SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 101.742 101.729 0,01
VIOP 128.172 128.173 0,00
USD/TRY 5,2924 5,3036 -0,21
BIST BANKA 132.744 132.149 0,45
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 11.299 11.300 -0,01
ALTIN 1.337,87 1.326,53 0,85
BRENT 65,95 66,50 -0,83

 ISGYO Hisse Senedi | İş GYO

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 30.11.2018
  • Hedef Fiyat 1,17
  • Getiri Pot %11

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


İş GYO en iyi lokasyonlarda yer alan değerli gayrimenkul varlıkları ile düzenli kira getirisi sunan çeşitlendirilmiş bir portföye sahip. Şirketin ofis binaları İş Bankası'nın dev ailesi sayesinde uzun vadeli ve sadık kiracı portföyüne sahip. Yoğun yatırım süreci devam eden şirketin nakit akışının Ege Perla ve Manzara Adalar projelerinde yavaş ilerleyen satışlar nedeniyle baskı altında kalabileceğini düşünüyoruz. Ancak, derin NAD iskontosu risklerin abartılı olduğunu gösteriyor.


Katalizör


2016 yılında Şişecam’ın Tuzla ofisine taşınması ile boş durumda olan Iş Kule 3 binasının yeniden kiraya verilmesi hisse üzerinde olumlu bir etki yaratacaktır. Ek olarak, teslimatları başlayan Manzara Adalar ve Inistanbul projelerinde satışların hızlanması şirketin nakit akımını güçlendirecek diğer bir olumlu etki olabilir. Ege Perla alışveriş merkezinin tüm yıl katkısı, Ankara İş Kulesi’nin kiraya verilmesi ve Kule 3’ün sekiz katının KPMC’ye kiralanmasının ardından, 2018 kira gelirlerinin yıllık bazda %16 artış göstermesini bekliyoruz. Tuzla’daki arazi üzerinde gerçekleştirilecek projenin ve Kadıköy’de yapılacak otelin inşaatlarına yılsonuna doğru başlanılması planlanıyor. Projelerle ilgili gelişmeler olumlu karşılanacaktır.


Riskler


Hâlihazırda boş ofis alanlarının kiralanmasının gecikmesi ve Ege Perla ve Manzara Adalar projelerinde satışların yavaş seyretmesi hisseyi olumsuz etkileyecek risk faktörleridir.


Önceki Öneri Tarihi 07.09.2018
Önceki Hedef Fiyat 1,12
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 0,89 1,1 0,21
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,9 45,1 44,2

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı İş GYO
Kuruluş 06.08.1999
Faal Alanı Gayrimenkuller, gayrimenkule dayalı sermaye piyasası araçları, gayrimenkul projeleri ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapmak.
Telefon (0212)3252350
Faks (0212)3252380
Adres İş Kuleleri Kule-2 K:10-11 34330 4.Levent - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar3.556,93.304,0
Ödenmiş Sermaye958,8958,8
Net Kâr341,691,9

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 3.883 mn TL
FAVÖK 177 mn TL
Net Kar 102 mn TL
ROA (%) 1,8
ROE (%) 2,7
F/K 9,9
PD/DD 0,3
Öz Sermaye 3.715 mn TL
FAVÖK 175 mn TL
Net Kar 102 mn TL
ROA (%) 1,9
ROE (%) 2,8
F/K 9,9
PD/DD 0,3
Öz Sermaye 3.557 mn TL
FAVÖK 216 mn TL
Net Kar 342 mn TL
ROA (%) 6,5
ROE (%) 10,0
F/K 2,9
PD/DD 0,3
Öz Sermaye 3.281 mn TL
FAVÖK 144 mn TL
Net Kar 180 mn TL
ROA (%) 3,5
ROE (%) 5,6
F/K 5,6
PD/DD 0,3

Cari Değerler

F/K 3,0
FD/FAVÖK -
PD/DD 0,3
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 26,53
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 1,2 / 1,2
Piyasa Değeri 1.006,7 mnTL
Net Borç 1.260,6 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -1,87 -2,78 2,94 -2,78
USD -2,06 -3,51 3,91 -3,15
Göreceli -1,88 -0,85 0,85 -12,78

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ISGYO 1,05
341,6
1.098,3
215,8
3.556,9
5.222,3
29.11.2018
29.11.2018
29.11.2018
29.11.2018
29.11.2018
188,3
-70,4
16,7
24,7
100,0
188,3
-70,4
16,7
24,7
100,0
137,5
-27,3
20,8
-22,3
18,0
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ISGYO 30.11.2018 TUT 1,17 0,00 TUT 1,17 0,00 TUT 1,12 0,05
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ISGYO 1,05
1,25
0,00
5,64
4,75
0,0131
0,0000
0,0750
0,0750
12
38
15
12,6
0,0
68,5
63,8
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ISGYO 396,5 101,6 3.883,3 Tahmin
ISGYO 599,5 101,5 3.714,5 Tahmin
ISGYO 1.098,3 341,6 3.556,9 Açıklanan
ISGYO 439,7 180,0 3.280,6 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
ISGYO 9,9 2,7 1,8 0,3 Tahmin
ISGYO 9,9 2,8 1,9 0,3 Tahmin
ISGYO 2,9 10,0 6,5 0,3 Açıklanan
ISGYO 5,6 5,6 3,5 0,3 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ISGYO27.03.20185,640,07507,507,50 68.531.250 38
ISGYO28.03.20174,750,07507,507,50 63.750.000 15
ISGYO28.03.20163,850,07007,007,00 52.220.000 9
ISGYO24.03.20154,170,07007,007,00 47.628.000 15
ISGYO24.03.20144,070,05005,005,00 31.500.000 27
ISGYO27.03.20133,400,05005,005,00 30.000.000 46
ISGYO29.03.20124,030,05005,005,00 30.000.000 45
ISGYO27.03.20112,790,05005,005,00 22.500.000 37
ISGYO29.03.20103,050,05005,005,00 22.500.000 37
ISGYO31.03.20095,380,05005,005,00 22.500.000 42
ISGYO26.05.20084,670,05005,005,00 22.500.000 41
ISGYO24.05.20062,160,04854,854,85 16.002.054 47
ISGYO24.05.20052,850,05365,365,36 17.682.887 17
ISGYO27.03.20185,640,07507,507,5068.531.25038
ISGYO28.03.20174,750,07507,507,5063.750.00015
ISGYO28.03.20163,850,07007,007,0052.220.0009
ISGYO24.03.20154,170,07007,007,0047.628.00015
ISGYO24.03.20144,070,05005,005,0031.500.00027
ISGYO27.03.20133,400,05005,005,0030.000.00046
ISGYO29.03.20124,030,05005,005,0030.000.00045
ISGYO27.03.20112,790,05005,005,0022.500.00037
ISGYO29.03.20103,050,05005,005,0022.500.00037
ISGYO31.03.20095,380,05005,005,0022.500.00042
ISGYO26.05.20084,670,05005,005,0022.500.00041
ISGYO24.05.20062,160,04854,854,8516.002.05447
ISGYO24.05.20052,850,05365,365,3617.682.88717

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar752.744.479968.088.116992.512.1621.140.994.053
Nakit ve Nakit Benzerleri54.236.74937.103.817165.531.664124.015.560
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar107.442.054247.575.539125.205.60264.222.757
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar718.3452.216.3552.754.610959.147
Stoklar516.387.334508.235.637574.903.663861.952.372
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar73.959.997172.956.768124.116.62389.844.217
(Ara Toplam)752.744.479968.088.116992.512.1621.140.994.053
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar4.469.588.4454.190.162.6014.211.410.4834.339.543.065
Ticari Alacaklar44.389.00847.954.12326.231.39918.578.826
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar3.088.1332.698.6812.554.7952.830.473
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller4.153.488.0993.849.454.4613.841.916.2653.858.257.288
Stoklar174.550.000207.350.160213.382.315316.052.961
Maddi Duran Varlıklar33.814.15930.504.68930.427.88230.698.168
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar1.015.609973.046988.070944.406
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar59.243.43751.227.44195.909.757112.180.943
TOPLAM VARLIKLAR5.222.332.9245.158.250.7175.203.922.6455.480.537.118
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.091.581.9321.096.586.5131.146.178.3131.004.270.440
Finansal Borçlar742.664.172602.020.834598.866.138267.868.039
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar34.901.07232.236.62331.050.46638.928.644
Diğer Borçlar20.833.80627.472.11879.658.48447.285.815
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü0000
Borç Karşılıkları5.205.15626.058.55840.407.4977.736.839
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler287.977.726408.798.380396.195.728642.451.103
(Ara Toplam)1.091.581.9321.096.586.5131.146.178.3131.004.270.440
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler573.811.637757.684.087750.593.3391.248.315.670
Finansal Borçlar572.183.948756.093.989748.949.4721.074.278.334
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar1.627.6891.590.0981.643.8671.655.681
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü0000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler000172.381.655
Özkaynaklar3.556.939.3553.303.980.1173.307.150.9933.227.951.008
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar3.556.939.3553.303.980.1173.307.150.9933.227.951.008
Ödenmiş Sermaye958.750.000958.750.000958.750.000913.750.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri00423.981423.981
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler59.561.68459.561.68459.561.68459.561.684
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları1.925.777.5151.925.777.5151.925.777.5151.970.777.515
Dönem Net Kar/Zararı341.610.87391.934.38095.105.25615.905.271
Diğer Özsermaye Kalemleri271.239.283267.956.538267.532.557267.532.557
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR5.222.332.9245.158.250.7175.203.922.6455.480.537.118
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.098.332.491986.631.970749.665.22260.606.022
Satışların Maliyeti (-)-837.501.802-773.469.362-600.616.987-21.152.808
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)260.830.689213.162.608149.048.23539.453.214
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)260.830.689213.162.608149.048.23539.453.214
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-22.287.736-14.505.720-13.567.066-4.726.756
Genel Yönetim Giderleri (-)-24.458.694-18.847.781-13.031.923-7.077.807
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri341.170.1059.904.5042.636.1601.616.480
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-75.436.309-11.327.968-1.050.0000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)479.818.055178.385.643124.035.40629.265.131
Net Faaliyet Kar/Zararı214.084.259179.809.107122.449.24627.648.651
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler0000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar1.311.025921.573777.687303.365
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler60.395.502102.019.08539.929.6147.740.928
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-199.913.709-189.391.921-69.637.451-21.404.153
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)341.610.87391.934.38095.105.25615.905.271
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)0000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)0000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)0000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI341.610.87391.934.38095.105.25615.905.271
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)341.610.87391.934.38095.105.25615.905.271
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları341.610.87391.934.38095.105.25615.905.271
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Amortisman Giderleri1.754.1561.341.716896.852471.581
Kıdem Tazminatı203.898281.566151.076119.644
Finansman Giderleri-199.913.709-189.391.921-69.637.451-21.404.153
Yurtiçi Satışlar0000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu-262.421.793-354.337.713-231.995.382-17.728.266
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-258.445.661-350.369.884-229.306.404-224.356.752
Net YPP (Hedge Dahil)-30.323.264-63.636.829-10.667.293-17.728.266
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ISGYO 1,1 2,9 A/D A/D 0,3 12/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ISGYO 1,05 26,63 26,53 -10,37 -0,13
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ISGYO 1,05 2,9 10,5 0,3
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ISGYO 2,9 -30,2 10,5 -23,4 0,3 -72,3
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.