SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.124 1.120 0,41
VIOP 1.263 1.257 0,47
USD/TRY 7,6582 7,6254 0,43
BIST BANKA 1.153 1.142 0,93
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.469 12.607 -1,09
ALTIN 1.861,75 1.867,86 -0,33
BRENT 41,83 41,94 -0,26

Anadolu Efes Hisse Senedi | AEFES

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 04.09.2020
  • Hedef Fiyat 25,10
  • Getiri Pot %21

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Faaliyetlerde aslan payını alan Rusya bira pazarı yıla güçlü büyüme ile başlarken, COVID-19 sonrası dönemde alınan tedbirler büyümeyi olumsuz etkiliyor. Alınan tedbirler ev dışı tüketimin payının yüksek olduğu Türkiye bira hacimlerini oldukça olumsuz etkiliyor. Hacimlerin ve satışların daralması aynı zamanda operasyonel kar marjı üzerinde de olumsuz etki yaratıyor. Her ne kadar alınan önlemlerin yavaş yavaş kaldırılmaya başlamasının olumlu etkisi olacağını düşünmekle birlikte, yeni dönemde değişen tüketim alışkanlıklarının etkisi ile hacimlerin zayıf olmaya devam edeceğini ve 2020 yılında kar marjının baskı altında kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz.


Riskler


COVID etkisinin beklenenden uzun sürmesi, faaliyet gösterdiği ülkelerde ekonomik durgunluk, Türkiye’de pazar payı kaybının devam etmesi, Rusya’da beklenen sinerjinin yaratılamaması ve olası regülasyon değişiklikleri temel risk unsurları olarak öne çıkmaktadır.


Önceki Öneri Tarihi 24.06.2020
Önceki Hedef Fiyat 24,43
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 17,97 21,36 3,39
Hacim Hareketi (Milyon TL) 13,5 210,3 196,9

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
1,4 1,7 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Anadolu Efes
Kuruluş 02.02.1966
Faal Alanı Bira ve malt üretimi.
Telefon (0216)5868072
Faks (0216)3895863
Adres Esentepe Mah. Anadolu Cad. No:1 81440 Kartal - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar13.418,711.680,4
Ödenmiş Sermaye592,1592,1
Net Kâr268,4-83,5

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 33.727 mn TL
FAVÖK 5.324 mn TL
Net Kar 1.149 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 4,7
F/K 10,7
PD/DD 0,9
Satışlar 30.126 mn TL
FAVÖK 4.724 mn TL
Net Kar 978 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 5,3
F/K 12,6
PD/DD 1,0
Satışlar 25.153 mn TL
FAVÖK 4.077 mn TL
Net Kar 741 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 6,1
F/K 16,6
PD/DD 1,0
Satışlar 23.314 mn TL
FAVÖK 3.824 mn TL
Net Kar 1.022 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 6,5
F/K 12,1
PD/DD 0,9

Cari Değerler

F/K 11,9
FD/FAVÖK 6,6
PD/DD 0,9
FD/Satışlar 1,0
Yabancı Oranı (%) 73,06
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 8,1 / 7,1
Piyasa Değeri 12.315,8 mnTL
Net Borç 4.511,0 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -21,2

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -1,52 -0,95 5,26 -2,26
USD -0,09 -1,21 2,34 -23,18
Göreceli -1,92 -2,03 2,90 -0,52

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
AEFES 20,8
741,1
25.152,6
4.076,9
12.660,7
46.229,4
04.09.2020
04.09.2020
04.09.2020
04.09.2020
04.09.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-41,3
24,7
11,2
-41,3
-183,2
-41,3
24,7
11,2
-41,3
-183,2
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
AEFES 04.09.2020 AL 25,10 0,00 AL 24,43 0,67 AL 24,43 0,67
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
AEFES 20,8
6,90
5,68
7,81
2,56
1,4357
1,1819
1,7740
0,5068
87
94
103
A/D
850,1
699,8
1.050,4
300,1
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
AEFES 33.727,1 1.148,6 5.323,7 Tahmin
AEFES 30.125,9 977,5 4.723,8 Tahmin
AEFES 25.152,6 741,1 4.076,9 Tahmin
AEFES 23.313,8 1.021,5 3.824,1 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
AEFES 10,7 4,7 0,7 0,9 Tahmin
AEFES 12,6 5,3 0,8 1,0 Tahmin
AEFES 16,6 6,1 1,0 1,0 Tahmin
AEFES 12,1 6,5 1,1 0,9 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
AEFES14.07.20207,811,7740177,40150,79 1.050.394.737 103
AEFES31.05.20192,560,506850,6843,08 300.078.947 A/D
AEFES29.05.20181,610,422442,2435,90 250.105.263 167
AEFES29.05.20171,160,245024,5020,83 145.065.789 A/D
AEFES30.05.20161,290,245024,5020,83 145.065.789 A/D
AEFES29.05.20151,900,460046,0039,10 272.368.421 A/D
AEFES30.05.20131,690,450045,0038,25 266.447.368 44
AEFES29.05.20121,960,450045,0038,25 202.500.000 59
AEFES27.05.20112,110,480048,0040,80 216.000.000 43
AEFES28.05.20101,800,320032,0027,20 144.000.000 34
AEFES28.05.20092,020,258025,8021,93 116.100.000 37
AEFES29.05.20082,180,253025,3021,51 113.850.000 30
AEFES27.05.20071,680,850085,0073,23 95.945.296 36
AEFES28.05.20062,100,850085,0077,80 95.945.296 33
AEFES29.05.20053,060,850085,0077,40 95.945.296 41
AEFES13.06.20044,080,750075,0067,95 84.657.614 37
AEFES29.05.20030,670,200020,0020,00 10.033.495 39
AEFES30.05.20010,410,200720,0720,00 5.034.243 32
AEFES14.07.20207,811,7740177,40150,791.050.394.737103
AEFES31.05.20192,560,506850,6843,08300.078.947A/D
AEFES29.05.20181,610,422442,2435,90250.105.263167
AEFES29.05.20171,160,245024,5020,83145.065.789A/D
AEFES30.05.20161,290,245024,5020,83145.065.789A/D
AEFES29.05.20151,900,460046,0039,10272.368.421A/D
AEFES30.05.20131,690,450045,0038,25266.447.36844
AEFES29.05.20121,960,450045,0038,25202.500.00059
AEFES27.05.20112,110,480048,0040,80216.000.00043
AEFES28.05.20101,800,320032,0027,20144.000.00034
AEFES28.05.20092,020,258025,8021,93116.100.00037
AEFES29.05.20082,180,253025,3021,51113.850.00030
AEFES27.05.20071,680,850085,0073,2395.945.29636
AEFES28.05.20062,100,850085,0077,8095.945.29633
AEFES29.05.20053,060,850085,0077,4095.945.29641
AEFES13.06.20044,080,750075,0067,9584.657.61437
AEFES29.05.20030,670,200020,0020,0010.033.49539
AEFES30.05.20010,410,200720,0720,005.034.24332

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar15.009.125.00013.109.901.00012.683.956.00012.801.834.000
Nakit ve Nakit Benzerleri6.639.040.0005.080.676.0005.814.721.0005.371.758.000
Finansal Yatırımlar327.621.000710.431.000380.280.000465.000
Ticari Alacaklar3.947.156.0002.912.793.0002.727.201.0003.738.232.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar188.512.000181.290.000165.655.000184.065.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar2.705.890.0002.512.857.0002.257.493.0002.309.558.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.200.858.0001.705.859.0001.338.606.0001.197.756.000
(Ara Toplam)15.009.077.00013.103.906.00012.683.956.00012.801.834.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar48.0005.995.00000
Duran Varlıklar34.737.121.00031.634.956.00033.272.519.00031.742.048.000
Ticari Alacaklar1.740.0001.494.0001.619.0001.407.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar86.507.00081.114.00076.654.00083.734.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar799.000794.000798.000792.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar121.193.000134.664.00062.013.0009.415.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller145.728.000126.063.000145.224.000127.793.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları354.547.000356.662.000396.115.000385.265.000
Maddi Duran Varlıklar12.553.851.00011.633.679.00012.006.521.00011.464.890.000
Şerefiye3.236.686.0002.780.357.0003.221.352.0002.910.516.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar16.894.999.00015.321.076.00016.302.843.00015.534.180.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı859.467.000791.725.000694.454.000709.905.000
Diğer Duran Varlıklar481.604.000407.328.000364.926.000514.151.000
TOPLAM VARLIKLAR49.746.246.00044.744.857.00045.956.475.00044.543.882.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler11.875.025.00010.053.415.0009.569.615.00010.500.688.000
Finansal Borçlar2.419.424.0002.956.172.0002.296.547.0002.690.717.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar6.371.131.0005.220.684.0005.293.722.0005.802.602.000
Diğer Borçlar2.310.622.0001.351.690.0001.423.121.0001.493.861.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)57.135.00040.734.00044.010.00029.396.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü136.773.00041.107.00029.714.00098.798.000
Borç Karşılıkları218.076.000180.468.000174.064.000208.485.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler361.373.000262.052.000308.437.000176.829.000
(Ara Toplam)11.874.534.00010.052.907.0009.569.615.00010.500.688.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler491.000508.00000
Uzun Vadeli Yükümlülükler13.090.944.00012.529.671.00012.213.448.00011.221.295.000
Finansal Borçlar9.058.240.0008.650.983.0008.253.494.0007.280.995.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar63.366.00061.747.00010.864.00012.142.000
Diğer Borçlar421.611.000401.621.000473.497.000477.810.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)4.269.0006.644.0002.128.0006.834.000
Uzun vadeli karşılıklar199.839.000190.238.000188.435.000172.794.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü3.163.400.0002.986.011.0003.073.271.0002.945.555.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler180.219.000232.427.000211.759.000325.165.000
Özkaynaklar24.780.277.00022.161.771.00024.173.412.00022.821.899.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar13.418.724.00011.680.445.00012.970.407.00012.031.245.000
Ödenmiş Sermaye592.105.000592.105.000592.105.000592.105.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri2.434.374.000000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları6.371.155.0004.703.336.0005.712.414.0004.748.877.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler372.939.000372.939.000372.939.000372.939.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları5.006.152.0005.006.152.0003.984.648.0003.984.648.000
Dönem Net Kar/Zararı268.384.000-83.501.0001.021.504.000838.260.000
Diğer Özsermaye Kalemleri-1.626.385.0001.089.414.0001.286.797.0001.494.416.000
Azınlık Payları11.361.553.00010.481.326.00011.203.005.00010.790.654.000
TOPLAM KAYNAKLAR49.746.246.00044.744.857.00045.956.475.00044.543.882.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri11.583.735.0004.513.520.00023.313.811.00018.231.396.000
Satışların Maliyeti (-)-7.513.315.000-3.165.249.000-14.531.841.000-11.445.863.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)4.070.420.0001.348.271.0008.781.970.0006.785.533.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)4.070.420.0001.348.271.0008.781.970.0006.785.533.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-2.309.647.000-1.098.930.000-4.930.372.000-3.578.471.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-931.238.000-453.033.000-1.770.749.000-1.286.779.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri542.959.000198.104.000816.855.000385.791.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-638.613.000-288.871.000-663.959.000-479.683.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)733.881.000-294.459.0002.233.745.0001.826.391.000
Net Faaliyet Kar/Zararı829.535.000-203.692.0002.080.849.0001.920.283.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler387.215.000298.741.000909.544.000577.005.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-28.604.000-13.288.000-221.957.000-97.664.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-70.161.000-55.352.000-123.732.000-62.044.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı1.022.331.000-64.358.0002.797.600.0002.243.688.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler959.606.000486.305.0001.230.218.000931.462.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-1.347.675.000-650.970.000-2.082.369.000-1.526.418.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler358.611.000285.453.000687.587.000479.341.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)634.262.000-229.023.0001.945.449.0001.648.732.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-247.372.000-32.406.000-649.512.000-478.850.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-298.391.000-134.451.000-450.702.000-382.375.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)51.019.000102.045.000-198.810.000-96.475.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI386.890.000-261.429.0001.295.937.0001.169.882.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)-4.623.000-2.441.00000
DÖNEM KARI (ZARARI)382.267.000-263.870.0001.295.937.0001.169.882.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları113.883.000-180.369.000274.433.000331.622.000
Ana Ortaklık Payları268.384.000-83.501.0001.021.504.000838.260.000
Hisse Başına Kazanç0021
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri938.061.000462.361.0001.743.205.0001.289.554.000
Kıdem Tazminatı0-11.495.00051.527.00045.590.000
Finansman Giderleri-1.347.675.000-650.970.000-2.082.369.000-1.526.418.000
Yurtiçi Satışlar7.080.854.0002.948.609.0006.775.580.00011.685.818.000
Yurtdışı Satışlar4.482.282.0001.571.097.00016.538.231.0006.506.414.000
Net Yabancı Para Pozisyonu-6.859.943.000-6.510.746.000-6.839.680.000-6.396.438.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-7.022.358.000-6.539.472.000-7.011.327.000-6.213.116.000
Net YPP (Hedge Dahil)-868.574.000-811.273.000-1.866.196.000-1.356.742.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
AEFES 20,8 11,9 6,6 1,0 0,9 6/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
AEFES 20,80 73,06 73,16 9,76 0,10
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
AEFES 20,80 16,6 -21,1 6,1 -59,5 1,0 -66,4
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
AEFES 16,6 -10,4 6,1 -25,0 1,0 -31,5
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.