SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 7.914 7.979 -0,82
VIOP 8.495 8.615 -1,39
USD/TRY 28,9846 28,9180 0,23
BIST BANKS 8.624 8.749 -1,44
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 16.759 16.629 0,78
GOLD 2.002,87 2.029,32 -1,30
BRENT 75,65 74,05 2,16

MLP Sağlık Hizmetleri Hisse Senedi | MPARK

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 24.10.2023
  • Hedef Fiyat 220,03
  • Getiri Pot %54

Ezgi Akalan

Yatirim Teması


Şirket’in i) hızlı büyüyen tamamlayıcı sigorta sektöründeki lider konumu, ii) hastane portföyünün optimizasyonu için atılan adımlar ile birlikte düşük maliyetli yüksek karlılık sunan yeni hastanelere yatırım yapma stratejisi ve iii) borçluluğun azaltılması ile birlikte güçlenen bilanço yapısı nedeniyle uzun vadeli büyüme potansiyeline inanmaya devam ediyoruz.


Şirket portföyüne yeni hastaneler katarak büyümesine devam ediyor. Son yıllarda SUT fiyatlarına yapılan artışından, özel ve kompleks tedaviler sunan büyük hastaneler, küçük hastanelere kıyasla daha pozitif etkilendiler. Bu nedenle, ilerleyen dönemlerde, Şirket büyük şehirlerde bulunan karlılık potansiyeli yüksek büyük hastanelere odaklanacak. Şirket yakın zamanda Adana’da toplam 296 yatak kapasitesine sahip iki hastane devraldığını açıklamıştı. Aynı zamanda, Şirket, yine Adana’da bulunan bir hastanenin işletme lisansını devralarak 18 ay içerisinde Adana’da 203 yatak kapasiteli yeni bir Liv Hastanesi açma planları olduğunu paylaştı. Ek olarak, Şirket’in bu yıl içerisinde portföyüne İstanbul ve İzmir’den birer yeni hastane katma arayışı da mevcut. Hatırlanacağı üzere, Şirket yurtdışına açılma hedeflerine yönelik ilk aksiyonu alarak yabancı sağlık turizmi hasılatını artırma amacıyla 2022’de Azerbaycan Bakü'de yer alan Bona Dea Hastanesi’nin (156 yatak kapasiteli) işletilmesi için yönetim hizmeti sözleşmesi imzalamıştı. Hastanenin, Liv Hospital'ın güçlü markasının ve kaliteli sağlık hizmetinin yurt dışında tanıtılmasında büyük rol oynayacağı düşünülüyor. Şirket yurtdışı açılımını yeni hastanelerle desteklemek amacıyla fırsatları değerlendirmeye devam ediyor. Bu yıl içerisinde yeni bir hastane ile anlaşılabilir. Ayrıca, Şirket mevcut hastane portföyüne yatırım yaparak kapasite kullanımını artırmayı hedeflemektedir.


Katalizör


2023 yılında Şirket’in %62 ciro büyümesi kaydetmesini bekliyoruz. Özel sigorta ve SUT fiyatlarındaki artışa ek olarak, tamamlayıcı sigortalı hasta artışındaki güçlü momentumun yurtiçi hasta gelirlerini desteklemesini bekliyoruz. Şirket’in sağlık turizmi gelirlerinin de 2023’te güçlü büyümesini sürdürerek dolar bazında yaklaşık %22 büyüme kaydedeceğini tahmin ediyoruz. Karlılık tarafında ise i) sıkı maliyet yönetimi, ii) son iki yılda Şirket’in görece yüksek karlılık sunan işlere odaklanma stratejisi doğrultusunda hastane portföyünü ve operasyonlarını optimize etmesi ve iii) yeni hastanelerin özellikle sağlık turizmi gelirlerindeki artış doğrultusunda karlılığının arttırılması sayesinde Şirket’in operasyonel karlılığını korumaya devam edeceğini düşünüyoruz. Bu beklentiler doğrultusunda, MLP Care’in 2023’de geçen yıla paralel bir FAVÖK marjı kaydetmesini bekliyoruz.


Finansal kaldıraç sağlıklı seviyesini koruyor. Şirket, güçlü operasyonel performans, Sentez hastanelerinin satışı, düşük yatırım harcaması yaparak büyüme stratejisi ve Libya alacaklarının tahsili sonucu Net Borç / FAVÖK oranının 2021 yılsonundaki 1,5x seviyesinden 0,9x seviyesine indirmeyi başardı. Borçluluktaki düşüşün, Şirket’in net kar büyümesini ve ileriye dönük temettü ödeme potansiyelinin artacağına inanıyoruz. Düşük borç seviyesi Şirket’in yeni hastanelere yatırım yapması için de rahatlık sağalacaktır.


Riskler


Riskler: SUT fiyatlarında yapılan artışların enflasyonun altında kalması, düşük turizm sezonu, yeni devralınan hastanelerin beklenen performansı gösterememesi Şirket’in operasyonel performansını olumsuz etkileyecek en önemli risk unsurları.p>

Önceki Öneri Tarihi 09.08.2023
Önceki Hedef Fiyat 150,29
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 125,8 171 45,2
Hacim Hareketi (Milyon TL) 52,5 349,5 297,0

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı MLP Sağlık Hizmetleri
Kuruluş 28.12.2005
Faal Alanı Hastane işletmeciliği
Telefon (0212)2275555
Faks (0212)2272328
Adres Otakçılar Cd. Flatofis İstanbul No:78 Kat:3 D Blok No:103 Eyüp/Istanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar2.500,62.319,4
Ödenmiş Sermaye208,0208,0
Net Kâr1.621,0931,9

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü
    Şirket ile ilgili yayınlanmış raporlara ulaşmak için tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 36.145 mn TL
FAVÖK 8.697 mn TL
Net Kar 5.488 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 3,8
F/K 5,4
PD/DD 2,7
Satışlar 26.675 mn TL
FAVÖK 6.231 mn TL
Net Kar 3.960 mn TL
FD/Satışlar 1,2
FD/FAVÖK 5,3
F/K 7,5
PD/DD 4,0
Satışlar 16.668 mn TL
FAVÖK 3.984 mn TL
Net Kar 2.162 mn TL
FD/Satışlar 2,0
FD/FAVÖK 8,2
F/K 13,7
PD/DD 7,5
Satışlar 9.837 mn TL
FAVÖK 2.346 mn TL
Net Kar 1.619 mn TL
FD/Satışlar 3,3
FD/FAVÖK 13,9
F/K 18,3
PD/DD 16,4

Cari Değerler

F/K 13,5
FD/FAVÖK 8,9
PD/DD 11,9
FD/Satışlar 2,2
Yabancı Oranı (%) 29,88
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 4,7 / 3,5
Piyasa Değeri 29.645,3 mnTL
Net Borç 3.073,0 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -54,6
Halka Açıklık Oranı (%) 33,2

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -1,72 -5,00 -8,06 57,98
USD -1,79 -5,13 -9,39 2,21
Göreceli -0,91 -3,65 -8,67 9,98

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
MPARK 142,5
2.162,3
16.668,1
3.984,4
3.967,3
12.534,2
23.10.2023
23.10.2023
23.10.2023
23.10.2023
23.10.2023
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
267,3
761,6
273,8
267,3
213,6
2023 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
MPARK 24.10.2023 AL AL 220,03 0,00 AL 150,29 69,74
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
MPARK 142,5
6,93
1,52
0,00
0,00
9,8773
2,1689
0,0000
0,0000
52
21
2.054,8
451,2
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
MPARK 36.145,2 5.487,8 8.697,2 Tahmin
MPARK 26.675,0 3.959,6 6.230,5 Tahmin
MPARK 16.668,1 2.162,3 3.984,4 Tahmin
MPARK 9.836,9 1.619,3 2.345,5 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
MPARK 5,4 3,8 0,9 2,7 Tahmin
MPARK 7,5 5,3 1,2 4,0 Tahmin
MPARK 13,7 8,2 2,0 7,5 Tahmin
MPARK 18,3 13,9 3,3 16,4 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
MPARKAçıklanmadı0,000,00000,000,00 0 A/D
MPARKAçıklanmadı0,000,00000,000,000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar5.627.144.0004.469.038.0004.296.848.0003.797.503.000
Nakit ve Nakit Benzerleri1.177.474.000788.041.000936.942.000765.877.000
Finansal Yatırımlar099.250.000266.852.000214.179.000
Ticari Alacaklar2.591.839.0002.063.078.0001.708.306.0001.455.350.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar197.095.000148.914.000126.818.000123.622.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar847.217.000676.333.000651.147.000660.884.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar813.519.000693.422.000606.783.000577.591.000
(Ara Toplam)5.627.144.0004.469.038.0004.296.848.0003.797.503.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar6.258.222.0005.532.264.0005.257.146.0004.638.256.000
Ticari Alacaklar1.053.0001.053.0001.053.0001.053.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar2.400.0002.465.0002.480.0002.458.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları1.435.477.0001.356.797.0001.433.272.000931.642.000
Maddi Duran Varlıklar1.879.693.0001.378.627.0001.359.838.0001.348.032.000
Şerefiye147.663.00033.037.00033.037.00033.037.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar1.017.073.0001.016.492.0001.007.127.000986.754.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı949.679.000829.144.000710.486.000739.548.000
Diğer Duran Varlıklar825.184.000914.649.000709.853.000595.732.000
TOPLAM VARLIKLAR11.885.366.00010.001.302.0009.553.994.0008.435.759.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler7.153.359.0005.578.474.0005.582.667.0004.790.328.000
Finansal Borçlar2.578.263.0001.832.857.0001.997.423.0001.646.280.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar3.318.645.0002.624.238.0002.542.733.0002.397.956.000
Diğer Borçlar158.701.000132.616.000124.040.000111.977.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)538.256.000462.882.000408.198.000341.867.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü105.816.000132.985.000177.369.00051.075.000
Borç Karşılıkları117.073.000101.687.000102.533.00075.686.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler336.605.000291.209.000230.371.000165.487.000
(Ara Toplam)7.153.359.0005.578.474.0005.582.667.0004.790.328.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler2.104.644.0002.050.540.0002.096.599.0001.838.436.000
Finansal Borçlar1.672.219.0001.624.462.0001.655.640.0001.386.287.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar277.873.000281.743.000288.930.000294.087.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)44.119.00054.844.00067.284.00068.594.000
Uzun vadeli karşılıklar100.798.00077.681.00081.572.00061.422.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü9.635.00011.810.0003.173.00028.046.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar2.627.363.0002.372.288.0001.874.728.0001.806.995.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar2.500.584.0002.319.401.0001.859.394.0001.805.022.000
Ödenmiş Sermaye208.037.000208.037.000208.037.000208.037.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri556.162.000556.162.000556.162.000556.162.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler11.336.00010.925.00010.925.00010.722.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları1.103.414.0001.436.800.0001.460.173.000-158.920.000
Dönem Net Kar/Zararı1.621.007.000931.915.000244.786.0001.619.295.000
Diğer Özsermaye Kalemleri-999.372.000-824.438.000-620.689.000-430.274.000
Azınlık Payları126.779.00052.887.00015.334.0001.973.000
TOPLAM KAYNAKLAR11.885.366.00010.001.302.0009.553.994.0008.435.759.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri12.035.372.0007.166.693.0003.473.678.0009.836.916.000
Satışların Maliyeti (-)-8.488.646.000-5.121.065.000-2.489.823.000-6.992.305.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)3.546.726.0002.045.628.000983.855.0002.844.611.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)3.546.726.0002.045.628.000983.855.0002.844.611.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)0000
Genel Yönetim Giderleri (-)-1.158.908.000-700.611.000-348.525.000-944.575.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri531.064.000325.344.00047.558.000417.178.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-422.408.000-178.254.000-49.811.000-479.540.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)2.496.474.0001.492.107.000633.077.0001.837.674.000
Net Faaliyet Kar/Zararı2.387.818.0001.345.017.000635.330.0001.900.036.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler56.086.00049.552.00010.234.000162.405.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-8.029.000-2.784.000-2.444.000-103.840.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı2.544.531.0001.538.875.000640.867.0001.896.239.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler58.529.00025.506.0007.102.0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-798.287.000-467.148.000-210.566.000-591.838.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler48.057.00046.768.0007.790.00058.565.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)1.804.773.0001.097.233.000437.403.0001.304.401.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-97.474.000-114.404.000-179.256.000370.255.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-326.672.000-225.242.000-179.020.000-61.647.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)229.198.000110.838.000-236.000431.902.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI1.707.299.000982.829.000258.147.0001.674.656.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)1.707.299.000982.829.000258.147.0001.674.656.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları86.292.00050.914.00013.361.00055.361.000
Ana Ortaklık Payları1.621.007.000931.915.000244.786.0001.619.295.000
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri564.280.000364.905.000178.789.000445.477.000
Kıdem Tazminatı76.269.000107.233.00079.334.00012.944.000
Finansman Giderleri-798.287.000-467.148.000-210.566.000-591.838.000
Yurtiçi Satışlar0000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu309.572.000464.375.000360.881.000423.825.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu35.680.000220.249.000220.770.000318.505.000
Net YPP (Hedge Dahil)309.572.000464.375.000360.881.000423.825.000
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit2.521.254.0001.481.205.000860.965.0001.974.453.000
Düzeltme Öncesi Kar1.707.299.000982.829.000258.147.0001.674.656.000
Düzeltmeler:1.401.630.000972.168.000644.569.000738.751.000
Amortisman & İtfa Payları564.280.000364.905.000178.789.000445.477.000
Karşılıklardaki Değişim76.610.000107.809.00081.314.00062.220.000
Diğer Gelir/ Gider760.740.000499.454.000384.466.000231.054.000
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)3.108.929.0001.954.997.000902.716.0002.413.407.000
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler-249.036.000-285.002.00017.894.000-349.526.000
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)2.859.893.0001.669.995.000920.610.0002.063.881.000
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit-338.639.000-188.790.000-59.645.000-89.428.000
Sabit Sermaye Yatırımları-782.623.000-241.146.000-119.995.000-766.312.000
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit-425.267.000-156.443.000-176.831.000100.638.000
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit-1.207.890.000-397.589.000-296.826.000-665.674.000
Serbest Nakit Akım1.313.364.0001.083.616.000564.139.0001.308.779.000
Finansal Borçlardaki Değişim526.060.000-73.316.00061.102.00027.250.000
Temettü Ödemeleri-23.373.000-23.372.0000-18.953.000
Sermaye Artırımı0000
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit-1.404.454.000-964.764.000-454.176.000-1.231.440.000
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit-901.767.000-1.061.452.000-393.074.000-1.223.143.000
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış411.597.00022.164.000171.065.00085.636.000
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi0000
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı0000
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim411.597.00022.164.000171.065.00085.636.000
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış0000
Dönem Başı Nakit Değerler765.877.000765.877.000765.877.000680.241.000
Dönem Sonu Nakit1.177.474.000788.041.000936.942.000765.877.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
MPARK 142,5 13,5 8,9 2,2 11,9 9/2023
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
MPARK 142,50 29,25 29,88 63,22 0,89
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
MPARK 142,50 13,7 -54,6 8,2 -52,5 7,5 95,7
2023 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
MPARK 13,7 -21,4 8,2 15,3 7,5 -26,4
2023 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.