570,175517,5517,55666.976.00038
EKGYO24.05.20163,530,09689,689,68367.688.00039
EKGYO26.05.20153,090,09659,659,65366.738.00038
EKGYO26.05.20144,330,123112,3112,31467.780.00044
EKGYO09.05.20132,560,08008,008,00200.000.00038
EKGYO30.04.20122,020,04744,744,74118.573.10252
EKGYO31.03.20112,570,07027,027,02175.493.72232

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar29.934.506.00025.584.608.00023.108.287.00022.856.341.000
Nakit ve Nakit Benzerleri3.843.192.0003.634.384.0001.501.473.0001.468.227.000
Finansal Yatırımlar0500.000119.000119.000
Ticari Alacaklar1.939.752.0002.677.904.0002.961.864.0003.206.827.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar597.193.000551.668.000582.526.000566.959.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar22.287.619.00017.561.543.00016.946.201.00015.609.547.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.266.750.0001.158.609.0001.116.104.0002.004.662.000
(Ara Toplam)29.934.506.00025.584.608.00023.108.287.00022.856.341.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar5.409.787.0005.044.510.0005.074.758.0004.996.063.000
Ticari Alacaklar3.959.523.0003.583.734.0003.716.945.0003.618.426.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.014.0001.014.0001.014.0001.014.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller842.670.000880.496.000851.338.000869.581.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları0000
Maddi Duran Varlıklar77.487.00078.274.00078.977.00080.296.000
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar6.056.0002.955.0003.447.0003.709.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar523.037.000498.037.000423.037.000423.037.000
TOPLAM VARLIKLAR35.344.293.00030.629.118.00028.183.045.00027.852.404.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler16.967.879.00012.730.683.00010.541.832.00010.283.547.000
Finansal Borçlar2.273.733.0002.710.227.0002.718.666.0001.676.417.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar6.138.524.0001.975.725.0001.854.758.0002.297.643.000
Diğer Borçlar272.078.000180.690.000116.636.000144.795.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)8.037.558.0007.695.649.0005.703.644.0006.020.256.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü0000
Borç Karşılıkları245.986.000168.392.000148.128.000144.436.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler0000
(Ara Toplam)16.967.879.00012.730.683.00010.541.832.00010.283.547.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.728.022.0002.021.196.0002.081.132.0002.365.582.000
Finansal Borçlar1.610.220.0001.907.320.0001.983.299.0002.281.267.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar29.0002.099.0002.099.0002.145.000
Diğer Borçlar93.421.00088.760.00077.235.00064.134.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)4.738.0004.738.0004.738.0004.738.000
Uzun vadeli karşılıklar19.614.00018.279.00013.761.00013.298.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü0000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar16.648.392.00015.877.239.00015.560.081.00015.203.275.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar16.648.392.00015.877.239.00015.560.081.00015.203.275.000
Ödenmiş Sermaye3.800.000.0003.800.000.0003.800.000.0003.800.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri002.366.895.0002.366.895.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler000794.629.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları9.211.988.0007.777.801.0007.777.801.0007.777.801.000
Dönem Net Kar/Zararı771.153.0001.434.187.0001.117.029.000760.223.000
Diğer Özsermaye Kalemleri2.865.251.0002.865.251.000498.356.000-296.273.000
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR35.344.293.00030.629.118.00028.183.045.00027.852.404.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri2.172.232.0005.735.504.0004.742.530.0002.823.588.000
Satışların Maliyeti (-)-1.174.945.000-3.530.427.000-3.209.254.000-1.905.454.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)997.287.0002.205.077.0001.533.276.000918.134.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)997.287.0002.205.077.0001.533.276.000918.134.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-26.293.000-73.879.000-46.385.000-31.245.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-106.258.000-402.381.000-284.317.000-205.163.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri96.803.000665.116.000491.132.000335.152.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-185.817.000-606.673.000-283.301.000-100.015.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)775.722.0001.787.260.0001.410.405.000916.863.000
Net Faaliyet Kar/Zararı864.736.0001.728.817.0001.202.574.000681.726.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler030.798.0002.624.0002.624.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı775.722.0001.818.058.0001.413.029.000919.487.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler129.750.000180.494.00098.627.00068.723.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-134.319.000-564.365.000-394.627.000-227.987.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler030.798.0002.624.0002.624.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)771.153.0001.434.187.0001.117.029.000760.223.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)0000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)0000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)0000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI771.153.0001.434.187.0001.117.029.000760.223.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)771.153.0001.434.187.0001.117.029.000760.223.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları771.153.0001.434.187.0001.117.029.000760.223.000
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Amortisman Giderleri5.779.00025.811.00025.671.00017.574.000
Kıdem Tazminatı3.289.0008.007.00008.167.000
Finansman Giderleri-134.319.000-564.365.000-394.627.000-227.987.000
Yurtiçi Satışlar0000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu02.892.00000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu02.892.00000
Net YPP (Hedge Dahil)02.892.00000
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit1.036.649.0002.570.539.000474.308.000173.987.000
Düzeltme Öncesi Kar771.153.0001.434.187.0001.117.029.000760.223.000
Düzeltmeler:111.105.000378.945.000141.455.000-43.996.000
Amortisman & İtfa Payları5.779.00025.811.00025.671.00017.574.000
Karşılıklardaki Değişim79.482.00038.577.00014.102.0009.970.000
Diğer Gelir/ Gider25.844.000314.557.000101.682.000-71.540.000
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)882.258.0001.813.132.0001.258.484.000716.227.000
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler397.866.000792.175.000-813.209.000-590.450.000
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)1.280.124.0002.605.307.000445.275.000125.777.000
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit-243.475.000-34.768.00029.033.00048.210.000
Sabit Sermaye Yatırımları-4.794.000-15.424.000-13.111.000-12.138.000
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit-23.944.000186.323.000258.384.000257.298.000
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit-28.738.000170.899.000245.273.000245.160.000
Serbest Nakit Akım1.007.911.0002.741.438.000719.581.000419.147.000
Finansal Borçlardaki Değişim-610.113.000-413.925.000-263.105.000-1.036.365.000
Temettü Ödemeleri0-79.444.000-79.444.000-79.444.000
Sermaye Artırımı0000
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit-141.460.000-321.900.000-311.253.000-177.410.000
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit-751.573.000-815.269.000-653.802.000-1.293.219.000
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış256.338.0001.926.169.00065.779.000-874.072.000
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi0000
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı0000
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim256.338.0001.926.169.00065.779.000-874.072.000
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış0000
Dönem Başı Nakit Değerler2.993.647.0001.067.478.0001.067.478.0001.067.478.000
Dönem Sonu Nakit3.249.985.0002.993.647.0001.133.257.000193.406.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
EKGYO 2,8 0,0 A/D A/D 0,0 3/2022
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
EKGYO 2,81 33,76 34,64 88,11 0,88
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
EKGYO 2,81 A/D A/D
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
EKGYO 0,0
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.