SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 7.914 7.979 -0,82
VIOP 8.495 8.615 -1,39
USD/TRY 28,9846 28,9180 0,23
BIST BANKA 8.624 8.749 -1,44
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 16.759 16.629 0,78
ALTIN 2.002,87 2.029,32 -1,30
BRENT 75,65 74,05 2,16

Enka İnşaat Hisse Senedi | ENKAI

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 24.10.2023
  • Hedef Fiyat 49,28
  • Getiri Pot %49

Ezgi Akalan

Yatirim Teması


2023’de yeni projeler için görünüm canlı kalmaya devam ediyor. Devam eden ekonomik belirsizlikler, artan faiz oranları ve petrol fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak 2023 yılında küresel inşaat aktivitesinin sakinlemesi bekleniyor. Ancak, enerji krizi ile birlikte ülkelerin enerji yatırımlarına ağırlık vermesi Enka’nın yeni proje kazanmasının önünü açıyor. Şirket, geçtiğimiz iki yılda İngiltere ve Almanya gibi pek çok yeni pazarda projeler alarak portföyünü çeşitlendirdi. Bu ivmenin 2023'te de devam etmesini bekliyoruz. Bu nedenle, Şirketin mevcut bakiye sipariş büyüklüğünün genişlemeye devam ederek 4,3 milyar USD seviyelerine ulaşabileceğini öngörüyoruz. Ancak, FAVÖK marjının yüksek bazından yıllık bazda 3 puan gerileyerek %22 seviyesinde normalleşmesini bekliyoruz. Enka’nın, güçlü bilançosu, döviz bazlı gelirleri ve iyileşen yeni proje kazanımı görünümü ile defansif bir isim olarak öne çıktığını düşünüyoruz.


Katalizör


Savaş nedeniyle Şirket’in Rusya’daki ofis doluluk oranlarında düşüş meydana gelirken Ruble’nin değer kazanması 2022’de gayrimenkul segmenti performasını destekledi. Rusya’nın Ukrayna’ya askeri operasyon düzenlemesinin ardından bazı uluslararası şirketlerin Rusya pazarından çıkma kararı alması nedeniyle 2022’de ofis alanlarının doluluk oranlarında (7 puan düşüş) ve gayrimenkul segmentinin karlılığında düşüş meydana geldi (7 puan FAVÖK marjı daraması). Diğer yandan, Rublenin dolara karşı değer kazanması kira getirileri üzerinde pozitif etki oluşturdu. Ek olarak, Şirket 2Ç22'de savaşın gayrimenkul gayrimenkul sektörü ve emtia piyasaları üzerinde yarattığı olumsuz etkiler ve belirsizliklere ilişkin yaklaşık 1.2 milyar TL değer düşüklüğü kaydetti. Önümüzdeki dönemde belirsizliklerin devam etmesi durumunda ek karşılık ayırmaya ihtiyaç olabilir. 2023 için segmentin satış gelirlerinde ve FAVÖK rakamında dolar bazında sırasıyla yaklaşık %8 ve %13 büyüme tahmin ediyoruz. Ofis doluluk oranlarının yerel şirketlerden gelen talep ile kademeli şekilde artmasını bekliyoruz.


Devlet’in elektrik üreticilerine kurulu kapasiteleri üzerinden belirlenen tutarlarda destek sağladığı mekanizmaya yap-işlet modeli ile kurulan santralleri de dâhil etmesi sonucu, 2021 yılında üç santralde de üretime tekrar başlandı. Düşük baza ek olarak, elektrik fiyatlarındaki artış ile birlikte daha verimli hale gelen piyasa koşulları ve talebin yüksek olduğu zamanlarda faaliyet gösteren santraller sayesinde enerji segmenti 2022’de dolar bazında yaklaşık %37 FAVÖK büyümesi kaydetti. Elektrik fiyatlarındaki gerilemeye bağlı olarak 2023’de segmentin daha zayıf bir performans göstermesini bekliyoruz. Şirket yakın zamanda 12,9 milyon dolar karşılığında Kırklareli ilinde bulunan 890 MW kapasiteli Doğal Gaz Kombine Çevrim Santrali lisansı satın almıştı. Şirket bu lisans ile birlikte yaklaşık 400 milyon yatırım ile yeni bir enerji santrali kurmayı planlıyor. Yeni kapasite, mevcut kapasitesinin yaklaşık %21’ine denk geliyor.


Riskler


Riskler: Beklentilerin altında, zayıf yeni proje edinimleri ve Şirket’in faaliyet gösterdiği ülkelerdeki ekonomik veya siyasi çalkantılar. p>

Önceki Öneri Tarihi 13.07.2023
Önceki Hedef Fiyat 46,32
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 29,94 38,18 8,24
Hacim Hareketi (Milyon TL) 492,9 7.958,4 7.465,5

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,8 1,0 1,1

Şirket Künyesi

Ünvanı Enka İnşaat
Kuruluş 27.02.1958
Faal Alanı Türkiye'de ve yurtdışında yaygın bir inşaat faaliyet yelpazesinde gerek tek başına gerekse kurduğu müşterek yönetime tabi ortaklıkları veya iştirakleri vasıtasıyla hizmet vermekte olup, bu inşaat faaliyetleri arasında endüstriyel ve sosyal binalar, otoyol inşaatları ve doğalgazla çalışan elektrik enerjisi üreten termik güç santralleri yer almaktadır.
Telefon (0212)3761000
Faks (0212)2728869
Adres Balmumcu Mah. Zincirlikuyu Yolu No:8 34349 Beşiktaş - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü
    Şirket ile ilgili yayınlanmış raporlara ulaşmak için tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 220.960 mn TL
FAVÖK 41.047 mn TL
Net Kar 32.377 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 3,1
F/K 6,1
PD/DD 2,0
Satışlar 152.643 mn TL
FAVÖK 28.890 mn TL
Net Kar 23.471 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 4,4
F/K 8,4
PD/DD 2,6
Satışlar 62.998 mn TL
FAVÖK 11.840 mn TL
Net Kar 9.287 mn TL
FD/Satışlar 2,0
FD/FAVÖK 10,7
F/K 21,3
PD/DD 3,4
Satışlar 61.804 mn TL
FAVÖK 13.986 mn TL
Net Kar 1.961 mn TL
FD/Satışlar 2,0
FD/FAVÖK 9,0
F/K A/D
PD/DD 1,6

Cari Değerler

F/K 13,1
FD/FAVÖK 8,9
PD/DD 1,1
FD/Satışlar 1,7
Yabancı Oranı (%) 29,29
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 57,0 / 81,6
Piyasa Değeri 197.880,0 mnTL
Net Borç -71.457,4 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 61,4
Halka Açıklık Oranı (%) 8,8

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,18 -5,50 1,73 0,67
USD 0,11 -5,63 0,26 -34,87
Göreceli 1,01 -4,16 1,05 -29,92

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ENKAI 32,98
9.287,4
62.998,2
11.839,7
58.161,4
84.474,1
23.10.2023
23.10.2023
23.10.2023
23.10.2023
23.10.2023
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-6.319,4
-30.007,4
-7.702,7
-5.782,2
-17.470,9
2023 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ENKAI 24.10.2023 AL AL 49,28 0,00 AL 46,32 2,97
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ENKAI 32,98
5,84
2,39
2,65
4,35
1,9260
0,7893
0,8633
0,7000
49
51
264
76
11.555,9
4.735,9
5.180,0
3.920,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ENKAI 220.959,7 32.376,8 41.046,7 Tahmin
ENKAI 152.642,8 23.470,9 28.889,7 Tahmin
ENKAI 62.998,2 9.287,4 11.839,7 Tahmin
ENKAI 61.804,0 1.961,3 13.986,2 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
ENKAI 6,1 3,1 0,6 2,0 Tahmin
ENKAI 8,4 4,4 0,8 2,6 Tahmin
ENKAI 21,3 10,7 2,0 3,4 Tahmin
ENKAI 100,9 9,0 2,0 1,6 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ENKAIAçıklanmadı1,520,500050,0045,00 3.000.000.000 153
ENKAI12.04.20231,130,363336,3333,24 2.180.000.000 111
ENKAI13.04.20223,070,500050,0045,00 2.800.000.000 54
ENKAI05.01.20221,280,200020,0018,00 1.120.000.000 22
ENKAI13.04.20214,450,357135,7130,36 2.000.000.000 44
ENKAI14.04.20202,620,180018,0016,41 900.000.000 23
ENKAI13.11.20192,470,140014,0011,90 700.000.000 44
ENKAI17.04.20192,960,150015,0013,67 750.000.000 47
ENKAI12.12.20180,880,04004,003,40 200.000.000 8
ENKAI17.04.20182,260,120012,0010,91 552.000.000 21
ENKAI13.12.20170,700,04004,003,40 184.000.000 10
ENKAI27.09.20170,680,03593,593,05 165.000.000 9
ENKAI19.04.20171,990,120012,0010,81 504.000.000 28
ENKAI14.12.20160,670,03333,332,83 139.998.600 10
ENKAI28.09.20160,750,03333,332,83 118.986.000 8
ENKAI20.04.20161,630,08008,007,10 320.000.000 22
ENKAI10.11.20151,360,07007,005,95 280.000.000 19
ENKAI14.04.20151,520,08338,337,58 300.000.000 21
ENKAI15.08.20141,500,08008,006,80 288.000.000 23
ENKAI16.04.20141,350,08508,507,45 272.000.000 22
ENKAI08.05.20131,430,08008,006,80 224.000.000 20
ENKAI10.10.20120,610,02862,862,43 80.000.000 9
ENKAI15.05.20121,560,08408,407,43 210.000.000 25
ENKAI16.05.20111,200,07277,276,18 160.000.000 20
ENKAI17.05.20101,190,08008,006,80 144.000.000 18
ENKAI18.05.20091,180,09009,007,65 108.000.000 14
ENKAI26.05.20080,350,06006,005,10 54.000.000 7
ENKAI23.05.20070,330,07507,506,38 45.000.000 8
ENKAI23.05.20060,490,100010,0010,00 30.000.000 7
ENKAI30.05.20050,680,150015,0013,90 30.000.000 8
ENKAI11.05.20040,740,200020,0018,00 20.000.000 24
ENKAI27.05.20030,700,350035,0035,00 17.624.458 39
ENKAI12.04.20231,130,363336,3333,242.180.000.000111
ENKAI13.04.20223,070,500050,0045,002.800.000.00054
ENKAI05.01.20221,280,200020,0018,001.120.000.00022
ENKAI13.04.20214,450,357135,7130,362.000.000.00044
ENKAI14.04.20202,620,180018,0016,41900.000.00023
ENKAI13.11.20192,470,140014,0011,90700.000.00044
ENKAI17.04.20192,960,150015,0013,67750.000.00047
ENKAI12.12.20180,880,04004,003,40200.000.0008
ENKAI17.04.20182,260,120012,0010,91552.000.00021
ENKAI13.12.20170,700,04004,003,40184.000.00010
ENKAI27.09.20170,680,03593,593,05165.000.0009
ENKAI19.04.20171,990,120012,0010,81504.000.00028
ENKAI14.12.20160,670,03333,332,83139.998.60010
ENKAI28.09.20160,750,03333,332,83118.986.0008
ENKAI20.04.20161,630,08008,007,10320.000.00022
ENKAI10.11.20151,360,07007,005,95280.000.00019
ENKAI14.04.20151,520,08338,337,58300.000.00021
ENKAI15.08.20141,500,08008,006,80288.000.00023
ENKAI16.04.20141,350,08508,507,45272.000.00022
ENKAI08.05.20131,430,08008,006,80224.000.00020
ENKAI10.10.20120,610,02862,862,4380.000.0009
ENKAI15.05.20121,560,08408,407,43210.000.00025
ENKAI16.05.20111,200,07277,276,18160.000.00020
ENKAI17.05.20101,190,08008,006,80144.000.00018
ENKAI18.05.20091,180,09009,007,65108.000.00014
ENKAI26.05.20080,350,06006,005,1054.000.0007
ENKAI23.05.20070,330,07507,506,3845.000.0008
ENKAI23.05.20060,490,100010,0010,0030.000.0007
ENKAI30.05.20050,680,150015,0013,9030.000.0008
ENKAI11.05.20040,740,200020,0018,0020.000.00024
ENKAI27.05.20030,700,350035,0035,0017.624.45839
ENKAIAçıklanmadı1,520,500050,0045,003.000.000.000153

Mali Tablolar


Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ENKAI 33,0 13,1 8,9 1,7 1,1 9/2023
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ENKAI 32,98 21,3 61,4 10,7 70,5 3,4 48,4
2023 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ENKAI 21,3 69,5 10,7 55,2 3,4 165,8
2023 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.