SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 119.069 117.741 1,13
VIOP 135.169 133.925 0,93
USD/TRY 6,8590 6,8552 0,06
BIST BANKA 128.512 126.418 1,66
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.931 12.697 1,84
ALTIN 1.805,46 1.810,52 -0,28
BRENT 43,47 43,79 -0,73

 Ereğli Demir Çelik Hisse Senedi | EREGL

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 25.06.2020
  • Hedef Fiyat 11,00
  • Getiri Pot %24

Esra Şirinel

Yatirim Teması


2020 yılında corona virüsü salgını önlemek için yapılan tedbirler sonucu dünyada sokağa çıkma yasakları ve üretimi durdurma kararlarının neticeseinde ekonomik aktivitenin yavaşlaması sonucu çelik talebindeki düşüşün arzından fazla olması sonucu çelik fiyatlarında düşüş beklenmektedir. Demir cevheri fiyatlarının ise 2020’de $85/ton seviyelerinde olması beklenirken, hurda fiyatındaki düşüşün çelikteki talep düşüş kaynaklı daha hissedilir olması beklenmektdir. Türkiye’de 2020’de başlıca otomotiv, beyaz eşya ve inşaat sektörlerindeki daralma kaynaklı çelik talebinde %10 daralma, çelik fiyatlarında ise dolar bazında %15 düşüş öngörüyoruz. Erdemir halihazırda Corna virüsü salgını nedeniyle üretimde ara verme kararı almadı. Ancak önümüzdeki dönemlerde şirketin üretime ara vermese de üretim hızını düşürebileceğini düşünüyoruz. 2020 yılında şirketin satış gelirlerinde çelik talebindeki düşüş ve çelik fiyatlarındaki gerileme beklentimiz nedeniyle dolar bazında yaklaşık %25 düşüş tahmin ediyoruz. Hammadde maliyetlerindeki düşüşün çelik fiyatlarındaki düşüşün gerisinde kalacağı beklentisi ve üretimde verimlilik kaybı nedeniyle ton başına FAVÖK tutarının ise 2019’daki $116/ton’dan 2020’de $66/tona gerileyeceğini hesaplıyoruz. Genel anlamda çelik talebinde bir daralma bekliyor ve talebin hızlı bir şekilde geri gelmeyeceğini düşünüyor olsak da ekonomilerin yeniden açılmaya başlaması ile sınırlı toparlanmalar görünebileceğini tahmin ediyoruz. Diğer taraftan özellikle Çin’deki demir cevheri talebinin iyileşmesi ve buna karşın Brezilya gibi demir cevheri ihraç eden ülkelerde virüs kaynaklı üretim yavaşlamalarının gerçekleşmesinin demir cevherinin fiyatını yukarı çekerek Erdemir’i maliyet bakımından baskılayabileceğini düşünüyoruz.


Katalizör


Son dönemdeki gelişmeler ışığında 2019 yılı karından temettü dağıtım oranının %25 ile sınırlandırılması kararından sonra Erdemir Yönetim Kurulunda aldığı ancak henüz Genel Kurulunda onaylayamadığı %127 dağıtım oranıyla 4.2 milyar TL temettü ödemesi tutarının 830 milyon TL’ye düşeceğini tahmin ediyoruz. Hisse başına 9.0TL hedef fiyatımız ile hisse için TUT tavsiyesi veriyoruz. .


Riskler


Ticaret müzakerelerinin sona ermesi ile AB ve ABD tarafından konabilecek ilave ticaret kotaları ve iç ekonomide beklenenden daha yavaş bir iyileşme çelik sektörü için önde gelen risk unsurlarıdır. p>

Önceki Öneri Tarihi 06.04.2020
Önceki Hedef Fiyat 9,00
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 7,76 8,9 1,14
Hacim Hareketi (Milyon TL) 86,9 1.009,6 922,7

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
5,1 5,8 7,0

Şirket Künyesi

Ünvanı Ereğli Demir Çelik
Kuruluş 11.05.1960
Faal Alanı Yassı Demir Çelik İmal ve satışı
Telefon (0216)4694806
Faks (0216)4694820
Adres Barbaros Mahallesi Ardıç Sok. No:6 Ataşehir / İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar33.483,630.299,3
Ödenmiş Sermaye3.500,03.500,0
Net Kâr300,43.316,5

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 39.735 mn TL
FAVÖK 8.542 mn TL
Net Kar 5.106 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 3,1
F/K 6,1
PD/DD 0,5
Satışlar 34.162 mn TL
FAVÖK 6.758 mn TL
Net Kar 4.006 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 3,9
F/K 7,7
PD/DD 0,5
Satışlar 27.722 mn TL
FAVÖK 4.549 mn TL
Net Kar 2.845 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 5,7
F/K 10,9
PD/DD 0,5
Satışlar 27.465 mn TL
FAVÖK 5.459 mn TL
Net Kar 3.317 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 4,8
F/K 9,4
PD/DD 1,0

Cari Değerler

F/K 11,9
FD/FAVÖK 5,5
PD/DD 0,9
FD/Satışlar 1,0
Yabancı Oranı (%) 61,00
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 45,3 / 36,3
Piyasa Değeri 31.045,0 mnTL
Net Borç -4.887,9 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -28,5

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -0,34 3,99 4,35 -1,88
USD -0,19 3,99 3,89 -14,89
Göreceli 0,22 5,40 -2,66 -4,65

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
EREGL 8,87
2.844,9
27.722,4
4.549,4
59.033,4
50.525,6
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
05.04.2020
25.06.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1.090,2
3.404,6
1.327,9
0,0
2.872,9
1.090,2
3.404,6
1.327,9
0,0
2.872,9
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
EREGL 25.06.2020 AL 11,00 0,00 TUT 9,00 2,00 TUT 9,00 2,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
EREGL 8,87
10,32
9,16
2,59
15,49
0,9157
0,8128
0,2300
1,3800
80
100
24
86
3.204,8
2.844,9
805,0
4.830,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
EREGL 39.735,4 5.106,1 8.541,8 Tahmin
EREGL 34.161,8 4.006,0 6.757,9 Tahmin
EREGL 27.722,4 2.844,9 4.549,4 Tahmin
EREGL 27.465,2 3.316,5 5.458,5 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
EREGL 6,1 3,1 0,7 0,5 Tahmin
EREGL 7,7 3,9 0,8 0,5 Tahmin
EREGL 10,9 5,7 0,9 0,5 Tahmin
EREGL 9,4 4,8 1,0 1,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
EREGL17.07.20202,590,230023,0019,55 805.000.000 24
EREGL08.05.201915,491,3800138,00124,64 4.830.000.000 86
EREGL29.05.20186,790,840084,0076,85 2.940.000.000 78
EREGL05.04.20176,840,410041,0037,41 1.435.000.000 95
EREGL25.05.20166,820,300030,0025,50 1.050.000.000 93
EREGL26.05.20158,330,400040,0034,00 1.400.000.000 87
EREGL26.05.20147,390,234323,4319,91 819.999.950 89
EREGL19.11.20134,210,115711,579,84 405.000.050 90
EREGL30.05.20131,570,03433,432,91 120.050.000 27
EREGL29.05.20126,490,139513,9511,86 300.000.000 30
EREGL30.05.20116,710,281328,1323,91 450.000.000 59
EREGL28.05.20083,020,353335,3330,03 298.202.993 44
EREGL28.05.20070,990,147014,7012,50 71.717.184 10
EREGL30.05.20062,810,188318,8318,83 91.854.807 47
EREGL29.05.200513,280,790079,0079,00 385.418.880 49
EREGL29.05.19972,560,453745,3745,37 2.874.543 A/D
EREGL26.06.19967,250,652665,2665,26 4.134.988 A/D
EREGL08.05.201915,491,3800138,00124,644.830.000.00086
EREGL29.05.20186,790,840084,0076,852.940.000.00078
EREGL05.04.20176,840,410041,0037,411.435.000.00095
EREGL25.05.20166,820,300030,0025,501.050.000.00093
EREGL26.05.20158,330,400040,0034,001.400.000.00087
EREGL26.05.20147,390,234323,4319,91819.999.95089
EREGL19.11.20134,210,115711,579,84405.000.05090
EREGL30.05.20131,570,03433,432,91120.050.00027
EREGL29.05.20126,490,139513,9511,86300.000.00030
EREGL30.05.20116,710,281328,1323,91450.000.00059
EREGL28.05.20083,020,353335,3330,03298.202.99344
EREGL28.05.20070,990,147014,7012,5071.717.18410
EREGL30.05.20062,810,188318,8318,8391.854.80747
EREGL29.05.200513,280,790079,0079,00385.418.88049
EREGL29.05.19972,560,453745,3745,372.874.543A/D
EREGL26.06.19967,250,652665,2665,264.134.988A/D
EREGL17.07.20202,590,230023,0019,55805.000.00024

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar26.708.242.00024.136.704.00022.532.475.00022.088.293.000
Nakit ve Nakit Benzerleri12.836.167.00010.590.024.0008.255.807.0007.302.400.000
Finansal Yatırımlar171.036.000101.304.000849.172.000342.858.000
Ticari Alacaklar3.294.601.0003.344.177.0003.320.951.0003.882.571.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar29.573.0005.881.0008.965.0005.489.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar9.353.864.0009.329.163.0009.261.608.0009.916.797.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.023.001.000766.155.000835.972.000638.178.000
(Ara Toplam)26.708.242.00024.136.704.00022.532.475.00022.088.293.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar24.673.675.00022.535.921.00021.179.593.00021.248.403.000
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar37.319.00037.087.00033.710.00032.806.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar177.000161.000153.000156.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar192.654.000200.820.000158.496.000159.039.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller331.158.000303.214.000256.990.000262.464.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları268.646.000244.950.000229.650.000237.213.000
Maddi Duran Varlıklar22.590.267.00020.653.981.00019.265.088.00019.637.039.000
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar334.467.000312.534.000300.510.000312.251.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı47.079.00041.911.00049.159.00058.233.000
Diğer Duran Varlıklar871.908.000741.263.000885.837.000549.202.000
TOPLAM VARLIKLAR51.381.917.00046.672.625.00043.712.068.00043.336.696.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler10.300.904.0009.450.454.0008.404.505.0008.236.318.000
Finansal Borçlar5.896.258.0005.559.344.0005.221.127.0004.386.639.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar2.874.665.0002.936.622.0002.250.437.0002.677.611.000
Diğer Borçlar88.489.00069.341.00077.477.00058.160.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)389.162.000250.833.000221.714.000156.410.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü394.439.000205.569.000189.980.000532.799.000
Borç Karşılıkları254.115.000241.909.000234.852.000226.443.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler403.776.000186.836.000208.918.000198.256.000
(Ara Toplam)10.300.904.0009.450.454.0008.404.505.0008.236.318.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler6.554.989.0005.974.696.0005.691.312.0005.845.184.000
Finansal Borçlar2.223.076.0002.141.633.0002.132.011.0002.216.141.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar824.104.000807.324.000737.185.000729.443.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü3.428.246.0002.944.337.0002.738.527.0002.859.579.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler79.563.00081.402.00083.589.00040.021.000
Özkaynaklar34.526.024.00031.247.475.00029.616.251.00029.255.194.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar33.483.619.00030.299.298.00028.734.057.00028.401.296.000
Ödenmiş Sermaye3.500.000.0003.500.000.0003.500.000.0003.500.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)00-116.232.000-116.232.000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları6.327.295.0005.463.762.0005.035.726.0005.151.649.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler3.498.681.0003.485.761.0003.485.761.0003.485.761.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları5.361.513.0002.057.906.0002.057.906.0002.057.906.000
Dönem Net Kar/Zararı300.438.0003.316.527.0003.089.021.0002.304.622.000
Diğer Özsermaye Kalemleri14.495.692.00012.475.342.00011.681.875.00012.017.590.000
Azınlık Payları1.042.405.000948.177.000882.194.000853.898.000
TOPLAM KAYNAKLAR51.381.917.00046.672.625.00043.712.068.00043.336.696.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri6.378.927.00027.465.185.00021.011.261.00014.594.816.000
Satışların Maliyeti (-)-5.501.248.000-22.454.025.000-16.586.915.000-11.346.836.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)877.679.0005.011.160.0004.424.346.0003.247.980.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)877.679.0005.011.160.0004.424.346.0003.247.980.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-57.537.000-232.394.000-175.885.000-119.494.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-110.497.000-444.799.000-321.980.000-210.296.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-6.371.000-24.999.000-17.536.000-11.884.000
Diğer Faaliyet Gelirleri99.349.000233.949.000152.645.00094.003.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-38.653.000-164.627.000-153.037.000-86.789.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)763.970.0004.378.290.0003.908.553.0002.913.520.000
Net Faaliyet Kar/Zararı703.274.0004.308.968.0003.908.945.0002.906.306.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler3.391.00071.145.00017.954.00013.145.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-12.363.000-30.956.000-11.411.000-11.112.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-4.044.00038.517.0005.598.0003.486.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı750.954.0004.456.996.0003.920.694.0002.919.039.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler281.889.0001.124.097.000996.399.000853.884.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-130.846.000-513.709.000-403.431.000-226.288.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler-8.972.00040.189.0006.543.0002.033.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)901.997.0005.067.384.0004.513.662.0003.546.635.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-579.219.000-1.573.177.000-1.274.854.000-1.133.525.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-402.125.000-1.491.142.000-1.277.018.000-1.068.150.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-177.094.000-82.035.0002.164.000-65.375.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI322.778.0003.494.207.0003.238.808.0002.413.110.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)322.778.0003.494.207.0003.238.808.0002.413.110.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları22.340.000177.680.000149.787.000108.488.000
Ana Ortaklık Payları300.438.0003.316.527.0003.089.021.0002.304.622.000
Hisse Başına Kazanç0111
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri302.964.0001.149.507.000848.681.000572.476.000
Kıdem Tazminatı13.453.00052.214.00039.547.00027.863.000
Finansman Giderleri-130.846.000-513.709.000-403.431.000-226.288.000
Yurtiçi Satışlar5.448.761.00021.115.987.00016.007.701.00010.830.204.000
Yurtdışı Satışlar702.608.0005.552.947.0004.355.389.0003.305.677.000
Net Yabancı Para Pozisyonu9.185.328.000-1.629.610.0006.133.377.000-1.091.352.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu8.697.022.000-2.007.668.0004.734.751.000-2.085.108.000
Net YPP (Hedge Dahil)-945.050.000-2.490.491.00015.674.000-958.409.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
EREGL 8,9 11,8 5,5 1,0 0,9 3/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
EREGL 8,87 61,38 61,00 -38,95 -0,44
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
EREGL 8,87 10,9 -28,5 5,7 -32,5 0,5 -49,5
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
EREGL 10,9 14,6 5,7 5,9 0,5 -62,2
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.