SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 94.219 92.250 2,13
VIOP 117.881 115.461 2,10
USD/TRY 5,8334 5,8737 -0,69
BIST BANKS 124.849 121.701 2,59
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.332 12.086 2,03
GOLD 1.346,31 1.339,66 0,50
BRENT 62,27 60,94 2,18

 Aksa Enerji Hisse Senedi | AKSEN

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 31.05.2019
  • Hedef Fiyat 3,40
  • Getiri Pot %47

Aslı Özata Kumbaracı

Investment Case


Aksa Enerji Afrika yatırımları sayesinde global enerji şirketi olma yolunda ilerlediğini düşünüyoruz. Afrika sonrasında şirket Asya’daki gelişmeleri yakından takip ediyor. Özellikle Endonezya’da minimum 500MW bir yatırım planları bulunuyor. 2018 yılında Afrika santralleri tam kapasite devrede olacağından dolayı şirketin operasyonel karlılığının olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz.


Catalyst


Şirketin FAVÖK’ünün yaklaşık %77’si dolar bazlı. Bu da şirketin yüksek açık pozisyonuna karşı doğal bir koruma sağlıyor.


2017 yılında varlık satışlarının Çorum-İncesu HES harici hepsi tamamlandı ve İncesu HES’in satışının da 2018 yılında tamamlanması hedefliyor. Varlık satışlarından elde edilen gelir kısa vadeli yükümlülüklerinin azaltılmasında kullanıldı. Hem varlık satışıyla hem de artan FAVÖK ile şirketin net borç/FAVÖK rasyosunun 2017 sonu itibariyle 5.3x seviyesinde olması bekleniyor.


Aksa Enerji 2017 yılında 17 milyar kWs elektrik satışı ile 140 milyon dolar FAVÖK hedefliyor.


Key risks


En büyük riskler olarak Afrika santrallerinde oluşabilecek elektrik iletim tarafındaki sıkıntıları ve olası yakıt tedarik etme problemlerini söyleyebiliriz. p>

Önceki Öneri Tarihi 03.12.2018
Önceki Hedef Fiyat 4,75
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 2,11 2,72 0,61
Hacim Hareketi (Milyon TL) 2,3 26,9 24,7

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,1 0,1 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Aksa Enerji
Kuruluş 12.03.1997
Faal Alanı Elektrik enerjisi üretilmesi.
Telefon (0216)6810000
Faks (0216)6815799
Adres Rüzgarlıbahçe Mahallesi, Selvi Çıkmazı, No: 10, Kavacık, Beykoz, Istanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.848,41.636,1
Ödenmiş Sermaye613,2613,2
Net Kâr50,926,1

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 4.669 mn TL
FAVÖK 1.060 mn TL
Net Kar 26 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 4,9
F/K A/D
PD/DD 0,9

Cari Değerler

F/K 22,2
FD/FAVÖK 4,4
PD/DD 0,8
FD/Satışlar 1,1
Yabancı Oranı (%) 14,12
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 1,5 / 2,0
Piyasa Değeri 1.422,6 mnTL
Net Borç 3.799,0 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 1,31 -1,28 1,31 -13,43
USD 1,83 -2,30 4,95 -21,72
Göreceli -0,80 -2,74 -6,67 -16,14

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
AKSEN 2,32
5.487,8
1.376,8
03.12.2018
30.05.2019
30.05.2019
03.12.2018
03.12.2018
0,0
0,0
22,2
41,4
22,2
41,4
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
AKSEN 31.05.2019 AL 3,40 0,00 AL 4,75 -1,35 AL 4,75 -1,35
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
AKSEN 2,32
0,00
0,00
0,0000
0,0000
0,0
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
AKSEN 4.669,2 26,1 1.059,9 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
AKSEN 54,5 4,9 1,1 0,9 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
AKSEN0,000,00000,000,00 0 A/D
AKSEN0,000,00000,000,000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.515.627.1262.430.771.9912.943.141.8361.957.062.250
Nakit ve Nakit Benzerleri116.463.20453.026.36224.475.18318.972.149
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar1.766.403.3201.515.930.3911.914.569.2261.231.311.596
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar226.446.483293.535.443355.902.769111.711.255
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar173.971.679351.414.503464.340.690398.668.236
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar232.342.440216.865.292183.853.968196.399.014
(Ara Toplam)2.515.627.1262.430.771.9912.943.141.8361.957.062.250
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar4.352.807.4624.007.370.0014.065.582.0443.762.059.408
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.321.2691.545.2692.946.1134.285.603
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar412.408412.408412.408412.408
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları70.562.616000
Maddi Duran Varlıklar3.978.012.8943.774.056.4023.964.600.1653.674.463.367
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar96.569.18891.845.09296.273.55681.547.942
Ertelenmiş Vergi Varlığı193.341.632125.276.33400
Diğer Duran Varlıklar12.587.45514.234.4961.349.8021.350.088
TOPLAM VARLIKLAR6.868.434.5886.438.141.9927.008.723.8805.719.121.658
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler2.951.157.9182.827.515.6143.031.311.5592.404.891.168
Finansal Borçlar2.007.608.0821.898.442.3371.972.879.2561.675.785.505
Diğer Finansal Yükümlülükler315.499.900246.368.464258.617.101224.268.741
Ticari Borçlar479.823.228551.532.389507.866.815424.237.578
Diğer Borçlar13.906.72324.147.589226.873.54825.134.484
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü85.577.63571.354.52741.093.93527.619.156
Borç Karşılıkları1.987.5972.158.2922.140.8352.654.807
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler46.754.75333.512.01621.840.06925.190.897
(Ara Toplam)2.951.157.9182.827.515.6143.031.311.5592.404.891.168
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.829.869.7421.792.674.2421.874.442.9481.445.012.830
Finansal Borçlar1.538.074.0581.586.768.2041.767.263.2751.314.636.292
Diğer Finansal Yükümlülükler54.320.44513.919.58621.120.98954.787.563
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar5.080.0574.350.5283.760.1833.478.286
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü232.395.182187.635.92482.298.50172.110.689
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar2.087.406.9281.817.952.1362.102.969.3731.869.217.660
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.848.433.5901.636.101.0191.931.124.1051.744.818.063
Ödenmiş Sermaye613.169.118613.169.118613.169.118613.169.118
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri247.403.6350247.403.635247.403.635
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları00343.864.404158.607.408
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler64.980.58848.267.56048.267.56048.267.560
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları-154.402.401-163.783.444-166.888.473-183.490.155
Dönem Net Kar/Zararı50.917.33026.094.07115.614.33816.748.463
Diğer Özsermaye Kalemleri1.026.365.3201.112.353.714829.693.523844.112.034
Azınlık Payları238.973.338181.851.117171.845.268124.399.597
TOPLAM KAYNAKLAR6.868.434.5886.438.141.9927.008.723.8805.719.121.658
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.155.422.1984.669.249.1023.486.504.4572.058.289.466
Satışların Maliyeti (-)-892.164.845-3.933.709.353-2.986.815.116-1.771.671.994
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)263.257.353735.539.749499.689.341286.617.472
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)263.257.353735.539.749499.689.341286.617.472
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-663.209-1.370.976-1.071.831-475.521
Genel Yönetim Giderleri (-)-23.268.831-68.239.611-42.044.141-25.891.464
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri1.502.38818.257.6998.608.9511.717.538
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-2.641.310-33.862.938-19.269.882-7.345.560
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)238.186.391650.323.923445.912.438254.622.465
Net Faaliyet Kar/Zararı239.325.313665.929.162456.573.369260.250.487
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler412.4532.640.8642.647.2942.609.175
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler-81.854-11.218.44700
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı238.516.990641.746.34000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler109.700.871424.894.229493.510.462184.548.331
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-258.618.421-886.863.321-794.982.245-359.600.261
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler330.599-8.577.5832.647.2942.609.175
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)89.599.440179.777.248147.087.94982.179.710
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)18.440.128-29.298.814-17.095.0972.521.510
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-5.921.463-67.892.244-38.963.664-26.345.695
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)24.361.59138.593.43021.868.56728.867.205
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI108.039.568150.478.434129.992.85284.701.220
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)108.039.568150.478.434129.992.85284.701.220
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları57.122.238124.384.363114.378.51467.952.757
Ana Ortaklık Payları50.917.33026.094.07115.614.33816.748.463
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri112.652.450394.018.340309.967.098194.798.741
Kıdem Tazminatı400.884800.047726.701332.611
Finansman Giderleri-258.618.421-886.863.321-794.982.245-359.600.261
Yurtiçi Satışlar688.297.5622.962.561.7552.229.059.5801.259.014.743
Yurtdışı Satışlar467.124.6361.706.687.3471.257.444.877799.274.723
Net Yabancı Para Pozisyonu-855.840.028-1.409.073.213-1.767.476.358-1.119.151.581
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-993.933.951-1.535.222.859-1.767.476.358-1.119.151.581
Net YPP (Hedge Dahil)-855.840.028-1.409.073.213-1.767.476.358-1.119.151.581
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
AKSEN 2,3 22,2 4,4 1,1 0,8 3/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
AKSEN 2,32 14,33 14,12 -20,75 -0,53
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
AKSEN 0,0 3,8 -60,0
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.