SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.552 1.552 0,00
VIOP 1.666 1.666 0,00
USD/TRY 7,3701 7,3679 0,03
BIST BANKA 1.550 1.550 0,00
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.907 13.921 -0,11
ALTIN 1.863,88 1.869,10 -0,28
BRENT 55,51 56,04 -0,95

Alarko Holding Hisse Senedi | ALARK

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

G.G.
  • Son Öneri Tarihi 01.01.2021
  • Hedef Fiyat -
  • Getiri Pot -

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Alarko Holding son yıllarda enerji sektörüne yapmış olduğu yatırımlar ile enerji sektöründe önemli bir oyuncu haline geldi. Holding’in Net Aktif Değerinin (NAD) %50’si enerji varlıklarından oluşmaktadır. Meram Elektrik Dağıtım ile Konya ve çevresinde elektrik dağıtım faaliyeti gösterirken, elektrik üretim sektöründe de 1.539MW kurulu güce ulaşmıştır. Enerji’den sonraki en önemli iş kolu taahhüt sektörüdür. Son dönemde Türkiye’de ve yurtdışında yeni imzaladığı projeler ile sipariş büyüklüğünü artırmıştır.Elektrik dağıtım sektöründe avantajlı tarifeler ile güçlü ve öngörülebilir büyüme sergilemektedir. Enerji dağıtım sektöründe faaliyet gösteren Şirketler arasında güçlü bilanço yapısı ve görece yüksek serbest nakit akışı ile dikkat çekmektedir. Varlık tabanının büyümesi ile birlikte karlılığın ve nakit akışının önümüzdeki dönemlerde güçlenerek devam etmesini beklemekteyiz. Elektrik fiyatlarındaki yükseliş ve ithal kömür fiyatlarındaki düşüş 1320MW kurulu güce sahip Karbiga ithal kömür santrali için görünümü oldukça iyileştirdi. Ancak COVID-19 tüketimin daralması ve fiyatların düşmesi karlılık üzerinde olumsuz etki yaratacaktır. Elektrik üretim tarafında Karakuz HES ile 10 yıl boyunca dolar bazlı sabit fiyat avantajı olması öngörülebilirliği artırmakta ve TL’nin değer kaybına karşı koruma sağlamaktadır. Taahhüt segmentinde hem Türkiye’de hem yurt dışında yeni projeler kazanması ile birlikte önümüzdeki dönemde bu segmentin konsolide gelirlere ve operasyonel kara katkısında iyileşme öngörüyoruz. Operasyonel olarak uzun vadede büyüme ve karlılık anlamında olumlu olmakla birlikte, kısa vadede COVID-19 sonrası elektrik tüketiminin ve elektrik fiyatlarının düşmesi, TL'nin değer kaybı ve daralan NAD iskontosu hisse üzerinde baskı yaratabilir.


Önceki Öneri Tarihi 26.11.2020
Önceki Hedef Fiyat 7,30
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 5,92 10,59 4,67
Hacim Hareketi (Milyon TL) 48,4 938,8 890,3

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,3 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Alarko Holding
Kuruluş 16.12.1972
Faal Alanı Portföy yönetimi.
Telefon (0212)2275200
Faks (0212)2270427
Adres Muallim Naci Cad. 69 80840 Ortaköy - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.794,61.636,6
Ödenmiş Sermaye435,0435,0
Net Kâr259,7110,7

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 3.004 mn TL
FAVÖK 440 mn TL
Net Kar 734 mn TL
ROA (%) 14,3
ROE (%) 27,2
F/K 6,1
PD/DD 1,5
Öz Sermaye 2.405 mn TL
FAVÖK 407 mn TL
Net Kar 572 mn TL
ROA (%) 13,6
ROE (%) 26,3
F/K 7,8
PD/DD 1,9
Öz Sermaye 1.948 mn TL
FAVÖK 338 mn TL
Net Kar 499 mn TL
ROA (%) 14,5
ROE (%) 28,9
F/K 8,9
PD/DD 2,3
Öz Sermaye 1.506 mn TL
FAVÖK 288 mn TL
Net Kar 385 mn TL
ROA (%) 12,4
ROE (%) 28,7
F/K 11,6
PD/DD 3,0

Cari Değerler

F/K 14,6
FD/FAVÖK -
PD/DD 2,5
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 11,65
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 22,5 / 12,4
Piyasa Değeri 4.467,4 mnTL
Net Borç -1.079,9 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -52,6

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -1,25 0,79 51,03 18,87
USD -0,58 0,79 56,95 19,35
Göreceli -0,12 0,47 34,76 13,13

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ALARK 10,27
499,2
1.564,5
337,9
1.948,1
3.678,3
26.11.2020
18.11.2020
18.11.2020
26.11.2020
18.11.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
215,1
-189,5
60,3
215,1
24,4
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ALARK 01.01.2021 G.G. 0,00 TUT 7,30 -7,30 TUT 6,22 -6,22
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ALARK 10,27
3,02
2,57
1,26
5,78
0,3104
0,2644
0,0790
0,1706
24
23
9
A/D
135,0
115,0
34,4
74,2
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ALARK 3.050,3 734,2 3.004,0 Tahmin
ALARK 2.806,0 571,7 2.404,8 Tahmin
ALARK 1.564,5 499,2 1.948,1 Tahmin
ALARK 1.385,8 384,8 1.506,2 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
ALARK 6,1 27,2 14,3 1,5 Tahmin
ALARK 7,8 26,3 13,6 1,9 Tahmin
ALARK 8,9 28,9 14,5 2,3 Tahmin
ALARK 11,6 28,7 12,4 3,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ALARK23.10.20201,260,07907,906,72 34.365.000 9
ALARK24.04.20195,780,170617,0614,50 74.211.000 A/D
ALARK27.06.20185,950,270027,0022,95 60.336.090 25
ALARK20.04.20175,420,310031,0026,37 69.274.770 61
ALARK31.05.20166,790,260026,0022,10 58.101.420 A/D
ALARK29.05.20151,580,06186,185,25 13.801.322 40
ALARK30.05.20141,310,06806,805,78 15.195.756 8
ALARK31.05.20130,900,05405,404,59 12.067.218 16
ALARK31.05.20120,650,02672,672,27 5.966.569 5
ALARK31.05.20110,640,02222,221,89 4.960.968 11
ALARK31.05.20100,460,01601,601,46 3.569.360 7
ALARK29.05.20090,510,01381,381,38 2.969.982 5
ALARK30.05.20080,340,01051,050,91 2.268.700 6
ALARK29.07.20070,240,00850,850,77 1.509.297 3
ALARK30.05.20060,140,07007,006,30 1.125.600 2
ALARK29.05.20030,880,200020,0020,00 3.216.000 9
ALARK29.05.20020,780,150015,0015,00 2.412.000 10
ALARK28.05.20000,410,150015,0015,00 2.010.000 A/D
ALARK28.05.19980,370,250025,0025,00 249.043 A/D
ALARK29.05.19972,420,400040,0040,00 398.469 A/D
ALARK23.10.20201,260,07907,906,7234.365.0009
ALARK24.04.20195,780,170617,0614,5074.211.000A/D
ALARK27.06.20185,950,270027,0022,9560.336.09025
ALARK20.04.20175,420,310031,0026,3769.274.77061
ALARK31.05.20166,790,260026,0022,1058.101.420A/D
ALARK29.05.20151,580,06186,185,2513.801.32240
ALARK30.05.20141,310,06806,805,7815.195.7568
ALARK31.05.20130,900,05405,404,5912.067.21816
ALARK31.05.20120,650,02672,672,275.966.5695
ALARK31.05.20110,640,02222,221,894.960.96811
ALARK31.05.20100,460,01601,601,463.569.3607
ALARK29.05.20090,510,01381,381,382.969.9825
ALARK30.05.20080,340,01051,050,912.268.7006
ALARK29.07.20070,240,00850,850,771.509.2973
ALARK30.05.20060,140,07007,006,301.125.6002
ALARK29.05.20030,880,200020,0020,003.216.0009
ALARK29.05.20020,780,150015,0015,002.412.00010
ALARK28.05.20000,410,150015,0015,002.010.000A/D
ALARK28.05.19980,370,250025,0025,00249.043A/D
ALARK29.05.19972,420,400040,0040,00398.469A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar1.866.866.908942.225.9181.486.302.9161.490.725.023
Nakit ve Nakit Benzerleri592.004.214388.858.590407.059.113346.458.320
Finansal Yatırımlar771.608.855130.781.555610.189.668563.931.037
Ticari Alacaklar279.222.502187.049.207210.529.859317.315.041
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.750.8063.119.2361.431.3399.710.215
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar11.441.32513.085.54246.977.33042.892.433
Stoklar106.943.697111.659.977108.611.232106.625.254
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar71.283.07572.703.46670.275.99255.577.061
(Ara Toplam)1.834.254.474907.257.5731.455.074.5331.442.509.361
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar32.612.43434.968.34531.228.38348.215.662
Duran Varlıklar1.954.865.0782.395.915.6611.671.914.1421.705.890.270
Ticari Alacaklar41.07634.68732.46829.928
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar59.957.90955.950.46253.866.13152.553.161
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar92.522.324588.911.439431.031560.803
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar762.631.086713.545.393583.915.924603.831.954
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller425.119.183425.042.881412.672.560423.399.640
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları83.218.34984.561.41684.177.20285.794.353
Maddi Duran Varlıklar357.096.825353.278.184353.316.164351.631.868
Şerefiye3.130.5073.130.5073.130.5073.130.507
Maddi Olmayan Duran Varlıklar79.094.73279.038.26579.354.60479.937.258
Ertelenmiş Vergi Varlığı15.171.37316.067.97729.475.00535.188.222
Diğer Duran Varlıklar76.881.71476.354.45071.542.54669.832.576
TOPLAM VARLIKLAR3.821.731.9863.338.141.5793.158.217.0583.196.615.293
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler920.864.188603.950.814579.327.256667.382.848
Finansal Borçlar111.231.040148.109.952121.816.881148.325.368
Diğer Finansal Yükümlülükler14.025.28313.630.31813.250.58912.881.439
Ticari Borçlar221.107.853242.909.663246.971.824300.731.649
Diğer Borçlar56.376.42119.172.45620.475.66919.996.864
Müşteri Söz. Doğan Yük.111.123.57079.663.70784.859.396121.312.886
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)367.126.97572.274.79969.463.95645.687.291
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü14.787.5301.972.2096.994.6112.166.856
Borç Karşılıkları6.205.7336.239.7335.975.1426.294.028
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler18.879.78319.977.9779.519.1889.986.467
(Ara Toplam)920.864.188603.950.814579.327.256667.382.848
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler519.951.732545.656.448530.934.366524.216.887
Finansal Borçlar137.857.884192.678.516194.736.820195.500.769
Diğer Finansal Yükümlülükler20.625.41520.044.58519.486.16018.943.293
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar90.257.08387.804.20588.755.47983.865.606
Müşteri Söz.Doğan Yük.8.827.1039.649.3019.960.98311.006.132
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar24.093.55023.404.21321.647.36622.535.228
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü202.810.305177.936.553162.601.593149.180.700
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler35.480.39234.139.07533.745.96543.185.159
Özkaynaklar2.380.916.0662.188.534.3172.047.955.4362.005.015.558
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.794.577.1771.636.624.5571.520.871.3181.506.222.816
Ödenmiş Sermaye435.000.000435.000.000435.000.000435.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)-1.535.883-1.535.883-1.535.883-1.535.883
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları113.628.166105.596.45780.326.71883.937.633
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler20.284.26318.473.86818.473.86818.473.868
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları989.964.763991.795.220991.795.220606.998.275
Dönem Net Kar/Zararı259.731.979110.725.62117.502.021384.796.945
Diğer Özsermaye Kalemleri-22.496.111-23.430.726-20.690.626-21.448.022
Azınlık Payları586.338.889551.909.760527.084.118498.792.742
TOPLAM KAYNAKLAR3.821.731.9863.338.141.5793.158.217.0583.196.615.293
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri796.570.697491.581.669231.158.7201.385.761.969
Satışların Maliyeti (-)-480.224.605-308.936.528-158.934.602-1.012.492.531
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)316.346.092182.645.14172.224.118373.269.438
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)316.346.092182.645.14172.224.118373.269.438
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-6.830.169-3.714.520-1.824.079-13.325.840
Genel Yönetim Giderleri (-)-79.772.864-52.475.433-29.534.246-113.173.768
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri322.956.081168.185.50497.464.404259.773.596
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-108.223.464-65.859.586-33.602.187-132.796.840
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)444.475.676228.781.106104.728.010373.746.586
Net Faaliyet Kar/Zararı229.743.059126.455.18840.865.793246.769.830
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler49.144.84831.240.35523.723.78994.176.135
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-1.803.824-1.689.883-3.829.652-21.300.587
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar18.724.378-3.829.518-23.993.714124.027.017
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı510.541.078254.502.060100.628.433570.649.151
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-47.037.844-34.551.135-23.148.617-62.926.625
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler47.341.02429.550.47219.894.13772.875.548
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)463.503.234219.950.92577.479.816507.722.526
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-96.534.621-56.721.646-27.379.597-52.012.262
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-22.849.778-8.751.174-7.026.923-19.448.957
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-73.684.843-47.970.472-20.352.674-32.563.305
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI366.968.613163.229.27950.100.219455.710.264
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)366.968.613163.229.27950.100.219455.710.264
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları107.236.63452.503.65832.598.19870.913.319
Ana Ortaklık Payları259.731.979110.725.62117.502.021384.796.945
Hisse Başına Kazanç1001
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1001
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç1001
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1001
Amortisman Giderleri28.478.05818.486.6549.226.61141.466.708
Kıdem Tazminatı0002.840.582
Finansman Giderleri-47.037.844-34.551.135-23.148.617-62.926.625
Yurtiçi Satışlar633.874.260396.066.309207.473.1671.272.925.192
Yurtdışı Satışlar167.537.81486.760.84619.911.740126.381.751
Net Yabancı Para Pozisyonu813.903.726546.773.455582.820.833452.511.288
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu867.453.075602.279.800633.657.172485.593.224
Net YPP (Hedge Dahil)813.903.726546.773.455582.820.833452.511.288

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ALARK 10,3 14,6 A/D A/D 2,5 9/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ALARK 10,27 11,65 11,44 -21,03 -0,21
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ALARK 10,27 8,9 -52,6 10,0 -11,0 2,3 37,4
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ALARK 8,9 -17,4 10,0 11,0 2,3 77,8
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.