SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 95.734 96.579 -0,87
VIOP 119.260 120.570 -1,09
USD/TRY 5,5795 5,5664 0,24
BIST BANKA 132.731 136.738 -2,93
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 11.563 11.413 1,31
ALTIN 1.513,47 1.523,18 -0,64
BRENT 58,69 58,23 0,79

 Anadolu Grubu Holding Hisse Senedi | AGHOL

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 30.05.2019
  • Hedef Fiyat 17,90
  • Getiri Pot %35

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Yazıcılar Holding Türkiye’nin önde gelen perakende şirketlerine sahip olmanın ucuz alternatifi olarak öne çıkıyor. Grup Şirketleri’nin Holding’in altında birleşmesinin Grup için çok olumlu olduğunu düşünüyoruz. Birleşme ile birlikte yüksek holding iskontosunun arkasındaki en önemli neden olduğunu düşündüğümüz Holding’in karmaşık 3 katmanlı ortaklık yapısı sadeleşirken, AEFES, CCOLA (AEFES üzerinden dolaylı yoldan) ve ASUZU gibi iştiraklerinde kontrol gücüne kavuştu. Holding’in kontrol gücüne sahip olduğu iştiraklerinin NAD’deki payı da %13’ten %81’e yükseldi. Birleşme ile birlikte bu iştirakleri finansallarında tam konsolidasyon yöntemi ile konsolide etmeye başladı. Bu nedenlerden dolayı Holding’e uygulanan iskontonun önümüzdeki dönemde %20-25’lere kadar daralmaya devam edeceğini düşünüyoruz.


Katalizör


Hisse, halka açık iştiraklerin net varlık değerine göre halen oldukça yüksek iskonto ile işlem görüyor. Şirket’in cari aktif değerinin %88’ini oluşturan halka açık iştiraklerine oldukça yüksek iskonto ile işlem görmesinin makul olmadığını düşünüyoruz. Ayrıca portföyünde küçük paya sahip iştiraklerin olası satışı/yeni bir yatırım kararı alınması vs gibi portföy hareketleri katalizör rolü oynayabilir.


Riskler


Hem Holding seviyesinde hem de iştirak bazında yüksek döviz borcu, hissedarlar tarafından olası hisse satışı ve düşük likidite en önemli risk faktörleri olarak öne çıkıyor.


Önceki Öneri Tarihi 11.03.2019
Önceki Hedef Fiyat 26,00
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 9,0358 13,29 4,2542
Hacim Hareketi (Milyon TL) 3,3 35,8 32,4

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,3 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Anadolu Grubu Holding
Kuruluş 30.12.1976
Faal Alanı Otomotiv, gıda, içki, meşrubat, ambalaj ve finans endüstrisinde olmak üzere her türlü ticari, sınai, zirai ve mali alanlarda iştiraklerde bulunmak, yatırımlara girişmek ve mevcut yatırımlara iştirak etmek.
Telefon (0216)5788559
Faks (0216)5737420
Adres FSM Mah. Balkan Cad. N:58 Buyaka E Blok K:6 Tepeüstü-Ümraniye/İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar5.058,65.098,4
Ödenmiş Sermaye243,5243,5
Net Kâr-400,6-1.114,1

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 4.753 mn TL
FAVÖK 5.945 mn TL
Net Kar 346 mn TL
ROA (%) 0,5
ROE (%) 7,5
F/K 9,3
PD/DD 0,7
Öz Sermaye 4.452 mn TL
FAVÖK 5.214 mn TL
Net Kar -41 mn TL
ROA (%) A/D
ROE (%) A/D
F/K A/D
PD/DD 0,7
Öz Sermaye 4.528 mn TL
FAVÖK 4.536 mn TL
Net Kar -545 mn TL
ROA (%) A/D
ROE (%) A/D
F/K A/D
PD/DD 0,7
Öz Sermaye 5.098 mn TL
FAVÖK 3.376 mn TL
Net Kar -1.114 mn TL
ROA (%) A/D
ROE (%) A/D
F/K A/D
PD/DD 0,6

Cari Değerler

F/K A/D
FD/FAVÖK -
PD/DD 0,6
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 37,42
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 2,0 / 0,9
Piyasa Değeri 3.236,6 mnTL
Net Borç 11.803,4 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 5,81 2,31 25,97 31,19
USD 6,38 1,21 29,60 25,05
Göreceli 6,74 6,23 28,99 25,07

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
AGHOL 13,29
-545,2
28.820,9
4.536,3
4.528,2
53.989,7
24.05.2019
24.05.2019
24.05.2019
24.05.2019
12.03.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-623,6
1.260,0
212,3
-618,6
0,0
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
AGHOL 30.05.2019 AL 17,90 0,00 AL 17,90 0,00 AL 26,00 -8,10
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
AGHOL 13,29
1,39
1,08
1,03
0,46
0,1848
0,1437
0,1027
0,1027
A/D
A/D
A/D
A/D
45,0
35,0
25,0
25,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
AGHOL 37.667,3 346,4 4.753,2 Tahmin
AGHOL 33.325,8 -41,3 4.451,8 Tahmin
AGHOL 28.820,9 -545,2 4.528,2 Tahmin
AGHOL 23.981,3 -1.114,1 5.098,4 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
AGHOL 9,3 7,5 0,5 0,7 Tahmin
AGHOL -78,3 -0,9 -0,1 0,7 Tahmin
AGHOL -5,9 -11,3 -1,1 0,7 Tahmin
AGHOL -2,9 -20,7 -2,6 0,6 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
AGHOL12.06.20191,030,102710,2710,27 25.000.012 A/D
AGHOL04.06.20180,460,102710,278,73 24.999.987 A/D
AGHOL29.11.20171,590,325032,5027,63 52.000.000 A/D
AGHOL30.05.20171,210,281328,1323,91 45.000.000 A/D
AGHOL31.05.20160,480,06256,255,31 10.000.000 A/D
AGHOL29.05.20151,140,250025,0021,25 40.000.000 A/D
AGHOL30.05.20140,650,125012,5010,63 20.000.000 2
AGHOL31.05.20130,890,250025,0021,25 40.000.000 4
AGHOL30.05.20122,120,250025,0021,25 40.000.000 29
AGHOL30.05.20112,100,250025,0021,25 40.000.000 18
AGHOL31.05.20102,340,220022,0018,85 35.200.000 15
AGHOL29.05.20093,040,212521,2518,06 34.000.000 21
AGHOL30.05.20082,840,200020,0017,22 32.000.000 13
AGHOL29.05.20074,860,525052,5046,86 21.000.000 13
AGHOL21.05.20061,680,650065,0060,31 26.000.000 14
AGHOL30.05.20052,681,1111111,11100,00 22.750.021 17
AGHOL17.05.20042,971,0399103,99100,00 14.195.657 12
AGHOL29.05.20031,920,300030,0030,00 4.095.004 191
AGHOL30.05.20021,600,300030,0030,00 3.150.000 10
AGHOL30.05.20010,580,150015,0015,00 1.050.000 17
AGHOL12.06.20191,030,102710,2710,2725.000.012A/D
AGHOL04.06.20180,460,102710,278,7324.999.987A/D
AGHOL29.11.20171,590,325032,5027,6352.000.000A/D
AGHOL30.05.20171,210,281328,1323,9145.000.000A/D
AGHOL31.05.20160,480,06256,255,3110.000.000A/D
AGHOL29.05.20151,140,250025,0021,2540.000.000A/D
AGHOL30.05.20140,650,125012,5010,6320.000.0002
AGHOL31.05.20130,890,250025,0021,2540.000.0004
AGHOL30.05.20122,120,250025,0021,2540.000.00029
AGHOL30.05.20112,100,250025,0021,2540.000.00018
AGHOL31.05.20102,340,220022,0018,8535.200.00015
AGHOL29.05.20093,040,212521,2518,0634.000.00021
AGHOL30.05.20082,840,200020,0017,2232.000.00013
AGHOL29.05.20074,860,525052,5046,8621.000.00013
AGHOL21.05.20061,680,650065,0060,3126.000.00014
AGHOL30.05.20052,681,1111111,11100,0022.750.02117
AGHOL17.05.20042,971,0399103,99100,0014.195.65712
AGHOL29.05.20031,920,300030,0030,004.095.004191
AGHOL30.05.20021,600,300030,0030,003.150.00010
AGHOL30.05.20010,580,150015,0015,001.050.00017

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar14.477.995.00013.430.114.00018.891.681.00016.217.232.000
Nakit ve Nakit Benzerleri5.669.890.0005.282.990.0009.226.849.0006.513.900.000
Finansal Yatırımlar79.300.00040.361.00016.764.00027.964.000
Ticari Alacaklar3.281.534.0003.019.073.0003.899.483.0004.221.440.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar128.658.000139.535.00068.052.00066.615.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar3.337.167.0003.135.010.0003.459.630.0003.159.770.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.981.446.0001.813.145.0002.220.903.0002.227.543.000
(Ara Toplam)14.477.995.00013.430.114.00018.891.681.00016.217.232.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar36.626.368.00033.470.694.00039.468.605.00034.247.103.000
Ticari Alacaklar1.428.0001.437.0003.130.0002.798.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar64.709.00056.768.00067.151.00051.823.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar367.000367.000372.000365.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar1.799.829.0001.920.877.0001.621.631.0002.077.738.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller311.000.000296.443.000332.302.000306.296.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları651.262.000000
Maddi Duran Varlıklar12.446.692.00011.035.226.00012.555.677.00010.489.590.000
Şerefiye2.895.152.0005.891.555.0007.518.073.0006.002.169.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar15.572.057.00011.208.788.00013.244.270.00011.575.423.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı1.105.326.0001.148.241.0001.619.863.0001.195.322.000
Diğer Duran Varlıklar1.778.546.0001.910.992.0002.506.136.0002.545.579.000
TOPLAM VARLIKLAR51.104.363.00046.900.808.00058.360.286.00050.464.335.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler15.095.129.00013.483.299.00018.260.246.00015.566.605.000
Finansal Borçlar7.889.969.0006.941.302.00010.518.213.0008.469.512.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar5.064.938.0004.156.261.0005.131.682.0004.610.712.000
Diğer Borçlar1.341.343.0001.515.495.0001.485.650.0001.486.557.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)242.841.000000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü10.975.00018.036.000135.585.00067.039.000
Borç Karşılıkları313.317.000180.673.000289.028.000229.520.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler231.746.000671.532.000700.088.000703.265.000
(Ara Toplam)15.095.129.00013.483.299.00018.260.246.00015.566.605.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler13.580.592.00011.738.730.00014.067.113.00011.942.041.000
Finansal Borçlar9.662.617.0008.712.404.00010.797.050.0009.034.829.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar68.660.00044.207.00038.343.00037.069.000
Diğer Borçlar389.374.000392.368.000394.051.000370.589.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)38.377.000000
Uzun vadeli karşılıklar195.019.000192.358.000195.602.000184.151.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü2.955.671.0002.096.149.0002.340.684.0002.095.405.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler270.874.000301.244.000301.383.000219.998.000
Özkaynaklar22.428.642.00021.678.779.00026.032.927.00022.955.689.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar5.058.567.0005.098.400.0005.891.964.0006.141.562.000
Ödenmiş Sermaye243.535.000243.535.000243.535.000243.535.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri1.200.135.00001.200.135.0001.200.135.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları2.326.059.0001.787.135.0002.991.095.0001.727.328.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler615.970.000909.511.000846.793.000909.511.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları1.593.236.0002.467.846.0002.585.737.0002.563.575.000
Dönem Net Kar/Zararı-400.629.000-1.114.055.000-1.396.818.000-633.222.000
Diğer Özsermaye Kalemleri-519.739.000804.428.000-578.513.000130.700.000
Azınlık Payları17.370.075.00016.580.379.00020.140.963.00016.814.127.000
TOPLAM KAYNAKLAR51.104.363.00046.900.808.00058.360.286.00050.464.335.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri5.347.123.00023.981.255.00018.417.889.00010.607.496.000
Satışların Maliyeti (-)-3.906.925.000-16.038.324.000-11.911.379.000-6.928.273.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)1.440.198.0007.942.931.0006.506.510.0003.679.223.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)1.440.198.0007.942.931.0006.506.510.0003.679.223.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-987.686.000-4.200.655.000-3.309.158.000-1.980.018.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-437.798.000-1.826.417.000-1.325.509.000-810.945.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-1.212.000-4.481.000-3.485.000-2.517.000
Diğer Faaliyet Gelirleri168.478.000690.912.000419.336.000210.905.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-139.005.000-631.665.000-561.147.000-265.505.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)42.975.0001.970.625.0001.726.547.000831.143.000
Net Faaliyet Kar/Zararı13.502.0001.911.378.0001.868.358.000885.743.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler29.266.000292.174.00032.160.00018.906.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-35.705.000-173.191.000-28.069.000-21.817.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-152.396.000-515.224.000-765.786.000-325.335.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı-115.860.0001.574.384.00000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler311.691.0003.589.009.0002.840.341.0001.161.295.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-813.304.000-5.712.373.000-4.958.872.000-2.200.633.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler-6.439.000118.983.0004.091.000-2.911.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)-617.473.000-548.980.000-1.153.679.000-536.441.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-50.060.000-324.991.000-154.771.000-832.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-86.302.000-272.509.000-304.512.000-168.327.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)36.242.000-52.482.000149.741.000167.495.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI-667.533.000-873.971.000-1.308.450.000-537.273.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)-667.533.000-873.971.000-1.308.450.000-537.273.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-266.904.000240.084.00088.368.00095.949.000
Ana Ortaklık Payları-400.629.000-1.114.055.000-1.396.818.000-633.222.000
Hisse Başına Kazanç-2-5-6-3
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç-2-5-60
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç-2-5-60
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç-2-5-60
Amortisman Giderleri506.950.0001.464.225.0001.057.939.000643.763.000
Kıdem Tazminatı36.643.00023.405.00070.378.00053.693.000
Finansman Giderleri-813.304.000-5.712.373.000-4.958.872.000-2.200.633.000
Yurtiçi Satışlar011.141.416.00000
Yurtdışı Satışlar012.839.839.00000
Net Yabancı Para Pozisyonu-10.497.745.000-10.554.001.000-13.080.692.000-10.174.724.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-10.337.449.000-10.381.999.000-12.922.292.000-10.074.111.000
Net YPP (Hedge Dahil)-3.723.627.000-4.464.918.000-4.426.001.000-3.478.990.000
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
AGHOL 13,3 A/D A/D A/D 0,6 3/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
AGHOL 13,29 37,42 37,14 -27,66 -0,30
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
AGHOL 13,29 A/D 3,3 0,7
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
AGHOL A/D 3,3 -74,9 0,7 -36,2
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.