	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
XU100	11.123	11.116	0,06
VIOP	12.421	12.457	-0,29
USD/TRY	42,4800	42,4449	0,08
BIST BANKA	16.326	16.387	-0,37

	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
ALTIN	4.207,08	4.210,18	-0,07
BRENT	62,31	62,35	-0,06
EUR/USD	1,16	1,16	0,05

Selçuk Ecza Deposu Hisse Senedi | SELEC

Ana Sayfa Analiz Hisse Senetleri Şirket Kartı

Özet
Tahminler
Sermaye Artırımları
Temettüler
Mali Tablolar
Finansal Oranlar

Değişim

Fark

Toplam İşlem Hacmi

Grafik, seçtiğiniz ürünlere göre TL bazında gösterilmektedir.

Hisse Önerisi

TUT

Son Öneri Tarihi 24.10.2023
Hedef Fiyat 65,02
Getiri Pot %-7

Ezgi Akalan

Yatirim Teması

SELEC için yeni hedef fiyatımızı hisse başı 39.6TL olarak belirliyoruz. Sınırlı artış potansiyeli ve zayıf 2023 görünümü nedeniyle hisse için TUT tavsiyemizi yeniliyoruz.

Katalizör

2022 performansı ilaç zamları ve ilaç satışlarındaki artış ile desteklendi. 2022’de pandemi sonrası normalleşmenin hızlanması (okulların açılması, sosyal mesafenin azalması, maske kullanımının düşmesi, doktor ziyaretlerinin artması), düşük baz etkisi ve yüksek grip mevsimi nedeniyle ilaç satışlarında güçlü bir toparlanma gerçekleşti. Böylece, Şirket’in satış hacimlerinde 2022’de yaklaşık %8’lik bir artış meydana geldi. Buna ek olarak, yıl içerisinde ilaç fiyatlarına yapılan üçüncü zam ve buna bağlı kaydedilen stok kazançları Şirket’in ciro büyümesini ve karlılığını olumlu etkiledi. Hatırlatmak gerekirse, Şubat ve Temmuz aylarında yapılan %37,4’lük ve %25’lik artışlara ek olarak, 14 Aralık’tan itibaren yürürlüğe giren ve 2023’yılı boyunca geçerli olmak üzere ilaç fiyatlarında %36,8’lik bir artış daha yapıldı. Sonuç olarak, Şirket 2022 yılını %71 ciro, %162 FAVÖK ve %158 net kar büyümesi ile tamamladı.

İlaç fiyatlarına yapılan mevcut zam oranı 2023 için zayıf bir görünüme işaret ediyor. İlaç fiyatlarını belirlemek için kullanılan referans oranındaki düzenli güncelleme genellikle her yıl Şubat ayında yapılıyordu. Bu nedenle, ilaç fiyatlarında yapılan son düzenleme ile birlikte 2023 yılı ilaç zammı üç ay geri çekilmiş oldu. Bu durumda, Şirket her yılın ilk çeyreğinde kaydedilen stok kazancından aynı ölçüde olumlu etkilenemeyecek. Ek olarak, ilaç dağıtıcılarının satış fiyatı ve kar marjları üzerinde devlet tarafından belirlenen üst limitlerin, son yıllarda ilaç fiyatlarına yapılan yüksek zam oranlarına rağmen uzun bir süredir güncellenmiyor olması, Şirket’in brüt karlılığı üzerinde daha çok baskı yaratmaya başlıyor. Piyasada ilaç bulunamaması hala bir sorun ve Sağlık Bakanı bu sorunu çözmek için başka önlemler alınacağını açıklamıştı. Bu nedenle, yıl içerisinde ilaç fiyatlarına ek zam yapılması ve özellikle küçük ilaç dağıtım şirketlerinin korunması adına fiyat limitlerinin yukarı revize edilmesi söz konusu olabilir. Ancak, mevcut durumda Selçuk Ecza’nın artan maliyetler karşısında karlılığını koruyamayacağını düşünüyoruz. 2023 için %64 ciro büyümesi tahmin ederken FAVÖK ve net kar rakamlarında sırasıyla %21 ve %20 düşüş öngörüyoruz. Geçtiğimiz günlerde, depocuya satış fiyatı 50 TL’nin altında olan ilaçlara 4 TL’lik bir düzeltme yapıldı. Genel görünüme etkisinin sınırlı olacağını düşünüyoruz. Dolayısıyla, geçen seneye benzer bir şekilde yılın ikinci yarısında ek bir ilaç zammının gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Bu durumda rakamlarımızı yukarı revize etmemiz gerekebilir.

Riskler

Riskler: i) İlaç fiyatlarına yıl içerisinde gelecek ek zamlar, ii) beklentilerin üzerinde kutu büyümesi ve iii) ilaç dağıtıcılarının satış fiyatları üzerindeki üst limitin yukarı çekilmesi değerlememiz üzerindeki ana risk unsurları olarak sıralanabilir. p>

Önceki Öneri Tarihi 16.08.2023

Önceki Hedef Fiyat 55,70

TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler	Minimum	Maksimum	Değişim
Fiyat Hareketi (TL)	67,2	85,95	18,75
Hacim Hareketi (Milyon TL)	20,1	195,6	175,4

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%)	XU050 (%)	XU030 (%)
Dahil değil	Dahil değil	Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı	Selçuk Ecza Deposu
Kuruluş	29.12.1970
Faal Alanı	İlaç üretici firmalar ile hastane ve eczaneler arasındaki ilaç dağıtımının koordine edilmesi.
Telefon	(0216)5540554
Faks	(0216)5540556
Adres	Kuş Bakışı Cad. No:37 Nakkaştepe 34662 Nakkaştepe/Altunizade-İstanbul

Mali Tablo**


Mali Tablo
Özkaynaklar	28.567,3	26.803,1
Ödenmiş Sermaye	621,0	621,0
Net Kâr	-565,8	-319,2

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü

tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar	183.813 mn TL
FAVÖK	7.353 mn TL
Net Kar	5.460 mn TL
FD/Satışlar	0,2
FD/FAVÖK	4,7
F/K	7,9
PD/DD	2,4

Satışlar	161.327 mn TL
FAVÖK	7.115 mn TL
Net Kar	2.582 mn TL
FD/Satışlar	0,2
FD/FAVÖK	4,9
F/K	16,8
PD/DD	1,5

Cari Değerler*

F/K	37,3
FD/FAVÖK	6,9
PD/DD	1,5
FD/Satışlar	0,2
Yabancı Oranı (%)	12,94
Ort Hacim (mn$) 3A/12A	1,6 / 2,9
Piyasa Değeri	43.345,8 mnTL
Net Borç	-8.568,4 mnTL
Halka Açıklık Oranı (%)	14,9

Getiriler

	1 Gün (%)	1 Hafta (%)	1 Ay (%)	Yıl İçi Getiri
TL	-1,97	0,79	-10,28	-12,19
USD	-1,83	0,81	-11,26	-26,86
Göreceli	-2,03	-1,62	-11,50	-22,40

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan	Pay Oranı(%)

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.
**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Tablodaki “Ödenmiş Sermaye”, ilgili dönemde açıklanan finansal tablolarda yer alan tutardır. Güncel ödenmiş sermaye rakamına “Temel Değerler ve Oranlar”, “Tarihsel Fiyat Bİlgileri” veya “Gelişmiş Hisse Arama” ekranından ulaşabilirsiniz.

Tahmin Güncellemeleri

Kalem				Önceki Değere Göre Değişim
Kod	Kapanış Fiyat (TL)	Cari Tahmin (mn TL)	Tahmin Güncelleme Tarihi	1 Hafta (mn TL)	1 Ay (mn TL)	3 Ay (mn TL)
SELEC	69,8	5.459,5 183.812,5 7.352,5 17.709,1 82.745,1	23.10.2023 23.10.2023 23.10.2023 23.10.2023 23.10.2023	0,0 0,0 0,0 0,0	0,0 0,0 0,0 0,0	0,0 0,0 0,0 0,0

2025 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Hedef/Fiyat Revizyonları

		1 Hafta Önceki			1 Ay Önceki			3 Ay Önceki
Kod	Öneri Tarihi	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)
SELEC	24.10.2023	TUT	65,02		TUT	65,02		TUT	65,02

Temettü Tahmin

Yıl

Kod	Kapanış Fiyat	Temettü Verim (%)	Hisse Başı TL	Dağıtma Oranı (%)	Toplam Temettü (mn TL)	Tahmin/ Gerçekleşen
SELEC	69,8	0,63 0,45	0,4000 0,2500	10 48	248,4 155,3	Gerçekleşen Gerçekleşen

Mutlak Rakamlar Tahmin

Yıl

Kod	Satışlar (mn TL)	Net Kar (mn TL)	FAVÖK (mn TL)	Tahmin/Açıklanan
SELEC	183.812,5	5.459,5	7.352,5	Tahmin
SELEC	161.327,1	2.582,3	7.114,5	Açıklanan

Finansal Oranlar Tahmin

Yıl

Kod	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Tahmin/Açıklanan
SELEC	7,9	4,7	0,2	2,4	Tahmin
SELEC	16,8	4,9	0,2	1,5	Açıklanan

Sermaye Artırımları

Tip

Yıl

Zamanlama

Kod	Bölünme Sonrası Sermaye (TL)	Tarih	Bedelli Oran (%)	Bedelli Nom. Tutar (TL)	Diğer (*)	Bedelsiz IK Oran (%)	Bedelsiz Temettü Oran (%)	Nakit Tem.Brüt (%)	Nakit Temettü (TL)	Hisse Başı Brüt (TL)
Kayıt bulunamadı.

Temettü Gerçekleşen/Planlanan

$Resources:TPYil;

Tip

Kod	Dağ. Tarihi	Temettü Verim	Hisse Başı TL	Nakit Tem. Brüt Oran(%)	Nakit Tem. Net Oran(%)	Toplam Temettü (TL)	Dağıtma Oranı
SELEC	17.04.2025	0,63	0,4000	40,00	34,00	248.400.000	10
SELEC	18.04.2024	0,45	0,2500	25,00	22,50	155.250.000	48
SELEC	18.04.2023	0,74	0,2500	25,00	22,50	155.250.000	24
SELEC	18.04.2022	3,82	0,5000	50,00	45,00	310.500.000	34
SELEC	20.04.2021	1,60	0,1700	17,00	14,45	105.570.000	18
SELEC	17.04.2020	2,22	0,1700	17,00	14,45	105.570.000	15
SELEC	19.04.2019	2,56	0,1000	10,00	8,50	62.100.000	16
SELEC	11.04.2018	2,72	0,1000	10,00	8,50	62.100.000	21
SELEC	22.05.2017	2,28	0,0830	8,30	7,06	27.348.119	11
SELEC	06.05.2016	2,55	0,0684	6,84	5,82	42.495.030	22
SELEC	06.05.2015	2,19	0,0610	6,10	5,19	37.881.000	23
SELEC	14.05.2014	2,55	0,0550	5,50	4,68	34.155.000	22
SELEC	31.05.2013	2,19	0,0500	5,00	4,25	31.050.000	21
SELEC	01.06.2012	3,11	0,0500	5,00	4,25	31.050.000	22
SELEC	31.05.2011	2,64	0,0600	6,00	5,10	37.260.000	20
SELEC	26.05.2009	3,33	0,0700	7,00	5,95	36.225.000	23
SELEC	28.05.2008	6,12	0,1200	12,00	10,20	62.100.000	38
SELEC	17.04.2025	0,63	0,4000	40,00	34,00	248.400.000	10
SELEC	18.04.2024	0,45	0,2500	25,00	22,50	155.250.000	48
SELEC	18.04.2023	0,74	0,2500	25,00	22,50	155.250.000	24
SELEC	18.04.2022	3,82	0,5000	50,00	45,00	310.500.000	34
SELEC	20.04.2021	1,60	0,1700	17,00	14,45	105.570.000	18
SELEC	17.04.2020	2,22	0,1700	17,00	14,45	105.570.000	15
SELEC	19.04.2019	2,56	0,1000	10,00	8,50	62.100.000	16
SELEC	11.04.2018	2,72	0,1000	10,00	8,50	62.100.000	21
SELEC	22.05.2017	2,28	0,0830	8,30	7,06	27.348.119	11
SELEC	06.05.2016	2,55	0,0684	6,84	5,82	42.495.030	22
SELEC	06.05.2015	2,19	0,0610	6,10	5,19	37.881.000	23
SELEC	14.05.2014	2,55	0,0550	5,50	4,68	34.155.000	22
SELEC	31.05.2013	2,19	0,0500	5,00	4,25	31.050.000	21
SELEC	01.06.2012	3,11	0,0500	5,00	4,25	31.050.000	22
SELEC	31.05.2011	2,64	0,0600	6,00	5,10	37.260.000	20
SELEC	26.05.2009	3,33	0,0700	7,00	5,95	36.225.000	23
SELEC	28.05.2008	6,12	0,1200	12,00	10,20	62.100.000	38
Kayıt bulunamadı.

Mali Tablolar

Sanayi şirketlerinde en son açıklanmış yıl sonu rakamları enflasyon düzeltmesiyle son finansal döneme çekilmektedir.
Bilanço
Dönen Varlıklar	68.121.539.129	59.188.627.538	62.067.775.667	75.136.774.158
Nakit ve Nakit Benzerleri	2.869.735.511	3.345.902.425	2.989.209.022	4.786.466.646
Finansal Yatırımlar	7.661.953.538	5.846.776.629	7.913.760.402	12.395.985.303
Ticari Alacaklar	40.075.716.376	35.445.688.837	36.053.895.142	40.277.533.870
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	1.360.890.661	990.911.391	965.008.456	891.180.676
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Stoklar	15.075.970.275	12.671.490.958	13.150.444.151	15.728.282.725
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Diğer Dönen Varlıklar	1.077.272.768	887.857.298	995.458.494	1.057.324.937
(Ara Toplam)	68.121.539.129	59.188.627.538	62.067.775.667	75.136.774.158
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar	0	0	0	0
Duran Varlıklar	11.511.966.722	11.104.932.359	10.444.122.963	11.906.729.364
Ticari Alacaklar	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	4.153.618	3.626.278	3.443.928	4.161.050
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Finansal Yatırımlar	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar	0	0	0	0
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	445.326.514	415.897.540	396.678.643	449.702.590
Stoklar	0	0	0	0
Kullanım Hakkı Varlıkları	125.983.645	136.131.443	146.726.704	189.469.126
Maddi Duran Varlıklar	8.768.918.076	8.154.901.320	7.718.290.138	8.792.570.448
Şerefiye	816.593.177	759.590.598	716.549.467	816.593.177
Maddi Olmayan Duran Varlıklar	46.250.300	51.387.342	55.121.396	71.895.628
Ertelenmiş Vergi Varlığı	1.304.741.392	1.583.397.838	1.407.312.687	1.582.337.344
Diğer Duran Varlıklar	0	0	0	0
TOPLAM VARLIKLAR	79.633.505.851	70.293.559.897	72.511.898.630	87.043.503.522
KAYNAKLAR	0	0	0	0
Kısa Vadeli Yükümlülükler	49.680.122.369	42.325.311.789	45.659.127.660	56.481.979.826
Finansal Borçlar	1.925.928.844	1.868.316.014	3.334.005.198	9.997.473.479
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	46.124.434.450	38.795.807.932	40.283.238.401	44.575.159.055
Diğer Borçlar	178.846.552	225.404.212	288.844.303	198.636.022
Müşteri Söz. Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)	46.194.690	62.444.020	57.257.188	68.848.859
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü	330.303.334	217.448.160	811.887.324	517.784.513
Borç Karşılıkları	7.463.087	7.463.087	7.463.088	9.360.921
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler	1.066.951.412	1.148.428.364	876.432.158	1.114.716.976
(Ara Toplam)	49.680.122.369	42.325.311.789	45.659.127.660	56.481.979.826
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler	0	0	0	0
Uzun Vadeli Yükümlülükler	1.385.969.789	1.165.074.589	1.023.370.716	1.091.748.653
Finansal Borçlar	37.371.987	44.548.864	52.843.423	76.990.241
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	0	0	0	0
Diğer Borçlar	0	0	0	0
Müşteri Söz.Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)	0	0	0	0
Uzun vadeli karşılıklar	362.611.779	330.043.198	315.497.116	349.175.092
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.	0	0	0	0
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	985.986.023	790.482.527	655.030.177	665.583.319
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler	0	0	0	0
Özkaynaklar	28.567.413.693	26.803.173.519	25.829.400.254	29.469.775.043
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar	28.567.338.993	26.803.102.990	25.829.333.247	29.469.698.903
Ödenmiş Sermaye	621.000.000	621.000.000	621.000.000	621.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)	0	0	0	0
Hisse Senedi İhraç Primleri	0	0	0	0
Değer Artış Fonları	0	0	0	0
Yabancı Para Çevrim Farkları	0	0	0	0
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	3.196.347.569	2.973.225.529	2.783.649.162	3.172.298.661
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları	11.013.993.623	10.245.156.000	9.926.905.480	8.730.637.103
Dönem Net Kar/Zararı	-565.798.054	-319.221.259	2.133.563	2.582.250.090
Diğer Özsermaye Kalemleri	14.301.795.855	13.282.942.720	12.495.645.042	14.205.595.307
Azınlık Payları	74.700	70.529	67.007	76.141
TOPLAM KAYNAKLAR	79.633.505.851	70.293.559.897	72.511.898.630	87.043.503.522
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler	0	0	0	0
Satış Gelirleri	123.744.303.526	75.847.524.416	37.489.494.176	161.327.071.580
Satışların Maliyeti (-)	-113.878.573.592	-69.900.101.328	-34.479.752.970	-145.003.089.134
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)	9.865.729.934	5.947.423.088	3.009.741.206	16.323.982.446
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler	0	0	0	0
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
BRÜT KAR (ZARAR)	9.865.729.934	5.947.423.088	3.009.741.206	16.323.982.446
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)	-6.382.744.934	-4.061.561.081	-1.979.968.635	-8.199.892.631
Genel Yönetim Giderleri (-)	-1.362.669.433	-746.031.453	-383.930.051	-1.616.718.004
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)	0	0	0	0
Diğer Faaliyet Gelirleri	10.517.972.472	6.851.556.622	3.134.041.901	15.494.027.298
Diğer Faaliyet Giderleri (-)	-11.307.133.066	-7.212.631.957	-3.355.434.932	-16.284.566.486
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
FAALİYET KARI (ZARARI)	1.331.154.973	778.755.219	424.449.489	5.716.832.623
Net Faaliyet Kar/Zararı	2.120.315.567	1.139.830.554	645.842.520	6.507.371.811
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler	3.947.149.900	2.527.545.944	1.268.286.063	6.611.544.287
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)	-4.994.554	-3.144.344	-1.340.741	-3.902.113
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar	0	0	0	0
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı	5.273.310.319	3.303.156.819	1.691.394.811	12.324.474.796
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler	0	0	0	0
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)	-4.263.522.088	-2.938.762.806	-1.246.085.039	-8.326.756.788
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	3.942.155.346	2.524.401.600	1.266.945.322	6.607.642.174
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)	1.009.788.231	364.394.013	445.309.772	3.997.718.008
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)	-1.575.587.537	-683.615.491	-443.175.938	-1.415.457.796
Dönem Vergi Geliri (Gideri)	-1.142.879.081	-734.115.738	-453.879.573	-1.536.833.087
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)	-432.708.456	50.500.247	10.703.635	121.375.291
Diğer Vergi Geliri (Gideri)	0	0	0	0
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI	-565.799.306	-319.221.478	2.133.834	2.582.260.212
DURDURULAN FAALİYETLER	0	0	0	0
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)	0	0	0	0
DÖNEM KARI (ZARARI)	-565.799.306	-319.221.478	2.133.834	2.582.260.212
Dönem Kar/Zararının Dağılımı	0	0	0	0
Azınlık Payları	-1.252	-219	271	10.122
Ana Ortaklık Payları	-565.798.054	-319.221.259	2.133.563	2.582.250.090
Hisse Başına Kazanç	-1	-1	0	4
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	-1	-1	0	4
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç	-1	-1	0	4
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	-1	-1	0	4
Dipnot
Amortisman Giderleri	600.531.031	370.826.050	174.342.518	782.231.180
Kıdem Tazminatı	120.003.671	76.805.881	38.102.436	167.525.794
Finansman Giderleri	-4.263.522.088	-2.938.762.806	-1.246.085.039	-8.326.756.788
Yurtiçi Satışlar	129.168.450.241	79.290.762.619	39.132.997.856	166.533.563.382
Yurtdışı Satışlar	267.241.080	160.447.301	58.596.752	499.344.672
Net Yabancı Para Pozisyonu	0	0	0	0
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu	0	0	0	0
Net YPP (Hedge Dahil)	0	0	0	0
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit	5.838.175.835	6.191.793.238	4.381.150.901	-11.006.198.256
Düzeltme Öncesi Kar	-565.799.306	-319.221.478	2.133.834	2.582.260.212
Düzeltmeler:	1.023.054.154	633.033.417	-45.093.986	1.226.958.175
Amortisman & İtfa Payları	600.531.031	370.826.050	174.342.518	782.231.180
Karşılıklardaki Değişim	126.577.458	81.196.491	40.309.871	177.042.529
Diğer Gelir/ Gider	-1.573.399.114	-1.225.300.198	-759.462.413	-2.588.663.450
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)	457.254.848	313.811.939	-42.960.152	3.809.218.387
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler	7.504.957.245	7.554.245.354	5.103.700.911	-11.194.535.134
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)	7.962.212.093	7.868.057.293	5.060.740.759	-7.385.316.747
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit	-2.124.036.258	-1.676.264.055	-679.589.858	-3.620.881.508
Sabit Sermaye Yatırımları	-407.754.203	-236.126.897	-122.425.071	-593.760.718
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit	1.426.819.045	896.884.364	452.380.307	5.134.664.800
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit	1.019.064.842	660.757.467	329.955.236	4.540.904.082
Serbest Nakit Akım	6.857.240.677	6.852.550.705	4.711.106.137	-6.465.294.174
Finansal Borçlardaki Değişim	-7.551.339.568	-7.054.266.045	-5.803.226.254	6.562.580.242
Temettü Ödemeleri	-274.844.664	-255.660.732	0	-236.810.466
Sermaye Artırımı	0	0	0	0
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit	-60.263.976	-40.032.708	-22.095.186	-117.457.746
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit	-7.886.448.208	-7.349.959.485	-5.825.321.440	6.208.312.030
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış	-1.029.207.531	-497.408.780	-1.114.215.303	-256.982.144
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi	0	0	0	0
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı	0	0	0	0
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim	-1.029.207.531	-497.408.780	-1.114.215.303	-256.982.144
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış	0	0	0	0
Dönem Başı Nakit Değerler	4.786.466.646	4.452.345.625	4.200.059.733	8.955.314.191
Dönem Sonu Nakit	2.869.735.511	3.345.902.425	2.989.209.022	4.786.466.646

**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Mali tablolar içinde son yılsonu rakamları enflasyon düzeltmesi ile açıklanan en son döneme çekilmektedir.
Mali tablolar döviz kuruna çevrilirken; bilanço bilgileri için dönem sonu, gelir tablosu bilgileri için ilgili dönem/yıl ortalama kur bilgileri kullanılmaktadır.

Finansal Oranlar (Gerçekleşen)*

Kod	Kapanış (TL)	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Son Dönem
SELEC	69,8	37,3	6,9	0,2	1,5	9/2025

Yabancı Oranlar

Kod	Kapanış (TL)			Değişim (Baz Puan)	Etki* (%)
SELEC	69,80	12,92	12,94	1,72	0,02

* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi

Tarihsel Ortalamalar

	F/K		FD/FAVÖK		PD/DD
Kod	F/K Tahmin	Prim/İsk. (%)	FD/FAVÖK Tahmin	Prim/İsk. (%)	PD/DD Tahmin	Prim/İsk. (%)
SELEC	7,9	-20,5	4,7	-18,6	2,4	49,2

2025 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.