SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.542 1.538 0,26
VIOP 1.631 1.625 0,37
USD/TRY 7,5320 7,5113 0,28
BIST BANKA 1.408 1.417 -0,62
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.921 14.056 -0,97
ALTIN 1.698,21 1.697,41 0,05
BRENT 69,54 66,74 4,20

Selçuk Ecza Deposu Hisse Senedi | SELEC

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 18.02.2021
  • Hedef Fiyat 12,79
  • Getiri Pot %11

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Selçuk Ecza’nın 2019 yılı operasyonel performansı, i) %26,4’lük ilaç zammı etkisinin getirdiği stok farkı karları ve ii) iyileşen işletme sermayesi sayesinde anlamlı ölçüde artan nakit yaratımı nedeniyle,  olukça güçlü gerçekleşti. 2020/2021 yılları içinse ilaç fiyat artışlarının sırası ile %12,9 ve %7,4 olmasını bekliyoruz.


Katalizör


Bu nedenle 2020/2021 yıllarında FAVÖK’ün sırası ile %7 ve %5 gerileyeceğini düşünüyoruz. 2020 yılında işletme sermayesinde hafif bir normalleşme beklesek de, şirketin net nakit pozisyonun görece sınırlı temettü dağıtımı (2020 beklenti: 100mn TL) nedeniyle artmaya devam etmesini bekliyoruz.    


Riskler


Selçuk Ezca ile olumlu yatırım temamızı değiştirecek iki önemli unsur: olası bir regülasyon değişikliği ile sektörün karlılığının daralması ve net işletme sermayesinde beklentilerimizin üzerinde gerçekleşecek artış. Selçuk için TUT tavsiyemizi koruyoruz. p>

Önceki Öneri Tarihi 10.12.2020
Önceki Hedef Fiyat 12,79
SAT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 11,2 18,16 6,96
Hacim Hareketi (Milyon TL) 33,0 2.170,6 2.137,6

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,3 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Selçuk Ecza Deposu
Kuruluş 29.12.1970
Faal Alanı İlaç üretici firmalar ile hastane ve eczaneler arasındaki ilaç dağıtımının koordine edilmesi.
Telefon (0216)5540554
Faks (0216)5540556
Adres Kuş Bakışı Cad. No:37 34662 Nakkaştepe/Altunizade- İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar3.567,53.464,6
Ödenmiş Sermaye621,0621,0
Net Kâr586,8483,6

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 31.467 mn TL
FAVÖK 1.177 mn TL
Net Kar 1.040 mn TL
FD/Satışlar 0,2
FD/FAVÖK 5,0
F/K 6,9
PD/DD 1,3
Satışlar 26.649 mn TL
FAVÖK 1.130 mn TL
Net Kar 962 mn TL
FD/Satışlar 0,2
FD/FAVÖK 5,3
F/K 7,4
PD/DD 1,6
Satışlar 21.027 mn TL
FAVÖK 718 mn TL
Net Kar 587 mn TL
FD/Satışlar 0,3
FD/FAVÖK 8,3
F/K 12,2
PD/DD 2,0
Satışlar 17.809 mn TL
FAVÖK 765 mn TL
Net Kar 695 mn TL
FD/Satışlar 0,3
FD/FAVÖK 7,8
F/K 10,3
PD/DD 2,3

Cari Değerler

F/K 12,2
FD/FAVÖK 8,3
PD/DD 2,0
FD/Satışlar 0,3
Yabancı Oranı (%) 28,27
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 22,4 / 13,6
Piyasa Değeri 7.135,3 mnTL
Net Borç -1.196,3 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -36,7

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -0,61 0,35 -13,80 -15,82
USD -1,27 -1,52 -18,04 -16,83
Göreceli -0,87 -4,25 -15,51 -19,38

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
SELEC 11,49
586,8
21.027,1
717,5
3.567,5
9.986,7
17.11.2020
17.11.2020
17.11.2020
17.11.2020
17.11.2020
-42,1
221,5
-6,6
-46,5
-252,5
-42,1
221,5
-6,6
-46,5
-252,5
-42,1
221,5
-6,6
-46,5
-252,5
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
SELEC 18.02.2021 TUT 12,79 0,00 SAT 12,79 0,00 AL 12,79 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
SELEC 11,49
2,70
1,48
2,22
2,56
0,3098
0,1700
0,1700
0,1000
20
18
15
16
192,4
105,6
105,6
62,1
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
SELEC 31.467,3 1.039,5 1.176,9 Tahmin
SELEC 26.648,9 962,0 1.129,9 Tahmin
SELEC 21.027,1 586,8 717,5 Açıklanan
SELEC 17.808,7 694,9 764,9 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
SELEC 6,9 5,0 0,2 1,3 Tahmin
SELEC 7,4 5,3 0,2 1,6 Tahmin
SELEC 12,2 8,3 0,3 2,0 Açıklanan
SELEC 10,3 7,8 0,3 2,3 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
SELEC20.04.20211,480,170017,0014,45 105.570.000 18
SELEC17.04.20202,220,170017,0014,45 105.570.000 15
SELEC19.04.20192,560,100010,008,50 62.100.000 16
SELEC11.04.20182,720,100010,008,50 62.100.000 21
SELEC22.05.20172,280,08308,307,06 27.348.119 11
SELEC06.05.20162,550,06846,845,82 42.495.030 22
SELEC06.05.20152,190,06106,105,19 37.881.000 23
SELEC14.05.20142,550,05505,504,68 34.155.000 22
SELEC31.05.20132,190,05005,004,25 31.050.000 21
SELEC01.06.20123,110,05005,004,25 31.050.000 22
SELEC31.05.20112,640,06006,005,10 37.260.000 20
SELEC26.05.20093,330,07007,005,95 36.225.000 23
SELEC28.05.20086,120,120012,0010,20 62.100.000 38
SELEC17.04.20202,220,170017,0014,45105.570.00015
SELEC19.04.20192,560,100010,008,5062.100.00016
SELEC11.04.20182,720,100010,008,5062.100.00021
SELEC22.05.20172,280,08308,307,0627.348.11911
SELEC06.05.20162,550,06846,845,8242.495.03022
SELEC06.05.20152,190,06106,105,1937.881.00023
SELEC14.05.20142,550,05505,504,6834.155.00022
SELEC31.05.20132,190,05005,004,2531.050.00021
SELEC01.06.20123,110,05005,004,2531.050.00022
SELEC31.05.20112,640,06006,005,1037.260.00020
SELEC26.05.20093,330,07007,005,9536.225.00023
SELEC28.05.20086,120,120012,0010,2062.100.00038
SELEC20.04.20211,480,170017,0014,45105.570.00018

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar9.057.710.6908.051.303.2957.694.002.3929.778.886.943
Nakit ve Nakit Benzerleri1.283.481.5991.003.961.3701.060.379.3401.820.696.159
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar5.375.805.5095.066.469.2864.612.035.8055.338.276.932
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar126.954.496163.555.288112.033.476134.285.173
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar2.179.891.6901.755.417.8591.834.564.2572.377.233.703
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar91.577.39661.899.49274.989.514108.394.976
(Ara Toplam)9.057.710.6908.051.303.2957.694.002.3929.778.886.943
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar928.939.640928.189.921930.970.291839.400.215
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.193.2891.060.7381.056.7501.072.196
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller38.529.50539.518.46843.700.78149.447.051
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları27.451.07230.138.40032.825.72835.513.056
Maddi Duran Varlıklar758.599.771747.219.203745.489.227654.693.758
Şerefiye31.194.40131.194.40131.194.40131.194.401
Maddi Olmayan Duran Varlıklar1.475.0101.255.5121.053.1711.144.715
Ertelenmiş Vergi Varlığı70.496.59277.803.19975.650.23366.335.038
Diğer Duran Varlıklar0000
TOPLAM VARLIKLAR9.986.650.3308.979.493.2168.624.972.68310.618.287.158
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler6.287.915.9125.371.256.1965.113.730.2097.155.064.487
Finansal Borçlar64.835.93466.929.123972.475.7591.068.702.384
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar5.991.009.2495.119.375.8583.937.851.9475.858.816.243
Diğer Borçlar29.641.18019.922.96323.222.63031.504.577
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)15.343.4409.327.65422.791.15520.221.265
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü32.717.48928.254.46926.785.75371.158.638
Borç Karşılıkları3.523.8122.279.1812.279.1812.279.181
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler150.844.808125.166.948128.323.784102.382.199
(Ara Toplam)6.287.915.9125.371.256.1965.113.730.2097.155.064.487
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler131.208.535143.606.012145.554.869129.030.721
Finansal Borçlar22.368.24424.698.13327.028.02729.357.913
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar56.174.12554.437.66952.102.15850.767.485
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü52.666.16664.470.21066.424.68448.905.323
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar3.567.525.8833.464.631.0083.365.687.6053.334.191.950
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar3.567.512.4023.464.618.0863.365.675.0773.334.180.074
Ödenmiş Sermaye621.000.000621.000.000621.000.000621.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler185.255.288185.255.288185.255.288172.836.376
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları2.238.671.9952.238.671.9952.238.671.9952.356.660.907
Dönem Net Kar/Zararı586.795.628483.613.542383.387.947246.845.109
Diğer Özsermaye Kalemleri-64.210.509-63.922.739-62.640.153-63.162.318
Azınlık Payları13.48112.92212.52811.876
TOPLAM KAYNAKLAR9.986.650.3308.979.493.2168.624.972.68310.618.287.158
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri21.027.099.07515.428.919.64810.230.184.7365.516.116.254
Satışların Maliyeti (-)-19.490.961.819-14.235.485.904-9.367.787.585-5.019.859.602
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)1.536.137.2561.193.433.744862.397.151496.256.652
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)1.536.137.2561.193.433.744862.397.151496.256.652
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-737.156.727-540.148.197-364.362.169-186.341.290
Genel Yönetim Giderleri (-)-155.162.924-115.841.090-67.061.478-33.265.853
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri688.965.922461.618.181234.568.351125.848.478
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-681.024.014-433.780.049-211.069.914-112.452.257
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)651.759.513565.282.589454.471.941290.045.730
Net Faaliyet Kar/Zararı643.817.605537.444.457430.973.504276.649.509
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler174.802.829125.184.58490.559.34747.427.489
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-122.937-119.858-80.679-70.944
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı826.439.405690.347.315544.950.609337.402.275
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-71.723.734-69.274.155-52.931.507-20.428.230
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler174.679.892125.064.72690.478.66847.356.545
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)754.715.671621.073.160492.019.102316.974.045
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-167.917.275-137.457.407-108.629.341-70.127.769
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-175.516.938-140.631.574-108.016.716-77.588.768
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)7.599.6633.174.167-612.6257.460.999
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI586.798.396483.615.753383.389.761246.846.276
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)586.798.396483.615.753383.389.761246.846.276
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları2.7682.2111.8141.167
Ana Ortaklık Payları586.795.628483.613.542383.387.947246.845.109
Hisse Başına Kazanç1110
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri73.661.65254.307.12835.383.27617.310.605
Kıdem Tazminatı14.028.30210.844.3147.205.0274.093.464
Finansman Giderleri-71.723.734-69.274.155-52.931.507-20.428.230
Yurtiçi Satışlar21.194.538.29515.566.484.52610.317.932.4095.568.043.092
Yurtdışı Satışlar80.709.62563.929.68848.253.91413.794.723
Net Yabancı Para Pozisyonu05.745509.7445.288.900
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu05.745509.7445.288.900
Net YPP (Hedge Dahil)05.745509.7445.288.900

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
SELEC 11,5 12,2 8,3 0,3 2,0 12/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
SELEC 11,49 28,27 28,53 26,84 0,36
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
SELEC 11,49 12,2 -36,7 8,3 -25,4 2,0 -11,3
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
SELEC 12,2 5,5 8,3 1,9 2,0 1,5
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.