SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 88.125 91.528 -3,72
VIOP 105.540 109.735 -3,82
USD/TRY 6,4494 6,3955 0,84
BIST BANKA 115.236 118.344 -2,63
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 9.633 10.001 -3,68
ALTIN 1.628,22 1.629,62 -0,09
BRENT 25,06 26,34 -4,86

 Alarko Holding Hisse Senedi | ALARK

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2019
  • Hedef Fiyat 5,40
  • Getiri Pot %37

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Alarko Holding son yıllarda enerji sektörüne yapmış olduğu yatırımlar ile enerji sektöründe önemli bir oyuncu haline geldi. Holding’in Net Aktif Değerinin (NAD) %50’si enerji varlıklarından oluşmaktadır. Meram Elektrik Dağıtım ile Konya ve çevresinde elektrik dağıtım faaliyeti gösterirken, elektrik üretim sektöründe de 1.539MW kurulu güce ulaşmıştır. Enerji’den sonraki en önemli iş kolu taahhüt sektörüdür. Son dönemde Türkiye’de ve yurtdışında yeni imzaladığı projeler ile sipariş büyüklüğünü artırmıştır.Elektrik dağıtım sektöründe avantajlı tarifeler ile güçlü ve öngörülebilir büyüme sergilemektedir. Enerji dağıtım sektöründe faaliyet gösteren Şirketler arasında güçlü bilanço yapısı ve görece yüksek serbest nakit akışı ile dikkat çekmektedir. Varlık tabanının büyümesi ile birlikte karlılığın ve nakit akışının önümüzdeki dönemlerde güçlenerek devam etmesini beklemekteyiz. Mevcut elektrik ve ithal kömür fiyatları 1320MW kurulu güce sahip Karbiga ithal kömür santrali için oldukça güçlü karlılığa işaret etmektedir. Ayrıca elektrik üretim tarafında Karakuz HES ile 10 yıl boyunca dolar bazlı sabit fiyat avantajı olması öngörülebilirliği artırmakta ve TL’nin değer kaybına karşı koruma sağlamaktadır. Taahhüt segmentinde hem Türkiye’de hem yurt dışında yeni projeler kazanması ile birlikte önümüzdeki dönemde bu segmentin konsolide gelirlere ve operasyonel kara katkısında iyileşme öngörüyoruz. Segmentin, iptal edilen projeler ve yerel para birimlerinin değer kaybı nedeni ile son yıllarda zarar etmesinin ardından yeni projelerin finansallara yansıması ile birlikte hisse performansının güçlü olmasını bekliyoruz.


Önceki Öneri Tarihi 16.09.2019
Önceki Hedef Fiyat 4,85
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 3,51 6,37 2,86
Hacim Hareketi (Milyon TL) 23,0 100,8 77,7

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 0,3 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Alarko Holding
Kuruluş 16.12.1972
Faal Alanı Portföy yönetimi.
Telefon (0212)2275200
Faks (0212)2270427
Adres Muallim Naci Cad. 69 80840 Ortaköy - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.506,21.457,2
Ödenmiş Sermaye435,0435,0
Net Kâr384,8338,7

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 2.033 mn TL
FAVÖK 409 mn TL
Net Kar 492 mn TL
ROA (%) 11,4
ROE (%) 26,9
F/K 3,5
PD/DD 0,8
Öz Sermaye 1.627 mn TL
FAVÖK 264 mn TL
Net Kar 325 mn TL
ROA (%) 9,3
ROE (%) 20,8
F/K 5,3
PD/DD 1,1
Öz Sermaye 1.506 mn TL
FAVÖK 288 mn TL
Net Kar 385 mn TL
ROA (%) 12,4
ROE (%) 28,7
F/K 4,5
PD/DD 1,1

Cari Değerler

F/K 4,5
FD/FAVÖK -
PD/DD 1,1
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 18,99
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 7,6 / 8,5
Piyasa Değeri 1.713,9 mnTL
Net Borç -534,7 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -55,4

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -2,72 5,63 -36,14 -33,78
USD -2,42 6,45 -39,31 -38,91
Göreceli 1,04 2,84 -17,13 -14,02

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ALARK 3,94
325,4
1.764,2
264,0
1.626,5
3.776,7
04.12.2019
04.12.2019
04.12.2019
04.12.2019
04.12.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ALARK 03.12.2019 TUT 5,40 0,00 TUT 5,40 0,00 TUT 5,40 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ALARK 3,94
4,96
4,38
5,78
0,1954
0,1724
0,1706
26
19
A/D
85,0
75,0
74,2
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ALARK 3.512,5 491,5 2.033,0 Tahmin
ALARK 1.764,2 325,4 1.626,5 Tahmin
ALARK 1.385,8 384,8 1.506,2 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
ALARK 3,5 26,9 11,4 0,8 Tahmin
ALARK 5,3 20,8 9,3 1,1 Tahmin
ALARK 4,5 28,7 12,4 1,1 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ALARK24.04.20195,780,170617,0614,50 74.211.000 A/D
ALARK27.06.20185,950,270027,0022,95 60.336.090 25
ALARK20.04.20175,420,310031,0026,37 69.274.770 61
ALARK31.05.20166,790,260026,0022,10 58.101.420 A/D
ALARK29.05.20151,580,06186,185,25 13.801.322 40
ALARK30.05.20141,310,06806,805,78 15.195.756 8
ALARK31.05.20130,900,05405,404,59 12.067.218 16
ALARK31.05.20120,650,02672,672,27 5.966.569 5
ALARK31.05.20110,640,02222,221,89 4.960.968 11
ALARK31.05.20100,460,01601,601,46 3.569.360 7
ALARK29.05.20090,510,01381,381,38 2.969.982 5
ALARK30.05.20080,340,01051,050,91 2.268.700 6
ALARK29.07.20070,240,00850,850,77 1.509.297 3
ALARK30.05.20060,140,07007,006,30 1.125.600 2
ALARK29.05.20030,880,200020,0020,00 3.216.000 9
ALARK29.05.20020,780,150015,0015,00 2.412.000 10
ALARK28.05.20000,410,150015,0015,00 2.010.000 A/D
ALARK28.05.19980,370,250025,0025,00 249.043 A/D
ALARK29.05.19972,420,400040,0040,00 398.469 A/D
ALARK24.04.20195,780,170617,0614,5074.211.000A/D
ALARK27.06.20185,950,270027,0022,9560.336.09025
ALARK20.04.20175,420,310031,0026,3769.274.77061
ALARK31.05.20166,790,260026,0022,1058.101.420A/D
ALARK29.05.20151,580,06186,185,2513.801.32240
ALARK30.05.20141,310,06806,805,7815.195.7568
ALARK31.05.20130,900,05405,404,5912.067.21816
ALARK31.05.20120,650,02672,672,275.966.5695
ALARK31.05.20110,640,02222,221,894.960.96811
ALARK31.05.20100,460,01601,601,463.569.3607
ALARK29.05.20090,510,01381,381,382.969.9825
ALARK30.05.20080,340,01051,050,912.268.7006
ALARK29.07.20070,240,00850,850,771.509.2973
ALARK30.05.20060,140,07007,006,301.125.6002
ALARK29.05.20030,880,200020,0020,003.216.0009
ALARK29.05.20020,780,150015,0015,002.412.00010
ALARK28.05.20000,410,150015,0015,002.010.000A/D
ALARK28.05.19980,370,250025,0025,00249.043A/D
ALARK29.05.19972,420,400040,0040,00398.469A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar1.490.725.0231.385.179.5431.377.868.7951.526.218.956
Nakit ve Nakit Benzerleri346.458.320392.699.640394.281.471417.407.320
Finansal Yatırımlar563.931.037549.099.624546.356.742608.160.326
Ticari Alacaklar317.315.041192.376.514141.885.274136.647.677
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar9.710.2157.708.9277.230.4155.163.345
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar42.892.43314.253.45826.947.28911.156.446
Stoklar106.625.254118.828.121120.880.287203.217.375
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar55.577.06177.170.99595.528.30598.235.642
(Ara Toplam)1.442.509.3611.352.137.2791.333.109.7831.479.988.131
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar48.215.66233.042.26444.759.01246.230.825
Duran Varlıklar1.705.890.2701.685.336.4601.480.193.0081.391.924.063
Ticari Alacaklar29.92827.82629.47828.435
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar52.553.16150.800.87550.643.47148.543.338
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar560.803435.665342.971352.240
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar603.831.954600.498.828386.815.757308.732.828
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller423.399.640389.982.353393.122.583389.141.503
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları85.794.35384.713.49786.202.36249.255.436
Maddi Duran Varlıklar351.631.868375.836.479413.015.704409.815.492
Şerefiye3.130.5073.130.5073.130.5073.130.507
Maddi Olmayan Duran Varlıklar79.937.25879.288.01248.836.34680.867.498
Ertelenmiş Vergi Varlığı35.188.22237.041.99638.774.81546.403.136
Diğer Duran Varlıklar69.832.57663.580.42259.279.01455.653.650
TOPLAM VARLIKLAR3.196.615.2933.070.516.0032.858.061.8032.918.143.019
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler667.382.848632.408.170621.060.351783.181.925
Finansal Borçlar148.325.368132.921.569111.933.148155.775.123
Diğer Finansal Yükümlülükler12.881.43915.258.07014.828.38914.415.281
Ticari Borçlar300.731.649334.590.034302.885.080351.664.997
Diğer Borçlar19.996.86415.273.95318.941.27519.410.690
Müşteri Söz. Doğan Yük.121.312.88665.368.33749.942.097160.314.885
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)45.687.29145.260.28298.257.26753.820.636
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü2.166.8566.621.0616.138.1858.296.718
Borç Karşılıkları6.294.0288.339.0378.339.0377.840.444
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler9.986.4678.775.8279.795.87311.643.151
(Ara Toplam)667.382.848632.408.170621.060.351783.181.925
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler524.216.887513.538.985565.654.978561.626.539
Finansal Borçlar195.500.769193.890.428230.496.270227.756.463
Diğer Finansal Yükümlülükler18.943.29330.928.51930.057.54329.220.167
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar83.865.60674.850.76277.382.08269.949.197
Müşteri Söz.Doğan Yük.11.006.13212.064.61813.085.84614.319.199
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)00025.750.537
Uzun vadeli karşılıklar22.535.22821.477.66121.117.65919.025.431
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü149.180.700141.552.193155.234.984142.518.870
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler43.185.15938.774.80438.280.59433.086.675
Özkaynaklar2.005.015.5581.924.568.8481.671.346.4741.573.334.555
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.506.222.8161.457.228.0761.208.795.1711.099.278.249
Ödenmiş Sermaye435.000.000435.000.000435.000.000435.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)-1.535.883-1.535.883-1.535.883-1.535.883
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları83.937.63375.750.32280.142.22375.177.463
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler18.473.86818.473.86818.473.86816.090.283
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları606.998.275606.998.275606.998.275683.330.838
Dönem Net Kar/Zararı384.796.945338.697.26585.806.855-81.477.294
Diğer Özsermaye Kalemleri-21.448.022-16.155.771-16.090.167-27.307.158
Azınlık Payları498.792.742467.340.772462.551.303474.056.306
TOPLAM KAYNAKLAR3.196.615.2933.070.516.0032.858.061.8032.918.143.019
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.385.761.9691.103.704.617782.868.086364.837.718
Satışların Maliyeti (-)-1.012.492.531-809.291.408-584.548.106-291.286.254
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)373.269.438294.413.209198.319.98073.551.464
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)373.269.438294.413.209198.319.98073.551.464
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-13.325.840-9.599.585-6.951.980-2.552.020
Genel Yönetim Giderleri (-)-113.173.768-87.926.135-57.865.925-21.859.019
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri259.773.596188.679.309168.978.41389.879.315
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-132.796.840-117.189.012-68.907.768-36.673.077
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)373.746.586268.377.786233.572.720102.346.663
Net Faaliyet Kar/Zararı246.769.830196.887.489133.502.07549.140.425
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler94.176.13553.077.54525.963.83410.467.513
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-21.300.587-5.523.593-1.728.333-639.703
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar124.027.017153.350.774-47.305.632-119.422.233
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı570.649.151469.282.512210.502.589-7.247.760
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-62.926.625-46.002.657-42.428.552-28.392.714
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler72.875.54847.553.95224.235.5019.827.810
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)507.722.526423.279.855168.074.037-35.640.474
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-52.012.262-42.309.189-48.030.865-23.303.490
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-19.448.957-18.883.639-13.116.120-8.275.398
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-32.563.305-23.425.550-34.914.745-15.028.092
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI455.710.264380.970.666120.043.172-58.943.964
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)455.710.264380.970.666120.043.172-58.943.964
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları70.913.31942.273.40134.236.31722.533.330
Ana Ortaklık Payları384.796.945338.697.26585.806.855-81.477.294
Hisse Başına Kazanç1100
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1100
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç1100
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1100
Amortisman Giderleri41.466.70831.193.96621.421.47411.005.911
Kıdem Tazminatı2.840.582000
Finansman Giderleri-62.926.625-46.002.657-42.428.552-28.392.714
Yurtiçi Satışlar1.272.925.1921.023.910.242750.249.469358.493.920
Yurtdışı Satışlar126.381.75169.104.39728.636.3633.331.428
Net Yabancı Para Pozisyonu452.511.288425.606.145352.683.889411.604.076
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu485.593.224457.520.034404.673.426452.475.601
Net YPP (Hedge Dahil)452.511.288425.606.145352.683.889411.604.076

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ALARK 3,9 4,5 A/D A/D 1,1 12/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ALARK 3,94 19,28 18,99 -28,69 -0,29
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ALARK 3,94 5,3 -55,4 4,5 -26,7 1,1 -6,9
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ALARK 5,3 -54,7 4,5 -54,1 1,1 -15,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.