SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 118.961 118.713 0,21
VIOP 135.475 134.862 0,45
USD/TRY 6,8655 6,8608 0,07
BIST BANKA 129.304 129.657 -0,27
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.495 12.617 -0,97
ALTIN 1.813,16 1.809,22 0,22
BRENT 43,34 43,30 0,09

 Enka İnşaat Hisse Senedi | ENKAI

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 06.04.2020
  • Hedef Fiyat 6,31
  • Getiri Pot %-1

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Enka’nın taahhüt segmenti bakiye sipariş büyüklüğünün yakın zamanda portföye eklenecek yeni projeler ile 2.3 milyar seviyesinden 3.6 milyar $ seviyelerine çıkmasını bekliyoruz. Şirket yakın zamanda Sırbistan Devleti ile Morava Koridoru Otoyol Projesin inşası için 372mn Euro’luk anlaşma imzaladığını açıkladı. Proje 4Ç19’da portföye eklenecek. İnşaatı tamamlandıktan sonra devlet garantili fiyat anlaşmaları kapsamında 15 yıl Enka tarafından işletilecek, Gürcistan’da yer alan 433mw kapasiteli Hidroelektrik Santrali projelerinin ise 2020 yılı içerisinde Enka’nın portföyüne dâhil edilmesi bekleniyor. Ek olarak, Rusya’da yer alan bir enerji santrali projesi ve Amerikan Konsolosluğu projeleri potansiyel projeler arasında olabilir. Ayrıca Rusya’da ekonomide yaşanan toparlanmanın Enka’nın Rusya’da gayrimenkul portföyünün performansını olumlu etkilemesini, özellikle perakende tarafının doluluk oranlarının önümüzdeki dönemde iyileşmesini bekliyoruz. Fakat Şirket’in Türkiye’de bulunan ve devletin alım garantisi bittikten sonra tamamen serbest piyasa koşullarında çalışmaya başlayan üç elektrik santralinde piyasa koşulları nedeniyle üretimin durdurulması kararı sonrasında enerji işi belirsizliğini koruyor. Bu nedenle 2020 için enerji tarafında bir gelir beklentimiz bulunmamakta. Düşük artış potansiyeli ve kısa vadeli katalizör bulunmaması (bahsi geçen projeler piyasa tarafından bilinmekte) nedeniyle hisse için tavsiyemiz TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz.


Katalizör


Taahhüt tarafında yeni proje kazanımları, yeni bir yatırım kararı alınması, güçlü finansal sonuçlar açıklaması, yüksek temettü ödemesi ve hisse geri alımlarının devam etmesi orta uzun vadede katalizör rolü oynayabilir.


Riskler


Taahhüt tarafında beklentilerin altında proje edinimi ve karlılık, Rusya gayrimenkul portföyünün getirilerinin ve doluluk oranlarının beklentilerin altında kalması ve yenilenerek büyütülmesi planlanan ofis ve alışveriş merkezilerinde yatırımların gecikmesi en önemli aşağı yönlü risk faktörleri olarak öne çıkıyor.


Önceki Öneri Tarihi 03.12.2019
Önceki Hedef Fiyat 6,06
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 5,375 6,49 1,115
Hacim Hareketi (Milyon TL) 3,6 155,8 152,2

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
1,2 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Enka İnşaat
Kuruluş 27.02.1958
Faal Alanı Türkiye'de ve yurtdışında yaygın bir inşaat faaliyet yelpazesinde gerek tek başına gerekse kurduğu müşterek yönetime tabi ortaklıkları veya iştirakleri vasıtasıyla hizmet vermekte olup, bu inşaat faaliyetleri arasında endüstriyel ve sosyal binalar, otoyol inşaatları ve doğalgazla çalışan elektrik enerjisi üreten termik güç santralleri yer almaktadır.
Telefon (0212)3761000
Faks (0212)2728869
Adres Balmumcu Mah. Zincirlikuyu Yolu No:8 34349 Beşiktaş - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar39.900,039.012,4
Ödenmiş Sermaye5.021,75.021,7
Net Kâr-700,43.888,8

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 21.272 mn TL
FAVÖK 4.523 mn TL
Net Kar 2.776 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 2,9
F/K 12,9
PD/DD 0,8
Satışlar 16.580 mn TL
FAVÖK 3.695 mn TL
Net Kar 2.369 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 3,5
F/K 15,1
PD/DD 0,9
Satışlar 11.348 mn TL
FAVÖK 2.893 mn TL
Net Kar 2.216 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 4,5
F/K 16,1
PD/DD 0,9
Satışlar 10.733 mn TL
FAVÖK 2.386 mn TL
Net Kar 3.889 mn TL
FD/Satışlar 1,2
FD/FAVÖK 5,4
F/K 9,2
PD/DD 0,9

Cari Değerler

F/K 15,2
FD/FAVÖK 5,0
PD/DD 0,9
FD/Satışlar 1,2
Yabancı Oranı (%) 59,42
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 4,7 / 2,7
Piyasa Değeri 35.728,0 mnTL
Net Borç -13.122,8 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 16,7

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 1,11 0,63 15,79 14,34
USD 1,11 0,63 14,27 -0,82
Göreceli 1,64 -2,25 7,31 10,21

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ENKAI 6,38
2.215,5
11.347,8
2.892,5
40.343,3
50.049,2
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
403,0
920,2
572,6
403,0
659,2
403,0
920,2
572,6
403,0
659,2
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ENKAI 06.04.2020 TUT 6,31 0,00 TUT 6,31 0,00 TUT 7,07 -0,76
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ENKAI 6,38
4,55
3,56
2,62
5,43
0,2904
0,2273
0,1800
0,2900
69
57
23
92
1.625,9
1.272,7
900,0
1.450,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ENKAI 21.272,3 2.776,2 4.522,7 Tahmin
ENKAI 16.580,1 2.369,4 3.695,3 Tahmin
ENKAI 11.347,8 2.215,5 2.892,5 Tahmin
ENKAI 10.733,1 3.888,8 2.385,7 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
ENKAI 12,9 2,9 0,6 0,8 Tahmin
ENKAI 15,1 3,5 0,8 0,9 Tahmin
ENKAI 16,1 4,5 1,1 0,9 Tahmin
ENKAI 9,2 5,4 1,2 0,9 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ENKAI14.04.20202,620,180018,0016,41 900.000.000 23
ENKAI13.11.20192,470,140014,0011,90 700.000.000 44
ENKAI17.04.20192,960,150015,0013,67 750.000.000 47
ENKAI12.12.20180,880,04004,003,40 200.000.000 8
ENKAI17.04.20182,260,120012,0010,91 552.000.000 21
ENKAI13.12.20170,700,04004,003,40 184.000.000 10
ENKAI27.09.20170,680,03593,593,05 165.000.000 9
ENKAI19.04.20171,990,120012,0010,81 504.000.000 28
ENKAI14.12.20160,670,03333,332,83 139.998.600 10
ENKAI28.09.20160,750,03333,332,83 118.986.000 8
ENKAI20.04.20161,630,08008,007,10 320.000.000 22
ENKAI10.11.20151,360,07007,005,95 280.000.000 19
ENKAI14.04.20151,520,08338,337,58 300.000.000 21
ENKAI15.08.20141,500,08008,006,80 288.000.000 23
ENKAI16.04.20141,350,08508,507,45 272.000.000 22
ENKAI08.05.20131,430,08008,006,80 224.000.000 20
ENKAI10.10.20120,610,02862,862,43 80.000.000 9
ENKAI15.05.20121,560,08408,407,43 210.000.000 25
ENKAI16.05.20111,200,07277,276,18 160.000.000 20
ENKAI17.05.20101,190,08008,006,80 144.000.000 18
ENKAI18.05.20091,180,09009,007,65 108.000.000 14
ENKAI26.05.20080,350,06006,005,10 54.000.000 7
ENKAI23.05.20070,330,07507,506,38 45.000.000 8
ENKAI23.05.20060,490,100010,0010,00 30.000.000 7
ENKAI30.05.20050,680,150015,0013,90 30.000.000 8
ENKAI11.05.20040,740,200020,0018,00 20.000.000 11
ENKAI27.05.20030,700,350035,0035,00 17.624.458 39
ENKAI14.04.20202,620,180018,0016,41900.000.00023
ENKAI13.11.20192,470,140014,0011,90700.000.00044
ENKAI17.04.20192,960,150015,0013,67750.000.00047
ENKAI12.12.20180,880,04004,003,40200.000.0008
ENKAI17.04.20182,260,120012,0010,91552.000.00021
ENKAI13.12.20170,700,04004,003,40184.000.00010
ENKAI27.09.20170,680,03593,593,05165.000.0009
ENKAI19.04.20171,990,120012,0010,81504.000.00028
ENKAI14.12.20160,670,03333,332,83139.998.60010
ENKAI28.09.20160,750,03333,332,83118.986.0008
ENKAI20.04.20161,630,08008,007,10320.000.00022
ENKAI10.11.20151,360,07007,005,95280.000.00019
ENKAI14.04.20151,520,08338,337,58300.000.00021
ENKAI15.08.20141,500,08008,006,80288.000.00023
ENKAI16.04.20141,350,08508,507,45272.000.00022
ENKAI08.05.20131,430,08008,006,80224.000.00020
ENKAI10.10.20120,610,02862,862,4380.000.0009
ENKAI15.05.20121,560,08408,407,43210.000.00025
ENKAI16.05.20111,200,07277,276,18160.000.00020
ENKAI17.05.20101,190,08008,006,80144.000.00018
ENKAI18.05.20091,180,09009,007,65108.000.00014
ENKAI26.05.20080,350,06006,005,1054.000.0007
ENKAI23.05.20070,330,07507,506,3845.000.0008
ENKAI23.05.20060,490,100010,0010,0030.000.0007
ENKAI30.05.20050,680,150015,0013,9030.000.0008
ENKAI11.05.20040,740,200020,0018,0020.000.00011
ENKAI27.05.20030,700,350035,0035,0017.624.45839

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar19.468.152.00017.362.926.00014.701.503.00014.453.568.000
Nakit ve Nakit Benzerleri5.855.866.0006.041.469.0004.914.292.0004.001.370.000
Finansal Yatırımlar8.478.921.0006.923.960.0005.420.053.0006.133.391.000
Ticari Alacaklar2.049.674.0001.529.614.0001.531.404.0001.569.600.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar7.444.0005.785.0006.296.0006.894.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar298.082.000411.018.000328.975.000270.621.000
Stoklar1.874.163.0001.616.400.0001.726.004.0001.754.418.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar751.925.000696.007.000642.440.000582.872.000
(Ara Toplam)19.316.075.00017.224.253.00014.569.464.00014.319.166.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar152.077.000138.673.000132.039.000134.402.000
Duran Varlıklar31.344.158.00032.047.053.00030.810.268.00031.282.293.000
Ticari Alacaklar112.635.000103.384.00095.134.00096.748.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar0000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar10.105.675.00010.555.843.00010.388.725.00010.277.428.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller11.899.968.00012.349.769.00011.267.345.00011.593.155.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları00142.068.000145.633.000
Maddi Duran Varlıklar8.721.383.0008.554.461.0008.656.978.0008.908.421.000
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar387.871.000382.047.000144.871.000148.199.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı49.629.00041.817.00038.998.00035.694.000
Diğer Duran Varlıklar66.997.00059.732.00076.149.00077.015.000
TOPLAM VARLIKLAR50.812.310.00049.409.979.00045.511.771.00045.735.861.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler6.382.403.0005.772.096.0004.238.581.0004.426.855.000
Finansal Borçlar293.913.000310.854.000290.873.000447.006.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar1.150.104.0001.047.678.0001.037.511.000924.434.000
Diğer Borçlar123.221.000110.969.00089.180.000103.549.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.3.753.841.0003.291.070.0001.989.976.0002.115.856.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü179.587.000180.021.000151.509.000130.514.000
Borç Karşılıkları373.187.000302.693.000314.774.000309.461.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler508.550.000528.811.000364.758.000396.035.000
(Ara Toplam)6.382.403.0005.772.096.0004.238.581.0004.426.855.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler4.077.094.0004.212.261.0004.046.028.0004.132.780.000
Finansal Borçlar918.080.000927.810.000979.078.000999.746.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar152.180.000143.537.000148.047.000145.169.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.4.278.0004.731.0005.884.00010.007.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar87.332.00080.056.00076.316.00072.280.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü2.915.224.0003.056.127.0002.836.703.0002.905.578.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar40.352.813.00039.425.622.00037.227.162.00037.176.226.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar39.900.010.00039.012.383.00036.826.004.00036.750.421.000
Ödenmiş Sermaye5.021.689.0005.021.689.0005.021.689.0005.021.689.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları-9.324.882.000-6.961.688.000-7.046.172.000-6.929.649.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler1.265.460.0001.000.629.0001.000.629.0001.000.629.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları31.423.477.00025.195.996.00024.633.655.00025.067.171.000
Dönem Net Kar/Zararı-700.400.0003.888.760.0002.830.408.0001.919.444.000
Diğer Özsermaye Kalemleri12.214.666.00010.866.997.00010.385.795.00010.671.137.000
Azınlık Payları452.803.000413.239.000401.158.000425.805.000
TOPLAM KAYNAKLAR50.812.310.00049.409.979.00045.511.771.00045.735.861.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri2.857.120.00010.733.112.0008.103.650.0005.662.413.000
Satışların Maliyeti (-)-1.913.153.000-8.260.104.000-6.139.202.000-4.260.977.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)943.967.0002.473.008.0001.964.448.0001.401.436.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)943.967.0002.473.008.0001.964.448.0001.401.436.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-37.761.000-135.130.000-109.392.000-69.065.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-103.800.000-612.954.000-369.713.000-248.559.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri75.584.000319.606.00073.327.00042.216.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-41.757.000-200.603.000-166.605.000-132.628.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)836.233.0001.843.927.0001.392.065.000993.400.000
Net Faaliyet Kar/Zararı802.406.0001.724.924.0001.485.343.0001.083.812.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler402.999.0003.361.323.0002.021.644.0001.323.038.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-1.981.608.000-745.237.000-180.954.000-80.501.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı-742.376.0004.460.013.0003.232.755.0002.235.937.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler98.195.000199.047.000160.040.000114.518.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-77.688.000-159.778.000-135.279.000-99.277.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler-1.578.609.0002.616.086.0001.840.690.0001.242.537.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)-721.869.0004.499.282.0003.257.516.0002.251.178.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)24.438.000-630.569.000-414.022.000-332.747.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-132.518.000-510.225.000-344.429.000-281.356.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)156.956.000-120.344.000-69.593.000-51.391.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI-697.431.0003.868.713.0002.843.494.0001.918.431.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)-697.431.0003.868.713.0002.843.494.0001.918.431.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları2.969.000-20.047.00013.086.000-1.013.000
Ana Ortaklık Payları-700.400.0003.888.760.0002.830.408.0001.919.444.000
Hisse Başına Kazanç0110
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0110
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0110
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0110
Dipnot
Amortisman Giderleri161.773.000660.819.000463.723.000292.872.000
Kıdem Tazminatı07.870.00000
Finansman Giderleri-77.688.000-159.778.000-135.279.000-99.277.000
Yurtiçi Satışlar536.861.0004.301.843.0003.529.612.0002.594.343.000
Yurtdışı Satışlar2.320.259.0006.431.269.0004.574.038.0003.068.070.000
Net Yabancı Para Pozisyonu2.577.079.0002.006.638.0002.014.004.0001.772.464.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu1.883.901.0002.005.611.0001.334.541.0001.092.767.000
Net YPP (Hedge Dahil)2.568.711.0001.317.434.0001.998.100.0001.754.594.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ENKAI 6,4 15,2 5,0 1,2 0,9 3/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ENKAI 6,38 59,58 59,42 -15,84 -0,24
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ENKAI 6,38 16,1 16,7 4,5 -32,8 0,9 -71,6
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ENKAI 16,1 30,4 4,5 -37,1 0,9 -32,4
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.