SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.112 1.111 0,12
VIOP 1.240 1.241 -0,06
USD/TRY 7,5555 7,5467 0,12
BIST BANKS 1.098 1.100 -0,22
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.116 13.208 -0,70
GOLD 1.950,56 1.944,19 0,33
BRENT 43,09 43,31 -0,51

Sabancı Holding Hisse Senedi | SAHOL

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 08.09.2020
  • Hedef Fiyat 11,20
  • Getiri Pot %44

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Sabancı Holding hisseleri Net Aktif Değerine göre (NAD) %45 gibi oldukça yüksek iskonto ile işlem görüyor. Son yıllarda karlılığı düşük ve büyümenin olmadığı iştirakleri satarak yada yeniden yapılandırarak portföyünü daha cazip hale getiren holdingin iskonto seviyesinin şuan çok yüksek olduğunu düşünüyoruz. Öz sermaye karlılığı düşük olan Olmuksa, Sasa, Diasa’yı satan, Temsa ve Carrefoursa’yı yeniden yapılandıran, Teknosa, Avivasa ve Enerjisa’yı halka açan enerji üretim iştirakini halka arz etmeyi planlayan Holding’in iskontosunun önümüzdeki dönemlerde daralacağını düşünüyoruz.


Katalizör


Güçlü finansal sonuçlar açıklaması, Enerjisa’nın üretim bacağının da başarılı bir şekilde halka arzının gerçekleştirilmesi, yeni bir yatırım kararı alması ya da portföyünden varlık satışı katalizör rolü oynayabilir.


Riskler


Enerjsa Üretim’in planlandığı gibi halka arzının gerçekleştirilememesi, Enerjisa’nın regüle bir piyasada faaliyet gösteriyor olması ve Sabancı Ailesi üyelerinin olası hisse satışları en önemli riskler olarak öne çıkıyor.


Önceki Öneri Tarihi 25.06.2020
Önceki Hedef Fiyat 12,00
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 7,73 9,52 1,79
Hacim Hareketi (Milyon TL) 41,1 225,7 184,6

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
2,7 3,2 3,9

Şirket Künyesi

Ünvanı Sabancı Holding
Kuruluş 17.04.1967
Faal Alanı Sabancı Holding 1967 yılında kurulmuş olup, ağırlıklı olarak finans, enerji, perakende, çimento ve sanayi gibi endüstri kollarında faaliyet göstermektedir.
Telefon (0212)3858080
Faks (0212)3858888
Adres Sabancı Center 34330 4.Levent - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar34.717,832.815,0
Ödenmiş Sermaye2.040,42.040,4
Net Kâr2.229,41.193,2

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 43.926 mn TL
FAVÖK 11.965 mn TL
Net Kar 4.727 mn TL
ROA (%) 1,0
ROE (%) 11,3
F/K 3,4
PD/DD 0,4
Öz Sermaye 40.117 mn TL
FAVÖK 10.960 mn TL
Net Kar 4.242 mn TL
ROA (%) 0,9
ROE (%) 11,0
F/K 3,7
PD/DD 0,4
Öz Sermaye 36.793 mn TL
FAVÖK 10.490 mn TL
Net Kar 4.147 mn TL
ROA (%) 1,0
ROE (%) 11,8
F/K 3,8
PD/DD 0,4
Öz Sermaye 33.258 mn TL
FAVÖK 9.363 mn TL
Net Kar 3.780 mn TL
ROA (%) 1,0
ROE (%) 12,1
F/K 4,2
PD/DD 0,5

Cari Değerler

F/K 3,9
FD/FAVÖK -
PD/DD 0,5
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 65,44
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 14,9 / 15,7
Piyasa Değeri 15.853,9 mnTL
Net Borç 303.431,5 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -0,13 -1,40 -5,70 -14,80
USD -0,40 -2,70 -8,07 -32,86
Göreceli -0,25 -2,22 -4,62 -12,33

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
SAHOL 7,77
4.147,1
63.716,8
10.490,2
36.793,4
443.384,8
08.09.2020
08.09.2020
08.09.2020
08.09.2020
06.04.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-452,9
-6.808,3
-1.082,4
-452,9
0,0
-404,0
-6.620,5
-1.055,4
-404,0
0,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
SAHOL 08.09.2020 AL 11,20 0,00 AL 12,00 -0,80 AL 10,00 1,20
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
SAHOL 7,77
5,79
5,79
4,41
3,82
0,4499
0,4499
0,3300
0,3000
22
22
18
16
918,0
918,0
673,3
612,1
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
SAHOL 85.011,6 4.726,6 43.925,8 Tahmin
SAHOL 75.265,8 4.241,7 40.117,1 Tahmin
SAHOL 63.716,8 4.147,1 36.793,4 Tahmin
SAHOL 18.783,0 3.779,7 33.258,3 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
SAHOL 3,4 11,3 1,0 0,4 Tahmin
SAHOL 3,7 11,0 0,9 0,4 Tahmin
SAHOL 3,8 11,8 1,0 0,4 Tahmin
SAHOL 4,2 12,1 1,0 0,5 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
SAHOL01.04.20204,410,330033,0028,05 673.333.297 18
SAHOL03.04.20193,820,300030,0025,50 612.121.179 16
SAHOL03.04.20182,870,300030,0025,50 612.121.179 18
SAHOL03.04.20172,000,200020,0017,00 408.080.786 15
SAHOL01.04.20161,540,150015,0012,75 306.060.590 14
SAHOL31.03.20151,070,100010,008,50 204.040.393 10
SAHOL02.04.20141,180,100010,008,64 204.040.393 12
SAHOL01.04.20130,920,100010,008,50 204.040.393 11
SAHOL09.05.20121,470,100010,008,50 204.040.393 11
SAHOL11.05.20111,920,150015,0012,75 306.060.590 18
SAHOL13.05.20101,520,100010,008,50 204.040.393 16
SAHOL14.05.20091,670,07507,506,38 135.000.000 11
SAHOL22.05.20082,210,100010,008,50 180.000.000 19
SAHOL20.05.20071,560,100010,008,50 180.000.000 36
SAHOL14.05.20061,260,07007,006,30 126.000.000 18
SAHOL11.05.20052,190,100010,009,00 120.000.000 17
SAHOL17.05.20043,290,134013,4012,06 134.000.000 16
SAHOL09.04.20031,390,05005,005,00 40.000.000 54
SAHOL09.04.20000,710,08008,008,00 10.000.000 A/D
SAHOL30.05.19990,500,05005,005,00 6.250.000 A/D
SAHOL20.05.19980,760,130013,0013,00 6.500.000 A/D
SAHOL01.04.20204,410,330033,0028,05673.333.29718
SAHOL03.04.20193,820,300030,0025,50612.121.17916
SAHOL03.04.20182,870,300030,0025,50612.121.17918
SAHOL03.04.20172,000,200020,0017,00408.080.78615
SAHOL01.04.20161,540,150015,0012,75306.060.59014
SAHOL31.03.20151,070,100010,008,50204.040.39310
SAHOL02.04.20141,180,100010,008,64204.040.39312
SAHOL01.04.20130,920,100010,008,50204.040.39311
SAHOL09.05.20121,470,100010,008,50204.040.39311
SAHOL11.05.20111,920,150015,0012,75306.060.59018
SAHOL13.05.20101,520,100010,008,50204.040.39316
SAHOL14.05.20091,670,07507,506,38135.000.00011
SAHOL22.05.20082,210,100010,008,50180.000.00019
SAHOL20.05.20071,560,100010,008,50180.000.00036
SAHOL14.05.20061,260,07007,006,30126.000.00018
SAHOL11.05.20052,190,100010,009,00120.000.00017
SAHOL17.05.20043,290,134013,4012,06134.000.00016
SAHOL09.04.20031,390,05005,005,0040.000.00054
SAHOL09.04.20000,710,08008,008,0010.000.000A/D
SAHOL30.05.19990,500,05005,005,006.250.000A/D
SAHOL20.05.19980,760,130013,0013,006.500.000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar249.770.316.000225.469.832.000206.970.925.000206.560.542.000
Nakit ve Nakit Benzerleri19.360.673.00026.912.279.00022.447.203.00023.503.465.000
Finansal Yatırımlar38.047.515.00029.488.505.00028.210.697.00024.408.911.000
Ticari Alacaklar1.393.360.0001.703.624.0001.625.419.0001.662.441.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar134.418.707.000112.685.255.000117.257.770.000111.560.919.000
Diğer Alacaklar4.228.261.0002.824.047.0002.101.358.0003.248.210.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar3.649.106.0003.596.741.0003.124.669.0003.101.792.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar48.335.194.00048.060.899.00031.530.262.00039.067.966.000
(Ara Toplam)249.432.816.000225.271.350.000206.297.378.000206.553.704.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar337.500.000198.482.000673.547.0006.838.000
Duran Varlıklar214.315.951.000215.804.293.000199.376.954.000191.618.645.000
Ticari Alacaklar1.229.000508.00017.0001.934.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar107.216.865.000109.425.844.000100.134.183.00094.272.380.000
Diğer Alacaklar3.394.715.0003.645.162.0003.025.117.0003.317.254.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar69.294.571.00067.292.683.00062.169.382.00059.132.119.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar7.495.585.0007.126.377.0007.335.503.0007.191.842.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller222.490.000211.934.000191.035.000153.341.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları1.827.224.0001.886.915.0001.885.463.0001.919.465.000
Maddi Duran Varlıklar7.673.469.0007.522.659.0007.295.877.0007.156.357.000
Şerefiye1.503.137.0001.493.083.0001.475.337.0001.862.044.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar2.066.883.0001.904.492.0001.873.160.0001.164.576.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı588.031.000480.922.000353.154.000345.429.000
Diğer Duran Varlıklar13.031.752.00014.813.714.00013.638.726.00015.101.904.000
TOPLAM VARLIKLAR464.086.267.000441.274.125.000406.347.879.000398.179.187.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler326.409.923.000309.290.339.000278.812.101.000274.251.934.000
Finansal Borçlar34.928.626.00024.388.558.00025.654.996.00025.827.211.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar3.913.034.0004.082.511.0003.995.658.0003.718.840.000
Diğer Borçlar7.299.268.0005.471.601.0006.078.721.0006.847.736.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar272.739.179.000268.786.000.000237.928.000.000230.800.086.000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)197.084.000170.853.000186.978.000214.143.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü1.015.752.000364.237.000355.895.000421.643.000
Borç Karşılıkları1.034.728.000824.898.000900.438.000843.812.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler5.278.690.0005.198.437.0003.707.809.0005.575.543.000
(Ara Toplam)326.406.361.000309.286.858.000278.808.984.000274.249.014.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler3.562.0003.481.0003.117.0002.920.000
Uzun Vadeli Yükümlülükler67.610.412.00066.061.034.00061.058.335.00060.615.939.000
Finansal Borçlar35.509.396.00036.432.028.00034.414.620.00033.400.995.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar4.421.873.0003.536.952.0003.374.173.0003.418.720.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar17.662.475.00016.448.334.00014.463.018.00014.311.279.000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)99.303.00080.027.00083.279.00099.747.000
Uzun vadeli karşılıklar763.626.000683.819.000669.814.000509.071.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü345.489.000325.560.000737.000.000806.178.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler8.808.250.0008.554.314.0007.316.431.0008.069.949.000
Özkaynaklar70.065.932.00065.922.752.00066.477.443.00063.311.314.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar34.717.818.00032.815.016.00033.258.317.00031.774.617.000
Ödenmiş Sermaye2.040.404.0002.040.404.0002.040.404.0002.040.404.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri022.237.00000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları2.098.378.0001.867.620.0001.688.674.0001.487.884.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler1.223.543.0001.222.777.0001.173.886.0001.174.568.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları25.635.926.00025.636.692.00022.590.193.00022.590.645.000
Dönem Net Kar/Zararı2.229.372.0001.193.206.0003.779.736.0002.899.153.000
Diğer Özsermaye Kalemleri1.490.195.000832.080.0001.985.424.0001.581.963.000
Azınlık Payları35.348.114.00033.107.736.00033.219.126.00031.536.697.000
TOPLAM KAYNAKLAR464.086.267.000441.274.125.000406.347.879.000398.179.187.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri8.951.048.0004.552.636.00018.782.988.00013.795.004.000
Satışların Maliyeti (-)-7.147.496.000-3.623.100.000-14.874.681.000-10.873.364.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)1.803.552.000929.536.0003.908.307.0002.921.640.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler18.538.692.0009.076.115.00041.083.678.00031.196.186.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)-10.276.915.000-4.948.673.000-27.149.264.000-20.959.527.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)8.261.777.0004.127.442.00013.934.414.00010.236.659.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)10.065.329.0005.056.978.00017.842.721.00013.158.299.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-1.135.038.000-586.491.000-2.190.870.000-1.658.905.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-4.432.012.000-2.265.803.000-7.672.450.000-5.658.196.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-12.385.000-6.152.000-19.486.000-12.305.000
Diğer Faaliyet Gelirleri1.662.443.000911.334.0001.068.496.000935.591.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-1.481.450.000-818.509.000-1.057.054.000-823.772.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)4.666.887.0002.291.357.0007.971.357.0005.940.712.000
Net Faaliyet Kar/Zararı4.485.894.0002.198.532.0007.959.915.0005.828.893.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler25.592.0005.444.000175.503.000112.153.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-1.970.000-497.000-76.544.000-67.517.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar828.291.000489.271.0001.466.691.0001.202.130.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı5.518.800.0002.785.575.0009.537.007.0007.187.478.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler53.921.00025.931.00068.432.00074.919.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-526.978.000-253.595.000-1.061.097.000-796.192.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler23.622.0004.947.00098.959.00044.636.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)5.045.743.0002.557.911.0008.544.342.0006.466.205.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-998.160.000-477.663.000-1.579.222.000-1.161.421.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-1.309.479.000-320.395.000-1.955.731.000-1.285.192.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)311.319.000-157.268.000376.509.000123.771.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI4.047.583.0002.080.248.0006.965.120.0005.304.784.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)-6.000-23.000-152.000-84.000
DÖNEM KARI (ZARARI)4.047.577.0002.080.225.0006.964.968.0005.304.700.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları1.818.205.000887.019.0003.185.232.0002.405.547.000
Ana Ortaklık Payları2.229.372.0001.193.206.0003.779.736.0002.899.153.000
Hisse Başına Kazanç1121
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1121
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç1121
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1121
Amortisman Giderleri793.754.000386.887.0001.403.433.0001.040.854.000
Kıdem Tazminatı89.321.0000139.163.00091.515.000
Finansman Giderleri-526.978.000-253.595.000-1.061.097.000-796.192.000
Yurtiçi Satışlar0016.642.186.0000
Yurtdışı Satışlar002.760.345.0000
Net Yabancı Para Pozisyonu-34.937.031.000-29.105.225.000-29.992.748.000-30.339.459.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu4.087.035.0002.353.897.0004.772.203.0004.107.371.000
Net YPP (Hedge Dahil)4.087.035.0002.353.897.0004.772.203.0004.107.371.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
SAHOL 7,8 3,9 A/D A/D 0,5 6/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
SAHOL 7,77 65,44 65,44 -0,45 0,00
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
SAHOL 7,77 3,8 30,4 0,4
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
SAHOL 3,8 -45,2 30,4 -7,7 0,4 -59,7
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.