SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.402 1.402 0,00
VIOP 1.512 1.512 0,00
USD/TRY 8,6620 8,6400 0,25
BIST BANKA 1.210 1.210 0,00
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 15.456 15.636 -1,15
ALTIN 1.776,22 1.778,97 -0,15
BRENT 75,11 75,19 -0,11

Selçuk Ecza Deposu Hisse Senedi | SELEC

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.06.2021
  • Hedef Fiyat 11,45
  • Getiri Pot %29

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Selçuk Ecza’nın 2019 yılı operasyonel performansı, i) %26,4’lük ilaç zammı etkisinin getirdiği stok farkı karları ve ii) iyileşen işletme sermayesi sayesinde anlamlı ölçüde artan nakit yaratımı nedeniyle,  olukça güçlü gerçekleşti. 2020/2021 yılları içinse ilaç fiyat artışlarının sırası ile %12,9 ve %7,4 olmasını bekliyoruz.


Katalizör


Bu nedenle 2020/2021 yıllarında FAVÖK’ün sırası ile %7 ve %5 gerileyeceğini düşünüyoruz. 2020 yılında işletme sermayesinde hafif bir normalleşme beklesek de, şirketin net nakit pozisyonun görece sınırlı temettü dağıtımı (2020 beklenti: 100mn TL) nedeniyle artmaya devam etmesini bekliyoruz.    


Riskler


Selçuk Ezca ile olumlu yatırım temamızı değiştirecek iki önemli unsur: olası bir regülasyon değişikliği ile sektörün karlılığının daralması ve net işletme sermayesinde beklentilerimizin üzerinde gerçekleşecek artış. Selçuk için TUT tavsiyemizi koruyoruz. p>

Önceki Öneri Tarihi 18.02.2021
Önceki Hedef Fiyat 12,62
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 8,5 10,8144 2,3144
Hacim Hareketi (Milyon TL) 12,6 197,2 184,6

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 0,3 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Selçuk Ecza Deposu
Kuruluş 29.12.1970
Faal Alanı İlaç üretici firmalar ile hastane ve eczaneler arasındaki ilaç dağıtımının koordine edilmesi.
Telefon (0216)5540554
Faks (0216)5540556
Adres Kuş Bakışı Cad. No:37 34662 Nakkaştepe/Altunizade- İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar3.845,73.567,5
Ödenmiş Sermaye621,0621,0
Net Kâr283,5586,8

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 39.110 mn TL
FAVÖK 1.330 mn TL
Net Kar 1.151 mn TL
FD/Satışlar 0,1
FD/FAVÖK 3,6
F/K 4,8
PD/DD 0,9
Satışlar 33.048 mn TL
FAVÖK 1.142 mn TL
Net Kar 988 mn TL
FD/Satışlar 0,1
FD/FAVÖK 4,1
F/K 5,6
PD/DD 1,1
Satışlar 25.262 mn TL
FAVÖK 963 mn TL
Net Kar 765 mn TL
FD/Satışlar 0,2
FD/FAVÖK 4,9
F/K 7,2
PD/DD 1,3
Satışlar 21.027 mn TL
FAVÖK 718 mn TL
Net Kar 587 mn TL
FD/Satışlar 0,2
FD/FAVÖK 6,6
F/K 9,4
PD/DD 1,5

Cari Değerler

F/K 8,9
FD/FAVÖK 6,2
PD/DD 1,4
FD/Satışlar 0,2
Yabancı Oranı (%) 23,79
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 5,6 / 12,3
Piyasa Değeri 5.526,9 mnTL
Net Borç -794,6 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -64,9

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 3,13 -0,34 -6,51 -33,73
USD 4,45 -1,38 -9,00 -42,94
Göreceli 3,68 1,71 -3,19 -30,21

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
SELEC 8,9
765,4
25.261,5
962,5
4.227,3
12.080,0
03.06.2021
03.06.2021
03.06.2021
03.06.2021
03.06.2021
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-196,6
-1.387,3
-167,4
-248,7
-907,6
-196,6
-1.387,3
-167,4
-248,7
-907,6
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
SELEC 03.06.2021 AL 11,45 0,00 TUT 12,62 -1,18 TUT 12,62 -1,18
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
SELEC 8,9
3,58
2,77
1,60
2,22
0,3183
0,2465
0,1700
0,1700
20
20
18
15
197,7
153,1
105,6
105,6
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
SELEC 39.109,5 1.150,6 1.329,7 Tahmin
SELEC 33.048,0 988,3 1.142,3 Tahmin
SELEC 25.261,5 765,4 962,5 Tahmin
SELEC 21.027,1 586,8 717,5 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
SELEC 4,8 3,6 0,1 0,9 Tahmin
SELEC 5,6 4,1 0,1 1,1 Tahmin
SELEC 7,2 4,9 0,2 1,3 Tahmin
SELEC 9,4 6,6 0,2 1,5 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
SELEC20.04.20211,600,170017,0014,45 105.570.000 18
SELEC17.04.20202,220,170017,0014,45 105.570.000 15
SELEC19.04.20192,560,100010,008,50 62.100.000 16
SELEC11.04.20182,720,100010,008,50 62.100.000 21
SELEC22.05.20172,280,08308,307,06 27.348.119 11
SELEC06.05.20162,550,06846,845,82 42.495.030 22
SELEC06.05.20152,190,06106,105,19 37.881.000 23
SELEC14.05.20142,550,05505,504,68 34.155.000 22
SELEC31.05.20132,190,05005,004,25 31.050.000 21
SELEC01.06.20123,110,05005,004,25 31.050.000 22
SELEC31.05.20112,640,06006,005,10 37.260.000 20
SELEC26.05.20093,330,07007,005,95 36.225.000 23
SELEC28.05.20086,120,120012,0010,20 62.100.000 38
SELEC20.04.20211,600,170017,0014,45105.570.00018
SELEC17.04.20202,220,170017,0014,45105.570.00015
SELEC19.04.20192,560,100010,008,5062.100.00016
SELEC11.04.20182,720,100010,008,5062.100.00021
SELEC22.05.20172,280,08308,307,0627.348.11911
SELEC06.05.20162,550,06846,845,8242.495.03022
SELEC06.05.20152,190,06106,105,1937.881.00023
SELEC14.05.20142,550,05505,504,6834.155.00022
SELEC31.05.20132,190,05005,004,2531.050.00021
SELEC01.06.20123,110,05005,004,2531.050.00022
SELEC31.05.20112,640,06006,005,1037.260.00020
SELEC26.05.20093,330,07007,005,9536.225.00023
SELEC28.05.20086,120,120012,0010,2062.100.00038

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar9.529.797.8559.057.710.6908.051.303.2957.694.002.392
Nakit ve Nakit Benzerleri940.490.5511.283.481.5991.003.961.3701.060.379.340
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar5.749.834.0845.375.805.5095.066.469.2864.612.035.805
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar136.786.228126.954.496163.555.288112.033.476
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar2.591.530.7622.179.891.6901.755.417.8591.834.564.257
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar111.156.23091.577.39661.899.49274.989.514
(Ara Toplam)9.529.797.8559.057.710.6908.051.303.2957.694.002.392
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar972.065.716928.939.640928.189.921930.970.291
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.197.6721.193.2891.060.7381.056.750
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller37.992.55838.529.50539.518.46843.700.781
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları24.967.45327.451.07230.138.40032.825.728
Maddi Duran Varlıklar765.881.081758.599.771747.219.203745.489.227
Şerefiye31.194.40131.194.40131.194.40131.194.401
Maddi Olmayan Duran Varlıklar1.390.9401.475.0101.255.5121.053.171
Ertelenmiş Vergi Varlığı109.441.61170.496.59277.803.19975.650.233
Diğer Duran Varlıklar0000
TOPLAM VARLIKLAR10.501.863.5719.986.650.3308.979.493.2168.624.972.683
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler6.498.912.0696.287.915.9125.371.256.1965.113.730.209
Finansal Borçlar126.572.80964.835.93466.929.123972.475.759
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar6.147.677.0335.991.009.2495.119.375.8583.937.851.947
Diğer Borçlar22.885.69429.641.18019.922.96323.222.630
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)7.322.82815.343.4409.327.65422.791.155
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü80.137.42332.717.48928.254.46926.785.753
Borç Karşılıkları3.551.8233.523.8122.279.1812.279.181
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler110.764.459150.844.808125.166.948128.323.784
(Ara Toplam)6.498.912.0696.287.915.9125.371.256.1965.113.730.209
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler157.257.290131.208.535143.606.012145.554.869
Finansal Borçlar19.277.74622.368.24424.698.13327.028.027
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar64.370.52056.174.12554.437.66952.102.158
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü73.609.02452.666.16664.470.21066.424.684
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar3.845.694.2123.567.525.8833.464.631.0083.365.687.605
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar3.845.679.5123.567.512.4023.464.618.0863.365.675.077
Ödenmiş Sermaye621.000.000621.000.000621.000.000621.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler185.255.288185.255.288185.255.288185.255.288
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları2.825.467.6232.238.671.9952.238.671.9952.238.671.995
Dönem Net Kar/Zararı283.516.227586.795.628483.613.542383.387.947
Diğer Özsermaye Kalemleri-69.559.626-64.210.509-63.922.739-62.640.153
Azınlık Payları14.70013.48112.92212.528
TOPLAM KAYNAKLAR10.501.863.5719.986.650.3308.979.493.2168.624.972.683
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri5.789.513.49421.027.099.07515.428.919.64810.230.184.736
Satışların Maliyeti (-)-5.229.816.505-19.490.961.819-14.235.485.904-9.367.787.585
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)559.696.9891.536.137.2561.193.433.744862.397.151
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)559.696.9891.536.137.2561.193.433.744862.397.151
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-206.403.493-737.156.727-540.148.197-364.362.169
Genel Yönetim Giderleri (-)-37.202.821-155.162.924-115.841.090-67.061.478
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri243.357.083688.965.922461.618.181234.568.351
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-255.473.690-681.024.014-433.780.049-211.069.914
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)303.974.068651.759.513565.282.589454.471.941
Net Faaliyet Kar/Zararı316.090.675643.817.605537.444.457430.973.504
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler50.860.493174.802.829125.184.58490.559.347
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-46.044-122.937-119.858-80.679
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı354.788.517826.439.405690.347.315544.950.609
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-5.564.034-71.723.734-69.274.155-52.931.507
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler50.814.449174.679.892125.064.72690.478.668
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)349.224.483754.715.671621.073.160492.019.102
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-65.707.009-167.917.275-137.457.407-108.629.341
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-82.371.884-175.516.938-140.631.574-108.016.716
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)16.664.8757.599.6633.174.167-612.625
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI283.517.474586.798.396483.615.753383.389.761
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)283.517.474586.798.396483.615.753383.389.761
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları1.2472.7682.2111.814
Ana Ortaklık Payları283.516.227586.795.628483.613.542383.387.947
Hisse Başına Kazanç0111
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri19.567.13473.661.65254.307.12835.383.276
Kıdem Tazminatı5.442.02314.028.30210.844.3147.205.027
Finansman Giderleri-5.564.034-71.723.734-69.274.155-52.931.507
Yurtiçi Satışlar5.857.538.58321.194.538.29515.566.484.52610.317.932.409
Yurtdışı Satışlar21.458.36080.709.62563.929.68848.253.914
Net Yabancı Para Pozisyonu005.745509.744
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu005.745509.744
Net YPP (Hedge Dahil)005.745509.744

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
SELEC 8,9 8,9 6,2 0,2 1,4 3/2021
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
SELEC 8,90 23,79 23,61 -17,69 -0,24
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
SELEC 8,90 7,2 -64,9 4,9 -47,2 1,3 -9,4
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
SELEC 7,2 -4,5 4,9 -23,2 1,3 -0,2
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.