SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 115.748 116.908 -0,99
VIOP 132.046 133.995 -1,45
USD/TRY 6,8597 6,8528 0,10
BIST BANKA 129.633 131.760 -1,61
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.528 12.608 -0,64
ALTIN 1.775,06 1.775,34 -0,02
BRENT 42,77 43,14 -0,86

 Kordsa Teknik Tekstil Hisse Senedi | KORDS

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 25.06.2020
  • Hedef Fiyat 14,60
  • Getiri Pot %15

Kayahan Demirak

Yatırım Teması


Başlıca yatırım temaları: i) ABD Doları ve EUR bazlı gelir tabanı, ii) ana pazarlarında liderlik pozisyonu, iii) Ürün portföyünün başarılı bir şekilde çeşitlendirmesi, iv) Sürdürülebilir temettü politikası, v) Güçlü bilanço ve (vi) İddialı organik ve inorganik büyüme planları. Küresel otomobil endüstrisindeki (özellikle Çin kaynaklı) zayıf talep koşulları, lastik güçlendirme sektöründeki görece düşük kapasite kullanım oranları ve Asya-Pasifik bölgesinde bazı büyük oyuncuların düşen taleple beraber agresif fiyatlama stratejileri uygulamaya başlaması, Kordsa’nın yılın ikinci yarısındaki performansını olumsuz etkiledi. Axiom’un satın alma etkisinin olumlu katkısına rağmen şirketin 3Ç19 FAVÖK marjı %13,9’a geriledi. Görece zayıf 3Ç19 sonuçlarını takiben Kordsa, Axiom satın almasının etkisini beklentilerine dahil etmesine karşın, yıl sonu hedeflerini aşağı yönlü revize etti.

Katalizör


2020 yılında yönetim, talep tarafında %1’lik bir toparlanma görüyor. Diğer yandan bu denli bir büyümenin fiyatlama tarafına olumlu bir katkı yapmayacağını, aksine satış fiyatlarının yıllık bazda gerilemeye devam edeceğini düşünüyoruz. Buna göre Kordsa’nın ana iş kolunun (lastik güçlendirme) gelirlerinin 2020'de dolar bazında % 2 gerilemesini bekliyoruz. Diğer yandan, Axiom'un konsolidasyon etkisinin ve kompozit iş kolunun sağlıklı büyümesinin, konsolide büyümeyi %2’ye taşımasını bekliyoruz.


Önceki Öneri Tarihi 06.04.2020
Önceki Hedef Fiyat 13,50
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 9,47 12,66 3,19
Hacim Hareketi (Milyon TL) 10,0 86,7 76,7

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Kordsa Teknik Tekstil
Kuruluş 17.08.1973
Faal Alanı Araç lastik tekerlerinin yapısında bulunan ve ana iskeleti oluşturulan bezler ile sınai tür bezlerin imalatı; transmisyon kayışları, V kayışları, lastik hortumlar gibi kauçuk ve plastik malzemelerin yapısında bulunan sınai bezlerin imalatı; ağır denyeli elyafın ve bağlantı bezlerinin imalatı; her türlü ipliğin lastik kord bezine, mekanik kauçuk mallarda kullanılan bezlere ve diğer kauçuk takviye malzemesine dönüştürülmesi ve bunların pazarlanması; araba lastiklerinde ve mekanik kauçuk ürünlerinde kullanılmak üzere naylon 6.6 ağır desiteks iplik imalatı.
Telefon (0212)3858530
Faks (0212)2820012
Adres Sabancı Center Kule:2 K:17 34330 4.Levent - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar2.247,32.246,9
Ödenmiş Sermaye194,5194,5
Net Kâr59,0339,8

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 7.049 mn TL
FAVÖK 1.011 mn TL
Net Kar 456 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 5,0
F/K 5,4
PD/DD 0,8
Satışlar 6.000 mn TL
FAVÖK 830 mn TL
Net Kar 348 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 6,1
F/K 7,1
PD/DD 0,9
Satışlar 4.817 mn TL
FAVÖK 582 mn TL
Net Kar 186 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 8,7
F/K 13,2
PD/DD 1,0
Satışlar 5.137 mn TL
FAVÖK 747 mn TL
Net Kar 340 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 6,8
F/K 7,2
PD/DD 1,1

Cari Değerler

F/K 8,1
FD/FAVÖK 7,2
PD/DD 1,1
FD/Satışlar 1,0
Yabancı Oranı (%) 29,67
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 4,2 / 3,4
Piyasa Değeri 2.462,7 mnTL
Net Borç 2.584,7 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 52,3

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,56 5,50 11,25 -0,47
USD 0,71 5,50 10,28 -13,55
Göreceli 1,57 4,52 3,89 -1,61

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
KORDS 12,66
185,9
4.817,4
582,4
2.384,2
7.223,3
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-22,8
-498,5
-23,1
-22,8
-306,9
-149,8
-939,9
-246,1
8,7
420,8
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
KORDS 25.06.2020 AL 14,60 0,00 AL 13,50 1,10 AL 17,55 -2,95
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
KORDS 12,66
2,82
1,13
2,78
3,26
0,3573
0,1433
0,2500
0,3500
20
15
14
23
69,5
27,9
48,6
68,1
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
KORDS 7.049,0 455,5 1.010,8 Tahmin
KORDS 5.999,9 347,5 830,4 Tahmin
KORDS 4.817,4 185,9 582,4 Tahmin
KORDS 5.137,4 339,8 747,4 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
KORDS 5,4 5,0 0,7 0,8 Tahmin
KORDS 7,1 6,1 0,8 0,9 Tahmin
KORDS 13,2 8,7 1,0 1,0 Tahmin
KORDS 7,2 6,8 1,0 1,1 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
KORDS26.03.20202,780,250025,0021,25 48.632.269 14
KORDS25.03.20193,260,350035,0029,75 68.085.177 23
KORDS02.04.20184,280,343834,3829,23 66.884.932 41
KORDS10.04.20173,680,296429,6425,20 57.662.309 40
KORDS04.04.20165,810,311631,1626,49 60.615.260 61
KORDS29.05.20157,170,347034,7033,48 67.501.589 87
KORDS28.03.20134,360,178017,8015,13 34.626.176 85
KORDS19.04.20129,060,390439,0433,18 75.935.819 87
KORDS04.04.20113,910,163416,3413,89 31.778.956 81
KORDS02.04.20063,430,192019,2018,50 29.157.354 61
KORDS24.05.20058,700,200020,0018,00 21.675.276 25
KORDS03.04.200311,410,615961,5958,00 22.250.585 81
KORDS25.04.20025,540,360036,0036,00 13.005.166 79
KORDS10.04.20013,340,307030,7030,70 7.393.677 80
KORDS04.04.20001,200,245024,5024,50 3.934.000 A/D
KORDS06.04.19993,280,500050,0050,00 2.126.250 A/D
KORDS14.04.19983,131,0500105,00105,00 2.232.563 A/D
KORDS20.05.19977,144,0000400,00400,00 1.701.000 A/D
KORDS26.03.20202,780,250025,0021,2548.632.26914
KORDS25.03.20193,260,350035,0029,7568.085.17723
KORDS02.04.20184,280,343834,3829,2366.884.93241
KORDS10.04.20173,680,296429,6425,2057.662.30940
KORDS04.04.20165,810,311631,1626,4960.615.26061
KORDS29.05.20157,170,347034,7033,4867.501.58987
KORDS28.03.20134,360,178017,8015,1334.626.17685
KORDS19.04.20129,060,390439,0433,1875.935.81987
KORDS04.04.20113,910,163416,3413,8931.778.95681
KORDS02.04.20063,430,192019,2018,5029.157.35461
KORDS24.05.20058,700,200020,0018,0021.675.27625
KORDS03.04.200311,410,615961,5958,0022.250.58581
KORDS25.04.20025,540,360036,0036,0013.005.16679
KORDS10.04.20013,340,307030,7030,707.393.67780
KORDS04.04.20001,200,245024,5024,503.934.000A/D
KORDS06.04.19993,280,500050,0050,002.126.250A/D
KORDS14.04.19983,131,0500105,00105,002.232.563A/D
KORDS20.05.19977,144,0000400,00400,001.701.000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.952.862.7063.075.250.3812.600.636.5983.013.143.647
Nakit ve Nakit Benzerleri409.514.610729.636.576276.374.108523.525.805
Finansal Yatırımlar83767274
Ticari Alacaklar1.004.141.064969.210.914896.808.026975.554.750
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar41.413.13625.785.71049.533.60022.589.476
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar1.336.982.8301.231.050.8231.264.542.3901.343.171.810
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar152.253.243112.218.551106.674.087141.827.986
(Ara Toplam)2.944.304.9663.067.902.6502.593.932.2833.006.669.901
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar8.557.7407.347.7316.704.3156.473.746
Duran Varlıklar4.257.627.4964.095.373.9523.894.241.7122.905.401.256
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar36.901.86741.441.50929.952.97235.079.261
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar572.327585.981548.476581.271
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller151.564.507138.171.192123.568.981125.665.184
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları92.236.00183.802.34680.537.29920.082.706
Maddi Duran Varlıklar2.258.040.2232.174.297.1212.065.460.9042.070.305.810
Şerefiye815.780.897798.034.6111.181.036.363224.676.337
Maddi Olmayan Duran Varlıklar746.281.873733.450.162294.932.665309.231.250
Ertelenmiş Vergi Varlığı63.074.17544.284.63751.929.64651.586.353
Diğer Duran Varlıklar93.175.62681.306.39366.274.40668.193.084
TOPLAM VARLIKLAR7.210.490.2027.170.624.3336.494.878.3105.918.544.903
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler2.551.789.5472.609.305.6922.180.465.6872.390.033.813
Finansal Borçlar1.666.575.0951.805.860.1761.367.831.1991.436.786.003
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar675.398.974620.387.291620.539.388801.368.155
Diğer Borçlar31.961.16742.283.21950.156.19039.244.097
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)11.612.4859.641.0556.281.0731.415.613
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü3.796.542025.172.53917.627.250
Borç Karşılıkları50.573.20848.940.28741.669.31631.008.590
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler108.391.32379.077.05565.896.30659.684.620
(Ara Toplam)2.548.308.7942.606.189.0832.177.546.0112.387.134.328
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler3.480.7533.116.6092.919.6762.899.485
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.793.553.0991.741.760.0341.643.748.416887.666.976
Finansal Borçlar1.327.674.5031.308.249.3981.242.095.888549.279.489
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar12.642.12214.244.11812.830.70018.530.638
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar93.173.39192.604.11382.775.06481.879.009
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü322.615.195292.981.127274.393.994237.977.840
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler37.447.88833.681.27831.652.7700
Özkaynaklar2.865.147.5562.819.558.6072.670.664.2072.640.844.114
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar2.247.280.6512.246.916.0912.114.559.6962.080.098.978
Ödenmiş Sermaye194.529.076194.529.076194.529.076194.529.076
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri62.052.856000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları745.629.372742.290.484676.174.130696.580.432
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler171.866.385122.445.409122.445.409122.445.409
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları1.016.959.262775.257.436775.257.436775.257.436
Dönem Net Kar/Zararı58.961.381339.755.071268.644.697191.191.812
Diğer Özsermaye Kalemleri-2.717.68172.638.61577.508.948100.094.813
Azınlık Payları617.866.905572.642.516556.104.511560.745.136
TOPLAM KAYNAKLAR7.210.490.2027.170.624.3336.494.878.3105.918.544.903
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.198.970.1405.137.361.3943.871.452.5352.585.979.670
Satışların Maliyeti (-)-983.726.458-4.150.352.186-3.111.371.884-2.060.259.230
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)215.243.682987.009.208760.080.651525.720.440
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)215.243.682987.009.208760.080.651525.720.440
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-52.755.574-204.013.603-153.802.848-102.080.566
Genel Yönetim Giderleri (-)-69.734.142-230.916.809-167.023.883-104.951.247
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-4.715.680-10.914.880-6.823.510-3.596.079
Diğer Faaliyet Gelirleri39.210.688148.084.605100.699.07889.700.306
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-11.516.563-74.991.846-59.737.736-43.554.620
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)115.732.411614.256.675473.391.752361.238.234
Net Faaliyet Kar/Zararı88.038.286541.163.916432.430.410315.092.548
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler1.109.97013.557.2114.195.7152.774.122
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-103.814-489.227-360.209-247.912
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı116.738.567627.324.659477.227.258363.764.444
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler20.890.6565.720.7573.740.5882.661.250
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-70.315.252-168.704.285-106.296.875-86.890.178
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler1.006.15613.067.9843.835.5062.526.210
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)67.313.971464.341.131374.670.971279.535.516
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-5.495.015-85.701.146-73.944.909-60.506.863
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-6.443.795-54.355.565-61.835.811-51.495.785
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)948.780-31.345.581-12.109.098-9.011.078
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI61.818.956378.639.985300.726.062219.028.653
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)-22.827-152.057-83.927-59.957
DÖNEM KARI (ZARARI)61.796.129378.487.928300.642.135218.968.696
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları2.834.74838.732.85731.997.43827.776.884
Ana Ortaklık Payları58.961.381339.755.071268.644.697191.191.812
Hisse Başına Kazanç3171410
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç3000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç3000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç3000
Dipnot
Amortisman Giderleri65.095.322206.195.077150.217.54892.345.132
Kıdem Tazminatı0015.594.7050
Finansman Giderleri-70.315.252-168.704.285-106.296.875-86.890.178
Yurtiçi Satışlar0000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu-676.580.305-360.120.836-916.751.542-957.741.418
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu59.765.26456.440.610-25.796.909-12.265.847
Net YPP (Hedge Dahil)59.765.26456.440.610-25.796.909-12.265.847

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
KORDS 12,7 8,1 7,2 1,0 1,1 3/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
KORDS 12,66 29,76 29,67 -8,54 0,24
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
KORDS 12,66 13,2 52,3 8,7 -19,0 1,0 39,1
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
KORDS 13,2 48,7 8,7 35,2 1,0 -11,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.