SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.400 1.393 0,48
VIOP 1.504 1.501 0,20
USD/TRY 8,3480 8,3479 0,00
BIST BANKA 1.224 1.216 0,71
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 15.569 15.544 0,16
ALTIN 1.813,51 1.813,64 -0,01
BRENT 73,16 73,09 0,10

Alarko Holding Hisse Senedi | ALARK

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

G.G.
  • Son Öneri Tarihi 01.01.2021
  • Hedef Fiyat -
  • Getiri Pot -

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Alarko Holding son yıllarda enerji sektörüne yapmış olduğu yatırımlar ile enerji sektöründe önemli bir oyuncu haline geldi. Holding’in Net Aktif Değerinin (NAD) %50’si enerji varlıklarından oluşmaktadır. Meram Elektrik Dağıtım ile Konya ve çevresinde elektrik dağıtım faaliyeti gösterirken, elektrik üretim sektöründe de 1.539MW kurulu güce ulaşmıştır. Enerji’den sonraki en önemli iş kolu taahhüt sektörüdür. Son dönemde Türkiye’de ve yurtdışında yeni imzaladığı projeler ile sipariş büyüklüğünü artırmıştır.Elektrik dağıtım sektöründe avantajlı tarifeler ile güçlü ve öngörülebilir büyüme sergilemektedir. Enerji dağıtım sektöründe faaliyet gösteren Şirketler arasında güçlü bilanço yapısı ve görece yüksek serbest nakit akışı ile dikkat çekmektedir. Varlık tabanının büyümesi ile birlikte karlılığın ve nakit akışının önümüzdeki dönemlerde güçlenerek devam etmesini beklemekteyiz. Elektrik fiyatlarındaki yükseliş ve ithal kömür fiyatlarındaki düşüş 1320MW kurulu güce sahip Karbiga ithal kömür santrali için görünümü oldukça iyileştirdi. Ancak COVID-19 tüketimin daralması ve fiyatların düşmesi karlılık üzerinde olumsuz etki yaratacaktır. Elektrik üretim tarafında Karakuz HES ile 10 yıl boyunca dolar bazlı sabit fiyat avantajı olması öngörülebilirliği artırmakta ve TL’nin değer kaybına karşı koruma sağlamaktadır. Taahhüt segmentinde hem Türkiye’de hem yurt dışında yeni projeler kazanması ile birlikte önümüzdeki dönemde bu segmentin konsolide gelirlere ve operasyonel kara katkısında iyileşme öngörüyoruz. Operasyonel olarak uzun vadede büyüme ve karlılık anlamında olumlu olmakla birlikte, kısa vadede COVID-19 sonrası elektrik tüketiminin ve elektrik fiyatlarının düşmesi, TL'nin değer kaybı ve daralan NAD iskontosu hisse üzerinde baskı yaratabilir.


Önceki Öneri Tarihi 26.11.2020
Önceki Hedef Fiyat 7,30
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 8,43 10,75 2,32
Hacim Hareketi (Milyon TL) 14,6 101,9 87,3

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,3 0,4 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Alarko Holding
Kuruluş 16.12.1972
Faal Alanı Portföy yönetimi.
Telefon (0212)2275200
Faks (0212)2270427
Adres Muallim Naci Cad. 69 80840 Ortaköy - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar2.370,72.302,3
Ödenmiş Sermaye435,0435,0
Net Kâr43,1802,0

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 3.004 mn TL
FAVÖK 440 mn TL
Net Kar 734 mn TL
ROA (%) 14,3
ROE (%) 27,2
F/K 5,7
PD/DD 1,4
Öz Sermaye 2.405 mn TL
FAVÖK 407 mn TL
Net Kar 572 mn TL
ROA (%) 13,0
ROE (%) 24,3
F/K 7,3
PD/DD 1,7
Öz Sermaye 2.302 mn TL
FAVÖK 309 mn TL
Net Kar 802 mn TL
ROA (%) 22,0
ROE (%) A/D
F/K 5,2
PD/DD 1,8

Cari Değerler

F/K 5,1
FD/FAVÖK -
PD/DD 1,8
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 10,44
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 5,4 / 13,0
Piyasa Değeri 4.193,4 mnTL
Net Borç -672,3 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -52,1

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 2,23 3,66 3,88 13,15
USD 2,60 6,00 7,59 0,08
Göreceli 1,74 -0,09 2,17 19,38

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ALARK 9,64
571,7
2.806,0
407,4
2.404,8
4.702,5
26.11.2020
26.11.2020
26.11.2020
26.11.2020
18.11.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ALARK 01.01.2021 G.G. 0,00 G.G. 0,00 G.G. 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ALARK 9,64
3,22
1,37
1,26
0,3104
0,1380
0,0790
24
7
9
135,0
60,0
34,4
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ALARK 3.050,3 734,2 3.004,0 Tahmin
ALARK 2.806,0 571,7 2.404,8 Tahmin
ALARK 1.032,1 802,0 2.302,3 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
ALARK 5,7 27,2 14,3 1,4 Tahmin
ALARK 7,3 24,3 13,0 1,7 Tahmin
ALARK 5,2 42,1 22,0 1,8 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ALARK11.05.20211,370,138013,8011,73 60.030.000 7
ALARK23.10.20201,260,07907,906,72 34.365.000 9
ALARK24.04.20195,780,170617,0614,50 74.211.000 A/D
ALARK27.06.20185,950,270027,0022,95 60.336.090 25
ALARK20.04.20175,420,310031,0026,37 69.274.770 61
ALARK31.05.20166,790,260026,0022,10 58.101.420 A/D
ALARK29.05.20151,580,06186,185,25 13.801.322 40
ALARK30.05.20141,310,06806,805,78 15.195.756 8
ALARK31.05.20130,900,05405,404,59 12.067.218 16
ALARK31.05.20120,650,02672,672,27 5.966.569 5
ALARK31.05.20110,640,02222,221,89 4.960.968 11
ALARK31.05.20100,460,01601,601,46 3.569.360 7
ALARK29.05.20090,510,01381,381,38 2.969.982 5
ALARK30.05.20080,340,01051,050,91 2.268.700 6
ALARK29.07.20070,240,00850,850,77 1.509.297 3
ALARK30.05.20060,140,07007,006,30 1.125.600 2
ALARK29.05.20030,880,200020,0020,00 3.216.000 9
ALARK29.05.20020,780,150015,0015,00 2.412.000 10
ALARK28.05.20000,410,150015,0015,00 2.010.000 A/D
ALARK28.05.19980,370,250025,0025,00 249.043 A/D
ALARK29.05.19972,420,400040,0040,00 398.469 A/D
ALARK11.05.20211,370,138013,8011,7360.030.0007
ALARK23.10.20201,260,07907,906,7234.365.0009
ALARK24.04.20195,780,170617,0614,5074.211.000A/D
ALARK27.06.20185,950,270027,0022,9560.336.09025
ALARK20.04.20175,420,310031,0026,3769.274.77061
ALARK31.05.20166,790,260026,0022,1058.101.420A/D
ALARK29.05.20151,580,06186,185,2513.801.32240
ALARK30.05.20141,310,06806,805,7815.195.7568
ALARK31.05.20130,900,05405,404,5912.067.21816
ALARK31.05.20120,650,02672,672,275.966.5695
ALARK31.05.20110,640,02222,221,894.960.96811
ALARK31.05.20100,460,01601,601,463.569.3607
ALARK29.05.20090,510,01381,381,382.969.9825
ALARK30.05.20080,340,01051,050,912.268.7006
ALARK29.07.20070,240,00850,850,771.509.2973
ALARK30.05.20060,140,07007,006,301.125.6002
ALARK29.05.20030,880,200020,0020,003.216.0009
ALARK29.05.20020,780,150015,0015,002.412.00010
ALARK28.05.20000,410,150015,0015,002.010.000A/D
ALARK28.05.19980,370,250025,0025,00249.043A/D
ALARK29.05.19972,420,400040,0040,00398.469A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar1.502.404.5291.665.424.7391.866.866.908942.225.918
Nakit ve Nakit Benzerleri698.544.267375.385.673592.004.214388.858.590
Finansal Yatırımlar154.178.422737.057.331771.608.855130.781.555
Ticari Alacaklar297.777.600297.322.588279.222.502187.049.207
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar2.635.5412.060.6441.750.8063.119.236
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar71.654.38946.748.19111.441.32513.085.542
Stoklar138.402.136113.311.333106.943.697111.659.977
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar115.023.94467.500.70571.283.07572.703.466
(Ara Toplam)1.478.216.2991.639.386.4651.834.254.474907.257.573
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar24.188.23026.038.27432.612.43434.968.345
Duran Varlıklar3.013.161.5892.427.959.0221.954.865.0782.395.915.661
Ticari Alacaklar43.96040.53641.07634.687
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar64.419.92860.845.81459.957.90955.950.462
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar670.308.951111.466.61992.522.324588.911.439
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar1.182.629.9131.187.559.276762.631.086713.545.393
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller484.271.071472.101.448425.119.183425.042.881
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları57.223.58757.791.98983.218.34984.561.416
Maddi Duran Varlıklar377.475.757364.977.429357.096.825353.278.184
Şerefiye3.130.5073.130.5073.130.5073.130.507
Maddi Olmayan Duran Varlıklar81.204.30079.212.68379.094.73279.038.265
Ertelenmiş Vergi Varlığı11.777.37710.446.79815.171.37316.067.977
Diğer Duran Varlıklar80.676.23880.385.92376.881.71476.354.450
TOPLAM VARLIKLAR4.515.566.1184.093.383.7613.821.731.9863.338.141.579
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.039.675.071749.760.605920.864.188603.950.814
Finansal Borçlar88.388.434100.848.421111.231.040148.109.952
Diğer Finansal Yükümlülükler12.078.49211.745.91014.025.28313.630.318
Ticari Borçlar155.935.925144.275.731221.107.853242.909.663
Diğer Borçlar47.761.97812.080.63456.376.42119.172.456
Müşteri Söz. Doğan Yük.125.350.266160.410.532111.123.57079.663.707
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)591.642.178306.096.828367.126.97572.274.799
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü4.063.7563.574.02414.787.5301.972.209
Borç Karşılıkları6.603.8036.410.9476.205.7336.239.733
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler7.850.2394.317.57818.879.78319.977.977
(Ara Toplam)1.039.675.071749.760.605920.864.188603.950.814
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler465.751.885457.816.483519.951.732545.656.448
Finansal Borçlar70.251.67299.512.740137.857.884192.678.516
Diğer Finansal Yükümlülükler9.741.6209.473.38420.625.41520.044.585
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar97.041.27094.570.83890.257.08387.804.205
Müşteri Söz.Doğan Yük.6.405.9597.976.0018.827.1039.649.301
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)51.242.09440.388.93100
Uzun vadeli karşılıklar25.049.67725.370.16024.093.55023.404.213
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü170.049.578144.564.915202.810.305177.936.553
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler35.970.01535.959.51435.480.39234.139.075
Özkaynaklar3.010.139.1622.885.806.6732.380.916.0662.188.534.317
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar2.370.701.9642.302.304.3131.794.577.1771.636.624.557
Ödenmiş Sermaye435.000.000435.000.000435.000.000435.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)-1.535.883-1.535.883-1.535.883-1.535.883
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları141.658.345115.513.175113.628.166105.596.457
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler20.284.26320.284.26320.284.26318.473.868
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları1.757.855.501955.721.098989.964.763991.795.220
Dönem Net Kar/Zararı43.055.560801.953.738259.731.979110.725.621
Diğer Özsermaye Kalemleri-25.615.822-24.632.078-22.496.111-23.430.726
Azınlık Payları639.437.198583.502.360586.338.889551.909.760
TOPLAM KAYNAKLAR4.515.566.1184.093.383.7613.821.731.9863.338.141.579
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri241.148.5811.032.136.230796.570.697491.581.669
Satışların Maliyeti (-)-191.370.304-642.017.673-480.224.605-308.936.528
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)49.778.277390.118.557316.346.092182.645.141
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)49.778.277390.118.557316.346.092182.645.141
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-1.262.343-10.979.680-6.830.169-3.714.520
Genel Yönetim Giderleri (-)-27.038.042-106.991.880-79.772.864-52.475.433
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri174.622.764318.770.449322.956.081168.185.504
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-41.399.778-169.302.303-108.223.464-65.859.586
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)154.700.878421.615.143444.475.676228.781.106
Net Faaliyet Kar/Zararı21.477.892272.146.997229.743.059126.455.188
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler11.770.754131.170.24549.144.84831.240.355
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-187.261-3.780.155-1.803.824-1.689.883
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-35.688.919450.123.39418.724.378-3.829.518
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı130.595.452999.128.627510.541.078254.502.060
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-10.240.129-51.010.151-47.037.844-34.551.135
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler11.583.493127.390.09047.341.02429.550.472
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)120.355.323948.118.476463.503.234219.950.925
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-25.946.101-42.135.538-96.534.621-56.721.646
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-4.019.710-21.440.769-22.849.778-8.751.174
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-21.926.391-20.694.769-73.684.843-47.970.472
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI94.409.222905.982.938366.968.613163.229.279
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)94.409.222905.982.938366.968.613163.229.279
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları51.353.662104.029.200107.236.63452.503.658
Ana Ortaklık Payları43.055.560801.953.738259.731.979110.725.621
Hisse Başına Kazanç0210
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0010
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0010
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0010
Amortisman Giderleri10.948.62837.163.73328.478.05818.486.654
Kıdem Tazminatı02.963.36300
Finansman Giderleri-10.240.129-51.010.151-47.037.844-34.551.135
Yurtiçi Satışlar90.517.331712.033.990633.874.260396.066.309
Yurtdışı Satışlar148.403.431330.261.025167.537.81486.760.846
Net Yabancı Para Pozisyonu909.292.890866.062.511813.903.726546.773.455
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu991.658.386922.976.780867.453.075602.279.800
Net YPP (Hedge Dahil)909.292.890866.062.511813.903.726546.773.455

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ALARK 9,6 5,1 A/D A/D 1,8 3/2021
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ALARK 9,64 10,44 10,21 -23,09 -0,23
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ALARK 9,64 7,3 -52,1 8,6 19,5 1,7 -11,9
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ALARK 7,3 -25,5 8,6 -6,9 1,7 30,1
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.