SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 96.273 96.032 0,25
VIOP 119.585 119.285 0,25
USD/TRY 5,7235 5,7260 -0,04
BIST BANKA 132.319 132.097 0,17
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 11.651 11.715 -0,55
ALTIN 1.498,95 1.507,36 -0,56
BRENT 60,47 60,03 0,73

 Türk Hava Yolları Hisse Senedi | THYAO

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 31.05.2019
  • Hedef Fiyat 22,00
  • Getiri Pot %96

Esra Şirinel

Yatırım Teması


THY’nın maliyetlerindeki %26 TL payına karşılık gelirlerinde %87 döviz payına sahip olması ile birlikte döviz bazlı borçlanmalarındaki sabit faiz oranı mevcut makro ekonomik koşullarda şirket için avantaj sağlamakta. İç hat yolcu ve yurtdışına seyahat eden Türk vatandaşı yolcuların gelirlerinin toplam ciroya oranın sadece %30 olması Türkiye’deki kırılgan ekonomideki bozulan tüketici güvenine karşın şirketin operasyonları için güvenli liman oluşturuyor. İstanbul Yeni Havalimanı’nın yüksek yolcu ve kargo kapasitesi THY’nin filo sayısının 2018’deki 329’dan 2023’de 475 adede yükselmesini destekleyecek.


Katalizör


2019 yılında Türkiye’de turist sayısındaki artış beklentisinden en fazla olumlu etkilenecek şirketler arasında bulunan, THY 2019’da dış hat kaynaklı toplam yolcu sayının %3 artış ile 77 milyona (THY: 80milyon) ulaşacağını öngörüyoruz. Şirket 2019’da öngördüğü %6-%8 kapasite artışının büyük çoğunluğunu dış hat destinasyonlara ayırıyor. 2019’da THY’nin birim gelirlerinde %2 artış, birim giderlerinde ise personel giderlerindeki artış ve İGA’ya taşınma neticseindeki gider artışları nedeniyle %5 (THY: 3-5% artış) artış öngörüyoruz. Dış hat transfer yolcuya kıyasla karlılığı yüksek olan giden direkt yolcunun payını artması ve petrol fiyatlarındaki düşüş hisse performansı için önemli kısa vadeli katalizörler olarak öne çıkıyor.


TTerör saldırıları gibi havayolu seyahat talebini olumsuz etileyecek dışsal gelişmeler, beklentilerden daha düşük birim gelirler, petrol fiyatlarındaki artış ve yolcu trafiğinin beklentilerden daha düşük gerçekleşmesi hisse için önemli risklerdir. THY yönetimi İGA’da ve başka herhangi bir havalimanında hisse satın alma niyetlerinin olmadığını ve halihazırda şirket odağının yeni uçak alımlarının finansmanı olduğunu belirttiyor. ABD tarafından uygulanabilecek olası yaptırımlar şirketin faaliyetlerini olumsuz etkileyebilir. Bu durumun hisse fiyatına kısmen yansıdğını düşünüyoruz. p>

Önceki Öneri Tarihi 30.11.2018
Önceki Hedef Fiyat 24,07
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 11,18 13,45 2,27
Hacim Hareketi (Milyon TL) 198,7 1.726,9 1.528,2

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
3,4 3,8 4,1

Şirket Künyesi

Ünvanı Türk Hava Yolları
Kuruluş 29.02.1956
Faal Alanı Türkiye’nin bayrak taşıyıcısı olarak faaliyet gösteren THY’nin %49’u Türkiye Varlık Fonu’nda bulunuyor. Star Alliance üyesi olan şirket filosunda yer alan 200 uçakla, iç hatlar ve dış hatlar hava taşımacılığında toplamda 217 rotaya hizmet veriyor.
Telefon (0212)4636363
Faks (0212)4652121
Adres Atatürk Havalimanı 34149 Yeşilköy - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar33.272,033.168,0
Ödenmiş Sermaye1.380,01.380,0
Net Kâr-1.120,0-1.253,0

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 130.110 mn TL
FAVÖK 16.277 mn TL
Net Kar 33 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 4,7
F/K A/D
PD/DD 0,3
Satışlar 105.323 mn TL
FAVÖK 14.872 mn TL
Net Kar 1.157 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 5,1
F/K 13,4
PD/DD 0,3
Satışlar 82.779 mn TL
FAVÖK 13.468 mn TL
Net Kar 3.114 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 5,7
F/K 5,0
PD/DD 0,4
Satışlar 62.853 mn TL
FAVÖK 11.400 mn TL
Net Kar 4.045 mn TL
FD/Satışlar 1,2
FD/FAVÖK 6,7
F/K 3,8
PD/DD 0,5

Cari Değerler

F/K 5,6
FD/FAVÖK 6,9
PD/DD 0,5
FD/Satışlar 1,1
Yabancı Oranı (%) 40,32
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 164,6 / 165,2
Piyasa Değeri 15.525,0 mnTL
Net Borç 60.950,0 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -47,3

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,63 -7,18 -13,13 -30,17
USD -1,49 -10,76 -14,19 -35,31
Göreceli -0,15 -3,92 -7,87 -33,63

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
THYAO 11,25
3.114,4
82.778,8
13.468,3
41.753,3
149.846,3
30.05.2019
30.05.2019
30.05.2019
30.05.2019
30.05.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-1.437,3
4.454,6
313,0
1.644,4
9.252,1
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
THYAO 31.05.2019 AL AL 22,00 0,00 AL 24,07 -2,08
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
THYAO 11,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
0,0
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
THYAO 130.109,6 32,5 16.276,6 Tahmin
THYAO 105.323,1 1.157,3 14.872,1 Tahmin
THYAO 82.778,8 3.114,4 13.468,3 Tahmin
THYAO 62.853,0 4.045,0 11.400,0 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
THYAO 477,7 4,7 0,6 0,3 Tahmin
THYAO 13,4 5,1 0,7 0,3 Tahmin
THYAO 5,0 5,7 0,9 0,4 Tahmin
THYAO 3,8 6,7 1,2 0,5 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
THYAO30.05.20131,640,144414,4412,27 173.280.000 15
THYAO21.05.20096,260,566956,6948,19 99.213.754 9
THYAO30.05.20131,640,144414,4412,27173.280.00015
THYAO21.05.20096,260,566956,6948,1999.213.7549

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar27.898.000.00027.141.000.00023.706.000.00031.701.000.000
Nakit ve Nakit Benzerleri7.896.000.00010.221.000.0008.606.000.00016.343.000.000
Finansal Yatırımlar2.941.000.0001.652.000.0002.733.000.0000
Ticari Alacaklar3.901.000.0003.810.000.0003.002.000.0003.929.000.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar9.766.000.0007.869.000.0006.217.000.0007.380.000.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar1.460.000.0001.210.000.0001.000.000.000997.000.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.934.000.0002.379.000.0002.148.000.0003.052.000.000
(Ara Toplam)27.898.000.00027.141.000.00023.706.000.00031.701.000.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar104.864.000.000101.913.000.00085.370.000.00091.283.000.000
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar4.446.000.0004.818.000.0005.280.000.0004.185.000.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar481.000.000448.000.000454.000.0001.107.000.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar2.033.000.0001.911.000.0001.884.000.0002.167.000.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller02.000.0002.000.0002.000.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları8.614.000.0008.783.000.00000
Maddi Duran Varlıklar83.406.000.00080.466.000.00073.219.000.00079.200.000.000
Şerefiye71.000.00070.000.00065.000.00074.000.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar460.000.000452.000.000429.000.000387.000.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar5.353.000.0004.963.000.0004.037.000.0004.161.000.000
TOPLAM VARLIKLAR132.762.000.000129.054.000.000109.076.000.000122.984.000.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler36.331.000.00033.909.000.00027.273.000.00030.051.000.000
Finansal Borçlar16.635.000.00015.838.000.00012.460.000.00013.244.000.000
Diğer Finansal Yükümlülükler108.000.0009.000.00032.000.00082.000.000
Ticari Borçlar5.769.000.0005.444.000.0005.375.000.0005.909.000.000
Diğer Borçlar389.000.000456.000.000412.000.000370.000.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)10.004.000.0008.579.000.00000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü000171.000.000
Borç Karşılıkları335.000.000288.000.000287.000.000390.000.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler3.091.000.0003.295.000.0008.707.000.0009.885.000.000
(Ara Toplam)36.331.000.00033.909.000.00027.273.000.00030.051.000.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler63.156.000.00061.974.000.00050.519.000.00056.294.000.000
Finansal Borçlar55.044.000.00054.333.000.00043.342.000.00047.988.000.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar192.000.000196.000.000188.000.000396.000.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)742.000.000308.000.00000
Uzun vadeli karşılıklar1.083.000.000696.000.000685.000.000546.000.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü6.095.000.0006.441.000.0005.989.000.0007.047.000.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler00315.000.000317.000.000
Özkaynaklar33.275.000.00033.171.000.00031.284.000.00036.639.000.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar33.272.000.00033.168.000.00031.281.000.00036.639.000.000
Ödenmiş Sermaye1.380.000.0001.380.000.0001.380.000.0001.380.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları19.518.000.00018.800.000.00016.687.000.00020.948.000.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler59.000.00059.000.00059.000.00059.000.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları12.149.000.00012.149.000.0008.206.000.0008.206.000.000
Dönem Net Kar/Zararı-1.120.000.000-1.253.000.0004.045.000.0004.083.000.000
Diğer Özsermaye Kalemleri1.286.000.0002.033.000.000904.000.0001.963.000.000
Azınlık Payları3.000.0003.000.0003.000.0000
TOPLAM KAYNAKLAR132.762.000.000129.054.000.000109.076.000.000122.984.000.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri33.516.000.00014.848.000.00062.853.000.00046.367.000.000
Satışların Maliyeti (-)-29.603.000.000-13.433.000.000-49.284.000.000-34.764.000.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)3.913.000.0001.415.000.00013.569.000.00011.603.000.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)3.913.000.0001.415.000.00013.569.000.00011.603.000.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-4.149.000.000-2.121.000.000-6.185.000.000-4.560.000.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-815.000.000-387.000.000-1.238.000.000-927.000.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri564.000.000327.000.000808.000.000528.000.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-248.000.000-43.000.000-762.000.000-695.000.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)-735.000.000-809.000.0006.192.000.0005.949.000.000
Net Faaliyet Kar/Zararı-1.051.000.000-1.093.000.0006.146.000.0006.116.000.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler496.000.000159.000.000493.000.000884.000.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-447.000.000-148.000.000-7.000.000-4.000.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar56.000.000-83.000.000656.000.000686.000.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı-630.000.000-881.000.0007.334.000.0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler139.000.000101.000.000753.000.000317.000.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-1.260.000.000-762.000.000-2.853.000.000-2.871.000.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler49.000.00011.000.000486.000.000880.000.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)-1.751.000.000-1.542.000.0005.234.000.0004.961.000.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)631.000.000289.000.000-1.189.000.000-878.000.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-19.000.000-50.000.000-182.000.000-254.000.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)650.000.000339.000.000-1.007.000.000-624.000.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI-1.120.000.000-1.253.000.0004.045.000.0004.083.000.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)-1.120.000.000-1.253.000.0004.045.000.0004.083.000.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları-1.120.000.000-1.253.000.0004.045.000.0004.083.000.000
Hisse Başına Kazanç-1-103
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri4.135.000.0001.923.000.0005.254.000.0003.713.000.000
Kıdem Tazminatı50.000.00019.000.00065.000.00064.000.000
Finansman Giderleri-1.260.000.000-762.000.000-2.853.000.000-2.871.000.000
Yurtiçi Satışlar3.175.000.0001.388.000.0006.612.000.0005.138.000.000
Yurtdışı Satışlar29.337.000.00012.993.000.00054.835.000.00040.230.000.000
Net Yabancı Para Pozisyonu-40.116.000.000-37.314.000.000-34.083.000.000-34.797.000.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-44.298.000.000-41.581.000.000-38.335.000.000-39.067.000.000
Net YPP (Hedge Dahil)-40.116.000.000-37.314.000.000-34.083.000.000-34.797.000.000
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
THYAO 11,3 5,5 6,9 1,1 0,5 6/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
THYAO 11,25 41,48 40,32 -115,13 -1,25
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
THYAO 11,25 5,0 -47,3 5,7 1,9 0,4
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
THYAO 5,0 -47,1 5,7 -32,9 0,4 -68,8
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.