SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 89.644 88.059 1,80
VIOP 106.791 105.354 1,36
USD/TRY 6,6170 6,6150 0,03
BIST BANKA 117.560 115.886 1,44
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 9.936 9.816 1,22
ALTIN 1.577,06 1.577,18 -0,01
BRENT 25,92 25,96 -0,15

 Anadolu Grubu Holding Hisse Senedi | AGHOL

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2019
  • Hedef Fiyat 24,00
  • Getiri Pot %72

Mustafa Küçükmeral, CFA

Yatırım Teması


Anadolu Grubu Holding Türkiye’nin önde gelen perakende şirketlerine sahip olmanın ucuz alternatifi olarak öne çıkıyor. Grup Şirketleri’nin Anadolu Grubu Holding’in altında birleşmesi işleminin tamamlanması ile birlikte Holding’in karmaşık 3 katmanlı ortaklık yapısı sadeleşirken, AEFES, CCOLA (AEFES üzerinden dolaylı yoldan) ve ASUZU gibi iştiraklerinde kontrol gücüne kavuştu. Buna ek olarak 2Ç19 itibari ile Migros'da da defacto kontrole sahip olması ile birikte Holding’in kontrol gücüne sahip olduğu iştiraklerinin NAD’deki payı da %13’ten %100’e yükselmiş oldu. Ayrıca mevcut portföyünün neredeyse tamamının halka açık iştiraklerden oluşması şeffaflığı artırmıştır. Bu gelişmelere rağmen Holding’in kombine borcunun yüksek olması ve büyük ölçüde döviz cinsinden olması, araç kiralama, enerji ve gayrimenkul segmentlerinin görünümlerinin zayıf olması yatırımcılar için endişe yaratmaktadır. Ancak özelikle son dönemde TL’nin görece stabil olması, faizlerin düşmesi ve Şirket yönetiminin borçluluğu azaltmak için araç kiralama operasyonunun araç parkını küçültmesi ve portföyde stratejik olmayan varlıkların satışının bu endişeleri azaltacağını ve orta uzun vadede hisse için olumlu olacağını düşünüyoruz.


Katalizör


Şirket’in neredeyse tamamı halka açık iştiraklerinden oluşan cari net aktif değerine oldukça yüksek iskonto ile işlem görüyor. TL'nin görece stabil olması, faizlerin düşüşü ve özellikle de portföyünde stratejik olmayan varlıkların satışı katalizör rolü oynayabilir.


Riskler


Hem Holding seviyesinde hem de iştirak bazında yüksek döviz borcu ve hissedarlar tarafından olası hisse satışı en önemli risk faktörleri olarak öne çıkıyor.


Önceki Öneri Tarihi 16.09.2019
Önceki Hedef Fiyat 23,50
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 11,45 20,84 9,39
Hacim Hareketi (Milyon TL) 6,3 75,2 69,0

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,5 0,6 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Anadolu Grubu Holding
Kuruluş 30.12.1976
Faal Alanı Otomotiv, gıda, içki, meşrubat, ambalaj ve finans endüstrisinde olmak üzere her türlü ticari, sınai, zirai ve mali alanlarda iştiraklerde bulunmak, yatırımlara girişmek ve mevcut yatırımlara iştirak etmek.
Telefon (0216)5788559
Faks (0216)5737420
Adres FSM Mah. Balkan Cad. N:58 Buyaka E Blok K:6 Tepeüstü-Ümraniye/İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar6.078,14.941,2
Ödenmiş Sermaye243,5243,5
Net Kâr543,8-227,9

Özet Finansal Göstergeler

Öz Sermaye 5.877 mn TL
FAVÖK 7.316 mn TL
Net Kar 676 mn TL
ROA (%) 0,8
ROE (%) 12,2
F/K 5,0
PD/DD 0,6
Öz Sermaye 5.246 mn TL
FAVÖK 6.508 mn TL
Net Kar 325 mn TL
ROA (%) 0,4
ROE (%) 5,7
F/K 10,5
PD/DD 0,6
Öz Sermaye 6.078 mn TL
FAVÖK 5.629 mn TL
Net Kar 544 mn TL
ROA (%) 1,0
ROE (%) 9,8
F/K 6,3
PD/DD 0,6

Cari Değerler

F/K 6,3
FD/FAVÖK -
PD/DD 0,6
FD/Satışlar A/D
Yabancı Oranı (%) 22,73
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 2,7 / 2,4
Piyasa Değeri 3.402,2 mnTL
Net Borç 15.296,0 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,79 0,50 -13,34 -20,58
USD 0,02 -0,57 -17,82 -28,19
Göreceli -0,99 0,10 2,47 1,38

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
AGHOL 13,97
324,9
59.774,8
6.507,5
5.245,5
80.519,3
29.11.2019
29.11.2019
29.11.2019
29.11.2019
17.09.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
AGHOL 03.12.2019 AL 24,00 0,00 AL 24,00 0,00 AL 24,00 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
AGHOL 13,97
1,32
0,88
1,03
0,1848
0,1232
0,1027
14
6
A/D
45,0
30,0
25,0
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) Özsermaye (mn TL) Tahmin/Açıklanan
AGHOL 67.663,9 676,1 5.876,6 Tahmin
AGHOL 59.774,8 324,9 5.245,5 Tahmin
AGHOL 45.240,4 543,8 6.078,1 Açıklanan
Kod F/K ROE (%) ROA (%) PD/DD Tahmin/Açıklanan
AGHOL 5,0 12,2 0,8 0,6 Tahmin
AGHOL 10,5 5,7 0,4 0,6 Tahmin
AGHOL 6,3 9,8 1,0 0,6 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
AGHOL29.05.20200,880,123212,3212,32 30.000.000 6
AGHOL12.06.20191,030,102710,2710,27 25.000.012 A/D
AGHOL04.06.20180,460,102710,278,73 24.999.987 A/D
AGHOL29.11.20171,590,325032,5027,63 52.000.000 A/D
AGHOL30.05.20171,210,281328,1323,91 45.000.000 A/D
AGHOL31.05.20160,480,06256,255,31 10.000.000 A/D
AGHOL29.05.20151,140,250025,0021,25 40.000.000 A/D
AGHOL30.05.20140,650,125012,5010,63 20.000.000 2
AGHOL31.05.20130,890,250025,0021,25 40.000.000 4
AGHOL30.05.20122,120,250025,0021,25 40.000.000 29
AGHOL30.05.20112,100,250025,0021,25 40.000.000 18
AGHOL31.05.20102,340,220022,0018,85 35.200.000 15
AGHOL29.05.20093,040,212521,2518,06 34.000.000 21
AGHOL30.05.20082,840,200020,0017,22 32.000.000 13
AGHOL29.05.20074,860,525052,5046,86 21.000.000 13
AGHOL21.05.20061,680,650065,0060,31 26.000.000 14
AGHOL30.05.20052,681,1111111,11100,00 22.750.021 17
AGHOL17.05.20042,971,0399103,99100,00 14.195.657 12
AGHOL29.05.20031,920,300030,0030,00 4.095.004 191
AGHOL30.05.20021,600,300030,0030,00 3.150.000 10
AGHOL30.05.20010,580,150015,0015,00 1.050.000 17
AGHOL12.06.20191,030,102710,2710,2725.000.012A/D
AGHOL04.06.20180,460,102710,278,7324.999.987A/D
AGHOL29.11.20171,590,325032,5027,6352.000.000A/D
AGHOL30.05.20171,210,281328,1323,9145.000.000A/D
AGHOL31.05.20160,480,06256,255,3110.000.000A/D
AGHOL29.05.20151,140,250025,0021,2540.000.000A/D
AGHOL30.05.20140,650,125012,5010,6320.000.0002
AGHOL31.05.20130,890,250025,0021,2540.000.0004
AGHOL30.05.20122,120,250025,0021,2540.000.00029
AGHOL30.05.20112,100,250025,0021,2540.000.00018
AGHOL31.05.20102,340,220022,0018,8535.200.00015
AGHOL29.05.20093,040,212521,2518,0634.000.00021
AGHOL30.05.20082,840,200020,0017,2232.000.00013
AGHOL29.05.20074,860,525052,5046,8621.000.00013
AGHOL21.05.20061,680,650065,0060,3126.000.00014
AGHOL30.05.20052,681,1111111,11100,0022.750.02117
AGHOL17.05.20042,971,0399103,99100,0014.195.65712
AGHOL29.05.20031,920,300030,0030,004.095.004191
AGHOL30.05.20021,600,300030,0030,003.150.00010
AGHOL30.05.20010,580,150015,0015,001.050.00017
AGHOL29.05.20200,880,123212,3212,3230.000.0006

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar20.479.704.00020.335.239.00020.923.974.00014.477.995.000
Nakit ve Nakit Benzerleri8.927.687.0008.150.908.0007.645.838.0005.669.890.000
Finansal Yatırımlar415.871.0008.842.000112.043.00079.300.000
Ticari Alacaklar3.316.004.0004.257.564.0004.939.877.0003.281.534.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar201.541.000255.476.000193.951.000128.658.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar5.698.025.0005.809.870.0006.156.030.0003.337.167.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.920.576.0001.852.579.0001.876.235.0001.981.446.000
(Ara Toplam)20.479.704.00020.335.239.00020.923.974.00014.477.995.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar46.652.004.00044.072.560.00044.883.117.00036.626.368.000
Ticari Alacaklar1.619.0001.407.0001.536.0001.428.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar69.784.00064.639.00067.552.00064.709.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar4.787.0001.531.0001.531.000367.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar74.150.00035.126.0001.277.0001.799.829.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller324.069.000330.117.000337.414.000311.000.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları3.694.386.0003.718.992.0003.604.606.000651.262.000
Maddi Duran Varlıklar16.543.585.00015.725.736.00015.908.027.00012.446.692.000
Şerefiye6.934.409.0005.761.096.0005.844.605.0002.895.152.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar16.789.035.00015.950.404.00016.235.567.00015.572.057.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı1.087.895.0001.106.632.0001.198.451.0001.105.326.000
Diğer Duran Varlıklar1.128.285.0001.376.880.0001.682.551.0001.778.546.000
TOPLAM VARLIKLAR67.131.708.00064.407.799.00065.807.091.00051.104.363.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler21.461.507.00022.229.207.00023.943.014.00015.095.129.000
Finansal Borçlar7.137.132.0007.606.893.0008.850.599.0007.889.969.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar11.478.318.00011.616.189.00011.426.043.0005.064.938.000
Diğer Borçlar1.579.969.0001.627.667.0002.156.275.0001.341.343.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)264.964.000331.755.000404.753.000242.841.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü31.172.000102.989.000131.207.00010.975.000
Borç Karşılıkları474.729.000596.588.000557.806.000313.317.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler495.223.000347.126.000416.331.000231.746.000
(Ara Toplam)21.461.507.00022.229.207.00023.943.014.00015.095.129.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler21.936.808.00020.590.665.00020.438.617.00013.580.592.000
Finansal Borçlar17.502.439.00016.211.262.00016.188.684.0009.662.617.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar10.864.00012.142.00069.249.00068.660.000
Diğer Borçlar487.737.000492.996.000428.971.000389.374.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)18.051.00025.659.00027.609.00038.377.000
Uzun vadeli karşılıklar454.726.000408.810.000390.786.000195.019.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü3.187.488.0002.946.564.0003.010.416.0002.955.671.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler275.503.000493.232.000322.902.000270.874.000
Özkaynaklar23.733.393.00021.587.927.00021.425.460.00022.428.642.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar6.078.113.0004.941.229.0005.027.827.0005.058.567.000
Ödenmiş Sermaye243.535.000243.535.000243.535.000243.535.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0001.200.135.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları2.483.140.0002.061.148.0002.386.505.0002.326.059.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler615.970.000615.970.000615.970.000615.970.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları1.770.507.0001.741.794.0001.710.663.0001.593.236.000
Dönem Net Kar/Zararı543.769.000-227.888.000-471.268.000-400.629.000
Diğer Özsermaye Kalemleri421.192.000506.670.000542.422.000-519.739.000
Azınlık Payları17.655.280.00016.646.698.00016.397.633.00017.370.075.000
TOPLAM KAYNAKLAR67.131.708.00064.407.799.00065.807.091.00051.104.363.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri45.240.423.00032.446.726.00017.706.337.0005.347.123.000
Satışların Maliyeti (-)-31.480.012.000-22.104.468.000-12.169.195.000-3.906.925.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)13.760.411.00010.342.258.0005.537.142.0001.440.198.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)13.760.411.00010.342.258.0005.537.142.0001.440.198.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-8.379.520.000-5.792.852.000-3.182.827.000-987.686.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-2.236.506.000-1.591.844.000-974.628.000-437.798.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-4.789.000-1.984.000-1.488.000-1.212.000
Diğer Faaliyet Gelirleri1.091.396.000593.422.000343.137.000168.478.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-1.306.890.000-905.387.000-541.576.000-139.005.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)2.924.102.0002.643.613.0001.179.760.00042.975.000
Net Faaliyet Kar/Zararı3.139.596.0002.955.578.0001.378.199.00013.502.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler2.298.330.000665.007.000375.310.00029.266.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-405.809.000-101.679.000-115.821.000-35.705.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-375.738.000-290.095.000-263.184.000-152.396.000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı4.440.885.0002.916.846.0001.176.065.000-115.860.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler1.464.963.0001.180.702.000681.274.000311.691.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-4.180.189.000-2.975.341.000-1.946.347.000-813.304.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler1.892.521.000563.328.000259.489.000-6.439.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)1.725.659.0001.122.207.000-89.008.000-617.473.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-508.762.000-452.786.000-212.407.000-50.060.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-455.738.000-401.742.000-239.792.000-86.302.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-53.024.000-51.044.00027.385.00036.242.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI1.216.897.000669.421.000-301.415.000-667.533.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)1.216.897.000669.421.000-301.415.000-667.533.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları673.128.000897.309.000169.853.000-266.904.000
Ana Ortaklık Payları543.769.000-227.888.000-471.268.000-400.629.000
Hisse Başına Kazanç2-1-2-2
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç2-1-2-2
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç2-1-2-2
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç2-1-2-2
Amortisman Giderleri2.489.832.0001.823.048.0001.140.519.000506.950.000
Kıdem Tazminatı120.353.000124.900.00086.125.00036.643.000
Finansman Giderleri-4.180.189.000-2.975.341.000-1.946.347.000-813.304.000
Yurtiçi Satışlar27.509.353.000000
Yurtdışı Satışlar17.731.070.000000
Net Yabancı Para Pozisyonu-11.991.860.000-11.461.366.000-13.192.038.000-10.497.745.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-12.169.057.000-11.286.768.000-13.414.059.000-10.337.449.000
Net YPP (Hedge Dahil)-5.219.751.000-4.849.781.000-6.075.440.000-3.723.627.000

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
AGHOL 14,0 6,3 A/D A/D 0,6 12/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
AGHOL 13,97 22,84 22,73 -10,63 -0,11
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
AGHOL 13,97 10,5 2,9 0,6
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
AGHOL 10,5 -23,5 2,9 -76,1 0,6 -42,1
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.