SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.103 1.103 0,00
VIOP 1.232 1.232 0,00
USD/TRY 7,6949 7,7009 -0,08
BIST BANKA 1.087 1.087 0,00
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.643 12.594 0,39
ALTIN 1.850,65 1.863,45 -0,69
BRENT 41,34 41,77 -1,03

Kordsa Teknik Tekstil Hisse Senedi | KORDS

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 04.09.2020
  • Hedef Fiyat 15,60
  • Getiri Pot %40

Kayahan Demirak

Yatırım Teması


Başlıca yatırım temaları: i) ABD Doları ve EUR bazlı gelir tabanı, ii) ana pazarlarında liderlik pozisyonu, iii) Ürün portföyünün başarılı bir şekilde çeşitlendirmesi, iv) Sürdürülebilir temettü politikası, v) Güçlü bilanço ve (vi) İddialı organik ve inorganik büyüme planları. Küresel otomobil endüstrisindeki (özellikle Çin kaynaklı) zayıf talep koşulları, lastik güçlendirme sektöründeki görece düşük kapasite kullanım oranları ve Asya-Pasifik bölgesinde bazı büyük oyuncuların düşen taleple beraber agresif fiyatlama stratejileri uygulamaya başlaması, Kordsa’nın yılın ikinci yarısındaki performansını olumsuz etkiledi. Axiom’un satın alma etkisinin olumlu katkısına rağmen şirketin 3Ç19 FAVÖK marjı %13,9’a geriledi. Görece zayıf 3Ç19 sonuçlarını takiben Kordsa, Axiom satın almasının etkisini beklentilerine dahil etmesine karşın, yıl sonu hedeflerini aşağı yönlü revize etti.

Katalizör


2020 yılında yönetim, talep tarafında %1’lik bir toparlanma görüyor. Diğer yandan bu denli bir büyümenin fiyatlama tarafına olumlu bir katkı yapmayacağını, aksine satış fiyatlarının yıllık bazda gerilemeye devam edeceğini düşünüyoruz. Buna göre Kordsa’nın ana iş kolunun (lastik güçlendirme) gelirlerinin 2020'de dolar bazında % 2 gerilemesini bekliyoruz. Diğer yandan, Axiom'un konsolidasyon etkisinin ve kompozit iş kolunun sağlıklı büyümesinin, konsolide büyümeyi %2’ye taşımasını bekliyoruz.


Önceki Öneri Tarihi 25.06.2020
Önceki Hedef Fiyat 14,60
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 10,66 13 2,34
Hacim Hareketi (Milyon TL) 6,1 61,2 55,1

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Kordsa Teknik Tekstil
Kuruluş 17.08.1973
Faal Alanı Araç lastik tekerlerinin yapısında bulunan ve ana iskeleti oluşturulan bezler ile sınai tür bezlerin imalatı; transmisyon kayışları, V kayışları, lastik hortumlar gibi kauçuk ve plastik malzemelerin yapısında bulunan sınai bezlerin imalatı; ağır denyeli elyafın ve bağlantı bezlerinin imalatı; her türlü ipliğin lastik kord bezine, mekanik kauçuk mallarda kullanılan bezlere ve diğer kauçuk takviye malzemesine dönüştürülmesi ve bunların pazarlanması; araba lastiklerinde ve mekanik kauçuk ürünlerinde kullanılmak üzere naylon 6.6 ağır desiteks iplik imalatı.
Telefon (0212)3858530
Faks (0212)2820012
Adres Sabancı Center Kule:2 K:17 34330 4.Levent - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar2.349,82.247,3
Ödenmiş Sermaye194,5194,5
Net Kâr74,359,0

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 6.977 mn TL
FAVÖK 1.001 mn TL
Net Kar 475 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 4,8
F/K 4,6
PD/DD 0,7
Satışlar 5.771 mn TL
FAVÖK 799 mn TL
Net Kar 358 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 6,1
F/K 6,1
PD/DD 0,8
Satışlar 4.416 mn TL
FAVÖK 534 mn TL
Net Kar 176 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 9,1
F/K 12,4
PD/DD 0,9
Satışlar 5.137 mn TL
FAVÖK 747 mn TL
Net Kar 340 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 6,5
F/K 6,4
PD/DD 1,0

Cari Değerler

F/K 9,8
FD/FAVÖK 8,0
PD/DD 0,9
FD/Satışlar 1,1
Yabancı Oranı (%) 24,28
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 2,6 / 3,5
Piyasa Değeri 2.172,9 mnTL
Net Borç 2.670,6 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -6,0

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,45 0,36 0,27 -12,19
USD 0,06 -2,13 -3,91 -31,88
Göreceli -0,14 0,76 0,79 -8,87

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
KORDS 11,17
175,7
4.415,5
533,8
2.374,0
7.161,5
04.09.2020
04.09.2020
04.09.2020
04.09.2020
04.09.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-10,2
-401,9
-48,6
-10,2
-61,8
-10,2
-401,9
-48,6
-10,2
-61,8
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
KORDS 04.09.2020 AL 15,60 0,00 AL 14,60 1,00 AL 14,60 1,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
KORDS 11,17
3,29
1,21
2,78
3,26
0,3675
0,1355
0,2500
0,3500
20
15
14
23
71,5
26,4
48,6
68,1
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
KORDS 6.977,2 474,6 1.000,5 Tahmin
KORDS 5.771,1 357,5 798,7 Tahmin
KORDS 4.415,5 175,7 533,8 Tahmin
KORDS 5.137,4 339,8 747,4 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
KORDS 4,6 4,8 0,7 0,7 Tahmin
KORDS 6,1 6,1 0,8 0,8 Tahmin
KORDS 12,4 9,1 1,1 0,9 Tahmin
KORDS 6,4 6,5 0,9 1,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
KORDS26.03.20202,780,250025,0021,25 48.632.269 14
KORDS25.03.20193,260,350035,0029,75 68.085.177 23
KORDS02.04.20184,280,343834,3829,23 66.884.932 41
KORDS10.04.20173,680,296429,6425,20 57.662.309 40
KORDS04.04.20165,810,311631,1626,49 60.615.260 61
KORDS29.05.20157,170,347034,7033,48 67.501.589 87
KORDS28.03.20134,360,178017,8015,13 34.626.176 85
KORDS19.04.20129,060,390439,0433,18 75.935.819 87
KORDS04.04.20113,910,163416,3413,89 31.778.956 81
KORDS02.04.20063,430,192019,2018,50 29.157.354 61
KORDS24.05.20058,700,200020,0018,00 21.675.276 25
KORDS03.04.200311,410,615961,5958,00 22.250.585 81
KORDS25.04.20025,540,360036,0036,00 13.005.166 79
KORDS10.04.20013,340,307030,7030,70 7.393.677 80
KORDS04.04.20001,200,245024,5024,50 3.934.000 A/D
KORDS06.04.19993,280,500050,0050,00 2.126.250 A/D
KORDS14.04.19983,131,0500105,00105,00 2.232.563 A/D
KORDS20.05.19977,144,0000400,00400,00 1.701.000 A/D
KORDS26.03.20202,780,250025,0021,2548.632.26914
KORDS25.03.20193,260,350035,0029,7568.085.17723
KORDS02.04.20184,280,343834,3829,2366.884.93241
KORDS10.04.20173,680,296429,6425,2057.662.30940
KORDS04.04.20165,810,311631,1626,4960.615.26061
KORDS29.05.20157,170,347034,7033,4867.501.58987
KORDS28.03.20134,360,178017,8015,1334.626.17685
KORDS19.04.20129,060,390439,0433,1875.935.81987
KORDS04.04.20113,910,163416,3413,8931.778.95681
KORDS02.04.20063,430,192019,2018,5029.157.35461
KORDS24.05.20058,700,200020,0018,0021.675.27625
KORDS03.04.200311,410,615961,5958,0022.250.58581
KORDS25.04.20025,540,360036,0036,0013.005.16679
KORDS10.04.20013,340,307030,7030,707.393.67780
KORDS04.04.20001,200,245024,5024,503.934.000A/D
KORDS06.04.19993,280,500050,0050,002.126.250A/D
KORDS14.04.19983,131,0500105,00105,002.232.563A/D
KORDS20.05.19977,144,0000400,00400,001.701.000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar3.115.507.4712.952.862.7063.075.250.3812.600.636.598
Nakit ve Nakit Benzerleri720.045.785409.514.610729.636.576276.374.108
Finansal Yatırımlar88837672
Ticari Alacaklar672.755.8381.004.141.064969.210.914896.808.026
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar53.860.95541.413.13625.785.71049.533.600
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar1.467.923.2071.336.982.8301.231.050.8231.264.542.390
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar192.356.259152.253.243112.218.551106.674.087
(Ara Toplam)3.106.942.1322.944.304.9663.067.902.6502.593.932.283
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar8.565.3398.557.7407.347.7316.704.315
Duran Varlıklar4.422.025.4784.257.627.4964.095.373.9523.894.241.712
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar37.382.61136.901.86741.441.50929.952.972
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar588.198572.327585.981548.476
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller159.152.037151.564.507138.171.192123.568.981
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları93.247.02092.236.00183.802.34680.537.299
Maddi Duran Varlıklar2.316.567.5062.258.040.2232.174.297.1212.065.460.904
Şerefiye825.834.455815.780.897798.034.6111.181.036.363
Maddi Olmayan Duran Varlıklar818.217.114746.281.873733.450.162294.932.665
Ertelenmiş Vergi Varlığı65.417.39263.074.17544.284.63751.929.646
Diğer Duran Varlıklar105.619.14593.175.62681.306.39366.274.406
TOPLAM VARLIKLAR7.537.532.9497.210.490.2027.170.624.3336.494.878.310
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler3.902.072.6022.551.789.5472.609.305.6922.180.465.687
Finansal Borçlar3.234.702.8111.666.575.0951.805.860.1761.367.831.199
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar393.781.484675.398.974620.387.291620.539.388
Diğer Borçlar70.095.11631.961.16742.283.21950.156.190
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)11.897.27711.612.4859.641.0556.281.073
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü5.129.8313.796.542025.172.539
Borç Karşılıkları33.332.66150.573.20848.940.28741.669.316
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler149.571.315108.391.32379.077.05565.896.306
(Ara Toplam)3.898.510.4952.548.308.7942.606.189.0832.177.546.011
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler3.562.1073.480.7533.116.6092.919.676
Uzun Vadeli Yükümlülükler650.617.0711.793.553.0991.741.760.0341.643.748.416
Finansal Borçlar155.946.6181.327.674.5031.308.249.3981.242.095.888
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar12.591.51612.642.12214.244.11812.830.700
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar103.967.90293.173.39192.604.11382.775.064
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü338.254.388322.615.195292.981.127274.393.994
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler39.856.64737.447.88833.681.27831.652.770
Özkaynaklar2.984.843.2762.865.147.5562.819.558.6072.670.664.207
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar2.349.849.5022.247.280.6512.246.916.0912.114.559.696
Ödenmiş Sermaye194.529.076194.529.076194.529.076194.529.076
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri062.052.85600
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları827.197.705745.629.372742.290.484676.174.130
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler171.866.385171.866.385122.445.409122.445.409
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları1.016.959.2621.016.959.262775.257.436775.257.436
Dönem Net Kar/Zararı74.328.34358.961.381339.755.071268.644.697
Diğer Özsermaye Kalemleri64.968.731-2.717.68172.638.61577.508.948
Azınlık Payları634.993.774617.866.905572.642.516556.104.511
TOPLAM KAYNAKLAR7.537.532.9497.210.490.2027.170.624.3336.494.878.310
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri2.006.534.4751.198.970.1405.137.361.3943.871.452.535
Satışların Maliyeti (-)-1.644.592.824-983.726.458-4.150.352.186-3.111.371.884
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)361.941.651215.243.682987.009.208760.080.651
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)361.941.651215.243.682987.009.208760.080.651
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-86.998.324-52.755.574-204.013.603-153.802.848
Genel Yönetim Giderleri (-)-132.869.585-69.734.142-230.916.809-167.023.883
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-9.718.881-4.715.680-10.914.880-6.823.510
Diğer Faaliyet Gelirleri82.410.60539.210.688148.084.605100.699.078
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-23.274.006-11.516.563-74.991.846-59.737.736
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)191.491.460115.732.411614.256.675473.391.752
Net Faaliyet Kar/Zararı132.354.86188.038.286541.163.916432.430.410
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler6.478.0011.109.97013.557.2114.195.715
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-395.298-103.814-489.227-360.209
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı197.574.163116.738.567627.324.659477.227.258
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler78.147.26920.890.6565.720.7573.740.588
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-188.620.088-70.315.252-168.704.285-106.296.875
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler6.082.7031.006.15613.067.9843.835.506
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)87.101.34467.313.971464.341.131374.670.971
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-12.066.957-5.495.015-85.701.146-73.944.909
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-6.958.532-6.443.795-54.355.565-61.835.811
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-5.108.425948.780-31.345.581-12.109.098
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI75.034.38761.818.956378.639.985300.726.062
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)-5.957-22.827-152.057-83.927
DÖNEM KARI (ZARARI)75.028.43061.796.129378.487.928300.642.135
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları700.0872.834.74838.732.85731.997.438
Ana Ortaklık Payları74.328.34358.961.381339.755.071268.644.697
Hisse Başına Kazanç431714
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç4300
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0300
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0300
Dipnot
Amortisman Giderleri135.119.32165.095.322206.195.077150.217.548
Kıdem Tazminatı00015.594.705
Finansman Giderleri-188.620.088-70.315.252-168.704.285-106.296.875
Yurtiçi Satışlar0000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu-690.825.166-676.580.305-360.120.836-916.751.542
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu43.355.03359.765.26456.440.610-25.796.909
Net YPP (Hedge Dahil)43.355.03359.765.26456.440.610-25.796.909

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
KORDS 11,2 9,7 8,0 1,1 0,9 6/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
KORDS 11,17 24,56 24,28 -27,23 -0,32
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
KORDS 11,17 12,4 -6,0 9,1 -24,6 0,9 28,2
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
KORDS 12,4 36,7 9,1 39,4 0,9 -21,1
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.