SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.542 1.552 -0,59
VIOP 1.651 1.666 -0,90
USD/TRY 7,4103 7,3679 0,58
BIST BANKS 1.515 1.550 -2,26
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.874 13.907 -0,24
GOLD 1.854,30 1.869,10 -0,79
BRENT 55,09 56,10 -1,80

Akçansa Hisse Senedi | AKCNS

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 26.11.2020
  • Hedef Fiyat 15,36
  • Getiri Pot %-22

Tuba Görmez

Yatırım Teması


Güçlü ihracat gelirleri ve faiz giderlerindeki düşüş ile birlikte 2020’de Akçansa’nın yıllık bazda satış gelirlerinde %5, FAVÖK rakamında %24, net kar rakamında ise %20 artış öngörüyoruz. Akçansa’nın 2Y20’de dış pazardaki güçlü pozisyonunu devam ettirerek ihracat gelirleri ile karlılığını koruyacağını düşünüyoruz. Aynı zamanda, ihracat gelirlerinin güçlü seyrinin sürdürülmesiyle Şirket’in alacak günlerinde ve işletme sermayesi ihtiyacındaki düşüşün devam etmesini bekliyoruz. Diğer yandan geçtiğimiz sene ertelenen bakım ve onarım yatırımlarının bu sene devreye girmesi nedeniyle yatırım harcamalarında %60’a yakın artış gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu beklentiler doğrultusunda 2020 için 1.1x NetBorç/FAVÖK rasyosu hesaplıyoruz (2019: 1.3x).


Değerleme


AKCNS için sınırlı artış potansiyeli sunan 12.61TL hedef fiyatımız ile TUT tavsiyesi veriyoruz. Hisse 2020T FD/FAVÖK ve F/K çarpanları ile ile tarihsel ortalamalarına göre primli işlem görüyor.


Riskler


Akçansa için; iç talepteki zayıflığın devam etmesi, dış pazardaki rekabetin artmasıyla ihracat gelirlerinin beklentimizin altında kalması, döviz bazlı enerji fiyatlarındaki artış ve zayıf TL şirketin operasyonel performansını olumsuz etkileyecek risk faktörleri.


Önceki Öneri Tarihi 04.09.2020
Önceki Hedef Fiyat 12,61
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 12,39 20,24 7,85
Hacim Hareketi (Milyon TL) 1,8 174,3 172,6

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Akçansa
Kuruluş 17.09.1974
Faal Alanı Klinker, çimento ve hazır beton üretimi ve satışı faaliyeti
Telefon (0216)5713000
Faks (0216)5713031
Adres Kısıklı Caddesi No:38 Altunizade Üsküdar/istanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.121,11.001,1
Ödenmiş Sermaye191,4191,4
Net Kâr73,68,7

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 2.376 mn TL
FAVÖK 459 mn TL
Net Kar 256 mn TL
FD/Satışlar 1,6
FD/FAVÖK 8,5
F/K 14,8
PD/DD 2,8
Satışlar 2.174 mn TL
FAVÖK 398 mn TL
Net Kar 178 mn TL
FD/Satışlar 1,8
FD/FAVÖK 9,8
F/K 21,2
PD/DD 3,1
Satışlar 1.850 mn TL
FAVÖK 317 mn TL
Net Kar 114 mn TL
FD/Satışlar 2,1
FD/FAVÖK 12,3
F/K 33,2
PD/DD 3,4
Satışlar 1.826 mn TL
FAVÖK 245 mn TL
Net Kar 75 mn TL
FD/Satışlar 2,1
FD/FAVÖK 15,9
F/K A/D
PD/DD 3,7

Cari Değerler

F/K 39,6
FD/FAVÖK 13,9
PD/DD 3,4
FD/Satışlar 2,1
Yabancı Oranı (%) 17,12
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 5,9 / 3,5
Piyasa Değeri 3.771,5 mnTL
Net Borç 343,9 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 98,0

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -2,67 8,24 17,05 19,11
USD -2,81 8,09 20,84 19,43
Göreceli -2,09 6,98 6,61 14,04

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
AKCNS 19,7
113,8
1.849,9
316,8
1.096,4
1.979,1
26.11.2020
18.11.2020
26.11.2020
26.11.2020
26.11.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
23,7
-60,7
12,8
23,7
-5,8
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
AKCNS 26.11.2020 TUT 15,36 0,00 TUT 15,36 0,00 TUT 12,61 2,75
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
AKCNS 19,7
3,53
1,87
3,44
10,99
0,6955
0,3684
0,2420
0,7980
75
62
62
86
133,2
70,5
46,3
152,8
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
AKCNS 2.376,1 255,5 459,2 Tahmin
AKCNS 2.174,1 177,5 397,8 Tahmin
AKCNS 1.849,9 113,8 316,8 Tahmin
AKCNS 1.826,1 75,2 244,6 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
AKCNS 14,8 8,5 1,6 2,8 Tahmin
AKCNS 21,2 9,8 1,8 3,1 Tahmin
AKCNS 33,2 12,3 2,1 3,4 Tahmin
AKCNS 50,1 15,9 2,1 3,7 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
AKCNS26.03.20203,440,242024,2020,57 46.330.191 62
AKCNS29.03.201910,990,798079,8067,83 152.774.761 86
AKCNS30.03.20185,910,668666,8656,83 128.001.510 86
AKCNS30.03.20179,081,2389123,89105,31 237.183.773 83
AKCNS30.03.20168,741,3455134,55114,37 257.592.030 92
AKCNS01.04.20156,751,1820118,20100,47 226.290.435 91
AKCNS27.03.20146,560,754375,4364,11 144.400.866 91
AKCNS28.03.20135,220,574557,4548,83 109.986.341 92
AKCNS26.04.20125,570,463446,3439,39 88.716.571 88
AKCNS04.04.20112,780,204020,4017,34 39.049.688 66
AKCNS22.04.20104,590,341834,1829,05 65.436.608 87
AKCNS08.05.20099,620,365636,5631,08 70.002.057 67
AKCNS02.04.200811,160,652865,2855,49 124.976.646 67
AKCNS01.04.20077,710,670667,0657,00 128.382.152 88
AKCNS29.03.20065,830,539053,9048,51 89.730.409 79
AKCNS29.03.20056,160,314031,4028,26 52.273.374 83
AKCNS01.04.20043,100,120012,0010,80 19.977.085 56
AKCNS31.03.20034,170,173117,3117,00 16.465.316 95
AKCNS29.04.20020,740,07007,007,00 2.663.610 43
AKCNS01.04.20010,620,03003,003,00 1.141.547 45
AKCNS03.04.20002,080,254925,4924,80 9.698.000 A/D
AKCNS04.04.19995,060,450045,0045,00 8.561.603 A/D
AKCNS01.04.19983,441,1000110,00110,00 4.185.673 A/D
AKCNS29.04.19972,220,400040,0040,00 1.522.063 A/D
AKCNS26.03.20203,440,242024,2020,5746.330.19162
AKCNS29.03.201910,990,798079,8067,83152.774.76186
AKCNS30.03.20185,910,668666,8656,83128.001.51086
AKCNS30.03.20179,081,2389123,89105,31237.183.77383
AKCNS30.03.20168,741,3455134,55114,37257.592.03092
AKCNS01.04.20156,751,1820118,20100,47226.290.43591
AKCNS27.03.20146,560,754375,4364,11144.400.86691
AKCNS28.03.20135,220,574557,4548,83109.986.34192
AKCNS26.04.20125,570,463446,3439,3988.716.57188
AKCNS04.04.20112,780,204020,4017,3439.049.68866
AKCNS22.04.20104,590,341834,1829,0565.436.60887
AKCNS08.05.20099,620,365636,5631,0870.002.05767
AKCNS02.04.200811,160,652865,2855,49124.976.64667
AKCNS01.04.20077,710,670667,0657,00128.382.15288
AKCNS29.03.20065,830,539053,9048,5189.730.40979
AKCNS29.03.20056,160,314031,4028,2652.273.37483
AKCNS01.04.20043,100,120012,0010,8019.977.08556
AKCNS31.03.20034,170,173117,3117,0016.465.31695
AKCNS29.04.20020,740,07007,007,002.663.61043
AKCNS01.04.20010,620,03003,003,001.141.54745
AKCNS03.04.20002,080,254925,4924,809.698.000A/D
AKCNS04.04.19995,060,450045,0045,008.561.603A/D
AKCNS01.04.19983,441,1000110,00110,004.185.673A/D
AKCNS29.04.19972,220,400040,0040,001.522.063A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar920.420.115865.847.006876.266.788762.909.724
Nakit ve Nakit Benzerleri256.056.314276.311.539291.356.975152.041.813
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar408.571.917351.511.669305.826.145369.076.028
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar50.417.21654.722.20257.398.67551.697.568
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar188.272.598160.541.767199.536.116181.225.628
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar17.102.07022.759.82922.148.8778.868.687
(Ara Toplam)920.420.115865.847.006876.266.788762.909.724
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar1.330.866.0811.280.402.4571.232.930.6221.246.836.764
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar4.494.1224.559.8984.554.3273.829.453
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar228.140.397170.156.320126.486.304159.966.650
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları84.968.80387.052.73887.019.81881.649.082
Maddi Duran Varlıklar836.730.640845.212.115839.135.278826.102.634
Şerefiye130.080.869130.080.869130.080.869130.080.869
Maddi Olmayan Duran Varlıklar40.422.51641.068.03341.676.17642.504.804
Ertelenmiş Vergi Varlığı958.7511.096.1741.122.7631.087.305
Diğer Duran Varlıklar5.069.9831.176.3102.855.0871.615.967
TOPLAM VARLIKLAR2.251.286.1962.146.249.4632.109.197.4102.009.746.488
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler740.360.137756.784.139850.381.753649.159.854
Finansal Borçlar321.336.510391.601.171438.725.021255.658.674
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar348.350.065315.616.234367.947.289355.755.945
Diğer Borçlar20.346.86615.832.74018.141.77312.810.643
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)8.124.2746.977.3872.715.8382.536.025
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü17.862.6556.925.88504.611.524
Borç Karşılıkları15.755.74811.345.21513.598.7759.074.176
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler8.584.0198.485.5079.253.0578.712.867
(Ara Toplam)740.360.137756.784.139850.381.753649.159.854
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler377.832.897376.545.340320.833.107319.512.646
Finansal Borçlar278.645.678280.070.566227.805.209220.795.794
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar59.124.95958.578.19159.171.39657.285.603
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü40.062.26037.896.58333.856.50241.431.249
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar1.133.093.1621.012.919.984937.982.5501.041.073.988
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.121.106.2651.001.125.035926.246.6081.028.887.397
Ödenmiş Sermaye191.447.068191.447.068191.447.068191.447.068
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler297.643.058297.643.058297.643.058268.702.218
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları170.768.226170.768.226170.768.226170.642.103
Dönem Net Kar/Zararı73.607.3028.710.945-24.680.96775.220.457
Diğer Özsermaye Kalemleri387.640.611332.555.738291.069.223322.875.551
Azınlık Payları11.986.89711.794.94911.735.94212.186.591
TOPLAM KAYNAKLAR2.251.286.1962.146.249.4632.109.197.4102.009.746.488
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.377.370.309840.261.993384.959.1561.826.105.824
Satışların Maliyeti (-)-1.152.927.870-731.766.567-365.182.251-1.573.110.547
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)224.442.439108.495.42619.776.905252.995.277
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)224.442.439108.495.42619.776.905252.995.277
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-12.438.370-8.483.791-4.151.155-23.328.261
Genel Yönetim Giderleri (-)-63.524.704-44.282.010-25.212.792-82.462.345
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri19.453.62312.393.4398.138.88635.522.356
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-48.003.453-26.804.358-15.201.450-34.168.083
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)119.929.53541.318.706-16.649.606148.558.944
Net Faaliyet Kar/Zararı148.479.36555.729.625-9.587.042147.204.671
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler3.163.8851.592.665461.43670.632.403
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı123.093.42042.911.371-16.188.170219.191.347
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler39.011.63517.944.89310.249.63323.100.545
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-67.293.576-48.806.606-24.847.159-154.978.074
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler3.163.8851.592.665461.43670.632.403
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)94.811.47912.049.658-30.785.69687.313.818
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-21.121.763-3.448.2475.936.188-12.345.052
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-25.770.886-7.501.2660-6.807.220
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)4.649.1234.053.0195.936.188-5.537.832
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI73.689.7168.601.411-24.849.50874.968.766
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)73.689.7168.601.411-24.849.50874.968.766
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları82.414-109.534-168.541-251.691
Ana Ortaklık Payları73.607.3028.710.945-24.680.96775.220.457
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri75.090.04549.845.67324.987.65097.426.579
Kıdem Tazminatı2.435.1692.144.7372.796.3551.128.151
Finansman Giderleri-67.293.576-48.806.606-24.847.159-154.978.074
Yurtiçi Satışlar717.039.453420.585.135208.251.6191.110.613.731
Yurtdışı Satışlar658.104.369416.336.155169.943.674702.468.756
Net Yabancı Para Pozisyonu46.853.98474.584.216-15.269.14710.473.067
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu46.853.98474.584.216-15.269.14710.473.067
Net YPP (Hedge Dahil)46.853.98474.584.216-15.269.14710.473.067

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
AKCNS 19,7 39,6 13,9 2,1 3,4 9/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
AKCNS 19,70 16,92 17,12 20,50 0,21
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
AKCNS 19,70 33,2 98,0 12,3 22,5 3,4 132,1
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
AKCNS 33,2 149,4 12,3 64,1 3,4 62,3
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.