SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 88.125 91.528 -3,72
VIOP 105.540 109.735 -3,82
USD/TRY 6,4494 6,3955 0,84
BIST BANKS 115.236 118.344 -2,63
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 9.633 10.001 -3,68
GOLD 1.628,22 1.629,62 -0,09
BRENT 25,06 26,34 -4,86

 Turkcell Hisse Senedi | TCELL

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2019
  • Hedef Fiyat 18,00
  • Getiri Pot %44

Kayahan Demirak

Yatırım Teması


2020-2022 strateji güncellemesi: Turkcell 2020-2022 yılları arasındaki 3 yıllık döneme ilişkin beklentilerini, gelirlerde %13-%16 aralığında yıllık bileşik büyüme oranı, %39-%42 aralığında FAVÖK marjı, %18-%21 aralığında FVÖK marjı ve %16-%18 seviyesinde operasyonel yatırım harcamalarının (lisans hariç) satışlara oranı olarak paylaştı. Şirketin FAVÖK marjının üst bandının karlılığı görece düşük işlerin hızlı büyümesi nedeni ile gerçekleştirmesinin zor olduğunu düşünüyoruz. Büyüme ve FAVÖK hedeflerinin orta bandı bizim rakamlarımızla büyük ölçüde uyumlu. .


Katalizör


Data ve dijital servis kullanımdaki artış ile devam eden 4.5G’nin gelire dönüşümünden ve mobil ve sabit tarafta artan çoklu oyun abone sayısı sayesinde Grup gelirindeki büyüme devam ediyor. Önümüzdeki dönemde de data ve dijital servislerin olumlu etkisini görmeye devam edeceğini düşünüyoruz. Turkcell, enflasyon üzeri fiyat artışlarını büyüme stratejisinin önemli bir parçası olarak görse de, önümüzdeki dönemde yeni abone kazanımlarına daha fazla odaklanacağını belirtti. Bu bağlamada Turkcell, tüm iş kollarını kapsayacak şekilde her yıl 1 milyon yeni abone kazanımı hedefliyor. Stratejinin bir parçası olarak şirket sabit internet iş kolunda Pazar payını %17 seviyesinden %22 seviyesine çıkarmayı hedefliyor.


Riskler


Değerlememizin ana riskleri arasında operatörler arası fiyat rekabetinin kızışması, 5G ve lisans yenileme nedeni ile yüksek nakit çıkışları ve beklentilerimizin altında gerçekleşecek ekonomik büyüme ön plana çıkıyor.


Önceki Öneri Tarihi 17.09.2019
Önceki Hedef Fiyat 17,44
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 12,06 14,9 2,84
Hacim Hareketi (Milyon TL) 64,5 342,3 277,8

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
6,3 7,0 8,0

Şirket Künyesi

Ünvanı Turkcell
Kuruluş 05.10.1993
Faal Alanı 1998 senesinde imzalanan 25 yıllık GSM lisansı ile yurtiçinde faaliyet gösteren Turkcell, yurtdışında da iştirakleri Kıbrıs Telekom, Astelit ve Fintur aracılığıyla KKTC, Ukrayna ve çeşitli Orta Asya ülkelerinde de mobil telekom hizmeti vermektedir. Mobil telekom dışında, iştirakleri Inteltek ve Bilyoner aracılığıyla müşterek ve sabit ihtimalli şans oyunlarının oynatılabilmesi için gerekli altyapı sistemlerinin kurulması ve işletmeciliği alanında da faaliyet göstermektedir.
Telefon (0212)3131000
Faks (0212)2929322
Adres Turkcell Plaza, Meşrutiyet Caddesi No:71 Tepebaşı - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar18.046,517.376,5
Ödenmiş Sermaye2.200,02.200,0
Net Kâr3.246,52.490,9

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 32.862 mn TL
FAVÖK 13.450 mn TL
Net Kar 4.272 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 2,8
F/K 6,4
PD/DD 1,2
Satışlar 28.784 mn TL
FAVÖK 11.795 mn TL
Net Kar 3.640 mn TL
FD/Satışlar 1,3
FD/FAVÖK 3,2
F/K 7,6
PD/DD 1,4
Satışlar 23.996 mn TL
FAVÖK 10.745 mn TL
Net Kar 3.247 mn TL
FD/Satışlar 1,6
FD/FAVÖK 3,5
F/K 8,5
PD/DD 1,5

Cari Değerler

F/K 8,5
FD/FAVÖK 3,5
PD/DD 1,5
FD/Satışlar 1,6
Yabancı Oranı (%) 86,93
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 26,8 / 19,6
Piyasa Değeri 27.544,0 mnTL
Net Borç 9.716,0 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -22,9

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -7,46 -2,95 -14,07 -9,28
USD -7,17 -2,20 -18,33 -16,31
Göreceli -3,88 -5,51 11,51 17,79

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
TCELL 12,52
3.640,1
28.783,7
11.794,7
20.325,7
47.030,9
03.12.2019
03.12.2019
04.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
TCELL 03.12.2019 AL 18,00 0,00 AL 18,00 0,00 AL 18,00 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
TCELL 12,52
6,61
8,35
3,57
0,8273
1,0449
0,4591
50
71
50
1.820,0
2.298,8
1.010,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
TCELL 32.862,3 4.271,7 13.449,6 Tahmin
TCELL 28.783,7 3.640,1 11.794,7 Tahmin
TCELL 23.996,3 3.246,5 10.744,7 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
TCELL 6,4 2,8 1,1 1,2 Tahmin
TCELL 7,6 3,2 1,3 1,4 Tahmin
TCELL 8,5 3,5 1,6 1,5 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
TCELL31.10.20193,570,459145,9139,02 1.010.000.000 50
TCELL17.12.20182,330,287928,7924,47 633.333.360 32
TCELL17.09.20182,570,287928,7924,47 633.333.360 32
TCELL18.06.20182,480,287928,7924,47 633.333.360 32
TCELL15.12.20172,930,454545,4538,63 1.000.000.000 66
TCELL15.09.20173,520,454545,4538,63 1.000.000.000 66
TCELL15.06.20173,780,454545,4538,63 1.000.000.000 66
TCELL06.04.201513,171,7841178,41151,67 3.924.999.980 210
TCELL17.05.20104,460,390639,0639,06 859.259.101 50
TCELL18.05.20096,090,499249,9249,92 1.098.193.226 47
TCELL20.05.20083,090,294929,4929,49 648.713.951 37
TCELL15.04.20073,390,257725,7725,77 567.039.784 45
TCELL28.05.20063,760,274527,4527,45 509.075.181 47
TCELL16.05.20051,910,169616,9616,96 250.127.565 40
TCELL20.06.20041,390,236323,6323,63 118.158.605 11
TCELL31.10.20193,570,459145,9139,021.010.000.00050
TCELL17.12.20182,330,287928,7924,47633.333.36032
TCELL17.09.20182,570,287928,7924,47633.333.36032
TCELL18.06.20182,480,287928,7924,47633.333.36032
TCELL15.12.20172,930,454545,4538,631.000.000.00066
TCELL15.09.20173,520,454545,4538,631.000.000.00066
TCELL15.06.20173,780,454545,4538,631.000.000.00066
TCELL06.04.201513,171,7841178,41151,673.924.999.980210
TCELL17.05.20104,460,390639,0639,06859.259.10150
TCELL18.05.20096,090,499249,9249,921.098.193.22647
TCELL20.05.20083,090,294929,4929,49648.713.95137
TCELL15.04.20073,390,257725,7725,77567.039.78445
TCELL28.05.20063,760,274527,4527,45509.075.18147
TCELL16.05.20051,910,169616,9616,96250.127.56540
TCELL20.06.20041,390,236323,6323,63118.158.60511

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar19.332.144.00019.870.389.00020.303.603.00021.040.263.000
Nakit ve Nakit Benzerleri10.238.715.00010.975.382.00010.686.732.0008.888.251.000
Finansal Yatırımlar350.970.000199.187.000228.293.000146.130.000
Ticari Alacaklar3.138.452.0002.912.201.0002.919.477.0002.631.735.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar2.319.122.0002.588.340.0002.904.743.0003.098.489.000
Diğer Alacaklar811.883.000758.219.000695.802.0003.036.317.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar933.969.000760.509.000562.017.000557.436.000
Stoklar178.399.000162.133.000182.136.000235.735.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.360.634.0001.514.418.0002.124.403.0002.446.170.000
(Ara Toplam)19.332.144.00019.870.389.00020.303.603.00021.040.263.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar26.382.831.00025.644.608.00025.308.291.00025.038.322.000
Ticari Alacaklar148.159.000134.458.000118.467.000118.752.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar123.136.000188.150.000310.464.000542.202.000
Diğer Alacaklar107.450.000106.968.00099.472.00099.032.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar10.291.00010.962.0003.981.0004.588.000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar41.701.00051.291.00040.151.00029.699.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller16.283.00017.246.00017.365.00017.484.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları1.783.096.0001.807.899.0001.832.480.0001.663.102.000
Maddi Duran Varlıklar12.458.491.00011.842.343.00011.545.632.00011.249.245.000
Şerefiye32.834.00032.834.00032.834.00032.834.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar11.275.228.00010.732.431.00010.410.577.00010.274.539.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı189.342.000164.742.000178.290.000155.648.000
Diğer Duran Varlıklar196.820.000555.284.000718.578.000851.197.000
TOPLAM VARLIKLAR45.714.975.00045.514.997.00045.611.894.00046.078.585.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler12.655.525.00013.059.086.00011.739.630.00011.615.257.000
Finansal Borçlar7.628.333.0007.771.261.0007.503.518.0007.459.191.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar2.953.351.0002.073.738.0002.149.022.0002.257.014.000
Diğer Borçlar1.069.087.0002.132.754.0001.001.776.0001.092.231.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.290.408.000302.415.000275.326.000291.656.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)56.544.00049.235.00056.296.00058.367.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü121.258.000155.700.000177.646.000162.644.000
Borç Karşılıkları342.812.000301.112.000187.807.000114.730.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler193.732.000272.871.000388.239.000179.424.000
(Ara Toplam)12.655.525.00013.059.086.00011.739.630.00011.615.257.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler14.976.506.00015.025.145.00016.541.714.00017.361.047.000
Finansal Borçlar12.677.394.00012.903.911.00014.558.501.00015.407.679.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.141.890.000124.126.000124.137.000123.242.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)303.000664.0001.370.0002.132.000
Uzun vadeli karşılıklar631.735.000582.537.000543.610.000516.631.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü1.165.630.000983.049.000886.228.000899.447.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler359.554.000430.858.000427.868.000411.916.000
Özkaynaklar18.082.944.00017.430.766.00017.330.550.00017.102.281.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar18.046.489.00017.376.481.00017.274.624.00016.951.401.000
Ödenmiş Sermaye2.200.000.0002.200.000.0002.200.000.0002.200.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri269.0000269.000269.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları450.146.000390.375.000268.969.000223.532.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler2.773.105.0002.714.733.0002.439.300.0002.235.922.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları9.956.039.00010.014.411.00011.299.844.00011.503.222.000
Dönem Net Kar/Zararı3.246.487.0002.490.866.0001.689.615.0001.224.451.000
Diğer Özsermaye Kalemleri-579.557.000-433.904.000-623.373.000-435.995.000
Azınlık Payları36.455.00054.285.00055.926.000150.880.000
TOPLAM KAYNAKLAR45.714.975.00045.514.997.00045.611.894.00046.078.585.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri23.996.262.00017.590.559.00011.279.888.0005.380.040.000
Satışların Maliyeti (-)-16.816.705.000-12.261.605.000-8.031.029.000-3.822.042.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)7.179.557.0005.328.954.0003.248.859.0001.557.998.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler1.140.873.000862.797.000586.611.000295.319.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)-266.775.000-210.644.000-161.646.000-86.255.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)874.098.000652.153.000424.965.000209.064.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)8.053.655.0005.981.107.0003.673.824.0001.767.062.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-1.555.189.000-1.170.333.000-816.542.000-403.153.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-779.755.000-562.319.000-375.510.000-190.569.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri1.456.672.000793.379.000812.410.000352.051.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-578.931.000-381.490.000-236.785.000-103.387.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)6.596.452.0004.660.344.0003.057.397.0001.422.004.000
Net Faaliyet Kar/Zararı5.718.711.0004.248.455.0002.481.772.0001.173.340.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler102.818.00048.577.00038.723.00012.684.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-44.145.000-86.351.000-66.570.000-50.051.000
Diğer Gelir ve Giderler-338.857.000-217.517.000-91.770.000-70.335.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-15.712.0003.378.0001.738.000787.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı6.300.556.0004.408.431.0002.939.518.0001.315.089.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler106.630.000105.621.000202.088.000461.483.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-3.117.302.000-2.211.505.000-1.867.623.000-1.144.979.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler-280.184.000-255.291.000-119.617.000-107.702.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)3.289.884.0002.302.547.0001.273.983.000631.593.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-785.630.000-551.935.000-322.735.000-159.774.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-570.509.000-508.036.000-361.792.000-153.810.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-215.121.000-43.899.00039.057.000-5.964.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI2.504.254.0001.750.612.000951.248.000471.819.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)772.436.000772.436.000772.436.000772.436.000
DÖNEM KARI (ZARARI)3.276.690.0002.523.048.0001.723.684.0001.244.255.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları30.203.00032.182.00034.069.00019.804.000
Ana Ortaklık Payları3.246.487.0002.490.866.0001.689.615.0001.224.451.000
Hisse Başına Kazanç1111
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1100
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç1100
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1100
Dipnot
Amortisman Giderleri5.026.018.0003.627.675.0002.435.180.0001.171.555.000
Kıdem Tazminatı35.831.000000
Finansman Giderleri-3.117.302.000-2.211.505.000-1.867.623.000-1.144.979.000
Yurtiçi Satışlar21.407.838.00015.688.431.00010.057.816.0004.833.274.000
Yurtdışı Satışlar1.908.086.0001.374.152.000873.988.000424.794.000
Net Yabancı Para Pozisyonu-8.788.040.000-9.237.883.000-10.818.919.000-10.771.069.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu381.864.000459.297.000686.955.000457.537.000
Net YPP (Hedge Dahil)381.864.000459.297.000686.955.000457.537.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
TCELL 12,5 8,5 3,5 1,6 1,5 12/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
TCELL 12,52 87,26 86,93 -33,38 -0,33
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
TCELL 12,52 7,6 -22,9 3,2 -44,6 1,4 -14,6
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
TCELL 7,6 -43,6 3,2 -43,8 1,4 -22,6
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.