SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 97.149 95.394 1,84
VIOP 121.001 118.674 1,96
USD/TRY 5,7590 5,7701 -0,19
BIST BANKA 134.887 130.844 3,09
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 11.612 11.747 -1,15
ALTIN 1.527,06 1.498,18 1,93
BRENT 59,13 59,92 -1,32

 Çimsa Hisse Senedi | CIMSA

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 30.05.2019
  • Hedef Fiyat 7,35
  • Getiri Pot %22

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Çimsa’yı marj büyümesini destekleyen; yeni kapasite artışları, katma değerli beyaz çimento işi, ve ihracat alanındaki büyüme potansiyeli nedeniyle tercih ediyoruz. Eskişehir fabrikasında 1Ç18’de tamamlanan hem beyaz hem gri çimento üretecek şekilde modifiye edilen fırın yatırımıyla şirket dünyada önde gelen beyaz çimento üreticilerinden biri olarak bu segmenteki etkinliğini arttırdı. Geçtiğimiz sene tamamlanan Afyon ve Niğde tesislerindeki kapasite artışları ise üretim ve satış hacmindeki büyüme ile operasyonel performansa olumlu etkisini sürdürmekte. Bütün bu yeni yatırımlar ile 2017’nin ikinci yarısında başlayan marj iyileşmesinin önümüzdeki yıllarda artarak devam etmesini ve nakit akışını desteklemesini bekliyoruz.


Katalizör


Pozitif kur etkisi ve karlı beyaz çimento satışları ile artış potansiyeli sunan güçlü ihracat gelirleri Çimsa’yı sektördeki diğer oyunculardan ayırmakta (şirketin gelirlerinin %32’si ihracat satışlarından elde edilmekte). Yeni yatırımların tüm yıl katkısı, artan operasyonel verimlilik ve çimento fiyatlarındaki artış göz önüne alındığında 2018 FAVÖK marjında 1.4 puan büyüme öngörüyoruz.


Riskler


Önceki yıllarda gerçekleşen yoğun yatırım döneminin getirdiği yüksek borç seviyeleri ve artan işletme sermayesi ihtiyaçları, şirketin karlılığını olumsuz etkilemekte. Döviz bazlı enerji fiyatlarındaki artış ve zayıf TL'nin başlıca risk faktörleridir. p>

Önceki Öneri Tarihi 22.11.2018
Önceki Hedef Fiyat 9,26
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 5,67 6,75 1,08
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,4 7,7 7,3

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Çimsa
Kuruluş 31.08.2009
Faal Alanı Çimento, hazır beton imalatı ve ticareti.
Telefon (0216)6515300
Faks (0216)6511415
Adres Kısıklı Cad. No:4 Sarkuysan - Ak İş Merkezi S Blok Altunizade - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.369,71.339,1
Ödenmiş Sermaye135,1135,1
Net Kâr23,218,2

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 2.688 mn TL
FAVÖK 649 mn TL
Net Kar 352 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 3,7
F/K 2,3
PD/DD 0,4
Satışlar 2.274 mn TL
FAVÖK 515 mn TL
Net Kar 224 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 4,6
F/K 3,7
PD/DD 0,5
Satışlar 1.872 mn TL
FAVÖK 380 mn TL
Net Kar 106 mn TL
FD/Satışlar 1,3
FD/FAVÖK 6,3
F/K 7,7
PD/DD 0,6
Satışlar 1.700 mn TL
FAVÖK 388 mn TL
Net Kar 155 mn TL
FD/Satışlar 1,4
FD/FAVÖK 6,1
F/K 5,3
PD/DD 0,6

Cari Değerler

F/K 13,5
FD/FAVÖK 7,7
PD/DD 0,6
FD/Satışlar 1,4
Yabancı Oranı (%) 33,45
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 0,3 / 0,4
Piyasa Değeri 817,3 mnTL
Net Borç 1.562,7 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -47,6

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 1,34 -0,33 -7,63 -19,87
USD 1,34 -3,96 -8,75 -26,41
Göreceli -0,49 -1,78 -2,49 -24,72

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
CIMSA 6,05
105,7
1.871,6
379,8
1.430,7
3.561,0
29.05.2019
29.05.2019
29.05.2019
29.05.2019
29.05.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-108,8
-68,5
-72,7
-221,3
-360,5
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
CIMSA 30.05.2019 TUT 7,35 0,00 TUT 7,35 0,00 TUT 9,26 -1,91
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
CIMSA 6,05
16,43
3,88
3,62
0,9940
0,2348
0,5000
60
30
30
134,3
31,7
67,5
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
CIMSA 2.687,7 351,5 649,0 Tahmin
CIMSA 2.273,7 223,8 515,1 Tahmin
CIMSA 1.871,6 105,7 379,8 Tahmin
CIMSA 1.700,0 154,9 388,3 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
CIMSA 2,3 3,7 0,9 0,4 Tahmin
CIMSA 3,7 4,6 1,0 0,5 Tahmin
CIMSA 7,7 6,3 1,3 0,6 Tahmin
CIMSA 5,3 6,1 1,4 0,6 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
CIMSA29.03.20183,620,500050,0042,50 67.542.221 30
CIMSA29.03.20178,481,4200142,00120,70 191.819.908 78
CIMSA30.03.20169,071,4900149,00126,65 201.275.819 82
CIMSA30.03.20157,851,2920129,20109,82 174.529.099 90
CIMSA27.03.20149,341,1540115,4098,09 155.887.446 52
CIMSA01.04.20136,540,726072,6061,71 98.071.305 85
CIMSA26.04.20128,760,790079,0067,15 106.716.709 86
CIMSA07.04.20116,650,702070,2059,67 94.829.278 91
CIMSA15.04.20106,410,606060,6051,51 81.861.172 76
CIMSA25.05.20099,500,429442,9436,50 58.005.259 76
CIMSA14.04.200814,901,1100111,0094,35 149.943.731 52
CIMSA14.05.20078,740,870087,0073,95 105.535.872 78
CIMSA03.05.20063,250,370037,0033,30 44.883.072 46
CIMSA27.04.20058,090,390039,0035,10 47.309.184 73
CIMSA27.04.20046,130,210021,0018,90 25.474.176 50
CIMSA13.04.200310,080,489048,9047,00 32.954.264 87
CIMSA02.04.200217,291,2797127,97125,00 21.561.909 76
CIMSA08.04.20014,530,390039,0039,00 6.570.720 49
CIMSA27.04.20001,910,310031,0031,00 5.223.000 A/D
CIMSA04.05.19995,331,0000100,00100,00 4.212.000 A/D
CIMSA28.05.19982,490,380038,0038,00 1.600.560 A/D
CIMSA25.05.19972,170,390039,0039,00 547.560 A/D
CIMSA29.03.20183,620,500050,0042,5067.542.22130
CIMSA29.03.20178,481,4200142,00120,70191.819.90878
CIMSA30.03.20169,071,4900149,00126,65201.275.81982
CIMSA30.03.20157,851,2920129,20109,82174.529.09990
CIMSA27.03.20149,341,1540115,4098,09155.887.44652
CIMSA01.04.20136,540,726072,6061,7198.071.30585
CIMSA26.04.20128,760,790079,0067,15106.716.70986
CIMSA07.04.20116,650,702070,2059,6794.829.27891
CIMSA15.04.20106,410,606060,6051,5181.861.17276
CIMSA25.05.20099,500,429442,9436,5058.005.25976
CIMSA14.04.200814,901,1100111,0094,35149.943.73152
CIMSA14.05.20078,740,870087,0073,95105.535.87278
CIMSA03.05.20063,250,370037,0033,3044.883.07246
CIMSA27.04.20058,090,390039,0035,1047.309.18473
CIMSA27.04.20046,130,210021,0018,9025.474.17650
CIMSA13.04.200310,080,489048,9047,0032.954.26487
CIMSA02.04.200217,291,2797127,97125,0021.561.90976
CIMSA08.04.20014,530,390039,0039,006.570.72049
CIMSA27.04.20001,910,310031,0031,005.223.000A/D
CIMSA04.05.19995,331,0000100,00100,004.212.000A/D
CIMSA28.05.19982,490,380038,0038,001.600.560A/D
CIMSA25.05.19972,170,390039,0039,00547.560A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar1.097.884.368985.526.379940.249.5941.194.713.097
Nakit ve Nakit Benzerleri176.703.777144.733.613202.067.347200.218.047
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar492.809.028441.071.119435.316.646600.227.025
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar2.986.6502.670.0911.593.8211.026.689
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar295.390.531260.221.611190.255.123266.790.217
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar129.764.079136.829.945110.735.951126.451.119
(Ara Toplam)1.097.654.065985.526.379939.968.8881.194.713.097
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar230.3030280.7060
Duran Varlıklar2.742.586.9042.683.242.6302.543.739.7622.578.894.136
Ticari Alacaklar700.6001.237.097700.6001.898.647
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar3.997.7773.997.3553.682.9654.054.286
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar64.47864.47864.47864.478
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar296.027.461281.846.470270.207.613277.984.478
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları47.122.51550.157.18600
Maddi Duran Varlıklar2.085.231.5802.032.937.9181.982.238.6681.951.562.584
Şerefiye151.824.511151.824.511151.824.511148.119.252
Maddi Olmayan Duran Varlıklar17.804.48018.009.25618.210.25716.344.868
Ertelenmiş Vergi Varlığı48.635.34743.339.16340.740.89526.578.050
Diğer Duran Varlıklar91.178.15599.829.19676.069.775152.287.493
TOPLAM VARLIKLAR3.840.471.2723.668.769.0093.483.989.3563.773.607.233
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.637.876.1321.385.002.5491.436.408.1811.379.223.741
Finansal Borçlar1.158.349.819951.649.4521.029.110.543914.407.499
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar366.933.600290.376.838296.068.427357.225.976
Diğer Borçlar12.090.40115.338.98313.266.90511.604.464
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)27.536.69927.995.48915.389.5760
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü5.462.6924.968.0776.111.4997.688.948
Borç Karşılıkları18.555.78820.357.06220.256.71716.179.806
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler48.947.13374.316.64856.204.51472.117.048
(Ara Toplam)1.637.876.1321.385.002.5491.436.408.1811.379.223.741
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler720.339.276825.452.476596.101.795922.009.608
Finansal Borçlar581.086.987669.440.797451.361.209719.356.873
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar45.591.94845.356.98138.102.73439.593.371
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü45.015.16847.793.94650.701.39342.796.360
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler48.645.17362.860.75255.936.459120.263.004
Özkaynaklar1.482.255.8641.458.313.9841.451.479.3801.472.373.884
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.369.709.8341.339.131.8561.326.025.8511.339.295.775
Ödenmiş Sermaye135.084.442135.084.442135.084.442135.084.442
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri1.099.41501.099.4151.099.415
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları51.239.246066.947.6140
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler193.104.976193.104.976193.104.976193.104.976
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları985.356.923985.356.923830.431.391830.431.391
Dönem Net Kar/Zararı23.201.46418.192.174154.925.532216.670.076
Diğer Özsermaye Kalemleri-19.376.6327.393.341-55.567.519-37.094.525
Azınlık Payları112.546.030119.182.128125.453.529133.078.109
TOPLAM KAYNAKLAR3.840.471.2723.668.769.0093.483.989.3563.773.607.233
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri812.064.117336.189.9441.699.958.0551.305.193.980
Satışların Maliyeti (-)-662.336.403-268.980.133-1.293.977.441-952.791.866
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)149.727.71467.209.811405.980.614352.402.114
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)149.727.71467.209.811405.980.614352.402.114
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-8.350.570-3.364.076-14.221.118-10.396.454
Genel Yönetim Giderleri (-)-62.165.510-29.976.031-108.623.377-71.263.085
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-2.467.640-981.308-3.851.468-2.836.741
Diğer Faaliyet Gelirleri61.048.37827.778.37798.192.61279.404.866
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-43.403.403-15.736.441-61.790.226-30.817.694
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)94.388.96944.930.332315.687.037316.493.006
Net Faaliyet Kar/Zararı76.743.99432.888.396279.284.651267.905.834
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler28.278.87416.624.14033.779.57819.863.831
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-184.086-4.383-8.354-4.248
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar19.264.0529.678.82838.699.12345.794.660
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı141.747.80971.228.917388.157.3840
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler3.705.0181.398.4535.141.8613.178.129
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-151.223.634-65.795.607-218.188.378-130.745.665
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler28.094.78816.619.75733.771.22419.859.583
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)-5.770.8076.831.763175.110.867254.579.713
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)15.418.4284.722.374-21.254.018-34.193.879
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-6.109.755-3.868.633-11.217.802-9.264.272
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)21.528.1838.591.007-10.036.216-24.929.607
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI9.647.62111.554.137153.856.849220.385.834
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)9.647.62111.554.137153.856.849220.385.834
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-13.553.843-6.638.037-1.068.6833.715.758
Ana Ortaklık Payları23.201.46418.192.174154.925.532216.670.076
Hisse Başına Kazanç0012
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0012
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0012
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0012
Dipnot
Amortisman Giderleri70.442.40829.428.253109.016.50579.679.720
Kıdem Tazminatı6.938.0314.562.8924.640.8532.650.490
Finansman Giderleri-151.223.634-65.795.607-218.188.378-130.745.665
Yurtiçi Satışlar375.928.587153.641.3461.081.030.595865.816.920
Yurtdışı Satışlar579.434.945242.248.611869.404.499619.425.603
Net Yabancı Para Pozisyonu-298.447.025-375.149.260-388.058.604-362.391.680
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-292.380.232-375.149.260-388.058.604-423.521.104
Net YPP (Hedge Dahil)3.742.03332.491.66119.022.7871.249.230.959
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
CIMSA 6,1 13,5 7,7 1,4 0,6 6/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
CIMSA 6,05 33,46 33,45 -0,96 -0,01
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
CIMSA 6,05 7,7 -47,6 6,3 -35,4 0,6 -65,0
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
CIMSA 7,7 -13,1 6,3 -16,8 0,6 -67,4
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.