SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 88.125 91.528 -3,72
VIOP 105.540 109.735 -3,82
USD/TRY 6,4494 6,3955 0,84
BIST BANKA 115.236 118.344 -2,63
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 9.633 10.001 -3,68
ALTIN 1.628,22 1.629,62 -0,09
BRENT 25,06 26,34 -4,86

 Kordsa Teknik Tekstil Hisse Senedi | KORDS

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2019
  • Hedef Fiyat 17,55
  • Getiri Pot %97

Kayahan Demirak

Yatırım Teması


Başlıca yatırım temaları: i) ABD Doları ve EUR bazlı gelir tabanı, ii) ana pazarlarında liderlik pozisyonu, iii) Ürün portföyünün başarılı bir şekilde çeşitlendirmesi, iv) Sürdürülebilir temettü politikası, v) Güçlü bilanço ve (vi) İddialı organik ve inorganik büyüme planları. Küresel otomobil endüstrisindeki (özellikle Çin kaynaklı) zayıf talep koşulları, lastik güçlendirme sektöründeki görece düşük kapasite kullanım oranları ve Asya-Pasifik bölgesinde bazı büyük oyuncuların düşen taleple beraber agresif fiyatlama stratejileri uygulamaya başlaması, Kordsa’nın yılın ikinci yarısındaki performansını olumsuz etkiledi. Axiom’un satın alma etkisinin olumlu katkısına rağmen şirketin 3Ç19 FAVÖK marjı %13,9’a geriledi. Görece zayıf 3Ç19 sonuçlarını takiben Kordsa, Axiom satın almasının etkisini beklentilerine dahil etmesine karşın, yıl sonu hedeflerini aşağı yönlü revize etti.

Katalizör


2020 yılında yönetim, talep tarafında %1’lik bir toparlanma görüyor. Diğer yandan bu denli bir büyümenin fiyatlama tarafına olumlu bir katkı yapmayacağını, aksine satış fiyatlarının yıllık bazda gerilemeye devam edeceğini düşünüyoruz. Buna göre Kordsa’nın ana iş kolunun (lastik güçlendirme) gelirlerinin 2020'de dolar bazında % 2 gerilemesini bekliyoruz. Diğer yandan, Axiom'un konsolidasyon etkisinin ve kompozit iş kolunun sağlıklı büyümesinin, konsolide büyümeyi %2’ye taşımasını bekliyoruz.


Önceki Öneri Tarihi 17.09.2019
Önceki Hedef Fiyat 17,10
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 7,9814 14,9713 6,9898
Hacim Hareketi (Milyon TL) 8,3 148,6 140,3

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 0,3 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Kordsa Teknik Tekstil
Kuruluş 17.08.1973
Faal Alanı Araç lastik tekerlerinin yapısında bulunan ve ana iskeleti oluşturulan bezler ile sınai tür bezlerin imalatı; transmisyon kayışları, V kayışları, lastik hortumlar gibi kauçuk ve plastik malzemelerin yapısında bulunan sınai bezlerin imalatı; ağır denyeli elyafın ve bağlantı bezlerinin imalatı; her türlü ipliğin lastik kord bezine, mekanik kauçuk mallarda kullanılan bezlere ve diğer kauçuk takviye malzemesine dönüştürülmesi ve bunların pazarlanması; araba lastiklerinde ve mekanik kauçuk ürünlerinde kullanılmak üzere naylon 6.6 ağır desiteks iplik imalatı.
Telefon (0212)3858530
Faks (0212)2820012
Adres Sabancı Center Kule:2 K:17 34330 4.Levent - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar2.246,92.114,6
Ödenmiş Sermaye194,5194,5
Net Kâr339,8268,6

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 6.391 mn TL
FAVÖK 923 mn TL
Net Kar 393 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 4,5
F/K 4,4
PD/DD 0,6
Satışlar 5.757 mn TL
FAVÖK 829 mn TL
Net Kar 336 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 5,0
F/K 5,2
PD/DD 0,7
Satışlar 5.137 mn TL
FAVÖK 747 mn TL
Net Kar 340 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 5,5
F/K 5,1
PD/DD 0,8

Cari Değerler

F/K 5,1
FD/FAVÖK 5,5
PD/DD 0,8
FD/Satışlar 0,8
Yabancı Oranı (%) 37,80
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 4,9 / 2,7
Piyasa Değeri 1.735,2 mnTL
Net Borç 2.384,5 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -29,6

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -1,98 5,44 -37,23 -29,87
USD -1,68 6,26 -40,34 -35,30
Göreceli 1,81 2,66 -18,54 -8,95

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
KORDS 8,92
335,7
5.757,3
828,5
2.375,5
6.802,5
03.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
KORDS 03.12.2019 AL 17,55 0,00 AL 17,55 0,00 AL 17,55 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
KORDS 8,92
4,50
2,78
3,26
0,4017
0,2500
0,3500
23
14
23
78,1
48,6
68,1
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
KORDS 6.391,2 393,2 922,9 Tahmin
KORDS 5.757,3 335,7 828,5 Tahmin
KORDS 5.137,4 339,8 747,4 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
KORDS 4,4 4,5 0,6 0,6 Tahmin
KORDS 5,2 5,0 0,7 0,7 Tahmin
KORDS 5,1 5,5 0,8 0,8 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
KORDS26.03.20202,780,250025,0021,25 48.632.269 14
KORDS25.03.20193,260,350035,0029,75 68.085.177 23
KORDS02.04.20184,280,343834,3829,23 66.884.932 41
KORDS10.04.20173,680,296429,6425,20 57.662.309 40
KORDS04.04.20165,810,311631,1626,49 60.615.260 61
KORDS29.05.20157,170,347034,7033,48 67.501.589 87
KORDS28.03.20134,360,178017,8015,13 34.626.176 85
KORDS19.04.20129,060,390439,0433,18 75.935.819 87
KORDS04.04.20113,910,163416,3413,89 31.778.956 81
KORDS02.04.20063,430,192019,2018,50 29.157.354 61
KORDS24.05.20058,700,200020,0018,00 21.675.276 25
KORDS03.04.200311,410,615961,5958,00 22.250.585 81
KORDS25.04.20025,540,360036,0036,00 13.005.166 79
KORDS10.04.20013,340,307030,7030,70 7.393.677 80
KORDS04.04.20001,200,245024,5024,50 3.934.000 A/D
KORDS06.04.19993,280,500050,0050,00 2.126.250 A/D
KORDS14.04.19983,131,0500105,00105,00 2.232.563 A/D
KORDS20.05.19977,144,0000400,00400,00 1.701.000 A/D
KORDS26.03.20202,780,250025,0021,2548.632.26914
KORDS25.03.20193,260,350035,0029,7568.085.17723
KORDS02.04.20184,280,343834,3829,2366.884.93241
KORDS10.04.20173,680,296429,6425,2057.662.30940
KORDS04.04.20165,810,311631,1626,4960.615.26061
KORDS29.05.20157,170,347034,7033,4867.501.58987
KORDS28.03.20134,360,178017,8015,1334.626.17685
KORDS19.04.20129,060,390439,0433,1875.935.81987
KORDS04.04.20113,910,163416,3413,8931.778.95681
KORDS02.04.20063,430,192019,2018,5029.157.35461
KORDS24.05.20058,700,200020,0018,0021.675.27625
KORDS03.04.200311,410,615961,5958,0022.250.58581
KORDS25.04.20025,540,360036,0036,0013.005.16679
KORDS10.04.20013,340,307030,7030,707.393.67780
KORDS04.04.20001,200,245024,5024,503.934.000A/D
KORDS06.04.19993,280,500050,0050,002.126.250A/D
KORDS14.04.19983,131,0500105,00105,002.232.563A/D
KORDS20.05.19977,144,0000400,00400,001.701.000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar3.075.250.3812.600.636.5983.013.143.6472.567.715.241
Nakit ve Nakit Benzerleri729.636.576276.374.108523.525.805350.082.566
Finansal Yatırımlar76727492.667
Ticari Alacaklar969.210.914896.808.026975.554.7501.005.521.128
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar25.785.71049.533.60022.589.47620.329.890
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar1.231.050.8231.264.542.3901.343.171.8101.089.634.296
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar112.218.551106.674.087141.827.98694.340.386
(Ara Toplam)3.067.902.6502.593.932.2833.006.669.9012.560.000.933
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar7.347.7316.704.3156.473.7467.714.308
Duran Varlıklar4.095.373.9523.894.241.7122.905.401.2562.820.653.696
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar41.441.50929.952.97235.079.26134.298.737
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar585.981548.476581.271563.657
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller138.171.192123.568.981125.665.184122.898.633
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları83.802.34680.537.29920.082.70620.678.957
Maddi Duran Varlıklar2.174.297.1212.065.460.9042.070.305.8102.037.083.730
Şerefiye798.034.6111.181.036.363224.676.337180.736.282
Maddi Olmayan Duran Varlıklar733.450.162294.932.665309.231.250307.031.259
Ertelenmiş Vergi Varlığı44.284.63751.929.64651.586.35351.482.865
Diğer Duran Varlıklar81.306.39366.274.40668.193.08465.879.576
TOPLAM VARLIKLAR7.170.624.3336.494.878.3105.918.544.9035.388.368.937
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler2.609.305.6922.180.465.6872.390.033.8132.060.675.791
Finansal Borçlar1.805.860.1761.367.831.1991.436.786.0031.188.740.245
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar620.387.291620.539.388801.368.155709.359.945
Diğer Borçlar42.283.21950.156.19039.244.09752.130.829
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)9.641.0556.281.0731.415.6134.097.457
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü025.172.53917.627.25015.311.637
Borç Karşılıkları48.940.28741.669.31631.008.59027.874.005
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler79.077.05565.896.30659.684.62056.957.656
(Ara Toplam)2.606.189.0832.177.546.0112.387.134.3282.054.471.774
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler3.116.6092.919.6762.899.4856.204.017
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.741.760.0341.643.748.416887.666.976817.122.783
Finansal Borçlar1.308.249.3981.242.095.888549.279.489541.354.465
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar14.244.11812.830.70018.530.63821.746.248
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar92.604.11382.775.06481.879.00973.513.991
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü292.981.127274.393.994237.977.840180.508.079
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler33.681.27831.652.77000
Özkaynaklar2.819.558.6072.670.664.2072.640.844.1142.510.570.363
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar2.246.916.0912.114.559.6962.080.098.9781.949.815.590
Ödenmiş Sermaye194.529.076194.529.076194.529.076194.529.076
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları742.290.484676.174.130696.580.432664.410.845
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler122.445.409122.445.409122.445.409121.090.962
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları775.257.436775.257.436775.257.436776.611.883
Dönem Net Kar/Zararı339.755.071268.644.697191.191.81293.032.140
Diğer Özsermaye Kalemleri72.638.61577.508.948100.094.813100.140.684
Azınlık Payları572.642.516556.104.511560.745.136560.754.773
TOPLAM KAYNAKLAR7.170.624.3336.494.878.3105.918.544.9035.388.368.937
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri5.137.361.3943.871.452.5352.585.979.6701.265.140.511
Satışların Maliyeti (-)-4.150.352.186-3.111.371.884-2.060.259.230-1.008.255.280
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)987.009.208760.080.651525.720.440256.885.231
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)987.009.208760.080.651525.720.440256.885.231
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-204.013.603-153.802.848-102.080.566-50.156.854
Genel Yönetim Giderleri (-)-230.916.809-167.023.883-104.951.247-50.891.717
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-10.914.880-6.823.510-3.596.079-1.565.120
Diğer Faaliyet Gelirleri148.084.605100.699.07889.700.30645.238.587
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-74.991.846-59.737.736-43.554.620-18.610.422
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)614.256.675473.391.752361.238.234180.899.705
Net Faaliyet Kar/Zararı541.163.916432.430.410315.092.548154.271.540
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler13.557.2114.195.7152.774.1221.265.594
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-489.227-360.209-247.912-168.915
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı627.324.659477.227.258363.764.444181.996.384
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler5.720.7573.740.5882.661.2502.516.141
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-168.704.285-106.296.875-86.890.178-44.352.909
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler13.067.9843.835.5062.526.2101.096.679
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)464.341.131374.670.971279.535.516140.159.616
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-85.701.146-73.944.909-60.506.863-29.383.662
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-54.355.565-61.835.811-51.495.785-22.826.243
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-31.345.581-12.109.098-9.011.078-6.557.419
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI378.639.985300.726.062219.028.653110.775.954
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)-152.057-83.927-59.957-21.736
DÖNEM KARI (ZARARI)378.487.928300.642.135218.968.696110.754.218
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları38.732.85731.997.43827.776.88417.722.078
Ana Ortaklık Payları339.755.071268.644.697191.191.81293.032.140
Hisse Başına Kazanç1714100
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri206.195.077150.217.54892.345.13243.362.371
Kıdem Tazminatı015.594.70500
Finansman Giderleri-168.704.285-106.296.875-86.890.178-44.352.909
Yurtiçi Satışlar0000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu-360.120.836-916.751.542-957.741.418-767.255.865
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu56.440.610-25.796.909-12.265.84734.529.871
Net YPP (Hedge Dahil)56.440.610-25.796.909-12.265.84734.529.871

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
KORDS 8,9 5,1 5,5 0,8 0,8 12/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
KORDS 8,92 38,56 37,80 -75,68 -0,89
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
KORDS 8,92 5,2 -29,6 5,0 -32,7 0,7 28,2
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
KORDS 5,2 -42,3 5,0 -21,9 0,7 -37,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.