SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 10.771 10.740 0,29
VIOP 11.750 11.725 0,21
USD/TRY 32,8221 32,8097 0,04
BIST BANKS 15.552 15.272 1,83
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 18.164 18.254 -0,50
GOLD 2.322,05 2.360,00 -1,61
BRENT 85,02 85,71 -0,81

Yataş Yatak Hisse Senedi | YATAS

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 24.10.2023
  • Hedef Fiyat 54,45
  • Getiri Pot %47

Ezgi Akalan

Yatirim Teması


Yataş mağaza açılışları ve yeni markalar ile pazar payı kazanmaya devam ediyor. Şirket geçtiğimiz son üç yılda, pandemiye ve tüketicinin satın alma gücünde meydana gelen zayıflamaya rağmen ana işkollarındaki güçlü pozisyonunun verdiği rekabet avantajı ve alt gelir segmentlerine hitap eden Divanev ve Puffy markalarının artan katkısı ile yurtiçinde 367 yeni mağaza açılışı gerçekleştirerek satış alanını %80 oranında arttırmayı başardı. Hatırlanacağı üzere Şirket 2021 yılında, 2019’dan bu yana mağaza sayısını hızlı bir şekilde artan Divanev markasına ek olarak, yine alt gelir gruplarının hedeflendiği yeni markası Puffy’i tanıtmıştı. Daha çok corner mağaza ve online satış kanalları ile müşterilere sunulan Puffy ile markalı mobilya firmaları harici pazarlardaki müşteri potansiyelinden faydalanılması amaçlanıyor. Divanev ve Puffy markalarının satışlar içindeki toplam payı 2020 yılındaki %5.2’den 2022’de %13.9’a yükseldi. Yataş’ın bu segmentlerdeki artan etkinliğinin ve geçmiş yıllardaki mağaza sayısı artışının Yataş’ın kısa-orta vadeli büyümesi üzerinde destekleyici olacağını düşünüyoruz. Şirket 2023 için yurt içinde 195 yeni mağaza açmayı hedefliyor. Temkinli olmak adına, Şirket’in önümüzdeki yıllarda, mağaza büyümesinin geçmiş dönemlerdeki kadar agresif olmasa da başarılı bir şekilde devam edeceğini öngörüyoruz.


Yataş’ın, kanıtlanmış ürün portföyü, iii) uluslararası pazarda ve e-ticaret kanallarında artan etkinliği, iii) Türkiye’deki olumlu demografik dinamikler (küçülen hane halkı sayısı ve kısalan mobilya yenileme süresi), iv) gelenekselden modern kanala kayan mobilya talebi ve v) alt gelir segmentlerindeki büyüme fırsatları nedenleriyle iyi bir yatırım teması sunduğunu düşünüyoruz. Hisse, 2023T çarpanlarına göre oldukça ucuz seviyelerden işlem görüyor.


Katalizör


Güçlü performansın 2023’te de sürdürmesini bekliyoruz. 2023’de Şirket’in sırasıyla %70 ve %78 ciro ve FAVÖK büyümesi kaydedeceğini tahmin ediyoruz. Seçim öncesi artan tüketici güveninin, fiyat artışlarının ve devam eden pazar payı kazanımlarının ciro büyümesi üzerinde destekleyici olmasını beklerken, hammadde fiyatlarındaki gevşemenin FAVÖK marjında 0.7 puan artışa neden olacağını öngörüyoruz. 2022’de, güçlü operasyonel performansa rağmen Şirket’in Net Borç/FAVÖK oranı artan işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle 1.1x seviyesine yükselmişti (2021: 0.7x). 2023’de Şirket’in işletme sermayesi ihtiyacındaki genişleme ve yapılması planlanan kapasite artışı yatırımı nedeniyle finansal kaldıraç oranının hafif artarak 1.2x seviyesine yükselmesini bekliyoruz.


Riskler


Riskler: i) Hammadde fiyatlarının beklentilerin üzerinde artış göstermesi, ii) maliyet artışlarının fiyatlara yansıtılamaması, iii) mağaza açılışlarının beklentilere kıyasla düşük kalması, vi) ekonominin yavaşlaması. p>

Önceki Öneri Tarihi 13.07.2023
Önceki Hedef Fiyat 45,46
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 26,5 39,16 12,66
Hacim Hareketi (Milyon TL) 18,2 359,6 341,4

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Yataş Yatak
Kuruluş 09.09.1987
Faal Alanı Yatak, Yorgan ve Havlu üretimi
Telefon (0216)3095410
Faks (0216)3774646
Adres Yalı Mahallesi, Kadir Sokak, No:14/1 Kartal/İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar5.463,45.379,3
Ödenmiş Sermaye149,8149,8
Net Kâr72,1700,3

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü
    Şirket ile ilgili yayınlanmış raporlara ulaşmak için tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 24.006 mn TL
FAVÖK 3.577 mn TL
Net Kar 1.726 mn TL
FD/Satışlar 0,4
FD/FAVÖK 2,4
F/K 3,2
PD/DD 1,4
Satışlar 17.586 mn TL
FAVÖK 2.515 mn TL
Net Kar 1.141 mn TL
FD/Satışlar 0,5
FD/FAVÖK 3,5
F/K 4,9
PD/DD 2,0
Satışlar 13.533 mn TL
FAVÖK 1.386 mn TL
Net Kar 700 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 6,3
F/K 7,9
PD/DD 1,0

Cari Değerler

F/K 7,9
FD/FAVÖK 6,3
PD/DD 1,2
FD/Satışlar 0,6
Yabancı Oranı (%) 15,80
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 2,5 / 2,8
Piyasa Değeri 5.551,5 mnTL
Net Borç 3.125,3 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -74,6
Halka Açıklık Oranı (%) 59,0

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -2,27 -0,91 -4,29 52,89
USD -2,89 -1,87 -6,21 37,29
Göreceli -2,55 -3,67 -3,16 6,03

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
YATAS 37,06
1.141,4
17.585,7
2.514,8
2.839,4
10.942,6
02.04.2024
02.04.2024
02.04.2024
23.10.2023
23.10.2023
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-13,0
-199,8
-28,6
0,0
0,0
2024 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
YATAS 24.10.2023 AL AL 54,45 0,00 AL 54,45 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
YATAS 37,06
8,31
3,32
3,18
3,0789
1,2313
1,3351
40
26
57
461,2
184,5
200,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
YATAS 24.006,1 1.726,1 3.576,9 Tahmin
YATAS 17.585,7 1.141,4 2.514,8 Tahmin
YATAS 13.532,8 700,3 1.385,9 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
YATAS 3,2 2,4 0,4 1,4 Tahmin
YATAS 4,9 3,5 0,5 2,0 Tahmin
YATAS 7,9 6,3 0,6 1,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
YATAS18.09.20233,181,3351133,51120,16 200.000.000 57
YATAS16.08.20224,070,667666,7660,08 100.000.000 39
YATAS06.10.20212,080,283828,3824,13 42.518.749 25
YATAS21.12.20201,080,143914,3912,23 21.551.632 25
YATAS30.05.20011,030,05005,005,00 121.500 5
YATAS30.05.20000,570,06006,006,00 146.000 A/D
YATAS30.05.19991,960,250025,0025,00 253.125 A/D
YATAS27.05.19981,230,250025,0025,00 253.125 A/D
YATAS20.05.19978,161,0000100,00100,00 225.000 A/D
YATAS31.10.19960,430,100010,0010,00 15.000 A/D
YATAS18.09.20233,181,3351133,51120,16200.000.00057
YATAS16.08.20224,070,667666,7660,08100.000.00039
YATAS06.10.20212,080,283828,3824,1342.518.74925
YATAS21.12.20201,080,143914,3912,2321.551.63225
YATAS30.05.20011,030,05005,005,00121.5005
YATAS30.05.20000,570,06006,006,00146.000A/D
YATAS30.05.19991,960,250025,0025,00253.125A/D
YATAS27.05.19981,230,250025,0025,00253.125A/D
YATAS20.05.19978,161,0000100,00100,00225.000A/D
YATAS31.10.19960,430,100010,0010,0015.000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar6.756.384.5806.478.371.1715.273.384.0504.337.802.848
Nakit ve Nakit Benzerleri567.069.228605.311.151488.713.536311.783.972
Finansal Yatırımlar013.404.21500
Ticari Alacaklar1.776.394.9041.914.679.6071.349.438.7621.076.572.708
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar925.0002.413.05239.595.58740.096.541
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar2.732.931.4662.397.684.0371.983.610.8291.679.795.434
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.679.063.9821.544.879.1091.412.025.3361.229.554.193
(Ara Toplam)6.756.384.5806.478.371.1715.273.384.0504.337.802.848
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar6.135.340.9956.088.480.6901.580.574.1681.382.461.858
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar6.520.2666.961.3013.458.9383.330.024
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar1.288.3101.288.310261.000261.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller150.185.644150.185.64428.376.05728.376.057
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları927.345.687986.601.52419.993.49228.263.174
Maddi Duran Varlıklar4.564.297.4784.519.088.9051.266.272.9581.122.905.498
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar417.110.849353.223.40488.849.66681.186.577
Ertelenmiş Vergi Varlığı0089.056.55581.726.705
Diğer Duran Varlıklar68.592.76171.131.60284.305.50236.412.823
TOPLAM VARLIKLAR12.891.725.57512.566.851.8616.853.958.2185.720.264.706
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler5.720.225.0605.583.056.6254.570.502.7793.491.623.621
Finansal Borçlar3.108.573.6092.940.095.8822.221.793.0131.655.684.763
Diğer Finansal Yükümlülükler151.847.51550.378.64200
Ticari Borçlar1.540.449.9821.702.880.6751.215.542.5641.081.371.591
Diğer Borçlar1.980.4641.576.5521.306.2631.248.552
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)717.437.597580.367.929826.726.994398.397.641
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü078.336.03628.199.79658.363.148
Borç Karşılıkları3.548.9183.659.92816.719.72216.702.472
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler196.386.975225.760.981260.214.427279.855.454
(Ara Toplam)5.720.225.0605.583.056.6254.570.502.7793.491.623.621
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.708.081.2531.604.487.201820.191.752539.280.765
Finansal Borçlar1.109.953.7821.224.298.547625.593.962359.457.982
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)15.937.7359.964.4618.659.9588.659.958
Uzun vadeli karşılıklar63.577.69950.117.83666.711.89057.540.843
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü518.612.037320.106.357119.225.942113.621.982
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar5.463.419.2625.379.308.0351.463.263.6871.689.360.320
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar5.463.419.2625.379.308.0351.463.263.6871.689.360.320
Ödenmiş Sermaye149.798.932149.798.932149.798.932149.798.932
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları00-46.329.705-40.455.859
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler334.528.114334.528.11479.776.58671.811.410
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları3.956.758.7973.150.913.462682.948.821886.370.603
Dönem Net Kar/Zararı72.079.388805.845.335287.537.921312.304.102
Diğer Özsermaye Kalemleri950.254.031938.222.192309.531.132309.531.132
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR12.891.725.57512.566.851.8616.853.958.2185.720.264.706
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri3.368.206.79313.532.815.1187.067.765.6614.627.959.613
Satışların Maliyeti (-)-2.312.765.826-9.747.461.253-4.746.308.613-3.108.654.834
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)1.055.440.9673.785.353.8652.321.457.0481.519.304.779
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)1.055.440.9673.785.353.8652.321.457.0481.519.304.779
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-718.073.097-2.473.217.555-1.329.489.823-822.230.433
Genel Yönetim Giderleri (-)-117.486.273-415.700.633-240.811.184-141.191.826
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-18.767.193-61.464.486-32.026.682-19.922.523
Diğer Faaliyet Gelirleri454.777.792831.500.227392.447.179245.080.855
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-308.585.292-971.602.337-361.678.438-189.811.579
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)347.306.904694.869.081749.898.100591.229.273
Net Faaliyet Kar/Zararı201.114.404834.971.191719.129.359535.959.997
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler1.468.05562.624.4219.377.6671.349.139
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı348.774.959757.493.502759.275.767592.578.412
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler14.238.96378.478.52633.880.11425.672.403
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-16.184.384158.630.814-405.574.789-225.560.520
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler1.468.05562.624.4219.377.6671.349.139
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)346.829.538994.602.842387.581.092392.690.295
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-274.750.150-294.255.232-100.043.171-80.386.193
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-34.337.554-187.668.502-109.649.041-88.266.173
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-240.412.596-106.586.7309.605.8707.879.980
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI72.079.388700.347.610287.537.921312.304.102
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)72.079.388700.347.610287.537.921312.304.102
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları72.079.388700.347.610287.537.921312.304.102
Hisse Başına Kazanç0522
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0522
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0522
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0522
Dipnot
Amortisman Giderleri166.346.796550.924.130135.255.08592.219.211
Kıdem Tazminatı20.021.07085.786.797022.132.826
Finansman Giderleri-16.184.384158.630.814-405.574.789-225.560.520
Yurtiçi Satışlar3.543.291.25514.545.762.5617.643.431.3274.991.491.260
Yurtdışı Satışlar297.784.6001.145.733.423536.805.431411.841.204
Net Yabancı Para Pozisyonu-403.090.95817.685.617-324.240.288-45.676.605
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-741.309.974-241.618.058-405.235.656-201.914.096
Net YPP (Hedge Dahil)-403.090.95817.685.617-324.240.288-45.676.605
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit460.840.6171.618.293.747-486.154.143-219.183.924
Düzeltme Öncesi Kar72.079.388700.347.610287.537.921312.304.102
Düzeltmeler:1.159.186.5522.220.626.424274.076.855205.800.379
Amortisman & İtfa Payları166.346.796550.924.130135.255.08592.219.211
Karşılıklardaki Değişim20.021.070897.79131.303.87322.132.826
Diğer Gelir/ Gider569.462.1241.668.804.503107.517.89791.448.342
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)1.231.265.9402.920.974.034561.614.776518.104.481
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler-615.844.817-1.097.799.263-1.047.015.087-787.740.396
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)615.421.1231.823.174.771-485.400.311-269.635.915
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit-154.580.506-204.881.024-753.83250.451.991
Sabit Sermaye Yatırımları-216.186.977-909.090.178-403.862.364-218.065.623
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit00-23.216.006-23.216.006
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit-216.186.977-909.090.178-427.078.370-241.281.629
Serbest Nakit Akım244.653.640709.203.569-913.232.513-460.465.553
Finansal Borçlardaki Değişim111.523.896843.660.3341.436.197.847594.199.403
Temettü Ödemeleri0-285.926.495-200.000.0000
Sermaye Artırımı0000
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit-327.206.625-1.070.162.555-143.978.949-137.550.875
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit-215.682.729-512.428.7161.092.218.898456.648.528
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış28.970.911196.774.853178.986.385-3.817.025
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi12.031.839-233.842.163-32.036.406-26.162.560
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı0000
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim41.002.750-37.067.310146.949.979-29.979.585
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış0000
Dönem Başı Nakit Değerler605.311.151563.133.788341.763.557341.763.557
Dönem Sonu Nakit567.069.228526.066.478488.713.536311.783.972

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
YATAS 37,1 7,9 6,3 0,6 1,2 12/2023
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
YATAS 37,06 15,66 15,80 14,61 0,16
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
YATAS 37,06 4,9 -74,6 3,5 -57,6 2,0 74,7
2024 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
YATAS 4,9 -53,5 3,5 -40,1 2,0 -23,9
2024 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.