	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
XU100	14.647	14.598	0,33
VIOP	17.222	17.243	-0,12
USD/TRY	45,4341	45,4158	0,04
BIST BANKA	17.078	16.878	1,17

	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
ALTIN	4.684,05	4.688,97	-0,11
BRENT	102,49	103,14	-0,63
EUR/USD	1,17	1,17	-0,17

Aydem Enerji Hisse Senedi | AYDEM

Ana Sayfa Analiz Hisse Senetleri Şirket Kartı

Özet
Tahminler
Sermaye Artırımları
Temettüler
Mali Tablolar
Finansal Oranlar

Değişim

Fark

Toplam İşlem Hacmi

Grafik, seçtiğiniz ürünlere göre TL bazında gösterilmektedir.

Hisse Önerisi

Son Öneri Tarihi 13.04.2026
Hedef Fiyat 40,30
Getiri Pot %

Alihan Gürleyen

Yatırım Teması

AYDEM için 12 aylık hedef fiyatımızı 40.3TL (önceki: 40.6TL) olarak güncelliyoruz ve AL tavsiyemizi koruyoruz. AYDEM’in i.) hidro kaynaklı elektrik üretimindeki artış ii.) barajlı hidrolar ile fiyat yönetimi iii.) yüksek nakit yaratımı ile düşen borçluluk sebebi ile geçen seneye göre önemli bir toparlama yaşamasını bekliyoruz. p>

Değerleme

AYDEM için yaptığımız %100 İNA bazlı değerlemede uzun vadeli elektrik fiyatını 67USD/MWs (önceki: 73USD/MWs) olarak güncelliyoruz. Makro tahminlerimizi güncelleyip 2027 yıl ortası 55TL dolar tahminimizi kullanarak 40.3TL/hisse hedef fiyata ulaşıyoruz. p>

Riskler

İkinci yarıyılda kötü hidroloji, elektrik fiyatları, kur şoku

Önceki Öneri Tarihi 16.01.2025

Önceki Hedef Fiyat 40,63

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler	Minimum	Maksimum	Değişim
Fiyat Hareketi (TL)	24,8	32	7,2
Hacim Hareketi (Milyon TL)	31,9	477,5	445,6

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%)	XU050 (%)	XU030 (%)
Dahil değil	Dahil değil	Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı	Aydem Enerji
Kuruluş	06.07.1995
Faal Alanı	Enerji
Telefon	(0258)2422776
Faks	(0258)2651585
Adres	ADALET MAHALLESİ HASAN GÖNÜLLÜ BULVARI NO:15/1 MERKEZEFENDİ / DENİZLİ

Mali Tablo**


Mali Tablo
Özkaynaklar	41.071,2	40.488,4
Ödenmiş Sermaye	705,0	705,0
Net Kâr	301,6	-3.085,6

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü

tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar	10.180 mn TL
FAVÖK	7.698 mn TL
Net Kar	-1.582 mn TL
FD/Satışlar	4,0
FD/FAVÖK	5,3
F/K	A/D
PD/DD	0,5

Satışlar	9.577 mn TL
FAVÖK	7.228 mn TL
Net Kar	-970 mn TL
FD/Satışlar	4,3
FD/FAVÖK	5,7
F/K	A/D
PD/DD	0,4

Satışlar	9.437 mn TL
FAVÖK	7.196 mn TL
Net Kar	-1.681 mn TL
FD/Satışlar	4,3
FD/FAVÖK	5,7
F/K	A/D
PD/DD	0,4

Satışlar	14.218 mn TL
FAVÖK	6.439 mn TL
Net Kar	-3.086 mn TL
FD/Satışlar	2,9
FD/FAVÖK	6,4
F/K	A/D
PD/DD	0,5

Cari Değerler*

F/K	A/D
FD/FAVÖK	7,6
PD/DD	0,5
FD/Satışlar	3,1
Yabancı Oranı (%)	27,07
Ort Hacim (mn$) 3A/12A	2,8 / 2,1
Piyasa Değeri	18.908,1 mnTL
Net Borç	22.053,6 mnTL
Halka Açıklık Oranı (%)	18,4

Getiriler

	1 Gün (%)	1 Hafta (%)	1 Ay (%)	Yıl İçi Getiri
TL	-2,69	-9,08	-12,52	18,99
USD	-2,73	-9,44	-14,08	12,47
Göreceli	-1,48	-7,09	-15,67	-8,21

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan	Pay Oranı(%)

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.
**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Tablodaki “Ödenmiş Sermaye”, ilgili dönemde açıklanan finansal tablolarda yer alan tutardır. Güncel ödenmiş sermaye rakamına “Temel Değerler ve Oranlar”, “Tarihsel Fiyat Bİlgileri” veya “Gelişmiş Hisse Arama” ekranından ulaşabilirsiniz.

Tahmin Güncellemeleri

Kalem				Önceki Değere Göre Değişim
Kod	Kapanış Fiyat (TL)	Cari Tahmin (mn TL)	Tahmin Güncelleme Tarihi	1 Hafta (mn TL)	1 Ay (mn TL)	3 Ay (mn TL)
AYDEM	26,82	-1.681,0 9.437,1 7.195,9 44.315,7 83.746,4	13.04.2026 13.04.2026 13.04.2026 13.04.2026 13.04.2026	0,0 0,0 0,0 0,0 0,0	0,0 0,0 0,0 0,0 0,0	-2.847,3 -1.662,2 -240,7 2.086,5 1.929,6

2026 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Hedef/Fiyat Revizyonları

		1 Hafta Önceki			1 Ay Önceki			3 Ay Önceki
Kod	Öneri Tarihi	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)
AYDEM	13.04.2026	AL	40,30		AL	40,30		AL	40,63

Temettü Tahmin

Yıl

Kod	Kapanış Fiyat	Temettü Verim (%)	Hisse Başı TL	Dağıtma Oranı (%)	Toplam Temettü (mn TL)	Tahmin/ Gerçekleşen
AYDEM	26,82	0,00 0,00 0,00 0,00	0,0000 0,0000 0,0000 0,0000		0,0 0,0 0,0 0,0	Tahmin Tahmin Tahmin Tahmin

Mutlak Rakamlar Tahmin

Yıl

Kod	Satışlar (mn TL)	Net Kar (mn TL)	FAVÖK (mn TL)	Tahmin/Açıklanan
AYDEM	10.180,3	-1.581,5	7.698,0	Tahmin
AYDEM	9.577,4	-970,1	7.228,4	Tahmin
AYDEM	9.437,1	-1.681,0	7.195,9	Tahmin
AYDEM	14.217,7	-3.085,6	6.439,4	Açıklanan

Finansal Oranlar Tahmin

Yıl

Kod	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Tahmin/Açıklanan
AYDEM	-12,0	5,3	4,0	0,5	Tahmin
AYDEM	-19,5	5,7	4,3	0,4	Tahmin
AYDEM	-11,2	5,7	4,3	0,4	Tahmin
AYDEM	-6,1	6,4	2,9	0,5	Açıklanan

Sermaye Artırımları

Tip

Yıl

Zamanlama

Kod	Bölünme Sonrası Sermaye (TL)	Tarih	Bedelli Oran (%)	Bedelli Nom. Tutar (TL)	Diğer (*)	Bedelsiz IK Oran (%)	Bedelsiz Temettü Oran (%)	Nakit Tem.Brüt (%)	Nakit Temettü (TL)	Hisse Başı Brüt (TL)
Kayıt bulunamadı.

Temettü Gerçekleşen/Planlanan

$Resources:TPYil;

Tip

Kod	Dağ. Tarihi	Temettü Verim	Hisse Başı TL	Nakit Tem. Brüt Oran(%)	Nakit Tem. Net Oran(%)	Toplam Temettü (TL)	Dağıtma Oranı
AYDEM	30.07.2024	1,68	0,5458	54,58	49,12	384.757.980	A/D
AYDEM	30.07.2024	1,68	0,5458	54,58	49,12	384.757.980	A/D
Kayıt bulunamadı.

Mali Tablolar

Sanayi şirketlerinde en son açıklanmış yıl sonu rakamları enflasyon düzeltmesiyle son finansal döneme çekilmektedir.
Bilanço
Dönen Varlıklar	3.867.812.813	3.809.109.457	25.885.768.442	6.249.146.777
Nakit ve Nakit Benzerleri	1.480.895.044	1.446.019.155	23.397.185.698	872.220.111
Finansal Yatırımlar	0	55.919.461	171.035.530	1.767.439.126
Ticari Alacaklar	2.106.974.937	1.928.547.303	1.993.894.667	3.241.645.605
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	171.992.897	175.845.632	158.864.517	176.532.020
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Stoklar	35.699.054	34.702.130	26.696.890	26.352.802
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Diğer Dönen Varlıklar	72.250.881	168.075.776	138.091.140	164.957.113
(Ara Toplam)	3.867.812.813	3.809.109.457	25.885.768.442	6.249.146.777
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar	0	0	0	0
Duran Varlıklar	70.891.829.305	71.616.995.488	60.411.339.598	56.755.595.316
Ticari Alacaklar	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	4.994.622	5.685.709	5.319.470	5.386.149
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Finansal Yatırımlar	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar	0	0	0	0
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	0	0	0	0
Stoklar	0	0	0	0
Kullanım Hakkı Varlıkları	405.641.163	419.200.286	377.234.965	364.948.647
Maddi Duran Varlıklar	67.386.736.487	68.145.041.189	56.705.024.793	53.273.285.382
Şerefiye	0	0	0	0
Maddi Olmayan Duran Varlıklar	2.568.996.320	2.591.417.684	2.929.341.375	2.743.693.006
Ertelenmiş Vergi Varlığı	0	0	0	0
Diğer Duran Varlıklar	525.460.713	455.650.620	394.418.995	368.282.132
TOPLAM VARLIKLAR	74.759.642.118	75.426.104.945	86.297.108.040	63.004.742.093
KAYNAKLAR	0	0	0	0
Kısa Vadeli Yükümlülükler	3.049.369.279	3.080.500.792	25.705.501.225	7.494.116.375
Finansal Borçlar	2.243.325.343	2.446.354.088	25.237.376.179	6.963.485.311
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	445.620.850	323.945.406	179.922.354	236.988.353
Diğer Borçlar	1.049.776	1.159.604	295.578	8.575.623
Müşteri Söz. Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)	0	0	0	0
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü	0	0	0	0
Borç Karşılıkları	101.099.484	154.575.147	120.874.761	100.123.218
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler	258.273.826	154.466.547	167.032.353	184.943.870
(Ara Toplam)	3.049.369.279	3.080.500.792	25.705.501.225	7.494.116.375
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler	0	0	0	0
Uzun Vadeli Yükümlülükler	30.639.101.791	31.857.253.557	24.880.630.949	22.831.421.352
Finansal Borçlar	21.291.144.990	23.142.643.250	19.413.363.274	17.783.717.850
Diğer Finansal Yükümlülükler	0	0	0	0
Ticari Borçlar	0	0	0	0
Diğer Borçlar	0	0	0	0
Müşteri Söz.Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)	0	0	0	0
Uzun vadeli karşılıklar	206.504.973	187.001.532	182.433.100	179.326.830
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.	0	0	0	0
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	9.141.451.828	8.527.608.776	5.284.834.575	4.868.376.672
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler	0	0	0	0
Özkaynaklar	41.071.171.048	40.488.350.595	35.710.975.866	32.679.204.366
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar	41.071.171.048	40.488.350.595	35.710.975.866	32.679.204.366
Ödenmiş Sermaye	705.000.000	705.000.000	705.000.000	705.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)	0	0	0	0
Hisse Senedi İhraç Primleri	1.097.108.166	1.097.087.870	955.379.612	888.688.995
Değer Artış Fonları	0	0	0	0
Yabancı Para Çevrim Farkları	0	0	0	0
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	342.739.506	342.733.165	298.463.128	277.628.803
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları	50.123.310.106	53.164.642.515	46.293.471.112	43.058.199.703
Dönem Net Kar/Zararı	301.575.390	-3.085.606.638	312.845.649	133.503.662
Diğer Özsermaye Kalemleri	-11.498.562.120	-11.806.289.504	-12.854.183.635	-12.383.816.797
Azınlık Payları	0	0	0	0
TOPLAM KAYNAKLAR	74.759.642.118	75.426.104.945	86.297.108.040	63.004.742.093
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler	0	0	0	0
Satış Gelirleri	3.749.962.200	14.217.700.034	9.623.283.689	5.844.429.432
Satışların Maliyeti (-)	-2.978.105.979	-11.125.257.014	-7.169.329.780	-4.282.410.276
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)	771.856.221	3.092.443.019	2.453.953.909	1.562.019.156
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler	0	0	0	0
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
BRÜT KAR (ZARAR)	771.856.221	3.092.443.019	2.453.953.909	1.562.019.156
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)	0	0	0	0
Genel Yönetim Giderleri (-)	-267.118.048	-943.042.472	-613.843.625	-416.331.196
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)	0	0	0	0
Diğer Faaliyet Gelirleri	129.125.707	308.248.547	244.560.374	213.562.820
Diğer Faaliyet Giderleri (-)	-49.893.463	-58.370.976	-40.582.384	-20.174.316
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
FAALİYET KARI (ZARARI)	583.970.417	2.399.278.119	2.044.088.274	1.339.076.464
Net Faaliyet Kar/Zararı	504.738.173	2.149.400.548	1.840.110.284	1.145.687.960
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler	57.097.169	2.984.407.870	189.787.058	110.194.243
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)	-4.477.045	-2.954.357.701	-11.030	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar	0	0	0	0
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı	636.590.541	2.429.328.288	2.233.864.302	1.449.270.707
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler	100.603.740	522.364.699	362.709.464	268.383.810
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)	84.567.725	-4.864.116.326	-2.554.204.685	-1.756.144.728
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	52.620.124	30.050.169	189.776.028	110.194.243
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)	821.762.006	-1.912.423.338	42.369.081	-38.490.211
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)	-520.186.616	-1.173.183.299	270.476.568	171.993.873
Dönem Vergi Geliri (Gideri)	0	0	0	0
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)	-520.186.616	-1.173.183.299	270.476.568	171.993.873
Diğer Vergi Geliri (Gideri)	0	0	0	0
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI	301.575.390	-3.085.606.638	312.845.649	133.503.662
DURDURULAN FAALİYETLER	0	0	0	0
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)	0	0	0	0
DÖNEM KARI (ZARARI)	301.575.390	-3.085.606.638	312.845.649	133.503.662
Dönem Kar/Zararının Dağılımı	0	0	0	0
Azınlık Payları	0	0	0	0
Ana Ortaklık Payları	301.575.390	-3.085.606.638	312.845.649	133.503.662
Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Dipnot
Amortisman Giderleri	871.069.501	3.094.138.866	2.010.048.219	1.240.317.559
Kıdem Tazminatı	3.876.978	62.499.080	52.781.511	48.117.531
Finansman Giderleri	84.567.725	-4.864.116.326	-2.554.204.685	-1.756.144.728
Yurtiçi Satışlar	0	0	0	0
Yurtdışı Satışlar	0	0	0	0
Net Yabancı Para Pozisyonu	-21.943.010.171	-25.011.542.200	-21.674.469.654	-24.474.336.151
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu	-21.943.010.171	-25.011.542.200	-21.674.469.654	-24.474.336.151
Net YPP (Hedge Dahil)	-21.943.010.171	-25.011.542.200	-21.674.469.654	-24.474.336.151
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit	2.665.836.484	7.669.304.983	9.638.411.728	2.967.602.584
Düzeltme Öncesi Kar	301.575.390	-3.085.606.638	312.845.649	133.503.662
Düzeltmeler:	2.223.256.248	6.863.695.540	6.455.972.740	2.021.309.424
Amortisman & İtfa Payları	871.069.501	3.094.138.866	2.010.048.219	1.240.317.559
Karşılıklardaki Değişim	-23.279.354	150.784.355	101.394.555	63.662.487
Diğer Gelir/ Gider	2.392.358.307	12.482.745.224	6.896.400.868	4.498.822.568
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)	2.524.831.638	3.778.088.902	6.768.818.389	2.154.813.086
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler	147.624.878	3.966.264.554	2.936.525.352	877.977.930
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)	2.672.456.516	7.744.353.456	9.705.343.741	3.032.791.016
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit	-6.620.032	-75.048.473	-66.932.013	-65.188.432
Sabit Sermaye Yatırımları	-76.834.180	-313.011.731	-206.584.756	-122.192.494
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit	-1.159.841.699	1.109.671.378	926.660.322	-207.096.823
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit	-1.236.675.879	796.659.647	720.075.566	-329.289.317
Serbest Nakit Akım	1.429.160.605	8.465.964.630	10.358.487.294	2.638.313.267
Finansal Borçlardaki Değişim	0	-5.952.253.248	16.429.712.463	-2.618.487.455
Temettü Ödemeleri	0	0	0	0
Sermaye Artırımı	0	0	0	0
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit	-1.213.627.578	-3.295.025.858	-2.128.542.636	-1.049.231.021
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit	-1.213.627.578	-9.247.279.107	14.301.169.827	-3.667.718.476
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış	215.533.027	-781.314.476	24.659.657.121	-1.029.405.209
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi	0	0	0	0
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı	0	0	0	0
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim	215.533.027	-781.314.476	24.659.657.121	-1.029.405.209
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış	0	0	0	0
Dönem Başı Nakit Değerler	1.446.045.907	2.512.814.521	2.188.240.183	2.035.489.292
Dönem Sonu Nakit	1.480.895.044	1.446.019.155	23.397.185.698	872.220.111

**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Mali tablolar içinde son yılsonu rakamları enflasyon düzeltmesi ile açıklanan en son döneme çekilmektedir.
Mali tablolar döviz kuruna çevrilirken; bilanço bilgileri için dönem sonu, gelir tablosu bilgileri için ilgili dönem/yıl ortalama kur bilgileri kullanılmaktadır.

Finansal Oranlar (Gerçekleşen)*

Kod	Kapanış (TL)	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Son Dönem
AYDEM	26,8	A/D	7,6	3,1	0,5	3/2026

Yabancı Oranlar

Kod	Kapanış (TL)			Değişim (Baz Puan)	Etki* (%)
AYDEM	26,82	26,35	27,07	72,68	0,73

* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi

Tarihsel Ortalamalar

	F/K		FD/FAVÖK		PD/DD
Kod	F/K Tahmin	Prim/İsk. (%)	FD/FAVÖK Tahmin	Prim/İsk. (%)	PD/DD Tahmin	Prim/İsk. (%)
AYDEM	A/D		5,7	-26,1	0,4	-60,9

2026 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.