SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.398 1.419 -1,53
VIOP 1.496 1.520 -1,53
USD/TRY 8,6554 8,6468 0,10
BIST BANKA 1.257 1.278 -1,60
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 15.490 15.652 -1,03
ALTIN 1.757,23 1.755,04 0,12
BRENT 74,07 75,34 -1,69

Selçuk Ecza Deposu Hisse Senedi | SELEC

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.06.2021
  • Hedef Fiyat 11,45
  • Getiri Pot %31

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Selçuk Ecza’nın 2019 yılı operasyonel performansı, i) %26,4’lük ilaç zammı etkisinin getirdiği stok farkı karları ve ii) iyileşen işletme sermayesi sayesinde anlamlı ölçüde artan nakit yaratımı nedeniyle,  olukça güçlü gerçekleşti. 2020/2021 yılları içinse ilaç fiyat artışlarının sırası ile %12,9 ve %7,4 olmasını bekliyoruz.


Katalizör


Bu nedenle 2020/2021 yıllarında FAVÖK’ün sırası ile %7 ve %5 gerileyeceğini düşünüyoruz. 2020 yılında işletme sermayesinde hafif bir normalleşme beklesek de, şirketin net nakit pozisyonun görece sınırlı temettü dağıtımı (2020 beklenti: 100mn TL) nedeniyle artmaya devam etmesini bekliyoruz.    


Riskler


Selçuk Ezca ile olumlu yatırım temamızı değiştirecek iki önemli unsur: olası bir regülasyon değişikliği ile sektörün karlılığının daralması ve net işletme sermayesinde beklentilerimizin üzerinde gerçekleşecek artış. Selçuk için TUT tavsiyemizi koruyoruz. p>

Önceki Öneri Tarihi 18.02.2021
Önceki Hedef Fiyat 12,62
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 8 9,36 1,36
Hacim Hareketi (Milyon TL) 8,1 91,9 83,8

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 0,3 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Selçuk Ecza Deposu
Kuruluş 29.12.1970
Faal Alanı İlaç üretici firmalar ile hastane ve eczaneler arasındaki ilaç dağıtımının koordine edilmesi.
Telefon (0216)5540554
Faks (0216)5540556
Adres Kuş Bakışı Cad. No:37 34662 Nakkaştepe/Altunizade- İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar4.000,93.845,7
Ödenmiş Sermaye621,0621,0
Net Kâr547,6283,5

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 39.110 mn TL
FAVÖK 1.330 mn TL
Net Kar 1.151 mn TL
FD/Satışlar 0,1
FD/FAVÖK 3,8
F/K 4,7
PD/DD 0,9
Satışlar 33.048 mn TL
FAVÖK 1.142 mn TL
Net Kar 988 mn TL
FD/Satışlar 0,2
FD/FAVÖK 4,4
F/K 5,5
PD/DD 1,1
Satışlar 25.262 mn TL
FAVÖK 963 mn TL
Net Kar 765 mn TL
FD/Satışlar 0,2
FD/FAVÖK 5,2
F/K 7,1
PD/DD 1,3
Satışlar 21.027 mn TL
FAVÖK 718 mn TL
Net Kar 587 mn TL
FD/Satışlar 0,2
FD/FAVÖK 7,0
F/K 9,2
PD/DD 1,5

Cari Değerler

F/K 7,2
FD/FAVÖK 5,1
PD/DD 1,4
FD/Satışlar 0,2
Yabancı Oranı (%) 23,58
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 2,9 / 11,8
Piyasa Değeri 5.408,9 mnTL
Net Borç -410,7 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -71,1

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -0,34 -4,29 -4,29 -35,15
USD -1,74 -6,07 -5,41 -43,84
Göreceli -0,44 -2,99 -2,26 -32,53

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
SELEC 8,71
765,4
25.261,5
962,5
4.227,3
12.080,0
03.06.2021
03.06.2021
03.06.2021
03.06.2021
03.06.2021
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
SELEC 03.06.2021 AL 11,45 0,00 AL 11,45 0,00 AL 11,45 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
SELEC 8,71
3,65
2,83
1,60
2,22
0,3183
0,2465
0,1700
0,1700
20
20
18
15
197,7
153,1
105,6
105,6
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
SELEC 39.109,5 1.150,6 1.329,7 Tahmin
SELEC 33.048,0 988,3 1.142,3 Tahmin
SELEC 25.261,5 765,4 962,5 Tahmin
SELEC 21.027,1 586,8 717,5 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
SELEC 4,7 3,8 0,1 0,9 Tahmin
SELEC 5,5 4,4 0,2 1,1 Tahmin
SELEC 7,1 5,2 0,2 1,3 Tahmin
SELEC 9,2 7,0 0,2 1,5 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
SELEC20.04.20211,600,170017,0014,45 105.570.000 18
SELEC17.04.20202,220,170017,0014,45 105.570.000 15
SELEC19.04.20192,560,100010,008,50 62.100.000 16
SELEC11.04.20182,720,100010,008,50 62.100.000 21
SELEC22.05.20172,280,08308,307,06 27.348.119 11
SELEC06.05.20162,550,06846,845,82 42.495.030 22
SELEC06.05.20152,190,06106,105,19 37.881.000 23
SELEC14.05.20142,550,05505,504,68 34.155.000 22
SELEC31.05.20132,190,05005,004,25 31.050.000 21
SELEC01.06.20123,110,05005,004,25 31.050.000 22
SELEC31.05.20112,640,06006,005,10 37.260.000 20
SELEC26.05.20093,330,07007,005,95 36.225.000 23
SELEC28.05.20086,120,120012,0010,20 62.100.000 38
SELEC20.04.20211,600,170017,0014,45105.570.00018
SELEC17.04.20202,220,170017,0014,45105.570.00015
SELEC19.04.20192,560,100010,008,5062.100.00016
SELEC11.04.20182,720,100010,008,5062.100.00021
SELEC22.05.20172,280,08308,307,0627.348.11911
SELEC06.05.20162,550,06846,845,8242.495.03022
SELEC06.05.20152,190,06106,105,1937.881.00023
SELEC14.05.20142,550,05505,504,6834.155.00022
SELEC31.05.20132,190,05005,004,2531.050.00021
SELEC01.06.20123,110,05005,004,2531.050.00022
SELEC31.05.20112,640,06006,005,1037.260.00020
SELEC26.05.20093,330,07007,005,9536.225.00023
SELEC28.05.20086,120,120012,0010,2062.100.00038

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar8.654.645.1809.529.797.8559.057.710.6908.051.303.295
Nakit ve Nakit Benzerleri521.752.790940.490.5511.283.481.5991.003.961.370
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar5.778.490.3805.749.834.0845.375.805.5095.066.469.286
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar171.253.786136.786.228126.954.496163.555.288
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar2.084.920.8702.591.530.7622.179.891.6901.755.417.859
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar98.227.354111.156.23091.577.39661.899.492
(Ara Toplam)8.654.645.1809.529.797.8559.057.710.6908.051.303.295
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar998.529.377972.065.716928.939.640928.189.921
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.220.6411.197.6721.193.2891.060.738
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller37.836.13937.992.55838.529.50539.518.468
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları22.483.83424.967.45327.451.07230.138.400
Maddi Duran Varlıklar778.582.731765.881.081758.599.771747.219.203
Şerefiye31.194.40131.194.40131.194.40131.194.401
Maddi Olmayan Duran Varlıklar1.665.8721.390.9401.475.0101.255.512
Ertelenmiş Vergi Varlığı125.545.759109.441.61170.496.59277.803.199
Diğer Duran Varlıklar0000
TOPLAM VARLIKLAR9.653.174.55710.501.863.5719.986.650.3308.979.493.216
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler5.464.433.4026.498.912.0696.287.915.9125.371.256.196
Finansal Borçlar94.297.999126.572.80964.835.93466.929.123
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar5.102.585.6356.147.677.0335.991.009.2495.119.375.858
Diğer Borçlar21.796.62722.885.69429.641.18019.922.963
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)8.201.4057.322.82815.343.4409.327.654
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü103.178.84680.137.42332.717.48928.254.469
Borç Karşılıkları3.348.2463.551.8233.523.8122.279.181
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler131.024.644110.764.459150.844.808125.166.948
(Ara Toplam)5.464.433.4026.498.912.0696.287.915.9125.371.256.196
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler187.796.439157.257.290131.208.535143.606.012
Finansal Borçlar16.795.74119.277.74622.368.24424.698.133
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar70.081.92564.370.52056.174.12554.437.669
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü100.918.77373.609.02452.666.16664.470.210
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar4.000.944.7163.845.694.2123.567.525.8833.464.631.008
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar4.000.928.6993.845.679.5123.567.512.4023.464.618.086
Ödenmiş Sermaye621.000.000621.000.000621.000.000621.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler192.853.288185.255.288185.255.288185.255.288
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları2.712.299.6232.825.467.6232.238.671.9952.238.671.995
Dönem Net Kar/Zararı547.579.522283.516.227586.795.628483.613.542
Diğer Özsermaye Kalemleri-72.803.734-69.559.626-64.210.509-63.922.739
Azınlık Payları16.01714.70013.48112.922
TOPLAM KAYNAKLAR9.653.174.55710.501.863.5719.986.650.3308.979.493.216
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri11.608.992.2135.789.513.49421.027.099.07515.428.919.648
Satışların Maliyeti (-)-10.430.239.425-5.229.816.505-19.490.961.819-14.235.485.904
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)1.178.752.788559.696.9891.536.137.2561.193.433.744
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)1.178.752.788559.696.9891.536.137.2561.193.433.744
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-415.149.955-206.403.493-737.156.727-540.148.197
Genel Yönetim Giderleri (-)-79.213.076-37.202.821-155.162.924-115.841.090
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri522.096.322243.357.083688.965.922461.618.181
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-539.063.484-255.473.690-681.024.014-433.780.049
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)667.422.595303.974.068651.759.513565.282.589
Net Faaliyet Kar/Zararı684.389.757316.090.675643.817.605537.444.457
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler72.600.51850.860.493174.802.829125.184.584
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-78.541-46.044-122.937-119.858
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı739.944.572354.788.517826.439.405690.347.315
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-10.343.078-5.564.034-71.723.734-69.274.155
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler72.521.97750.814.449174.679.892125.064.726
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)729.601.494349.224.483754.715.671621.073.160
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-182.019.388-65.707.009-167.917.275-137.457.407
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-186.667.629-82.371.884-175.516.938-140.631.574
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)4.648.24116.664.8757.599.6633.174.167
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI547.582.106283.517.474586.798.396483.615.753
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)547.582.106283.517.474586.798.396483.615.753
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları2.5841.2472.7682.211
Ana Ortaklık Payları547.579.522283.516.227586.795.628483.613.542
Hisse Başına Kazanç1011
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri39.696.04319.567.13473.661.65254.307.128
Kıdem Tazminatı10.881.4325.442.02314.028.30210.844.314
Finansman Giderleri-10.343.078-5.564.034-71.723.734-69.274.155
Yurtiçi Satışlar11.722.399.8965.857.538.58321.194.538.29515.566.484.526
Yurtdışı Satışlar47.195.98921.458.36080.709.62563.929.688
Net Yabancı Para Pozisyonu0005.745
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu0005.745
Net YPP (Hedge Dahil)0005.745

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
SELEC 8,7 7,2 5,1 0,2 1,4 6/2021
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
SELEC 8,71 23,81 23,58 -22,94 -0,31
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
SELEC 8,71 7,1 -71,1 5,2 -48,7 1,3 -43,8
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
SELEC 7,1 -5,9 5,2 -18,0 1,3 -2,3
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.