SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 2.390 2.402 -0,50
VIOP 2.594 2.604 -0,38
USD/TRY 16,6840 16,6382 0,28
BIST BANKA 1.942 1.940 0,13
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.003 13.232 -1,73
ALTIN 1.814,01 1.817,68 -0,20
BRENT 112,24 112,45 -0,19

Mavi Giyim Sanayi Tic.A.S Hisse Senedi | MAVI

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 29.03.2022
  • Hedef Fiyat 52,00
  • Getiri Pot %1

Mizgin Akın

"

Yatırım Teması


Pandemi önlemlerinin kaldırılması ile güçlenen benzer mağaza büyümeleri, yüksek baza rağmen online satış kanalının hızlı büyümeye devam etmesi ve uluslararası operasyonların kur çevrim farkları sayesinde büyüme ve karlılıktaki güçlü seyrin yılın ikinci yarısında da devam edeceğini öngörüyoruz. Hatırlatmak gerekirse pandemiye ilişkin belirsizliğin azalması ile 2. çeyrek finansal sonuçlarının ardından Şirket yönetimi ilk kez 2021 yılına ilişkin öngörülerini paylaşmıştı. Buna göre yönetim 2021 yılında %70-75 ciro büyümesi ve %14-14,5 IFRS 16 etkisi hariç FAVÖK marjı (UFRS 16 etkisi sonrası: %20-20,5) öngörüyor.


Katalizör


Yılın ikinci yarısında maliyet tarafında baskı ve daha güçlü baz etkisi olmasına rağmen, yönetimin 2021 büyüme ve karlılık öngörülerinin üst bandının ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. Şirket’in girdi maliyetlerindeki baskıyı fiyat artışları, ürün yönetimi ve giderlerdeki disiplin sayesinde telafi edeceğini ve güçlü büyüme ile iyileşen operasyonel kaldıraç sayesinde FAVÖK marjının 2020 yılına göre yaklaşık 570 baz puan (UFRS 16 öncesi) iyileşerek %14,5’e ulaşacağını tahmin ediyoruz. 2021 yılı beklentimiz aynı zamanda pandemi öncesine göre de (2019 yılına göre) yaklaşık 50 baz puanlık marj iyileşmesine işaret ediyor.


Riskler


Perakende sektörü, tüketici güveni, büyüme ve işsizlik gibi makro ekonomik parametrelerdeki değişimlere oldukça hassas. Dolayısı ile makro parametrelerde görülecek kötüleşme şirket için önemli risk faktörü. Döviz bazlı kira giderleri kar marjları için risk oluşturabilir. p>
"

Önceki Öneri Tarihi 24.12.2021
Önceki Hedef Fiyat 45,50
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 37,9 52 14,1
Hacim Hareketi (Milyon TL) 17,3 407,8 390,6

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,6 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Mavi Giyim Sanayi Tic.A.S
Kuruluş 13.01.1994
Faal Alanı Mavi, kadın ve erkek kategorilerinde hazır giyim ve aksesuar markası olarak faaliyet gösteriyor.
Telefon (0212)3712000
Faks (0212)2840690
Adres Sultan Selim Mah. Eski Büyükdere Cad. No:53 34419 Kağıthane/IST

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.332,21.114,5
Ödenmiş Sermaye49,749,7
Net Kâr288,9400,4

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 10.198 mn TL
FAVÖK 1.993 mn TL
Net Kar 758 mn TL
FD/Satışlar 0,5
FD/FAVÖK 2,6
F/K 6,8
PD/DD 2,3
Satışlar 7.672 mn TL
FAVÖK 1.607 mn TL
Net Kar 631 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 3,2
F/K 8,1
PD/DD 3,2
Satışlar 4.619 mn TL
FAVÖK 1.016 mn TL
Net Kar 400 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 5,0
F/K 12,8
PD/DD 4,6

Cari Değerler

F/K 7,8
FD/FAVÖK 3,6
PD/DD 3,9
FD/Satışlar 0,9
Yabancı Oranı (%) 38,71
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 4,2 / 4,0
Piyasa Değeri 5.134,5 mnTL
Net Borç -33,7 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -35,8
Halka Açıklık Oranı (%) 72,6

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,49 3,40 33,04 48,35
USD 0,19 7,48 30,57 18,59
Göreceli 4,19 10,81 39,97 14,73

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
MAVI 51,7
631,1
7.672,2
1.607,1
1.626,1
6.206,0
23.03.2022
23.03.2022
23.03.2022
23.03.2022
23.03.2022
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
245,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
MAVI 29.03.2022 AL 52,00 0,00 AL 52,00 0,00 AL 104,00 -52,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
MAVI 51,7
3,69
2,35
1,13
1,9064
1,2126
0,6111
30
15
662
189,3
60,2
30,4
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
MAVI 10.198,4 758,4 1.993,0 Tahmin
MAVI 7.672,2 631,1 1.607,1 Tahmin
MAVI 4.619,3 400,4 1.016,1 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
MAVI 6,8 2,6 0,5 2,3 Tahmin
MAVI 8,1 3,2 0,7 3,2 Tahmin
MAVI 12,8 5,0 1,1 4,6 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
MAVI16.08.20222,351,2126121,26109,13 60.214.351 15
MAVI30.07.20211,130,611161,1151,95 30.347.419 662
MAVI29.05.20181,100,522052,2044,37 25.923.189 30
MAVI30.07.20211,130,611161,1151,9530.347.419662
MAVI29.05.20181,100,522052,2044,3725.923.18930
MAVI16.08.20222,351,2126121,26109,1360.214.35115

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar3.399.692.0002.856.183.0002.149.852.0001.867.514.000
Nakit ve Nakit Benzerleri1.539.947.0001.508.641.000950.557.000900.683.000
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar590.313.000394.487.000408.023.000286.541.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar41.258.00033.211.00024.362.00019.108.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar1.004.407.000751.398.000674.105.000563.323.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar223.767.000168.446.00092.805.00097.859.000
(Ara Toplam)3.399.692.0002.856.183.0002.149.852.0001.867.514.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar1.346.445.0001.239.121.0001.038.774.000954.168.000
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar6.535.0006.354.0004.948.0003.957.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları476.919.000450.505.000435.833.000405.148.000
Maddi Duran Varlıklar289.522.000258.987.000206.590.000216.187.000
Şerefiye378.018.000343.018.000244.353.000217.214.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar142.746.000130.889.000110.818.00080.369.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı52.705.00049.361.00035.894.00031.130.000
Diğer Duran Varlıklar07.000338.000163.000
TOPLAM VARLIKLAR4.746.137.0004.095.304.0003.188.626.0002.821.682.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler2.986.065.0002.570.373.0001.974.609.0001.849.517.000
Finansal Borçlar1.234.163.0001.119.903.000788.684.000928.518.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar1.321.328.0001.188.646.000935.666.000706.738.000
Diğer Borçlar134.763.00019.019.00010.721.00041.409.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)29.284.00029.826.00025.040.00021.168.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü101.435.00051.501.00067.444.00042.320.000
Borç Karşılıkları54.009.00043.303.00034.989.00028.985.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler111.083.000118.175.000112.065.00080.379.000
(Ara Toplam)2.986.065.0002.570.373.0001.974.609.0001.849.517.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler327.533.000331.574.000320.792.000281.577.000
Finansal Borçlar272.120.000276.630.000282.421.000252.024.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)139.000730.0006.479.000438.000
Uzun vadeli karşılıklar25.037.00023.176.00011.148.00010.772.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü13.411.00011.117.00011.116.00011.117.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler16.826.00019.921.0009.628.0007.226.000
Özkaynaklar1.432.539.0001.193.357.000893.225.000690.588.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.332.193.0001.114.503.000841.528.000653.625.000
Ödenmiş Sermaye49.657.00049.657.00049.657.00049.657.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları395.090.000353.279.000211.716.000177.218.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler19.771.00019.771.00019.771.00019.771.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları597.178.000317.166.000317.166.000317.166.000
Dönem Net Kar/Zararı288.870.000400.441.000283.119.000129.882.000
Diğer Özsermaye Kalemleri-18.373.000-25.811.000-39.901.000-40.069.000
Azınlık Payları100.346.00078.854.00051.697.00036.963.000
TOPLAM KAYNAKLAR4.746.137.0004.095.304.0003.188.626.0002.821.682.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.887.250.0004.619.319.0003.190.961.0001.836.508.000
Satışların Maliyeti (-)-821.006.000-2.247.656.000-1.556.949.000-894.778.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)1.066.244.0002.371.663.0001.634.012.000941.730.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)1.066.244.0002.371.663.0001.634.012.000941.730.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-498.362.000-1.366.067.000-940.864.000-580.911.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-106.082.000-302.490.000-181.146.000-111.252.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-14.844.000-45.065.000-35.650.000-21.426.000
Diğer Faaliyet Gelirleri18.108.00047.761.00030.905.00013.079.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-3.510.000-7.162.000-1.984.000-1.274.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)461.554.000698.640.000505.273.000239.946.000
Net Faaliyet Kar/Zararı446.956.000658.041.000476.352.000228.141.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler0158.000150.000150.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-677.000-12.000-335.000-335.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı460.877.000698.786.000505.088.000239.761.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler45.600.000163.132.000112.642.00080.991.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-112.793.000-322.896.000-224.391.000-140.470.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler-677.000146.000-185.000-185.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)393.684.000539.022.000393.339.000180.282.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-91.793.000-116.004.000-92.658.000-42.077.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-97.018.000-155.823.000-111.195.000-54.884.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)5.225.00039.819.00018.537.00012.807.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI301.891.000423.018.000300.681.000138.205.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)301.891.000423.018.000300.681.000138.205.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları13.021.00022.577.00017.562.0008.323.000
Ana Ortaklık Payları288.870.000400.441.000283.119.000129.882.000
Hisse Başına Kazanç6803
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri103.232.000358.049.000260.053.000170.968.000
Kıdem Tazminatı4.767.00019.595.00010.451.0005.941.000
Finansman Giderleri-112.793.000-322.896.000-224.391.000-140.470.000
Yurtiçi Satışlar1.507.780.0003.752.851.0002.610.080.0001.476.951.000
Yurtdışı Satışlar379.470.000866.468.000580.881.000359.557.000
Net Yabancı Para Pozisyonu73.948.000-9.352.000-2.772.00036.324.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu63.392.000-23.276.000-15.613.00017.306.000
Net YPP (Hedge Dahil)-482.798.000-143.737.000-51.769.000-130.866.000
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit169.053.0001.370.011.000868.565.000479.334.000
Düzeltme Öncesi Kar301.891.000423.018.000300.681.000138.205.000
Düzeltmeler:317.035.000857.108.000546.434.000308.448.000
Amortisman & İtfa Payları103.232.000358.049.000260.053.000170.968.000
Karşılıklardaki Değişim14.173.00033.724.00023.238.00014.317.000
Diğer Gelir/ Gider199.630.000465.335.000263.143.000123.163.000
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)618.926.0001.280.126.000847.115.000446.653.000
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler-392.371.000205.250.00069.043.00043.224.000
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)226.555.0001.485.376.000916.158.000489.877.000
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit-57.502.000-115.365.000-47.593.000-10.543.000
Sabit Sermaye Yatırımları-60.519.000-163.418.000-95.289.000-60.947.000
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit39.700.00083.683.00056.136.00037.932.000
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit-20.819.000-79.735.000-39.153.000-23.015.000
Serbest Nakit Akım148.234.0001.290.276.000829.412.000456.319.000
Finansal Borçlardaki Değişim-5.453.000-282.983.000-482.487.000-277.140.000
Temettü Ödemeleri0-30.347.000-30.347.000-8.317.000
Sermaye Artırımı0000
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit-111.127.000-361.188.000-255.896.000-160.054.000
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit-116.580.000-674.518.000-768.730.000-445.511.000
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış31.654.000615.758.00060.682.00010.808.000
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi0000
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı0000
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim31.654.000615.758.00060.682.00010.808.000
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış0000
Dönem Başı Nakit Değerler1.505.633.000889.875.000889.875.000889.875.000
Dönem Sonu Nakit1.537.287.0001.505.633.000950.557.000900.683.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
MAVI 51,7 7,8 3,6 0,9 3,9 3/2022
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
MAVI 51,70 39,02 38,71 -31,44 -0,31
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
MAVI 51,70 8,1 -35,8 3,2 -52,5 3,2 5,4
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
MAVI 8,1 -59,9 3,2 -46,0 3,2 -41,1
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.