SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 98.415 94.896 3,71
VIOP 122.040 117.640 3,74
USD/TRY 5,7922 5,8258 -0,58
BIST BANKS 140.323 132.725 5,72
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.634 12.655 -0,17
ALTIN 1.490,58 1.491,89 -0,09
BRENT 59,29 59,91 -1,03

 Türk Traktör Hisse Senedi | TTRAK

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 16.09.2019
  • Hedef Fiyat 40,60
  • Getiri Pot %0

Esra Şirinel

Yatırım Teması


Yurtiçi traktör pazarında %50 pay ile uzun süreli pazar liderliği, ihracat kabileyeti (cirosunun yaklaşık %25’i), geniş ürün gamı ve cazip temettü politikası ile Türk Traktör önde gelen sanayi şirketleri arasında yer alıyor. Önümüzdeki uzun dönemde tarım arazilerinde konsolidasyonun artması ile yüksek beygir gücü olan traktörlere talep artışıyla birlikte yurtiçi traktör pazarında hacimsel büyüme yerine değer büyümesi öngörüyoruz.


Katalizör


2019 yılına ilişkin Ziraat Bankası’nın çiftçinin traktör alımında faiz desteğinin devamının açıklanmasına rağmen TL’deki değer kaybı nedeniyle üretim maliyetlerindeki artış ile faizlerdeki artış nedeniyle finansman maliyetlerindeki yükseliş neticesinde artan traktör fiyatları, tarımsal girdi (mazot, gübre vb) maliyetlerindeki yükseliş, çiftçilerin alım gücünün azalması ve tüketici güvenindeki azalma nedeniyle 2019 yılında yurtiçi traktör pazarının yıllık bazda %50 düşüşle 24 bin adede gerileyeceğini öngörüyoruz. 2019’da Türk Traktör’ün yurtiçi satış hacminin yıllık bazda yaklaşık %40 daralma ile 11 bin adede, ihracat hacminin ise yıllık bazda değişiklik göstermeyerek 14- 15 bin adet seviyelerinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Tüm bunlar ışığında 2019’da şirketin cirosunun %6 düşüşle 3.7 milyar TL’ye gerilemesini, FAVÖK marjının ise artan maliyetler sebebiyle yıllık bazda 5.6 puan düşüşle %7.1’e düşeceğini öngörüyoruz. Gerileyen operasyonel marjlara ek olarak artan finansman malieyleri de net kar rakamını 2019’da olumsuz etkileyecektir.


Hisse için sınırlı getireye işaret eden 30.5TL olan hedef fiyatımız ve 2019 yılına ilişkin olumlu haber akışı beklentisinin olmaması, ihracatın zayıf iç talebi telafi edecek seviyede olmaması sebebiyle hisse için SAT tavsiyemiz bulunmaktadır. Şirketin tarihinde ilk defa 2019 yılında temettü dağıtmadığını hatırlatmak isteriz.


Riskler


Traktör talebini olumlu etkileyecek devlet tarım teşviklerinin ve Ziraat Bankası’nın traktör alımları için faiz desteğinin artması, çiftçinin gelirini arttıracak beklentiden iyi giden hasat ve beklentilerin üzerinde ihracat performansı hisse tavsiyemizin risk unsurlarını oluşturmaktadır. P>

Önceki Öneri Tarihi 30.05.2019
Önceki Hedef Fiyat 31,25
SAT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 30,52 43,24 12,72
Hacim Hareketi (Milyon TL) 2,3 76,7 74,4

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 0,3 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Türk Traktör
Kuruluş 29.07.1954
Faal Alanı Tarım traktörleri, biçerdöver ve diğer tarım makine ve aletlerinin üretimi ve ticareti.
Telefon (0312)2332502
Faks (0312)2333373
Adres Güvercin Yolu No:111-112 06560 Gazi - Ankara

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar667,7656,7
Ödenmiş Sermaye53,453,4
Net Kâr21,47,6

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 5.563 mn TL
FAVÖK 727 mn TL
Net Kar 335 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 4,6
F/K 6,5
PD/DD 1,9
Satışlar 4.287 mn TL
FAVÖK 435 mn TL
Net Kar 130 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 7,7
F/K 16,8
PD/DD 2,4
Satışlar 3.677 mn TL
FAVÖK 332 mn TL
Net Kar 72 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 10,0
F/K 30,3
PD/DD 2,8
Satışlar 3.909 mn TL
FAVÖK 498 mn TL
Net Kar 240 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 6,7
F/K 9,1
PD/DD 3,3

Cari Değerler

F/K 17,4
FD/FAVÖK 8,4
PD/DD 3,3
FD/Satışlar 1,0
Yabancı Oranı (%) 49,02
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 2,0 / 1,4
Piyasa Değeri 2.175,3 mnTL
Net Borç 1.155,1 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 102,1

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 7,32 -0,59 1,90 16,79
USD 9,37 0,62 0,32 6,89
Göreceli 3,48 0,03 5,54 8,31

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
TTRAK 40,76
71,9
3.676,8
331,6
780,5
2.811,8
09.09.2019
09.09.2019
09.09.2019
09.09.2019
09.09.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
48,7
-13,3
69,1
48,7
-243,1
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
TTRAK 16.09.2019 TUT 40,60 0,00 TUT 40,60 0,00 SAT 31,25 9,35
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
TTRAK 40,76
4,17
0,00
7,25
1,6997
0,0000
5,6212
70
94
90,7
0,0
300,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
TTRAK 5.563,0 334,7 726,9 Tahmin
TTRAK 4.286,9 129,6 435,0 Tahmin
TTRAK 3.676,8 71,9 331,6 Tahmin
TTRAK 3.908,9 240,1 498,1 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
TTRAK 6,5 4,6 0,6 1,9 Tahmin
TTRAK 16,8 7,7 0,8 2,4 Tahmin
TTRAK 30,3 10,0 0,9 2,8 Tahmin
TTRAK 9,1 6,7 0,9 3,3 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
TTRAK21.03.20187,255,6212562,12477,81 300.000.011 94
TTRAK03.04.20175,734,6844468,44398,17 250.000.000 68
TTRAK01.04.20166,705,6212562,12477,81 299.999.958 117
TTRAK30.10.20152,611,8738187,38159,27 100.000.000 38
TTRAK24.03.20154,523,7475374,75318,54 200.000.000 77
TTRAK30.03.20149,315,6212562,12477,81 300.000.000 107
TTRAK24.03.20136,143,7475374,75318,54 200.000.000 75
TTRAK09.04.201210,243,7475374,75318,54 200.000.000 72
TTRAK01.04.20118,442,8106281,06238,90 150.000.000 83
TTRAK02.04.20102,210,229522,9519,51 12.247.117 40
TTRAK15.04.20097,210,320032,0027,20 17.078.080 26
TTRAK12.05.200812,491,7613176,13158,52 94.000.000 103
TTRAK14.05.200714,232,2766227,66193,51 107.000.012 94
TTRAK14.05.200612,052,0000200,00181,87 94.000.000 100
TTRAK15.05.200513,891,0000100,0090,00 47.000.000 54
TTRAK21.03.20187,255,6212562,12477,81300.000.01194
TTRAK03.04.20175,734,6844468,44398,17250.000.00068
TTRAK01.04.20166,705,6212562,12477,81299.999.958117
TTRAK30.10.20152,611,8738187,38159,27100.000.00038
TTRAK24.03.20154,523,7475374,75318,54200.000.00077
TTRAK30.03.20149,315,6212562,12477,81300.000.000107
TTRAK24.03.20136,143,7475374,75318,54200.000.00075
TTRAK09.04.201210,243,7475374,75318,54200.000.00072
TTRAK01.04.20118,442,8106281,06238,90150.000.00083
TTRAK02.04.20102,210,229522,9519,5112.247.11740
TTRAK15.04.20097,210,320032,0027,2017.078.08026
TTRAK12.05.200812,491,7613176,13158,5294.000.000103
TTRAK14.05.200714,232,2766227,66193,51107.000.01294
TTRAK14.05.200612,052,0000200,00181,8794.000.000100
TTRAK15.05.200513,891,0000100,0090,0047.000.00054

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.336.388.5012.355.265.1022.162.519.6522.262.017.637
Nakit ve Nakit Benzerleri827.968.640599.421.447412.668.530326.611.701
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar537.523.599637.320.776448.664.439593.463.332
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar0000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar823.414.246920.215.3451.084.438.9511.122.075.059
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar147.482.016198.307.534216.747.732219.867.545
(Ara Toplam)2.336.388.5012.355.265.1022.162.519.6522.262.017.637
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar987.789.747977.265.289930.733.936876.246.568
Ticari Alacaklar0059.597949.139
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar386.267389.321382.572381.644
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları32.597.99235.840.58200
Maddi Duran Varlıklar588.175.680595.681.755590.236.861524.161.217
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar287.616.583275.842.868268.746.661243.528.454
Ertelenmiş Vergi Varlığı72.730.54362.455.71768.763.05180.049.481
Diğer Duran Varlıklar6.282.6827.055.0462.545.19427.176.633
TOPLAM VARLIKLAR3.324.178.2483.332.530.3913.093.253.5883.138.264.205
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.845.514.8371.625.034.7901.082.294.860959.645.217
Finansal Borçlar1.226.455.7561.068.358.013469.536.707328.180.279
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar541.098.289479.869.972512.580.726520.690.685
Diğer Borçlar17.798.54916.301.85113.065.25115.988.365
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları4.083.2184.083.2184.083.2184.596.342
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)7.403.1194.604.45924.956.0980
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü0000
Borç Karşılıkları34.570.01038.333.16836.823.16942.744.173
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler14.105.89613.484.10921.249.69147.445.373
(Ara Toplam)1.845.514.8371.625.034.7901.082.294.860959.645.217
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler810.923.0261.050.831.1781.359.101.0061.610.506.251
Finansal Borçlar756.590.895995.733.1251.303.202.5971.549.459.782
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar54.332.13155.098.05355.898.40961.046.469
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü0000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar667.740.385656.664.423651.857.722568.112.737
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar667.740.385656.664.423651.857.722568.112.737
Ödenmiş Sermaye53.369.00053.369.00053.369.00053.369.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler135.620.450135.620.450135.620.450135.620.450
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları519.679.547519.679.547279.572.898279.572.898
Dönem Net Kar/Zararı21.358.9987.581.947240.106.649165.930.032
Diğer Özsermaye Kalemleri-62.287.610-59.586.521-56.811.275-66.379.643
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR3.324.178.2483.332.530.3913.093.253.5883.138.264.205
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.739.811.538817.964.3753.908.943.5133.000.998.985
Satışların Maliyeti (-)-1.516.672.417-722.037.404-3.192.105.745-2.441.509.745
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)223.139.12195.926.971716.837.768559.489.240
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)223.139.12195.926.971716.837.768559.489.240
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-80.098.951-45.200.259-181.028.075-143.165.658
Genel Yönetim Giderleri (-)-48.936.629-24.052.966-106.627.486-72.212.187
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-14.802.437-7.655.832-18.263.385-17.664.392
Diğer Faaliyet Gelirleri196.430.247126.881.100528.414.371435.677.850
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-155.785.978-87.033.635-504.108.447-415.911.374
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)119.945.37358.865.379435.224.746346.213.479
Net Faaliyet Kar/Zararı79.301.10419.017.914410.918.822326.447.003
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler4.346.1043.572.6467.434.1292.165.479
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı124.291.47762.438.025442.658.8750
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler75.433.92234.025.73686.516.38774.698.111
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-180.789.286-91.644.353-272.791.678-250.214.197
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler4.346.1043.572.6467.434.1292.165.479
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)18.936.1134.819.408256.383.584172.862.872
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)2.422.8852.762.539-16.276.935-6.932.840
Dönem Vergi Geliri (Gideri)09.852.635-2.552.548-1.796.112
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)2.422.885-7.090.096-13.724.387-5.136.728
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI21.358.9987.581.947240.106.649165.930.032
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)21.358.9987.581.947240.106.649165.930.032
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları21.358.9987.581.947240.106.649165.930.032
Hisse Başına Kazanç0050
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri63.611.11731.733.63987.205.61861.612.923
Kıdem Tazminatı1.657.569847.5303.054.5035.152.841
Finansman Giderleri-180.789.286-91.644.353-272.791.678-250.214.197
Yurtiçi Satışlar792.861.448406.663.2572.310.459.5001.919.027.366
Yurtdışı Satışlar1.070.904.961478.818.2631.899.619.8291.320.083.887
Net Yabancı Para Pozisyonu-266.312.473-203.036.648-354.448.238-427.717.072
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-266.312.473-203.036.648-354.448.238-427.717.072
Net YPP (Hedge Dahil)-40.859.21527.072.985-117.346.905-140.429.739
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
TTRAK 40,8 17,4 8,4 0,9 3,3 6/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
TTRAK 40,76 49,18 49,02 -16,20 -0,16
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
TTRAK 40,76 30,3 102,1 10,0 7,2 2,8 62,7
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
TTRAK 30,3 132,6 10,0 -1,3 2,8 -52,8
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.