SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 122.142 122.540 -0,33
VIOP 147.264 147.967 -0,48
USD/TRY 5,9428 5,9358 0,12
BIST BANKS 177.953 178.144 -0,11
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.577 13.388 1,41
GOLD 1.571,81 1.562,45 0,60
BRENT 60,62 62,04 -2,29

 Koza Altın Hisse Senedi | KOZAL

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 25.12.2019
  • Hedef Fiyat 82,28
  • Getiri Pot %3

Ege Taşar

Yatırım Teması


Artan altın fiyatları ve büyük oranda TL bazlı olan maliyetleri sayesinde Koza Altın finansal olarak güçlü bir performans sergiliyor, ancak şirketin rezerv ve kaynak rakamları benzer şirketlerin altında. 2018 yılında toplam rezervlerin %36’sını oluşturan Söğüt madeninin rezerv ve kaynak rakamlarından çıkarılmasıyla birlikte şu anki üretim rakamları ile şirketin yaklaşık 7 yıllık rezervi kalmış durumda. Kaynakların ise %82’si ekonomik değeri yok denecek kadar az olan potansiyel kaynaklardan oluşuyor. Rezervler hariç tutulduğunda ekonomik değeri bulunan kaynaklar ise yalnızca 1,1 milyon ons olarak ölçülüyor. Şirketin 2019 üretim rakamını 338 bin ons olarak tahmin ediyoruz.


Katalizör


Şirketin benzerlerine göre düşük olan rezerv ve kaynak rakamları tavsiyemizin temelini oluşturuyor. Bu rakamlarda önemli değişikliklere yol açabilecek Söğüt madeni için ise henüz bir çözüme ulaşılmış değil. Söğüt madeni ile alakalı haber akışı dikkatle izlenmeli. Bunun dışında portföye eklenebilecek yeni madenlerin kaynak ve rezerv rakamları ile şirketteki sahiplik sorununun çözülmesi şirket için önemli katalizörler olarak sayılabilir.


Riskler


i) Temel risk faktörleri Söğüt madeni sorununun çözülmesi, Mollakara’daki potansiyel kaynakların ekonomik değeri bulunan ölçülmüş ve belirlenmiş (M+I) kaynaklar kategorisine geçmesi, yeni madenlerin açılması/bulunması ve altın fiyatlarındaki beklenmedik hareketler olarak öne çıkıyor.


Önceki Öneri Tarihi 19.01.2016
Önceki Hedef Fiyat 21,20
SAT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 68,15 80,2 12,05
Hacim Hareketi (Milyon TL) 29,5 452,1 422,6

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
1,3 1,4 1,6

Şirket Künyesi

Ünvanı Koza Altın
Kuruluş 29.08.1989
Faal Alanı Koza Altın İşletmeleri A.Ş., Türkiye çapında altın madeni keşfi ve işletilmesi amacıyla kurulan bir Türk şirketidir.
Telefon (0312)5871000
Faks (0312)5871100
Adres İstanbul Yolu 10. km No:310 Yenimahalle/ANKARA

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar5.253,44.728,3
Ödenmiş Sermaye152,5152,5
Net Kâr1.260,3733,9

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 2.811 mn TL
FAVÖK 1.943 mn TL
Net Kar 1.953 mn TL
FD/Satışlar 3,0
FD/FAVÖK 4,3
F/K 6,3
PD/DD 1,3
Satışlar 3.010 mn TL
FAVÖK 2.068 mn TL
Net Kar 1.936 mn TL
FD/Satışlar 2,8
FD/FAVÖK 4,1
F/K 6,3
PD/DD 1,6
Satışlar 2.632 mn TL
FAVÖK 1.785 mn TL
Net Kar 1.776 mn TL
FD/Satışlar 3,2
FD/FAVÖK 4,7
F/K 6,9
PD/DD 2,1
Satışlar 1.611 mn TL
FAVÖK 900 mn TL
Net Kar 1.174 mn TL
FD/Satışlar 5,2
FD/FAVÖK 9,4
F/K 10,4
PD/DD 3,1

Cari Değerler

F/K 8,4
FD/FAVÖK 5,6
PD/DD 2,3
FD/Satışlar 3,5
Yabancı Oranı (%) 71,71
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 18,8 / 16,1
Piyasa Değeri 12.222,9 mnTL
Net Borç -3.775,1 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -67,1

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,06 4,98 6,16 8,24
USD -0,11 3,75 6,34 8,42
Göreceli 0,39 4,41 -1,65 1,41

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
KOZAL 80,15
1.775,9
2.631,5
1.785,0
5.763,2
6.057,7
24.12.2019
24.12.2019
24.12.2019
24.12.2019
24.12.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
KOZAL 25.12.2019 TUT 82,28 0,00 TUT 82,28 0,00 SAT 21,20 61,08
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
KOZAL 80,15
0,00
0,00
0,00
0,00
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
0,0
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
KOZAL 2.810,5 1.953,3 1.942,6 Tahmin
KOZAL 3.010,0 1.935,5 2.068,4 Tahmin
KOZAL 2.631,5 1.775,9 1.785,0 Tahmin
KOZAL 1.610,6 1.173,7 900,4 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
KOZAL 6,3 4,3 3,0 1,3 Tahmin
KOZAL 6,3 4,1 2,8 1,6 Tahmin
KOZAL 6,9 4,7 3,2 2,1 Tahmin
KOZAL 10,4 9,4 5,2 3,1 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
KOZAL01.04.20153,490,983698,3683,61 150.000.007 30
KOZAL03.09.20144,291,0000100,0085,00 152.500.000 31
KOZAL04.04.20144,530,889988,9975,64 135.708.027 27
KOZAL14.05.20132,660,860486,0473,13 131.208.652 21
KOZAL15.05.20121,830,621962,1952,86 94.834.452 21
KOZAL06.05.20110,630,147614,7612,55 22.514.827 10
KOZAL24.05.20101,190,458345,8338,96 27.500.000 19
KOZAL01.04.20153,490,983698,3683,61150.000.00730
KOZAL03.09.20144,291,0000100,0085,00152.500.00031
KOZAL04.04.20144,530,889988,9975,64135.708.02727
KOZAL14.05.20132,660,860486,0473,13131.208.65221
KOZAL15.05.20121,830,621962,1952,8694.834.45221
KOZAL06.05.20110,630,147614,7612,5522.514.82710
KOZAL24.05.20101,190,458345,8338,9627.500.00019

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar4.604.940.0004.030.331.0003.563.125.0003.203.587.000
Nakit ve Nakit Benzerleri3.780.517.0003.258.188.0002.874.246.0002.558.718.000
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar228.000205.000166.0001.510.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar348.341.000328.183.000296.222.000272.318.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar401.837.000368.684.000331.159.000307.335.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar74.017.00075.071.00061.332.00063.706.000
(Ara Toplam)4.604.940.0004.030.331.0003.563.125.0003.203.587.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar1.158.619.0001.171.095.0001.198.217.0001.132.633.000
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar0000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar235.937.000236.141.000235.316.000225.821.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller102.350.000102.907.000103.446.000104.020.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları5.518.0006.160.0003.895.0000
Maddi Duran Varlıklar675.798.000695.586.000697.215.000672.859.000
Şerefiye14.017.00014.017.00014.017.00014.017.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar1.567.0001.772.0001.833.0002.367.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı89.531.00086.628.00084.755.00081.886.000
Diğer Duran Varlıklar33.901.00027.884.00057.740.00031.663.000
TOPLAM VARLIKLAR5.763.559.0005.201.426.0004.761.342.0004.336.220.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler364.649.000311.934.000291.832.000214.823.000
Finansal Borçlar4.380.0004.400.0001.648.0000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar63.150.00046.475.00045.721.00052.856.000
Diğer Borçlar605.000642.000588.000732.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü123.673.00096.338.00090.938.00036.282.000
Borç Karşılıkları158.155.000150.337.000137.208.000109.148.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler14.686.00013.742.00015.729.00015.805.000
(Ara Toplam)364.649.000311.934.000291.832.000214.823.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler145.548.000161.143.000156.306.000133.721.000
Finansal Borçlar1.039.0001.634.0002.672.0000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar31.075.00031.603.00030.907.00028.889.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar113.434.000127.906.000122.727.000104.832.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü0000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar5.253.362.0004.728.349.0004.313.204.0003.987.676.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar5.253.362.0004.728.349.0004.313.204.0003.987.676.000
Ödenmiş Sermaye152.500.000152.500.000152.500.000152.500.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler137.390.000137.390.000137.390.000137.390.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları3.696.220.0003.696.220.0003.696.220.0002.522.473.000
Dönem Net Kar/Zararı1.260.251.000733.915.000319.506.0001.173.747.000
Diğer Özsermaye Kalemleri7.001.0008.324.0007.588.0001.566.000
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR5.763.559.0005.201.426.0004.761.342.0004.336.220.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.898.674.0001.076.817.000467.841.0001.610.623.000
Satışların Maliyeti (-)-621.118.000-381.922.000-182.858.000-632.899.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)1.277.556.000694.895.000284.983.000977.724.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)1.277.556.000694.895.000284.983.000977.724.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-3.713.000-2.709.000-613.000-2.466.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-106.004.000-73.865.000-36.947.000-120.996.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-45.359.000-27.122.000-15.730.000-38.003.000
Diğer Faaliyet Gelirleri29.880.00024.540.00012.085.00027.228.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-27.673.000-18.019.000-7.842.000-43.930.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)1.124.687.000597.720.000235.936.000799.557.000
Net Faaliyet Kar/Zararı1.122.480.000591.199.000231.693.000816.259.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler483.500.000337.937.000169.942.000612.204.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı1.608.187.000935.657.000405.878.0001.411.761.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler00027.789.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)000-13.901.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler483.500.000337.937.000169.942.000612.204.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)1.608.187.000935.657.000405.878.0001.425.649.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-347.936.000-201.742.000-86.372.000-251.902.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-357.113.000-208.388.000-90.938.000-283.098.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)9.177.0006.646.0004.566.00031.196.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI1.260.251.000733.915.000319.506.0001.173.747.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)1.260.251.000733.915.000319.506.0001.173.747.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları1.260.251.000733.915.000319.506.0001.173.747.000
Hisse Başına Kazanç8528
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0008
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0008
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0008
Dipnot
Amortisman Giderleri144.638.00081.736.00026.558.00084.137.000
Kıdem Tazminatı3.660.000358.0001.832.0007.094.000
Finansman Giderleri000-13.901.000
Yurtiçi Satışlar1.898.674.0001.076.817.000467.841.0001.610.623.000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu643.712.000698.243.000718.460.000644.164.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu643.712.000698.243.000718.460.000644.164.000
Net YPP (Hedge Dahil)643.712.000698.243.000718.460.000644.164.000
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
KOZAL 80,2 8,4 5,5 3,5 2,3 9/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
KOZAL 80,15 71,84 71,71 -12,64 -0,13
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
KOZAL 80,15 6,9 -67,1 4,7 -37,0 2,1 4,9
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
KOZAL 6,9 -18,6 4,7 16,0 2,1 27,8
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.