SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 88.125 91.528 -3,72
VIOP 105.540 109.735 -3,82
USD/TRY 6,4494 6,3955 0,84
BIST BANKA 115.236 118.344 -2,63
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 9.633 10.001 -3,68
ALTIN 1.628,22 1.629,62 -0,09
BRENT 25,06 26,34 -4,86

 Pegasus Hava Taşımacılığı Hisse Senedi | PGSUS

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2019
  • Hedef Fiyat 99,72
  • Getiri Pot %189

Esra Şirinel

Yatırım Teması


Güçlü filo gelişimi ve yeni eklenen rotalar ile desteklenen kuvvetli büyüme ve düşük maliyetli havayolu olmanın gerektirdiği rekabetçi maliyet yapısı Pegasus Havayolları’nın önde gelen olumlu yanlarını oluşturmaktadır. Pegasus Havayolları’nın 2018 yıl sonunda 82 adet uçaktan oluşan toplam filosu yakıt tassarufu sağlayan A320NEO ve A321NEO uçak alımlarıyla 2024 yılının sonunda 108 adet uçağa artıyor. .


Katalizör


Pegasus Havayolları’nın 2020’de 16 adet (nette 10 adet) uçak teslimatı olacak. Pegasus Havayoları için şirket hedefi doğrultusunda %15 kapasite (ASK) artışı öngörüyoruz. Dolluluk oranında ise 2020’de yıllık bazda 0.2 yüzde puan düşüş tahmin ediyoruz. Havayolunun dış hat uçuşlarının toplam kapasitesindeki 2019’daki tahmini %74 payının 2020’de %76’ya yükseleceğini tahmin ediyoruz. 2020’de 2019’a kıyasla € bazlı ortalama bilet fiyatlarının sabit kalacağını ancak yolcu başına yan gelirlerin 2019’daki tahmini €14.95’den 2020’de €15.21’e artacağını öngörüyoruz. 2020’de PGSUS’da yakıt dışı CASK’ın değişiklik göstermeyeceğini ancak yakıt tasarufu sağlayan yeni uçak teslimatlarıyla toplam CASK’ın 2019’a kıyasla %2 düşüş sağlayacağını tahmin ediyoruz. 2020’de RASK’daki %4 düşüş tahminimiz sonucu FAVÖK marjında yüzde 1 puan gerileme hesaplıyoruz. Tüm bunlar ışığında, Pegasus’un 2020’da € bazında %10 gelir ve %7 FAVÖK büyümesi elde etmesini bekliyoruz.


PGSUS için yurtdışı benzer şirket çarpanlarıyla ulaştığımız hisse başına 99.72TL hedef fiyatımız cazip getiriye işaret ediyor. Havyolu yurtdışı çarpanlarına göre iskontolu işlem görüyor. Bilet fiyatlarında ve yolcu başına yan gelirlerde beklentimizin üzerinde artış potansiyeli FAVÖK ve dolayısıyla hedef fiyatımızda yukarı yönlü risk oluşturmaktadır


Riskler


Yolcu trafiğini olumsuz etkileyecek güvenlik endişeleri, rekabet nedeniyle bilet fiyatlarında beklenenin altında iyileşme ve petrol fiyatlarında keskin fiyat artışları hisse için önemli riskleri oluşturmaktadır. p>

Önceki Öneri Tarihi 04.09.2019
Önceki Hedef Fiyat 86,20
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 23,62 86,4 62,78
Hacim Hareketi (Milyon TL) 45,5 647,7 602,2

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,6 0,7 0,8

Şirket Künyesi

Ünvanı Pegasus Hava Taşımacılığı
Kuruluş 12.01.1990
Faal Alanı Havayolu taşımacılığı
Telefon (0216)560 75 80
Faks (0216)5607087
Adres AEROPARK Yenişehir Mah. Osmanlı Bulvarı No:11 Kurtköy 34912

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar5.342,24.801,1
Ödenmiş Sermaye102,3102,3
Net Kâr1.333,41.310,5

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 17.117 mn TL
FAVÖK 5.211 mn TL
Net Kar 1.966 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 1,9
F/K 1,8
PD/DD 0,4
Satışlar 14.569 mn TL
FAVÖK 4.457 mn TL
Net Kar 1.264 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 2,3
F/K 2,8
PD/DD 0,5
Satışlar 12.535 mn TL
FAVÖK 3.902 mn TL
Net Kar 1.275 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 2,6
F/K 2,8
PD/DD 0,6
Satışlar 11.025 mn TL
FAVÖK 3.633 mn TL
Net Kar 1.333 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 2,8
F/K 2,7
PD/DD 0,7

Cari Değerler

F/K 2,7
FD/FAVÖK 2,8
PD/DD 0,7
FD/Satışlar 0,9
Yabancı Oranı (%) 30,26
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 32,7 / 25,6
Piyasa Değeri 3.533,4 mnTL
Net Borç 6.568,4 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -71,4

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 10,00 32,03 -47,07 -60,02
USD 10,34 33,05 -49,70 -63,12
Göreceli 14,25 28,55 -31,31 -48,09

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
PGSUS 34,54
1.274,7
12.534,9
3.901,6
6.264,9
26.287,5
25.11.2019
25.11.2019
25.11.2019
25.11.2019
25.11.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
PGSUS 03.12.2019 AL 99,72 0,00 AL 99,72 0,00 AL 99,72 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
PGSUS 34,54
0,00
0,00
0,00
0,00
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
0,0
0,0
0,0
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
PGSUS 17.117,3 1.966,0 5.210,8 Tahmin
PGSUS 14.568,7 1.263,5 4.456,9 Tahmin
PGSUS 12.534,9 1.274,7 3.901,6 Tahmin
PGSUS 11.025,2 1.333,4 3.632,5 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
PGSUS 1,8 1,9 0,6 0,4 Tahmin
PGSUS 2,8 2,3 0,7 0,5 Tahmin
PGSUS 2,8 2,6 0,8 0,6 Tahmin
PGSUS 2,7 2,8 0,9 0,7 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
PGSUS0,000,00000,000,00 0 A/D
PGSUS0,000,00000,000,000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar6.088.952.2776.510.102.1345.843.199.6984.209.323.399
Nakit ve Nakit Benzerleri4.187.316.5813.925.269.7212.987.383.0112.328.371.342
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar446.978.360738.350.474821.580.331648.224.042
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar88.182.569210.563.613275.328.813248.062.448
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar75.453.02686.217.76275.494.05362.117.213
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.291.021.7411.504.065.7821.683.413.490922.548.354
(Ara Toplam)6.088.952.2776.464.467.3525.843.199.6984.209.323.399
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar045.634.78200
Duran Varlıklar14.970.368.92113.253.846.96512.921.299.36712.702.295.385
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar144.500.89263.086.73265.034.13178.930.336
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar150.906.344146.508.95000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar57.154.17351.304.52647.068.08643.426.778
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları11.906.754.9652.638.359.0362.596.143.6182.532.074.510
Maddi Duran Varlıklar1.675.901.6679.729.571.7319.675.231.4348.860.242.422
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar79.791.00662.952.78363.203.35356.010.169
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar955.359.874562.063.207474.618.7451.131.611.170
TOPLAM VARLIKLAR21.059.321.19819.763.949.09918.764.499.06516.911.618.784
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler4.765.226.7084.758.143.7085.011.761.4414.324.453.998
Finansal Borçlar2.294.863.8502.208.728.4012.181.049.7681.866.597.475
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar789.729.487942.184.744832.099.439583.315.967
Diğer Borçlar33.397.98943.268.06434.810.15241.960.215
Müşteri Söz. Doğan Yük.963.908.296900.776.6011.489.499.6930
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)129.581.075171.836.480165.573.9401.170.937.915
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü068.447.95700
Borç Karşılıkları460.143.908200.430.954160.776.805540.428.462
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler93.602.103220.729.730147.951.644121.213.964
(Ara Toplam)4.765.226.7084.756.402.9315.011.761.4414.324.453.998
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler01.740.77700
Uzun Vadeli Yükümlülükler10.951.925.28310.243.941.3919.800.803.1929.116.990.860
Finansal Borçlar8.460.811.4987.985.443.7307.522.914.2996.965.543.751
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)318.913.475202.967.877196.925.748191.510.917
Uzun vadeli karşılıklar1.675.179.5111.545.847.9841.572.254.6601.494.485.570
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü495.515.449456.689.968475.584.825448.398.831
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler1.505.35052.991.83233.123.66017.051.791
Özkaynaklar5.342.169.2074.761.864.0003.951.934.4323.470.173.926
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar5.342.169.2074.801.083.7203.994.461.8913.511.074.765
Ödenmiş Sermaye102.299.707102.299.707102.299.707102.299.707
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri00455.687.025455.687.025
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0-105.672.040-109.756.809-104.662.896
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler18.542.28718.542.2875.114.9855.016.306
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları903.911.251995.111.9221.009.023.9171.009.122.596
Dönem Net Kar/Zararı1.333.369.1181.310.547.617110.518.545-213.853.278
Diğer Özsermaye Kalemleri2.984.046.8442.480.254.2272.421.574.5212.257.465.305
Azınlık Payları0-39.219.720-42.527.459-40.900.839
TOPLAM KAYNAKLAR21.059.321.19819.763.949.09918.764.499.06516.911.618.784
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri11.025.224.5238.513.496.0284.396.346.3751.765.904.482
Satışların Maliyeti (-)-8.326.180.393-6.155.155.315-3.813.768.359-1.740.225.198
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)2.699.044.1302.358.340.713582.578.01625.679.284
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)2.699.044.1302.358.340.713582.578.01625.679.284
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-311.965.775-236.475.405-156.057.915-64.704.282
Genel Yönetim Giderleri (-)-302.553.091-186.421.410-128.637.008-72.399.695
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri5.080.503251.04358.200.74158.160.369
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-27.622.759-56.610.679-6.708.439-2.331.425
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)2.061.983.0081.879.084.262349.375.395-55.595.749
Net Faaliyet Kar/Zararı2.084.525.2641.935.443.898297.883.093-111.424.693
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler925.185843.625831.930459.873
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-29.314.778000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar16.241.18211.274.5286.377.7803.131.104
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı2.049.834.5971.891.202.415356.585.105-52.004.772
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler99.535.98971.627.71344.209.23631.221.009
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-755.105.856-544.917.029-293.206.698-216.832.470
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler-28.389.593843.625831.930459.873
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)1.394.264.7301.417.913.099107.587.643-237.616.233
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-59.696.815-106.166.6851.542.80223.102.549
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-60.501.004-77.612.69200
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)804.189-28.553.9931.542.80223.102.549
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI1.334.567.9151.311.746.414109.130.445-214.513.684
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)1.334.567.9151.311.746.414109.130.445-214.513.684
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları1.198.7971.198.797-1.388.100-660.406
Ana Ortaklık Payları1.333.369.1181.310.547.617110.518.545-213.853.278
Hisse Başına Kazanç001-2
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç01300
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri1.547.967.7921.137.406.690742.249.525355.711.042
Kıdem Tazminatı5.549.847135.877.57729.152.9137.804.487
Finansman Giderleri-755.105.856-544.917.029-293.206.698-216.832.470
Yurtiçi Satışlar2.127.539.6951.629.133.300892.594.591378.383.987
Yurtdışı Satışlar5.599.444.5604.402.096.2812.129.225.778797.768.914
Net Yabancı Para Pozisyonu-3.386.732.219-2.357.506.814-2.344.879.552-2.784.701.438
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-3.386.732.219-2.357.506.814-2.344.879.552-2.862.489.786
Net YPP (Hedge Dahil)-3.386.732.219-2.357.506.814-2.344.879.552-2.784.701.438

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
PGSUS 34,5 2,7 2,8 0,9 0,7 12/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
PGSUS 34,54 30,12 30,26 14,03 0,19
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
PGSUS 34,54 2,8 -71,4 2,6 -47,3 0,6 -45,4
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
PGSUS 2,8 -73,4 2,6 -70,6 0,6 -66,4
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.