SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 91.387 90.051 1,48
VIOP 114.196 112.442 1,56
USD/TRY 5,3509 5,3502 0,01
BIST BANKS 112.458 111.138 1,19
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DOW JONES 0 0 0,00
DAX 10.929 10.781 1,38
GOLD 1.241,86 1.245,89 -0,32
BRENT 60,59 60,15 0,73

 ALBRK Hisse Senedi | Albaraka Türk

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 17.09.2018
  • Hedef Fiyat 1,88
  • Getiri Pot %51

Bülent Şengönül

Yatırım Teması Al Baraka’nın son dönemlerde özellikle sermaye benzeri kredisinin yenilenmesinden sonra toparlanan fonlama yapısını olumlu bir gelişme olarak kaydederken bilançonun kredi riskine duyarlı yapısının devam etmesini olumsuz görmeye devam ediyoruz. Gelir yapısında konut piyasasından elde edilen proje gelirlerinin de görece yüksekliği bu kırılganlığı bizce artırmakta. Değerleme Cazip değerlemeleri rağmen bankanın hisse performansı daha çok aktif kalite gelişimi ve bu sene beklenen karlılık büyüme düzelmesinin ne derece gerçekleştirilebileceği ile ilgili. Riskler Makroekonomik risklerdeki artışlar, düşük büyüme, aktif kalitesinin bozulması, faiz oranları ve kurdaki oynaklığın artışı bankanın gelir yapısını ve sermaye yeterlilik oranlarını olumsuz etkileyebilir.

Önceki Öneri Tarihi 29.05.2018
Önceki Hedef Fiyat 1,72
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 1,25 1,51 0,26
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,4 21,5 21,1

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,1 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Albaraka Türk
Kuruluş 05.10.1984
Faal Alanı Katılım bankacılığı.
Telefon (0216)6660303
Faks (0216)6661620
Adres Saray Mah. Dr.Adnan Büyükdeniz Cad. No:6 34768 Ümraniye- İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
14.1 Ödenmiş Sermaye900,0900,0
Özkaynaklar3.499,73.281,5
Net Kâr372,0196,2

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 3.720 mn TL
Net Faiz Geliri 0 mn TL
Net Kar 467 mn TL
Mevduat 0 mn TL
ROE (%) 13,4
F/Mevduat
F/K 2,4
PD/DD 0,3
PD/Net Faiz Geliri
Öz Sermaye 3.258 mn TL
Net Faiz Geliri 0 mn TL
Net Kar 358 mn TL
Mevduat 0 mn TL
ROE (%) 11,6
F/Mevduat
F/K 3,1
PD/DD 0,3
PD/Net Faiz Geliri
Öz Sermaye 2.909 mn TL
Net Faiz Geliri 0 mn TL
Net Kar 434 mn TL
Mevduat 0 mn TL
ROE (%) 16,1
F/Mevduat
F/K 2,6
PD/DD 0,4
PD/Net Faiz Geliri
Öz Sermaye 2.482 mn TL
Net Faiz Geliri 0 mn TL
Net Kar 237 mn TL
Mevduat 0 mn TL
ROE (%) 10,0
F/Mevduat
F/K 4,7
PD/DD 0,5
PD/Net Faiz Geliri

Cari Değerler

F/K 2,3
FD/FAVÖK -
PD/DD 0,3
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 49,65
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 0,6 / 3,2
Piyasa Değeri 1.125,0 mnTL
Net Borç -
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -69,3

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,00 -4,58 -6,72 -16,67
USD 0,00 -4,58 -4,63 -41,34
Göreceli -1,46 -3,08 -5,37 5,16

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ALBRK 1,25
434,3
2.909,4
39.449,5
30.11.2018
30.11.2018
30.11.2018
0,0
0,0
0,0
76,1
44,5
-2.622,0
76,1
44,5
-2.622,0
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ALBRK 17.09.2018 AL 1,88 0,00 AL 1,88 0,00 AL 1,72 0,16
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ALBRK 1,25
2,55
3,09
2,99
3,90
0,0318
0,0386
0,0500
0,0484
8
8
17
6
28,7
34,8
45,0
13,8
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Özsermaye (mn TL) Net Kar (mn TL) Mevduat (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ALBRK 3.720,0 466,5 0,0 Tahmin
ALBRK 3.258,3 358,1 0,0 Tahmin
ALBRK 2.909,4 434,3 0,0 Tahmin
ALBRK 2.481,5 237,1 0,0 Açıklanan
Kod F/K F/Mevduat ROE (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
ALBRK 2,4 13,4 0,3 Tahmin
ALBRK 3,1 11,6 0,3 Tahmin
ALBRK 2,6 16,1 0,4 Tahmin
ALBRK 4,7 10,0 0,5 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ALBRK13.04.20182,990,05005,004,25 45.000.000 19
ALBRK10.04.20173,900,04844,844,11 13.830.339 6
ALBRK05.04.20163,370,05605,604,76 50.400.000 17
ALBRK01.04.20152,210,03803,803,23 34.200.000 14
ALBRK03.04.20142,110,03503,502,98 31.500.000 13
ALBRK05.04.20110,990,02502,502,13 13.475.000 10
ALBRK30.03.20100,760,02002,001,70 10.780.000 10
ALBRK08.04.20096,160,169916,9914,45 45.788.050 34
ALBRK24.03.20082,510,119811,9810,18 32.292.199 38
ALBRK13.04.20182,990,05005,004,2545.000.00019
ALBRK10.04.20173,900,04844,844,1113.830.3396
ALBRK05.04.20163,370,05605,604,7650.400.00017
ALBRK01.04.20152,210,03803,803,2334.200.00014
ALBRK03.04.20142,110,03503,502,9831.500.00013
ALBRK05.04.20110,990,02502,502,1313.475.00010
ALBRK30.03.20100,760,02002,001,7010.780.00010
ALBRK08.04.20096,160,169916,9914,4545.788.05034
ALBRK24.03.20082,510,119811,9810,1832.292.19938

Mali Tablolar

Bilanço
I. NAKİT DEĞERLER VE MERKEZ BANKASI6.010.342.0005.779.649.0005.552.762.0005.756.995.000
II. GERÇEĞE UYGUN DEĞER FARKI KAR/ZARARA YANSITILAN FV (Net)927.213.000940.670.000995.463.000994.151.000
2.1 Alım Satım Amaçlı Finansal Varlıklar000994.151.000
2.1.1 Devlet Borçlanma Senetleri000916.000
2.1.2 Sermayede Payı Temsil Eden Menkul Değerler0000
2.1.3 Alım Satım Amaçlı Türev Finansal Varlıklar000225.000
2.1.4 Diğer Menkul Değerler000993.010.000
2.2 Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar/Zarara Yansıtılan 927.213.000940.670.000995.463.0000
2.2.1 Devlet Borçlanma Senetleri783.000878.000891.0000
2.2.2 Sermayede Payı Temsil Eden Menkul Değerler0000
2.2.3 Krediler0000
2.2.4 Diğer Menkul Değerler926.430.000939.792.000994.572.0000
III. BANKALAR4.165.556.0003.058.225.0001.758.280.0001.511.407.000
IV. PARA PİYASALARINDAN ALACAKLAR0000
V. SATILMAYA HAZIR FİNANSAL VARLIKLAR (Net)0001.349.233.000
5.1 Sermayede Payı Temsil Eden Menkul Değerler0008.728.000
5.2 Devlet Borçlanma Senetleri0001.277.075.000
5.3 Diğer Menkul Değerler00063.430.000
VI. KREDİLER28.863.467.00026.535.994.00024.879.578.00024.456.382.000
6.1 Krediler28.863.467.00026.535.994.00024.879.578.00023.943.209.000
6.1.1 Bankanın Dahil Olduğu Risk Grubuna Kullandırılan Krediler000118.764.000
6.1.2 Diğer00023.824.445.000
6.2 Takipteki Krediler0001.212.610.000
6.3 Özel Karşılıklar (-)000699.437.000
VII. VADEYE KADAR ELDE TUTULACAK YATIRIMLAR (Net)000532.803.000
VIII. İŞTİRAKLER (Net)4.897.0004.897.0004.719.0004.719.000
8.1 Özkaynak Yöntemine Göre Muhasebeleştirilenler0000
8.2 Konsolide Edilmeyenler4.897.0004.897.0004.719.0004.719.000
8.2.1 Mali İştirakler0004.719.000
8.2.2 Mali Olmayan İştirakler0000
IX. BAĞLI ORTAKLIKLAR (Net)9.499.0008.940.0008.940.0005.400.000
9.1 Konsolide Edilmeyen Mali Ortaklıklar5.959.0005.400.0005.400.0005.400.000
9.2 Konsolide Edilmeyen Mali Olmayan Ortaklıklar3.540.0003.540.0003.540.0000
X. BİRLİKTE KONTROL EDİLEN ORTAKLIKLAR (İŞ ORTAKLIKLARI) (Net)20.000.00020.000.00020.000.00020.000.000
10.1 Özkaynak Yöntemine Göre Muhasebeleştirilenler0000
10.2 Konsolide Edilmeyenler20.000.00020.000.00020.000.00020.000.000
10.2.1 Mali Ortaklıklar00020.000.000
10.2.2 Mali Olmayan Ortaklıklar0000
XI. KİRALAMA İŞLEMLERİNDEN ALACAKLAR464.095.000742.391.000724.906.000737.081.000
11.1 Finansal Kiralama Alacakları512.293.000803.319.000784.569.000807.540.000
11.2 Faaliyet Kiralaması Alacakları0000
11.3 Diğer0000
11.4 Kazanılmamış Gelirler ( - )48.198.00060.928.00059.663.00070.459.000
XII. RİSKTEN KORUNMA AMAÇLI TÜREV FİNANSAL VARLIKLAR0000
12.1 Gerçeğe Uygun Değer Riskinden Korunma Amaçlılar0000
12.2 Nakit Akış Riskinden Korunma Amaçlılar0000
12.3 Yurtdışındaki Net Yatırım Riskinden Korunma Amaçlılar0000
XIII. MADDİ DURAN VARLIKLAR (Net)597.608.000592.460.000586.081.000589.666.000
XIV. MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR (Net)31.312.00030.523.00026.477.00028.475.000
14.1 Şerefiye0000
14.2 Diğer31.312.00030.523.00026.477.00028.475.000
XV. YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER (Net)0000
XVI. VERGİ VARLIĞI129.084.000108.342.000102.737.00055.029.000
16.1 Cari Vergi Varlığı3.492.000579.0001.295.0002.080.000
16.2 Ertelenmiş Vergi Varlığı125.592.000107.763.000101.442.00052.949.000
XVII. SATIŞ AMAÇLI ELDE TUTULAN VE DURDURULAN F817.379.000363.585.000111.705.00084.230.000
17.1 Satış Amaçlı817.379.000363.585.000111.705.00084.230.000
17.2 Durdurulan Faaliyetlere İlişkin0000
XVIII. DİĞER AKTİFLER200.986.000150.844.000261.382.000103.506.000
AKTİF TOPLAMI44.711.876.00040.456.410.00037.084.452.00036.229.077.000
I. TOPLANAN FONLAR29.329.565.00027.711.292.00026.098.879.00025.309.840.000
1.1 Bankanın Dahil Olduğu Risk Grubunun Fonu000622.485.000
1.2 Diğer00024.687.355.000
II. ALIM SATIM AMAÇLI TÜREV FİNANSAL BORÇLAR0006.418.000
III. ALINAN KREDİLER8.260.775.0006.716.677.0004.873.212.0005.411.969.000
IV. PARA PİYASALARINA BORÇLAR1.163.113.000826.957.000175.871.000340.000.000
V. İHRAÇ EDİLEN MENKUL KIYMETLER (Net)0000
VI. MUHTELİF BORÇLAR000694.104.000
VII. DİĞER YABANCI KAYNAKLAR0000
VIII. KİRALAMA İŞLEMLERİNDEN BORÇLAR0000
8.1 Finansal Kiralama Borçları0000
8.2 Faaliyet Kiralaması Borçları0000
8.3 Diğer0000
8.4 Ertelenmiş Finansal Kiralama Giderleri (-)0000
IX. RİSKTEN KORUNMA AMAÇLI TÜREV FİNANSAL BORÇLAR0000
9.1 Gerçeğe Uygun Değer Riskinden Korunma Amaçlılar0000
9.2 Nakit Akış Riskinden Korunma Amaçlılar0000
9.3 Yurtdışındaki Net Yatırım Riskinden Korunma Amaçlılar0000
X. KARŞILIKLAR82.223.00084.297.00076.032.000264.820.000
10.1 Genel Karşılıklar000142.420.000
10.2 Yeniden Yapılanma Karşılığı0000
10.3 Çalışan Hakları Karşılığı68.267.00069.455.00064.582.00089.107.000
10.4 Sigorta Teknik Karşılıkları (Net)0000
10.5 Diğer Karşılıklar13.956.00014.842.00011.450.00033.293.000
XI. VERGİ BORCU59.912.00050.824.00047.885.00093.257.000
11.1 Cari Vergi Borcu59.912.00050.824.00047.885.00093.257.000
11.2 Ertelenmiş Vergi Borcu0000
XII. SATIŞ AMAÇLI ELDE TUTULAN VE DURDURULAN 0000
12.1 Satış Amaçlı0000
12.2 Durdurulan Faaliyetlere İlişkin0000
XIII. SERMAYE BENZERİ KREDİLER1.401.743.0001.040.268.0001.736.826.0001.627.163.000
14.1 Ödenmiş Sermaye900.000.000900.000.000900.000.000900.000.000
14.2 Sermaye Yedekleri877.862.000813.549.000780.731.000225.430.000
14.2.1 Hisse Senedi İhraç Primleri0000
14.2.2 Hisse Senedi İptal Karları0000
14.2.3 Menkul Değerler Değerleme Farkları000-18.886.000
14.2.4 Maddi Duran Varlıklar Yeniden Değerleme Farkları000238.121.000
14.2.10 Diğer Sermaye Yedekleri877.862.000813.549.000780.731.0006.195.000
14.3 Kar Yedekleri1.318.907.0001.318.907.0001.318.907.0001.113.454.000
14.3.1 Yasal Yedekler134.082.000134.082.000134.082.000122.227.000
14.3.2 Statü Yedekleri0000
14.3.3 Olağanüstü Yedekler1.184.825.0001.184.825.0001.184.825.000991.227.000
14.3.4 Diğer Kar Yedekleri0000
14.4 Kar veya Zarar164.346.00034.021.000-65.808.000242.622.000
14.4.1 Geçmiş Yıllar Kar/Zararı-207.633.000-162.160.000-163.525.0005.529.000
14.4.2 Dönem Net Kar/Zararı371.979.000196.181.00097.717.000237.093.000
14.5 Azınlık Payları0000
ÖZKAYNAK3.499.748.0003.281.530.0003.160.405.0002.481.506.000
PASİF TOPLAMI44.711.876.00040.456.410.00037.084.452.00036.229.077.000
Gelir Tablosu
I. KAR PAYI GELİRLERİ2.268.535.0001.382.378.000662.703.0002.658.587.000
1.1 Kredilerden Alınan Kar Payları2.021.368.0001.234.284.000591.079.0002.360.098.000
1.2 Zorunlu Karşılıklardan Alınan Gelirler39.860.00024.207.00011.291.00032.547.000
1.3 Bankalardan Alınan Gelirler1.340.000685.000298.0001.362.000
1.4 Para Piyasası İşlemlerinden Alınan Gelirler0000
1.5 Menkul Değerlerden Alınan Gelirler152.258.00095.502.00044.442.000197.103.000
1.5.1 Alım Satım Amaçlı Finansal Varlıklardan0001.464.000
1.5.2 Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar/Zarara Yan.424.000294.00045.0000
1.5.3 Satılmaya Hazır Finansal Varlıklardan000133.027.000
1.5.4 Vadeye Kadar Elde Tutulacak Yatırımlardan00062.612.000
1.6 Finansal Kiralama Gelirleri52.012.00026.067.00014.386.00065.749.000
1.7 Diğer Kar Payı Gelirleri1.697.0001.633.0001.207.0001.728.000
II. KAR PAYI GİDERLERİ1.407.139.000884.043.000412.968.0001.390.788.000
2.1 Katılma Hesaplarına Verilen Kar Payları963.484.000617.285.000294.153.0001.006.362.000
2.2 Kullanılan Kredilere Verilen Kar Payları383.853.000230.963.000103.670.000358.493.000
2.3 Para Piyasası İşlemlerine Verilen Kar Payları58.344.00034.337.00013.701.00014.170.000
2.4 İhraç Edilen Menkul Kıymetlere Verilen Kar Payları0000
2.5 Diğer Kar Payı Giderleri1.458.0001.458.0001.444.00011.763.000
III. NET KAR PAYI GELİRİ/GİDERİ (I-II)861.396.000498.335.000249.735.0001.267.799.000
IV. NET ÜCRET VE KOMİSYON GELİRLERİ/GİDERLERİ128.341.00085.327.00040.036.000148.457.000
4.1 Alınan Ücret ve Komisyonlar196.617.000126.169.00058.589.000216.704.000
4.1.1 Gayri Nakdi Kredilerden81.159.00051.749.00024.876.000102.563.000
4.1.2 Diğer115.458.00074.420.00033.713.000114.141.000
4.2 Verilen Ücret ve Komisyonlar68.276.00040.842.00018.553.00068.247.000
4.2.1 Gayri Nakdi Kredilere244.000146.000132.000180.000
4.2.2 Diğer68.032.00040.696.00018.421.00068.067.000
V. TEMETTÜ GELİRLERİ177.000177.00000
VI. TİCARİ KAR / ZARAR (Net)346.658.000146.036.00033.892.00045.363.000
6.1 Sermaye Piyasası İşlemleri Karı/Zararı36.565.00028.320.00018.555.00053.031.000
6.2 Türev Finansal İşlemlerden Kar/Zarar-1.633.000-6.989.000-1.714.000-21.019.000
6.3 Kambiyo İşlemleri Karı/Zararı311.726.000124.705.00017.051.00013.351.000
VII. DİĞER FAALİYET GELİRLERİ367.628.000331.049.000273.431.000122.146.000
VIII. FAALİYET GELİRLERİ/GİDERLERİ TOPLAMI (III+IV+V+VI+VII)1.310.316.000803.586.000474.768.0001.583.765.000
IX. KREDİ VE DİĞER ALACAKLAR DEĞER DÜŞÜŞ KARŞILIĞI (-)527.573.000352.680.000257.109.000460.758.000
X. DİĞER FAALİYET GİDERLERİ (-)301.475.000207.147.000102.722.000834.207.000
XI. NET FAALİYET KARI/ZARARI (VIII-IX-X)481.268.000243.759.000114.937.000288.800.000
XII. BİRLEŞME İŞLEMİ SONRASINDA GELİR 0000
XIII. ÖZKAYNAK YÖNTEMİ UYGULANAN0000
XIV. NET PARASAL POZİSYON KARI/ZARARI0000
XV. SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ K/Z (XI+XII+XIII+XIV)481.268.000243.759.000114.937.000288.800.000
XVI. SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ KARŞILIĞI (±)109.289.00047.578.00017.220.00051.707.000
16.1 Cari Vergi Karşılığı00076.256.000
16.2 Ertelenmiş Vergi Karşılığı109.289.00047.578.00017.220.000-24.549.000
XVII. SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM NET K/Z (XV±XVI)371.979.000196.181.00097.717.000237.093.000
XVIII. DURDURULAN FAALİYETLERDEN GELİRLER0000
18.1 Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlık Gelirleri0000
18.2 İştirak, Bağlı Ortaklık ve Birlikte Kontrol Edilen 0000
18.3 Diğer Durdurulan Faaliyet Gelirleri0000
XIX. DURDURULAN FAALİYETLERDEN GİDERLER (-)0000
19.1 Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlık Giderleri0000
19.2 İştirak, Bağlı Ortaklık ve Birlikte Kontrol Edilen 0000
19.3 Diğer Durdurulan Faaliyet Giderleri0000
XX. DURDURULAN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ K/Z (XVIII-XIX)0000
XXI. DURDURULAN FAALİYETLER VERGİ KARŞILIĞI (±)0000
21.1 Cari Vergi Karşılığı0000
21.2 Ertelenmiş Vergi Gider Karşılığı0000
XXII. DURDURULAN FAALİYETLER DÖNEM NET K/Z (XX±XXI)0000
XVIII. NET DÖNEM KARI/ZARARI (XVII+XXII)371.979.000196.181.00097.717.000237.093.000
23.1 Grubun Karı/Zararı371.979.000196.181.00097.717.000237.093.000
23.2 Azınlık Payları Karı / Zararı (-)0000
Hisse Başına Kar/Zarar0000
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ALBRK 1,3 2,3 A/D A/D 0,3 9/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ALBRK 1,25 49,46 49,65 18,44 0,23
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ALBRK 1,25 2,6 -69,3 0,4
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ALBRK 2,6 -48,0 0,4 -61,7
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.