SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.542 1.542 0,00
VIOP 1.631 1.631 0,00
USD/TRY 7,5388 7,5320 0,09
BIST BANKA 1.408 1.408 0,00
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.921 14.056 -0,97
ALTIN 1.707,83 1.698,21 0,57
BRENT 70,85 69,36 2,15

Kardemir (D) Hisse Senedi | KRDMD

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 26.11.2020
  • Hedef Fiyat 6,04
  • Getiri Pot %-17

Ege Taşar

Yatirim Teması


2020 yılında corona virüsü salgını önlemek için yapılan tedbirler sonucu dünyada sokağa çıkma yasakları ve üretimi durdurma kararlarının neticeseinde ekonomik aktivitenin yavaşlaması sonucu çelik talebindeki düşüşün arzından fazla olması sonucu çelik fiyatlarında düşüş beklenmektedir. Demir cevheri fiyatlarının ise 2020’de $85/ton seviyelerinde olması beklenirken, hurda fiyatındaki düşüşün çelikteki talep düşüş kaynaklı daha hissedilir olması beklenmektdir. Türkiye’de 2020’de başlıca otomotiv, beyaz eşya ve inşaat sektörlerindeki daralma kaynaklı çelik talebinde %10 daralma, çelik fiyatlarında ise dolar bazında %15 düşüş öngörüyoruz. 2020 yılında şirketin satış gelirlerinde çelik talebindeki düşüş ve çelik fiyatlarındaki gerileme beklentimiz nedeniyle dolar bazında yaklaşık %25 düşüş tahmin ediyoruz. Hammadde maliyetlerindeki düşüşün çelik fiyatlarındaki düşüşün gerisinde kalacağı beklentisi ve üretimde verimlilik kaybı nedeniyle ton başına FAVÖK tutarının ise 2019’daki $53/ton’dan 2020’de $35/tona gerileyeceğini hesaplıyoruz. Genel anlamda çelik talebinde bir daralma bekliyor ve talebin hızlı bir şekilde geri gelmeyeceğini düşünüyor olsak da ekonomilerin yeniden açılmaya başlaması ile sınırlı toparlanmalar görünebileceğini tahmin ediyoruz. Diğer taraftan özellikle Çin’deki demir cevheri talebinin iyileşmesi ve buna karşın Brezilya gibi demir cevheri ihraç eden ülkelerde virüs kaynaklı üretim yavaşlamalarının gerçekleşmesinin demir cevherinin fiyatını yukarı çekerek Kardemir’i maliyet bakımından baskılayabileceğini düşünüyoruz.


Katalizör


Hisse başına 2.20TL hedef fiyatımız ile hisse için TUT tavsiyesi veriyoruz. .


Riskler


Ticaret müzakerelerinin sona ermesi ile AB ve ABD tarafından konabilecek ilave ticaret kotaları ve iç ekonomide beklenenden daha yavaş bir iyileşme çelik sektörü için önde gelen risk unsurlarıdır. p>

Önceki Öneri Tarihi 04.09.2020
Önceki Hedef Fiyat 3,69
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 5,09 7,36 2,27
Hacim Hareketi (Milyon TL) 316,1 2.190,3 1.874,2

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
1,3 1,7 2,0

Şirket Künyesi

Ünvanı Kardemir (D)
Kuruluş 20.02.1995
Faal Alanı Her çeşit ham demir ve çelik mamullerinin, kok ve kok yan ürünlerinin imali ve satışı.
Telefon (0370)4183244
Faks (0370)4191054
Adres KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK SAN VE TİC. A.Ş. FABRİKA SAHASI 78170 KARABÜK

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar2.671,32.369,9
Ödenmiş Sermaye780,2780,2
Net Kâr41,5-271,4

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 7.393 mn TL
FAVÖK 1.362 mn TL
Net Kar 583 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 4,6
F/K 9,8
PD/DD
Satışlar 6.334 mn TL
FAVÖK 1.299 mn TL
Net Kar 502 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 4,8
F/K 11,3
PD/DD
Satışlar 5.146 mn TL
FAVÖK 853 mn TL
Net Kar 42 mn TL
FD/Satışlar 1,2
FD/FAVÖK 7,3
F/K A/D
PD/DD 2,1
Satışlar 4.159 mn TL
FAVÖK 445 mn TL
Net Kar 55 mn TL
FD/Satışlar 1,5
FD/FAVÖK 14,0
F/K A/D
PD/DD 2,1

Cari Değerler

F/K A/D
FD/FAVÖK 7,3
PD/DD 2,1
FD/Satışlar 1,2
Yabancı Oranı (%) 26,40
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 146,5 / 119,2
Piyasa Değeri 5.695,6 mnTL
Net Borç 553,6 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 636,7

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -0,82 12,31 4,58 26,30
USD -1,48 10,22 -0,56 24,79
Göreceli -1,08 7,17 2,51 20,95

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
KRDMD 7,3
41,5
5.146,4
852,8
2.671,3
7.405,0
26.11.2020
19.11.2020
26.11.2020
27.11.2018
27.11.2018
68,4
-287,3
32,1
68,4
-287,3
32,1
68,4
-287,3
32,1
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
KRDMD 26.11.2020 AL 6,04 0,00 AL 6,04 0,00 AL 6,04 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
KRDMD 7,3
0,00
0,00
0,00
11,05
0,0000
0,0000
0,0000
0,2632
37
0,0
0,0
0,0
205,2
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
KRDMD 7.392,9 583,1 1.361,6 Tahmin
KRDMD 6.334,1 502,3 1.299,4 Tahmin
KRDMD 5.146,4 41,5 852,8 Açıklanan
KRDMD 4.158,7 55,2 445,3 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
KRDMD 9,8 4,6 0,8 Tahmin
KRDMD 11,3 4,8 1,0 Tahmin
KRDMD 137,2 7,3 1,2 2,1 Açıklanan
KRDMD 103,2 14,0 1,5 2,1 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
KRDMD27.11.20195,350,131613,1611,18 102.599.719 18
KRDMD26.06.20195,700,131613,1611,18 102.599.719 18
KRDMD10.12.20153,750,04394,393,73 34.220.400 14
KRDMD30.06.20152,720,04394,393,73 34.220.478 14
KRDMD29.05.20126,390,05695,694,84 34.220.650 27
KRDMD27.11.20195,350,131613,1611,18102.599.71918
KRDMD26.06.20195,700,131613,1611,18102.599.71918
KRDMD10.12.20153,750,04394,393,7334.220.40014
KRDMD30.06.20152,720,04394,393,7334.220.47814
KRDMD29.05.20126,390,05695,694,8434.220.65027

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar3.375.260.2402.806.542.6662.809.992.6232.343.048.429
Nakit ve Nakit Benzerleri985.702.359506.022.695542.522.137149.988.877
Finansal Yatırımlar1.9935.125.62636.274.416124.943.690
Ticari Alacaklar876.707.818840.656.923734.003.356583.538.141
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar13.215.48683.192.629112.785.47593.555.879
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar1.245.606.5691.135.410.6221.021.310.4651.140.544.845
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar254.026.014236.134.172363.096.773250.476.997
(Ara Toplam)3.375.260.2402.806.542.6662.809.992.6232.343.048.429
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar4.029.720.0164.009.621.2413.983.125.7603.923.787.315
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar2.347.6772.178.778513.944202.311
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar332.601332.601332.601332.601
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar11.804.58911.242.63210.468.72510.674.299
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller401.432403.565405.885408.206
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları1.120.7151.307.8281.315.1301.486.077
Maddi Duran Varlıklar3.982.737.9883.956.535.8563.918.258.1753.858.474.377
Şerefiye3.703.818000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar17.955.66322.681.80822.729.08122.876.985
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar9.315.53214.938.17329.102.21829.332.459
TOPLAM VARLIKLAR7.404.980.2566.816.163.9086.793.118.3836.266.835.744
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler3.297.699.1743.015.857.3192.957.822.0962.410.591.438
Finansal Borçlar489.884.843672.861.263590.457.930408.306.677
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar1.723.688.5071.444.319.7441.655.194.0101.620.656.078
Diğer Borçlar3.259.1532.888.2323.064.8062.614.952
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)968.087.387736.959.311545.662.545305.502.566
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü3.037.2593.579.8632.729.2981.776.726
Borç Karşılıkları10.182.09610.140.21510.168.2477.388.184
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler99.559.929145.108.691150.545.25964.346.256
(Ara Toplam)3.297.699.1743.015.857.3192.957.822.0962.410.591.438
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.435.969.3861.430.454.6081.377.331.3691.310.834.113
Finansal Borçlar1.049.381.9731.135.290.3411.078.032.2971.018.306.458
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar54.252.75454.976.69546.424.92543.454.482
Diğer Borçlar2.128.2951.975.556314.9550
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)4.961.7534.972.2174.981.4214.990.625
Uzun vadeli karşılıklar208.289.495187.831.331180.353.7510
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü116.955.11645.408.46867.224.01988.752.688
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler000155.329.861
Özkaynaklar2.671.311.6952.369.851.9812.457.964.9182.545.410.193
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar2.671.311.8712.369.852.1552.457.965.0902.545.410.363
Ödenmiş Sermaye780.226.002780.226.002780.226.002780.226.002
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)-56.367.768-56.367.768-56.367.768-56.367.768
Hisse Senedi İhraç Primleri8.078.7298.078.72908.078.729
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler80.828.77880.828.77880.828.77879.024.510
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları776.467.772769.892.417763.309.869758.531.588
Dönem Net Kar/Zararı41.510.637-271.366.950-183.271.454-110.646.000
Diğer Özsermaye Kalemleri1.040.567.7201.058.560.9461.073.239.6631.086.563.303
Azınlık Payları-175-174-172-170
TOPLAM KAYNAKLAR7.404.980.2566.816.163.9086.793.118.3836.266.835.744
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri5.146.439.4273.539.210.4432.227.701.1221.036.596.689
Satışların Maliyeti (-)-4.363.434.273-3.159.855.493-2.048.941.377-959.822.433
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)783.005.154379.354.950178.759.74576.774.256
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)783.005.154379.354.950178.759.74576.774.256
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-24.427.959-16.796.863-10.194.150-4.892.166
Genel Yönetim Giderleri (-)-59.542.433-42.575.843-27.470.446-13.789.345
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri399.402.252195.559.520123.983.30745.904.805
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-726.356.288-521.897.477-322.458.413-162.422.627
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)372.080.725-6.355.713-57.379.958-58.425.076
Net Faaliyet Kar/Zararı699.034.761319.982.244141.095.14858.092.745
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler7.428.8927.125.5176.761.1836.592.716
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar1.921.6601.333.896688.316893.890
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı381.431.2772.103.700-49.930.460-50.938.471
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler282.360.468149.550.95694.359.38935.008.323
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-611.121.578-490.652.494-274.366.283-124.294.332
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler7.428.8927.125.5176.761.1836.592.716
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)52.670.167-338.997.838-229.937.353-140.224.479
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-11.159.56467.630.85646.665.86929.578.450
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-8.203.084-3.736.094-2.885.530-1.932.957
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-2.956.48071.366.95049.551.39831.511.407
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI41.510.604-271.366.982-183.271.484-110.646.029
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)41.510.604-271.366.982-183.271.484-110.646.029
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-34-32-30-29
Ana Ortaklık Payları41.510.637-271.366.950-183.271.454-110.646.000
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri153.730.944112.571.97674.479.73132.989.624
Kıdem Tazminatı12.461.1159.185.2065.909.2952.933.569
Finansman Giderleri-611.121.578-490.652.494-274.366.283-124.294.332
Yurtiçi Satışlar5.112.508.6983.510.740.6772.219.089.7261.045.160.693
Yurtdışı Satışlar100.963.35875.010.85436.864.2987.279.635
Net Yabancı Para Pozisyonu-1.858.673.387-2.273.834.582-2.330.265.428-2.169.946.265
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-1.338.423.153-2.317.370.977-2.366.044.047-2.607.231.937
Net YPP (Hedge Dahil)-1.858.673.387-1.658.942.905-1.853.573.521-2.169.946.265

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
KRDMD 7,3 A/D 7,3 1,2 2,1 12/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
KRDMD 7,30 23,92 26,40 247,61 2,71
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
KRDMD 7,30 A/D 636,7 7,3 -30,6 2,1 4,6
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
KRDMD 137,2 1.199,3 7,3 10,7 2,1 12,8
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.