	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
XU100	13.052	13.052	0,00
VIOP	15.160	15.156	0,03
USD/TRY	44,5644	44,4587	0,24
BIST BANKA	16.023	16.023	0,00

	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
ALTIN	4.676,40	4.758,59	-1,76
BRENT	106,58	98,87	7,23
EUR/USD	1,15	1,15	-0,05

Türk Hava Yolları Hisse Senedi | THYAO

Ana Sayfa Analiz Hisse Senetleri Şirket Kartı

Özet
Tahminler
Sermaye Artırımları
Temettüler
Mali Tablolar
Finansal Oranlar

Değişim

Fark

Toplam İşlem Hacmi

Grafik, seçtiğiniz ürünlere göre TL bazında gösterilmektedir.

Hisse Önerisi

Son Öneri Tarihi 30.10.2025
Hedef Fiyat 580,00
Getiri Pot %93

Esra Şirinel

Yatırım Teması

THY’nin 130 ülkede uçtuğu 299 yurtdışı noktası ve 52 bin bağlantı seçeneği ile dünyanın lider ağ ve bağlantı havayolu markası olması, modern filosuyla İstanbul’un eşsiz coğrafi avantajından fayda sağlıyor olması, faaliyet (yolcu-kargo-teknik) - bölgesel - para birimi (gelirlerin %90’ı döviz bazlı) anlamında çeşitlendirilmiş gelir yaratımı, geçmişte yaşanan birçok istisnai zorluğa karşın dayanıklılığını ispatlamış güçlü faaliyet ve finansal performansı, rekabetçi maliyet yapısı, güçlü bilançosu ve Türkiye’nin turizm potansiyeli ile gelecekte de rakiplerine fark atmaya devam edeceğini düşünüyoruz.

Katalist

THY'nin 2025 yılında yıllık %7 artışla 24,4 milyar ABD doları konsolide gelir elde edeceğini hesaplıyoruz. 2025’de THY’nin FAVKÖK marjının normalleşemeye devam ederek %23,6 seviyesinde oluşacağını ve FAVKÖK rakamının ise yıllık %5 düşüşle 5,76 milyar ABD dolarına gerileyeceğini hesaplıyoruz. Sınırlı kapasite büyümesi göz önüne alındığında yolcu doluluk oranlarında olası bir iyileşme, THY için 2025 FAVKÖK marjı varsayımımızda yukarı yönlü bir potansiyel yaratabilir.

THY 2033 yılına kadar olan stratejik büyüme planında uçak filosunun 800’ü aşmasını, toplam kapasitesinin 480 milyar km’ye (2023: 235+milyar), toplam yolcu sayısının 170 milyona (2023: 85+ milyon) ve taşınacak toplam kargo hacminin ise 3.9 milyon tona (2023: 1.6 milyon ton) artmasını hedefliyor. Bu beklentilerle şirket 2033’de 50 milyar dolar konsolide ciro ile %20-25 FAVKÖK marjı hedefliyor. THY 2033’de %8-10 yatırım sermaye getirisi (ROIC) (2023:%12-%14) ve 2.0x – 2.5x net borç /FAVÖK oranı öngörüyor.

Değerleme ve Riskler

THYAO.IS için revize hisse başına 575 TL hedef fiyatımızı yüksek getiri potansiyeli sunduğundan hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz Rekabetin artması, beklenenden kötü yolcu getirileri, kapasite artışını sınırlayabilecek uçak teslimatlarında yaşanan gecikmeler ve kötüleşen maliyet ortamı tavsiyemizin başlıca riskleri olarak öne çıkıyor.

Önceki Öneri Tarihi 16.01.2025

Önceki Hedef Fiyat 568,12

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler	Minimum	Maksimum	Değişim
Fiyat Hareketi (TL)	276,75	347,75	71
Hacim Hareketi (Milyon TL)	3.346,0	31.820,4	28.474,4

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%)	XU050 (%)	XU030 (%)
5,2	6,2	7,1

Şirket Künyesi

Ünvanı	Türk Hava Yolları
Kuruluş	29.02.1956
Faal Alanı	Türkiye’nin bayrak taşıyıcısı olarak faaliyet gösteren THY’nin %49’u Türkiye Varlık Fonu’nda bulunuyor. Star Alliance üyesi olan şirket filosunda yer alan 200 uçakla, iç hatlar ve dış hatlar hava taşımacılığında toplamda 217 rotaya hizmet veriyor.
Telefon	(0212)4636363
Faks	( 021)2465212
Adres	Türk Hava Yolları Genel Yönetim Binası,Yeşilköy Mahallesi, Havaalanı Cad. No:3/1 BAKIRKÖY/ İSTANBU

Mali Tablo**


Mali Tablo
Özkaynaklar	911.222,0	843.939,0
Ödenmiş Sermaye	1.380,0	1.380,0
Net Kâr	118.208,0	81.064,0

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü

tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar	1.551.446 mn TL
FAVÖK	229.115 mn TL
Net Kar	110.286 mn TL
FD/Satışlar	0,6
FD/FAVÖK	4,0
F/K	3,8
PD/DD	0,3

Satışlar	1.223.302 mn TL
FAVÖK	190.717 mn TL
Net Kar	109.999 mn TL
FD/Satışlar	0,7
FD/FAVÖK	4,8
F/K	3,8
PD/DD	0,3

Satışlar	955.472 mn TL
FAVÖK	198.190 mn TL
Net Kar	118.208 mn TL
FD/Satışlar	1,0
FD/FAVÖK	4,6
F/K	3,5
PD/DD	0,5

Cari Değerler*

F/K	3,5
FD/FAVÖK	5,8
PD/DD	0,5
FD/Satışlar	1,0
Yabancı Oranı (%)	21,63
Ort Hacim (mn$) 3A/12A	386,8 / 267,4
Piyasa Değeri	413.655,0 mnTL
Net Borç	495.487,0 mnTL
Halka Açıklık Oranı (%)	50,5

Getiriler

	1 Gün (%)	1 Hafta (%)	1 Ay (%)	Yıl İçi Getiri
TL	0,59	2,13	4,44	11,64
USD	0,52	1,80	3,19	7,68
Göreceli	-0,29	-0,41	3,50	-3,68

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan	Pay Oranı(%)

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.
**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Tablodaki “Ödenmiş Sermaye”, ilgili dönemde açıklanan finansal tablolarda yer alan tutardır. Güncel ödenmiş sermaye rakamına “Temel Değerler ve Oranlar”, “Tarihsel Fiyat Bİlgileri” veya “Gelişmiş Hisse Arama” ekranından ulaşabilirsiniz.

Tahmin Güncellemeleri

Kalem				Önceki Değere Göre Değişim
Kod	Kapanış Fiyat (TL)	Cari Tahmin (mn TL)	Tahmin Güncelleme Tarihi	1 Hafta (mn TL)	1 Ay (mn TL)	3 Ay (mn TL)
THYAO	299,75	109.998,5 1.223.301,8 190.716,6 1.183.773,0 2.468.847,0	30.10.2025 30.10.2025 30.10.2025 30.10.2025 30.10.2025	107.633,4 1.196.999,9 186.616,0 1.160.332,0 2.419.959,0	107.633,4 1.196.999,9 186.616,0 1.160.332,0 2.419.959,0	107.633,4 1.196.999,9 186.616,0 1.160.332,0 2.419.959,0

2026 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Hedef/Fiyat Revizyonları

		1 Hafta Önceki			1 Ay Önceki			3 Ay Önceki
Kod	Öneri Tarihi	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)
THYAO	30.10.2025	AL	580,00		AL	580,00		AL	580,00

Temettü Tahmin

Yıl

Kod	Kapanış Fiyat	Temettü Verim (%)	Hisse Başı TL	Dağıtma Oranı (%)	Toplam Temettü (mn TL)	Tahmin/ Gerçekleşen
THYAO	299,75	0,00 2,81 2,33	0,0000 8,4257 6,8841	10 6	0,0 11.627,5 9.500,0	Tahmin Tahmin Gerçekleşen

Mutlak Rakamlar Tahmin

Yıl

Kod	Satışlar (mn TL)	Net Kar (mn TL)	FAVÖK (mn TL)	Tahmin/Açıklanan
THYAO	1.551.445,7	110.286,0	229.114,8	Tahmin
THYAO	1.223.301,8	109.998,5	190.716,6	Tahmin
THYAO	955.472,0	118.208,0	198.189,6	Açıklanan

Finansal Oranlar Tahmin

Yıl

Kod	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Tahmin/Açıklanan
THYAO	3,8	4,0	0,6	0,3	Tahmin
THYAO	3,8	4,8	0,7	0,3	Tahmin
THYAO	3,5	4,6	1,0	0,5	Açıklanan

Sermaye Artırımları

Tip

Yıl

Zamanlama

Kod	Bölünme Sonrası Sermaye (TL)	Tarih	Bedelli Oran (%)	Bedelli Nom. Tutar (TL)	Diğer (*)	Bedelsiz IK Oran (%)	Bedelsiz Temettü Oran (%)	Nakit Tem.Brüt (%)	Nakit Temettü (TL)	Hisse Başı Brüt (TL)
Kayıt bulunamadı.

Temettü Gerçekleşen/Planlanan

$Resources:TPYil;

Tip

Kod	Dağ. Tarihi	Temettü Verim	Hisse Başı TL	Nakit Tem. Brüt Oran(%)	Nakit Tem. Net Oran(%)	Toplam Temettü (TL)	Dağıtma Oranı
THYAO	02.09.2025	1,02	3,4420	344,20	292,57	4.750.000.000	3
THYAO	16.06.2025	1,31	3,4420	344,20	292,57	4.750.000.000	3
THYAO	30.05.2013	1,64	0,1444	14,44	12,27	173.280.000	15
THYAO	21.05.2009	6,26	0,5669	56,69	48,19	99.213.754	9
THYAO	02.09.2025	1,02	3,4420	344,20	292,57	4.750.000.000	3
THYAO	16.06.2025	1,31	3,4420	344,20	292,57	4.750.000.000	3
THYAO	30.05.2013	1,64	0,1444	14,44	12,27	173.280.000	15
THYAO	21.05.2009	6,26	0,5669	56,69	48,19	99.213.754	9
Kayıt bulunamadı.

Mali Tablolar

Sanayi şirketlerinde en son açıklanmış yıl sonu rakamları enflasyon düzeltmesiyle son finansal döneme çekilmektedir.
Bilanço
Dönen Varlıklar	436.412.000.000	425.657.000.000	397.076.000.000	352.676.000.000
Nakit ve Nakit Benzerleri	86.035.000.000	100.325.000.000	98.791.000.000	88.821.000.000
Finansal Yatırımlar	182.732.000.000	159.028.000.000	150.560.000.000	120.076.000.000
Ticari Alacaklar	45.791.000.000	47.764.000.000	40.762.000.000	40.800.000.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	39.367.000.000	47.826.000.000	50.165.000.000	50.610.000.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Stoklar	41.472.000.000	37.254.000.000	31.937.000.000	27.662.000.000
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Diğer Dönen Varlıklar	41.015.000.000	33.460.000.000	24.861.000.000	24.707.000.000
(Ara Toplam)	436.412.000.000	425.657.000.000	397.076.000.000	352.676.000.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar	0	0	0	0
Duran Varlıklar	1.560.333.000.000	1.368.789.000.000	1.255.513.000.000	1.182.270.000.000
Ticari Alacaklar	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	86.891.000.000	54.720.000.000	56.913.000.000	51.290.000.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Finansal Yatırımlar	114.960.000.000	67.351.000.000	55.164.000.000	67.125.000.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar	32.672.000.000	30.824.000.000	24.532.000.000	22.916.000.000
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	1.853.000.000	1.795.000.000	1.716.000.000	1.631.000.000
Stoklar	0	0	0	0
Kullanım Hakkı Varlıkları	847.758.000.000	762.572.000.000	708.122.000.000	672.171.000.000
Maddi Duran Varlıklar	362.618.000.000	335.388.000.000	302.225.000.000	270.932.000.000
Şerefiye	1.145.000.000	1.109.000.000	1.062.000.000	1.009.000.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar	7.722.000.000	6.509.000.000	5.864.000.000	4.681.000.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı	17.712.000.000	28.493.000.000	25.306.000.000	22.439.000.000
Diğer Duran Varlıklar	87.002.000.000	80.028.000.000	74.609.000.000	68.076.000.000
TOPLAM VARLIKLAR	1.996.745.000.000	1.794.446.000.000	1.652.589.000.000	1.534.946.000.000
KAYNAKLAR	0	0	0	0
Kısa Vadeli Yükümlülükler	442.076.000.000	433.401.000.000	431.666.000.000	393.028.000.000
Finansal Borçlar	162.436.000.000	150.890.000.000	138.324.000.000	138.728.000.000
Diğer Finansal Yükümlülükler	1.000.000	0	0	0
Ticari Borçlar	78.640.000.000	72.258.000.000	65.696.000.000	57.725.000.000
Diğer Borçlar	11.728.000.000	8.743.000.000	12.556.000.000	8.495.000.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)	151.257.000.000	145.911.000.000	161.639.000.000	141.649.000.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü	430.000.000	0	0	0
Borç Karşılıkları	6.397.000.000	6.300.000.000	5.575.000.000	5.005.000.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler	31.187.000.000	49.299.000.000	47.876.000.000	41.426.000.000
(Ara Toplam)	442.076.000.000	433.401.000.000	431.666.000.000	393.028.000.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler	0	0	0	0
Uzun Vadeli Yükümlülükler	643.413.000.000	517.094.000.000	468.803.000.000	424.482.000.000
Finansal Borçlar	601.817.000.000	493.725.000.000	446.268.000.000	398.942.000.000
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	0	0	0	0
Diğer Borçlar	1.235.000.000	1.221.000.000	1.131.000.000	1.112.000.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)	3.240.000.000	3.710.000.000	4.160.000.000	4.418.000.000
Uzun vadeli karşılıklar	20.477.000.000	15.998.000.000	14.912.000.000	12.869.000.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.	0	0	0	0
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	3.116.000.000	2.440.000.000	2.332.000.000	7.141.000.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler	13.528.000.000	0	0	0
Özkaynaklar	911.256.000.000	843.951.000.000	752.120.000.000	717.436.000.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar	911.222.000.000	843.939.000.000	752.073.000.000	717.346.000.000
Ödenmiş Sermaye	1.380.000.000	1.380.000.000	1.380.000.000	1.380.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)	0	0	0	0
Hisse Senedi İhraç Primleri	43.000.000	45.000.000	0	0
Değer Artış Fonları	0	0	0	0
Yabancı Para Çevrim Farkları	45.278.000.000	48.708.000.000	57.613.000.000	46.013.000.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	1.231.000.000	1.131.000.000	1.175.000.000	981.000.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları	332.426.000.000	332.526.000.000	332.482.000.000	342.176.000.000
Dönem Net Kar/Zararı	118.208.000.000	81.064.000.000	25.013.000.000	-1.854.000.000
Diğer Özsermaye Kalemleri	412.656.000.000	379.085.000.000	334.410.000.000	328.650.000.000
Azınlık Payları	34.000.000	12.000.000	47.000.000	90.000.000
TOPLAM KAYNAKLAR	1.996.745.000.000	1.794.446.000.000	1.652.589.000.000	1.534.946.000.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler	0	0	0	0
Satış Gelirleri	955.472.000.000	690.825.000.000	408.036.000.000	176.712.000.000
Satışların Maliyeti (-)	-799.912.000.000	-572.138.000.000	-351.890.000.000	-164.981.000.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)	155.560.000.000	118.687.000.000	56.146.000.000	11.731.000.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler	0	0	0	0
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
BRÜT KAR (ZARAR)	155.560.000.000	118.687.000.000	56.146.000.000	11.731.000.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)	-71.251.000.000	-52.224.000.000	-33.114.000.000	-15.794.000.000
Genel Yönetim Giderleri (-)	-20.774.000.000	-15.451.000.000	-9.747.000.000	-6.183.000.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)	0	0	0	0
Diğer Faaliyet Gelirleri	30.134.000.000	18.458.000.000	12.543.000.000	8.289.000.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)	-3.540.000.000	-1.863.000.000	-1.299.000.000	-922.000.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
FAALİYET KARI (ZARARI)	90.129.000.000	67.607.000.000	24.529.000.000	-2.879.000.000
Net Faaliyet Kar/Zararı	63.535.000.000	51.012.000.000	13.285.000.000	-10.246.000.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler	57.072.000.000	37.046.000.000	23.816.000.000	12.952.000.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)	-2.639.000.000	-2.445.000.000	-1.963.000.000	-1.346.000.000
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar	4.596.000.000	4.239.000.000	-970.000.000	-1.569.000.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı	149.158.000.000	106.447.000.000	45.412.000.000	7.158.000.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler	30.150.000.000	25.748.000.000	18.461.000.000	6.986.000.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)	-41.730.000.000	-38.135.000.000	-34.888.000.000	-16.073.000.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	54.433.000.000	34.601.000.000	21.853.000.000	11.606.000.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)	137.578.000.000	94.060.000.000	28.985.000.000	-1.929.000.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)	-19.461.000.000	-13.109.000.000	-4.050.000.000	75.000.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)	-11.524.000.000	-16.180.000.000	-4.908.000.000	-154.000.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)	-7.937.000.000	3.071.000.000	858.000.000	229.000.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)	0	0	0	0
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI	118.117.000.000	80.951.000.000	24.935.000.000	-1.854.000.000
DURDURULAN FAALİYETLER	0	0	0	0
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)	0	0	0	0
DÖNEM KARI (ZARARI)	118.117.000.000	80.951.000.000	24.935.000.000	-1.854.000.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı	0	0	0	0
Azınlık Payları	-91.000.000	-113.000.000	-78.000.000	-36.000.000
Ana Ortaklık Payları	118.208.000.000	81.064.000.000	25.013.000.000	-1.818.000.000
Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Dipnot
Amortisman Giderleri	94.682.000.000	67.762.000.000	42.953.000.000	20.413.000.000
Kıdem Tazminatı	1.258.000.000	1.002.000.000	657.000.000	492.000.000
Finansman Giderleri	-41.730.000.000	-38.135.000.000	-34.888.000.000	-16.073.000.000
Yurtiçi Satışlar	78.635.000	60.127.000.000	33.140.000.000	13.017.000.000
Yurtdışı Satışlar	840.840.000	605.465.000.000	358.553.000.000	156.598.000.000
Net Yabancı Para Pozisyonu	-277.645.000.000	-219.830.000.000	-203.385.000.000	-183.113.000.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu	-357.381.000.000	-267.772.000.000	-251.471.000.000	-233.888.000.000
Net YPP (Hedge Dahil)	-276.081.000.000	-221.448.000.000	-219.394.000.000	-230.560.000.000
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit	185.813.000.000	140.149.000.000	107.879.000.000	32.339.000.000
Düzeltme Öncesi Kar	118.117.000.000	80.951.000.000	24.935.000.000	-1.854.000.000
Düzeltmeler:	81.893.000.000	67.336.000.000	61.921.000.000	26.495.000.000
Amortisman & İtfa Payları	94.682.000.000	67.762.000.000	42.953.000.000	20.413.000.000
Karşılıklardaki Değişim	7.605.000.000	3.248.000.000	2.155.000.000	1.382.000.000
Diğer Gelir/ Gider	-20.394.000.000	-3.674.000.000	16.813.000.000	4.700.000.000
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)	200.010.000.000	148.287.000.000	86.856.000.000	24.641.000.000
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler	-7.523.000.000	-2.456.000.000	24.428.000.000	8.657.000.000
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)	192.487.000.000	145.831.000.000	111.284.000.000	33.298.000.000
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit	-6.674.000.000	-5.682.000.000	-3.405.000.000	-959.000.000
Sabit Sermaye Yatırımları	-76.816.000.000	-51.663.000.000	-35.408.000.000	-10.998.000.000
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit	-67.853.000.000	-5.836.000.000	-8.553.000.000	-11.794.000.000
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit	-144.669.000.000	-57.499.000.000	-43.961.000.000	-22.792.000.000
Serbest Nakit Akım	41.144.000.000	82.650.000.000	63.918.000.000	9.547.000.000
Finansal Borçlardaki Değişim	36.401.000.000	-9.558.000.000	-21.456.000.000	-312.000.000
Temettü Ödemeleri	-8.951.000.000	-8.951.000.000	-4.461.000.000	0
Sermaye Artırımı	0	0	0	0
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit	-76.684.000.000	-57.191.000.000	-35.375.000.000	-17.728.000.000
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit	-49.234.000.000	-75.700.000.000	-61.292.000.000	-18.040.000.000
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış	-8.090.000.000	6.950.000.000	2.626.000.000	-8.493.000.000
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi	1.109.000.000	0	0	0
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı	0	0	0	0
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim	-6.981.000.000	6.950.000.000	2.626.000.000	-8.493.000.000
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış	0	0	0	0
Dönem Başı Nakit Değerler	90.164.000.000	90.164.000.000	90.164.000.000	90.164.000.000
Dönem Sonu Nakit	83.183.000.000	97.114.000.000	92.790.000.000	81.671.000.000

**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Mali tablolar içinde son yılsonu rakamları enflasyon düzeltmesi ile açıklanan en son döneme çekilmektedir.
Mali tablolar döviz kuruna çevrilirken; bilanço bilgileri için dönem sonu, gelir tablosu bilgileri için ilgili dönem/yıl ortalama kur bilgileri kullanılmaktadır.

Finansal Oranlar (Gerçekleşen)*

Kod	Kapanış (TL)	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Son Dönem
THYAO	299,8	3,5	5,7	1,0	0,5	12/2025

Yabancı Oranlar

Kod	Kapanış (TL)			Değişim (Baz Puan)	Etki* (%)
THYAO	299,75	21,63	21,12	-50,63	-0,54

* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi

Tarihsel Ortalamalar

	F/K		FD/FAVÖK		PD/DD
Kod	F/K Tahmin	Prim/İsk. (%)	FD/FAVÖK Tahmin	Prim/İsk. (%)	PD/DD Tahmin	Prim/İsk. (%)
THYAO	3,8	-34,1	4,8	-36,0	0,3	-68,2

2026 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.