SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.378 1.376 0,18
VIOP 1.422 1.414 0,55
USD/TRY 8,1272 8,1495 -0,27
BIST BANKA 1.069 1.063 0,54
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 15.234 15.215 0,13
ALTIN 1.745,55 1.732,88 0,73
BRENT 63,89 63,28 0,96

Alarko Holding Hisse Senedi | ALARK

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

G.G.
  • Son Öneri Tarihi 01.01.2021
  • Hedef Fiyat -
  • Getiri Pot -

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Alarko Holding son yıllarda enerji sektörüne yapmış olduğu yatırımlar ile enerji sektöründe önemli bir oyuncu haline geldi. Holding’in Net Aktif Değerinin (NAD) %50’si enerji varlıklarından oluşmaktadır. Meram Elektrik Dağıtım ile Konya ve çevresinde elektrik dağıtım faaliyeti gösterirken, elektrik üretim sektöründe de 1.539MW kurulu güce ulaşmıştır. Enerji’den sonraki en önemli iş kolu taahhüt sektörüdür. Son dönemde Türkiye’de ve yurtdışında yeni imzaladığı projeler ile sipariş büyüklüğünü artırmıştır.Elektrik dağıtım sektöründe avantajlı tarifeler ile güçlü ve öngörülebilir büyüme sergilemektedir. Enerji dağıtım sektöründe faaliyet gösteren Şirketler arasında güçlü bilanço yapısı ve görece yüksek serbest nakit akışı ile dikkat çekmektedir. Varlık tabanının büyümesi ile birlikte karlılığın ve nakit akışının önümüzdeki dönemlerde güçlenerek devam etmesini beklemekteyiz. Elektrik fiyatlarındaki yükseliş ve ithal kömür fiyatlarındaki düşüş 1320MW kurulu güce sahip Karbiga ithal kömür santrali için görünümü oldukça iyileştirdi. Ancak COVID-19 tüketimin daralması ve fiyatların düşmesi karlılık üzerinde olumsuz etki yaratacaktır. Elektrik üretim tarafında Karakuz HES ile 10 yıl boyunca dolar bazlı sabit fiyat avantajı olması öngörülebilirliği artırmakta ve TL’nin değer kaybına karşı koruma sağlamaktadır. Taahhüt segmentinde hem Türkiye’de hem yurt dışında yeni projeler kazanması ile birlikte önümüzdeki dönemde bu segmentin konsolide gelirlere ve operasyonel kara katkısında iyileşme öngörüyoruz. Operasyonel olarak uzun vadede büyüme ve karlılık anlamında olumlu olmakla birlikte, kısa vadede COVID-19 sonrası elektrik tüketiminin ve elektrik fiyatlarının düşmesi, TL'nin değer kaybı ve daralan NAD iskontosu hisse üzerinde baskı yaratabilir.


Önceki Öneri Tarihi 26.11.2020
Önceki Hedef Fiyat 7,30
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 9,59 12,26 2,67
Hacim Hareketi (Milyon TL) 33,3 938,8 905,4

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,4 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Alarko Holding
Kuruluş 16.12.1972
Faal Alanı Portföy yönetimi.
Telefon (0212)2275200
Faks (0212)2270427
Adres Muallim Naci Cad. 69 80840 Ortaköy - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar2.302,31.794,6
Ödenmiş Sermaye435,0435,0
Net Kâr802,0259,7

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 3.004 mn TL
FAVÖK 440 mn TL
Net Kar 734 mn TL
ROA (%) 14,3
ROE (%) 27,2
F/K 6,1
PD/DD 1,5
Öz Sermaye 2.405 mn TL
FAVÖK 407 mn TL
Net Kar 572 mn TL
ROA (%) 13,0
ROE (%) 24,3
F/K 7,9
PD/DD 1,9
Öz Sermaye 2.302 mn TL
FAVÖK 309 mn TL
Net Kar 802 mn TL
ROA (%) 22,0
ROE (%) A/D
F/K 5,6
PD/DD 2,0

Cari Değerler

F/K 5,6
FD/FAVÖK -
PD/DD 2,0
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 12,99
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 19,6 / 14,3
Piyasa Değeri 4.506,6 mnTL
Net Borç -890,9 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -53,2

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 1,37 -1,33 -14,24 19,91
USD 1,75 -1,21 -20,24 9,32
Göreceli 1,19 1,69 -3,11 28,47

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ALARK 10,36
571,7
2.806,0
407,4
2.404,8
4.702,5
26.11.2020
26.11.2020
26.11.2020
26.11.2020
18.11.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ALARK 01.01.2021 G.G. 0,00 G.G. 0,00 G.G. 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ALARK 10,36
3,00
1,33
1,26
0,3104
0,1380
0,0790
24
7
9
135,0
60,0
34,4
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ALARK 3.050,3 734,2 3.004,0 Tahmin
ALARK 2.806,0 571,7 2.404,8 Tahmin
ALARK 1.032,1 802,0 2.302,3 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
ALARK 6,1 27,2 14,3 1,5 Tahmin
ALARK 7,9 24,3 13,0 1,9 Tahmin
ALARK 5,6 42,1 22,0 2,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ALARK11.05.20211,330,138013,8011,73 60.030.000 7
ALARK23.10.20201,260,07907,906,72 34.365.000 9
ALARK24.04.20195,780,170617,0614,50 74.211.000 A/D
ALARK27.06.20185,950,270027,0022,95 60.336.090 25
ALARK20.04.20175,420,310031,0026,37 69.274.770 61
ALARK31.05.20166,790,260026,0022,10 58.101.420 A/D
ALARK29.05.20151,580,06186,185,25 13.801.322 40
ALARK30.05.20141,310,06806,805,78 15.195.756 8
ALARK31.05.20130,900,05405,404,59 12.067.218 16
ALARK31.05.20120,650,02672,672,27 5.966.569 5
ALARK31.05.20110,640,02222,221,89 4.960.968 11
ALARK31.05.20100,460,01601,601,46 3.569.360 7
ALARK29.05.20090,510,01381,381,38 2.969.982 5
ALARK30.05.20080,340,01051,050,91 2.268.700 6
ALARK29.07.20070,240,00850,850,77 1.509.297 3
ALARK30.05.20060,140,07007,006,30 1.125.600 2
ALARK29.05.20030,880,200020,0020,00 3.216.000 9
ALARK29.05.20020,780,150015,0015,00 2.412.000 10
ALARK28.05.20000,410,150015,0015,00 2.010.000 A/D
ALARK28.05.19980,370,250025,0025,00 249.043 A/D
ALARK29.05.19972,420,400040,0040,00 398.469 A/D
ALARK23.10.20201,260,07907,906,7234.365.0009
ALARK24.04.20195,780,170617,0614,5074.211.000A/D
ALARK27.06.20185,950,270027,0022,9560.336.09025
ALARK20.04.20175,420,310031,0026,3769.274.77061
ALARK31.05.20166,790,260026,0022,1058.101.420A/D
ALARK29.05.20151,580,06186,185,2513.801.32240
ALARK30.05.20141,310,06806,805,7815.195.7568
ALARK31.05.20130,900,05405,404,5912.067.21816
ALARK31.05.20120,650,02672,672,275.966.5695
ALARK31.05.20110,640,02222,221,894.960.96811
ALARK31.05.20100,460,01601,601,463.569.3607
ALARK29.05.20090,510,01381,381,382.969.9825
ALARK30.05.20080,340,01051,050,912.268.7006
ALARK29.07.20070,240,00850,850,771.509.2973
ALARK30.05.20060,140,07007,006,301.125.6002
ALARK29.05.20030,880,200020,0020,003.216.0009
ALARK29.05.20020,780,150015,0015,002.412.00010
ALARK28.05.20000,410,150015,0015,002.010.000A/D
ALARK28.05.19980,370,250025,0025,00249.043A/D
ALARK29.05.19972,420,400040,0040,00398.469A/D
ALARK11.05.20211,330,138013,8011,7360.030.0007

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar1.665.424.7391.866.866.908942.225.9181.486.302.916
Nakit ve Nakit Benzerleri375.385.673592.004.214388.858.590407.059.113
Finansal Yatırımlar737.057.331771.608.855130.781.555610.189.668
Ticari Alacaklar297.322.588279.222.502187.049.207210.529.859
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar2.060.6441.750.8063.119.2361.431.339
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar46.748.19111.441.32513.085.54246.977.330
Stoklar113.311.333106.943.697111.659.977108.611.232
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar67.500.70571.283.07572.703.46670.275.992
(Ara Toplam)1.639.386.4651.834.254.474907.257.5731.455.074.533
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar26.038.27432.612.43434.968.34531.228.383
Duran Varlıklar2.427.959.0221.954.865.0782.395.915.6611.671.914.142
Ticari Alacaklar40.53641.07634.68732.468
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar60.845.81459.957.90955.950.46253.866.131
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar111.466.61992.522.324588.911.439431.031
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar1.187.559.276762.631.086713.545.393583.915.924
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller472.101.448425.119.183425.042.881412.672.560
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları57.791.98983.218.34984.561.41684.177.202
Maddi Duran Varlıklar364.977.429357.096.825353.278.184353.316.164
Şerefiye3.130.5073.130.5073.130.5073.130.507
Maddi Olmayan Duran Varlıklar79.212.68379.094.73279.038.26579.354.604
Ertelenmiş Vergi Varlığı10.446.79815.171.37316.067.97729.475.005
Diğer Duran Varlıklar80.385.92376.881.71476.354.45071.542.546
TOPLAM VARLIKLAR4.093.383.7613.821.731.9863.338.141.5793.158.217.058
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler749.760.605920.864.188603.950.814579.327.256
Finansal Borçlar100.848.421111.231.040148.109.952121.816.881
Diğer Finansal Yükümlülükler11.745.91014.025.28313.630.31813.250.589
Ticari Borçlar144.275.731221.107.853242.909.663246.971.824
Diğer Borçlar12.080.63456.376.42119.172.45620.475.669
Müşteri Söz. Doğan Yük.160.410.532111.123.57079.663.70784.859.396
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)306.096.828367.126.97572.274.79969.463.956
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü3.574.02414.787.5301.972.2096.994.611
Borç Karşılıkları6.410.9476.205.7336.239.7335.975.142
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler4.317.57818.879.78319.977.9779.519.188
(Ara Toplam)749.760.605920.864.188603.950.814579.327.256
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler457.816.483519.951.732545.656.448530.934.366
Finansal Borçlar99.512.740137.857.884192.678.516194.736.820
Diğer Finansal Yükümlülükler9.473.38420.625.41520.044.58519.486.160
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar94.570.83890.257.08387.804.20588.755.479
Müşteri Söz.Doğan Yük.7.976.0018.827.1039.649.3019.960.983
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)40.388.931000
Uzun vadeli karşılıklar25.370.16024.093.55023.404.21321.647.366
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü144.564.915202.810.305177.936.553162.601.593
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler35.959.51435.480.39234.139.07533.745.965
Özkaynaklar2.885.806.6732.380.916.0662.188.534.3172.047.955.436
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar2.302.304.3131.794.577.1771.636.624.5571.520.871.318
Ödenmiş Sermaye435.000.000435.000.000435.000.000435.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)-1.535.883-1.535.883-1.535.883-1.535.883
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları115.513.175113.628.166105.596.45780.326.718
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler20.284.26320.284.26318.473.86818.473.868
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları955.721.098989.964.763991.795.220991.795.220
Dönem Net Kar/Zararı801.953.738259.731.979110.725.62117.502.021
Diğer Özsermaye Kalemleri-24.632.078-22.496.111-23.430.726-20.690.626
Azınlık Payları583.502.360586.338.889551.909.760527.084.118
TOPLAM KAYNAKLAR4.093.383.7613.821.731.9863.338.141.5793.158.217.058
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.032.136.230796.570.697491.581.669231.158.720
Satışların Maliyeti (-)-642.017.673-480.224.605-308.936.528-158.934.602
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)390.118.557316.346.092182.645.14172.224.118
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)390.118.557316.346.092182.645.14172.224.118
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-10.979.680-6.830.169-3.714.520-1.824.079
Genel Yönetim Giderleri (-)-106.991.880-79.772.864-52.475.433-29.534.246
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri318.770.449322.956.081168.185.50497.464.404
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-169.302.303-108.223.464-65.859.586-33.602.187
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)421.615.143444.475.676228.781.106104.728.010
Net Faaliyet Kar/Zararı272.146.997229.743.059126.455.18840.865.793
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler131.170.24549.144.84831.240.35523.723.789
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-3.780.155-1.803.824-1.689.883-3.829.652
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar450.123.39418.724.378-3.829.518-23.993.714
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı999.128.627510.541.078254.502.060100.628.433
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-51.010.151-47.037.844-34.551.135-23.148.617
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler127.390.09047.341.02429.550.47219.894.137
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)948.118.476463.503.234219.950.92577.479.816
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-42.135.538-96.534.621-56.721.646-27.379.597
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-21.440.769-22.849.778-8.751.174-7.026.923
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-20.694.769-73.684.843-47.970.472-20.352.674
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI905.982.938366.968.613163.229.27950.100.219
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)905.982.938366.968.613163.229.27950.100.219
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları104.029.200107.236.63452.503.65832.598.198
Ana Ortaklık Payları801.953.738259.731.979110.725.62117.502.021
Hisse Başına Kazanç2100
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0100
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0100
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0100
Amortisman Giderleri37.163.73328.478.05818.486.6549.226.611
Kıdem Tazminatı2.963.363000
Finansman Giderleri-51.010.151-47.037.844-34.551.135-23.148.617
Yurtiçi Satışlar712.033.990633.874.260396.066.309207.473.167
Yurtdışı Satışlar330.261.025167.537.81486.760.84619.911.740
Net Yabancı Para Pozisyonu866.062.511813.903.726546.773.455582.820.833
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu922.976.780867.453.075602.279.800633.657.172
Net YPP (Hedge Dahil)866.062.511813.903.726546.773.455582.820.833

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ALARK 10,4 5,6 A/D A/D 2,0 12/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ALARK 10,36 12,64 12,99 34,38 0,35
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ALARK 10,36 7,9 -53,2 8,9 17,0 1,9 -4,3
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ALARK 7,9 10,4 8,9 69,1 1,9 -8,1
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.