SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 2.444 2.405 1,60
VIOP 2.656 2.609 1,78
USD/TRY 16,7545 16,6984 0,34
BIST BANKA 1.976 1.942 1,74
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.813 12.784 0,23
ALTIN 1.811,54 1.807,27 0,24
BRENT 111,48 109,03 2,25

Tekfen Holding Hisse Senedi | TKFEN

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 13.04.2022
  • Hedef Fiyat 40,39
  • Getiri Pot %78

Ezgi Akalan

p> Yatırım Teması


Gübre segmentinin, 2022'deki daha zayıf satış hacimi ve marj görünümüne rağmen nominal FAVÖK büyümesi açısından son on yılın en yüksek seviyesine ulaşan gübre fiyatlarından faydalanmasını bekliyoruz. Holding’in güçlü nakit yaratan gübre operasyonları ve toplam 262 milyon ABD Doları tutarındaki konsolide net nakit pozisyonu ve uzun vadeli finansal yatırımları göz önüne alındığında hissenin fazla cezalandırıldığını düşünüyoruz. Pandemi sonrası özellikle petrol ve gaz ile ilgili sektörlerde yaşanan güçlü iyileşme, petrol fiyatlarındaki yükseliş ve Türkiye'nin Körfez bölgesi ülkeleriyle artan işbirliğinin Tekfen için yeni proje kazanımlarının önünü açacağına inanıyoruz. Tekfen’in 2022’de portföyüne 1 milyar dolar büyüklüğünde yeni proje ekleyebileceğini düşünüyoruz. Şirket, yakın zamanda Katar’da toplam sözleşme tutarı 400 milyon USD'nin üzerinde olması beklenen yeni bir proje ihalesi kazandıklarını açıkladı. Yeni proje Şirket'in toplam bakiye sipariş büyüklüğünün (1.26 milyar USD) yaklaşık %32'sine tekabül ederken, bir süredir kazanılan en yüksek bedelli ihale olması ile öne çıkıyor. Proje 2022’de portföye eklenecek. Tekfen 2021’de inşaat segmentinde taahhüt projelerinde meydana gelen zararlar nedeniyle negatif FAVÖK kaydetmişti. Şirket 2022 için herhangi bir beklenti paylaşmadı. Zarar edilen projelerin hala devam ediyor olması nedeniyle taahhüt segmentinin 2022’de de zayıf bir operasyonel performans göstereceğini tahmin ediyoruz. Diğer yandan, bu projelerin bazılarından zararların telafisi için ek ödeme alınması bekleniyor.


Önceki Öneri Tarihi 14.12.2021
Önceki Hedef Fiyat 42,00
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 18,77 23,6446 4,8746
Hacim Hareketi (Milyon TL) 112,4 1.144,5 1.032,1

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Tekfen Holding
Kuruluş 11.06.1971
Faal Alanı Holding Faliyeti
Telefon (0212)3593300
Faks (0212)3593305
Adres Kültür Mah. Tekfen Sitesi Aydınlık Sk. A Blok No:7 34340 Ulus,Beşiktaş - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar7.593,87.595,6
Ödenmiş Sermaye370,0370,0
Net Kâr105,4839,2

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 36.071 mn TL
FAVÖK 3.497 mn TL
Net Kar 2.105 mn TL
FD/Satışlar
FD/FAVÖK
F/K
PD/DD
Satışlar 31.249 mn TL
FAVÖK 2.881 mn TL
Net Kar 1.637 mn TL
FD/Satışlar
FD/FAVÖK
F/K
PD/DD
Satışlar 31.852 mn TL
FAVÖK 3.644 mn TL
Net Kar 2.252 mn TL
FD/Satışlar
FD/FAVÖK
F/K
PD/DD
Satışlar 16.223 mn TL
FAVÖK 647 mn TL
Net Kar 839 mn TL
FD/Satışlar
FD/FAVÖK
F/K
PD/DD

Cari Değerler

F/K -
FD/FAVÖK -
PD/DD -
FD/Satışlar -
Yabancı Oranı (%) 18,52
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 22,5 / 19,2
Piyasa Değeri -
Net Borç -
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -
Halka Açıklık Oranı (%) 0,0

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 5,00 -2,74 15,35 15,64
USD - - - -
Göreceli 3,35 1,65 20,23 -12,09

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
TKFEN 22,7
2.252,1
31.852,3
3.643,6
11.468,8
29.236,2
13.04.2022
13.04.2022
13.04.2022
13.04.2022
13.04.2022
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1.017,5
0,0
0,0
0,0
297,4
-1.159,0
501,3
1.084,3
3.493,6
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
TKFEN 13.04.2022 AL AL 40,39 0,00 AL 42,00 -1,61
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
TKFEN 22,7
5,85
8,04
3,02
1,15
1,3272
1,8260
0,6938
0,1921
30
30
31
A/D
491,1
675,6
256,7
71,1
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
TKFEN 36.071,1 2.105,2 3.496,9 Tahmin
TKFEN 31.249,3 1.636,9 2.881,0 Tahmin
TKFEN 31.852,3 2.252,1 3.643,6 Tahmin
TKFEN 16.223,0 839,2 647,3 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
TKFEN Tahmin
TKFEN Tahmin
TKFEN Tahmin
TKFEN Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
TKFEN26.04.20223,020,693869,3862,44 256.687.500 31
TKFEN05.01.20211,150,192119,2116,33 71.081.921 A/D
TKFEN24.09.20202,490,384238,4232,66 142.163.842 10
TKFEN27.04.20203,970,576357,6348,99 213.245.800 15
TKFEN02.04.20195,261,1393113,9396,84 421.526.200 30
TKFEN04.04.20183,650,628562,8553,42 232.530.200 30
TKFEN29.03.20173,620,306930,6926,09 113.545.600 35
TKFEN13.05.20162,390,162416,2413,80 60.080.600 32
TKFEN25.06.20152,290,108110,819,19 40.000.700 72
TKFEN14.05.20134,860,357435,7430,38 132.219.500 44
TKFEN29.05.20123,490,189618,9616,12 70.166.800 29
TKFEN27.05.20112,380,143014,3012,16 52.913.700 30
TKFEN28.05.20101,020,04884,884,15 18.052.300 26
TKFEN30.05.20080,760,06506,505,52 19.279.426 7
TKFEN26.04.20223,020,693869,3862,44256.687.50031
TKFEN05.01.20211,150,192119,2116,3371.081.921A/D
TKFEN24.09.20202,490,384238,4232,66142.163.84210
TKFEN27.04.20203,970,576357,6348,99213.245.80015
TKFEN02.04.20195,261,1393113,9396,84421.526.20030
TKFEN04.04.20183,650,628562,8553,42232.530.20030
TKFEN29.03.20173,620,306930,6926,09113.545.60035
TKFEN13.05.20162,390,162416,2413,8060.080.60032
TKFEN25.06.20152,290,108110,819,1940.000.70072
TKFEN14.05.20134,860,357435,7430,38132.219.50044
TKFEN29.05.20123,490,189618,9616,1270.166.80029
TKFEN27.05.20112,380,143014,3012,1652.913.70030
TKFEN28.05.20101,020,04884,884,1518.052.30026
TKFEN30.05.20080,760,06506,505,5219.279.4267

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar18.580.004.00015.407.337.00011.903.475.00010.440.011.000
Nakit ve Nakit Benzerleri3.244.979.0005.064.108.0003.837.925.0003.174.441.000
Finansal Yatırımlar1.992.503.00051.845.00003.958.000
Ticari Alacaklar4.536.630.0002.814.220.0002.351.528.0002.513.546.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar125.206.000101.659.00093.727.00087.326.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar1.632.591.0001.863.471.0001.615.493.0001.231.687.000
Stoklar5.211.561.0003.952.236.0002.942.804.0002.433.310.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.781.346.0001.510.113.0001.027.097.000918.051.000
(Ara Toplam)18.524.816.00015.357.652.00011.868.574.00010.362.319.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar55.188.00049.685.00034.901.00077.692.000
Duran Varlıklar7.216.657.0006.506.236.0005.501.709.0005.535.695.000
Ticari Alacaklar236.895.000184.737.000172.691.000141.870.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar15.355.00014.025.00015.409.00014.826.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar2.231.707.0001.866.285.0001.765.955.0001.877.230.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar142.946.00095.625.000128.489.000163.437.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller179.710.000168.024.000147.981.000147.938.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları57.674.00062.194.00062.811.00063.970.000
Maddi Duran Varlıklar3.694.733.0003.441.525.0002.817.265.0002.810.140.000
Şerefiye99.312.00095.687.00085.949.00086.062.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar56.174.00055.012.00043.573.00046.066.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı404.931.000436.525.000224.272.000142.866.000
Diğer Duran Varlıklar97.220.00086.597.00037.314.00041.290.000
TOPLAM VARLIKLAR25.796.661.00021.913.573.00017.405.184.00015.975.706.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler16.839.474.00013.073.283.0009.169.961.0008.251.577.000
Finansal Borçlar4.376.081.0003.176.767.0002.434.031.0002.241.039.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar7.909.463.0006.832.598.0004.476.745.0004.048.244.000
Diğer Borçlar479.316.000117.262.00093.535.00081.210.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.890.399.000457.701.000406.174.000357.596.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)1.450.823.000880.956.000955.024.000691.491.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü436.547.000499.325.000243.747.000199.336.000
Borç Karşılıkları855.085.000777.228.000419.835.000507.753.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler441.760.000331.446.000140.870.000124.908.000
(Ara Toplam)16.839.474.00013.073.283.0009.169.961.0008.251.577.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.223.564.0001.114.830.000817.873.000808.144.000
Finansal Borçlar314.481.000324.786.000274.482.000288.443.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar273.299.000218.075.000116.680.00091.413.000
Diğer Borçlar91.378.00086.305.00059.006.00062.541.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)231.000231.000236.000236.000
Uzun vadeli karşılıklar298.854.000288.417.000214.675.000208.932.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü245.321.000197.016.000152.794.000156.579.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar7.733.623.0007.725.460.0007.417.350.0006.915.985.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar7.593.810.0007.595.637.0007.317.379.0006.829.033.000
Ödenmiş Sermaye370.000.000370.000.000370.000.000370.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri300.984.0000300.984.0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları2.819.054.0002.577.869.0001.532.149.0001.489.434.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler560.834.000397.716.000397.605.000397.605.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları3.671.209.0003.273.381.0003.313.086.0003.309.628.000
Dönem Net Kar/Zararı105.435.000839.228.0001.192.533.000729.348.000
Diğer Özsermaye Kalemleri-233.706.000137.443.000211.022.000533.018.000
Azınlık Payları139.813.000129.823.00099.971.00086.952.000
TOPLAM KAYNAKLAR25.796.661.00021.913.573.00017.405.184.00015.975.706.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri5.295.826.00016.222.968.00011.020.384.0007.421.542.000
Satışların Maliyeti (-)-4.995.101.000-14.942.903.000-9.482.300.000-6.324.843.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)300.725.0001.280.065.0001.538.084.0001.096.699.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)300.725.0001.280.065.0001.538.084.0001.096.699.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-140.222.000-340.386.000-234.475.000-169.966.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-184.756.000-695.374.000-449.326.000-317.845.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-5.379.000-28.233.000-17.330.000-13.174.000
Diğer Faaliyet Gelirleri602.164.000997.276.000389.130.000240.928.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-785.419.000-1.772.377.000-580.475.000-403.690.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)-212.887.000-559.029.000645.608.000432.952.000
Net Faaliyet Kar/Zararı-29.632.000216.072.000836.953.000595.714.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler190.244.000475.507.000404.151.000259.928.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-48.993.000-86.539.000-22.105.000-21.578.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar35.041.00080.808.00093.103.00040.938.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı-36.595.000-89.253.0001.120.757.000712.240.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler730.608.0002.918.301.000765.264.000544.183.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-527.837.000-1.700.004.000-429.271.000-265.211.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler141.251.000388.968.000382.046.000238.350.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)166.176.0001.129.044.0001.456.750.000991.212.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-67.125.000-299.654.000-257.581.000-266.225.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)19.023.000-581.185.000-313.979.000-243.956.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-86.148.000281.531.00056.398.000-22.269.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI99.051.000829.390.0001.199.169.000724.987.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)99.051.000829.390.0001.199.169.000724.987.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-6.384.000-9.838.0006.636.000-4.361.000
Ana Ortaklık Payları105.435.000839.228.0001.192.533.000729.348.000
Hisse Başına Kazanç0232
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0030
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0030
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0030
Dipnot
Amortisman Giderleri121.515.000431.230.000286.561.000189.900.000
Kıdem Tazminatı14.891.000000
Finansman Giderleri-527.837.000-1.700.004.000-429.271.000-265.211.000
Yurtiçi Satışlar3.653.630.0009.128.868.0005.645.944.0003.944.869.000
Yurtdışı Satışlar1.642.196.0007.499.485.0005.392.905.0003.717.277.000
Net Yabancı Para Pozisyonu-1.529.774.000-615.110.000-244.769.000-59.036.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-1.744.853.000-736.244.000-345.402.000-283.654.000
Net YPP (Hedge Dahil)724.141.000455.404.000273.669.000500.473.000
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit-2.686.028.000533.849.000229.526.00034.680.000
Düzeltme Öncesi Kar99.051.000829.390.0001.199.169.000724.987.000
Düzeltmeler:90.010.000399.252.000-2.093.000160.291.000
Amortisman & İtfa Payları121.515.000431.230.000286.561.000189.900.000
Karşılıklardaki Değişim42.987.00097.951.000-92.744.000-35.494.000
Diğer Gelir/ Gider-74.492.000-129.929.000-195.910.0005.885.000
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)189.061.0001.228.642.0001.197.076.000885.278.000
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler-2.695.157.000-54.474.000-539.486.000-599.222.000
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)-2.506.096.0001.174.168.000657.590.000286.056.000
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit-179.932.000-640.319.000-428.064.000-251.376.000
Sabit Sermaye Yatırımları-166.281.000-535.511.000-305.090.000-225.786.000
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit-39.133.000398.960.000264.371.000-79.090.000
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit-205.414.000-136.551.000-40.719.000-304.876.000
Serbest Nakit Akım-2.891.442.000397.298.000188.807.000-270.196.000
Finansal Borçlardaki Değişim845.011.00069.969.00060.934.000-104.778.000
Temettü Ödemeleri0-71.082.000-71.082.000-71.082.000
Sermaye Artırımı0000
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit-15.571.000-42.039.000-34.081.000-22.659.000
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit829.440.000-43.152.000-44.229.000-198.519.000
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış-2.062.002.000354.146.000144.578.000-468.715.000
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi242.873.0001.450.846.000434.231.000384.040.000
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı0000
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim-1.819.129.0001.804.992.000578.809.000-84.675.000
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış0000
Dönem Başı Nakit Değerler5.064.108.0003.259.116.0003.259.116.0003.259.116.000
Dönem Sonu Nakit3.244.979.0005.064.108.0003.837.925.0003.174.441.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
TKFEN 22,7 0,0 0,0 0,0 0,0 3/2022
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
TKFEN 22,70 18,34 18,52 18,28 0,20
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
TKFEN 22,70 A/D A/D
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
TKFEN 0,0
2022 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.