SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 108.869 108.659 0,19
VIOP 132.835 132.767 0,05
USD/TRY 5,7866 5,7505 0,63
BIST BANKS 152.229 152.379 -0,10
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.167 13.055 0,86
GOLD 1.460,81 1.475,92 -1,02
BRENT 64,37 63,39 1,55

 Pegasus Hava Taşımacılığı Hisse Senedi | PGSUS

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2019
  • Hedef Fiyat 99,72
  • Getiri Pot %33

Esra Şirinel

Yatırım Teması


Güçlü filo gelişimi ve yeni eklenen rotalar ile desteklenen kuvvetli büyüme ve düşük maliyetli havayolu olmanın gerektirdiği rekabetçi maliyet yapısı Pegasus Havayolları’nın önde gelen olumlu yanlarını oluşturmaktadır. Pegasus Havayolları’nın 2018 yıl sonunda 82 adet uçaktan oluşan toplam filosu yakıt tassarufu sağlayan A320NEO ve A321NEO uçak alımlarıyla 2024 yılının sonunda 108 adet uçağa artıyor. .


Katalizör


Pegasus Havayolları’nın 2020’de 16 adet (nette 10 adet) uçak teslimatı olacak. Pegasus Havayoları için şirket hedefi doğrultusunda %15 kapasite (ASK) artışı öngörüyoruz. Dolluluk oranında ise 2020’de yıllık bazda 0.2 yüzde puan düşüş tahmin ediyoruz. Havayolunun dış hat uçuşlarının toplam kapasitesindeki 2019’daki tahmini %74 payının 2020’de %76’ya yükseleceğini tahmin ediyoruz. 2020’de 2019’a kıyasla € bazlı ortalama bilet fiyatlarının sabit kalacağını ancak yolcu başına yan gelirlerin 2019’daki tahmini €14.95’den 2020’de €15.21’e artacağını öngörüyoruz. 2020’de PGSUS’da yakıt dışı CASK’ın değişiklik göstermeyeceğini ancak yakıt tasarufu sağlayan yeni uçak teslimatlarıyla toplam CASK’ın 2019’a kıyasla %2 düşüş sağlayacağını tahmin ediyoruz. 2020’de RASK’daki %4 düşüş tahminimiz sonucu FAVÖK marjında yüzde 1 puan gerileme hesaplıyoruz. Tüm bunlar ışığında, Pegasus’un 2020’da € bazında %10 gelir ve %7 FAVÖK büyümesi elde etmesini bekliyoruz.


PGSUS için yurtdışı benzer şirket çarpanlarıyla ulaştığımız hisse başına 99.72TL hedef fiyatımız cazip getiriye işaret ediyor. Havyolu yurtdışı çarpanlarına göre iskontolu işlem görüyor. Bilet fiyatlarında ve yolcu başına yan gelirlerde beklentimizin üzerinde artış potansiyeli FAVÖK ve dolayısıyla hedef fiyatımızda yukarı yönlü risk oluşturmaktadır


Riskler


Yolcu trafiğini olumsuz etkileyecek güvenlik endişeleri, rekabet nedeniyle bilet fiyatlarında beklenenin altında iyileşme ve petrol fiyatlarında keskin fiyat artışları hisse için önemli riskleri oluşturmaktadır. p>

Önceki Öneri Tarihi 04.09.2019
Önceki Hedef Fiyat 86,20
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 56,45 76,85 20,4
Hacim Hareketi (Milyon TL) 45,3 774,0 728,7

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
1,1 1,2 1,3

Şirket Künyesi

Ünvanı Pegasus Hava Taşımacılığı
Kuruluş 12.01.1990
Faal Alanı Havayolu taşımacılığı
Telefon (0216)560 75 80
Faks (0216)5607087
Adres AEROPARK Yenişehir Mah. Osmanlı Bulvarı No:11 Kurtköy 34912

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar4.801,13.994,5
Ödenmiş Sermaye102,3102,3
Net Kâr1.310,5110,5

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 14.569 mn TL
FAVÖK 4.457 mn TL
Net Kar 1.264 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 3,1
F/K 6,1
PD/DD 1,0
Satışlar 12.535 mn TL
FAVÖK 3.902 mn TL
Net Kar 1.275 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 3,6
F/K 6,0
PD/DD 1,2
Satışlar 10.700 mn TL
FAVÖK 3.435 mn TL
Net Kar 1.237 mn TL
FD/Satışlar 1,3
FD/FAVÖK 4,1
F/K 6,2
PD/DD 1,5
Satışlar 8.297 mn TL
FAVÖK 1.356 mn TL
Net Kar 507 mn TL
FD/Satışlar 1,7
FD/FAVÖK 10,3
F/K 15,1
PD/DD 2,0

Cari Değerler

F/K 6,5
FD/FAVÖK 4,4
PD/DD 1,6
FD/Satışlar 1,3
Yabancı Oranı (%) 50,12
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 34,0 / 18,2
Piyasa Değeri 7.657,1 mnTL
Net Borç 6.268,9 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -56,3

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 2,96 3,17 20,05 226,57
USD 2,96 2,99 20,05 199,94
Göreceli 2,76 1,31 11,53 173,78

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
PGSUS 74,85
1.237,2
10.700,0
3.434,5
4.990,2
20.324,2
25.11.2019
25.11.2019
25.11.2019
25.11.2019
25.11.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
114,3
75,1
242,5
114,3
-720,5
114,3
75,1
242,5
114,3
-720,5
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
PGSUS 03.12.2019 AL 86,20 13,52 AL 86,20 13,52 AL 86,20 13,52
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
PGSUS 74,85
0,00
0,00
0,00
0,00
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
0,0
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
PGSUS 14.568,7 1.263,5 4.456,9 Tahmin
PGSUS 12.534,9 1.274,7 3.901,6 Tahmin
PGSUS 10.700,0 1.237,2 3.434,5 Tahmin
PGSUS 8.296,7 507,4 1.355,5 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
PGSUS 6,1 3,1 1,0 1,0 Tahmin
PGSUS 6,0 3,6 1,1 1,2 Tahmin
PGSUS 6,2 4,1 1,3 1,5 Tahmin
PGSUS 15,1 10,3 1,7 2,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
PGSUS0,000,00000,000,00 0 A/D
PGSUS0,000,00000,000,000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar6.510.102.1345.843.199.6984.209.323.3994.412.080.391
Nakit ve Nakit Benzerleri3.925.269.7212.987.383.0112.328.371.3422.741.044.971
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar738.350.474821.580.331648.224.042235.514.142
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar210.563.613275.328.813248.062.448479.758.270
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar86.217.76275.494.05362.117.21358.182.322
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.504.065.7821.683.413.490922.548.354897.580.686
(Ara Toplam)6.464.467.3525.843.199.6984.209.323.3994.412.080.391
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar45.634.782000
Duran Varlıklar13.253.846.96512.921.299.36712.702.295.3859.252.807.145
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar63.086.73265.034.13178.930.33672.613.409
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar146.508.950000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar51.304.52647.068.08643.426.77839.797.114
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları2.638.359.0362.596.143.6182.532.074.5100
Maddi Duran Varlıklar9.729.571.7319.675.231.4348.860.242.4228.248.203.635
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar62.952.78363.203.35356.010.16946.859.897
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar562.063.207474.618.7451.131.611.170845.333.090
TOPLAM VARLIKLAR19.763.949.09918.764.499.06516.911.618.78413.664.887.536
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler4.758.143.7085.011.761.4414.324.453.9983.554.371.119
Finansal Borçlar2.208.728.4012.181.049.7681.866.597.4751.457.225.786
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar942.184.744832.099.439583.315.967583.526.242
Diğer Borçlar43.268.06434.810.15241.960.21524.170.136
Müşteri Söz. Doğan Yük.900.776.6011.489.499.6930677.753.986
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)171.836.480165.573.9401.170.937.91562.772.691
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü68.447.957000
Borç Karşılıkları200.430.954160.776.805540.428.462508.251.575
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler220.729.730147.951.644121.213.964240.670.703
(Ara Toplam)4.756.402.9315.011.761.4414.324.453.9983.554.371.119
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler1.740.777000
Uzun Vadeli Yükümlülükler10.243.941.3919.800.803.1929.116.990.8606.395.068.769
Finansal Borçlar7.985.443.7307.522.914.2996.965.543.7515.064.858.596
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)202.967.877196.925.748191.510.917121.994.007
Uzun vadeli karşılıklar1.545.847.9841.572.254.6601.494.485.570624.090.226
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü456.689.968475.584.825448.398.831479.132.180
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler52.991.83233.123.66017.051.791104.993.760
Özkaynaklar4.761.864.0003.951.934.4323.470.173.9263.715.447.648
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar4.801.083.7203.994.461.8913.511.074.7653.753.058.255
Ödenmiş Sermaye102.299.707102.299.707102.299.707102.299.707
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0455.687.025455.687.025455.687.025
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları-105.672.040-109.756.809-104.662.896-89.760.549
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler18.542.2875.114.9855.016.3065.016.306
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları995.111.9221.009.023.9171.009.122.596832.182.941
Dönem Net Kar/Zararı1.310.547.617110.518.545-213.853.278507.378.625
Diğer Özsermaye Kalemleri2.480.254.2272.421.574.5212.257.465.3051.940.254.200
Azınlık Payları-39.219.720-42.527.459-40.900.839-37.610.607
TOPLAM KAYNAKLAR19.763.949.09918.764.499.06516.911.618.78413.664.887.536
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri8.513.496.0284.396.346.3751.765.904.4828.296.736.033
Satışların Maliyeti (-)-6.155.155.315-3.813.768.359-1.740.225.198-7.033.557.877
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)2.358.340.713582.578.01625.679.2841.263.178.156
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)2.358.340.713582.578.01625.679.2841.263.178.156
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-236.475.405-156.057.915-64.704.282-225.652.168
Genel Yönetim Giderleri (-)-186.421.410-128.637.008-72.399.695-220.112.714
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri251.04358.200.74158.160.36939.751.010
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-56.610.679-6.708.439-2.331.425-65.442.710
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)1.879.084.262349.375.395-55.595.749791.721.574
Net Faaliyet Kar/Zararı1.935.443.898297.883.093-111.424.693817.413.274
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler843.625831.930459.87323.047.488
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar11.274.5286.377.7803.131.1048.445.804
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı1.891.202.415356.585.105-52.004.772823.214.866
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler71.627.71344.209.23631.221.009123.684.898
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-544.917.029-293.206.698-216.832.470-404.633.918
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler843.625831.930459.87323.047.488
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)1.417.913.099107.587.643-237.616.233542.265.846
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-106.166.6851.542.80223.102.549-40.148.831
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-77.612.69200-24.579.806
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-28.553.9931.542.80223.102.549-15.569.025
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI1.311.746.414109.130.445-214.513.684502.117.015
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)1.311.746.414109.130.445-214.513.684502.117.015
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları1.198.797-1.388.100-660.406-5.261.610
Ana Ortaklık Payları1.310.547.617110.518.545-213.853.278507.378.625
Hisse Başına Kazanç01-25
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç13000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri1.137.406.690742.249.525355.711.042538.129.032
Kıdem Tazminatı135.877.57729.152.9137.804.4876.369.719
Finansman Giderleri-544.917.029-293.206.698-216.832.470-404.633.918
Yurtiçi Satışlar1.629.133.300892.594.591378.383.9871.784.092.543
Yurtdışı Satışlar4.402.096.2812.129.225.778797.768.9144.007.365.026
Net Yabancı Para Pozisyonu-2.357.506.814-2.344.879.552-2.784.701.438202.940.539
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-2.357.506.814-2.344.879.552-2.862.489.786202.940.539
Net YPP (Hedge Dahil)-2.357.506.814-2.344.879.552-2.784.701.438202.940.539
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
PGSUS 74,9 6,5 4,4 1,3 1,6 9/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
PGSUS 74,85 49,62 50,12 50,01 0,68
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
PGSUS 74,85 6,2 -56,3 4,1 -37,7 1,5 -18,8
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
PGSUS 6,2 -43,2 4,1 -55,5 1,5 -9,7
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.