SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.105 1.112 -0,65
VIOP 1.231 1.240 -0,74
USD/TRY 7,6057 7,5555 0,66
BIST BANKA 1.086 1.098 -1,09
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.116 13.208 -0,70
ALTIN 1.931,42 1.950,56 -0,98
BRENT 42,40 43,15 -1,74

Kardemir (D) Hisse Senedi | KRDMD

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 04.09.2020
  • Hedef Fiyat 3,69
  • Getiri Pot %14

Esra Şirinel

Yatirim Teması


2020 yılında corona virüsü salgını önlemek için yapılan tedbirler sonucu dünyada sokağa çıkma yasakları ve üretimi durdurma kararlarının neticeseinde ekonomik aktivitenin yavaşlaması sonucu çelik talebindeki düşüşün arzından fazla olması sonucu çelik fiyatlarında düşüş beklenmektedir. Demir cevheri fiyatlarının ise 2020’de $85/ton seviyelerinde olması beklenirken, hurda fiyatındaki düşüşün çelikteki talep düşüş kaynaklı daha hissedilir olması beklenmektdir. Türkiye’de 2020’de başlıca otomotiv, beyaz eşya ve inşaat sektörlerindeki daralma kaynaklı çelik talebinde %10 daralma, çelik fiyatlarında ise dolar bazında %15 düşüş öngörüyoruz. 2020 yılında şirketin satış gelirlerinde çelik talebindeki düşüş ve çelik fiyatlarındaki gerileme beklentimiz nedeniyle dolar bazında yaklaşık %25 düşüş tahmin ediyoruz. Hammadde maliyetlerindeki düşüşün çelik fiyatlarındaki düşüşün gerisinde kalacağı beklentisi ve üretimde verimlilik kaybı nedeniyle ton başına FAVÖK tutarının ise 2019’daki $53/ton’dan 2020’de $35/tona gerileyeceğini hesaplıyoruz. Genel anlamda çelik talebinde bir daralma bekliyor ve talebin hızlı bir şekilde geri gelmeyeceğini düşünüyor olsak da ekonomilerin yeniden açılmaya başlaması ile sınırlı toparlanmalar görünebileceğini tahmin ediyoruz. Diğer taraftan özellikle Çin’deki demir cevheri talebinin iyileşmesi ve buna karşın Brezilya gibi demir cevheri ihraç eden ülkelerde virüs kaynaklı üretim yavaşlamalarının gerçekleşmesinin demir cevherinin fiyatını yukarı çekerek Kardemir’i maliyet bakımından baskılayabileceğini düşünüyoruz.


Katalizör


Hisse başına 2.20TL hedef fiyatımız ile hisse için TUT tavsiyesi veriyoruz. .


Riskler


Ticaret müzakerelerinin sona ermesi ile AB ve ABD tarafından konabilecek ilave ticaret kotaları ve iç ekonomide beklenenden daha yavaş bir iyileşme çelik sektörü için önde gelen risk unsurlarıdır. p>

Önceki Öneri Tarihi 25.06.2020
Önceki Hedef Fiyat 3,53
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 2,59 3,27 0,68
Hacim Hareketi (Milyon TL) 225,5 3.378,5 3.153,0

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,8 1,0 1,2

Şirket Künyesi

Ünvanı Kardemir (D)
Kuruluş 20.02.1995
Faal Alanı Her çeşit ham demir ve çelik mamullerinin, kok ve kok yan ürünlerinin imali ve satışı.
Telefon (0370)4183244
Faks (0370)4191054
Adres KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK SAN VE TİC. A.Ş. FABRİKA SAHASI 78170 KARABÜK

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar2.458,02.545,4
Ödenmiş Sermaye780,2780,2
Net Kâr-183,3-110,6

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 7.599 mn TL
FAVÖK 1.060 mn TL
Net Kar 470 mn TL
FD/Satışlar 0,5
FD/FAVÖK 3,4
F/K 5,4
PD/DD
Satışlar 6.549 mn TL
FAVÖK 839 mn TL
Net Kar 324 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 4,3
F/K 7,8
PD/DD
Satışlar 5.241 mn TL
FAVÖK 625 mn TL
Net Kar -260 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 5,8
F/K A/D
PD/DD
Satışlar 4.159 mn TL
FAVÖK 445 mn TL
Net Kar 55 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 8,1
F/K A/D
PD/DD 1,0

Cari Değerler

F/K A/D
FD/FAVÖK 10,2
PD/DD 1,0
FD/Satışlar 0,9
Yabancı Oranı (%) 14,24
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 122,0 / 74,7
Piyasa Değeri 2.527,9 mnTL
Net Borç 1.089,7 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 3,18 5,54 10,58 21,80
USD 2,90 4,14 7,80 -4,01
Göreceli 3,06 4,66 11,84 25,33

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
KRDMD 3,24
-259,7
5.240,5
624,5
04.09.2020
04.09.2020
04.09.2020
27.11.2018
27.11.2018
0,0
0,0
0,0
-134,6
201,4
-30,9
-8,7
1.619,3
315,3
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
KRDMD 04.09.2020 TUT 3,69 0,00 TUT 3,53 0,16 TUT 2,29 1,40
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
KRDMD 3,24
0,00
0,00
0,00
11,05
0,0000
0,0000
0,0000
0,2632
37
0,0
0,0
0,0
205,2
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
KRDMD 7.598,5 469,7 1.059,6 Tahmin
KRDMD 6.549,4 324,4 838,9 Tahmin
KRDMD 5.240,5 -259,7 624,5 Tahmin
KRDMD 4.158,7 55,2 445,3 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
KRDMD 5,4 3,4 0,5 Tahmin
KRDMD 7,8 4,3 0,6 Tahmin
KRDMD -9,7 5,8 0,7 Tahmin
KRDMD 45,8 8,1 0,9 1,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
KRDMD27.11.20195,350,131613,1611,18 102.599.719 18
KRDMD26.06.20195,700,131613,1611,18 102.599.719 18
KRDMD10.12.20153,750,04394,393,73 34.220.400 14
KRDMD30.06.20152,720,04394,393,73 34.220.478 14
KRDMD29.05.20126,390,05695,694,84 34.220.650 27
KRDMD27.11.20195,350,131613,1611,18102.599.71918
KRDMD26.06.20195,700,131613,1611,18102.599.71918
KRDMD10.12.20153,750,04394,393,7334.220.40014
KRDMD30.06.20152,720,04394,393,7334.220.47814
KRDMD29.05.20126,390,05695,694,8434.220.65027

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.809.992.6232.343.048.4292.280.552.1122.350.685.734
Nakit ve Nakit Benzerleri542.522.137149.988.877147.097.230226.857.461
Finansal Yatırımlar36.274.416124.943.69026.931.31586.921.523
Ticari Alacaklar734.003.356583.538.141659.693.948415.972.106
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar112.785.47593.555.87981.243.72050.860.457
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar1.021.310.4651.140.544.8451.194.997.2051.081.233.362
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar363.096.773250.476.997170.588.694488.840.826
(Ara Toplam)2.809.992.6232.343.048.4292.280.552.1122.350.685.734
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar3.983.125.7603.923.787.3153.896.975.4243.774.549.700
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar513.944202.311190.194189.916
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar332.601332.601332.601332.601
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar10.468.72510.674.2999.845.1619.344.158
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller405.885408.206410.536412.871
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları1.315.1301.486.0771.655.1450
Maddi Duran Varlıklar3.918.258.1753.858.474.3773.836.627.6153.712.786.306
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar22.729.08122.876.98521.930.27121.977.713
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar29.102.21829.332.45925.983.90029.506.135
TOPLAM VARLIKLAR6.793.118.3836.266.835.7446.177.527.5366.125.235.434
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler2.957.822.0962.410.591.4382.158.582.2191.959.653.668
Finansal Borçlar590.457.930408.306.677292.975.308302.691.829
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar1.655.194.0101.620.656.0781.546.352.4901.431.581.867
Diğer Borçlar3.064.8062.614.9522.575.2022.411.669
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)545.662.545305.502.566269.554.755166.099.253
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü2.729.2981.776.72603.373.226
Borç Karşılıkları10.168.2477.388.1847.526.0778.851.347
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler150.545.25964.346.25639.598.38744.644.477
(Ara Toplam)2.957.822.0962.410.591.4382.158.582.2191.959.653.668
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.377.331.3691.310.834.1131.362.835.1391.324.812.080
Finansal Borçlar1.078.032.2971.018.306.4581.046.005.167996.153.366
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar46.424.92543.454.48240.055.21537.242.569
Diğer Borçlar314.955000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)4.981.4214.990.6254.772.0714.837.963
Uzun vadeli karşılıklar180.353.7510151.738.590149.948.048
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü67.224.01988.752.688120.264.095136.630.133
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0155.329.86100
Özkaynaklar2.457.964.9182.545.410.1932.656.110.1792.840.769.686
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar2.457.965.0902.545.410.3632.656.110.3202.840.769.789
Ödenmiş Sermaye780.226.002780.226.002780.226.002780.226.002
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)-56.367.768-56.367.768-56.367.768-56.367.768
Hisse Senedi İhraç Primleri08.078.72908.078.729
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler80.828.77879.024.51079.024.51079.024.510
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları763.309.869758.531.588696.687.676780.331.282
Dönem Net Kar/Zararı-183.271.454-110.646.00055.194.352143.231.510
Diğer Özsermaye Kalemleri1.073.239.6631.086.563.3031.101.345.5491.106.245.525
Azınlık Payları-172-170-142-103
TOPLAM KAYNAKLAR6.793.118.3836.266.835.7446.177.527.5366.125.235.434
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri2.227.701.1221.036.596.6894.158.711.3433.138.522.070
Satışların Maliyeti (-)-2.048.941.377-959.822.433-3.783.886.777-2.796.747.335
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)178.759.74576.774.256374.824.565341.774.735
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)178.759.74576.774.256374.824.565341.774.735
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-10.194.150-4.892.166-15.902.538-10.840.632
Genel Yönetim Giderleri (-)-27.470.446-13.789.345-50.628.992-37.668.151
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri123.983.30745.904.805196.331.823172.526.648
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-322.458.413-162.422.627-335.396.316-250.782.796
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)-57.379.958-58.425.076169.228.542215.009.805
Net Faaliyet Kar/Zararı141.095.14858.092.745308.293.035293.265.953
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler6.761.1836.592.71621.512.03321.242.796
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar688.316893.890213.380-398.732
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı-49.930.460-50.938.471190.953.956235.853.869
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler94.359.38935.008.323201.914.024175.216.953
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-274.366.283-124.294.332-416.820.916-332.389.348
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler6.761.1836.592.71621.512.03321.242.796
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)-229.937.353-140.224.479-23.952.93778.681.474
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)46.665.86929.578.45079.147.13064.549.915
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-2.885.530-1.932.957-4.863.608-3.373.226
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)49.551.39831.511.40784.010.73867.923.141
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI-183.271.484-110.646.02955.194.193143.231.389
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)-183.271.484-110.646.02955.194.193143.231.389
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-30-29-159-120
Ana Ortaklık Payları-183.271.454-110.646.00055.194.352143.231.510
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri74.479.73132.989.624137.012.20698.013.339
Kıdem Tazminatı5.909.2952.933.56910.477.9927.828.979
Finansman Giderleri-274.366.283-124.294.332-416.820.916-332.389.348
Yurtiçi Satışlar2.219.089.7261.045.160.6934.198.622.1963.179.777.843
Yurtdışı Satışlar36.864.2987.279.63523.259.7187.800.819
Net Yabancı Para Pozisyonu-2.330.265.428-2.169.946.265-2.539.707.313-2.182.010.803
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-2.366.044.047-2.607.231.937-2.545.962.400-2.186.879.379
Net YPP (Hedge Dahil)-1.853.573.521-2.169.946.265-2.099.471.939-1.912.766.334

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
KRDMD 3,2 A/D 10,2 0,9 1,0 6/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
KRDMD 3,24 12,19 14,24 205,26 2,25
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
KRDMD 3,24 A/D 5,8 -37,2 A/D
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
KRDMD A/D 5,8 -22,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.