SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.120 1.120 0,00
VIOP 1.257 1.257 0,00
USD/TRY 7,6247 7,6254 -0,01
BIST BANKA 1.142 1.142 0,00
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.607 12.643 -0,29
ALTIN 1.868,95 1.867,86 0,06
BRENT 41,94 41,94 0,00

Alarko Holding Hisse Senedi | ALARK

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 04.09.2020
  • Hedef Fiyat 6,30
  • Getiri Pot %4

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Alarko Holding son yıllarda enerji sektörüne yapmış olduğu yatırımlar ile enerji sektöründe önemli bir oyuncu haline geldi. Holding’in Net Aktif Değerinin (NAD) %50’si enerji varlıklarından oluşmaktadır. Meram Elektrik Dağıtım ile Konya ve çevresinde elektrik dağıtım faaliyeti gösterirken, elektrik üretim sektöründe de 1.539MW kurulu güce ulaşmıştır. Enerji’den sonraki en önemli iş kolu taahhüt sektörüdür. Son dönemde Türkiye’de ve yurtdışında yeni imzaladığı projeler ile sipariş büyüklüğünü artırmıştır.Elektrik dağıtım sektöründe avantajlı tarifeler ile güçlü ve öngörülebilir büyüme sergilemektedir. Enerji dağıtım sektöründe faaliyet gösteren Şirketler arasında güçlü bilanço yapısı ve görece yüksek serbest nakit akışı ile dikkat çekmektedir. Varlık tabanının büyümesi ile birlikte karlılığın ve nakit akışının önümüzdeki dönemlerde güçlenerek devam etmesini beklemekteyiz. Elektrik fiyatlarındaki yükseliş ve ithal kömür fiyatlarındaki düşüş 1320MW kurulu güce sahip Karbiga ithal kömür santrali için görünümü oldukça iyileştirdi. Ancak COVID-19 tüketimin daralması ve fiyatların düşmesi karlılık üzerinde olumsuz etki yaratacaktır. Elektrik üretim tarafında Karakuz HES ile 10 yıl boyunca dolar bazlı sabit fiyat avantajı olması öngörülebilirliği artırmakta ve TL’nin değer kaybına karşı koruma sağlamaktadır. Taahhüt segmentinde hem Türkiye’de hem yurt dışında yeni projeler kazanması ile birlikte önümüzdeki dönemde bu segmentin konsolide gelirlere ve operasyonel kara katkısında iyileşme öngörüyoruz. Operasyonel olarak uzun vadede büyüme ve karlılık anlamında olumlu olmakla birlikte, kısa vadede COVID-19 sonrası elektrik tüketiminin ve elektrik fiyatlarının düşmesi, TL'nin değer kaybı ve daralan NAD iskontosu hisse üzerinde baskı yaratabilir.


Önceki Öneri Tarihi 25.06.2020
Önceki Hedef Fiyat 6,50
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 4,66 6,03 1,37
Hacim Hareketi (Milyon TL) 8,3 173,1 164,8

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,3 0,3 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Alarko Holding
Kuruluş 16.12.1972
Faal Alanı Portföy yönetimi.
Telefon (0212)2275200
Faks (0212)2270427
Adres Muallim Naci Cad. 69 80840 Ortaköy - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.636,61.520,9
Ödenmiş Sermaye435,0435,0
Net Kâr110,717,5

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 2.970 mn TL
FAVÖK 470 mn TL
Net Kar 817 mn TL
ROA (%) 15,8
ROE (%) 31,1
F/K 3,2
PD/DD 0,9
Öz Sermaye 2.288 mn TL
FAVÖK 433 mn TL
Net Kar 670 mn TL
ROA (%) 16,0
ROE (%) 33,3
F/K 3,9
PD/DD 1,1
Öz Sermaye 1.733 mn TL
FAVÖK 278 mn TL
Net Kar 284 mn TL
ROA (%) 8,3
ROE (%) 17,5
F/K 9,2
PD/DD 1,5
Öz Sermaye 1.506 mn TL
FAVÖK 288 mn TL
Net Kar 385 mn TL
ROA (%) 12,4
ROE (%) 28,7
F/K 6,8
PD/DD 1,7

Cari Değerler

F/K 6,4
FD/FAVÖK -
PD/DD 1,6
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 17,67
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 7,9 / 9,9
Piyasa Değeri 2.623,1 mnTL
Net Borç -145,2 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -25,1

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 3,97 9,04 27,48 1,34
USD 3,84 6,91 22,49 -21,49
Göreceli 2,40 8,17 24,36 3,58

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ALARK 6,03
284,1
1.754,0
277,7
1.733,0
3.653,9
04.09.2020
04.09.2020
04.09.2020
04.09.2020
04.09.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-32,6
53,9
2,2
-32,6
-83,7
-32,6
53,9
2,2
-32,6
-83,7
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ALARK 04.09.2020 TUT 6,30 0,00 TUT 6,50 -0,20 TUT 6,50 -0,20
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ALARK 6,03
5,15
4,38
1,31
5,78
0,3104
0,2644
0,0790
0,1706
20
40
9
A/D
135,0
115,0
34,4
74,2
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ALARK 3.419,1 817,0 2.969,5 Tahmin
ALARK 3.157,7 669,5 2.287,5 Tahmin
ALARK 1.754,0 284,1 1.733,0 Tahmin
ALARK 1.385,8 384,8 1.506,2 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
ALARK 3,2 31,1 15,8 0,9 Tahmin
ALARK 3,9 33,3 16,0 1,1 Tahmin
ALARK 9,2 17,5 8,3 1,5 Tahmin
ALARK 6,8 28,7 12,4 1,7 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ALARK23.10.20201,310,07907,906,72 34.365.000 9
ALARK24.04.20195,780,170617,0614,50 74.211.000 A/D
ALARK27.06.20185,950,270027,0022,95 60.336.090 25
ALARK20.04.20175,420,310031,0026,37 69.274.770 61
ALARK31.05.20166,790,260026,0022,10 58.101.420 A/D
ALARK29.05.20151,580,06186,185,25 13.801.322 40
ALARK30.05.20141,310,06806,805,78 15.195.756 8
ALARK31.05.20130,900,05405,404,59 12.067.218 16
ALARK31.05.20120,650,02672,672,27 5.966.569 5
ALARK31.05.20110,640,02222,221,89 4.960.968 11
ALARK31.05.20100,460,01601,601,46 3.569.360 7
ALARK29.05.20090,510,01381,381,38 2.969.982 5
ALARK30.05.20080,340,01051,050,91 2.268.700 6
ALARK29.07.20070,240,00850,850,77 1.509.297 3
ALARK30.05.20060,140,07007,006,30 1.125.600 2
ALARK29.05.20030,880,200020,0020,00 3.216.000 9
ALARK29.05.20020,780,150015,0015,00 2.412.000 10
ALARK28.05.20000,410,150015,0015,00 2.010.000 A/D
ALARK28.05.19980,370,250025,0025,00 249.043 A/D
ALARK29.05.19972,420,400040,0040,00 398.469 A/D
ALARK24.04.20195,780,170617,0614,5074.211.000A/D
ALARK27.06.20185,950,270027,0022,9560.336.09025
ALARK20.04.20175,420,310031,0026,3769.274.77061
ALARK31.05.20166,790,260026,0022,1058.101.420A/D
ALARK29.05.20151,580,06186,185,2513.801.32240
ALARK30.05.20141,310,06806,805,7815.195.7568
ALARK31.05.20130,900,05405,404,5912.067.21816
ALARK31.05.20120,650,02672,672,275.966.5695
ALARK31.05.20110,640,02222,221,894.960.96811
ALARK31.05.20100,460,01601,601,463.569.3607
ALARK29.05.20090,510,01381,381,382.969.9825
ALARK30.05.20080,340,01051,050,912.268.7006
ALARK29.07.20070,240,00850,850,771.509.2973
ALARK30.05.20060,140,07007,006,301.125.6002
ALARK29.05.20030,880,200020,0020,003.216.0009
ALARK29.05.20020,780,150015,0015,002.412.00010
ALARK28.05.20000,410,150015,0015,002.010.000A/D
ALARK28.05.19980,370,250025,0025,00249.043A/D
ALARK29.05.19972,420,400040,0040,00398.469A/D
ALARK23.10.20201,310,07907,906,7234.365.0009

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar942.225.9181.486.302.9161.490.725.0231.385.179.543
Nakit ve Nakit Benzerleri388.858.590407.059.113346.458.320392.699.640
Finansal Yatırımlar130.781.555610.189.668563.931.037549.099.624
Ticari Alacaklar187.049.207210.529.859317.315.041192.376.514
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar3.119.2361.431.3399.710.2157.708.927
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar13.085.54246.977.33042.892.43314.253.458
Stoklar111.659.977108.611.232106.625.254118.828.121
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar72.703.46670.275.99255.577.06177.170.995
(Ara Toplam)907.257.5731.455.074.5331.442.509.3611.352.137.279
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar34.968.34531.228.38348.215.66233.042.264
Duran Varlıklar2.395.915.6611.671.914.1421.705.890.2701.685.336.460
Ticari Alacaklar34.68732.46829.92827.826
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar55.950.46253.866.13152.553.16150.800.875
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar588.911.439431.031560.803435.665
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar713.545.393583.915.924603.831.954600.498.828
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller425.042.881412.672.560423.399.640389.982.353
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları84.561.41684.177.20285.794.35384.713.497
Maddi Duran Varlıklar353.278.184353.316.164351.631.868375.836.479
Şerefiye3.130.5073.130.5073.130.5073.130.507
Maddi Olmayan Duran Varlıklar79.038.26579.354.60479.937.25879.288.012
Ertelenmiş Vergi Varlığı16.067.97729.475.00535.188.22237.041.996
Diğer Duran Varlıklar76.354.45071.542.54669.832.57663.580.422
TOPLAM VARLIKLAR3.338.141.5793.158.217.0583.196.615.2933.070.516.003
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler603.950.814579.327.256667.382.848632.408.170
Finansal Borçlar148.109.952121.816.881148.325.368132.921.569
Diğer Finansal Yükümlülükler13.630.31813.250.58912.881.43915.258.070
Ticari Borçlar242.909.663246.971.824300.731.649334.590.034
Diğer Borçlar19.172.45620.475.66919.996.86415.273.953
Müşteri Söz. Doğan Yük.79.663.70784.859.396121.312.88665.368.337
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)72.274.79969.463.95645.687.29145.260.282
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü1.972.2096.994.6112.166.8566.621.061
Borç Karşılıkları6.239.7335.975.1426.294.0288.339.037
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler19.977.9779.519.1889.986.4678.775.827
(Ara Toplam)603.950.814579.327.256667.382.848632.408.170
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler545.656.448530.934.366524.216.887513.538.985
Finansal Borçlar192.678.516194.736.820195.500.769193.890.428
Diğer Finansal Yükümlülükler20.044.58519.486.16018.943.29330.928.519
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar87.804.20588.755.47983.865.60674.850.762
Müşteri Söz.Doğan Yük.9.649.3019.960.98311.006.13212.064.618
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar23.404.21321.647.36622.535.22821.477.661
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü177.936.553162.601.593149.180.700141.552.193
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler34.139.07533.745.96543.185.15938.774.804
Özkaynaklar2.188.534.3172.047.955.4362.005.015.5581.924.568.848
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.636.624.5571.520.871.3181.506.222.8161.457.228.076
Ödenmiş Sermaye435.000.000435.000.000435.000.000435.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)-1.535.883-1.535.883-1.535.883-1.535.883
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları105.596.45780.326.71883.937.63375.750.322
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler18.473.86818.473.86818.473.86818.473.868
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları991.795.220991.795.220606.998.275606.998.275
Dönem Net Kar/Zararı110.725.62117.502.021384.796.945338.697.265
Diğer Özsermaye Kalemleri-23.430.726-20.690.626-21.448.022-16.155.771
Azınlık Payları551.909.760527.084.118498.792.742467.340.772
TOPLAM KAYNAKLAR3.338.141.5793.158.217.0583.196.615.2933.070.516.003
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri491.581.669231.158.7201.385.761.9691.103.704.617
Satışların Maliyeti (-)-308.936.528-158.934.602-1.012.492.531-809.291.408
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)182.645.14172.224.118373.269.438294.413.209
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)182.645.14172.224.118373.269.438294.413.209
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-3.714.520-1.824.079-13.325.840-9.599.585
Genel Yönetim Giderleri (-)-52.475.433-29.534.246-113.173.768-87.926.135
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri168.185.50497.464.404259.773.596188.679.309
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-65.859.586-33.602.187-132.796.840-117.189.012
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)228.781.106104.728.010373.746.586268.377.786
Net Faaliyet Kar/Zararı126.455.18840.865.793246.769.830196.887.489
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler31.240.35523.723.78994.176.13553.077.545
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-1.689.883-3.829.652-21.300.587-5.523.593
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-3.829.518-23.993.714124.027.017153.350.774
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı254.502.060100.628.433570.649.151469.282.512
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-34.551.135-23.148.617-62.926.625-46.002.657
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler29.550.47219.894.13772.875.54847.553.952
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)219.950.92577.479.816507.722.526423.279.855
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-56.721.646-27.379.597-52.012.262-42.309.189
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-8.751.174-7.026.923-19.448.957-18.883.639
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-47.970.472-20.352.674-32.563.305-23.425.550
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI163.229.27950.100.219455.710.264380.970.666
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)163.229.27950.100.219455.710.264380.970.666
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları52.503.65832.598.19870.913.31942.273.401
Ana Ortaklık Payları110.725.62117.502.021384.796.945338.697.265
Hisse Başına Kazanç0011
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0011
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0011
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0011
Amortisman Giderleri18.486.6549.226.61141.466.70831.193.966
Kıdem Tazminatı002.840.5820
Finansman Giderleri-34.551.135-23.148.617-62.926.625-46.002.657
Yurtiçi Satışlar396.066.309207.473.1671.272.925.1921.023.910.242
Yurtdışı Satışlar86.760.84619.911.740126.381.75169.104.397
Net Yabancı Para Pozisyonu546.773.455582.820.833452.511.288425.606.145
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu602.279.800633.657.172485.593.224457.520.034
Net YPP (Hedge Dahil)546.773.455582.820.833452.511.288425.606.145

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ALARK 6,0 6,4 A/D A/D 1,6 6/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ALARK 6,03 17,43 17,67 24,23 0,24
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ALARK 6,03 9,2 -25,1 8,9 14,6 1,5 27,1
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ALARK 9,2 -14,4 8,9 -5,2 1,5 20,1
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.