SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 2.444 2.405 1,60
VIOP 2.656 2.609 1,78
USD/TRY 16,7545 16,6984 0,34
BIST BANKA 1.976 1.942 1,74
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.813 12.784 0,23
ALTIN 1.811,54 1.807,27 0,24
BRENT 111,48 109,03 2,25

Kardemir (D) Hisse Senedi | KRDMD

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 23.03.2022
  • Hedef Fiyat 22,17
  • Getiri Pot %96

Esra Şirinel

"

Yatirim Teması


Tepe noktasını gören çelik fiyatları karlılığı destekledi Haziran ayında yıl içindeki en yüksek noktasını gören çelik fiyatlarının hızlı yükselişi ile Kardemir’in karlılığında önemli iyileşme sağlandı. 2021’in ilk yarısında yüksek seyreden operasyonel karlılık, 2Ç21 itibariyle net borcun kapanması, riskten korunma muhasebesine geçişle birlikte 2021 yılı için yüksek gelmesi beklenen karlılık ; 2019’dan beri temettü dağıtmayan şirkete temettü için iyi bir zemin oluşturuyor. 2022 yılı için temettü verimi tahminimiz ise %10’a işaret ediyor. Alınan siparişlerin 1.5 ay kadar teslimat süresi olması sebebiyle Haziran ayından itibaren düşen çelik fiyatlarının etkisinin ağırlıklı olarak önümüzdeki dönemlerde görülmesini, 3. çeyreğe ise kısmen yansımasını bekliyoruz. Kardemir’in hammadde dağılımı %44 demir cevheri, %31 kömür olarak gerçekleşiyor. Hızla yükselen kömür fiyatlarının etkisinin firmanın stoklu çalışması ve daha önceden yapılan kontratlar sayesinde 3. çeyrekte sınırlı olmasını, 4. çeyrekte hissedilmesini bekliyoruz. Demir cevheri fiyatlarındaki düşüşün ise daha çok yıllık kontratla çalışılması ve daha az oranda spot alım yapılması sebebiyle sene başında hissedilmeye başlayacağını düşünüyoruz. Kardemir için 2021 ortalama çelik satış fiyatı tahminimizi önceki 573$/ton’dan 721$/ton’a yükseltiyoruz. Çelik fiyatlarında başlayan düşüş ve kömür fiyatlarındaki artışın kısmi etkisi ile 3Ç21 için ton başına FAVÖK tahminimiz 228 dolar olup, bir önceki çeyreğin %7 altında. Satış hacminin 2020 yılına paralel olacağını öngörüyoruz 1Y21’de 1Y20’ye büyük ölçüde paralel 1.182 bin ton satış gerçekleşti. Mevcut talebin devam etmesinin etkisiyle 2021 yılı için geçen yıla paralel 2,3 milyon tonluk satış hacmi öngörüyoruz.


Katalizör


Kardemir için çelik/demir cevheri fiyat tahminlerimizdeki revizyon ve güncellenen makro projeksiyonlarımız ile hedef fiyatımızı hisse başına 9,77TL’den 11,20TL’ye yükseltiyor, AL tavsiyemizi koruyoruz. Yeni hedef fiyatımız %55 yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor. Hisse 2022 tahminlerimize göre yurtdışı benzerlerine göre sırasıyla %28 ve %39’luk iskontoya işaret eden 4.0x F/K ve 2.4x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor. .


Riskler


Çelik fiyatlarında beklenenden hızlı gerçekleşebilecek bir gevşeme ve /veya hammadde fiyatlarında beklentimizin üzerinde artışlar en önemli risk unsurları. . p>
"

Önceki Öneri Tarihi 10.12.2021
Önceki Hedef Fiyat 16,04
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 11,16 16,0966 4,9366
Hacim Hareketi (Milyon TL) 665,0 6.321,3 5.656,3

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Kardemir (D)
Kuruluş 20.02.1995
Faal Alanı Her çeşit ham demir ve çelik mamullerinin, kok ve kok yan ürünlerinin imali ve satışı.
Telefon (0370)4183244
Faks (0370)4191054
Adres KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK SAN VE TİC. A.Ş. FABRİKA SAHASI 78170 KARABÜK

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar7.479,36.817,8
Ödenmiş Sermaye780,2780,2
Net Kâr801,22.636,8

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 20.198 mn TL
FAVÖK 4.997 mn TL
Net Kar 3.154 mn TL
FD/Satışlar
FD/FAVÖK
F/K
PD/DD
Satışlar 20.769 mn TL
FAVÖK 4.984 mn TL
Net Kar 3.214 mn TL
FD/Satışlar
FD/FAVÖK
F/K
PD/DD
Satışlar 23.378 mn TL
FAVÖK 5.328 mn TL
Net Kar 3.152 mn TL
FD/Satışlar
FD/FAVÖK
F/K
PD/DD
Satışlar 10.105 mn TL
FAVÖK 3.343 mn TL
Net Kar 2.637 mn TL
FD/Satışlar
FD/FAVÖK
F/K
PD/DD

Cari Değerler

F/K -
FD/FAVÖK -
PD/DD -
FD/Satışlar -
Yabancı Oranı (%) 17,76
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 114,9 / 128,4
Piyasa Değeri -
Net Borç -
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -
Halka Açıklık Oranı (%) 0,0

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,09 -7,61 -20,44 26,85
USD - - - -
Göreceli -1,49 -3,44 -17,07 -3,57

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
KRDMD 11,29
3.151,9
23.378,4
5.328,2
10.225,8
25.715,2
21.03.2022
21.03.2022
21.03.2022
21.03.2022
21.03.2022
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
100,7
746,8
170,2
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
KRDMD 23.03.2022 AL AL 22,17 0,00 AL 22,17 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
KRDMD 11,29
27,36
8,95
7,33
0,00
3,0893
1,0099
0,8772
0,0000
75
25
26
2.410,4
788,0
684,4
0,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
KRDMD 20.198,4 3.154,2 4.996,5 Tahmin
KRDMD 20.769,2 3.213,8 4.984,4 Tahmin
KRDMD 23.378,4 3.151,9 5.328,2 Tahmin
KRDMD 10.105,2 2.636,8 3.343,3 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
KRDMD Tahmin
KRDMD Tahmin
KRDMD Tahmin
KRDMD Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
KRDMD28.11.20223,880,438643,8639,47 342.204.316 13
KRDMD28.06.20223,440,438643,8639,47 342.204.316 13
KRDMD27.11.20195,350,131613,1611,18 102.599.719 18
KRDMD26.06.20195,700,131613,1611,18 102.599.719 18
KRDMD10.12.20153,750,04394,393,73 34.220.400 14
KRDMD30.06.20152,720,04394,393,73 34.220.478 14
KRDMD29.05.20126,390,05695,694,84 34.220.650 27
KRDMD28.06.20223,440,438643,8639,47342.204.31613
KRDMD27.11.20195,350,131613,1611,18102.599.71918
KRDMD26.06.20195,700,131613,1611,18102.599.71918
KRDMD10.12.20153,750,04394,393,7334.220.40014
KRDMD30.06.20152,720,04394,393,7334.220.47814
KRDMD29.05.20126,390,05695,694,8434.220.65027
KRDMD28.11.20223,880,438643,8639,47342.204.31613

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar12.770.734.1998.444.011.4925.660.515.7885.273.376.743
Nakit ve Nakit Benzerleri5.267.032.4693.666.209.4802.268.229.4601.863.028.605
Finansal Yatırımlar19.72721.9611.97710.231
Ticari Alacaklar3.023.206.4671.157.820.790915.325.2421.128.207.343
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar140.903.37169.474.68624.394.21632.892.543
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar2.788.746.9212.187.740.9661.671.866.0291.503.943.143
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.550.825.2441.362.743.609780.698.862745.294.878
(Ara Toplam)12.770.734.1998.444.011.4925.660.515.7885.273.376.743
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar6.521.223.9016.486.345.0414.077.226.8794.040.218.822
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar201.889203.0193.904.9853.578.669
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar332.601332.601332.601332.601
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar15.005.95612.407.38912.322.00511.735.928
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller389.830392.150394.471396.791
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları001.140.4461.042.894
Maddi Duran Varlıklar6.462.620.5966.431.906.1264.025.570.7533.990.710.868
Şerefiye003.703.8183.703.818
Maddi Olmayan Duran Varlıklar20.364.70620.514.14620.937.36520.248.478
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar22.308.32220.589.6108.920.4358.468.774
TOPLAM VARLIKLAR19.291.958.10014.930.356.5349.737.742.6679.313.595.564
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler10.272.426.7276.563.801.3964.439.793.6314.409.658.102
Finansal Borçlar750.170.906709.491.937500.295.663479.301.830
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar5.791.584.6594.162.440.5812.604.910.2262.269.177.864
Diğer Borçlar6.775.2533.303.5523.344.9453.655.238
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)3.403.950.1781.383.029.9701.115.706.4771.376.428.414
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü132.047.645233.571.813145.820.736188.904.210
Borç Karşılıkları13.821.06912.586.35713.574.0637.907.208
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler174.077.01659.377.18756.141.52284.283.338
(Ara Toplam)10.272.426.7276.563.801.3964.439.793.6314.409.658.102
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.540.270.5781.548.770.1431.252.141.2361.338.409.081
Finansal Borçlar1.007.854.7591.077.771.489792.366.518901.340.595
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar98.223.39188.428.51562.116.11962.423.282
Diğer Borçlar6.769.8445.614.6123.659.7573.351.319
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)4.907.9524.916.6644.924.1144.931.565
Uzun vadeli karşılıklar325.408.880311.882.511246.571.821237.487.976
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü97.105.75260.156.351142.502.906128.874.344
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar7.479.260.7956.817.784.9944.045.807.8003.565.528.382
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar7.479.261.0036.817.785.1824.045.807.9793.565.528.567
Ödenmiş Sermaye780.226.002780.226.002780.226.002780.226.002
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)-56.367.768-56.367.768-56.367.768-56.367.768
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler084.256.10584.256.10584.256.105
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları3.501.597.266840.796.776834.213.821827.722.175
Dönem Net Kar/Zararı801.201.0672.636.826.6351.462.235.111972.277.184
Diğer Özsermaye Kalemleri2.452.604.4362.532.047.432941.244.707957.414.869
Azınlık Payları-208-188-179-185
TOPLAM KAYNAKLAR19.291.958.10014.930.356.5349.737.742.6679.313.595.564
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri4.123.953.75810.105.152.5976.879.194.3684.361.116.205
Satışların Maliyeti (-)-3.110.317.031-6.832.066.109-4.789.504.291-2.982.389.790
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)1.013.636.7273.273.086.4882.089.690.0771.378.726.415
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)1.013.636.7273.273.086.4882.089.690.0771.378.726.415
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-10.279.514-31.323.136-21.241.292-14.141.636
Genel Yönetim Giderleri (-)-24.091.012-66.384.882-47.210.597-30.100.878
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri862.222.8232.270.027.430542.438.498322.217.677
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-839.352.343-2.162.008.984-601.082.229-367.856.500
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)1.002.136.6813.283.396.9161.962.594.4561.288.845.078
Net Faaliyet Kar/Zararı979.266.2013.175.378.4702.021.238.1871.334.483.901
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler125.258.63395.932.37245.995.90645.619.684
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0-3.703.81800
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar2.598.567699.107517.415-68.662
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı1.129.993.8813.376.324.5762.009.107.7771.334.396.101
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler39.851.929255.521.282225.004.229172.146.674
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-182.445.508-574.569.666-328.129.007-252.313.980
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler125.258.63392.228.55345.995.90645.619.684
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)987.400.3023.057.276.1931.905.982.9991.254.228.795
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-186.199.254-420.449.571-443.747.892-281.951.621
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-116.935.064-618.969.412-393.351.874-247.570.596
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-69.264.190198.519.841-50.396.018-34.381.024
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI801.201.0472.636.826.6221.462.235.107972.277.174
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)801.201.0472.636.826.6221.462.235.107972.277.174
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-20-13-4-10
Ana Ortaklık Payları801.201.0672.636.826.6351.462.235.111972.277.184
Hisse Başına Kazanç1321
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri59.782.842167.914.516124.896.94482.864.393
Kıdem Tazminatı5.689.71116.398.30912.216.7148.035.119
Finansman Giderleri-182.445.508-574.569.666-328.129.007-252.313.980
Yurtiçi Satışlar4.026.196.2889.762.267.8256.679.297.2164.254.873.920
Yurtdışı Satışlar107.236.693376.149.836224.393.076126.465.772
Net Yabancı Para Pozisyonu-3.253.303.033-2.094.929.817-1.215.392.978-1.328.455.112
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-3.253.303.033-2.094.929.817-1.215.392.978-1.328.455.112
Net YPP (Hedge Dahil)-3.253.303.033-2.094.929.817-1.215.392.978-684.702.369
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit1.717.582.8133.474.525.1181.872.214.1011.261.267.878
Düzeltme Öncesi Kar801.201.0472.636.826.6221.462.235.107972.277.174
Düzeltmeler:86.619.188740.240.073630.855.920385.247.321
Amortisman & İtfa Payları59.782.842167.914.516124.896.94482.864.393
Karşılıklardaki Değişim19.118.39049.574.16140.374.06721.740.135
Diğer Gelir/ Gider7.717.956522.751.396465.584.909280.642.793
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)887.820.2353.377.066.6952.093.091.0271.357.524.495
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler1.063.046.151505.923.31038.707.217-29.034.343
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)1.950.866.3863.882.990.0042.131.798.2441.328.490.153
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit-233.283.573-408.464.886-259.584.143-67.222.275
Sabit Sermaye Yatırımları-93.268.161-201.491.620-116.194.454-48.840.179
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit124.931.04895.288.45145.259.21745.233.285
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit31.662.887-106.203.169-70.935.237-3.606.894
Serbest Nakit Akım1.749.245.7003.368.321.9491.801.278.8651.257.660.984
Finansal Borçlardaki Değişim-165.337.088-502.744.056-480.403.998-351.005.968
Temettü Ödemeleri0000
Sermaye Artırımı0000
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit16.914.377-185.070.772-38.347.766-29.328.771
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit-148.422.711-687.814.828-518.751.764-380.334.739
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış1.600.822.9892.680.507.1211.282.527.101877.326.245
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi0000
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı0000
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim1.600.822.9892.680.507.1211.282.527.101877.326.245
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış0000
Dönem Başı Nakit Değerler3.666.209.480985.702.359985.702.359985.702.359
Dönem Sonu Nakit5.267.032.4693.666.209.4802.268.229.4601.863.028.605

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
KRDMD 11,3 0,0 0,0 0,0 0,0 3/2022
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
KRDMD 11,29 19,24 17,76 -148,07 -1,61
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
KRDMD 11,29 A/D A/D
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
KRDMD 0,0
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.