SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 91.144 90.051 1,21
VIOP 113.850 112.442 1,25
USD/TRY 5,3554 5,3502 0,10
BIST BANKA 112.340 111.138 1,08
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DOW JONES 0 0 0,00
DAX 10.929 10.781 1,38
ALTIN 1.241,23 1.245,89 -0,37
BRENT 59,73 60,15 -0,70

 AGHOL Hisse Senedi | Anadolu Grubu Holding

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 30.11.2018
  • Hedef Fiyat 28,00
  • Getiri Pot %150

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Yazıcılar Holding Türkiye’nin önde gelen perakende şirketlerine sahip olmanın ucuz alternatifi olarak öne çıkıyor. Grup Şirketleri’nin Holding’in altında birleşmesinin Grup için çok olumlu olduğunu düşünüyoruz. Birleşme ile birlikte yüksek holding iskontosunun arkasındaki en önemli neden olduğunu düşündüğümüz Holding’in karmaşık 3 katmanlı ortaklık yapısı sadeleşirken, AEFES, CCOLA (AEFES üzerinden dolaylı yoldan) ve ASUZU gibi iştiraklerinde kontrol gücüne kavuştu. Holding’in kontrol gücüne sahip olduğu iştiraklerinin NAD’deki payı da %13’ten %81’e yükseldi. Birleşme ile birlikte bu iştirakleri finansallarında tam konsolidasyon yöntemi ile konsolide etmeye başladı. Bu nedenlerden dolayı Holding’e uygulanan iskontonun önümüzdeki dönemde %20-25’lere kadar daralmaya devam edeceğini düşünüyoruz.


Katalizör


Hisse, halka açık iştiraklerin net varlık değerine göre halen oldukça yüksek iskonto ile işlem görüyor. Şirket’in cari aktif değerinin %88’ini oluşturan halka açık iştiraklerine oldukça yüksek iskonto ile işlem görmesinin makul olmadığını düşünüyoruz. Ayrıca portföyünde küçük paya sahip iştiraklerin olası satışı/yeni bir yatırım kararı alınması vs gibi portföy hareketleri katalizör rolü oynayabilir.


Riskler


Hem Holding seviyesinde hem de iştirak bazında yüksek döviz borcu, hissedarlar tarafından olası hisse satışı ve düşük likidite en önemli risk faktörleri olarak öne çıkıyor.


Önceki Öneri Tarihi 08.11.2018
Önceki Hedef Fiyat 28
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 11,2 17,89 6,69
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,3 7,2 6,9

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Anadolu Grubu Holding
Kuruluş 30.12.1976
Faal Alanı Otomotiv, gıda, içki, meşrubat, ambalaj ve finans endüstrisinde olmak üzere her türlü ticari, sınai, zirai ve mali alanlarda iştiraklerde bulunmak, yatırımlara girişmek ve mevcut yatırımlara iştirak etmek.
Telefon (0216)5788559
Faks (0216)5737420
Adres FSM Mah. Balkan Cad. N:58 Buyaka E Blok K:6 Tepeüstü-Ümraniye/İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar5.892,06.141,6
Ödenmiş Sermaye243,5243,5
Net Kâr-1.396,8-633,2

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 7.589 mn TL
FAVÖK 5.717 mn TL
Net Kar 1.312 mn TL
ROA (%) 1,9
ROE (%) 18,9
F/K 2,1
PD/DD 0,4
Öz Sermaye 6.327 mn TL
FAVÖK 4.734 mn TL
Net Kar 611 mn TL
ROA (%) 1,0
ROE (%) 10,1
F/K 4,5
PD/DD 0,4
Öz Sermaye 5.746 mn TL
FAVÖK 3.713 mn TL
Net Kar -699 mn TL
ROA (%) A/D
ROE (%) A/D
F/K A/D
PD/DD 0,5
Öz Sermaye 5.751 mn TL
FAVÖK 2.552 mn TL
Net Kar -130 mn TL
ROA (%) A/D
ROE (%) A/D
F/K A/D
PD/DD 0,5

Cari Değerler

F/K A/D
FD/FAVÖK -
PD/DD 0,5
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 47,77
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 0,4 / 0,6
Piyasa Değeri 2.727,6 mnTL
Net Borç 12.071,7 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -2,18 -13,11 -12,50 -52,52
USD -2,37 -12,94 -10,54 -66,58
Göreceli -0,28 -9,33 -11,15 -39,19

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
AGHOL 11,2
-698,6
24.732,6
3.713,0
5.746,1
55.524,6
27.11.2018
27.11.2018
27.11.2018
27.11.2018
23.09.2018
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
819,5
1.065,1
26,8
819,5
0,0
-818,3
20.171,0
3.142,0
1.603,1
45.358,2
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
AGHOL 30.11.2018 AL 28,00 0,00 AL 28,00 0,00 AL 34,59 -6,59
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
AGHOL 11,2
1,83
1,10
0,46
2,80
0,2053
0,1232
0,1027
0,6063
8
A/D
A/D
A/D
50,0
30,0
25,0
97,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
AGHOL 35.045,1 1.311,9 7.588,7 Tahmin
AGHOL 30.661,5 610,7 6.326,8 Tahmin
AGHOL 24.732,6 -698,6 5.746,1 Tahmin
AGHOL 17.378,2 -130,1 5.751,1 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
AGHOL 2,1 18,9 1,9 0,4 Tahmin
AGHOL 4,5 10,1 1,0 0,4 Tahmin
AGHOL -3,9 -12,2 -1,5 0,5 Tahmin
AGHOL -21,0 -2,7 -0,6 0,5 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
AGHOL04.06.20180,460,102710,278,73 24.999.987 A/D
AGHOL29.11.20171,590,325032,5027,63 52.000.000 A/D
AGHOL30.05.20171,210,281328,1323,91 45.000.000 A/D
AGHOL31.05.20160,480,06256,255,31 10.000.000 A/D
AGHOL29.05.20151,140,250025,0021,25 40.000.000 A/D
AGHOL30.05.20140,650,125012,5010,63 20.000.000 2
AGHOL31.05.20130,890,250025,0021,25 40.000.000 4
AGHOL30.05.20122,120,250025,0021,25 40.000.000 29
AGHOL30.05.20112,100,250025,0021,25 40.000.000 18
AGHOL31.05.20102,340,220022,0018,85 35.200.000 15
AGHOL29.05.20093,040,212521,2518,06 34.000.000 21
AGHOL30.05.20082,840,200020,0017,22 32.000.000 13
AGHOL29.05.20074,860,525052,5046,86 21.000.000 13
AGHOL21.05.20061,680,650065,0060,31 26.000.000 14
AGHOL30.05.20052,681,1111111,11100,00 22.750.021 17
AGHOL17.05.20042,971,0399103,99100,00 14.195.657 12
AGHOL29.05.20031,920,300030,0030,00 4.095.004 191
AGHOL30.05.20021,600,300030,0030,00 3.150.000 10
AGHOL30.05.20010,580,150015,0015,00 1.050.000 17
AGHOL04.06.20180,460,102710,278,7324.999.987A/D
AGHOL29.11.20171,590,325032,5027,6352.000.000A/D
AGHOL30.05.20171,210,281328,1323,9145.000.000A/D
AGHOL31.05.20160,480,06256,255,3110.000.000A/D
AGHOL29.05.20151,140,250025,0021,2540.000.000A/D
AGHOL30.05.20140,650,125012,5010,6320.000.0002
AGHOL31.05.20130,890,250025,0021,2540.000.0004
AGHOL30.05.20122,120,250025,0021,2540.000.00029
AGHOL30.05.20112,100,250025,0021,2540.000.00018
AGHOL31.05.20102,340,220022,0018,8535.200.00015
AGHOL29.05.20093,040,212521,2518,0634.000.00021
AGHOL30.05.20082,840,200020,0017,2232.000.00013
AGHOL29.05.20074,860,525052,5046,8621.000.00013
AGHOL21.05.20061,680,650065,0060,3126.000.00014
AGHOL30.05.20052,681,1111111,11100,0022.750.02117
AGHOL17.05.20042,971,0399103,99100,0014.195.65712
AGHOL29.05.20031,920,300030,0030,004.095.004191
AGHOL30.05.20021,600,300030,0030,003.150.00010
AGHOL30.05.20010,580,150015,0015,001.050.00017

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar18.891.681.00016.217.232.00013.528.834.00012.080.096.000
Nakit ve Nakit Benzerleri9.226.849.0006.513.900.0005.911.658.0005.800.315.000
Finansal Yatırımlar16.764.00027.964.00025.520.000107.946.000
Ticari Alacaklar3.899.483.0004.221.440.0002.809.508.0002.309.203.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar68.052.00066.615.00060.139.000107.954.000
Stoklar3.459.630.0003.159.770.0002.987.722.0002.122.397.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar2.220.903.0002.227.543.0001.734.287.0001.632.281.000
(Ara Toplam)18.891.681.00016.217.232.00013.528.834.00012.080.096.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar39.468.605.00034.247.103.00031.957.962.00025.987.287.000
Ticari Alacaklar3.130.0002.798.0006.317.0005.851.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar67.151.00051.823.00046.058.00025.682.000
Finansal Yatırımlar372.000365.000414.000342.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar1.621.631.0002.077.738.0002.217.970.0002.333.170.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller332.302.000306.296.000302.749.000307.941.000
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar12.555.677.00010.489.590.0009.645.009.0008.356.588.000
Şerefiye7.518.073.0006.002.169.0005.806.059.0001.834.897.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar13.244.270.00011.575.423.00010.869.908.00010.504.885.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı1.619.863.0001.195.322.0001.010.164.000551.155.000
Diğer Duran Varlıklar2.506.136.0002.545.579.0002.053.314.0002.066.776.000
TOPLAM VARLIKLAR58.360.286.00050.464.335.00045.486.796.00038.067.383.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler18.260.246.00015.566.605.00012.635.937.0009.552.062.000
Finansal Borçlar10.518.213.0008.469.512.0007.048.889.0005.678.436.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar5.131.682.0004.610.712.0003.718.291.0002.231.604.000
Diğer Borçlar1.485.650.0001.486.557.000991.365.000882.812.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü135.585.00067.039.00011.697.0007.826.000
Borç Karşılıkları289.028.000229.520.000179.788.000151.619.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler700.088.000703.265.000685.907.000599.765.000
(Ara Toplam)18.260.246.00015.566.605.00012.635.937.0009.552.062.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler14.067.113.00011.942.041.00011.184.427.00011.088.259.000
Finansal Borçlar10.797.050.0009.034.829.0008.481.538.0008.434.084.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar38.343.00037.069.00037.260.00035.180.000
Diğer Borçlar394.051.000370.589.000350.182.000349.032.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar195.602.000184.151.000170.566.000167.865.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü2.340.684.0002.095.405.0001.950.970.0001.915.078.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler301.383.000219.998.000193.911.000187.020.000
Özkaynaklar26.032.927.00022.955.689.00021.666.432.00017.427.062.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar5.891.964.0006.141.562.0005.915.386.0005.751.148.000
Ödenmiş Sermaye243.535.000243.535.000243.535.000243.535.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri1.200.135.0001.200.135.0001.319.349.0001.319.349.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları2.991.095.0001.727.328.0001.293.105.0001.101.588.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler846.793.000909.511.000909.511.000909.511.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları2.585.737.0002.563.575.0002.215.788.0002.345.838.000
Dönem Net Kar/Zararı-1.396.818.000-633.222.000-359.726.000-130.050.000
Diğer Özsermaye Kalemleri-578.513.000130.700.000293.824.000-38.623.000
Azınlık Payları20.140.963.00016.814.127.00015.751.046.00011.675.914.000
TOPLAM KAYNAKLAR58.360.286.00050.464.335.00045.486.796.00038.067.383.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri18.417.889.00010.607.496.0003.923.654.00017.378.246.000
Satışların Maliyeti (-)-11.911.379.000-6.928.273.000-2.686.822.000-11.577.288.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)6.506.510.0003.679.223.0001.236.832.0005.800.958.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)6.506.510.0003.679.223.0001.236.832.0005.800.958.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-3.309.158.000-1.980.018.000-734.979.000-3.155.591.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-1.325.509.000-810.945.000-337.823.000-1.176.133.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-3.485.000-2.517.000-1.255.000-4.726.000
Diğer Faaliyet Gelirleri419.336.000210.905.00076.719.000376.954.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-561.147.000-265.505.000-118.658.000-297.909.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)1.726.547.000831.143.000120.836.0001.543.553.000
Net Faaliyet Kar/Zararı1.868.358.000885.743.000162.775.0001.464.508.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler32.160.00018.906.0004.305.00079.752.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-28.069.000-21.817.000-8.904.000-115.515.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-765.786.000-325.335.000-140.188.000135.907.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler2.840.341.0001.161.295.000411.530.0001.331.799.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-4.958.872.000-2.200.633.000-872.576.000-2.818.643.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler4.091.000-2.911.000-4.599.000-35.763.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)-1.153.679.000-536.441.000-484.997.000156.853.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-154.771.000-832.00030.713.000-51.216.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-304.512.000-168.327.000-71.530.000-166.657.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)149.741.000167.495.000102.243.000115.441.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI-1.308.450.000-537.273.000-454.284.000105.637.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)-1.308.450.000-537.273.000-454.284.000105.637.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları88.368.00095.949.000-94.558.000235.687.000
Ana Ortaklık Payları-1.396.818.000-633.222.000-359.726.000-130.050.000
Hisse Başına Kazanç-6-3-1-1
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç-60-1-1
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç-60-1-1
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç-60-1-1
Amortisman Giderleri1.057.939.000643.763.000279.973.0001.087.837.000
Kıdem Tazminatı70.378.00053.693.00026.682.0009.332.000
Finansman Giderleri-4.958.872.000-2.200.633.000-872.576.000-2.818.643.000
Yurtiçi Satışlar0000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu-13.080.692.000-10.174.724.000-9.837.767.000-8.617.137.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-12.922.292.000-10.074.111.000-9.733.527.000-8.617.137.000
Net YPP (Hedge Dahil)-4.426.001.000-3.478.990.000-8.605.808.000-8.617.137.000
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
AGHOL 11,2 A/D A/D A/D 0,5 9/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
AGHOL 11,20 47,91 47,77 -14,17 -0,16
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
AGHOL 11,20 A/D 4,0 0,5
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
AGHOL A/D 4,0 -71,7 0,5 -57,6
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.