SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.542 1.542 0,00
VIOP 1.631 1.631 0,00
USD/TRY 7,5409 7,5320 0,12
BIST BANKA 1.408 1.408 0,00
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.921 14.056 -0,97
ALTIN 1.708,28 1.698,21 0,59
BRENT 70,94 69,36 2,28

Sabancı Holding Hisse Senedi | SAHOL

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 26.11.2020
  • Hedef Fiyat 13,50
  • Getiri Pot %24

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Sabancı Holding hisseleri Net Aktif Değerine göre (NAD) %45 gibi oldukça yüksek iskonto ile işlem görüyor. Son yıllarda karlılığı düşük ve büyümenin olmadığı iştirakleri satarak yada yeniden yapılandırarak portföyünü daha cazip hale getiren holdingin iskonto seviyesinin şuan çok yüksek olduğunu düşünüyoruz. Öz sermaye karlılığı düşük olan Olmuksa, Sasa, Diasa’yı satan, Temsa ve Carrefoursa’yı yeniden yapılandıran, Teknosa, Avivasa ve Enerjisa’yı halka açan enerji üretim iştirakini halka arz etmeyi planlayan Holding’in iskontosunun önümüzdeki dönemlerde daralacağını düşünüyoruz.


Katalizör


Güçlü finansal sonuçlar açıklaması, Enerjisa’nın üretim bacağının da başarılı bir şekilde halka arzının gerçekleştirilmesi, yeni bir yatırım kararı alması ya da portföyünden varlık satışı katalizör rolü oynayabilir.


Riskler


Enerjsa Üretim’in planlandığı gibi halka arzının gerçekleştirilememesi, Enerjisa’nın regüle bir piyasada faaliyet gösteriyor olması ve Sabancı Ailesi üyelerinin olası hisse satışları en önemli riskler olarak öne çıkıyor.


Önceki Öneri Tarihi 08.09.2020
Önceki Hedef Fiyat 11,20
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 10,37 11,74 1,37
Hacim Hareketi (Milyon TL) 69,2 483,2 414,0

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
2,8 3,5 4,1

Şirket Künyesi

Ünvanı Sabancı Holding
Kuruluş 17.04.1967
Faal Alanı Sabancı Holding 1967 yılında kurulmuş olup, ağırlıklı olarak finans, enerji, perakende, çimento ve sanayi gibi endüstri kollarında faaliyet göstermektedir.
Telefon (0212)3858080
Faks (0212)3858888
Adres Sabancı Center 34330 4.Levent - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar37.996,536.379,8
Ödenmiş Sermaye2.040,42.040,4
Net Kâr4.767,63.840,9

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 48.396 mn TL
FAVÖK 16.447 mn TL
Net Kar 6.945 mn TL
ROA (%) 1,4
ROE (%) 15,3
F/K 3,2
PD/DD 0,5
Öz Sermaye 42.366 mn TL
FAVÖK 13.562 mn TL
Net Kar 5.741 mn TL
ROA (%) 1,2
ROE (%) 14,3
F/K 3,9
PD/DD 0,5
Öz Sermaye 37.997 mn TL
FAVÖK 11.917 mn TL
Net Kar 4.768 mn TL
ROA (%) 1,1
ROE (%) 13,4
F/K 4,7
PD/DD 0,6
Öz Sermaye 33.258 mn TL
FAVÖK 9.363 mn TL
Net Kar 3.780 mn TL
ROA (%) 1,0
ROE (%) 12,1
F/K 5,9
PD/DD 0,7

Cari Değerler

F/K 4,7
FD/FAVÖK -
PD/DD 0,6
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 67,25
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 25,1 / 18,1
Piyasa Değeri 22.260,8 mnTL
Net Borç 329.009,0 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 2,15 4,10 0,18 -4,80
USD 1,47 2,16 -4,74 -5,94
Göreceli 1,89 -0,67 -1,80 -8,83

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
SAHOL 10,91
4.767,6
21.529,2
11.916,6
37.996,5
501.258,4
19.11.2020
19.11.2020
19.11.2020
19.11.2020
06.04.2020
-127,4
-44.887,6
279,3
455,2
57.873,6
-127,4
-44.887,6
279,3
455,2
57.873,6
-127,4
-44.887,6
279,3
455,2
57.873,6
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
SAHOL 26.11.2020 AL 13,50 0,00 AL 13,50 0,00 AL 13,50 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
SAHOL 10,91
4,12
3,21
4,41
3,82
0,4489
0,3500
0,3300
0,3000
16
15
18
16
916,0
714,1
673,3
612,1
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
SAHOL 93.146,3 6.945,2 48.395,5 Tahmin
SAHOL 78.638,9 5.740,9 42.366,2 Tahmin
SAHOL 21.529,2 4.767,6 37.996,5 Açıklanan
SAHOL 18.783,0 3.779,7 33.258,3 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
SAHOL 3,2 15,3 1,4 0,5 Tahmin
SAHOL 3,9 14,3 1,2 0,5 Tahmin
SAHOL 4,7 13,4 1,1 0,6 Açıklanan
SAHOL 5,9 12,1 1,0 0,7 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
SAHOL05.04.20213,210,350035,0029,75 714.141.376 15
SAHOL01.04.20204,410,330033,0028,05 673.333.297 18
SAHOL03.04.20193,820,300030,0025,50 612.121.179 16
SAHOL03.04.20182,870,300030,0025,50 612.121.179 18
SAHOL03.04.20172,000,200020,0017,00 408.080.786 15
SAHOL01.04.20161,540,150015,0012,75 306.060.590 14
SAHOL31.03.20151,070,100010,008,50 204.040.393 10
SAHOL02.04.20141,180,100010,008,64 204.040.393 12
SAHOL01.04.20130,920,100010,008,50 204.040.393 11
SAHOL09.05.20121,470,100010,008,50 204.040.393 11
SAHOL11.05.20111,920,150015,0012,75 306.060.590 18
SAHOL13.05.20101,520,100010,008,50 204.040.393 16
SAHOL14.05.20091,670,07507,506,38 135.000.000 11
SAHOL22.05.20082,210,100010,008,50 180.000.000 19
SAHOL20.05.20071,560,100010,008,50 180.000.000 36
SAHOL14.05.20061,260,07007,006,30 126.000.000 18
SAHOL11.05.20052,190,100010,009,00 120.000.000 17
SAHOL17.05.20043,290,134013,4012,06 134.000.000 16
SAHOL09.04.20031,390,05005,005,00 40.000.000 54
SAHOL09.04.20000,710,08008,008,00 10.000.000 A/D
SAHOL30.05.19990,500,05005,005,00 6.250.000 A/D
SAHOL20.05.19980,760,130013,0013,00 6.500.000 A/D
SAHOL01.04.20204,410,330033,0028,05673.333.29718
SAHOL03.04.20193,820,300030,0025,50612.121.17916
SAHOL03.04.20182,870,300030,0025,50612.121.17918
SAHOL03.04.20172,000,200020,0017,00408.080.78615
SAHOL01.04.20161,540,150015,0012,75306.060.59014
SAHOL31.03.20151,070,100010,008,50204.040.39310
SAHOL02.04.20141,180,100010,008,64204.040.39312
SAHOL01.04.20130,920,100010,008,50204.040.39311
SAHOL09.05.20121,470,100010,008,50204.040.39311
SAHOL11.05.20111,920,150015,0012,75306.060.59018
SAHOL13.05.20101,520,100010,008,50204.040.39316
SAHOL14.05.20091,670,07507,506,38135.000.00011
SAHOL22.05.20082,210,100010,008,50180.000.00019
SAHOL20.05.20071,560,100010,008,50180.000.00036
SAHOL14.05.20061,260,07007,006,30126.000.00018
SAHOL11.05.20052,190,100010,009,00120.000.00017
SAHOL17.05.20043,290,134013,4012,06134.000.00016
SAHOL09.04.20031,390,05005,005,0040.000.00054
SAHOL09.04.20000,710,08008,008,0010.000.000A/D
SAHOL30.05.19990,500,05005,005,006.250.000A/D
SAHOL20.05.19980,760,130013,0013,006.500.000A/D
SAHOL05.04.20213,210,350035,0029,75714.141.37615

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar269.491.344.000278.306.959.000249.770.316.000225.469.832.000
Nakit ve Nakit Benzerleri19.828.118.00032.705.655.00019.360.673.00026.912.279.000
Finansal Yatırımlar35.799.568.00039.241.788.00038.047.515.00029.488.505.000
Ticari Alacaklar1.845.555.0001.825.206.0001.393.360.0001.703.624.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar150.108.617.000143.708.018.000134.418.707.000112.685.255.000
Diğer Alacaklar4.497.536.0004.376.768.0004.228.261.0002.824.047.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar3.761.354.0003.640.383.0003.649.106.0003.596.741.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar53.388.370.00052.516.558.00048.335.194.00048.060.899.000
(Ara Toplam)269.229.118.000278.014.376.000249.432.816.000225.271.350.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar262.226.000292.583.000337.500.000198.482.000
Duran Varlıklar231.767.030.000229.528.472.000214.315.951.000215.804.293.000
Ticari Alacaklar566.000601.0001.229.000508.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar116.970.690.000119.010.612.000107.216.865.000109.425.844.000
Diğer Alacaklar3.869.631.0003.568.070.0003.394.715.0003.645.162.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar73.524.030.00068.640.827.00069.294.571.00067.292.683.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar8.298.372.0007.959.622.0007.495.585.0007.126.377.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller235.062.000246.257.000222.490.000211.934.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları1.731.577.0001.757.284.0001.827.224.0001.886.915.000
Maddi Duran Varlıklar7.959.621.0008.070.799.0007.673.469.0007.522.659.000
Şerefiye1.600.690.0001.658.099.0001.503.137.0001.493.083.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar2.275.280.0002.204.012.0002.066.883.0001.904.492.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı719.275.000426.048.000588.031.000480.922.000
Diğer Duran Varlıklar14.582.236.00015.986.241.00013.031.752.00014.813.714.000
TOPLAM VARLIKLAR501.258.374.000507.835.431.000464.086.267.000441.274.125.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler351.320.596.000354.643.561.000326.409.923.000309.290.339.000
Finansal Borçlar34.101.078.00038.682.677.00034.928.626.00024.388.558.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar5.023.674.0004.229.603.0003.913.034.0004.082.511.000
Diğer Borçlar9.088.626.0007.977.827.0007.299.268.0005.471.601.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar292.375.186.000295.687.548.000272.739.179.000268.785.763.000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)209.063.000207.295.000197.084.000170.853.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü1.171.845.000149.236.0001.015.752.000364.237.000
Borç Karşılıkları1.209.636.0001.051.946.0001.034.728.000824.898.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler8.137.461.0006.653.850.0005.278.690.0005.198.437.000
(Ara Toplam)351.316.569.000354.639.982.000326.406.361.000309.286.858.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler4.027.0003.579.0003.562.0003.481.000
Uzun Vadeli Yükümlülükler73.154.884.00080.184.618.00067.610.412.00066.061.034.000
Finansal Borçlar40.094.326.00042.801.226.00035.509.396.00036.432.028.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar4.431.151.0005.589.888.0004.421.873.0003.536.952.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar18.066.046.00020.068.313.00017.662.475.00016.448.334.000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)137.410.000110.756.00099.303.00080.027.000
Uzun vadeli karşılıklar946.430.000807.665.000763.626.000683.819.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü318.277.000697.051.000345.489.000325.560.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler9.161.244.00010.109.719.0008.808.250.0008.554.314.000
Özkaynaklar76.782.894.00073.007.252.00070.065.932.00065.922.752.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar37.996.499.00036.379.823.00034.717.818.00032.815.016.000
Ödenmiş Sermaye2.040.404.0002.040.404.0002.040.404.0002.040.404.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri00022.237.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları2.684.551.0002.781.773.0002.098.378.0001.867.620.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler1.223.543.0001.212.048.0001.223.543.0001.222.777.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları25.721.428.00025.647.421.00025.635.926.00025.636.692.000
Dönem Net Kar/Zararı4.767.573.0003.840.886.0002.229.372.0001.193.206.000
Diğer Özsermaye Kalemleri1.559.000.000857.291.0001.490.195.000832.080.000
Azınlık Payları38.786.395.00036.627.429.00035.348.114.00033.107.736.000
TOPLAM KAYNAKLAR501.258.374.000507.835.431.000464.086.267.000441.274.125.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri21.529.210.00015.026.408.0008.951.048.0004.552.636.000
Satışların Maliyeti (-)-17.005.423.000-11.971.609.000-7.147.496.000-3.623.100.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)4.523.787.0003.054.799.0001.803.552.000929.536.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler37.824.578.00027.689.174.00018.538.692.0009.076.115.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)-20.691.934.000-14.938.132.000-10.276.915.000-4.948.673.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)17.132.644.00012.751.042.0008.261.777.0004.127.442.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)21.656.431.00015.805.841.00010.065.329.0005.056.978.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-2.406.697.000-1.753.719.000-1.135.038.000-586.491.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-8.947.977.000-6.556.782.000-4.432.012.000-2.265.803.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-27.375.000-18.381.000-12.385.000-6.152.000
Diğer Faaliyet Gelirleri2.767.140.0002.163.921.0001.662.443.000911.334.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-2.611.800.000-1.933.219.000-1.481.450.000-818.509.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)10.429.722.0007.707.661.0004.666.887.0002.291.357.000
Net Faaliyet Kar/Zararı10.274.382.0007.476.959.0004.485.894.0002.198.532.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler147.553.00040.457.00025.592.0005.444.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-5.143.000-3.348.000-1.970.000-497.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar1.532.631.0001.422.346.000828.291.000489.271.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı12.104.763.0009.167.116.0005.518.800.0002.785.575.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler57.332.00068.606.00053.921.00025.931.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-985.194.000-817.328.000-526.978.000-253.595.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler142.410.00037.109.00023.622.0004.947.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)11.176.901.0008.418.394.0005.045.743.0002.557.911.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-2.270.539.000-1.609.659.000-998.160.000-477.663.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-2.592.425.000-1.054.074.000-1.309.479.000-320.395.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)321.886.000-555.585.000311.319.000-157.268.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI8.906.362.0006.808.735.0004.047.583.0002.080.248.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)-7.109.000408.000-6.000-23.000
DÖNEM KARI (ZARARI)8.899.253.0006.809.143.0004.047.577.0002.080.225.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları4.131.680.0002.968.257.0001.818.205.000887.019.000
Ana Ortaklık Payları4.767.573.0003.840.886.0002.229.372.0001.193.206.000
Hisse Başına Kazanç2211
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç2011
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç2011
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç2011
Amortisman Giderleri1.642.179.0001.206.564.000793.754.000386.887.000
Kıdem Tazminatı122.312.00095.518.00089.321.0000
Finansman Giderleri-985.194.000-817.328.000-526.978.000-253.595.000
Yurtiçi Satışlar19.625.105.000000
Yurtdışı Satışlar2.618.047.000000
Net Yabancı Para Pozisyonu-55.800.373.000-51.833.253.000-34.937.031.000-29.105.225.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu7.350.834.0006.318.264.0004.087.035.0002.353.897.000
Net YPP (Hedge Dahil)7.350.834.0006.318.264.0004.087.035.0002.353.897.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
SAHOL 10,9 4,7 A/D A/D 0,6 12/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
SAHOL 10,91 67,55 67,25 -29,88 -0,31
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
SAHOL 10,91 4,7 29,5 0,6
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
SAHOL 4,7 -19,1 29,5 0,6 -52,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.