	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
XU100	12.201	12.088	0,93
VIOP	13.785	13.633	1,10
USD/TRY	43,0366	43,0384	0,00
BIST BANKA	17.245	17.195	0,29

	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
ALTIN	4.509,95	4.476,36	0,74
BRENT	62,74	62,68	0,10
EUR/USD	1,16	1,17	-0,18

TAV Holding Hisse Senedi | TAVHL

Ana Sayfa Analiz Hisse Senetleri Şirket Kartı

Özet
Tahminler
Sermaye Artırımları
Temettüler
Mali Tablolar
Finansal Oranlar

Değişim

Fark

Toplam İşlem Hacmi

Grafik, seçtiğiniz ürünlere göre TL bazında gösterilmektedir.

Hisse Önerisi

Son Öneri Tarihi 30.10.2025
Hedef Fiyat 412,00
Getiri Pot %27

Esra Şirinel

Yatırım Teması

TAV Holding'i güçlü büyüme beklentilerine sahip cazip pazarlardaki faaliyetleri, çeşitlendirilmiş portföyü ile entegre yapısı, yüksek gelir ile kazanç görünürlüğü ve yabancı para bazlı nakit akışı nedeniyle beğeniyoruz. Şirketin organik ve inorganik büyüme potansiyellerinden faydalanmak için iyi bir konumda olduğuna inanıyoruz. Gerçekten de Orta ve Doğu Avrupa, Baltık ülkeleri, Afrika, Orta Doğu ve BDT ülkeleri TAV'ın radar ekranında bulunan bölgeler olarak öne çıkıyor. Haziran 2024’de faaliyet geçen Almatı Havalimanı'ndaki yeni terminal, 1Ç25’de faaliyete geçecek yeni Antalya Havalimanı, 2Ç25’de faaliyete geçecek yeni Ankara Esenboğa Havalimanı 2025 ve sonrasında şirketin büyümesine katkıda bulunacak. Gelecekteki güçlü büyüme beklentileri nedeniyle TAV Almatı Havalimanına 2025-2028 yılları arasında 300 milyon € daha yatırım yapmayı planlıyor.

Katalist

TAV Holding için 2025 yılında € bazında %17 ciro ve %19 FAVÖK büyümesi öngörüyoruz. Yeni yatımların devreye girmesiyle artan amortisman ve finansman giderleri nedeniyle 2025’de net karın 2024’e benzer seviyelerde olacağını öngörüyoruz. Güçlü FAVÖK üretimi sayesinde Net Borç/FAVÖK'ün 2024'teki 3,6x'ten 2025'te 3,1x'e düşeceğini hesaplıyoruz. Havayollarının kapasitelerini dış hat rotalara kaydırma stratejisi de TAV'ın Türkiye operasyon gelirlerini ve karlılığını desteklemeye devam edecek. 2027'de sona erecek olan Gürcistan Havalimanı'ndaki sözleşmesinin yenilenmesi veya mevcut sözleşmenin uzatılması, hisse senedi için en büyük katalizör olacak.

Değerleme ve Riskler

TAVHL.IS için revize hisse başına 391,50 TL hedef fiyatımızı yüksek getiri potansiyeli sunduğundan hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz. Küresel ekonomideki durgunluk nedeniyle beklenenden kötü yolcu trafiği, terör saldırıları/yeni pandemi nedeniyle turizm faaliyetlerinin olumsuz etkilenmesi, personel eksikliğinin uçuşların iptaline veya daha yüksek çalışan giderlerine yol açması, değerlememizi etkileyen en büyük riskleri oluşturmaktadır.

Önceki Öneri Tarihi 16.01.2025

Önceki Hedef Fiyat 391,50

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler	Minimum	Maksimum	Değişim
Fiyat Hareketi (TL)	221	325,25	104,25
Hacim Hareketi (Milyon TL)	346,1	1.541,1	1.195,0

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%)	XU050 (%)	XU030 (%)
1,6	1,9	2,2

Şirket Künyesi

Ünvanı	TAV Holding
Kuruluş	07.11.1997
Faal Alanı	Ana faaliyet alanı hava limanlarının işletmeciliği olan TAV, kazandığı ihalenin çerçevesi dahilinde kimi havalimanlarında Yap İşlet Devret modeli kapsamında faaliyet göstermekte, kimi havalimanlarında ise işletmeci kuruluş olarak faaliyet göstermektedir. Firma işletmeciliğini yaptığı havalimanlarında iştirakleri kanalıyla yer hizmeti, gumruksuz magazacılık ve yeme-içme alanlarında da faaliyet göstermektedir.
Telefon	(0212)4633000
Faks	(0212)4653100
Adres	Vadistanbul Bulvar, Ayazaga Mahallesi, Azerbaycan Caddesi, 2C Blok No:3L/6 34485 Sarıyer/Istanbul

Mali Tablo**


Mali Tablo
Özkaynaklar	80.036,7	70.441,8
Ödenmiş Sermaye	363,3	363,3
Net Kâr	4.024,5	-1.929,9

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü

tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar	128.134 mn TL
FAVÖK	34.657 mn TL
Net Kar	6.417 mn TL
FD/Satışlar	1,4
FD/FAVÖK	5,1
F/K	18,4
PD/DD	0,9

Satışlar	111.004 mn TL
FAVÖK	34.361 mn TL
Net Kar	6.189 mn TL
FD/Satışlar	1,6
FD/FAVÖK	5,2
F/K	19,1
PD/DD	1,1

Satışlar	80.765 mn TL
FAVÖK	24.718 mn TL
Net Kar	3.938 mn TL
FD/Satışlar	2,2
FD/FAVÖK	7,2
F/K	30,0
PD/DD	1,4

Satışlar	74.269 mn TL
FAVÖK	17.370 mn TL
Net Kar	8.226 mn TL
FD/Satışlar	2,4
FD/FAVÖK	10,2
F/K	14,4
PD/DD	1,6

Cari Değerler*

F/K	21,0
FD/FAVÖK	6,3
PD/DD	1,5
FD/Satışlar	1,9
Yabancı Oranı (%)	70,60
Ort Hacim (mn$) 3A/12A	14,7 / 17,0
Piyasa Değeri	118.157,2 mnTL
Net Borç	59.624,6 mnTL
Halka Açıklık Oranı (%)	49,3

Getiriler

	1 Gün (%)	1 Hafta (%)	1 Ay (%)	Yıl İçi Getiri
TL	0,85	4,67	12,16	9,05
USD	0,83	4,43	10,88	8,69
Göreceli	-0,08	-1,36	3,31	0,66

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan	Pay Oranı(%)

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.
**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Tablodaki “Ödenmiş Sermaye”, ilgili dönemde açıklanan finansal tablolarda yer alan tutardır. Güncel ödenmiş sermaye rakamına “Temel Değerler ve Oranlar”, “Tarihsel Fiyat Bİlgileri” veya “Gelişmiş Hisse Arama” ekranından ulaşabilirsiniz.

Tahmin Güncellemeleri

Kalem				Önceki Değere Göre Değişim
Kod	Kapanış Fiyat (TL)	Cari Tahmin (mn TL)	Tahmin Güncelleme Tarihi	1 Hafta (mn TL)	1 Ay (mn TL)	3 Ay (mn TL)
TAVHL	325,25	3.937,7 80.764,7 24.717,6 86.251,0 259.253,0	30.10.2025 30.10.2025 30.10.2025 30.10.2025 30.10.2025	3.847,8 78.919,4 24.152,8 84.536,6 254.099,9	3.847,8 78.919,4 24.152,8 84.536,6 254.099,9	3.751,9 78.868,2 24.145,4 84.443,1 254.144,9

2025 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Hedef/Fiyat Revizyonları

		1 Hafta Önceki			1 Ay Önceki			3 Ay Önceki
Kod	Öneri Tarihi	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)
TAVHL	30.10.2025	AL			AL	412,00		AL	391,50

Temettü Tahmin

Yıl

Kod	Kapanış Fiyat	Temettü Verim (%)	Hisse Başı TL	Dağıtma Oranı (%)	Toplam Temettü (mn TL)	Tahmin/ Gerçekleşen
TAVHL	325,25	2,18 2,00 0,00 -0,43	7,0766 6,4896 0,0000 -1,4068	42 60 A/D	2.570,8 2.357,6 0,0	Tahmin Tahmin Tahmin Tahmin

Mutlak Rakamlar Tahmin

Yıl

Kod	Satışlar (mn TL)	Net Kar (mn TL)	FAVÖK (mn TL)	Tahmin/Açıklanan
TAVHL	128.133,6	6.416,6	34.656,6	Tahmin
TAVHL	111.003,9	6.188,5	34.361,0	Tahmin
TAVHL	80.764,7	3.937,7	24.717,6	Tahmin
TAVHL	74.268,7	8.225,7	17.369,5	Açıklanan

Finansal Oranlar Tahmin

Yıl

Kod	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Tahmin/Açıklanan
TAVHL	18,4	5,1	1,4	0,9	Tahmin
TAVHL	19,1	5,2	1,6	1,1	Tahmin
TAVHL	30,0	7,2	2,2	1,4	Tahmin
TAVHL	14,4	10,2	2,4	1,6	Açıklanan

Sermaye Artırımları

Tip

Yıl

Zamanlama

Kod	Bölünme Sonrası Sermaye (TL)	Tarih	Bedelli Oran (%)	Bedelli Nom. Tutar (TL)	Diğer (*)	Bedelsiz IK Oran (%)	Bedelsiz Temettü Oran (%)	Nakit Tem.Brüt (%)	Nakit Temettü (TL)	Hisse Başı Brüt (TL)
Kayıt bulunamadı.

Temettü Gerçekleşen/Planlanan

$Resources:TPYil;

Tip

Kod	Dağ. Tarihi	Temettü Verim	Hisse Başı TL	Nakit Tem. Brüt Oran(%)	Nakit Tem. Net Oran(%)	Toplam Temettü (TL)	Dağıtma Oranı
TAVHL	25.03.2020	6,91	1,0804	108,04	91,83	392.491.240	17
TAVHL	20.03.2019	8,06	2,0854	208,54	177,26	757.586.828	52
TAVHL	28.03.2018	4,44	1,1186	111,86	95,08	406.371.529	57
TAVHL	22.03.2017	4,43	0,6825	68,25	58,02	247.951.841	58
TAVHL	22.03.2016	5,46	0,9567	95,67	81,32	347.560.013	55
TAVHL	05.05.2015	3,54	0,8425	84,25	71,61	306.052.865	48
TAVHL	25.03.2014	3,29	0,5478	54,78	46,56	199.005.469	59
TAVHL	31.05.2013	3,28	0,3934	39,34	33,44	142.914.844	48
TAVHL	15.05.2012	2,60	0,2500	25,00	21,25	90.820.312	74
TAVHL	25.03.2020	6,91	1,0804	108,04	91,83	392.491.240	17
TAVHL	20.03.2019	8,06	2,0854	208,54	177,26	757.586.828	52
TAVHL	28.03.2018	4,44	1,1186	111,86	95,08	406.371.529	57
TAVHL	22.03.2017	4,43	0,6825	68,25	58,02	247.951.841	58
TAVHL	22.03.2016	5,46	0,9567	95,67	81,32	347.560.013	55
TAVHL	05.05.2015	3,54	0,8425	84,25	71,61	306.052.865	48
TAVHL	25.03.2014	3,29	0,5478	54,78	46,56	199.005.469	59
TAVHL	31.05.2013	3,28	0,3934	39,34	33,44	142.914.844	48
TAVHL	15.05.2012	2,60	0,2500	25,00	21,25	90.820.312	74
Kayıt bulunamadı.

Mali Tablolar

Sanayi şirketlerinde en son açıklanmış yıl sonu rakamları enflasyon düzeltmesiyle son finansal döneme çekilmektedir.
Bilanço
Dönen Varlıklar	50.051.536.000	39.522.460.000	33.880.811.000	39.216.883.916
Nakit ve Nakit Benzerleri	21.398.583.000	14.227.186.000	12.825.346.000	16.245.810.800
Finansal Yatırımlar	8.868.145.000	6.261.263.000	5.095.667.000	7.094.098.054
Ticari Alacaklar	9.718.300.000	8.972.358.000	6.381.451.000	6.298.900.808
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	1.130.436.000	1.126.144.000	846.193.000	954.106.500
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Stoklar	1.913.536.000	2.202.251.000	1.875.886.000	2.060.285.087
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Diğer Dönen Varlıklar	6.987.055.000	6.697.799.000	6.822.738.000	6.531.852.401
(Ara Toplam)	50.016.055.000	39.487.001.000	33.847.281.000	39.185.053.650
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar	35.481.000	35.459.000	33.530.000	31.830.267
Duran Varlıklar	198.183.063.000	188.926.899.000	160.571.961.000	184.865.372.606
Ticari Alacaklar	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	10.432.246.000	9.657.497.000	9.825.391.000	10.215.029.533
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Finansal Yatırımlar	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar	32.341.942.000	31.026.657.000	27.928.663.000	33.429.967.871
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	0	0	0	0
Stoklar	0	0	0	0
Kullanım Hakkı Varlıkları	8.768.222.000	8.497.580.000	5.306.264.000	5.656.449.205
Maddi Duran Varlıklar	34.286.602.000	32.126.314.000	38.483.917.000	44.300.739.527
Şerefiye	10.406.002.000	9.953.444.000	8.952.133.000	10.295.702.081
Maddi Olmayan Duran Varlıklar	95.261.199.000	91.794.829.000	59.989.234.000	68.593.782.801
Ertelenmiş Vergi Varlığı	2.511.339.000	2.350.554.000	2.124.072.000	2.531.887.794
Diğer Duran Varlıklar	4.175.511.000	3.520.024.000	7.962.287.000	9.841.813.794
TOPLAM VARLIKLAR	248.234.599.000	228.449.359.000	194.452.772.000	224.082.256.522
KAYNAKLAR	0	0	0	0
Kısa Vadeli Yükümlülükler	53.551.465.000	50.900.279.000	44.130.847.000	37.257.774.098
Finansal Borçlar	21.538.861.000	20.180.568.000	18.581.239.000	21.281.907.840
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	4.669.008.000	4.732.956.000	3.759.207.000	4.375.880.845
Diğer Borçlar	24.457.030.000	23.474.967.000	19.545.602.000	9.403.383.450
Müşteri Söz. Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)	297.837.000	379.826.000	430.870.000	496.431.494
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü	669.400.000	478.254.000	317.239.000	221.553.807
Borç Karşılıkları	839.396.000	634.746.000	567.199.000	600.137.932
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler	1.056.776.000	1.002.929.000	911.623.000	869.354.982
(Ara Toplam)	53.528.308.000	50.884.246.000	44.112.979.000	37.248.650.350
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler	23.157.000	16.033.000	17.868.000	9.123.748
Uzun Vadeli Yükümlülükler	113.468.476.000	106.322.778.000	86.837.678.000	112.046.480.342
Finansal Borçlar	68.352.464.000	63.841.165.000	57.159.965.000	63.888.412.226
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	0	0	0	0
Diğer Borçlar	36.304.769.000	34.282.493.000	23.423.924.000	41.236.963.803
Müşteri Söz.Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)	895.960.000	868.101.000	785.053.000	765.050.245
Uzun vadeli karşılıklar	1.416.903.000	1.311.038.000	1.552.000.000	1.789.222.967
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.	0	0	0	0
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	4.903.507.000	4.292.323.000	3.667.111.000	4.066.908.887
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler	1.594.873.000	1.727.658.000	249.625.000	299.922.213
Özkaynaklar	81.214.658.000	71.226.302.000	63.484.247.000	74.778.002.083
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar	80.036.741.000	70.441.769.000	62.919.680.000	74.078.409.777
Ödenmiş Sermaye	363.281.000	363.281.000	363.281.000	363.281.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)	0	0	0	0
Hisse Senedi İhraç Primleri	330.200.000	330.200.000	330.200.000	414.168.499
Değer Artış Fonları	0	0	0	0
Yabancı Para Çevrim Farkları	-15.347.792.000	-14.790.571.000	-11.668.827.000	-12.541.507.562
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	408.396.000	408.396.000	408.396.000	512.249.420
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları	20.520.610.000	20.520.610.000	20.735.878.000	17.513.260.479
Dönem Net Kar/Zararı	4.024.490.000	-1.929.875.000	-1.738.315.000	8.225.656.064
Diğer Özsermaye Kalemleri	69.737.556.000	65.539.728.000	54.489.067.000	59.498.921.017
Azınlık Payları	1.177.917.000	784.533.000	564.567.000	699.592.306
TOPLAM KAYNAKLAR	248.234.599.000	228.449.359.000	194.452.772.000	224.082.256.522
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler	0	0	0	0
Satış Gelirleri	60.874.507.000	33.957.745.000	14.418.829.000	74.268.702.767
Satışların Maliyeti (-)	-35.018.540.000	-20.800.920.000	-9.367.367.000	-47.318.461.269
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)	25.855.967.000	13.156.825.000	5.051.462.000	26.950.241.498
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler	0	0	0	0
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
BRÜT KAR (ZARAR)	25.855.967.000	13.156.825.000	5.051.462.000	26.950.241.498
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)	-137.666.000	-74.400.000	-28.079.000	-187.671.512
Genel Yönetim Giderleri (-)	-11.389.585.000	-6.843.474.000	-2.969.006.000	-14.973.059.212
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)	0	0	0	0
Diğer Faaliyet Gelirleri	1.060.145.000	668.191.000	336.219.000	2.937.134.486
Diğer Faaliyet Giderleri (-)	-993.083.000	-418.081.000	-230.076.000	-1.715.056.452
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
FAALİYET KARI (ZARARI)	14.395.778.000	6.489.061.000	2.160.520.000	13.011.588.809
Net Faaliyet Kar/Zararı	14.328.716.000	6.238.951.000	2.054.377.000	11.789.510.774
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler	1.748.537.000	1.160.796.000	612.280.000	2.614.419.208
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar	-1.312.933.000	-2.601.447.000	-1.391.315.000	2.732.030.770
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı	14.831.382.000	5.048.410.000	1.381.485.000	18.358.038.787
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler	439.335.000	324.249.000	124.811.000	1.137.321.499
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)	-7.860.620.000	-5.140.511.000	-2.373.682.000	-8.715.645.494
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	1.748.537.000	1.160.796.000	612.280.000	2.614.419.208
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)	7.410.097.000	232.148.000	-867.386.000	10.779.714.792
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)	-2.777.700.000	-1.916.409.000	-802.124.000	-1.920.411.027
Dönem Vergi Geliri (Gideri)	-1.385.787.000	-838.734.000	-445.294.000	-2.234.094.121
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)	-1.391.913.000	-1.077.675.000	-356.830.000	313.683.093
Diğer Vergi Geliri (Gideri)	0	0	0	0
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI	4.632.397.000	-1.684.261.000	-1.669.510.000	8.859.303.764
DURDURULAN FAALİYETLER	0	0	0	0
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)	-10.009.000	-2.214.000	-3.619.000	-4.800.190
DÖNEM KARI (ZARARI)	4.622.388.000	-1.686.475.000	-1.673.129.000	8.854.503.574
Dönem Kar/Zararının Dağılımı	0	0	0	0
Azınlık Payları	597.898.000	243.400.000	65.186.000	628.847.510
Ana Ortaklık Payları	4.024.490.000	-1.929.875.000	-1.738.315.000	8.225.656.064
Hisse Başına Kazanç	11	-5	-5	23
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	11	-5	-5	23
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç	11	-5	-5	23
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	11	-5	-5	23
Dipnot
Amortisman Giderleri	6.416.688.000	3.517.533.000	1.368.494.000	10.094.836.630
Kıdem Tazminatı	614.602.000	317.476.000	166.528.000	124.535.275
Finansman Giderleri	-7.860.620.000	-5.140.511.000	-2.373.682.000	-8.715.645.494
Yurtiçi Satışlar	25.901.256.000	13.290.239.000	5.083.850.000	118.903.431.183
Yurtdışı Satışlar	34.973.251.000	20.667.506.000	9.334.979.000	65.961.941.423
Net Yabancı Para Pozisyonu	-5.547.155.292	2.423.165.000	2.925.898.000	-10.004.837.932
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu	-11.597.764.226	1.123.844.000	1.383.050.000	-17.177.487.647
Net YPP (Hedge Dahil)	-5.547.155.292	2.423.165.000	2.925.898.000	-10.004.837.932
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit	10.882.227.000	2.525.843.000	-550.645.000	14.061.365.473
Düzeltme Öncesi Kar	4.622.388.000	-1.686.475.000	-1.673.129.000	8.854.503.574
Düzeltmeler:	13.307.443.000	9.319.562.000	3.965.843.000	11.676.155.039
Amortisman & İtfa Payları	6.412.557.000	3.517.533.000	1.351.045.000	9.271.111.678
Karşılıklardaki Değişim	618.733.000	284.389.000	183.977.000	1.280.642.363
Diğer Gelir/ Gider	6.276.153.000	5.517.640.000	2.430.821.000	1.124.400.997
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)	17.929.831.000	7.633.087.000	2.292.714.000	20.530.658.613
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler	-5.996.737.000	-4.456.288.000	-2.498.797.000	-3.843.566.454
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)	11.933.094.000	3.176.799.000	-206.083.000	16.687.092.158
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit	-1.050.867.000	-650.956.000	-344.562.000	-2.625.726.686
Sabit Sermaye Yatırımları	-5.451.037.000	-3.027.382.000	-1.085.119.000	-11.128.939.613
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit	2.433.550.000	1.040.137.000	-328.332.000	3.731.202.867
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit	-3.017.487.000	-1.987.245.000	-1.413.451.000	-7.397.736.746
Serbest Nakit Akım	7.864.740.000	538.598.000	-1.964.096.000	6.663.628.726
Finansal Borçlardaki Değişim	813.926.000	144.876.000	449.218.000	-1.780.652.364
Temettü Ödemeleri	-127.306.000	-128.575.000	-132.103.000	-655.925.249
Sermaye Artırımı	0	0	0	0
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit	-4.711.626.000	-2.426.039.000	261.998.000	-12.076.542.589
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit	-4.025.006.000	-2.409.738.000	579.113.000	-14.513.120.202
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış	3.732.132.000	-1.940.707.000	-1.427.425.000	-8.279.497.969
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi	4.714.315.000	3.215.757.000	1.300.635.000	2.520.844.973
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı	0	0	0	0
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim	8.446.447.000	1.275.050.000	-126.790.000	-5.758.652.996
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış	0	0	0	0
Dönem Başı Nakit Değerler	12.952.136.000	12.952.136.000	12.952.136.000	22.004.463.795
Dönem Sonu Nakit	21.398.583.000	14.227.186.000	12.825.346.000	16.245.810.800

**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Mali tablolar içinde son yılsonu rakamları enflasyon düzeltmesi ile açıklanan en son döneme çekilmektedir.
Mali tablolar döviz kuruna çevrilirken; bilanço bilgileri için dönem sonu, gelir tablosu bilgileri için ilgili dönem/yıl ortalama kur bilgileri kullanılmaktadır.

Finansal Oranlar (Gerçekleşen)*

Kod	Kapanış (TL)	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Son Dönem
TAVHL	325,3	21,0	6,3	1,9	1,5	9/2025

Yabancı Oranlar

Kod	Kapanış (TL)			Değişim (Baz Puan)	Etki* (%)
TAVHL	325,25	70,62	70,60	-1,92	-0,02

* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi

Tarihsel Ortalamalar

	F/K		FD/FAVÖK		PD/DD
Kod	F/K Tahmin	Prim/İsk. (%)	FD/FAVÖK Tahmin	Prim/İsk. (%)	PD/DD Tahmin	Prim/İsk. (%)
TAVHL	30,0	149,8	7,2	-13,6	1,4	-29,4

2025 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.