	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
XU100	13.891	13.808	0,60
VIOP	16.097	16.157	-0,37
USD/TRY	45,7034	45,7119	-0,02
BIST BANKA	15.723	15.372	2,23

	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
ALTIN	4.569,45	4.509,39	1,31
BRENT	94,72	100,68	-6,29
EUR/USD	1,16	1,16	0,31

TAV Holding Hisse Senedi | TAVHL

Ana Sayfa Analiz Hisse Senetleri Şirket Kartı

Özet
Tahminler
Sermaye Artırımları
Temettüler
Mali Tablolar
Finansal Oranlar

Değişim

Fark

Toplam İşlem Hacmi

Grafik, seçtiğiniz ürünlere göre TL bazında gösterilmektedir.

Hisse Önerisi

Son Öneri Tarihi 24.04.2026
Hedef Fiyat 406,70
Getiri Pot %

Esra Şirinel

Yatırım Teması

TAV Holding'i güçlü büyüme beklentilerine sahip cazip pazarlardaki faaliyetleri, çeşitlendirilmiş portföyü ile entegre yapısı, yüksek gelir ile kazanç görünürlüğü ve yabancı para bazlı nakit akışı nedeniyle beğeniyoruz. Şirketin organik ve inorganik büyüme potansiyellerinden faydalanmak için iyi bir konumda olduğuna inanıyoruz. Gerçekten de Orta ve Doğu Avrupa, Baltık ülkeleri, Afrika, Orta Doğu ve BDT ülkeleri TAV'ın radar ekranında bulunan bölgeler olarak öne çıkıyor. Haziran 2024’de faaliyet geçen Almatı Havalimanı'ndaki yeni terminal, 1Ç25’de faaliyete geçecek yeni Antalya Havalimanı, 2Ç25’de faaliyete geçecek yeni Ankara Esenboğa Havalimanı 2025 ve sonrasında şirketin büyümesine katkıda bulunacak. Gelecekteki güçlü büyüme beklentileri nedeniyle TAV Almatı Havalimanına 2025-2028 yılları arasında 300 milyon € daha yatırım yapmayı planlıyor.

Katalist

TAV Holding için 2025 yılında € bazında %17 ciro ve %19 FAVÖK büyümesi öngörüyoruz. Yeni yatımların devreye girmesiyle artan amortisman ve finansman giderleri nedeniyle 2025’de net karın 2024’e benzer seviyelerde olacağını öngörüyoruz. Güçlü FAVÖK üretimi sayesinde Net Borç/FAVÖK'ün 2024'teki 3,6x'ten 2025'te 3,1x'e düşeceğini hesaplıyoruz. Havayollarının kapasitelerini dış hat rotalara kaydırma stratejisi de TAV'ın Türkiye operasyon gelirlerini ve karlılığını desteklemeye devam edecek. 2027'de sona erecek olan Gürcistan Havalimanı'ndaki sözleşmesinin yenilenmesi veya mevcut sözleşmenin uzatılması, hisse senedi için en büyük katalizör olacak.

Değerleme ve Riskler

TAVHL.IS için revize hisse başına 391,50 TL hedef fiyatımızı yüksek getiri potansiyeli sunduğundan hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz. Küresel ekonomideki durgunluk nedeniyle beklenenden kötü yolcu trafiği, terör saldırıları/yeni pandemi nedeniyle turizm faaliyetlerinin olumsuz etkilenmesi, personel eksikliğinin uçuşların iptaline veya daha yüksek çalışan giderlerine yol açması, değerlememizi etkileyen en büyük riskleri oluşturmaktadır.

Önceki Öneri Tarihi 18.02.2026

Önceki Hedef Fiyat 512,60

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler	Minimum	Maksimum	Değişim
Fiyat Hareketi (TL)	244,8	345,75	100,95
Hacim Hareketi (Milyon TL)	143,1	2.634,7	2.491,6

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%)	XU050 (%)	XU030 (%)
1,1	1,3	1,4

Şirket Künyesi

Ünvanı	TAV Holding
Kuruluş	07.11.1997
Faal Alanı	Ana faaliyet alanı hava limanlarının işletmeciliği olan TAV, kazandığı ihalenin çerçevesi dahilinde kimi havalimanlarında Yap İşlet Devret modeli kapsamında faaliyet göstermekte, kimi havalimanlarında ise işletmeci kuruluş olarak faaliyet göstermektedir. Firma işletmeciliğini yaptığı havalimanlarında iştirakleri kanalıyla yer hizmeti, gumruksuz magazacılık ve yeme-içme alanlarında da faaliyet göstermektedir.
Telefon	(0212)4633000
Faks	(0212)4653100
Adres	Vadistanbul Bulvar, Ayazaga Mahallesi, Azerbaycan Caddesi, 2C Blok No:3L/6 34485 Sarıyer/Istanbul

Mali Tablo**


Mali Tablo
Özkaynaklar	77.122,5	87.564,0
Ödenmiş Sermaye	363,3	363,3
Net Kâr	-2.990,1	3.098,6

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü

tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar	125.147 mn TL
FAVÖK	38.080 mn TL
Net Kar	6.223 mn TL
FD/Satışlar	1,4
FD/FAVÖK	4,7
F/K	14,7
PD/DD	0,8

Satışlar	99.100 mn TL
FAVÖK	29.841 mn TL
Net Kar	2.205 mn TL
FD/Satışlar	1,8
FD/FAVÖK	6,0
F/K	A/D
PD/DD	0,9

Satışlar	90.399 mn TL
FAVÖK	25.057 mn TL
Net Kar	3.099 mn TL
FD/Satışlar	2,0
FD/FAVÖK	7,2
F/K	29,5
PD/DD	1,0

Cari Değerler*

F/K	A/D
FD/FAVÖK	6,3
PD/DD	1,2
FD/Satışlar	1,9
Yabancı Oranı (%)	70,16
Ort Hacim (mn$) 3A/12A	20,0 / 17,5
Piyasa Değeri	94.089,8 mnTL
Net Borç	87.880,8 mnTL
Halka Açıklık Oranı (%)	49,7

Getiriler

	1 Gün (%)	1 Hafta (%)	1 Ay (%)	Yıl İçi Getiri
TL	2,78	2,47	-15,98	-13,16
USD	2,63	2,06	-17,42	-18,46
Göreceli	2,17	3,49	-12,84	-29,60

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan	Pay Oranı(%)

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.
**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Tablodaki “Ödenmiş Sermaye”, ilgili dönemde açıklanan finansal tablolarda yer alan tutardır. Güncel ödenmiş sermaye rakamına “Temel Değerler ve Oranlar”, “Tarihsel Fiyat Bİlgileri” veya “Gelişmiş Hisse Arama” ekranından ulaşabilirsiniz.

Tahmin Güncellemeleri

Kalem				Önceki Değere Göre Değişim
Kod	Kapanış Fiyat (TL)	Cari Tahmin (mn TL)	Tahmin Güncelleme Tarihi	1 Hafta (mn TL)	1 Ay (mn TL)	3 Ay (mn TL)
TAVHL	259	2.205,0 99.100,3 29.840,8 96.515,0 300.057,6	24.04.2026 24.04.2026 24.04.2026 24.04.2026 24.04.2026	2.164,8 97.290,5 29.295,8 94.907,0 295.058,4	2.164,8 97.290,5 29.295,8 94.907,0 295.058,4	2.114,4 97.155,5 29.220,5 94.840,9 294.971,5

2026 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Hedef/Fiyat Revizyonları

		1 Hafta Önceki			1 Ay Önceki			3 Ay Önceki
Kod	Öneri Tarihi	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)
TAVHL	24.04.2026	AL	406,70		AL	406,70		AL	512,60

Temettü Tahmin

Yıl

Kod	Kapanış Fiyat	Temettü Verim (%)	Hisse Başı TL	Dağıtma Oranı (%)	Toplam Temettü (mn TL)	Tahmin/ Gerçekleşen
TAVHL	259	1,12 1,43 0,00	2,8327 3,6100 0,0000	47 42	1.029,1 1.311,4	Tahmin Gerçekleşen Tahmin

Mutlak Rakamlar Tahmin

Yıl

Kod	Satışlar (mn TL)	Net Kar (mn TL)	FAVÖK (mn TL)	Tahmin/Açıklanan
TAVHL	125.147,1	6.222,5	38.080,1	Tahmin
TAVHL	99.100,3	2.205,0	29.840,8	Tahmin
TAVHL	90.399,3	3.098,6	25.056,8	Açıklanan

Finansal Oranlar Tahmin

Yıl

Kod	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Tahmin/Açıklanan
TAVHL	14,7	4,7	1,4	0,8	Tahmin
TAVHL	41,5	6,0	1,8	0,9	Tahmin
TAVHL	29,5	7,2	2,0	1,0	Açıklanan

Sermaye Artırımları

Tip

Yıl

Zamanlama

Kod	Bölünme Sonrası Sermaye (TL)	Tarih	Bedelli Oran (%)	Bedelli Nom. Tutar (TL)	Diğer (*)	Bedelsiz IK Oran (%)	Bedelsiz Temettü Oran (%)	Nakit Tem.Brüt (%)	Nakit Temettü (TL)	Hisse Başı Brüt (TL)
Kayıt bulunamadı.

Temettü Gerçekleşen/Planlanan

$Resources:TPYil;

Tip

Kod	Dağ. Tarihi	Temettü Verim	Hisse Başı TL	Nakit Tem. Brüt Oran(%)	Nakit Tem. Net Oran(%)	Toplam Temettü (TL)	Dağıtma Oranı
TAVHL	22.09.2026	0,70	1,8050	180,50	153,42	655.718.951	21
TAVHL	21.07.2026	0,70	1,8050	180,50	153,42	655.718.951	21
TAVHL	25.03.2020	6,91	1,0804	108,04	91,83	392.491.240	17
TAVHL	20.03.2019	8,06	2,0854	208,54	177,26	757.586.828	52
TAVHL	28.03.2018	4,44	1,1186	111,86	95,08	406.371.529	57
TAVHL	22.03.2017	4,43	0,6825	68,25	58,02	247.951.841	58
TAVHL	22.03.2016	5,46	0,9567	95,67	81,32	347.560.013	55
TAVHL	05.05.2015	3,54	0,8425	84,25	71,61	306.052.865	48
TAVHL	25.03.2014	3,29	0,5478	54,78	46,56	199.005.469	59
TAVHL	31.05.2013	3,28	0,3934	39,34	33,44	142.914.844	48
TAVHL	15.05.2012	2,60	0,2500	25,00	21,25	90.820.312	74
TAVHL	25.03.2020	6,91	1,0804	108,04	91,83	392.491.240	17
TAVHL	20.03.2019	8,06	2,0854	208,54	177,26	757.586.828	52
TAVHL	28.03.2018	4,44	1,1186	111,86	95,08	406.371.529	57
TAVHL	22.03.2017	4,43	0,6825	68,25	58,02	247.951.841	58
TAVHL	22.03.2016	5,46	0,9567	95,67	81,32	347.560.013	55
TAVHL	05.05.2015	3,54	0,8425	84,25	71,61	306.052.865	48
TAVHL	25.03.2014	3,29	0,5478	54,78	46,56	199.005.469	59
TAVHL	31.05.2013	3,28	0,3934	39,34	33,44	142.914.844	48
TAVHL	15.05.2012	2,60	0,2500	25,00	21,25	90.820.312	74
TAVHL	22.09.2026	0,70	1,8050	180,50	153,42	655.718.951	21
TAVHL	21.07.2026	0,70	1,8050	180,50	153,42	655.718.951	21
Kayıt bulunamadı.

Mali Tablolar

Sanayi şirketlerinde en son açıklanmış yıl sonu rakamları enflasyon düzeltmesiyle son finansal döneme çekilmektedir.
Bilanço
Dönen Varlıklar	38.208.657.000	51.727.861.737	50.051.536.000	39.522.460.000
Nakit ve Nakit Benzerleri	10.725.681.000	26.412.076.710	21.398.583.000	14.227.186.000
Finansal Yatırımlar	4.061.263.000	5.554.772.682	8.868.145.000	6.261.263.000
Ticari Alacaklar	8.033.909.000	8.519.052.345	9.718.300.000	8.972.358.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	1.402.086.000	1.144.542.097	1.130.436.000	1.126.144.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Stoklar	2.802.187.000	3.147.879.484	1.913.536.000	2.202.251.000
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Diğer Dönen Varlıklar	11.147.779.000	6.909.808.416	6.987.055.000	6.697.799.000
(Ara Toplam)	38.172.905.000	51.688.131.734	50.016.055.000	39.487.001.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar	35.752.000	39.730.003	35.481.000	35.459.000
Duran Varlıklar	208.020.317.000	225.686.013.005	198.183.063.000	188.926.899.000
Ticari Alacaklar	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	11.021.326.000	11.984.386.711	10.432.246.000	9.657.497.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Finansal Yatırımlar	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar	29.998.487.000	34.803.804.878	32.341.942.000	31.026.657.000
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	0	0	0	0
Stoklar	0	0	0	0
Kullanım Hakkı Varlıkları	10.030.342.000	9.581.145.746	8.768.222.000	8.497.580.000
Maddi Duran Varlıklar	38.409.985.000	40.565.861.325	34.286.602.000	32.126.314.000
Şerefiye	10.961.076.000	11.814.066.538	10.406.002.000	9.953.444.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar	99.174.667.000	108.420.077.833	95.261.199.000	91.794.829.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı	3.445.272.000	3.969.046.538	2.511.339.000	2.350.554.000
Diğer Duran Varlıklar	4.979.162.000	4.547.623.438	4.175.511.000	3.520.024.000
TOPLAM VARLIKLAR	246.228.974.000	277.413.874.742	248.234.599.000	228.449.359.000
KAYNAKLAR	0	0	0	0
Kısa Vadeli Yükümlülükler	48.789.806.000	66.692.412.409	53.551.465.000	50.900.279.000
Finansal Borçlar	24.003.128.000	24.576.957.729	21.538.861.000	20.180.568.000
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	5.545.600.000	5.342.343.438	4.669.008.000	4.732.956.000
Diğer Borçlar	15.598.504.000	33.458.783.899	24.457.030.000	23.474.967.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)	437.840.000	460.716.177	297.837.000	379.826.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü	491.825.000	510.794.357	669.400.000	478.254.000
Borç Karşılıkları	1.149.580.000	1.148.306.571	839.396.000	634.746.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler	1.525.641.000	1.167.783.681	1.056.776.000	1.002.929.000
(Ara Toplam)	48.752.118.000	66.665.685.853	53.528.308.000	50.884.246.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler	37.688.000	26.726.556	23.157.000	16.033.000
Uzun Vadeli Yükümlülükler	119.625.419.000	121.667.202.986	113.468.476.000	106.322.778.000
Finansal Borçlar	78.664.584.000	74.972.804.135	68.352.464.000	63.841.165.000
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	0	0	0	0
Diğer Borçlar	32.250.227.000	36.130.563.590	36.304.769.000	34.282.493.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)	944.842.000	1.036.363.808	895.960.000	868.101.000
Uzun vadeli karşılıklar	2.046.140.000	2.071.509.472	1.416.903.000	1.311.038.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.	0	0	0	0
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	4.620.875.000	5.650.723.307	4.903.507.000	4.292.323.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler	1.098.751.000	1.805.238.674	1.594.873.000	1.727.658.000
Özkaynaklar	77.813.749.000	89.054.259.347	81.214.658.000	71.226.302.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar	77.122.493.000	87.563.995.250	80.036.741.000	70.441.769.000
Ödenmiş Sermaye	363.281.000	363.281.000	363.281.000	363.281.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)	0	0	0	0
Hisse Senedi İhraç Primleri	330.200.000	363.352.636	330.200.000	330.200.000
Değer Artış Fonları	0	0	0	0
Yabancı Para Çevrim Farkları	-15.072.719.000	-17.100.165.145	-15.347.792.000	-14.790.571.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	408.396.000	449.399.646	408.396.000	408.396.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları	21.393.344.000	22.427.877.642	20.520.610.000	20.520.610.000
Dönem Net Kar/Zararı	-2.990.086.000	3.098.599.095	4.024.490.000	-1.929.875.000
Diğer Özsermaye Kalemleri	72.690.077.000	77.925.176.352	69.737.556.000	65.539.728.000
Azınlık Payları	691.256.000	1.490.264.097	1.177.917.000	784.533.000
TOPLAM KAYNAKLAR	246.228.974.000	277.413.874.742	248.234.599.000	228.449.359.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler	0	0	0	0
Satış Gelirleri	18.395.155.000	90.399.279.225	60.874.507.000	33.957.745.000
Satışların Maliyeti (-)	-12.428.893.000	-53.946.534.528	-35.018.540.000	-20.800.920.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)	5.966.262.000	36.452.744.697	25.855.967.000	13.156.825.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler	0	0	0	0
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
BRÜT KAR (ZARAR)	5.966.262.000	36.452.744.697	25.855.967.000	13.156.825.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)	-127.167.000	-266.495.280	-137.666.000	-74.400.000
Genel Yönetim Giderleri (-)	-4.047.674.000	-18.216.591.978	-11.389.585.000	-6.843.474.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)	0	0	0	0
Diğer Faaliyet Gelirleri	334.064.000	1.473.684.345	1.060.145.000	668.191.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)	-261.935.000	-1.045.415.712	-993.083.000	-418.081.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
FAALİYET KARI (ZARARI)	1.863.550.000	18.397.926.072	14.395.778.000	6.489.061.000
Net Faaliyet Kar/Zararı	1.791.421.000	17.969.657.439	14.328.716.000	6.238.951.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler	460.874.000	2.574.268.696	1.748.537.000	1.160.796.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar	-1.991.525.000	-2.682.443.684	-1.312.933.000	-2.601.447.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı	332.899.000	18.289.751.084	14.831.382.000	5.048.410.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler	58.457.000	506.728.373	439.335.000	324.249.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)	-2.753.970.000	-11.989.206.470	-7.860.620.000	-5.140.511.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	460.874.000	2.574.268.696	1.748.537.000	1.160.796.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)	-2.362.614.000	6.807.272.987	7.410.097.000	232.148.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)	-512.649.000	-2.899.119.378	-2.777.700.000	-1.916.409.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)	-1.143.079.000	-2.296.478.893	-1.385.787.000	-838.734.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)	630.430.000	-602.640.484	-1.391.913.000	-1.077.675.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)	0	0	0	0
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI	-2.875.263.000	3.908.153.610	4.632.397.000	-1.684.261.000
DURDURULAN FAALİYETLER	0	0	0	0
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)	-13.416.000	-12.526.973	-10.009.000	-2.214.000
DÖNEM KARI (ZARARI)	-2.888.679.000	3.895.626.637	4.622.388.000	-1.686.475.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı	0	0	0	0
Azınlık Payları	101.407.000	797.027.542	597.898.000	243.400.000
Ana Ortaklık Payları	-2.990.086.000	3.098.599.095	4.024.490.000	-1.929.875.000
Hisse Başına Kazanç	-8	9	11	-5
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	-8	9	11	-5
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç	-8	9	11	-5
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	-8	9	11	-5
Dipnot
Amortisman Giderleri	2.162.233.000	9.858.632.938	6.416.688.000	3.517.533.000
Kıdem Tazminatı	231.579.000	176.893.972	614.602.000	317.476.000
Finansman Giderleri	-2.753.970.000	-11.989.206.470	-7.860.620.000	-5.140.511.000
Yurtiçi Satışlar	7.378.006.000	38.476.497.836	25.901.256.000	13.290.239.000
Yurtdışı Satışlar	11.017.149.000	51.922.781.389	34.973.251.000	20.667.506.000
Net Yabancı Para Pozisyonu	-15.401.152.418	-10.112.303.755	-5.547.155.292	2.423.165.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu	-24.990.037.992	-15.790.140.863	-11.597.764.226	1.123.844.000
Net YPP (Hedge Dahil)	-15.401.152.418	-10.112.303.755	-5.547.155.292	2.423.165.000
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit	-5.069.324.000	17.090.618.059	10.882.227.000	2.525.843.000
Düzeltme Öncesi Kar	-2.888.679.000	3.895.626.637	4.622.388.000	-1.686.475.000
Düzeltmeler:	6.596.101.000	21.273.457.239	13.307.443.000	9.319.562.000
Amortisman & İtfa Payları	2.140.265.000	9.858.632.938	6.412.557.000	3.517.533.000
Karşılıklardaki Değişim	253.547.000	1.151.569.262	618.733.000	284.389.000
Diğer Gelir/ Gider	4.202.289.000	10.263.255.039	6.276.153.000	5.517.640.000
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)	3.707.422.000	25.169.083.876	17.929.831.000	7.633.087.000
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler	-7.640.707.000	-5.940.277.504	-5.996.737.000	-4.456.288.000
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)	-3.933.285.000	19.228.806.371	11.933.094.000	3.176.799.000
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit	-1.136.039.000	-2.138.188.312	-1.050.867.000	-650.956.000
Sabit Sermaye Yatırımları	-1.391.445.000	-10.452.157.695	-5.451.037.000	-3.027.382.000
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit	316.061.000	6.597.298.739	2.433.550.000	1.040.137.000
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit	-1.075.384.000	-3.854.858.955	-3.017.487.000	-1.987.245.000
Serbest Nakit Akım	-6.144.708.000	13.235.759.104	7.864.740.000	538.598.000
Finansal Borçlardaki Değişim	7.446.819.000	101.611.092	813.926.000	144.876.000
Temettü Ödemeleri	-799.530.000	-138.893.801	-127.306.000	-128.575.000
Sermaye Artırımı	0	0	0	0
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit	-14.057.415.000	-6.926.451.992	-4.711.626.000	-2.426.039.000
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit	-7.410.126.000	-6.963.734.701	-4.025.006.000	-2.409.738.000
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış	-13.605.130.000	6.135.248.875	3.732.132.000	-1.940.707.000
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi	328.597.000	6.024.275.566	4.714.315.000	3.215.757.000
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı	0	0	0	0
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim	-13.276.533.000	12.159.524.442	8.446.447.000	1.275.050.000
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış	0	0	0	0
Dönem Başı Nakit Değerler	24.002.214.000	14.252.552.269	12.952.136.000	12.952.136.000
Dönem Sonu Nakit	10.725.681.000	26.412.076.710	21.398.583.000	14.227.186.000

**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Mali tablolar içinde son yılsonu rakamları enflasyon düzeltmesi ile açıklanan en son döneme çekilmektedir.
Mali tablolar döviz kuruna çevrilirken; bilanço bilgileri için dönem sonu, gelir tablosu bilgileri için ilgili dönem/yıl ortalama kur bilgileri kullanılmaktadır.

Finansal Oranlar (Gerçekleşen)*

Kod	Kapanış (TL)	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Son Dönem
TAVHL	259,0	A/D	6,4	1,9	1,2	3/2026

Yabancı Oranlar

Kod	Kapanış (TL)			Değişim (Baz Puan)	Etki* (%)
TAVHL	259,00	70,30	70,16	-14,00	-0,17

* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi

Tarihsel Ortalamalar

	F/K		FD/FAVÖK		PD/DD
Kod	F/K Tahmin	Prim/İsk. (%)	FD/FAVÖK Tahmin	Prim/İsk. (%)	PD/DD Tahmin	Prim/İsk. (%)
TAVHL	41,5	239,8	6,0	-26,6	0,9	-35,5

2026 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.