	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
XU100	9.340	9.350	-0,11
VIOP	10.372	10.492	-1,16
USD/TRY	39,4857	39,3488	0,35
BIST BANKA	13.172	13.415	-1,84

	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
ALTIN	3.386,08	3.385,17	0,03
BRENT	75,20	72,13	4,08
EUR/USD	1,15	1,16	-0,70

Selçuk Ecza Deposu Hisse Senedi | SELEC

Ana Sayfa Analiz Hisse Senetleri Şirket Kartı

Özet
Tahminler
Sermaye Artırımları
Temettüler
Mali Tablolar
Finansal Oranlar

Değişim

Fark

Toplam İşlem Hacmi

Grafik, seçtiğiniz ürünlere göre TL bazında gösterilmektedir.

Hisse Önerisi

TUT

Son Öneri Tarihi 24.10.2023
Hedef Fiyat 65,02
Getiri Pot %-21

Ezgi Akalan

Yatirim Teması

SELEC için yeni hedef fiyatımızı hisse başı 39.6TL olarak belirliyoruz. Sınırlı artış potansiyeli ve zayıf 2023 görünümü nedeniyle hisse için TUT tavsiyemizi yeniliyoruz.

Katalizör

2022 performansı ilaç zamları ve ilaç satışlarındaki artış ile desteklendi. 2022’de pandemi sonrası normalleşmenin hızlanması (okulların açılması, sosyal mesafenin azalması, maske kullanımının düşmesi, doktor ziyaretlerinin artması), düşük baz etkisi ve yüksek grip mevsimi nedeniyle ilaç satışlarında güçlü bir toparlanma gerçekleşti. Böylece, Şirket’in satış hacimlerinde 2022’de yaklaşık %8’lik bir artış meydana geldi. Buna ek olarak, yıl içerisinde ilaç fiyatlarına yapılan üçüncü zam ve buna bağlı kaydedilen stok kazançları Şirket’in ciro büyümesini ve karlılığını olumlu etkiledi. Hatırlatmak gerekirse, Şubat ve Temmuz aylarında yapılan %37,4’lük ve %25’lik artışlara ek olarak, 14 Aralık’tan itibaren yürürlüğe giren ve 2023’yılı boyunca geçerli olmak üzere ilaç fiyatlarında %36,8’lik bir artış daha yapıldı. Sonuç olarak, Şirket 2022 yılını %71 ciro, %162 FAVÖK ve %158 net kar büyümesi ile tamamladı.

İlaç fiyatlarına yapılan mevcut zam oranı 2023 için zayıf bir görünüme işaret ediyor. İlaç fiyatlarını belirlemek için kullanılan referans oranındaki düzenli güncelleme genellikle her yıl Şubat ayında yapılıyordu. Bu nedenle, ilaç fiyatlarında yapılan son düzenleme ile birlikte 2023 yılı ilaç zammı üç ay geri çekilmiş oldu. Bu durumda, Şirket her yılın ilk çeyreğinde kaydedilen stok kazancından aynı ölçüde olumlu etkilenemeyecek. Ek olarak, ilaç dağıtıcılarının satış fiyatı ve kar marjları üzerinde devlet tarafından belirlenen üst limitlerin, son yıllarda ilaç fiyatlarına yapılan yüksek zam oranlarına rağmen uzun bir süredir güncellenmiyor olması, Şirket’in brüt karlılığı üzerinde daha çok baskı yaratmaya başlıyor. Piyasada ilaç bulunamaması hala bir sorun ve Sağlık Bakanı bu sorunu çözmek için başka önlemler alınacağını açıklamıştı. Bu nedenle, yıl içerisinde ilaç fiyatlarına ek zam yapılması ve özellikle küçük ilaç dağıtım şirketlerinin korunması adına fiyat limitlerinin yukarı revize edilmesi söz konusu olabilir. Ancak, mevcut durumda Selçuk Ecza’nın artan maliyetler karşısında karlılığını koruyamayacağını düşünüyoruz. 2023 için %64 ciro büyümesi tahmin ederken FAVÖK ve net kar rakamlarında sırasıyla %21 ve %20 düşüş öngörüyoruz. Geçtiğimiz günlerde, depocuya satış fiyatı 50 TL’nin altında olan ilaçlara 4 TL’lik bir düzeltme yapıldı. Genel görünüme etkisinin sınırlı olacağını düşünüyoruz. Dolayısıyla, geçen seneye benzer bir şekilde yılın ikinci yarısında ek bir ilaç zammının gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Bu durumda rakamlarımızı yukarı revize etmemiz gerekebilir.

Riskler

Riskler: i) İlaç fiyatlarına yıl içerisinde gelecek ek zamlar, ii) beklentilerin üzerinde kutu büyümesi ve iii) ilaç dağıtıcılarının satış fiyatları üzerindeki üst limitin yukarı çekilmesi değerlememiz üzerindeki ana risk unsurları olarak sıralanabilir. p>

Önceki Öneri Tarihi 16.08.2023

Önceki Hedef Fiyat 55,70

TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler	Minimum	Maksimum	Değişim
Fiyat Hareketi (TL)	61,7557	82,45	20,6943
Hacim Hareketi (Milyon TL)	37,2	475,7	438,5

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%)	XU050 (%)	XU030 (%)
0,3	Dahil değil	Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı	Selçuk Ecza Deposu
Kuruluş	29.12.1970
Faal Alanı	İlaç üretici firmalar ile hastane ve eczaneler arasındaki ilaç dağıtımının koordine edilmesi.
Telefon	(0216)5540554
Faks	(0216)5540556
Adres	Kuş Bakışı Cad. No:37 Nakkaştepe 34662 Nakkaştepe/Altunizade-İstanbul

Mali Tablo**


Mali Tablo
Özkaynaklar	25.829,3	25.859,3
Ödenmiş Sermaye	621,0	621,0
Net Kâr	2,1	2.265,9

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü

tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar	183.813 mn TL
FAVÖK	7.353 mn TL
Net Kar	5.460 mn TL
FD/Satışlar	0,2
FD/FAVÖK	5,9
F/K	9,4
PD/DD	2,9

Satışlar	141.562 mn TL
FAVÖK	7.007 mn TL
Net Kar	2.266 mn TL
FD/Satışlar	0,3
FD/FAVÖK	6,2
F/K	22,6
PD/DD	2,0

Cari Değerler*

F/K	26,6
FD/FAVÖK	9,2
PD/DD	2,0
FD/Satışlar	0,3
Yabancı Oranı (%)	15,65
Ort Hacim (mn$) 3A/12A	3,7 / 3,8
Piyasa Değeri	51.201,5 mnTL
Net Borç	-7.516,1 mnTL
Halka Açıklık Oranı (%)	14,9

Getiriler

	1 Gün (%)	1 Hafta (%)	1 Ay (%)	Yıl İçi Getiri
TL	2,42	7,08	25,69	3,72
USD	2,47	6,64	23,42	-6,89
Göreceli	2,53	10,75	30,11	9,17

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan	Pay Oranı(%)

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.
**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Tablodaki “Ödenmiş Sermaye”, ilgili dönemde açıklanan finansal tablolarda yer alan tutardır. Güncel ödenmiş sermaye rakamına “Temel Değerler ve Oranlar”, “Tarihsel Fiyat Bİlgileri” veya “Gelişmiş Hisse Arama” ekranından ulaşabilirsiniz.

Tahmin Güncellemeleri

Kalem				Önceki Değere Göre Değişim
Kod	Kapanış Fiyat (TL)	Cari Tahmin (mn TL)	Tahmin Güncelleme Tarihi	1 Hafta (mn TL)	1 Ay (mn TL)	3 Ay (mn TL)
SELEC	82,45	5.459,5 183.812,5 7.352,5 17.709,1 82.745,1	23.10.2023 23.10.2023 23.10.2023 23.10.2023 23.10.2023	0,0 0,0 0,0 0,0	0,0 0,0 0,0 0,0	0,0 0,0 0,0 0,0

2025 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Hedef/Fiyat Revizyonları

		1 Hafta Önceki			1 Ay Önceki			3 Ay Önceki
Kod	Öneri Tarihi	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)
SELEC	24.10.2023	TUT	65,02	0,00	TUT	65,02	0,00	TUT	65,02	0,00

Temettü Tahmin

Yıl

Kod	Kapanış Fiyat	Temettü Verim (%)	Hisse Başı TL	Dağıtma Oranı (%)	Toplam Temettü (mn TL)	Tahmin/ Gerçekleşen
SELEC	82,45	0,63 0,45	0,4000 0,2500	11 48	248,4 155,3	Gerçekleşen Gerçekleşen

Mutlak Rakamlar Tahmin

Yıl

Kod	Satışlar (mn TL)	Net Kar (mn TL)	FAVÖK (mn TL)	Tahmin/Açıklanan
SELEC	183.812,5	5.459,5	7.352,5	Tahmin
SELEC	141.562,3	2.265,9	7.006,7	Açıklanan

Finansal Oranlar Tahmin

Yıl

Kod	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Tahmin/Açıklanan
SELEC	9,4	5,9	0,2	2,9	Tahmin
SELEC	22,6	6,2	0,3	2,0	Açıklanan

Sermaye Artırımları

Tip

Yıl

Zamanlama

Kod	Bölünme Sonrası Sermaye (TL)	Tarih	Bedelli Oran (%)	Bedelli Nom. Tutar (TL)	Diğer (*)	Bedelsiz IK Oran (%)	Bedelsiz Temettü Oran (%)	Nakit Tem.Brüt (%)	Nakit Temettü (TL)	Hisse Başı Brüt (TL)
Kayıt bulunamadı.

Temettü Gerçekleşen/Planlanan

$Resources:TPYil;

Tip

Kod	Dağ. Tarihi	Temettü Verim	Hisse Başı TL	Nakit Tem. Brüt Oran(%)	Nakit Tem. Net Oran(%)	Toplam Temettü (TL)	Dağıtma Oranı
SELEC	17.04.2025	0,63	0,4000	40,00	34,00	248.400.000	11
SELEC	18.04.2024	0,45	0,2500	25,00	22,50	155.250.000	48
SELEC	18.04.2023	0,74	0,2500	25,00	22,50	155.250.000	24
SELEC	18.04.2022	3,82	0,5000	50,00	45,00	310.500.000	34
SELEC	20.04.2021	1,60	0,1700	17,00	14,45	105.570.000	18
SELEC	17.04.2020	2,22	0,1700	17,00	14,45	105.570.000	15
SELEC	19.04.2019	2,56	0,1000	10,00	8,50	62.100.000	16
SELEC	11.04.2018	2,72	0,1000	10,00	8,50	62.100.000	21
SELEC	22.05.2017	2,28	0,0830	8,30	7,06	27.348.119	11
SELEC	06.05.2016	2,55	0,0684	6,84	5,82	42.495.030	22
SELEC	06.05.2015	2,19	0,0610	6,10	5,19	37.881.000	23
SELEC	14.05.2014	2,55	0,0550	5,50	4,68	34.155.000	22
SELEC	31.05.2013	2,19	0,0500	5,00	4,25	31.050.000	21
SELEC	01.06.2012	3,11	0,0500	5,00	4,25	31.050.000	22
SELEC	31.05.2011	2,64	0,0600	6,00	5,10	37.260.000	20
SELEC	26.05.2009	3,33	0,0700	7,00	5,95	36.225.000	23
SELEC	28.05.2008	6,12	0,1200	12,00	10,20	62.100.000	38
SELEC	17.04.2025	0,63	0,4000	40,00	34,00	248.400.000	11
SELEC	18.04.2024	0,45	0,2500	25,00	22,50	155.250.000	48
SELEC	18.04.2023	0,74	0,2500	25,00	22,50	155.250.000	24
SELEC	18.04.2022	3,82	0,5000	50,00	45,00	310.500.000	34
SELEC	20.04.2021	1,60	0,1700	17,00	14,45	105.570.000	18
SELEC	17.04.2020	2,22	0,1700	17,00	14,45	105.570.000	15
SELEC	19.04.2019	2,56	0,1000	10,00	8,50	62.100.000	16
SELEC	11.04.2018	2,72	0,1000	10,00	8,50	62.100.000	21
SELEC	22.05.2017	2,28	0,0830	8,30	7,06	27.348.119	11
SELEC	06.05.2016	2,55	0,0684	6,84	5,82	42.495.030	22
SELEC	06.05.2015	2,19	0,0610	6,10	5,19	37.881.000	23
SELEC	14.05.2014	2,55	0,0550	5,50	4,68	34.155.000	22
SELEC	31.05.2013	2,19	0,0500	5,00	4,25	31.050.000	21
SELEC	01.06.2012	3,11	0,0500	5,00	4,25	31.050.000	22
SELEC	31.05.2011	2,64	0,0600	6,00	5,10	37.260.000	20
SELEC	26.05.2009	3,33	0,0700	7,00	5,95	36.225.000	23
SELEC	28.05.2008	6,12	0,1200	12,00	10,20	62.100.000	38
Kayıt bulunamadı.

Mali Tablolar


Bilanço
Dönen Varlıklar	62.067.775.667	65.931.502.912	50.351.528.358	42.742.290.153
Nakit ve Nakit Benzerleri	2.989.209.022	4.200.059.733	9.311.059.224	6.348.016.425
Finansal Yatırımlar	7.913.760.402	10.877.309.417	1.600.654.746	1.418.151.010
Ticari Alacaklar	36.053.895.142	35.342.991.118	27.865.140.432	24.539.935.516
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	965.008.456	781.998.988	987.639.457	594.057.257
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Stoklar	13.150.444.151	13.801.355.327	9.753.322.194	9.016.289.514
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Diğer Dönen Varlıklar	995.458.494	927.788.330	833.712.305	825.840.431
(Ara Toplam)	62.067.775.667	65.931.502.912	50.351.528.358	42.742.290.153
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar	0	0	0	0
Duran Varlıklar	10.444.122.963	10.447.993.949	8.987.616.853	8.296.312.575
Ticari Alacaklar	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	3.443.928	3.651.265	3.038.156	3.003.269
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Finansal Yatırımlar	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar	0	0	0	0
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	396.678.643	394.607.939	407.544.175	375.772.650
Stoklar	0	0	0	0
Kullanım Hakkı Varlıkları	146.726.704	166.256.595	63.791.132	66.126.512
Maddi Duran Varlıklar	7.718.290.138	7.715.361.627	6.449.113.320	5.938.204.188
Şerefiye	716.549.467	716.549.467	612.625.555	562.456.979
Maddi Olmayan Duran Varlıklar	55.121.396	63.087.441	60.438.640	61.762.060
Ertelenmiş Vergi Varlığı	1.407.312.687	1.388.479.615	1.391.065.875	1.288.986.917
Diğer Duran Varlıklar	0	0	0	0
TOPLAM VARLIKLAR	72.511.898.630	76.379.496.861	59.339.145.211	51.038.602.728
KAYNAKLAR	0	0	0	0
Kısa Vadeli Yükümlülükler	45.659.127.660	49.562.173.238	37.606.543.986	31.257.947.861
Finansal Borçlar	3.334.005.198	8.772.647.738	4.912.960.584	5.378.311.931
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	40.283.238.401	39.114.099.081	31.788.933.760	24.974.527.307
Diğer Borçlar	288.844.303	174.300.423	151.258.888	144.419.020
Müşteri Söz. Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)	57.257.188	60.413.942	53.802.517	41.844.217
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü	811.887.324	454.348.906	0	0
Borç Karşılıkları	7.463.088	8.214.081	5.096.921	5.096.921
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler	876.432.158	978.149.067	694.491.316	713.748.465
(Ara Toplam)	45.659.127.660	49.562.173.238	37.606.543.986	31.257.947.861
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler	0	0	0	0
Uzun Vadeli Yükümlülükler	1.023.370.716	957.994.674	915.542.376	836.048.695
Finansal Borçlar	52.843.423	67.557.895	21.635.177	24.636.060
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	0	0	0	0
Diğer Borçlar	0	0	0	0
Müşteri Söz.Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)	0	0	0	0
Uzun vadeli karşılıklar	315.497.116	306.396.420	255.497.558	227.795.089
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.	0	0	0	0
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	655.030.177	584.040.359	638.409.641	583.617.546
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler	0	0	0	0
Özkaynaklar	25.829.400.254	25.859.328.949	20.817.058.849	18.944.606.172
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar	25.829.333.247	25.859.262.136	20.817.007.361	18.944.559.452
Ödenmiş Sermaye	621.000.000	621.000.000	621.000.000	621.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)	0	0	0	0
Hisse Senedi İhraç Primleri	0	0	0	0
Değer Artış Fonları	0	0	0	0
Yabancı Para Çevrim Farkları	0	0	0	0
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	2.783.649.162	2.783.649.162	2.379.925.877	2.185.031.175
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları	9.926.905.480	7.661.015.955	6.549.909.385	6.013.529.809
Dönem Net Kar/Zararı	2.133.563	2.265.889.523	641.503.410	401.028.704
Diğer Özsermaye Kalemleri	12.495.645.042	12.465.217.716	10.624.668.689	9.723.969.764
Azınlık Payları	67.007	66.813	51.488	46.720
TOPLAM KAYNAKLAR	72.511.898.630	76.379.496.861	59.339.145.211	51.038.602.728
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler	0	0	0	0
Satış Gelirleri	37.489.494.176	141.562.322.963	89.773.318.976	55.185.073.703
Satışların Maliyeti (-)	-34.479.752.970	-127.238.249.189	-81.069.314.961	-49.546.969.800
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)	3.009.741.206	14.324.073.774	8.704.004.015	5.638.103.903
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler	0	0	0	0
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
BRÜT KAR (ZARAR)	3.009.741.206	14.324.073.774	8.704.004.015	5.638.103.903
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)	-1.979.968.635	-7.195.294.860	-4.416.374.710	-2.816.901.118
Genel Yönetim Giderleri (-)	-383.930.051	-1.418.648.179	-959.764.042	-532.313.585
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)	0	0	0	0
Diğer Faaliyet Gelirleri	3.134.041.901	13.595.799.359	8.733.830.287	5.592.247.958
Diğer Faaliyet Giderleri (-)	-3.355.434.932	-14.289.486.803	-8.982.513.596	-5.585.680.532
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
FAALİYET KARI (ZARARI)	424.449.489	5.016.443.292	3.079.181.954	2.295.456.626
Net Faaliyet Kar/Zararı	645.842.520	5.710.130.735	3.327.865.263	2.288.889.200
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler	1.268.286.063	5.801.540.674	3.313.544.095	1.923.086.574
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)	-1.340.741	-3.424.052	-2.031.164	-1.594.424
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar	0	0	0	0
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı	1.691.394.811	10.814.559.914	6.390.694.885	4.216.948.776
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler	0	0	0	0
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)	-1.246.085.039	-7.306.616.442	-5.358.472.396	-3.555.837.282
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	1.266.945.322	5.798.116.623	3.311.512.931	1.921.492.150
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)	445.309.772	3.507.943.473	1.032.222.489	661.111.494
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)	-443.175.938	-1.242.045.068	-390.717.232	-260.081.672
Dönem Vergi Geliri (Gideri)	-453.879.573	-1.348.550.244	-512.955.117	-344.776.427
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)	10.703.635	106.505.176	122.237.885	84.694.755
Diğer Vergi Geliri (Gideri)	0	0	0	0
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI	2.133.834	2.265.898.405	641.505.257	401.029.822
DURDURULAN FAALİYETLER	0	0	0	0
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)	0	0	0	0
DÖNEM KARI (ZARARI)	2.133.834	2.265.898.405	641.505.257	401.029.822
Dönem Kar/Zararının Dağılımı	0	0	0	0
Azınlık Payları	271	8.882	1.847	1.118
Ana Ortaklık Payları	2.133.563	2.265.889.523	641.503.410	401.028.704
Hisse Başına Kazanç	0	4	1	1
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	0	4	1	0
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç	0	4	1	0
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	0	4	1	0
Dipnot
Amortisman Giderleri	174.342.518	686.397.279	413.926.187	255.422.443
Kıdem Tazminatı	38.102.436	147.001.618	94.720.077	55.292.924
Finansman Giderleri	-1.246.085.039	-7.306.616.442	-5.358.472.396	-3.555.837.282
Yurtiçi Satışlar	39.132.997.856	146.130.949.089	92.528.577.903	56.774.756.892
Yurtdışı Satışlar	58.596.752	438.168.194	284.521.380	196.170.957
Net Yabancı Para Pozisyonu	0	0	0	0
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu	0	0	0	0
Net YPP (Hedge Dahil)	0	0	0	0
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit	4.381.150.901	-9.657.790.083	145.000.846	-1.863.620.311
Düzeltme Öncesi Kar	2.133.834	2.265.898.405	641.505.257	401.029.822
Düzeltmeler:	-45.093.986	1.076.639.201	-557.958.550	-43.525.529
Amortisman & İtfa Payları	174.342.518	686.397.279	413.926.187	255.422.443
Karşılıklardaki Değişim	40.309.871	155.352.424	98.571.599	57.865.343
Diğer Gelir/ Gider	-759.462.413	-2.271.517.160	-1.606.618.158	-726.629.721
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)	-42.960.152	3.342.537.605	83.546.707	357.504.293
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler	5.103.700.911	-9.823.053.147	2.316.655.225	-1.280.000.453
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)	5.060.740.759	-6.480.515.541	2.400.201.932	-922.496.160
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit	-679.589.858	-3.177.274.542	-2.255.201.086	-941.124.151
Sabit Sermaye Yatırımları	-122.425.071	-521.016.998	-265.005.616	-161.560.965
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit	452.380.307	4.505.598.903	2.770.442.215	1.614.492.427
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit	329.955.236	3.984.581.905	2.505.436.599	1.452.931.462
Serbest Nakit Akım	4.711.106.137	-5.673.208.178	2.650.437.445	-410.688.849
Finansal Borçlardaki Değişim	-5.803.226.254	5.758.575.387	1.927.477.792	2.000.955.144
Temettü Ödemeleri	0	-207.797.980	-177.660.338	-163.111.860
Sermaye Artırımı	0	0	0	0
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit	-22.095.186	-103.067.583	-34.323.139	-24.265.474
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit	-5.825.321.440	5.447.709.823	1.715.494.315	1.813.577.810
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış	-1.114.215.303	-225.498.355	4.365.931.760	1.402.888.961
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi	0	0	0	0
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı	0	0	0	0
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim	-1.114.215.303	-225.498.355	4.365.931.760	1.402.888.961
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış	0	0	0	0
Dönem Başı Nakit Değerler	4.200.059.733	7.858.167.060	6.718.467.013	6.168.284.415
Dönem Sonu Nakit	2.989.209.022	4.200.059.733	9.311.059.224	6.348.016.425

**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Mali tablolar içinde son yılsonu rakamları enflasyon düzeltmesi ile açıklanan en son döneme çekilmektedir.
Mali tablolar döviz kuruna çevrilirken; bilanço bilgileri için dönem sonu, gelir tablosu bilgileri için ilgili dönem/yıl ortalama kur bilgileri kullanılmaktadır.

Finansal Oranlar (Gerçekleşen)*

Kod	Kapanış (TL)	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Son Dönem
SELEC	82,5	26,6	9,2	0,3	2,0	3/2025

Yabancı Oranlar

Kod	Kapanış (TL)			Değişim (Baz Puan)	Etki* (%)
SELEC	82,45	15,13	15,65	51,51	0,70

* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi

Tarihsel Ortalamalar

	F/K		FD/FAVÖK		PD/DD
Kod	F/K Tahmin	Prim/İsk. (%)	FD/FAVÖK Tahmin	Prim/İsk. (%)	PD/DD Tahmin	Prim/İsk. (%)
SELEC	9,4	-5,3	5,9	2,8	2,9	76,3

2025 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.