SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.124 1.120 0,41
VIOP 1.263 1.257 0,47
USD/TRY 7,6582 7,6254 0,43
BIST BANKA 1.153 1.142 0,93
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.469 12.607 -1,09
ALTIN 1.861,75 1.867,86 -0,33
BRENT 41,83 41,94 -0,26

Çimsa Hisse Senedi | CIMSA

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 04.09.2020
  • Hedef Fiyat 13,12
  • Getiri Pot %6

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Çimsa’yı uzun vadedeki büyüme potansiyeli, katma değerli beyaz çimentosu ve geniş ihracat ağı nedeniyle beğensek de, 3.1x Net borç / FAVÖK çarpanına işaret eden borçlu bilanço yapısı, nakit yaratımı ve net kar üzerinde baskı yaratıyor. Hatırlanacağı üzere Şirket yakın zamanda İspanya’da yer alan Buñol Beyaz Çimento Fabrikası’nı 180 milyon $ bedel ile satın almak üzere anlaşma imzaladığını açıkladı. Yeni fabrika Şirket’in beyaz çimento kapasitesini %40 oranında arttırarak Çimsa’yı dünyanın en büyük beyaz çimento üreticisi konumuna getirecek. Satın alma işleminin birkaç ülkenin rekabet kurulundan beklenen onayları takiben bu yıl ya da 2020’nin başında sonuçlanması bekleniyor. Bu aşamada, yeni kapasiteyi yeterli detaylara ve finansmanın nasıl sağlanacağı bilgisine hâkim olmadığımız için değerlememize dahil edemiyoruz. Şirketin 197 milyon $ piyasa değeri göz önüne alındığında, bu denli büyük ölçekli bir yatırımın hissenin uzun vadedeki performansını pozitif etkileyeceğini düşünüyoruz. Fakat, kısa vadede borçluluğu daha da arttıracağından hisse üzerinde baskı oluşabilir.


Katalizör


İç talepteki toparlanmanın beklentilerimizden daha erken gerçekleşmesi, beklentilerin üzerinde fiyat artışı ve ihracat geliri, $ bazlı petkok fiyatlarında düşüş hisse fiyatını destekleyecek pozitif katalizörler arasında sayılabilir.


Riskler


İç talepteki zayıflığın devam etmesi, dış pazardaki rekabetin artmasıyla ihracat gelirlerinin beklentimizin altında kalması, döviz bazlı enerji fiyatlarındaki artış ve zayıf TL şirketin operasyonel performansını olumsuz etkileyecek başlıca risk faktörleri. Ek olarak, şirketin yeni yatırımı ve borçluluğu dikkate alındığında 2020 için bir temettü ödemesi beklememekteyiz.


Önceki Öneri Tarihi 25.06.2020
Önceki Hedef Fiyat 10,71
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 9,41 12,5 3,09
Hacim Hareketi (Milyon TL) 7,0 127,3 120,3

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Çimsa
Kuruluş 31.08.2009
Faal Alanı Çimento, hazır beton imalatı ve ticareti.
Telefon (0216)6515300
Faks (0216)6511415
Adres Kısıklı Cad. No:4 Sarkuysan - Ak İş Merkezi S Blok Altunizade - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.431,31.373,1
Ödenmiş Sermaye135,1135,1
Net Kâr37,8-8,2

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 2.732 mn TL
FAVÖK 510 mn TL
Net Kar 237 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 5,7
F/K 7,1
PD/DD 0,9
Satışlar 2.420 mn TL
FAVÖK 414 mn TL
Net Kar 135 mn TL
FD/Satışlar 1,2
FD/FAVÖK 7,0
F/K 12,5
PD/DD 1,0
Satışlar 2.077 mn TL
FAVÖK 344 mn TL
Net Kar 82 mn TL
FD/Satışlar 1,4
FD/FAVÖK 8,5
F/K 20,3
PD/DD 1,1
Satışlar 1.726 mn TL
FAVÖK 271 mn TL
Net Kar 13 mn TL
FD/Satışlar 1,7
FD/FAVÖK 10,7
F/K A/D
PD/DD 1,2

Cari Değerler

F/K A/D
FD/FAVÖK 10,7
PD/DD 1,2
FD/Satışlar 1,5
Yabancı Oranı (%) 18,17
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 4,1 / 3,4
Piyasa Değeri 1.676,4 mnTL
Net Borç 1.332,3 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 24,1

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -0,32 1,22 6,07 36,67
USD 1,13 0,96 3,13 7,42
Göreceli -0,73 0,12 3,70 39,10

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
CIMSA 12,41
82,4
2.076,8
344,0
1.469,3
3.876,9
07.09.2020
04.09.2020
07.09.2020
07.09.2020
07.09.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
53,4
110,0
24,5
53,4
190,5
53,4
110,0
24,5
53,4
190,5
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
CIMSA 04.09.2020 TUT 13,12 0,00 TUT 10,71 2,40 TUT 10,71 2,40
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
CIMSA 12,41
2,41
0,00
0,00
0,2988
0,0000
0,0000
30
40,4
0,0
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
CIMSA 2.731,5 237,2 509,8 Tahmin
CIMSA 2.420,2 134,5 413,6 Tahmin
CIMSA 2.076,8 82,4 344,0 Tahmin
CIMSA 1.726,2 13,2 270,9 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
CIMSA 7,1 5,7 1,1 0,9 Tahmin
CIMSA 12,5 7,0 1,2 1,0 Tahmin
CIMSA 20,3 8,5 1,4 1,1 Tahmin
CIMSA 127,3 10,7 1,7 1,2 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
CIMSA29.03.20183,620,500050,0042,50 67.542.221 30
CIMSA29.03.20178,481,4200142,00120,70 191.819.908 78
CIMSA30.03.20169,071,4900149,00126,65 201.275.819 82
CIMSA30.03.20157,851,2920129,20109,82 174.529.099 90
CIMSA27.03.20149,341,1540115,4098,09 155.887.446 52
CIMSA01.04.20136,540,726072,6061,71 98.071.305 85
CIMSA26.04.20128,760,790079,0067,15 106.716.709 86
CIMSA07.04.20116,650,702070,2059,67 94.829.278 91
CIMSA15.04.20106,410,606060,6051,51 81.861.172 76
CIMSA25.05.20099,500,429442,9436,50 58.005.259 76
CIMSA14.04.200814,901,1100111,0094,35 149.943.731 52
CIMSA14.05.20078,740,870087,0073,95 105.535.872 78
CIMSA03.05.20063,250,370037,0033,30 44.883.072 46
CIMSA27.04.20058,090,390039,0035,10 47.309.184 73
CIMSA27.04.20046,130,210021,0018,90 25.474.176 50
CIMSA13.04.200310,080,489048,9047,00 32.954.264 87
CIMSA02.04.200217,291,2797127,97125,00 21.561.909 76
CIMSA08.04.20014,530,390039,0039,00 6.570.720 49
CIMSA27.04.20001,910,310031,0031,00 5.223.000 A/D
CIMSA04.05.19995,331,0000100,00100,00 4.212.000 A/D
CIMSA28.05.19982,490,380038,0038,00 1.600.560 A/D
CIMSA25.05.19972,170,390039,0039,00 547.560 A/D
CIMSA29.03.20183,620,500050,0042,5067.542.22130
CIMSA29.03.20178,481,4200142,00120,70191.819.90878
CIMSA30.03.20169,071,4900149,00126,65201.275.81982
CIMSA30.03.20157,851,2920129,20109,82174.529.09990
CIMSA27.03.20149,341,1540115,4098,09155.887.44652
CIMSA01.04.20136,540,726072,6061,7198.071.30585
CIMSA26.04.20128,760,790079,0067,15106.716.70986
CIMSA07.04.20116,650,702070,2059,6794.829.27891
CIMSA15.04.20106,410,606060,6051,5181.861.17276
CIMSA25.05.20099,500,429442,9436,5058.005.25976
CIMSA14.04.200814,901,1100111,0094,35149.943.73152
CIMSA14.05.20078,740,870087,0073,95105.535.87278
CIMSA03.05.20063,250,370037,0033,3044.883.07246
CIMSA27.04.20058,090,390039,0035,1047.309.18473
CIMSA27.04.20046,130,210021,0018,9025.474.17650
CIMSA13.04.200310,080,489048,9047,0032.954.26487
CIMSA02.04.200217,291,2797127,97125,0021.561.90976
CIMSA08.04.20014,530,390039,0039,006.570.72049
CIMSA27.04.20001,910,310031,0031,005.223.000A/D
CIMSA04.05.19995,331,0000100,00100,004.212.000A/D
CIMSA28.05.19982,490,380038,0038,001.600.560A/D
CIMSA25.05.19972,170,390039,0039,00547.560A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar1.335.612.5201.710.173.2751.053.740.5481.085.041.480
Nakit ve Nakit Benzerleri415.731.655756.319.454267.350.543239.889.393
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar515.825.795514.374.772460.975.667467.356.797
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar2.923.2012.839.7523.972.1113.300.277
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar224.888.492265.157.468184.773.904232.435.924
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar164.844.990171.351.938136.536.471141.925.713
(Ara Toplam)1.324.214.1331.710.043.3841.053.608.6961.084.908.104
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar11.398.387129.891131.852133.376
Duran Varlıklar2.781.714.8992.757.716.5872.721.016.2232.724.642.841
Ticari Alacaklar000700.600
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar6.205.7524.312.6924.009.2813.997.378
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar64.47864.47864.47864.478
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar345.285.139320.152.531310.993.227301.930.904
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları45.600.56947.660.05040.381.29643.825.872
Maddi Duran Varlıklar2.098.240.3582.107.971.2352.090.142.4242.078.804.253
Şerefiye148.119.252148.119.252148.119.252151.824.511
Maddi Olmayan Duran Varlıklar16.665.39817.410.71518.034.58216.846.825
Ertelenmiş Vergi Varlığı73.598.45367.579.29559.162.44565.924.231
Diğer Duran Varlıklar47.935.50044.446.33950.109.23860.723.789
TOPLAM VARLIKLAR4.117.327.4194.467.889.8623.774.756.7713.809.684.321
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.641.056.6452.007.242.5471.345.542.7441.346.348.418
Finansal Borçlar1.076.456.5451.434.529.284880.355.345890.307.931
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar408.239.267444.698.597353.739.900356.425.611
Diğer Borçlar17.334.16322.952.32626.554.73214.352.403
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)29.222.08420.449.27423.577.12314.971.354
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü5.722.827425.926287.3899.475.298
Borç Karşılıkları38.055.54120.719.17020.028.14018.779.699
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler66.026.21863.467.97041.000.11542.036.122
(Ara Toplam)1.641.056.6452.007.242.5471.345.542.7441.346.348.418
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler800.947.633995.177.370943.450.788957.629.244
Finansal Borçlar671.546.532878.006.266820.816.512815.135.739
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar52.230.08651.193.03747.337.62647.624.134
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü54.378.14553.711.86052.259.70467.441.791
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler22.792.87012.266.20723.036.94627.427.580
Özkaynaklar1.675.323.1411.465.469.9451.485.763.2391.505.706.659
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.431.323.8181.373.100.8841.387.934.1131.401.610.847
Ödenmiş Sermaye135.084.442135.084.442135.084.442135.084.442
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri1.099.41501.099.4151.099.415
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları85.460.89477.707.04554.499.66244.773.864
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler193.104.976193.104.976193.104.976193.104.976
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları998.526.403998.526.403985.356.923985.356.923
Dönem Net Kar/Zararı37.824.031-8.192.01613.169.48031.455.535
Diğer Özsermaye Kalemleri-19.776.343-23.129.9665.619.21510.735.692
Azınlık Payları243.999.32392.369.06197.829.126104.095.812
TOPLAM KAYNAKLAR4.117.327.4194.467.889.8623.774.756.7713.809.684.321
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri971.792.688411.677.7161.726.195.6371.284.712.635
Satışların Maliyeti (-)-798.725.684-348.023.193-1.422.037.589-1.051.599.792
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)173.067.00463.654.523304.158.048233.112.843
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)173.067.00463.654.523304.158.048233.112.843
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-9.582.966-5.351.321-15.275.456-11.822.824
Genel Yönetim Giderleri (-)-91.088.594-47.712.936-154.045.385-102.874.191
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-2.666.354-1.436.623-6.445.651-3.861.851
Diğer Faaliyet Gelirleri149.550.27374.040.356127.791.46986.357.162
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-78.961.343-45.685.320-92.028.763-67.866.658
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)140.318.02037.508.679164.154.262133.044.481
Net Faaliyet Kar/Zararı69.729.0909.153.643128.391.556114.553.977
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler14.020.6063.889.13447.210.27843.265.840
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-102.65700-305.896
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar30.648.70515.571.57528.408.31319.162.219
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı184.884.67456.969.388239.772.853195.166.644
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler11.294.3644.690.6856.098.7305.048.337
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-165.040.742-81.566.223-277.872.771-201.172.485
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler13.917.9493.889.13447.210.27842.959.944
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)31.138.296-19.906.150-32.001.188-957.504
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)3.096.2586.148.10216.811.51510.931.323
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-8.547.445-1.811.020-7.964.053-9.615.634
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)11.643.7037.959.12224.775.56820.546.957
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI34.234.554-13.758.048-15.189.6739.973.819
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)34.234.554-13.758.048-15.189.6739.973.819
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-3.589.477-5.566.032-28.359.153-21.481.716
Ana Ortaklık Payları37.824.031-8.192.01613.169.48031.455.535
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri79.075.83237.618.697142.555.454109.074.694
Kıdem Tazminatı5.196.5343.877.0908.984.5699.582.237
Finansman Giderleri-165.040.742-81.566.223-277.872.771-201.172.485
Yurtiçi Satışlar500.282.258184.626.973860.752.184617.353.192
Yurtdışı Satışlar629.100.071306.140.0921.146.900.535877.479.891
Net Yabancı Para Pozisyonu-225.186.247-218.935.792-178.596.885-168.785.323
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-225.186.247-218.935.792-178.596.885-168.785.324
Net YPP (Hedge Dahil)-9.564.97926.449.39250.694.14565.226.929

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
CIMSA 12,4 A/D 10,7 1,5 1,2 6/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
CIMSA 12,41 18,17 17,92 -25,45 -0,30
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
CIMSA 12,41 20,3 24,1 8,5 -13,4 1,1 -8,2
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
CIMSA 20,3 114,5 8,5 6,9 1,1 -33,7
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.