SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 92.227 93.699 -1,57
VIOP 115.028 116.963 -1,65
USD/TRY 5,3309 5,3083 0,43
BIST BANKA 115.900 117.740 -1,56
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DOW JONES 0 0 0,00
DAX 10.788 10.811 -0,21
ALTIN 1.242,87 1.248,61 -0,46
BRENT 59,98 61,67 -2,74

 SAHOL Hisse Senedi | Sabancı Holding

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 30.11.2018
  • Hedef Fiyat 11,10
  • Getiri Pot %48

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Sabancı Holding hisseleri Net Aktif Değerine göre (NAD) %30-35 gibi oldukça yüksek iskonto ile işlem görüyor. Son yıllarda karlılığı düşük ve büyümenin olmadığı iştirakleri satarak yada yeniden yapılandırarak portföyünü daha cazip hale getiren holdingin iskonto seviyesinin şuan çok yüksek olduğunu düşünüyoruz. Öz sermaye karlılığı düşük olan Olmuksa, Sasa, Diasa’yı satan, Temsa ve Carrefoursa’yı yeniden yapılandıran, Teknosa, Avivasa ve Enerjisa’yı halka açan enerji üretim iştirakini halka arz etmeyi planlayan Holding’in iskontosunun önümüzdeki dönemlerde daralacağını düşünüyoruz.


Katalizör


Güçlü finansal sonuçlar açıklaması, Enerjisa’nın üretim bacağının da başarılı bir şekilde halka arzının gerçekleştirilmesi, yeni bir yatırım kararı alması ya da portföyünden varlık satışı katalizör rolü oynayabilir.


Riskler


Enerjsa Üretim’in planlandığı gibi halka arzının gerçekleştirilememesi, Enerjisa’nın regüle bir piyasada faaliyet gösteriyor olması ve Sabancı Ailesi üyelerinin olası hisse satışları en önemli riskler olarak öne çıkıyor.


Önceki Öneri Tarihi 17.09.2018
Önceki Hedef Fiyat 10,95
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 6,9 8,25 1,35
Hacim Hareketi (Milyon TL) 30,9 210,4 179,5

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
3,3 3,7 4,0

Şirket Künyesi

Ünvanı Sabancı Holding
Kuruluş 15.05.1974
Faal Alanı Sabancı Holding 1967 yılında kurulmuş olup, ağırlıklı olarak finans, enerji, otomotiv, perakende ve sanayi gibi endüstri kollarında faaliyet göstermektedir. Şirket, portföyündeki finans sektörünün ağırlığını yıllar itibariyle enerji ve perakende alanında büyüyerek dengelemeyi hedeflemektedir.
Telefon (0212)3858080
Faks (0212)3858888
Adres Sabancı Center 34330 4.Levent - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar28.780,527.825,0
Ödenmiş Sermaye2.040,42.040,4
Net Kâr3.401,02.221,7

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 41.219 mn TL
FAVÖK 12.791 mn TL
Net Kar 5.909 mn TL
ROA (%) 1,3
ROE (%) 15,4
F/K 2,6
PD/DD 0,4
Öz Sermaye 35.623 mn TL
FAVÖK 11.418 mn TL
Net Kar 5.174 mn TL
ROA (%) 1,3
ROE (%) 15,6
F/K 3,0
PD/DD 0,4
Öz Sermaye 30.821 mn TL
FAVÖK 9.820 mn TL
Net Kar 4.637 mn TL
ROA (%) 1,3
ROE (%) 16,2
F/K 3,3
PD/DD 0,5
Öz Sermaye 26.592 mn TL
FAVÖK 9.162 mn TL
Net Kar 3.481 mn TL
ROA (%) 1,1
ROE (%) 14,0
F/K 4,4
PD/DD 0,6

Cari Değerler

F/K 3,4
FD/FAVÖK -
PD/DD 0,5
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 71,40
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 14,7 / 15,5
Piyasa Değeri 15.282,6 mnTL
Net Borç 287.592,1 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -1,06 -7,76 -1,45 -30,65
USD -0,12 -9,33 2,27 -50,45
Göreceli 0,52 -5,01 -0,80 -13,28

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
SAHOL 7,49
4.636,9
52.696,8
9.820,2
30.820,6
389.881,5
17.09.2018
17.09.2018
17.09.2018
17.09.2018
17.09.2018
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
750,4
7.568,1
-286,8
1.299,7
19.563,3
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
SAHOL 30.11.2018 AL 11,10 0,00 AL 10,95 0,15 AL 12,70 -1,60
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
SAHOL 7,49
0,00
2,65
2,87
2,00
0,0000
0,1986
0,3000
0,2000
9
18
15
0,0
405,1
612,1
408,1
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
SAHOL 70.643,5 5.909,2 41.219,3 Tahmin
SAHOL 61.695,6 5.173,9 35.623,0 Tahmin
SAHOL 52.696,8 4.636,9 30.820,6 Tahmin
SAHOL 13.839,9 3.481,1 26.591,8 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
SAHOL 2,6 15,4 1,3 0,4 Tahmin
SAHOL 3,0 15,6 1,3 0,4 Tahmin
SAHOL 3,3 16,2 1,3 0,5 Tahmin
SAHOL 4,4 14,0 1,1 0,6 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
SAHOL03.04.20182,870,300030,0025,50 612.121.179 18
SAHOL03.04.20172,000,200020,0017,00 408.080.786 15
SAHOL01.04.20161,540,150015,0012,75 306.060.590 14
SAHOL31.03.20151,070,100010,008,50 204.040.393 10
SAHOL02.04.20141,180,100010,008,64 204.040.393 12
SAHOL01.04.20130,920,100010,008,50 204.040.393 11
SAHOL09.05.20121,470,100010,008,50 204.040.393 11
SAHOL11.05.20111,920,150015,0012,75 306.060.590 18
SAHOL13.05.20101,520,100010,008,50 204.040.393 16
SAHOL14.05.20091,670,07507,506,38 135.000.000 11
SAHOL22.05.20082,210,100010,008,50 180.000.000 19
SAHOL20.05.20071,560,100010,008,50 180.000.000 36
SAHOL14.05.20061,260,07007,006,30 126.000.000 18
SAHOL11.05.20052,190,100010,009,00 120.000.000 17
SAHOL17.05.20043,290,134013,4012,06 134.000.000 16
SAHOL09.04.20031,390,05005,005,00 40.000.000 54
SAHOL09.04.20000,710,08008,008,00 10.000.000 A/D
SAHOL30.05.19990,500,05005,005,00 6.250.000 A/D
SAHOL20.05.19980,760,130013,0013,00 6.500.000 A/D
SAHOL03.04.20182,870,300030,0025,50612.121.17918
SAHOL03.04.20172,000,200020,0017,00408.080.78615
SAHOL01.04.20161,540,150015,0012,75306.060.59014
SAHOL31.03.20151,070,100010,008,50204.040.39310
SAHOL02.04.20141,180,100010,008,64204.040.39312
SAHOL01.04.20130,920,100010,008,50204.040.39311
SAHOL09.05.20121,470,100010,008,50204.040.39311
SAHOL11.05.20111,920,150015,0012,75306.060.59018
SAHOL13.05.20101,520,100010,008,50204.040.39316
SAHOL14.05.20091,670,07507,506,38135.000.00011
SAHOL22.05.20082,210,100010,008,50180.000.00019
SAHOL20.05.20071,560,100010,008,50180.000.00036
SAHOL14.05.20061,260,07007,006,30126.000.00018
SAHOL11.05.20052,190,100010,009,00120.000.00017
SAHOL17.05.20043,290,134013,4012,06134.000.00016
SAHOL09.04.20031,390,05005,005,0040.000.00054
SAHOL09.04.20000,710,08008,008,0010.000.000A/D
SAHOL30.05.19990,500,05005,005,006.250.000A/D
SAHOL20.05.19980,760,130013,0013,006.500.000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar226.313.754.000185.176.732.000171.533.886.000163.547.705.000
Nakit ve Nakit Benzerleri50.320.179.00018.033.223.00014.256.682.00014.519.064.000
Finansal Yatırımlar9.503.708.0009.843.224.0008.038.214.0008.832.334.000
Ticari Alacaklar2.515.709.0002.061.290.0001.901.582.0001.881.888.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar111.959.375.000103.105.694.000104.026.350.00097.520.756.000
Diğer Alacaklar6.575.110.0003.061.597.0003.071.605.0002.464.026.000
Stoklar3.493.244.0002.997.669.0002.657.949.0002.312.094.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar41.918.356.00046.049.984.00037.559.383.00035.996.362.000
(Ara Toplam)226.285.681.000185.152.681.000171.511.765.000163.526.524.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar28.073.00024.051.00022.121.00021.181.000
Duran Varlıklar217.694.907.000198.774.921.000192.192.541.000190.587.046.000
Ticari Alacaklar120.809.000126.669.00095.928.000121.678.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar125.664.575.000120.092.395.000117.403.036.000114.186.246.000
Diğer Alacaklar1.075.956.000974.456.0001.023.970.000998.184.000
Finansal Yatırımlar47.922.391.00047.416.618.00049.368.725.00052.944.726.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar6.324.884.0006.420.671.0006.297.895.0006.439.214.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller148.221.000118.592.000283.707.000282.506.000
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar6.315.691.0005.747.661.0005.620.649.0005.529.745.000
Şerefiye1.159.568.000873.097.000873.097.000873.097.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar909.542.000859.179.000817.688.000817.098.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı661.130.000899.289.000692.486.000552.671.000
Diğer Duran Varlıklar27.392.140.00015.246.294.0009.715.360.0007.841.881.000
TOPLAM VARLIKLAR444.008.661.000383.951.653.000363.726.427.000354.134.751.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler314.849.415.000263.714.941.000250.637.488.000247.467.413.000
Finansal Borçlar34.778.469.00033.778.387.00024.246.340.00029.935.452.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar3.273.724.0002.846.631.0002.599.388.0002.882.349.000
Diğer Borçlar7.970.114.0006.976.583.0006.035.293.0005.401.108.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar253.515.974.000212.847.398.000212.720.320.000204.692.399.000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü63.729.000503.805.000583.879.000802.451.000
Borç Karşılıkları848.735.000686.341.000657.011.000651.217.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler14.392.286.0006.070.140.0003.790.597.0003.097.175.000
(Ara Toplam)314.843.031.000263.709.285.000250.632.828.000247.462.151.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler6.384.0005.656.0004.660.0005.262.000
Uzun Vadeli Yükümlülükler73.456.628.00066.448.077.00060.556.059.00054.669.399.000
Finansal Borçlar42.894.042.00034.183.873.00032.165.097.00025.322.315.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar1.231.322.0001.235.841.0001.707.201.0001.541.534.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar16.227.541.00023.940.628.00021.374.009.00023.664.909.000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar437.302.000434.232.000420.440.000416.977.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü217.478.000165.123.000159.334.000149.352.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler12.448.943.0006.488.380.0004.729.978.0003.574.312.000
Özkaynaklar55.702.618.00053.788.635.00052.532.880.00051.997.939.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar28.780.512.00027.825.034.00027.048.810.00026.591.788.000
Ödenmiş Sermaye2.040.404.0002.040.404.0002.040.404.0002.040.404.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0022.237.00022.237.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları1.636.778.0001.057.062.000847.365.000724.660.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler1.038.882.0001.038.960.0001.039.842.0001.032.916.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları19.567.435.00019.567.310.00019.578.353.00016.790.619.000
Dönem Net Kar/Zararı3.400.958.0002.221.686.0001.066.388.0003.481.086.000
Diğer Özsermaye Kalemleri1.096.055.0001.899.612.0002.454.221.0002.499.866.000
Azınlık Payları26.922.106.00025.963.601.00025.484.070.00025.406.151.000
TOPLAM KAYNAKLAR444.008.661.000383.951.653.000363.726.427.000354.134.751.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri11.755.194.0007.344.526.0003.407.160.00013.839.851.000
Satışların Maliyeti (-)-9.200.174.000-5.786.878.000-2.704.894.000-10.943.850.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)2.555.020.0001.557.648.000702.266.0002.896.001.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler26.797.896.00017.101.507.0007.914.655.00027.296.414.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)-16.164.952.000-10.216.024.000-4.325.367.000-14.663.543.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)10.632.944.0006.885.483.0003.589.288.00012.632.871.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)13.187.964.0008.443.131.0004.291.554.00015.528.872.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-1.461.534.000-949.387.000-464.465.000-1.745.064.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-4.898.831.000-3.306.966.000-1.480.864.000-5.334.974.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-10.066.000-6.985.000-2.429.000-7.853.000
Diğer Faaliyet Gelirleri1.567.803.000804.097.000242.784.0001.328.631.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-1.064.350.000-432.638.000-167.085.000-765.417.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)7.320.986.0004.551.252.0002.419.495.0009.004.195.000
Net Faaliyet Kar/Zararı6.817.533.0004.179.793.0002.343.796.0008.440.981.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler734.748.000730.708.000181.518.000110.729.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-8.931.000-9.681.000-352.000-17.653.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar535.465.000369.220.000149.873.000576.380.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler138.101.0007.895.0006.712.000141.096.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-792.860.000-327.538.000-151.403.000-596.754.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler725.817.000721.027.000181.166.00093.076.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)7.927.509.0005.321.856.0002.605.843.0009.217.993.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-1.590.737.000-1.057.814.000-514.769.000-1.783.598.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-1.326.369.000-848.845.000-351.683.000-1.793.988.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-264.368.000-208.969.000-163.086.00010.390.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI6.336.772.0004.264.042.0002.091.074.0007.434.395.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)129.00027.00025.0003.503.000
DÖNEM KARI (ZARARI)6.336.901.0004.264.069.0002.091.099.0007.437.898.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları2.935.943.0002.042.383.0001.024.711.0003.956.812.000
Ana Ortaklık Payları3.400.958.0002.221.686.0001.066.388.0003.481.086.000
Hisse Başına Kazanç1711517
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1711517
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç1711517
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1711517
Amortisman Giderleri608.895.000394.659.000192.439.000721.392.000
Kıdem Tazminatı114.579.00079.821.00034.766.00099.616.000
Finansman Giderleri-792.860.000-327.538.000-151.403.000-596.754.000
Yurtiçi Satışlar00012.191.647.000
Yurtdışı Satışlar0002.209.411.000
Net Yabancı Para Pozisyonu-15.348.547.000-36.190.280.000-21.565.167.000-21.731.905.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu3.809.239.0003.886.184.0004.569.999.0003.302.471.000
Net YPP (Hedge Dahil)3.809.239.0003.886.184.0004.569.999.0003.302.471.000
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
SAHOL 7,5 3,4 A/D A/D 0,5 9/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
SAHOL 7,49 71,56 71,40 -15,80 -0,17
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
SAHOL 7,49 3,3 30,8 0,5
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
SAHOL 3,3 -57,6 30,8 -8,7 0,5 -53,7
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.