SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 101.742 101.729 0,01
VIOP 128.172 128.173 0,00
USD/TRY 5,2890 5,3036 -0,28
BIST BANKA 132.744 132.149 0,45
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 11.299 11.300 -0,01
ALTIN 1.337,35 1.326,53 0,82
BRENT 66,17 66,50 -0,50

 TTRAK Hisse Senedi | Türk Traktör

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 30.11.2018
  • Hedef Fiyat 46,08
  • Getiri Pot %38

Esra Şirinel

Yatırım Teması


Yurtiçi traktör pazarında %50 pay ile uzun süreli pazar liderliği, güçlü ihracatı (cirosunun yaklaşık %25’i), geniş ürün gamı ve cazip temettü politikası ile Türk Traktör önde gelen sanayi şirketleri arasında yer alıyor. Önümüzdeki uzun dönemde tarım arazilerinde konsolidasyonun artması ile yüksek beygir gücü olan traktörlere talep artışıyla birlikte yurtiçi traktör pazarında hacimsel büyüme yerine değer büyümesi öngörüyoruz.


Katalizör


Vasat giden yağışlar ve Ziraat Bankası’nın faiz desteği açıklamasının gecikmesi 1Ç18’de her ne kadar zayıf yurtiçi traktör pazarına neden olsa da, 2Ç18’de iyi giden yağışlar sayesinde 2018’de iyi bir hasat olacağını düşünüyoruz. Bu nedenle 2018’de yurtiçi traktör pazarının 2017 yılına benzer 72-73 bin seviyesinde olmasını bekliyoruz. Türk Traktör için 2018 yılında öngördüğümüz %16 ciro büyümesi hacim büyümesinden ziyade satış fiyatlarındaki artış ve kurun ihracat gelirlerindeki olumlu etkisinden kaynaklanıyor. FAVÖK’ün önümüzdeki dönemlerde yapılmasını öngördüğümüz fiyat artışları neticesinde çeyreksel bazda iyileşeceğini öngörüyoruz. Ancak 2018’de tahmin ettiğimiz %11,5 FAVÖK marjı 2017’de elde edilen %11,7’nin altında kalıyor.


Hisse için 75.50TL olan hedef fiyatımız yüksek getiriye işaret etse de kısa dönemde olumlu haber akışı beklentimiz olmadığından hisse için TUT tavsiyemizi koruyoruz.


Riskler


Yerli üretim yapan oyuncuların sayısının artması ile yükselen rekabet sonucu Türk Traktör’ün beklentiden fazla pazar payı kaybı ve olası fiyat savaşlarını hisse için en önemli risk olarak görüyoruz. Türk Traktör için uzun vade de %40 pazar payı tahminimiz ile değerlememize yansıtmaya çalıştığımızı belirtmekte fayda var. Bunun dışında traktör talebini olumsuz etkileyecek devlet tarım teşviklerinin ve Ziraat Bankası’nın traktör alımları için faiz desteğinin azalmasının, çiftçinin gelirini düşürecek kötü hasat ve kuraklık diğer risk unsurlarını oluşturmakta. p>

Önceki Öneri Tarihi 30.10.2018
Önceki Hedef Fiyat 46,30
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 31,52 40,1 8,58
Hacim Hareketi (Milyon TL) 1,4 31,3 29,9

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Türk Traktör
Kuruluş 29.07.1954
Faal Alanı Tarım traktörleri, biçerdöver ve diğer tarım makine ve aletlerinin üretimi ve ticareti.
Telefon (0312)2332502
Faks (0312)2333373
Adres Güvercin Yolu No:111-112 06560 Gazi - Ankara

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar651,9568,1
Ödenmiş Sermaye53,453,4
Net Kâr240,1165,9

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 4.966 mn TL
FAVÖK 598 mn TL
Net Kar 314 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 5,3
F/K 5,7
PD/DD 1,6
Satışlar 3.929 mn TL
FAVÖK 455 mn TL
Net Kar 220 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 6,9
F/K 8,1
PD/DD 1,9
Satışlar 3.909 mn TL
FAVÖK 498 mn TL
Net Kar 240 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 6,3
F/K 7,4
PD/DD 2,7
Satışlar 4.215 mn TL
FAVÖK 492 mn TL
Net Kar 321 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 6,4
F/K 5,6
PD/DD 2,4

Cari Değerler

F/K 7,4
FD/FAVÖK 6,3
PD/DD 2,7
FD/Satışlar 0,8
Yabancı Oranı (%) 57,04
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 1,1 / 1,0
Piyasa Değeri 1.782,5 mnTL
Net Borç 1.360,1 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -41,5

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -0,36 -7,43 -6,29 -4,30
USD -0,55 -8,13 -5,41 -4,66
Göreceli -0,37 -5,59 -8,19 -14,15

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
TTRAK 33,4
240,1
3.908,9
498,1
651,9
3.093,3
14.02.2019
14.02.2019
14.02.2019
14.02.2019
14.02.2019
14,6
11,5
-3,1
-31,4
71,6
14,6
11,5
-3,1
-31,4
71,6
30,2
-86,0
-14,3
-15,8
-85,5
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
TTRAK 30.11.2018 TUT 46,08 0,00 TUT 46,08 0,00 TUT 46,30 -0,23
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
TTRAK 33,4
6,16
0,00
7,25
5,73
2,0581
0,0000
5,6212
4,6844
50
94
68
109,8
0,0
300,0
250,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
TTRAK 4.965,6 314,3 597,8 Tahmin
TTRAK 3.928,5 219,7 455,1 Tahmin
TTRAK 3.908,9 240,1 498,1 Açıklanan
TTRAK 4.215,1 320,8 492,2 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
TTRAK 5,7 5,3 0,6 1,6 Tahmin
TTRAK 8,1 6,9 0,8 1,9 Tahmin
TTRAK 7,4 6,3 0,8 2,7 Açıklanan
TTRAK 5,6 6,4 0,7 2,4 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
TTRAK21.03.20187,255,6212562,12477,81 300.000.011 94
TTRAK03.04.20175,734,6844468,44398,17 250.000.000 68
TTRAK01.04.20166,705,6212562,12477,81 299.999.958 117
TTRAK30.10.20152,611,8738187,38159,27 100.000.000 38
TTRAK24.03.20154,523,7475374,75318,54 200.000.000 77
TTRAK30.03.20149,315,6212562,12477,81 300.000.000 107
TTRAK24.03.20136,143,7475374,75318,54 200.000.000 75
TTRAK09.04.201210,243,7475374,75318,54 200.000.000 72
TTRAK01.04.20118,442,8106281,06238,90 150.000.000 83
TTRAK02.04.20102,210,229522,9519,51 12.247.117 40
TTRAK15.04.20097,210,320032,0027,20 17.078.080 26
TTRAK12.05.200812,491,7613176,13158,52 94.000.000 103
TTRAK14.05.200714,232,2766227,66193,51 107.000.012 94
TTRAK14.05.200612,052,0000200,00181,87 94.000.000 100
TTRAK15.05.200513,891,0000100,0090,00 47.000.000 54
TTRAK21.03.20187,255,6212562,12477,81300.000.01194
TTRAK03.04.20175,734,6844468,44398,17250.000.00068
TTRAK01.04.20166,705,6212562,12477,81299.999.958117
TTRAK30.10.20152,611,8738187,38159,27100.000.00038
TTRAK24.03.20154,523,7475374,75318,54200.000.00077
TTRAK30.03.20149,315,6212562,12477,81300.000.000107
TTRAK24.03.20136,143,7475374,75318,54200.000.00075
TTRAK09.04.201210,243,7475374,75318,54200.000.00072
TTRAK01.04.20118,442,8106281,06238,90150.000.00083
TTRAK02.04.20102,210,229522,9519,5112.247.11740
TTRAK15.04.20097,210,320032,0027,2017.078.08026
TTRAK12.05.200812,491,7613176,13158,5294.000.000103
TTRAK14.05.200714,232,2766227,66193,51107.000.01294
TTRAK14.05.200612,052,0000200,00181,8794.000.000100
TTRAK15.05.200513,891,0000100,0090,0047.000.00054

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.162.519.6522.262.017.6372.151.692.9071.916.784.947
Nakit ve Nakit Benzerleri412.668.530326.611.701154.714.42691.967.063
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar448.664.439593.463.332832.233.273831.629.179
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar0000
Stoklar1.084.438.9511.122.075.059955.334.332819.615.708
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar216.747.732219.867.545209.410.876173.572.997
(Ara Toplam)2.162.519.6522.262.017.6372.151.692.9071.916.784.947
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar930.733.936876.246.568841.058.170827.822.649
Ticari Alacaklar59.597949.139952.573779.142
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar382.572381.644375.620373.818
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar590.236.861524.161.217501.633.282498.817.126
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar268.746.661243.528.454231.172.414223.224.993
Ertelenmiş Vergi Varlığı68.763.05180.049.48185.310.87689.262.924
Diğer Duran Varlıklar2.545.19427.176.63321.613.40515.364.646
TOPLAM VARLIKLAR3.093.253.5883.138.264.2052.992.751.0772.744.607.596
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.082.294.860959.645.2171.150.123.8591.111.908.441
Finansal Borçlar469.536.707328.180.279349.985.363181.628.096
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar512.580.726520.690.685681.155.486809.850.857
Diğer Borçlar13.065.25115.988.36527.918.22743.567.486
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları4.083.2184.596.3423.742.2703.592.163
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü004.746.9690
Borç Karşılıkları36.823.16942.744.17348.152.39048.201.917
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler46.205.78947.445.37334.423.15425.067.922
(Ara Toplam)1.082.294.860959.645.2171.150.123.8591.111.908.441
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.359.101.0061.610.506.2511.269.356.4341.126.268.869
Finansal Borçlar1.303.202.5971.549.459.7821.205.005.0011.062.600.876
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar55.898.40961.046.46964.351.43363.667.993
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü0000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar651.857.722568.112.737573.270.784506.430.286
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar651.857.722568.112.737573.270.784506.430.286
Ödenmiş Sermaye53.369.00053.369.00053.369.00053.369.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler135.620.450135.620.450135.620.450135.620.450
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları279.572.898279.572.898279.572.898279.572.898
Dönem Net Kar/Zararı240.106.649165.930.032136.754.00756.201.064
Diğer Özsermaye Kalemleri-56.811.275-66.379.643-32.045.571-18.333.126
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR3.093.253.5883.138.264.2052.992.751.0772.744.607.596
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri3.908.943.5133.000.998.9852.124.846.6901.047.973.517
Satışların Maliyeti (-)-3.192.105.745-2.441.509.745-1.750.587.061-876.065.230
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)716.837.768559.489.240374.259.629171.908.287
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)716.837.768559.489.240374.259.629171.908.287
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-181.028.075-143.165.658-107.234.775-59.149.815
Genel Yönetim Giderleri (-)-106.627.486-72.212.187-48.636.818-24.180.548
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-18.263.385-17.664.392-12.122.541-6.104.505
Diğer Faaliyet Gelirleri528.414.371435.677.850163.338.57875.278.948
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-504.108.447-415.911.374-149.283.881-63.577.608
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)435.224.746346.213.479220.320.19294.174.759
Net Faaliyet Kar/Zararı410.918.822326.447.003206.265.49582.473.419
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler7.434.1292.165.479514.0440
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)00-12.6360
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler86.516.38774.698.11130.396.88917.406.033
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-272.791.678-250.214.197-110.648.804-56.594.927
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler7.434.1292.165.479501.4080
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)256.383.584172.862.872140.569.68554.985.865
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-16.276.935-6.932.840-3.815.6781.215.199
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-2.552.548-1.796.112-13.624.315-16.413.098
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-13.724.387-5.136.7289.808.63717.628.297
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI240.106.649165.930.032136.754.00756.201.064
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)240.106.649165.930.032136.754.00756.201.064
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları240.106.649165.930.032136.754.00756.201.064
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri87.205.61861.612.92340.096.17819.689.825
Kıdem Tazminatı3.054.5035.152.8411.396.529232.755
Finansman Giderleri-272.791.678-250.214.197-110.648.804-56.594.927
Yurtiçi Satışlar2.310.459.5001.919.027.3661.584.048.958854.854.631
Yurtdışı Satışlar1.899.619.8291.320.083.887742.366.136315.780.654
Net Yabancı Para Pozisyonu-354.448.238-427.717.072-331.624.983-328.173.441
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-354.448.238-427.717.072-331.624.983-328.173.441
Net YPP (Hedge Dahil)-117.346.905-140.429.739-96.692.882-328.173.441
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
TTRAK 33,4 7,4 6,3 0,8 2,7 12/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
TTRAK 33,40 57,72 57,04 -68,60 -0,69
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
TTRAK 33,40 7,4 -41,5 6,3 -29,2 2,7 44,8
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
TTRAK 7,4 -42,5 6,3 -40,0 2,7 -56,7
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.