SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.124 1.120 0,41
VIOP 1.263 1.257 0,47
USD/TRY 7,6582 7,6254 0,43
BIST BANKS 1.153 1.142 0,93
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.469 12.607 -1,09
ALTIN 1.861,75 1.867,86 -0,33
BRENT 41,83 41,94 -0,26

Koç Holding Hisse Senedi | KCHOL

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 08.09.2020
  • Hedef Fiyat 23,00
  • Getiri Pot %58

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Holding’in portföyünde halka açık iştiraklerin payının yüksek olması (halka açık + nakit: 93%) nedeniyle portföyünün şeffaf olması, risklerin sektör, iştirak ve coğrafya bazında çeşitlendirilmiş olması, güçlü solo nakit pozisyonu, iştiraklerden elde ettiği temettü gelirlerinin artmış olması, dolar bazlı gelirlerinin ağırlığının yüksek olması, önemli bir kur riski taşımıyor olması gibi nedenlerden dolayı uzun vadede Koç Holding hissesini beğeniyoruz. Ayrıca cari net aktif değerine (NAD) iskontosunun yükselmiş olması hissenin iştiraklerine göre daha ucuz olduğuna işaret etmektedir.

Riskler


Geçtiğimiz 5 yılda yapmış olduğu güçlü yatırım döneminin ardından Holding’in yatırım iştahının azaldığını düşünüyoruz. Holding’in solo nakit pozisyonu güçlü olmasına rağmen Holding seviyesinde katma değer yaratabilecek ve katalizör rolü oynayabilecek yeni bir yatırım veya satın alma olasılığını düşük görüyoruz. Koç Ailesi üyelerinin olası hisse satışı bir diğer önemli risk faktörü olarak öne çıkıyor.


Önceki Öneri Tarihi 25.06.2020
Önceki Hedef Fiyat 22,00
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 13,81 18,01 4,2
Hacim Hareketi (Milyon TL) 53,2 597,1 543,9

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
3,5 4,1 4,9

Şirket Künyesi

Ünvanı Koç Holding
Kuruluş 06.12.1963
Faal Alanı Her nevi ticari, sınai, zirai ve mali maksatlarla kurulmuş veya kurulacak anonim ve limited, yerli ve yabancı şirketlerin sermayelerine ve idarelerine iştirak etmek, aracılık ve menkul kıymet portföyü işletmek amacı gütmeksizin, her nevi hisse senetlerini
Telefon (0216)5310000
Faks (0216)5310099
Adres Nakkaştepe, Azizbey Sk. No:1 34674 Kuzguncuk,Üsküdar - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar40.722,839.939,9
Ödenmiş Sermaye2.535,92.535,9
Net Kâr4.431,23.469,8

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 52.558 mn TL
FAVÖK 17.678 mn TL
Net Kar 6.877 mn TL
ROA (%) 3,9
ROE (%) 13,9
F/K 5,4
PD/DD 0,7
Öz Sermaye 46.682 mn TL
FAVÖK 14.642 mn TL
Net Kar 6.252 mn TL
ROA (%) 4,1
ROE (%) 14,1
F/K 5,9
PD/DD 0,8
Öz Sermaye 41.884 mn TL
FAVÖK 11.464 mn TL
Net Kar 6.611 mn TL
ROA (%) 4,6
ROE (%) 16,9
F/K 5,6
PD/DD 0,9
Öz Sermaye 36.282 mn TL
FAVÖK 10.696 mn TL
Net Kar 4.391 mn TL
ROA (%) 3,2
ROE (%) 12,6
F/K 8,4
PD/DD 1,0

Cari Değerler

F/K 5,6
FD/FAVÖK -
PD/DD 0,9
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 68,53
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 27,7 / 18,0
Piyasa Değeri 36.872,0 mnTL
Net Borç 357.485,7 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,07 -0,82 -7,39 -27,34
USD 1,52 -1,08 -9,96 -42,89
Göreceli -0,34 -1,90 -9,46 -26,05

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
KCHOL 14,54
6.610,5
132.046,9
11.464,0
41.883,6
136.089,0
08.09.2020
08.09.2020
08.09.2020
08.09.2020
08.09.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1.635,8
702,4
-772,1
1.635,8
594,3
1.635,8
702,4
-772,1
1.635,8
594,3
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
KCHOL 08.09.2020 AL 23,00 0,00 AL 22,00 1,00 AL 22,00 1,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
KCHOL 14,54
2,71
3,94
1,53
2,47
0,3945
0,5735
0,2095
0,3980
16
22
12
18
1.000,4
1.454,3
531,3
1.009,3
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
KCHOL 186.295,5 6.876,6 52.557,8 Tahmin
KCHOL 168.610,5 6.252,4 46.681,6 Tahmin
KCHOL 132.046,9 6.610,5 41.883,6 Tahmin
KCHOL 152.907,0 4.391,2 36.282,1 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
KCHOL 5,4 13,9 3,9 0,7 Tahmin
KCHOL 5,9 14,1 4,1 0,8 Tahmin
KCHOL 5,6 16,9 4,6 0,9 Tahmin
KCHOL 8,4 12,6 3,2 1,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
KCHOL06.04.20201,530,209520,9517,81 531.270.642 12
KCHOL01.04.20192,470,398039,8033,83 1.009.287.424 18
KCHOL02.04.20182,110,345534,5529,37 876.152.776 18
KCHOL06.04.20172,040,325932,5927,71 826.449.175 24
KCHOL12.04.20162,030,291029,1024,74 737.946.333 21
KCHOL07.04.20151,570,197019,7016,75 499.571.916 18
KCHOL09.04.20141,700,160316,0314,12 406.504.457 15
KCHOL17.04.20131,750,187018,7016,44 474.212.935 20
KCHOL20.04.20121,870,126712,6711,04 306.000.000 14
KCHOL14.04.20112,830,227722,7721,69 550.000.000 32
KCHOL03.05.20102,230,128412,8412,84 310.000.000 22
KCHOL29.05.20051,740,100010,0010,00 100.000.000 20
KCHOL30.05.20040,870,05405,405,40 42.646.500 11
KCHOL06.05.20010,190,100010,0010,00 6.410.000 15
KCHOL30.05.20000,150,150015,0015,00 4.808.000 A/D
KCHOL23.05.19990,300,200020,0020,00 3.205.110 A/D
KCHOL24.05.19980,350,200020,0020,00 3.205.110 A/D
KCHOL25.05.19970,560,150015,0015,00 1.622.850 A/D
KCHOL06.04.20201,530,209520,9517,81531.270.64212
KCHOL01.04.20192,470,398039,8033,831.009.287.42418
KCHOL02.04.20182,110,345534,5529,37876.152.77618
KCHOL06.04.20172,040,325932,5927,71826.449.17524
KCHOL12.04.20162,030,291029,1024,74737.946.33321
KCHOL07.04.20151,570,197019,7016,75499.571.91618
KCHOL09.04.20141,700,160316,0314,12406.504.45715
KCHOL17.04.20131,750,187018,7016,44474.212.93520
KCHOL20.04.20121,870,126712,6711,04306.000.00014
KCHOL14.04.20112,830,227722,7721,69550.000.00032
KCHOL03.05.20102,230,128412,8412,84310.000.00022
KCHOL29.05.20051,740,100010,0010,00100.000.00020
KCHOL30.05.20040,870,05405,405,4042.646.50011
KCHOL06.05.20010,190,100010,0010,006.410.00015
KCHOL30.05.20000,150,150015,0015,004.808.000A/D
KCHOL23.05.19990,300,200020,0020,003.205.110A/D
KCHOL24.05.19980,350,200020,0020,003.205.110A/D
KCHOL25.05.19970,560,150015,0015,001.622.850A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar310.164.894.000301.749.263.00082.228.762.00081.040.721.000
Nakit ve Nakit Benzerleri55.074.952.00055.020.804.00037.816.360.00033.780.736.000
Finansal Yatırımlar11.133.988.0007.454.392.00000
Ticari Alacaklar15.388.406.00017.915.571.00019.272.813.00020.952.539.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar142.043.480.000130.671.150.0001.371.816.0001.412.838.000
Diğer Alacaklar1.544.938.0002.074.638.0003.151.809.0003.465.847.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar14.264.377.00013.555.288.00017.430.843.00017.969.547.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar70.673.548.00075.015.990.0003.143.202.0003.414.556.000
(Ara Toplam)310.123.689.000301.707.833.00082.186.843.00080.996.063.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar41.205.00041.430.00041.919.00044.658.000
Duran Varlıklar260.639.954.000251.961.897.00069.114.826.00065.674.342.000
Ticari Alacaklar388.194.000388.047.000389.699.000372.421.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar127.729.497.000129.118.068.000935.471.000832.218.000
Diğer Alacaklar0000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar63.418.915.00055.189.436.0001.579.942.0001.351.762.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar6.061.360.0005.814.443.00019.955.652.00019.299.736.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller389.771.000392.122.000394.783.000397.267.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları0000
Maddi Duran Varlıklar35.557.260.00035.084.939.00030.153.905.00028.913.532.000
Şerefiye3.589.679.0003.539.485.0003.545.249.0003.492.800.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar8.718.450.0008.584.877.0004.113.422.0003.810.895.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı8.565.326.0007.794.467.0005.483.674.0004.823.411.000
Diğer Duran Varlıklar6.221.502.0006.056.013.0002.563.029.0002.380.300.000
TOPLAM VARLIKLAR570.804.848.000553.711.160.000151.343.588.000146.715.063.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler368.299.094.000358.284.616.00059.026.121.00057.232.585.000
Finansal Borçlar67.987.214.00070.205.763.00021.285.767.00019.255.761.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar19.616.957.00020.218.165.00026.727.432.00026.609.401.000
Diğer Borçlar4.437.102.0004.729.796.0003.812.230.0004.194.683.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar246.409.117.000235.997.738.00000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü1.338.929.000447.411.00096.602.000116.680.000
Borç Karşılıkları1.833.521.0001.768.921.0001.418.190.0001.440.581.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler26.675.007.00024.915.748.0005.684.457.0005.613.113.000
(Ara Toplam)368.297.847.000358.283.542.00059.024.678.00057.230.219.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler1.247.0001.074.0001.443.0002.366.000
Uzun Vadeli Yükümlülükler124.468.377.000119.673.842.00042.665.432.00042.006.851.000
Finansal Borçlar107.196.223.000102.250.850.00039.010.324.00038.462.630.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar207.350.000207.350.000414.700.000414.700.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar2.102.111.0002.414.538.00000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar4.482.483.0004.334.276.0001.074.546.0001.023.362.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü925.620.0001.000.078.0001.023.651.000927.171.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler9.554.590.0009.466.750.0001.142.211.0001.178.988.000
Özkaynaklar78.037.377.00075.752.702.00049.652.035.00047.475.627.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar40.722.813.00039.939.904.00036.282.060.00034.805.096.000
Ödenmiş Sermaye2.535.898.0002.535.898.0002.535.898.0002.535.898.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler523.765.000523.765.000523.765.000523.765.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları32.145.357.00032.847.650.00028.557.523.00028.559.431.000
Dönem Net Kar/Zararı4.431.182.0003.469.812.0004.391.159.0003.280.678.000
Diğer Özsermaye Kalemleri1.086.611.000562.779.000273.715.000-94.676.000
Azınlık Payları37.314.564.00035.812.798.00013.369.975.00012.670.531.000
TOPLAM KAYNAKLAR570.804.848.000553.711.160.000151.343.588.000146.715.063.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri73.966.727.00032.195.533.000152.906.954.000113.646.562.000
Satışların Maliyeti (-)-56.825.744.000-29.309.591.000-131.551.404.000-97.728.785.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)17.140.983.0002.885.942.00021.355.550.00015.917.777.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler07.240.198.000609.053.000467.456.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0-3.042.931.000-379.844.000-293.044.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)04.197.267.000229.209.000174.412.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)17.140.983.0007.083.209.00021.584.759.00016.092.189.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-3.993.452.000-2.009.395.000-8.150.011.000-5.939.678.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-5.534.858.000-2.572.799.000-5.158.955.000-3.825.962.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-203.419.000-102.096.000-344.697.000-251.006.000
Diğer Faaliyet Gelirleri2.163.295.0001.194.826.0003.626.010.0002.906.918.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-5.651.786.000-2.974.263.000-4.086.379.000-3.000.737.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)3.920.763.000619.482.0007.470.727.0005.981.724.000
Net Faaliyet Kar/Zararı7.409.254.0002.398.919.0007.931.096.0006.075.543.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler3.614.297.0003.580.735.000133.224.00094.006.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-3.658.000-2.513.000-33.464.000-24.401.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar672.423.000441.042.0002.902.947.0002.307.114.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı8.203.825.0004.638.746.00010.473.434.0008.358.443.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler8.743.564.0003.325.003.00011.039.996.0008.554.913.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-12.107.953.000-5.221.129.000-15.966.207.000-12.400.002.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler3.610.639.0003.578.222.00099.760.00069.605.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)4.839.436.0002.742.620.0005.547.223.0004.513.354.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-244.387.000129.901.000374.061.000-138.504.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-1.628.314.000-265.780.000-578.211.000-512.845.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)1.383.927.000395.681.000952.272.000374.341.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI4.595.049.0002.872.521.0005.921.284.0004.374.850.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)4.595.049.0002.872.521.0005.921.284.0004.374.850.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları163.867.000-597.291.0001.530.125.0001.094.172.000
Ana Ortaklık Payları4.431.182.0003.469.812.0004.391.159.0003.280.678.000
Hisse Başına Kazanç2121
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Amortisman Giderleri1.912.818.000895.994.0002.765.255.0002.049.401.000
Kıdem Tazminatı00110.964.00066.058.000
Finansman Giderleri-12.107.953.000-5.221.129.000-15.966.207.000-12.400.002.000
Yurtiçi Satışlar00107.390.157.0000
Yurtdışı Satışlar0045.516.797.0000
Net Yabancı Para Pozisyonu-32.351.835.000-38.527.807.000-23.546.948.000-23.403.440.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-9.933.315.000-9.268.043.000-15.085.349.000-15.672.092.000
Net YPP (Hedge Dahil)-3.666.667.000-2.979.135.000-9.006.418.000-9.332.543.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
KCHOL 14,5 5,6 A/D A/D 0,9 6/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
KCHOL 14,54 68,53 68,08 -45,12 -0,45
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
KCHOL 14,54 5,6 34,4 0,9
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
KCHOL 5,6 -37,0 34,4 245,7 0,9 -34,3
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.