	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
XU100	10.331	10.331	0,00
VIOP	12.172	12.172	0,00
USD/TRY	40,1687	40,0731	0,24
BIST BANKA	16.376	16.376	0,00

	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
ALTIN	3.336,99	3.324,01	0,39
BRENT	68,26	68,29	-0,05
EUR/USD	1,17	1,17	-0,22

Teknosa İç ve Dış Tic. Hisse Senedi | TKNSA

Ana Sayfa Analiz Hisse Senetleri Şirket Kartı

Özet
Tahminler
Sermaye Artırımları
Temettüler
Mali Tablolar
Finansal Oranlar

Değişim

Fark

Toplam İşlem Hacmi

Grafik, seçtiğiniz ürünlere göre TL bazında gösterilmektedir.

Hisse Önerisi

Son Öneri Tarihi 16.01.2025
Hedef Fiyat 58,56
Getiri Pot %155

Ezgi Akalan

Yatırım Teması

Yüksek kredi kartı komisyonlarından ve zayıf tüketici talebinden kaynaklanan kısa vadeli kârlılık baskısına rağmen, Teknosa'ya yönelik olumlu görüşümüzü koruyoruz. Bu iyimserliğimiz, şirketin piyasa üzerinde büyüme sağlayan ve hızlı nakit dönüş döngüsü ile desteklenen, varlık hafif iş modeliyle güçlü nakit yaratma kabiliyetine dayanan dönüşüm stratejisinden kaynaklanmaktadır.

Katalizör

Teknosa'nın, kredi kartı komisyonlarının ve zayıf tüketici faaliyetlerinin olumsuz etkilerinin 2025'in ikinci yarısından itibaren ve 2026'nın başına kadar kademeli olarak azalması beklentisiyle, Merkez Bankası'nın gevşeme döngüsünden fayda sağlayacak isimler arasında yer aldığına inanıyoruz. Kredi kartı komisyonlarının politika faizi olan %47,5 oranına karşılık %35 ile sınırlandırılmasıyla, bu rahatlamanın kademeli olarak hissedilmesini bekliyoruz. Bunun yanında şirket, finansman maliyetini azaltmak için tüketici kredilerinin kullanımını artırmayı ve bazı yükü tedarikçilere yansıtmayı hedeflemektedir.

Riskler

Tüketici alım gücünde yaşanabilecek azalmanın satışlarda oluşturabileceği negatif etki ve üretim maliyetlerinde yaşanabilecek artışın karlılığı olumsuz yönde etkilemesi, şirket açısından potansiyel riskler olarak öne çıkmaktadır.

Önceki Öneri Tarihi 10.10.2023

Önceki Hedef Fiyat 52,05

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler	Minimum	Maksimum	Değişim
Fiyat Hareketi (TL)	18,93	26,54	7,61
Hacim Hareketi (Milyon TL)	16,6	585,3	568,7

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%)	XU050 (%)	XU030 (%)
Dahil değil	Dahil değil	Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı	Teknosa İç ve Dış Tic.
Kuruluş	03.03.2000
Faal Alanı	Teknoloji market
Telefon	(0216)4683636
Faks	(0216)4785347
Adres	Carrefoursa Plaza Cevizli Mah. Tugay Yolu Cad. No:67 Blok B 34846 Maltepe-İstanbul

Mali Tablo**


Mali Tablo
Özkaynaklar	2.088,8	2.503,4
Ödenmiş Sermaye	201,0	201,0
Net Kâr	-414,0	-1.562,7

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü

tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar	95.295 mn TL
FAVÖK	5.349 mn TL
Net Kar	694 mn TL
FD/Satışlar	0,1
FD/FAVÖK	1,2
F/K	6,7
PD/DD	1,4

Satışlar	89.094 mn TL
FAVÖK	4.861 mn TL
Net Kar	148 mn TL
FD/Satışlar	0,1
FD/FAVÖK	1,3
F/K	31,2
PD/DD	1,7

Satışlar	76.423 mn TL
FAVÖK	3.770 mn TL
Net Kar	-1.563 mn TL
FD/Satışlar	0,1
FD/FAVÖK	1,7
F/K	A/D
PD/DD	1,8

Cari Değerler*

F/K	A/D
FD/FAVÖK	2,1
PD/DD	2,2
FD/Satışlar	0,1
Yabancı Oranı (%)	3,54
Ort Hacim (mn$) 3A/12A	2,7 / 3,3
Piyasa Değeri	4.615,0 mnTL
Net Borç	1.873,0 mnTL
Halka Açıklık Oranı (%)	50,0

Getiriler

	1 Gün (%)	1 Hafta (%)	1 Ay (%)	Yıl İçi Getiri
TL	1,32	0,00	14,34	-42,60
USD	1,27	-0,74	11,71	-49,35
Göreceli	-0,29	-1,00	5,00	-45,38

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan	Pay Oranı(%)

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.
**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Tablodaki “Ödenmiş Sermaye”, ilgili dönemde açıklanan finansal tablolarda yer alan tutardır. Güncel ödenmiş sermaye rakamına “Temel Değerler ve Oranlar”, “Tarihsel Fiyat Bİlgileri” veya “Gelişmiş Hisse Arama” ekranından ulaşabilirsiniz.

Tahmin Güncellemeleri

Kalem				Önceki Değere Göre Değişim
Kod	Kapanış Fiyat (TL)	Cari Tahmin (mn TL)	Tahmin Güncelleme Tarihi	1 Hafta (mn TL)	1 Ay (mn TL)	3 Ay (mn TL)
TKNSA	22,96	147,9 89.094,2 4.861,2 2.750,8 23.788,9	16.01.2025 16.01.2025 16.01.2025 16.01.2025 16.01.2025	0,0 0,0 0,0 0,0 0,0	0,0 0,0 0,0 0,0 0,0	0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

2025 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Hedef/Fiyat Revizyonları

		1 Hafta Önceki			1 Ay Önceki			3 Ay Önceki
Kod	Öneri Tarihi	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)
TKNSA	16.01.2025	AL	58,56	0,00	AL	58,56	0,00	AL	58,56	0,00

Temettü Tahmin

Yıl

Kod	Kapanış Fiyat	Temettü Verim (%)	Hisse Başı TL	Dağıtma Oranı (%)	Toplam Temettü (mn TL)	Tahmin/ Gerçekleşen
TKNSA	22,96	0,00 0,00 0,00	0,0000 0,0000 0,0000		0,0 0,0 0,0	Tahmin Tahmin Tahmin

Mutlak Rakamlar Tahmin

Yıl

Kod	Satışlar (mn TL)	Net Kar (mn TL)	FAVÖK (mn TL)	Tahmin/Açıklanan
TKNSA	95.294,6	693,6	5.349,1	Tahmin
TKNSA	89.094,2	147,9	4.861,2	Tahmin
TKNSA	76.423,1	-1.562,7	3.770,4	Açıklanan

Finansal Oranlar Tahmin

Yıl

Kod	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Tahmin/Açıklanan
TKNSA	6,7	1,2	0,1	1,4	Tahmin
TKNSA	31,2	1,3	0,1	1,7	Tahmin
TKNSA	-3,0	1,7	0,1	1,8	Açıklanan

Sermaye Artırımları

Tip

Yıl

Zamanlama

Kod	Bölünme Sonrası Sermaye (TL)	Tarih	Bedelli Oran (%)	Bedelli Nom. Tutar (TL)	Diğer (*)	Bedelsiz IK Oran (%)	Bedelsiz Temettü Oran (%)	Nakit Tem.Brüt (%)	Nakit Temettü (TL)	Hisse Başı Brüt (TL)
Kayıt bulunamadı.

Temettü Gerçekleşen/Planlanan

$Resources:TPYil;

Tip

Kod	Dağ. Tarihi	Temettü Verim	Hisse Başı TL	Nakit Tem. Brüt Oran(%)	Nakit Tem. Net Oran(%)	Toplam Temettü (TL)	Dağıtma Oranı
TKNSA	24.03.2015	1,83	0,1460	14,60	12,41	16.060.000	A/D
TKNSA	02.04.2014	3,54	0,4020	40,20	34,17	44.217.800	78
TKNSA	24.03.2015	1,83	0,1460	14,60	12,41	16.060.000	A/D
TKNSA	02.04.2014	3,54	0,4020	40,20	34,17	44.217.800	78
Kayıt bulunamadı.

Mali Tablolar


Bilanço
Dönen Varlıklar	12.956.118.000	16.073.380.424	12.971.865.000	12.749.252.000
Nakit ve Nakit Benzerleri	1.567.209.000	2.813.863.590	2.147.833.000	1.704.199.000
Finansal Yatırımlar	0	0	0	0
Ticari Alacaklar	1.118.597.000	1.329.728.817	976.790.000	818.587.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	0	0	0	0
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Stoklar	10.008.649.000	11.760.262.740	9.605.055.000	9.843.872.000
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Diğer Dönen Varlıklar	261.663.000	169.525.277	242.187.000	382.594.000
(Ara Toplam)	12.956.118.000	16.073.380.424	12.971.865.000	12.749.252.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar	0	0	0	0
Duran Varlıklar	4.118.119.000	3.931.666.550	3.342.488.000	3.111.620.000
Ticari Alacaklar	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	1.605.000	1.579.401	1.392.000	1.345.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Finansal Yatırımlar	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar	0	0	0	0
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	295.640.000	295.639.597	249.772.000	229.319.000
Stoklar	0	0	0	0
Kullanım Hakkı Varlıkları	1.396.156.000	1.326.534.796	1.255.982.000	1.315.722.000
Maddi Duran Varlıklar	1.047.962.000	1.445.241.892	1.291.084.000	1.034.273.000
Şerefiye	0	0	0	0
Maddi Olmayan Duran Varlıklar	1.000.498.000	580.560.182	351.257.000	315.122.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı	344.081.000	219.461.855	177.246.000	200.773.000
Diğer Duran Varlıklar	32.177.000	62.648.827	15.755.000	15.066.000
TOPLAM VARLIKLAR	17.074.237.000	20.005.046.974	16.314.353.000	15.860.872.000
KAYNAKLAR	0	0	0	0
Kısa Vadeli Yükümlülükler	14.338.971.000	16.887.949.456	13.364.952.000	12.730.329.000
Finansal Borçlar	2.913.710.000	848.215.220	718.055.000	2.674.763.000
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	10.518.724.000	15.059.992.910	11.760.246.000	9.193.435.000
Diğer Borçlar	16.778.000	16.921.050	14.601.000	14.228.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)	300.298.000	410.686.006	425.607.000	400.603.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü	0	0	0	0
Borç Karşılıkları	414.143.000	231.337.627	174.994.000	213.611.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler	175.318.000	320.796.644	271.449.000	233.689.000
(Ara Toplam)	14.338.971.000	16.887.949.456	13.364.952.000	12.730.329.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler	0	0	0	0
Uzun Vadeli Yükümlülükler	646.451.000	613.686.873	557.192.000	595.168.000
Finansal Borçlar	526.516.000	495.531.191	457.828.000	495.715.000
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	0	0	0	0
Diğer Borçlar	0	0	0	0
Müşteri Söz.Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)	0	0	0	0
Uzun vadeli karşılıklar	119.935.000	118.155.682	0	99.453.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.	0	0	0	0
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	0	0	0	0
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler	0	0	99.364.000	0
Özkaynaklar	2.088.815.000	2.503.410.645	2.392.209.000	2.535.375.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar	2.088.815.000	2.503.410.645	2.392.209.000	2.535.375.000
Ödenmiş Sermaye	201.000.000	201.000.000	201.000.000	201.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)	0	0	0	0
Hisse Senedi İhraç Primleri	1.016.542.000	1.016.539.712	869.103.000	797.936.000
Değer Artış Fonları	0	0	0	0
Yabancı Para Çevrim Farkları	0	0	0	0
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	89.016.000	89.015.464	76.105.000	69.873.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları	-1.740.703.000	-177.949.481	-152.141.000	-139.682.000
Dönem Net Kar/Zararı	-414.028.000	-1.562.749.304	-1.091.819.000	-663.344.000
Diğer Özsermaye Kalemleri	2.936.988.000	2.917.328.093	2.489.961.000	2.269.592.000
Azınlık Payları	0	0	0	0
TOPLAM KAYNAKLAR	17.074.237.000	20.005.046.974	16.314.353.000	15.860.872.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler	0	0	0	0
Satış Gelirleri	16.504.877.000	76.423.124.263	47.421.069.000	31.460.504.000
Satışların Maliyeti (-)	-14.411.953.000	-66.613.147.332	-41.681.673.000	-27.766.338.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)	2.092.924.000	9.809.976.932	5.739.396.000	3.694.166.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler	0	0	0	0
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
BRÜT KAR (ZARAR)	2.092.924.000	9.809.976.932	5.739.396.000	3.694.166.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)	-1.808.365.000	-7.223.987.294	-4.601.731.000	-3.076.364.000
Genel Yönetim Giderleri (-)	-297.179.000	-974.943.691	-630.948.000	-447.553.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)	0	0	0	0
Diğer Faaliyet Gelirleri	181.235.000	1.303.486.552	831.392.000	598.346.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)	-968.664.000	-4.899.843.582	-3.053.942.000	-2.208.954.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
FAALİYET KARI (ZARARI)	-800.049.000	-1.985.311.083	-1.715.833.000	-1.440.359.000
Net Faaliyet Kar/Zararı	-12.620.000	1.611.045.947	506.717.000	170.249.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler	0	4.611.630	0	0
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)	-4.721.000	0	-559.000	-288.000
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar	0	0	0	0
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı	-804.770.000	-1.980.699.453	-1.716.392.000	-1.440.647.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler	58.130.000	266.906.611	200.277.000	170.252.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)	208.324.000	-140.648.109	183.144.000	261.919.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	-4.721.000	4.611.630	-559.000	-288.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)	-538.316.000	-1.854.440.950	-1.332.971.000	-1.008.476.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)	124.288.000	291.691.646	241.152.000	285.962.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)	0	1.887.576	0	0
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)	124.288.000	289.804.069	241.152.000	285.962.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)	0	0	0	0
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI	-414.028.000	-1.562.749.304	-1.091.819.000	-722.514.000
DURDURULAN FAALİYETLER	0	0	0	0
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)	0	0	0	0
DÖNEM KARI (ZARARI)	-414.028.000	-1.562.749.304	-1.091.819.000	-722.514.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı	0	0	0	0
Azınlık Payları	0	0	0	0
Ana Ortaklık Payları	-414.028.000	-1.562.749.304	-1.091.819.000	-722.514.000
Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Dipnot
Amortisman Giderleri	424.193.000	1.526.875.446	960.024.000	626.749.000
Kıdem Tazminatı	23.186.000	38.855.458	23.979.000	14.038.000
Finansman Giderleri	208.324.000	-140.648.109	183.144.000	261.919.000
Yurtiçi Satışlar	0	0	0	0
Yurtdışı Satışlar	0	0	0	0
Net Yabancı Para Pozisyonu	-377.139.000	-821.111.163	-1.101.125.000	-395.144.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu	-376.942.000	-824.044.336	-1.142.339.000	-430.108.000
Net YPP (Hedge Dahil)	-377.139.000	-821.111.163	-1.101.125.000	-395.144.000
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit	-2.125.980.000	4.642.845.921	2.671.204.000	-616.562.000
Düzeltme Öncesi Kar	-414.028.000	-1.562.749.304	-1.091.819.000	-663.344.000
Düzeltmeler:	-269.719.000	535.780.045	-18.939.000	9.335.000
Amortisman & İtfa Payları	424.193.000	1.526.875.446	960.024.000	575.421.000
Karşılıklardaki Değişim	42.393.000	36.407.663	-23.450.000	3.577.000
Diğer Gelir/ Gider	744.784.000	3.888.021.160	2.831.722.000	1.533.458.000
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)	-683.747.000	-1.026.969.260	-1.110.758.000	-654.009.000
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler	-1.442.233.000	5.764.419.632	3.809.130.000	92.508.000
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)	-2.125.980.000	4.737.450.372	2.698.372.000	-561.501.000
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit	0	-94.604.451	-27.168.000	-55.061.000
Sabit Sermaye Yatırımları	-161.090.000	-941.835.710	-588.632.000	-285.841.000
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit	42.811.000	465.299.151	0	117.346.000
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit	-118.279.000	-476.536.559	-588.632.000	-168.495.000
Serbest Nakit Akım	-2.244.259.000	4.166.309.362	2.082.572.000	-785.057.000
Finansal Borçlardaki Değişim	1.199.760.000	-4.524.773.887	-2.273.470.000	-24.515.000
Temettü Ödemeleri	0	0	0	0
Sermaye Artırımı	0	0	0	0
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit	0	0	-516.611.000	-310.642.000
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit	1.199.760.000	-4.524.773.887	-2.790.081.000	-335.157.000
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış	-1.044.499.000	-358.464.525	-707.509.000	-1.120.214.000
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi	55.109.000	157.880.636	116.498.000	85.573.000
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı	0	0	0	0
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim	-989.390.000	-200.583.889	-591.011.000	-1.034.641.000
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış	0	0	0	0
Dönem Başı Nakit Değerler	2.813.870.000	4.352.229.589	3.720.993.000	3.416.293.000
Dönem Sonu Nakit	1.567.209.000	2.813.863.590	2.147.833.000	1.704.199.000

**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Mali tablolar içinde son yılsonu rakamları enflasyon düzeltmesi ile açıklanan en son döneme çekilmektedir.
Mali tablolar döviz kuruna çevrilirken; bilanço bilgileri için dönem sonu, gelir tablosu bilgileri için ilgili dönem/yıl ortalama kur bilgileri kullanılmaktadır.

Finansal Oranlar (Gerçekleşen)*

Kod	Kapanış (TL)	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Son Dönem
TKNSA	23,0	A/D	2,1	0,1	2,2	3/2025

Yabancı Oranlar

Kod	Kapanış (TL)			Değişim (Baz Puan)	Etki* (%)
TKNSA	22,96	3,76	3,54	-22,33	-0,22

* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi

Tarihsel Ortalamalar

	F/K		FD/FAVÖK		PD/DD
Kod	F/K Tahmin	Prim/İsk. (%)	FD/FAVÖK Tahmin	Prim/İsk. (%)	PD/DD Tahmin	Prim/İsk. (%)
TKNSA	31,2	147,6	1,3	-77,8	1,7	-69,3

2025 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.