SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 96.817 96.817 0,00
VIOP 122.353 122.353 0,00
USD/TRY 5,3520 5,3363 0,29
BIST BANKA 132.147 132.147 0,00
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 10.919 10.931 -0,12
ALTIN 1.291,91 1.291,88 0,00
BRENT 61,76 61,18 0,95

 TRGYO Hisse Senedi | Torunlar GYO

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 30.11.2018
  • Hedef Fiyat 2,28
  • Getiri Pot %32

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Torunlar GYO ofis, alışveriş ve konut projesi yatırımlarıyla ve çeşitlendirilmiş portföyü ile öne çıkmakta. i) Alışveriş merkezleri ve ofis binalarından gelen güçlü ve düzenli kira gelirleri, ii) yoğun yatırım döneminin geride kalması ile 2021 yılına kadar borçluluk seviyesinin önemli ölçüde azaltılacak olması iii) risklerin iyi yönetiliyor olması, ana yatırım temaları olarak öne çıkıyor.


Katalizör


Şirketin kira gelirlerinin özellikle Torun Center’daki kiralama aktivitelerinde beklenen artış ve portföye eklenen yeni varlıklar ile 2018’de yıllık bazda %26 artışla 519 milyon TL’ye ulaşması beklenmekte. 5. Levent projesinde teslimatlar başlamış durumda ve satış gelirlerinin finansallara yansıtılması ile şirket 2018’de 1.5-1.6 milyar TL gelir yazacak. Paşabahçe projesinde ise inşaat süreci başladı. Ön satışların ve lansmanın projede yer alacak otel için 2018 yılsonu veya 2019 başında imzalanması beklenen otel işletmesi anlaşmasını takiben başlatılması planlanıyor. Projede her biri 30 milyon $ değerinde 6 villa ve yatay daireler bulunacak. Şirketin 2018 hedeflerini gerçekleştirmesi ve otel anlaşması ile ilgili pozitif haber akışı olumlu karşılanacaktır.


Riskler


Açık döviz pozisyonu bulunan yüksek olan şirketin borç seviyesi düşürülene kadar kurdaki dalgalanmalardan olumsuz etkileneceğini düşünüyoruz. Yeni konut talebindeki yavaşlama şirketin konut projelerindeki satış performansı için risk teşkil etmekte. Tüketici güveninde ve turizm sektöründe yaşanabilecek olumsuz gelişmeler ise kira gelirleri için birer risk unsuru.


Önceki Öneri Tarihi 17.09.2018
Önceki Hedef Fiyat 2,23
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 1,49 1,72 0,23
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,2 5,6 5,4

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Torunlar GYO
Kuruluş 20.09.1996
Faal Alanı Gayrimenkullere, gayrimenkullere dayalı sermaye piyasası araçlarına, gayrimenkul projelerine ve gayrimenkullere dayalı haklara yatırım yapmak .
Telefon (0216)4252007
Faks (0212)4255957
Adres Rüzgarlıbahçe Mahallesi Selvi Çıkmazı No: 4 Beykoz / İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar5.284,36.259,1
Ödenmiş Sermaye1.000,01.000,0
Net Kâr-1.042,3-68,1

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 7.782 mn TL
FAVÖK 744 mn TL
Net Kar 792 mn TL
ROA (%) 7,0
ROE (%) 10,7
F/K 2,2
PD/DD 0,2
Öz Sermaye 7.008 mn TL
FAVÖK 730 mn TL
Net Kar 473 mn TL
ROA (%) 4,1
ROE (%) 7,0
F/K 3,6
PD/DD 0,2
Öz Sermaye 6.555 mn TL
FAVÖK 871 mn TL
Net Kar 212 mn TL
ROA (%) 1,9
ROE (%) 3,3
F/K 8,1
PD/DD 0,3
Öz Sermaye 6.379 mn TL
FAVÖK 454 mn TL
Net Kar 455 mn TL
ROA (%) 4,2
ROE (%) 7,4
F/K 3,8
PD/DD 0,3

Cari Değerler

F/K A/D
FD/FAVÖK -
PD/DD 0,3
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 42,42
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 0,2 / 0,4
Piyasa Değeri 1.720,0 mnTL
Net Borç 4.501,4 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,58 12,42 13,91 13,91
USD 1,33 14,52 14,33 12,22
Göreceli -0,88 5,90 5,84 7,38

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
TRGYO 1,72
211,5
1.905,6
871,0
6.555,4
11.570,1
30.11.2018
30.11.2018
30.11.2018
30.11.2018
30.11.2018
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-190,0
0,5
-4,0
-184,9
25,0
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
TRGYO 30.11.2018 AL 2,28 0,00 AL 2,28 0,00 AL 2,23 0,04
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
TRGYO 1,72
2,12
2,53
1,79
2,08
0,0364
0,0435
0,0500
0,1000
8
21
11
4
36,4
43,5
50,0
50,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
TRGYO 1.645,7 791,5 7.781,9 Tahmin
TRGYO 1.392,1 472,6 7.007,7 Tahmin
TRGYO 1.905,6 211,5 6.555,4 Tahmin
TRGYO 780,1 455,1 6.378,7 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
TRGYO 2,2 10,7 7,0 0,2 Tahmin
TRGYO 3,6 7,0 4,1 0,2 Tahmin
TRGYO 8,1 3,3 1,9 0,3 Tahmin
TRGYO 3,8 7,4 4,2 0,3 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
TRGYO29.06.20181,790,05005,005,00 50.000.000 11
TRGYO07.06.20172,080,100010,0010,00 50.000.428 4
TRGYO02.06.20162,220,120012,0012,00 60.000.000 6
TRGYO02.06.20152,670,100010,0010,00 50.000.000 5
TRGYO06.06.20141,750,06006,006,00 30.000.000 16
TRGYO31.05.20132,300,100010,0010,00 50.000.000 15
TRGYO31.05.20121,850,100010,0010,00 22.400.000 13
TRGYO31.05.20110,930,05655,655,65 12.653.380 6
TRGYO29.06.20181,790,05005,005,0050.000.00011
TRGYO07.06.20172,080,100010,0010,0050.000.4284
TRGYO02.06.20162,220,120012,0012,0060.000.0006
TRGYO02.06.20152,670,100010,0010,0050.000.0005
TRGYO06.06.20141,750,06006,006,0030.000.00016
TRGYO31.05.20132,300,100010,0010,0050.000.00015
TRGYO31.05.20121,850,100010,0010,0022.400.00013
TRGYO31.05.20110,930,05655,655,6512.653.3806

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.386.955.0002.579.947.0002.118.385.0002.601.484.000
Nakit ve Nakit Benzerleri832.019.000627.736.000341.521.000602.432.000
Finansal Yatırımlar0153.967.00000
Ticari Alacaklar171.566.000165.210.000162.021.000172.631.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar9.233.0009.019.0002.754.0001.642.000
Stoklar1.317.985.0001.508.806.0001.444.733.0001.624.998.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar56.152.000115.209.000167.356.000199.781.000
(Ara Toplam)2.386.955.0002.579.947.0002.118.385.0002.601.484.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar8.808.622.0008.777.265.0008.757.802.0008.734.333.000
Ticari Alacaklar15.067.00031.065.00031.065.00033.498.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar315.882.000311.991.000318.438.000315.593.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller8.464.045.0008.420.309.0008.389.624.0008.282.529.000
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar9.067.0009.289.00014.205.0009.416.000
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar126.000181.00040.000295.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar4.435.0004.430.0004.430.00093.002.000
TOPLAM VARLIKLAR11.195.577.00011.357.212.00010.876.187.00011.335.817.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler2.973.607.0002.081.881.0001.980.457.0002.215.527.000
Finansal Borçlar2.447.332.0001.361.365.0001.099.167.000866.043.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar106.811.000112.687.00082.962.000119.224.000
Diğer Borçlar46.238.00039.464.00036.210.00035.278.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü0000
Borç Karşılıkları30.114.00027.730.00024.834.00010.527.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler343.112.000540.635.000737.284.0001.184.455.000
(Ara Toplam)2.973.607.0002.081.881.0001.980.457.0002.215.527.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler2.937.662.0003.016.252.0002.367.796.0002.741.633.000
Finansal Borçlar2.886.085.0002.933.467.0002.366.495.0002.740.433.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar1.157.0001.157.0001.301.0001.200.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü0000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler50.420.00081.628.00000
Özkaynaklar5.284.308.0006.259.079.0006.527.934.0006.378.657.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar5.284.308.0006.259.079.0006.527.934.0006.378.657.000
Ödenmiş Sermaye1.000.000.0001.000.000.0001.000.000.0001.000.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0025.770.00025.770.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler74.255.00074.255.00065.153.00065.153.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları5.229.827.0005.229.827.0005.288.929.0004.833.821.000
Dönem Net Kar/Zararı-1.042.314.000-68.091.000150.361.000455.108.000
Diğer Özsermaye Kalemleri22.540.00023.088.000-2.279.000-1.195.000
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR11.195.577.00011.357.212.00010.876.187.00011.335.817.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.668.432.0001.327.890.000673.528.000780.140.000
Satışların Maliyeti (-)-935.663.000-730.415.000-331.357.000-271.486.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)732.769.000597.475.000342.171.000508.654.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)732.769.000597.475.000342.171.000508.654.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-4.551.000-3.562.000-1.673.000-11.051.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-31.878.000-22.630.000-5.744.000-44.913.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri107.492.00029.859.00012.271.000393.425.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-10.203.000-7.114.000-2.582.000-1.754.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)793.629.000594.028.000344.443.000844.361.000
Net Faaliyet Kar/Zararı696.340.000571.283.000334.754.000452.690.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler0000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar21.710.00017.271.0006.253.00030.161.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler51.663.00029.561.00015.132.00067.229.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-1.909.316.000-708.951.000-215.481.000-486.643.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)-1.042.314.000-68.091.000150.347.000455.108.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)0000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)0000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)0000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI-1.042.314.000-68.091.000150.347.000455.108.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)-1.042.314.000-68.091.000150.347.000455.108.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları-1.042.314.000-68.091.000150.347.000455.108.000
Hisse Başına Kazanç-1000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç-1000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç-1000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç-1000
Amortisman Giderleri903.000698.000264.0001.312.000
Kıdem Tazminatı0000
Finansman Giderleri-1.909.316.000-708.951.000-215.481.000-486.643.000
Yurtiçi Satışlar0000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu-4.343.702.000-3.300.446.000-2.917.267.000-2.706.486.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-4.364.293.000-3.309.127.000-2.920.566.000-2.707.737.000
Net YPP (Hedge Dahil)-4.364.293.000-3.309.127.000-2.920.566.000-2.707.737.000
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
TRGYO 1,7 A/D A/D A/D 0,3 9/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
TRGYO 1,72 42,52 42,42 -9,92 -0,12
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
TRGYO 1,72 8,1 7,1 0,3
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
TRGYO 8,1 129,7 7,1 -45,2 0,3
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.