SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 90.051 91.801 -1,91
VIOP 112.442 114.577 -1,86
USD/TRY 5,3530 5,3524 0,01
BIST BANKS 111.138 115.333 -3,64
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DOW JONES 0 0 0,00
DAX 10.781 10.622 1,49
GOLD 1.245,38 1.243,00 0,19
BRENT 61,09 60,20 1,48

 ZOREN Hisse Senedi | Zorlu Enerji

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

G.G.
  • Son Öneri Tarihi 30.11.2018
  • Hedef Fiyat -
  • Getiri Pot -

Aslı Özata Kumbaracı

Yatırım Teması


Zorlu Enerji elektrik üretimi, satışı ve ticareti ve son olarak da satın aldığı elektrik dağıtım ve perakende satış şirketi ile birlikte elektrik dağıtım işlerinde faaliyet göstermektedir. Şirketin, Türkiye’de 815 MW, Pakistan’da 56 MW ve İsrail’de 290 MW olmak üzere toplam 1161 MW kurulu kapasitesi bulunmaktadır.


Katalizör


Yenilenebilir enerji, kurulu kapasitelerinin %60’ini oluşturuyor. Şirketin jeotermal kapasitesi Türkiye’nin kurulu jeotermal enerjideki kurulu kapasitesinin %23’ünü oluşturuyor ve şirket jeotermal enerjide güçlü bilgiye sahip. Buna ek, şirket dolar bazlı devlet garantili fiyatlardan faydalanıyor ve FAVOK’ünün %55’i dolar bazlı.


First Solar’ın Türkiye’nin de dahil olduğu 26 pazarda 5 yıllığına distribütörü oldu. PV modülleri satışına ek olarak, Zorlu Grup kendi güneş santral projelerinde de First Solar’ın teknolojisini kullanmayı hedefliyor. Zorlu Enerji’nin %100 iştiraki olan Zorlu Solar, First Solar’ın bahsedilen pazarlarda dağıtımdan, satıştan, kurulumdan, bakım ve hizmetten sorumlu.


Potansiyeli olan pazarlarda operasyonları bulunuyor. İsrail ve Pakistan’da arz sıkıntısı bulunuyor. İsrail’de enerji alanına giriş yapan ilk özel şirketlerden biri. Pakistan hükümeti satın alma garantisi sunuyor ve yeni yatırımları çekmek için faiz ve kur riskini de üstleniyor.


Riskler


En büyük risk olarak yüksek borçluluğunu söyleyebiliriz. Şirketin dolar bazlı gelirleri döviz açık pozisyonuna karşı doğal koruma oluşturuyor.


Önceki Öneri Tarihi 14.09.2018
Önceki Hedef Fiyat 1,84
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 1,07 1,37 0,3
Hacim Hareketi (Milyon TL) 5,0 103,5 98,6

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 0,2 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Zorlu Enerji
Kuruluş 21.06.1993
Faal Alanı Zorlu Enerji 738MW kurulu kapasitesi ile elektrik piyasasında önemli oyuncularındandır. Şirket ayrıca elektrik ticareti faaliyetinde bulunmaktadır.
Telefon (0212)4562300
Faks (0212)4220099
Adres Levent 199. Büyükdere Cad. No:199 Şişli-İstanbul TÜRKİYE

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar2.531,21.448,2
Ödenmiş Sermaye2.000,02.000,0
Net Kâr-29,977,2

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 7.359 mn TL
FAVÖK 2.395 mn TL
Net Kar 883 mn TL
FD/Satışlar 2,0
FD/FAVÖK 6,2
F/K 2,8
PD/DD 2,2
Satışlar 6.412 mn TL
FAVÖK 2.087 mn TL
Net Kar 689 mn TL
FD/Satışlar 2,3
FD/FAVÖK 7,1
F/K 3,6
PD/DD 10,3
Satışlar 4.678 mn TL
FAVÖK 1.364 mn TL
Net Kar 109 mn TL
FD/Satışlar 3,2
FD/FAVÖK 10,9
F/K 22,7
PD/DD 4,6
Satışlar 3.871 mn TL
FAVÖK 842 mn TL
Net Kar 52 mn TL
FD/Satışlar 3,8
FD/FAVÖK 17,7
F/K A/D
PD/DD 1,5

Cari Değerler

F/K A/D
FD/FAVÖK 10,8
PD/DD 1,0
FD/Satışlar 2,9
Yabancı Oranı (%) 10,25
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 4,2 / 13,8
Piyasa Değeri 2.480,0 mnTL
Net Borç 12.400,9 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 40,8

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -3,88 -6,77 7,83 -21,52
USD -4,06 -6,59 10,24 -44,76
Göreceli -2,01 -2,71 9,49 0,51

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ZOREN 1,24
109,2
4.677,7
1.363,8
541,3
13.103,7
15.09.2018
15.09.2018
15.09.2018
15.09.2018
15.09.2018
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-170,2
755,7
211,2
-932,0
1.567,1
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ZOREN 30.11.2018 G.G. 0,00 AL 1,84 -1,84 AL 2,28 -2,28
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ZOREN 1,24
0,00
0,00
0,00
0,00
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
0,0
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ZOREN 7.359,1 883,1 2.394,7 Tahmin
ZOREN 6.412,4 689,2 2.086,7 Tahmin
ZOREN 4.677,7 109,2 1.363,8 Tahmin
ZOREN 3.871,2 51,9 841,5 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
ZOREN 2,8 6,2 2,0 2,2 Tahmin
ZOREN 3,6 7,1 2,3 10,3 Tahmin
ZOREN 22,7 10,9 3,2 4,6 Tahmin
ZOREN 47,8 17,7 3,8 1,5 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ZOREN23.06.20050,810,03643,643,23 2.972.619 19
ZOREN23.06.20050,810,03643,643,232.972.61919

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.813.163.0001.747.877.0002.335.160.0002.346.567.000
Nakit ve Nakit Benzerleri182.568.000155.951.000926.472.000335.085.000
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar649.608.000520.549.000465.980.000327.060.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.385.024.000498.411.000288.080.0001.167.897.000
Stoklar31.776.0007.228.0007.568.00016.490.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar564.187.000565.738.000647.060.000500.035.000
(Ara Toplam)2.813.163.0001.747.877.0002.335.160.0002.346.567.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar15.249.969.00012.428.302.00011.235.106.0008.929.062.000
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.255.067.0001.694.802.0001.540.482.000787.315.000
Finansal Yatırımlar246.000246.000246.000246.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar430.818.000308.057.000286.786.000258.379.000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar10.195.173.0007.148.715.0007.045.150.0005.421.465.000
Şerefiye000402.237.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar1.698.042.0001.717.944.0001.656.199.0001.270.315.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı325.106.000329.472.00098.213.000170.907.000
Diğer Duran Varlıklar1.345.517.0001.229.066.000608.030.000618.198.000
TOPLAM VARLIKLAR18.063.132.00014.176.179.00013.570.266.00011.275.629.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler6.050.439.0005.077.545.0004.339.112.0004.021.878.000
Finansal Borçlar3.526.536.0003.085.176.0002.782.703.0002.429.616.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar1.705.354.0001.187.921.000895.952.000893.894.000
Diğer Borçlar618.788.000616.085.000330.906.000433.993.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü6.081.0001.559.0002.566.0000
Borç Karşılıkları34.570.00039.678.00037.168.00046.864.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler159.110.000147.126.000289.817.000217.511.000
(Ara Toplam)6.050.439.0005.077.545.0004.339.112.0004.021.878.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler9.580.247.0007.724.234.0006.493.681.0005.571.646.000
Finansal Borçlar9.056.882.0007.385.599.0006.021.292.0004.954.148.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar24.449.00021.588.00031.183.000319.420.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar23.712.00016.167.00015.623.00012.949.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü474.158.000295.911.000416.005.000250.787.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler1.046.0004.969.0009.578.00034.342.000
Özkaynaklar2.432.446.0001.374.400.0002.737.473.0001.682.105.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar2.531.233.0001.448.234.0002.739.061.0001.683.535.000
Ödenmiş Sermaye2.000.000.0002.000.000.0002.000.000.0002.000.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri916.0000916.000916.000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları420.516.000252.262.000204.621.000192.213.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler7.897.0007.897.0007.897.0007.897.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları-1.757.200.000-1.776.411.000-971.763.000-1.038.237.000
Dönem Net Kar/Zararı-29.935.00077.242.00025.174.00051.925.000
Diğer Özsermaye Kalemleri1.889.039.000887.244.0001.472.216.000468.821.000
Azınlık Payları-98.787.000-73.834.000-1.588.000-1.430.000
TOPLAM KAYNAKLAR18.063.132.00014.176.179.00013.570.266.00011.275.629.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri4.643.017.0002.771.271.0001.362.765.0003.871.190.000
Satışların Maliyeti (-)-3.533.852.000-2.184.754.000-1.063.684.000-3.077.003.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)1.109.165.000586.517.000299.081.000794.187.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)1.109.165.000586.517.000299.081.000794.187.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-35.228.000-24.287.000-11.430.000-127.005.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-110.096.000-72.880.000-40.432.000-105.988.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri238.173.000121.359.00053.637.000147.774.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-213.091.000-103.632.000-42.373.000-168.157.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)988.923.000507.077.000258.483.000540.811.000
Net Faaliyet Kar/Zararı963.841.000489.350.000247.219.000561.194.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler232.00018.00018.0000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)000-70.496.000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar37.193.0009.961.00017.413.00020.096.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler1.326.592.000587.043.000194.753.000314.491.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-2.599.097.000-1.168.496.000-438.082.000-693.478.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler232.00018.00018.000-70.496.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)-246.157.000-64.397.00032.585.000111.424.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)180.976.000131.346.0003.680.000-59.849.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-19.766.000-12.433.000-14.071.000-16.959.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)200.742.000143.779.00017.751.000-42.890.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI-65.181.00066.949.00036.265.00051.575.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)-65.181.00066.949.00036.265.00051.575.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-35.246.000-10.293.000965.000-350.000
Ana Ortaklık Payları-29.935.00077.242.00035.300.00051.925.000
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri295.148.000183.178.00089.347.000280.291.000
Kıdem Tazminatı3.445.0003.445.0003.240.0002.197.000
Finansman Giderleri-2.599.097.000-1.168.496.000-438.082.000-693.478.000
Yurtiçi Satışlar0000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu-8.783.116.000-6.786.466.000-5.118.972.000-3.914.244.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-8.823.395.000-6.786.466.000-5.152.398.000-4.027.686.000
Net YPP (Hedge Dahil)-9.207.491.000-6.766.352.000-5.123.872.000-3.909.524.000
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ZOREN 1,2 A/D 10,8 2,9 1,0 9/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ZOREN 1,24 10,26 10,25 -1,64 -0,03
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ZOREN 1,24 22,7 40,8 10,9 41,6 4,6 262,6
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ZOREN 22,7 -14,8 10,9 -36,0 4,6 147,6
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.