SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 105.380 103.781 1,54
VIOP 130.029 128.044 1,55
USD/TRY 5,7428 5,7493 -0,11
BIST BANKA 148.209 145.676 1,74
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.242 13.180 0,47
ALTIN 1.466,93 1.470,86 -0,27
BRENT 63,34 62,28 1,70

 Adana Çimento (A) Hisse Senedi | ADANA

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 16.09.2019
  • Hedef Fiyat 6,81
  • Getiri Pot %4

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Adana Çimento, kısa bir süre önce 40 milyon € 'luk yatırım gerçekleştirdi ve beyaz klinker kapasitesini yıllık 300 bin tondan 600 bin tona çıkardı. Üretimin 2Ç18'de başlaması ve hem yurtiçi hem de uluslararası pazarda beyaz çimentoda artan talebi karşılaması beklenmektedir. Daha yüksek karlı beyaz çimento kapasitesinin ve artan küresel talebin ihracat gelirlerini destekleyeceğini ve iç piyasadaki rekabet baskısını azaltacağına inanıyoruz. Ek olarak, uzun vadede Adana Çimento, bölgeye olan yakınlığı nedeniyle Suriye'deki olası bir yeniden yapılanmanın ana çimento oyuncularından biri olacaktır.


Katalizör


Operasyonel performansın, i) Akdeniz bölgesinde uygulamaya konan fiyat artışları, ii) artan beyaz çimento kapasitesi iii) uluslararası talebin artması ile kademeli olarak toparlanmasını bekliyoruz. Bu doğrultuda 2018 için FAVÖK marjının 23% oranında gerçekleşmesini bekliyoruz (2017 %18). Bizim137mn FAVÖK tahminimiz, 2018'de% 22,9 oranında FAVÖK marjı ve 2017'de %.18'e işaret etmektedir. Net gelirin, bir önceki yıla göre% 21 artışla 148 milyon TL'ye ulaşacağı tahmin edilmektedir. Artan kârlılık ile birlikte, Adana'nın yüksek temettü ödemelerini sürdürmesi beklenmektedir.


Riskler


Düşük ihracat satışları nedeni ile kapasite fazlası olan Güney ve Güneydoğu oyuncuları, iç pazardaki diğer bölgelere odaklanarak, fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir ve Adana gibi Akdeniz’de faaliyet gösteren oyuncular için pazar payı kaybına neden olabilir. Döviz bazlı enerji fiyatlarının atması ve zayıf TL temel risk faktörlerinden.


Önceki Öneri Tarihi 30.05.2019
Önceki Hedef Fiyat 6,18
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 5,28 6,89 1,61
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,1 53,3 53,3

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Adana Çimento (A)
Kuruluş 05.10.1954
Faal Alanı Çimento, klinker, hazır beton imalatı ve satışı.
Telefon (0322)3329950
Faks (0322)3329732
Adres Ceyhan Yolu üzeri 12. Km 01321 Posta Kutusu: 10 Adana

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar238,1235,0
Ödenmiş Sermaye88,288,2
Net Kâr40,834,3

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 570 mn TL
FAVÖK 122 mn TL
Net Kar 110 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 4,5
F/K 5,2
PD/DD 1,8
Satışlar 488 mn TL
FAVÖK 101 mn TL
Net Kar 91 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 5,4
F/K 6,3
PD/DD 2,0
Satışlar 385 mn TL
FAVÖK 56 mn TL
Net Kar 88 mn TL
FD/Satışlar 1,4
FD/FAVÖK 9,7
F/K 6,5
PD/DD 2,1
Satışlar 365 mn TL
FAVÖK 72 mn TL
Net Kar 261 mn TL
FD/Satışlar 1,5
FD/FAVÖK 7,6
F/K 2,2
PD/DD 1,9

Cari Değerler

F/K 2,6
FD/FAVÖK 17,0
PD/DD 2,4
FD/Satışlar 1,8
Yabancı Oranı (%) 3,93
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 0,7 / 0,3
Piyasa Değeri 574,9 mnTL
Net Borç -28,6 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -57,4

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,31 -0,91 2,19 36,97
USD 0,48 -1,08 4,67 25,80
Göreceli -1,21 -3,01 -7,63 18,63

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ADANA 6,52
87,8
384,6
56,3
275,5
397,5
16.09.2019
16.09.2019
16.09.2019
16.09.2019
16.09.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
9,8
-33,9
-1,8
4,7
-20,8
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ADANA 16.09.2019 TUT 6,81 0,00 TUT 6,81 0,00 TUT 6,18 0,63
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ADANA 6,52
11,18
10,81
21,38
10,74
0,7287
0,7046
1,4647
0,7107
71
71
50
92
64,3
62,1
129,2
62,7
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ADANA 569,9 110,0 121,8 Tahmin
ADANA 487,8 90,8 101,4 Tahmin
ADANA 384,6 87,8 56,3 Tahmin
ADANA 364,7 260,9 71,7 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
ADANA 5,2 4,5 1,0 1,8 Tahmin
ADANA 6,3 5,4 1,1 2,0 Tahmin
ADANA 6,5 9,7 1,4 2,1 Tahmin
ADANA 2,2 7,6 1,5 1,9 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ADANA07.08.201921,381,4647146,47124,50 129.153.806 50
ADANA02.07.201810,740,710771,0760,41 62.666.088 92
ADANA01.12.20178,350,532853,2845,29 46.980.000 66
ADANA03.07.20175,020,355235,5230,19 31.320.000 44
ADANA23.05.201612,790,909390,9377,29 80.176.651 103
ADANA14.12.20159,950,662966,2956,35 58.455.846 76
ADANA04.12.20146,910,386338,6332,83 34.062.260 93
ADANA31.05.20135,970,297529,7525,28 26.228.809 55
ADANA31.05.201210,480,387838,7832,97 34.198.417 82
ADANA31.05.20117,280,358135,8130,44 31.576.859 57
ADANA21.05.20107,550,384938,4932,72 33.943.580 80
ADANA29.05.200913,650,636263,6254,07 43.070.757 74
ADANA03.04.200814,880,989498,9484,10 65.065.570 65
ADANA02.04.20079,540,825382,5370,15 54.274.444 75
ADANA10.04.20066,270,715171,5164,36 34.077.511 75
ADANA01.05.20058,350,339133,9130,52 14.002.160 71
ADANA29.04.200310,440,945094,5091,64 11.797.431 79
ADANA30.05.200217,941,2199121,99118,17 11.035.456 78
ADANA30.05.20018,510,655065,5065,50 4.593.383 79
ADANA30.05.20007,651,3009130,09127,93 6.123.000 A/D
ADANA30.05.19996,340,887988,7988,79 2.321.612 A/D
ADANA29.05.19978,350,784778,4778,47 502.276 A/D
ADANA07.08.201921,381,4647146,47124,50129.153.80650
ADANA02.07.201810,740,710771,0760,4162.666.08892
ADANA01.12.20178,350,532853,2845,2946.980.00066
ADANA03.07.20175,020,355235,5230,1931.320.00044
ADANA23.05.201612,790,909390,9377,2980.176.651103
ADANA14.12.20159,950,662966,2956,3558.455.84676
ADANA04.12.20146,910,386338,6332,8334.062.26093
ADANA31.05.20135,970,297529,7525,2826.228.80955
ADANA31.05.201210,480,387838,7832,9734.198.41782
ADANA31.05.20117,280,358135,8130,4431.576.85957
ADANA21.05.20107,550,384938,4932,7233.943.58080
ADANA29.05.200913,650,636263,6254,0743.070.75774
ADANA03.04.200814,880,989498,9484,1065.065.57065
ADANA02.04.20079,540,825382,5370,1554.274.44475
ADANA10.04.20066,270,715171,5164,3634.077.51175
ADANA01.05.20058,350,339133,9130,5214.002.16071
ADANA29.04.200310,440,945094,5091,6411.797.43179
ADANA30.05.200217,941,2199121,99118,1711.035.45678
ADANA30.05.20018,510,655065,5065,504.593.38379
ADANA30.05.20007,651,3009130,09127,936.123.000A/D
ADANA30.05.19996,340,887988,7988,792.321.612A/D
ADANA29.05.19978,350,784778,4778,47502.276A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar132.262.993205.294.499236.156.991266.400.357
Nakit ve Nakit Benzerleri47.634.452111.288.705112.857.092145.980.188
Finansal Yatırımlar5.668.6456.355.6847.392.4996.029.873
Ticari Alacaklar37.047.58340.335.87939.630.57843.905.276
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.206.9382.242.19032.900.9183.166.699
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar37.926.76541.510.41639.814.38043.987.193
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar2.778.6103.561.6253.561.5232.835.955
(Ara Toplam)132.262.993205.294.499236.156.991245.905.183
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar00020.495.174
Duran Varlıklar157.033.979157.929.724156.480.470152.727.159
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar88.80289.15489.15472.980
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar8.791.8809.105.2539.664.98410.090.743
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller3.553.0213.553.0213.553.0213.553.021
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları2.264.6212.351.49100
Maddi Duran Varlıklar134.781.169135.439.945136.282.882133.013.957
Şerefiye1.852.5751.852.5751.852.5751.852.575
Maddi Olmayan Duran Varlıklar748.177771.133752.233774.769
Ertelenmiş Vergi Varlığı2.700.6152.392.7643.057.9762.323.286
Diğer Duran Varlıklar2.253.1202.374.3881.227.6461.045.829
TOPLAM VARLIKLAR289.296.972363.224.223392.637.461419.127.516
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler44.166.566101.616.526134.757.28293.203.975
Finansal Borçlar22.723.07414.346.21639.783.10061.788.194
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar15.070.37517.586.04219.085.31819.005.902
Diğer Borçlar687.24061.915.27264.415.5231.775.276
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)922.0803.007.3441.718.8840
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü1.285.5171.480.2192.163.5036.700.208
Borç Karşılıkları2.208.3932.191.5284.013.4201.929.228
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler1.269.8871.089.9043.577.5342.005.166
(Ara Toplam)44.166.566101.616.526134.757.28293.203.975
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler6.981.70426.599.78128.548.44230.450.132
Finansal Borçlar1.991.51221.663.64424.170.76225.996.590
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)26.99657.36757.3670
Uzun vadeli karşılıklar4.963.1954.878.7704.320.3134.396.175
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü0000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler00057.367
Özkaynaklar238.148.702235.007.917229.331.737295.473.409
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar238.148.702235.007.917229.331.737295.473.409
Ödenmiş Sermaye88.178.88588.178.88588.178.88588.178.885
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0001.411.361
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler46.379.62046.379.62046.379.62040.547.106
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları94.693.58994.693.58997.481.55839.710.976
Dönem Net Kar/Zararı19.820.58616.679.80012.304.352126.724.298
Diğer Özsermaye Kalemleri-10.923.978-10.923.978-15.012.679-1.099.218
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR289.296.972363.224.223392.637.461419.127.516
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri233.149.598159.587.63268.528.031364.702.120
Satışların Maliyeti (-)-178.403.196-124.164.667-57.489.156-262.051.662
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)54.746.40235.422.96511.038.875102.650.458
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)54.746.40235.422.96511.038.875102.650.458
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-20.201.550-12.724.089-6.036.956-24.010.001
Genel Yönetim Giderleri (-)-24.715.353-16.957.702-6.939.040-21.585.397
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-226.803-137.868-48.933-193.693
Diğer Faaliyet Gelirleri9.026.8915.883.2342.186.66124.319.124
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-3.447.138-2.663.656-698.933-12.840.922
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)15.182.4488.822.885-498.32668.339.568
Net Faaliyet Kar/Zararı9.602.6965.603.307-1.986.05456.861.367
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler22.160.15122.515.61123.047.724191.522.422
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-1.468.870-485.952-276.641-5.212.286
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-2.652.912-2.007.756232.69651.438.152
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı33.220.81728.844.78722.505.453306.087.856
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler32.900.43425.733.55019.291.78632.085.333
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-15.476.763-12.499.936-13.391.228-56.877.975
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler20.691.28022.029.65922.771.082186.310.136
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)50.644.48842.078.40228.406.011281.295.215
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-9.838.857-7.738.864-3.074.426-20.401.566
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-10.532.696-7.798.916-4.586.971-27.759.647
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)693.84060.0521.512.5457.358.081
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI40.805.63134.339.53825.331.585260.893.648
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)40.805.63134.339.53825.331.585260.893.648
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları40.805.63134.339.53825.331.585260.893.648
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri14.863.2109.970.6284.750.71514.854.573
Kıdem Tazminatı1.932.800654.1861.307.726985.539
Finansman Giderleri-15.476.763-12.499.936-13.391.228-56.877.975
Yurtiçi Satışlar122.704.04180.830.39438.339.398230.476.308
Yurtdışı Satışlar117.985.80683.786.29032.723.009148.250.445
Net Yabancı Para Pozisyonu15.030.7904.274.34685.957.802-8.144.573
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu15.030.7904.274.34685.957.802-8.144.573
Net YPP (Hedge Dahil)15.030.7904.274.34685.957.802-8.144.573
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ADANA 6,5 2,6 17,0 1,8 2,4 9/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ADANA 6,52 3,90 3,93 2,65 0,04
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ADANA 6,52 6,5 -57,4 9,7 0,0 2,1 25,5
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ADANA 6,5 3,2 9,7 10,5 2,1 -22,4
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.