SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 98.681 99.835 -1,16
VIOP 124.107 125.332 -0,98
USD/TRY 5,6451 5,7617 -2,02
BIST BANKA 131.193 135.492 -3,17
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 11.364 11.550 -1,61
ALTIN 1.317,02 1.313,60 0,26
BRENT 66,39 66,75 -0,54

 ADANA Hisse Senedi | Adana Çimento (A)

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 22.11.2018
  • Hedef Fiyat 6,96
  • Getiri Pot %2

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Adana Çimento, kısa bir süre önce 40 milyon € 'luk yatırım gerçekleştirdi ve beyaz klinker kapasitesini yıllık 300 bin tondan 600 bin tona çıkardı. Üretimin 2Ç18'de başlaması ve hem yurtiçi hem de uluslararası pazarda beyaz çimentoda artan talebi karşılaması beklenmektedir. Daha yüksek karlı beyaz çimento kapasitesinin ve artan küresel talebin ihracat gelirlerini destekleyeceğini ve iç piyasadaki rekabet baskısını azaltacağına inanıyoruz. Ek olarak, uzun vadede Adana Çimento, bölgeye olan yakınlığı nedeniyle Suriye'deki olası bir yeniden yapılanmanın ana çimento oyuncularından biri olacaktır.


Katalizör


Operasyonel performansın, i) Akdeniz bölgesinde uygulamaya konan fiyat artışları, ii) artan beyaz çimento kapasitesi iii) uluslararası talebin artması ile kademeli olarak toparlanmasını bekliyoruz. Bu doğrultuda 2018 için FAVÖK marjının 23% oranında gerçekleşmesini bekliyoruz (2017 %18). Bizim137mn FAVÖK tahminimiz, 2018'de% 22,9 oranında FAVÖK marjı ve 2017'de %.18'e işaret etmektedir. Net gelirin, bir önceki yıla göre% 21 artışla 148 milyon TL'ye ulaşacağı tahmin edilmektedir. Artan kârlılık ile birlikte, Adana'nın yüksek temettü ödemelerini sürdürmesi beklenmektedir.


Riskler


Düşük ihracat satışları nedeni ile kapasite fazlası olan Güney ve Güneydoğu oyuncuları, iç pazardaki diğer bölgelere odaklanarak, fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir ve Adana gibi Akdeniz’de faaliyet gösteren oyuncular için pazar payı kaybına neden olabilir. Döviz bazlı enerji fiyatlarının atması ve zayıf TL temel risk faktörlerinden.


Önceki Öneri Tarihi 17.09.2018
Önceki Hedef Fiyat 7,64
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 5,88 7,11 1,23
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,1 4,5 4,4

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Adana Çimento (A)
Kuruluş 05.10.1954
Faal Alanı Çimento, klinker, hazır beton imalatı ve satışı.
Telefon (0322)3329950
Faks (0322)3329732
Adres Ceyhan Yolu üzeri 12. Km 01321 Posta Kutusu: 10 Adana

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar295,5206,2
Ödenmiş Sermaye88,288,2
Net Kâr260,977,3

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 626 mn TL
FAVÖK 129 mn TL
Net Kar 167 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 4,2
F/K 3,6
PD/DD 2,3
Satışlar 552 mn TL
FAVÖK 113 mn TL
Net Kar 145 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 4,8
F/K 4,2
PD/DD 2,4
Satışlar 495 mn TL
FAVÖK 97 mn TL
Net Kar 108 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 5,6
F/K 5,6
PD/DD 2,7
Satışlar 365 mn TL
FAVÖK 72 mn TL
Net Kar 261 mn TL
FD/Satışlar 1,5
FD/FAVÖK 7,5
F/K 2,3
PD/DD 2,0

Cari Değerler

F/K 2,3
FD/FAVÖK 7,5
PD/DD 2,0
FD/Satışlar 1,5
Yabancı Oranı (%) 4,01
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 0,1 / 0,1
Piyasa Değeri 604,0 mnTL
Net Borç -64,2 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -65,1

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -3,11 -0,87 8,39 13,22
USD -4,68 -2,12 3,89 8,11
Göreceli 0,35 2,58 10,46 3,51

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ADANA 6,85
108,4
495,1
97,1
226,7
376,5
22.11.2018
20.11.2018
20.11.2018
22.11.2018
22.11.2018
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ADANA 22.11.2018 TUT 6,96 0,00 TUT 6,96 0,00 TUT 6,96 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ADANA 6,85
21,60
16,15
21,38
10,74
1,4798
1,1060
1,4647
0,7107
90
90
50
92
130,5
97,5
129,2
62,7
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ADANA 626,4 166,7 128,9 Tahmin
ADANA 551,5 145,0 112,9 Tahmin
ADANA 495,1 108,4 97,1 Tahmin
ADANA 364,7 260,9 71,7 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
ADANA 3,6 4,2 0,9 2,3 Tahmin
ADANA 4,2 4,8 1,0 2,4 Tahmin
ADANA 5,6 5,6 1,1 2,7 Tahmin
ADANA 2,3 7,5 1,5 2,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ADANA02.07.201810,740,710771,0760,41 62.666.088 92
ADANA01.12.20178,350,532853,2845,29 46.980.000 66
ADANA03.07.20175,020,355235,5230,19 31.320.000 44
ADANA23.05.201612,790,909390,9377,29 80.176.651 103
ADANA14.12.20159,950,662966,2956,35 58.455.846 76
ADANA04.12.20146,910,386338,6332,83 34.062.260 93
ADANA31.05.20135,970,297529,7525,28 26.228.809 55
ADANA31.05.201210,480,387838,7832,97 34.198.417 82
ADANA31.05.20117,280,358135,8130,44 31.576.859 57
ADANA21.05.20107,550,384938,4932,72 33.943.580 80
ADANA29.05.200913,650,636263,6254,07 43.070.757 74
ADANA03.04.200814,880,989498,9484,10 65.065.570 65
ADANA02.04.20079,540,825382,5370,15 54.274.444 75
ADANA10.04.20066,270,715171,5164,36 34.077.511 75
ADANA01.05.20058,350,339133,9130,52 14.002.160 71
ADANA29.04.200310,440,945094,5091,64 11.797.431 79
ADANA30.05.200217,941,2199121,99118,17 11.035.456 78
ADANA30.05.20018,510,655065,5065,50 4.593.383 79
ADANA30.05.20007,651,3009130,09127,93 6.123.000 A/D
ADANA30.05.19996,340,887988,7988,79 2.321.612 A/D
ADANA29.05.19978,350,784778,4778,47 502.276 A/D
ADANA21,381,4647146,47124,50 129.153.806 50
ADANA02.07.201810,740,710771,0760,4162.666.08892
ADANA01.12.20178,350,532853,2845,2946.980.00066
ADANA03.07.20175,020,355235,5230,1931.320.00044
ADANA23.05.201612,790,909390,9377,2980.176.651103
ADANA14.12.20159,950,662966,2956,3558.455.84676
ADANA04.12.20146,910,386338,6332,8334.062.26093
ADANA31.05.20135,970,297529,7525,2826.228.80955
ADANA31.05.201210,480,387838,7832,9734.198.41782
ADANA31.05.20117,280,358135,8130,4431.576.85957
ADANA21.05.20107,550,384938,4932,7233.943.58080
ADANA29.05.200913,650,636263,6254,0743.070.75774
ADANA03.04.200814,880,989498,9484,1065.065.57065
ADANA02.04.20079,540,825382,5370,1554.274.44475
ADANA10.04.20066,270,715171,5164,3634.077.51175
ADANA01.05.20058,350,339133,9130,5214.002.16071
ADANA29.04.200310,440,945094,5091,6411.797.43179
ADANA30.05.200217,941,2199121,99118,1711.035.45678
ADANA30.05.20018,510,655065,5065,504.593.38379
ADANA30.05.20007,651,3009130,09127,936.123.000A/D
ADANA30.05.19996,340,887988,7988,792.321.612A/D
ADANA29.05.19978,350,784778,4778,47502.276A/D
ADANA21,381,4647146,47124,50129.153.80650

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar266.400.357129.925.888139.291.586101.211.414
Nakit ve Nakit Benzerleri145.980.18816.337.35245.342.06011.586.919
Finansal Yatırımlar6.029.8738.991.2318.539.3698.714.656
Ticari Alacaklar43.905.27655.745.69348.085.09244.778.937
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar3.166.6993.394.4034.004.2524.596.562
Stoklar43.987.19337.491.46828.623.39324.150.690
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar2.835.9557.965.7424.697.4197.383.650
(Ara Toplam)245.905.183129.925.888139.291.586101.211.414
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar20.495.174000
Duran Varlıklar152.727.159196.181.034188.622.144211.608.634
Ticari Alacaklar00064.809
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar72.980715.03964.8870
Finansal Yatırımlar00024.482.751
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar10.090.74374.142.85565.639.29067.717.516
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller3.553.0213.823.8163.823.8163.823.816
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar133.013.957113.008.116115.719.431112.179.334
Şerefiye1.852.5751.852.5751.852.5751.852.575
Maddi Olmayan Duran Varlıklar774.7691.000.621974.090974.090
Ertelenmiş Vergi Varlığı2.323.286655.270119.4010
Diğer Duran Varlıklar1.045.829982.742428.655513.743
TOPLAM VARLIKLAR419.127.516326.106.923327.913.731312.820.048
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler93.203.97594.882.417119.543.532114.297.978
Finansal Borçlar61.788.19453.588.81955.922.06154.566.461
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar19.005.90227.259.38122.269.78821.961.552
Diğer Borçlar1.775.276726.42531.233.70930.988.770
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü6.700.2081.006.2113.804.5721.640.171
Borç Karşılıkları1.929.2283.783.5303.981.7701.084.485
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler2.005.1668.518.0512.331.6324.056.539
(Ara Toplam)93.203.97594.882.417119.543.532114.297.978
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler30.450.13225.025.82414.431.15517.111.141
Finansal Borçlar25.996.59020.253.6779.748.03911.125.257
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar4.396.1754.726.0944.585.2544.708.116
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü0001.277.767
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler57.36746.05397.8620
Özkaynaklar295.473.409206.198.682193.939.044181.410.929
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar295.473.409206.198.682193.939.044181.410.929
Ödenmiş Sermaye88.178.88588.178.88588.178.88588.178.885
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları1.411.3611.772.9691.140.564961.453
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler40.547.10640.547.10640.547.10640.547.106
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları39.710.97639.909.28139.909.28120.161.100
Dönem Net Kar/Zararı126.724.29837.562.43525.935.20212.156.358
Diğer Özsermaye Kalemleri-1.099.218-1.771.994-1.771.99419.406.028
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR419.127.516326.106.923327.913.731312.820.048
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri364.702.120293.483.403182.302.54681.664.928
Satışların Maliyeti (-)-262.051.662-207.294.348-128.099.588-58.206.931
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)102.650.45886.189.05554.202.95723.457.997
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)102.650.45886.189.05554.202.95723.457.997
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-24.010.001-17.772.333-10.733.237-4.436.401
Genel Yönetim Giderleri (-)-21.585.397-14.361.240-10.022.895-4.228.862
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-193.693-140.257-93.505-46.752
Diğer Faaliyet Gelirleri24.319.12416.243.2897.141.5811.714.077
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-12.840.922-6.855.141-3.345.498-654.320
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)68.339.56863.303.37437.149.40415.805.740
Net Faaliyet Kar/Zararı56.861.36753.915.22533.353.32114.745.983
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler191.522.4225.482.4034.344.2364.534.388
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-5.212.286-456.276-371.546-185.576
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar51.438.15241.293.86025.089.11011.186.218
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler32.085.33320.250.0894.951.2982.050.942
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-56.877.975-42.569.850-8.970.234-4.811.098
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler186.310.1365.026.1273.972.6904.348.812
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)281.295.21587.303.60062.192.26828.580.613
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-20.401.566-9.971.938-8.798.171-3.553.712
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-27.759.647-13.756.230-11.479.240-3.483.521
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)7.358.0813.784.2922.681.069-70.192
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI260.893.64877.331.66253.394.09725.026.901
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)260.893.64877.331.66253.394.09725.026.901
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları260.893.64877.331.66253.394.09725.026.901
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri14.854.57310.159.8106.499.8753.319.823
Kıdem Tazminatı985.5391.155.2158.237.426428.054
Finansman Giderleri-56.877.975-42.569.850-8.970.234-4.811.098
Yurtiçi Satışlar230.476.308194.145.596125.569.65159.349.050
Yurtdışı Satışlar148.250.445112.205.68565.254.35725.879.298
Net Yabancı Para Pozisyonu-8.144.573-15.408.915-22.182.268-13.866.963
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-8.144.573-15.408.915-22.182.268-13.866.963
Net YPP (Hedge Dahil)-8.144.573-15.408.915-22.182.268-13.866.963
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ADANA 6,9 2,3 7,5 1,5 2,0 12/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ADANA 6,85 4,02 4,01 -1,16 -0,02
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ADANA 6,85 5,6 -65,1 5,6 -45,2 2,7 57,3
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ADANA 5,6 -18,3 5,6 -31,5 2,7 -1,7
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.