SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 92.227 93.699 -1,57
VIOP 115.028 116.963 -1,65
USD/TRY 5,3315 5,3083 0,44
BIST BANKA 115.900 117.740 -1,56
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DOW JONES 0 0 0,00
DAX 10.788 10.811 -0,21
ALTIN 1.244,11 1.248,61 -0,36
BRENT 60,77 61,67 -1,46

 CIMSA Hisse Senedi | Çimsa

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 22.11.2018
  • Hedef Fiyat 9,26
  • Getiri Pot %25

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Çimsa’yı marj büyümesini destekleyen; yeni kapasite artışları, katma değerli beyaz çimento işi, ve ihracat alanındaki büyüme potansiyeli nedeniyle tercih ediyoruz. Eskişehir fabrikasında 1Ç18’de tamamlanan hem beyaz hem gri çimento üretecek şekilde modifiye edilen fırın yatırımıyla şirket dünyada önde gelen beyaz çimento üreticilerinden biri olarak bu segmenteki etkinliğini arttırdı. Geçtiğimiz sene tamamlanan Afyon ve Niğde tesislerindeki kapasite artışları ise üretim ve satış hacmindeki büyüme ile operasyonel performansa olumlu etkisini sürdürmekte. Bütün bu yeni yatırımlar ile 2017’nin ikinci yarısında başlayan marj iyileşmesinin önümüzdeki yıllarda artarak devam etmesini ve nakit akışını desteklemesini bekliyoruz.


Katalizör


Pozitif kur etkisi ve karlı beyaz çimento satışları ile artış potansiyeli sunan güçlü ihracat gelirleri Çimsa’yı sektördeki diğer oyunculardan ayırmakta (şirketin gelirlerinin %32’si ihracat satışlarından elde edilmekte). Yeni yatırımların tüm yıl katkısı, artan operasyonel verimlilik ve çimento fiyatlarındaki artış göz önüne alındığında 2018 FAVÖK marjında 1.4 puan büyüme öngörüyoruz.


Riskler


Önceki yıllarda gerçekleşen yoğun yatırım döneminin getirdiği yüksek borç seviyeleri ve artan işletme sermayesi ihtiyaçları, şirketin karlılığını olumsuz etkilemekte. Döviz bazlı enerji fiyatlarındaki artış ve zayıf TL'nin başlıca risk faktörleridir. p>

Önceki Öneri Tarihi 17.09.2018
Önceki Hedef Fiyat 12,01
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 7,28 9,32 2,04
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,9 15,8 14,9

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Çimsa
Kuruluş 31.08.2009
Faal Alanı Çimento, hazır beton imalatı ve ticareti.
Telefon (0216)6515300
Faks (0216)6511415
Adres Kısıklı Cad. No:4 Sarkuysan - Ak İş Merkezi S Blok Altunizade - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.339,31.301,5
Ödenmiş Sermaye135,1135,1
Net Kâr216,7117,4

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 2.228 mn TL
FAVÖK 537 mn TL
Net Kar 271 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 4,5
F/K 3,7
PD/DD 0,5
Satışlar 1.940 mn TL
FAVÖK 453 mn TL
Net Kar 215 mn TL
FD/Satışlar 1,3
FD/FAVÖK 5,4
F/K 4,7
PD/DD 0,6
Satışlar 1.729 mn TL
FAVÖK 440 mn TL
Net Kar 264 mn TL
FD/Satışlar 1,4
FD/FAVÖK 5,5
F/K 3,8
PD/DD 0,7
Satışlar 1.491 mn TL
FAVÖK 384 mn TL
Net Kar 228 mn TL
FD/Satışlar 1,6
FD/FAVÖK 6,3
F/K 4,4
PD/DD 0,8

Cari Değerler

F/K 3,4
FD/FAVÖK 5,3
PD/DD 0,8
FD/Satışlar 1,4
Yabancı Oranı (%) 42,80
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 0,5 / 0,7
Piyasa Değeri 998,3 mnTL
Net Borç 1.433,5 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -73,3

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -1,20 -2,89 -3,90 -43,97
USD -0,26 -4,54 -0,27 -59,96
Göreceli 0,38 0,00 -3,26 -29,94

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
CIMSA 7,39
263,9
1.729,0
439,6
1.490,2
3.703,8
21.11.2018
21.11.2018
21.11.2018
21.11.2018
21.11.2018
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
107,0
-70,7
-22,1
-1.790,0
277,5
76,5
-46,3
-37,7
76,5
374,6
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
CIMSA 22.11.2018 TUT 9,26 0,00 AL 12,01 -2,75 AL 15,92 -6,66
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
CIMSA 7,39
10,75
5,29
3,62
8,48
0,7941
0,3908
0,5000
1,4200
50
20
30
78
107,3
52,8
67,5
191,8
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
CIMSA 2.228,4 271,3 537,4 Tahmin
CIMSA 1.940,1 214,5 452,5 Tahmin
CIMSA 1.729,0 263,9 439,6 Tahmin
CIMSA 1.490,6 228,4 384,1 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
CIMSA 3,7 4,5 1,1 0,5 Tahmin
CIMSA 4,7 5,4 1,3 0,6 Tahmin
CIMSA 3,8 5,5 1,4 0,7 Tahmin
CIMSA 4,4 6,3 1,6 0,8 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
CIMSA29.03.20183,620,500050,0042,50 67.542.221 30
CIMSA29.03.20178,481,4200142,00120,70 191.819.908 78
CIMSA30.03.20169,071,4900149,00126,65 201.275.819 82
CIMSA30.03.20157,851,2920129,20109,82 174.529.099 90
CIMSA27.03.20149,341,1540115,4098,09 155.887.446 52
CIMSA01.04.20136,540,726072,6061,71 98.071.305 85
CIMSA26.04.20128,760,790079,0067,15 106.716.709 86
CIMSA07.04.20116,650,702070,2059,67 94.829.278 91
CIMSA15.04.20106,410,606060,6051,51 81.861.172 76
CIMSA25.05.20099,500,429442,9436,50 58.005.259 76
CIMSA14.04.200814,901,1100111,0094,35 149.943.731 52
CIMSA14.05.20078,740,870087,0073,95 105.535.872 78
CIMSA03.05.20063,250,370037,0033,30 44.883.072 46
CIMSA27.04.20058,090,390039,0035,10 47.309.184 73
CIMSA27.04.20046,130,210021,0018,90 25.474.176 50
CIMSA13.04.200310,080,489048,9047,00 32.954.264 87
CIMSA02.04.200217,291,2797127,97125,00 21.561.909 76
CIMSA08.04.20014,530,390039,0039,00 6.570.720 49
CIMSA27.04.20001,910,310031,0031,00 5.223.000 A/D
CIMSA04.05.19995,331,0000100,00100,00 4.212.000 A/D
CIMSA28.05.19982,490,380038,0038,00 1.600.560 A/D
CIMSA25.05.19972,170,390039,0039,00 547.560 A/D
CIMSA29.03.20183,620,500050,0042,5067.542.22130
CIMSA29.03.20178,481,4200142,00120,70191.819.90878
CIMSA30.03.20169,071,4900149,00126,65201.275.81982
CIMSA30.03.20157,851,2920129,20109,82174.529.09990
CIMSA27.03.20149,341,1540115,4098,09155.887.44652
CIMSA01.04.20136,540,726072,6061,7198.071.30585
CIMSA26.04.20128,760,790079,0067,15106.716.70986
CIMSA07.04.20116,650,702070,2059,6794.829.27891
CIMSA15.04.20106,410,606060,6051,5181.861.17276
CIMSA25.05.20099,500,429442,9436,5058.005.25976
CIMSA14.04.200814,901,1100111,0094,35149.943.73152
CIMSA14.05.20078,740,870087,0073,95105.535.87278
CIMSA03.05.20063,250,370037,0033,3044.883.07246
CIMSA27.04.20058,090,390039,0035,1047.309.18473
CIMSA27.04.20046,130,210021,0018,9025.474.17650
CIMSA13.04.200310,080,489048,9047,0032.954.26487
CIMSA02.04.200217,291,2797127,97125,0021.561.90976
CIMSA08.04.20014,530,390039,0039,006.570.72049
CIMSA27.04.20001,910,310031,0031,005.223.000A/D
CIMSA04.05.19995,331,0000100,00100,004.212.000A/D
CIMSA28.05.19982,490,380038,0038,001.600.560A/D
CIMSA25.05.19972,170,390039,0039,00547.560A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar1.194.713.097950.287.829830.697.761952.159.649
Nakit ve Nakit Benzerleri200.218.04777.573.40629.913.963204.303.367
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar600.227.025570.137.279481.905.485527.109.810
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.026.689694.45815.522.21419.426.487
Stoklar266.790.217217.202.329226.954.025146.774.920
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar126.451.11984.680.35776.402.07454.545.065
(Ara Toplam)1.194.713.097950.287.829830.697.761952.159.649
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar2.578.894.1362.413.439.7262.361.436.4312.290.289.914
Ticari Alacaklar1.898.6472.065.6472.190.8973.651.658
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar4.054.2864.065.6334.070.6193.497.796
Finansal Yatırımlar64.47864.47864.47864.478
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar277.984.478259.500.030254.859.163254.063.121
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar1.951.562.5841.880.405.6051.857.949.6981.812.560.081
Şerefiye148.119.252148.119.252148.119.252148.119.252
Maddi Olmayan Duran Varlıklar16.344.86817.114.56716.271.74616.841.358
Ertelenmiş Vergi Varlığı26.578.05021.700.73218.999.1797.414.569
Diğer Duran Varlıklar152.287.49380.403.78258.911.39944.077.601
TOPLAM VARLIKLAR3.773.607.2333.363.727.5553.192.134.1923.242.449.563
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.379.223.7411.199.689.6741.068.830.8951.188.540.268
Finansal Borçlar914.407.499869.594.343761.640.171827.088.618
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar357.225.976250.423.678230.978.386290.746.264
Diğer Borçlar11.604.46411.251.54514.131.83310.818.376
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü7.688.94813.116.9423.594.9999.247.691
Borç Karşılıkları16.179.80615.369.87118.202.79319.430.295
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler72.117.04839.933.29540.282.71331.209.024
(Ara Toplam)1.379.223.7411.199.689.6741.068.830.8951.188.540.268
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler922.009.608729.484.525744.996.231631.559.484
Finansal Borçlar719.356.873596.988.860635.641.680549.748.773
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar39.593.37142.225.38038.907.80437.386.359
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü42.796.36044.323.75946.444.42533.250.309
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler120.263.00445.946.52624.002.32211.174.043
Özkaynaklar1.472.373.8841.434.553.3561.378.307.0661.422.349.811
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.339.295.7751.301.539.8601.253.019.4531.294.841.813
Ödenmiş Sermaye135.084.442135.084.442135.084.442135.084.442
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri1.099.41501.099.4151.099.415
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları046.847.31346.985.32129.853.540
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler193.104.976193.104.976193.104.976187.026.176
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları830.431.391830.431.391830.431.391675.700.470
Dönem Net Kar/Zararı216.670.076117.436.24537.143.176228.351.942
Diğer Özsermaye Kalemleri-37.094.525-21.364.5079.170.73237.725.828
Azınlık Payları133.078.109133.013.496125.287.613127.507.998
TOPLAM KAYNAKLAR3.773.607.2333.363.727.5553.192.134.1923.242.449.563
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.305.193.980853.343.771360.735.2751.490.579.874
Satışların Maliyeti (-)-952.791.866-620.476.203-266.545.874-1.095.690.025
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)352.402.114232.867.56894.189.401394.889.849
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)352.402.114232.867.56894.189.401394.889.849
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-10.396.454-6.748.193-3.017.872-10.984.195
Genel Yönetim Giderleri (-)-71.263.085-47.330.464-21.694.097-79.826.881
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-2.836.741-1.864.816-858.144-1.557.456
Diğer Faaliyet Gelirleri79.404.86610.887.54526.367.37055.265.789
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-30.817.694-23.141.050-6.777.953-28.135.236
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)316.493.006164.670.59088.208.705329.651.870
Net Faaliyet Kar/Zararı267.905.834176.924.09568.619.288302.521.317
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler19.863.83117.843.9351.728.01951.805.811
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-4.248-1.3770-409.865
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar45.794.66019.964.2285.090.07314.484.722
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler3.178.129959.180658.4732.728.922
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-130.745.665-55.941.321-52.160.786-102.315.797
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler19.859.58317.842.5581.728.01951.395.946
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)254.579.713147.495.23543.524.484295.945.663
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-34.193.879-25.128.532-8.860.059-48.660.910
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-9.264.272-18.276.414-4.486.516-37.674.035
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-24.929.607-6.852.118-4.373.543-10.986.875
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI220.385.834122.366.70334.664.425247.284.753
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)220.385.834122.366.70334.664.425247.284.753
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları3.715.7584.930.458-2.478.75018.932.811
Ana Ortaklık Payları216.670.076117.436.24537.143.175228.351.942
Hisse Başına Kazanç2102
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç2102
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç2102
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç2102
Dipnot
Amortisman Giderleri79.679.72049.530.76524.578.88681.557.843
Kıdem Tazminatı2.650.4904.072.2961.432.3923.961.671
Finansman Giderleri-130.745.665-55.941.321-52.160.786-102.315.797
Yurtiçi Satışlar865.816.920572.705.101246.824.5401.092.191.085
Yurtdışı Satışlar619.425.603390.540.475157.161.531561.229.724
Net Yabancı Para Pozisyonu-362.391.680-323.304.042-308.770.529-253.021.338
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-423.521.104-323.304.042-308.770.529-253.021.337
Net YPP (Hedge Dahil)1.249.230.959-22.182.516-55.851.190-253.021.338
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
CIMSA 7,4 3,4 5,3 1,4 0,7 9/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
CIMSA 7,39 42,91 42,80 -10,30 -0,12
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
CIMSA 7,39 3,8 -73,3 5,5 -50,2 0,7 -59,0
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
CIMSA 3,8 -55,4 5,5 -26,6 0,7 -61,7
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.