SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 110.477 110.115 0,33
VIOP 134.823 134.182 0,48
USD/TRY 5,8128 5,7892 0,41
BIST BANKA 156.685 153.798 1,88
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.283 13.222 0,46
ALTIN 1.476,56 1.469,92 0,45
BRENT 64,93 64,20 1,14

 Yataş Yatak Hisse Senedi | YATAS

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2019
  • Hedef Fiyat 9,50
  • Getiri Pot %48

Kayahan Demirak

p> Yatırım Teması


Yataş’ın görece düşük faiz ve enflasyon ortamından en fazla fayda sağlayacak şirketlerden biri olduğunu düşünüyoruz. Bu çerçevede 2020 yılında daha güçlü bir talep ortamı ve hızlanan franchise mağaza açılışları bekliyoruz. 2020/2021 döneminde franchise mağaza açılışı beklentimizi 10’dan, 25’e revize ettik ve 40 yeni Divan mağazası açılışını modelimize ekledik. Buna göre, 2020/2021 gelir tahminlerimizi %8/% 9 artırdık.


Katalizör


Yatas'ın 2019 yılında enflasyona bağlı ücret artışları, ancak enflasyon üzeri ürün fiyat artışları, güçlü satışların getirdiği operasyonel kaldıraç etkisi ve dövize endeksli girdi maliyetleri kaynaklı baskını azalması ile EBITDA marjını 50 baz puan arttıracağını düşünüyoruz. Mevcut makro varsayımlarımız çerçevesinde Yataş için %15,5 EBITDA marjının sürdürülebilir olduğunu düşünüyoruz.


Riskler



Önceki Öneri Tarihi 17.09.2019
Önceki Hedef Fiyat 7,59
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 5,51 6,88 1,37
Hacim Hareketi (Milyon TL) 1,7 50,9 49,2

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 0,2 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Yataş Yatak
Kuruluş 09.09.1987
Faal Alanı Yatak, Yorgan ve Havlu üretimi
Telefon (0216)3095410
Faks (0216)3774646
Adres Kartal Cad. No. 31 Yakacık - Kartal - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar373,2348,2
Ödenmiş Sermaye149,8149,8
Net Kâr67,142,2

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 1.769 mn TL
FAVÖK 274 mn TL
Net Kar 154 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 4,3
F/K 6,2
PD/DD 1,5
Satışlar 1.455 mn TL
FAVÖK 224 mn TL
Net Kar 127 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 5,2
F/K 7,6
PD/DD 1,8
Satışlar 1.152 mn TL
FAVÖK 172 mn TL
Net Kar 90 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 6,8
F/K 10,7
PD/DD 2,4
Satışlar 943 mn TL
FAVÖK 145 mn TL
Net Kar 76 mn TL
FD/Satışlar 1,2
FD/FAVÖK 8,1
F/K 12,7
PD/DD 3,1

Cari Değerler

F/K 9,5
FD/FAVÖK 7,0
PD/DD 2,6
FD/Satışlar 1,1
Yabancı Oranı (%) 40,84
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 2,6 / 1,8
Piyasa Değeri 961,7 mnTL
Net Borç 211,1 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -0,47 -1,83 10,69 43,62
USD -0,13 -2,17 10,50 31,45
Göreceli -0,80 -3,26 5,03 18,65

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
YATAS 6,42
89,8
1.152,1
171,8
397,1
863,1
03.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-10,8
-37,4
-5,4
-10,8
-18,0
14,8
32,7
16,0
14,8
14,3
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
YATAS 03.12.2019 AL 9,50 0,00 AL 7,59 1,91 AL 5,50 4,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
YATAS 6,42
3,97
0,00
0,00
0,00
0,2548
0,0000
0,0000
0,0000
30
38,2
0,0
0,0
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
YATAS 1.768,5 154,0 274,3 Tahmin
YATAS 1.454,6 127,2 224,1 Tahmin
YATAS 1.152,1 89,8 171,8 Tahmin
YATAS 943,2 75,6 144,7 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
YATAS 6,2 4,3 0,7 1,5 Tahmin
YATAS 7,6 5,2 0,8 1,8 Tahmin
YATAS 10,7 6,8 1,0 2,4 Tahmin
YATAS 12,7 8,1 1,2 3,1 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
YATAS30.05.20011,030,05005,005,00 121.500 5
YATAS30.05.20000,570,06006,006,00 146.000 A/D
YATAS30.05.19991,960,250025,0025,00 253.125 A/D
YATAS27.05.19981,230,250025,0025,00 253.125 A/D
YATAS20.05.19978,161,0000100,00100,00 225.000 A/D
YATAS31.10.19960,430,100010,0010,00 15.000 A/D
YATAS30.05.20011,030,05005,005,00121.5005
YATAS30.05.20000,570,06006,006,00146.000A/D
YATAS30.05.19991,960,250025,0025,00253.125A/D
YATAS27.05.19981,230,250025,0025,00253.125A/D
YATAS20.05.19978,161,0000100,00100,00225.000A/D
YATAS31.10.19960,430,100010,0010,0015.000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar459.431.102464.029.192457.316.065376.952.340
Nakit ve Nakit Benzerleri62.980.21993.487.92092.475.44764.079.474
Finansal Yatırımlar956956956956
Ticari Alacaklar139.073.912137.597.305122.860.164114.778.342
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar354.216170.177182.687231.557
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar202.801.527172.022.428180.237.794151.544.258
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar54.220.27260.750.40661.559.01746.317.753
(Ara Toplam)459.431.102464.029.192457.316.065376.952.340
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar414.214.868396.805.788396.626.063334.939.243
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar815.591708.353696.495756.054
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar1.0001.0001.0001.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller11.912.56311.940.59911.677.66911.704.256
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları55.642.12646.599.86755.023.8380
Maddi Duran Varlıklar305.189.257298.614.438291.668.246283.102.633
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar19.642.60520.015.73719.049.71417.879.769
Ertelenmiş Vergi Varlığı13.815.24812.176.7559.262.9467.972.430
Diğer Duran Varlıklar7.196.4786.749.0399.246.15513.523.101
TOPLAM VARLIKLAR873.645.970860.834.980853.942.128711.891.583
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler346.599.490354.133.875359.850.709253.923.950
Finansal Borçlar155.909.373153.235.959157.420.68583.555.792
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar130.230.070143.835.284123.880.626125.323.886
Diğer Borçlar306.736679.157231.444145.695
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)31.148.73213.622.80343.048.5160
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü6.589.3888.909.7274.682.4080
Borç Karşılıkları2.777.1972.790.2972.810.4012.887.598
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler19.637.99431.060.64827.776.62942.010.979
(Ara Toplam)346.599.490354.133.875359.850.709253.923.950
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler153.840.034158.498.991172.973.242150.664.125
Finansal Borçlar118.204.836125.119.008143.714.585123.303.647
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar13.414.38212.880.54911.773.72111.083.958
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü22.220.81620.499.43417.484.93616.276.520
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar373.206.446348.202.114321.118.177307.303.508
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar373.206.446348.202.114321.118.177307.303.508
Ödenmiş Sermaye149.798.932149.798.932149.798.932149.798.932
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları-1.026.635-1.205.043-1.121.183-828.537
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler23.520.34519.459.24219.459.24219.459.242
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları72.400.53376.461.63677.141.3591.502.178
Dönem Net Kar/Zararı67.087.37342.232.77114.107.31575.639.181
Diğer Özsermaye Kalemleri61.425.89861.454.57661.732.51261.732.512
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR873.645.970860.834.980853.942.128711.891.583
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri839.506.211556.080.896237.744.028943.150.462
Satışların Maliyeti (-)-495.146.662-327.943.224-140.986.198-543.169.569
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)344.359.549228.137.67296.757.830399.980.893
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)344.359.549228.137.67296.757.830399.980.893
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-197.111.991-127.563.457-58.689.924-230.155.853
Genel Yönetim Giderleri (-)-42.651.676-26.332.091-9.849.316-45.481.976
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-4.876.222-3.238.615-1.432.798-4.451.905
Diğer Faaliyet Gelirleri64.295.89647.595.65925.917.45547.071.163
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-51.033.428-33.802.308-20.076.430-51.157.478
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)112.982.12884.796.86032.626.817115.804.844
Net Faaliyet Kar/Zararı99.719.66071.003.50926.785.792119.891.159
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler500.466169.25713.668639.289
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)000-22.727
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı113.482.59484.966.11732.640.485116.421.406
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler-31.165.1274.113.2222.658.1184.301.187
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)5.211.094-33.094.554-16.574.084-36.521.707
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler500.466169.25713.668616.562
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)87.528.56155.984.78518.724.51984.200.886
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-20.441.188-13.752.014-4.617.204-8.561.705
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-20.263.057-13.663.941-4.699.304-10.048.145
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-178.131-88.07382.1001.486.440
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI67.087.37342.232.77114.107.31575.639.181
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)67.087.37342.232.77114.107.31575.639.181
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları67.087.37342.232.77114.107.31575.639.181
Hisse Başına Kazanç0001
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0001
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0001
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0001
Dipnot
Amortisman Giderleri22.888.31314.621.6856.978.74924.801.908
Kıdem Tazminatı5.163.5433.445.806746.4878.504.710
Finansman Giderleri5.211.094-33.094.554-16.574.084-36.521.707
Yurtiçi Satışlar1.258.699.210846.803.465353.166.2921.374.769.641
Yurtdışı Satışlar107.414.16358.862.76429.937.20176.171.662
Net Yabancı Para Pozisyonu-94.106.811-96.446.106-97.867.669-92.598.721
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-94.106.811-96.446.106-97.867.669-92.598.721
Net YPP (Hedge Dahil)-94.106.811-96.446.106-97.867.669-92.598.721
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
YATAS 6,4 9,5 7,0 1,1 2,6 9/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
YATAS 6,42 42,52 40,84 -168,07 -0,67
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
YATAS 6,42 10,7 6,8 2,4
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
YATAS 10,7 -0,3 6,8 16,1 2,4 -3,9
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.