SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 1.400 1.393 0,48
VIOP 1.504 1.501 0,20
USD/TRY 8,3434 8,3479 -0,05
BIST BANKS 1.224 1.216 0,71
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 15.569 15.544 0,16
GOLD 1.813,11 1.813,64 -0,03
BRENT 73,23 73,09 0,19

Anadolu Efes Hisse Senedi | AEFES

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 02.06.2021
  • Hedef Fiyat 31,00
  • Getiri Pot %38

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Faaliyetlerde aslan payını alan Rusya bira pazarı yıla güçlü büyüme ile başlarken, COVID-19 sonrası dönemde alınan tedbirler büyümeyi olumsuz etkiliyor. Alınan tedbirler ev dışı tüketimin payının yüksek olduğu Türkiye bira hacimlerini oldukça olumsuz etkiliyor. Hacimlerin ve satışların daralması aynı zamanda operasyonel kar marjı üzerinde de olumsuz etki yaratıyor. Her ne kadar alınan önlemlerin yavaş yavaş kaldırılmaya başlamasının olumlu etkisi olacağını düşünmekle birlikte, yeni dönemde değişen tüketim alışkanlıklarının etkisi ile hacimlerin zayıf olmaya devam edeceğini ve 2020 yılında kar marjının baskı altında kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz.


Riskler


COVID etkisinin beklenenden uzun sürmesi, faaliyet gösterdiği ülkelerde ekonomik durgunluk, Türkiye’de pazar payı kaybının devam etmesi, Rusya’da beklenen sinerjinin yaratılamaması ve olası regülasyon değişiklikleri temel risk unsurları olarak öne çıkmaktadır.


Önceki Öneri Tarihi 26.02.2021
Önceki Hedef Fiyat 30,07
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 21,8 23,573 1,773
Hacim Hareketi (Milyon TL) 6,8 55,0 48,1

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
1,2 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Anadolu Efes
Kuruluş 02.02.1966
Faal Alanı Bira ve malt üretimi.
Telefon (0216)5868072
Faks (0216)3895863
Adres Esentepe Mah. Anadolu Cad. No:1 81440 Kartal - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar13.672,912.805,8
Ödenmiş Sermaye592,1592,1
Net Kâr295,2814,8

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 45.335 mn TL
FAVÖK 7.661 mn TL
Net Kar 1.820 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 4,0
F/K 7,3
PD/DD 0,9
Satışlar 40.196 mn TL
FAVÖK 6.873 mn TL
Net Kar 1.485 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 4,5
F/K 8,9
PD/DD 1,0
Satışlar 34.358 mn TL
FAVÖK 6.009 mn TL
Net Kar 1.266 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 5,1
F/K 10,5
PD/DD 1,0
Satışlar 26.743 mn TL
FAVÖK 4.749 mn TL
Net Kar 815 mn TL
FD/Satışlar 1,2
FD/FAVÖK 6,5
F/K 16,3
PD/DD 1,0

Cari Değerler

F/K 10,7
FD/FAVÖK 6,0
PD/DD 1,0
FD/Satışlar 1,1
Yabancı Oranı (%) 70,46
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 2,8 / 6,4
Piyasa Değeri 13.286,8 mnTL
Net Borç 5.573,5 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -50,1

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,99 1,72 0,81 5,06
USD 1,35 4,02 4,41 -7,08
Göreceli 0,51 -1,96 -0,85 10,85

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
AEFES 22,44
1.266,3
34.358,2
6.009,4
13.063,2
53.739,9
02.06.2021
02.06.2021
02.06.2021
02.06.2021
02.06.2021
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
178,3
3.059,5
610,4
178,3
2.058,6
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
AEFES 02.06.2021 AL 31,00 0,00 AL 31,00 0,00 AL 30,07 0,93
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
AEFES 22,44
6,78
6,21
7,85
7,81
1,5207
1,3933
1,9348
1,7740
61
65
141
102
900,4
825,0
1.145,6
1.050,4
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
AEFES 45.335,2 1.819,8 7.660,9 Tahmin
AEFES 40.195,7 1.485,4 6.872,9 Tahmin
AEFES 34.358,2 1.266,3 6.009,4 Tahmin
AEFES 26.742,7 814,8 4.749,1 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
AEFES 7,3 4,0 0,7 0,9 Tahmin
AEFES 8,9 4,5 0,8 1,0 Tahmin
AEFES 10,5 5,1 0,9 1,0 Tahmin
AEFES 16,3 6,5 1,2 1,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
AEFES28.05.20217,851,9348193,48164,46 1.145.605.263 141
AEFES14.07.20207,811,7740177,40150,79 1.050.394.737 102
AEFES31.05.20192,560,506850,6843,08 300.078.947 A/D
AEFES29.05.20181,610,422442,2435,90 250.105.263 167
AEFES29.05.20171,160,245024,5020,83 145.065.789 A/D
AEFES30.05.20161,290,245024,5020,83 145.065.789 A/D
AEFES29.05.20151,900,460046,0039,10 272.368.421 A/D
AEFES30.05.20131,690,450045,0038,25 266.447.368 44
AEFES29.05.20121,960,450045,0038,25 202.500.000 59
AEFES27.05.20112,110,480048,0040,80 216.000.000 43
AEFES28.05.20101,800,320032,0027,20 144.000.000 34
AEFES28.05.20092,020,258025,8021,93 116.100.000 37
AEFES29.05.20082,180,253025,3021,51 113.850.000 30
AEFES27.05.20071,680,850085,0073,23 95.945.296 36
AEFES28.05.20062,100,850085,0077,80 95.945.296 33
AEFES29.05.20053,060,850085,0077,40 95.945.296 41
AEFES13.06.20044,080,750075,0067,95 84.657.614 37
AEFES29.05.20030,670,200020,0020,00 10.033.495 39
AEFES30.05.20010,410,200720,0720,00 5.034.243 32
AEFES28.05.20217,851,9348193,48164,461.145.605.263141
AEFES14.07.20207,811,7740177,40150,791.050.394.737102
AEFES31.05.20192,560,506850,6843,08300.078.947A/D
AEFES29.05.20181,610,422442,2435,90250.105.263167
AEFES29.05.20171,160,245024,5020,83145.065.789A/D
AEFES30.05.20161,290,245024,5020,83145.065.789A/D
AEFES29.05.20151,900,460046,0039,10272.368.421A/D
AEFES30.05.20131,690,450045,0038,25266.447.36844
AEFES29.05.20121,960,450045,0038,25202.500.00059
AEFES27.05.20112,110,480048,0040,80216.000.00043
AEFES28.05.20101,800,320032,0027,20144.000.00034
AEFES28.05.20092,020,258025,8021,93116.100.00037
AEFES29.05.20082,180,253025,3021,51113.850.00030
AEFES27.05.20071,680,850085,0073,2395.945.29636
AEFES28.05.20062,100,850085,0077,8095.945.29633
AEFES29.05.20053,060,850085,0077,4095.945.29641
AEFES13.06.20044,080,750075,0067,9584.657.61437
AEFES29.05.20030,670,200020,0020,0010.033.49539
AEFES30.05.20010,410,200720,0720,005.034.24332

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar16.600.000.00015.722.558.00016.882.204.00015.009.125.000
Nakit ve Nakit Benzerleri7.801.366.0008.524.950.0008.391.630.0006.639.040.000
Finansal Yatırımlar6.827.00023.164.000222.112.000327.621.000
Ticari Alacaklar3.707.589.0002.745.025.0003.561.098.0003.947.156.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar211.675.000162.530.000204.000.000188.512.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar3.235.814.0002.708.747.0002.793.642.0002.705.890.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.634.425.0001.543.047.0001.581.232.0001.200.858.000
(Ara Toplam)16.597.696.00015.707.463.00016.753.714.00015.009.077.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar2.304.00015.095.000128.490.00048.000
Duran Varlıklar38.284.888.00034.838.810.00035.944.897.00034.737.121.000
Ticari Alacaklar2.015.0001.792.0001.867.0001.740.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar68.847.00067.529.00074.314.00086.507.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar803.000799.000799.000799.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar000121.193.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller008.097.000145.728.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları314.189.000327.253.000366.882.000354.547.000
Maddi Duran Varlıklar13.955.279.00012.592.066.00013.286.466.00012.553.851.000
Şerefiye3.678.118.0003.299.250.0003.255.019.0003.236.686.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar18.648.698.00017.167.708.00017.435.299.00016.894.999.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı1.146.653.000942.314.0001.026.504.000859.467.000
Diğer Duran Varlıklar470.286.000440.099.000489.650.000481.604.000
TOPLAM VARLIKLAR54.884.888.00050.561.368.00052.827.101.00049.746.246.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler13.498.931.00012.542.103.00012.739.861.00011.875.025.000
Finansal Borçlar3.353.173.0002.984.492.0002.318.170.0002.419.424.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar7.104.712.0006.196.323.0007.056.857.0006.371.131.000
Diğer Borçlar2.024.867.0002.305.485.0002.324.280.0002.310.622.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)99.938.000130.976.000184.550.00057.135.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü96.097.000127.950.000271.659.000136.773.000
Borç Karşılıkları214.602.000174.542.000259.701.000218.076.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler605.542.000622.335.000324.644.000361.373.000
(Ara Toplam)13.498.931.00012.542.103.00012.739.861.00011.874.534.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler000491.000
Uzun Vadeli Yükümlülükler14.261.809.00013.004.537.00014.394.343.00013.090.944.000
Finansal Borçlar10.028.492.0009.180.122.00010.193.443.0009.058.240.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar58.643.00049.528.00059.763.00063.366.000
Diğer Borçlar4.252.0004.417.000424.015.000421.611.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)17.333.0007.531.0001.894.0004.269.000
Uzun vadeli karşılıklar235.668.000230.367.000213.124.000199.839.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü3.472.469.0003.257.472.0003.263.496.0003.163.400.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler444.952.000275.100.000238.608.000180.219.000
Özkaynaklar27.124.148.00025.014.728.00025.692.897.00024.780.277.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar13.672.883.00012.805.764.00013.045.677.00013.418.724.000
Ödenmiş Sermaye592.105.000592.105.000592.105.000592.105.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri1.364.733.0001.364.733.00002.434.374.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları7.562.831.0006.481.026.0007.012.554.0006.371.155.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler372.939.000372.939.000372.939.000372.939.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları6.027.799.0005.213.040.0005.006.152.0005.006.152.000
Dönem Net Kar/Zararı295.163.000814.759.000728.414.000268.384.000
Diğer Özsermaye Kalemleri-2.542.687.000-2.032.838.000-666.487.000-1.626.385.000
Azınlık Payları13.451.265.00012.208.964.00012.647.220.00011.361.553.000
TOPLAM KAYNAKLAR54.884.888.00050.561.368.00052.827.101.00049.746.246.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri6.159.333.00026.742.693.00020.323.648.00011.583.735.000
Satışların Maliyeti (-)-4.207.390.000-16.799.303.000-12.706.131.000-7.513.315.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)1.951.943.0009.943.390.0007.617.517.0004.070.420.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)1.951.943.0009.943.390.0007.617.517.0004.070.420.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-1.307.596.000-5.210.101.000-3.756.343.000-2.309.647.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-527.462.000-2.057.227.000-1.440.804.000-931.238.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri184.403.000859.096.000843.038.000542.959.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-195.313.000-817.959.000-1.053.126.000-638.613.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)105.975.0002.717.199.0002.210.282.000733.881.000
Net Faaliyet Kar/Zararı116.885.0002.676.062.0002.420.370.000829.535.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler545.393.000474.495.000407.708.000387.215.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-10.876.000-158.417.000-51.744.000-28.604.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-86.160.000-249.004.000-223.967.000-70.161.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı554.332.0002.784.273.0002.342.279.0001.022.331.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler672.631.0002.258.422.0001.573.842.000959.606.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-624.287.000-2.975.745.000-2.035.062.000-1.347.675.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler534.517.000316.078.000355.964.000358.611.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)602.676.0002.066.950.0001.881.059.000634.262.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-186.058.000-610.076.000-526.746.000-247.372.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-195.199.000-610.283.000-626.163.000-298.391.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)9.141.000207.00099.417.00051.019.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI416.618.0001.456.874.0001.354.313.000386.890.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0-3.964.000-4.422.000-4.623.000
DÖNEM KARI (ZARARI)416.618.0001.452.910.0001.349.891.000382.267.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları121.455.000638.151.000621.477.000113.883.000
Ana Ortaklık Payları295.163.000814.759.000728.414.000268.384.000
Hisse Başına Kazanç0110
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0110
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0110
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0110
Dipnot
Amortisman Giderleri539.054.0002.073.049.0001.426.768.000938.061.000
Kıdem Tazminatı-9.615.00046.534.00033.522.0000
Finansman Giderleri-624.287.000-2.975.745.000-2.035.062.000-1.347.675.000
Yurtiçi Satışlar08.320.332.00012.948.051.0007.080.854.000
Yurtdışı Satışlar018.422.361.0007.399.715.0004.482.282.000
Net Yabancı Para Pozisyonu-6.694.787.000-6.515.924.000-7.040.722.000-6.859.943.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-6.327.451.000-6.193.877.000-6.862.941.000-7.022.358.000
Net YPP (Hedge Dahil)126.741.000-501.676.000-187.025.000-868.574.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
AEFES 22,4 10,7 6,0 1,1 1,0 3/2021
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
AEFES 22,44 70,46 70,42 -4,06 -0,04
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
AEFES 22,44 10,5 -50,1 5,1 -61,5 1,0 -68,1
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
AEFES 10,5 -37,6 5,1 -32,4 1,0 -26,3
2021 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.