SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 94.702 95.421 -0,75
VIOP 118.469 119.469 -0,84
USD/TRY 5,7765 5,7939 -0,30
BIST BANKS 132.284 134.120 -1,37
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.228 12.275 -0,38
GOLD 1.409,54 1.423,61 -0,99
BRENT 65,17 64,28 1,38

 Türk Traktör Hisse Senedi | TTRAK

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

SAT
  • Son Öneri Tarihi 30.05.2019
  • Hedef Fiyat 31,25
  • Getiri Pot %1

Esra Şirinel

Yatırım Teması


Yurtiçi traktör pazarında %50 pay ile uzun süreli pazar liderliği, ihracat kabileyeti (cirosunun yaklaşık %25’i), geniş ürün gamı ve cazip temettü politikası ile Türk Traktör önde gelen sanayi şirketleri arasında yer alıyor. Önümüzdeki uzun dönemde tarım arazilerinde konsolidasyonun artması ile yüksek beygir gücü olan traktörlere talep artışıyla birlikte yurtiçi traktör pazarında hacimsel büyüme yerine değer büyümesi öngörüyoruz.


Katalizör


2019 yılına ilişkin Ziraat Bankası’nın çiftçinin traktör alımında faiz desteğinin devamının açıklanmasına rağmen TL’deki değer kaybı nedeniyle üretim maliyetlerindeki artış ile faizlerdeki artış nedeniyle finansman maliyetlerindeki yükseliş neticesinde artan traktör fiyatları, tarımsal girdi (mazot, gübre vb) maliyetlerindeki yükseliş, çiftçilerin alım gücünün azalması ve tüketici güvenindeki azalma nedeniyle 2019 yılında yurtiçi traktör pazarının yıllık bazda %50 düşüşle 24 bin adede gerileyeceğini öngörüyoruz. 2019’da Türk Traktör’ün yurtiçi satış hacminin yıllık bazda yaklaşık %40 daralma ile 11 bin adede, ihracat hacminin ise yıllık bazda değişiklik göstermeyerek 14- 15 bin adet seviyelerinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Tüm bunlar ışığında 2019’da şirketin cirosunun %6 düşüşle 3.7 milyar TL’ye gerilemesini, FAVÖK marjının ise artan maliyetler sebebiyle yıllık bazda 5.6 puan düşüşle %7.1’e düşeceğini öngörüyoruz. Gerileyen operasyonel marjlara ek olarak artan finansman malieyleri de net kar rakamını 2019’da olumsuz etkileyecektir.


Hisse için sınırlı getireye işaret eden 30.5TL olan hedef fiyatımız ve 2019 yılına ilişkin olumlu haber akışı beklentisinin olmaması, ihracatın zayıf iç talebi telafi edecek seviyede olmaması sebebiyle hisse için SAT tavsiyemiz bulunmaktadır. Şirketin tarihinde ilk defa 2019 yılında temettü dağıtmadığını hatırlatmak isteriz.


Riskler


Traktör talebini olumlu etkileyecek devlet tarım teşviklerinin ve Ziraat Bankası’nın traktör alımları için faiz desteğinin artması, çiftçinin gelirini arttıracak beklentiden iyi giden hasat ve beklentilerin üzerinde ihracat performansı hisse tavsiyemizin risk unsurlarını oluşturmaktadır. P>

Önceki Öneri Tarihi 29.04.2019
Önceki Hedef Fiyat 42,04
SAT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 25,16 32,36 7,2
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,9 16,1 15,3

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Türk Traktör
Kuruluş 29.07.1954
Faal Alanı Tarım traktörleri, biçerdöver ve diğer tarım makine ve aletlerinin üretimi ve ticareti.
Telefon (0312)2332502
Faks (0312)2333373
Adres Güvercin Yolu No:111-112 06560 Gazi - Ankara

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar656,7651,9
Ödenmiş Sermaye53,453,4
Net Kâr7,6240,1

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 6.036 mn TL
FAVÖK 662 mn TL
Net Kar 324 mn TL
FD/Satışlar 0,5
FD/FAVÖK 4,7
F/K 5,1
PD/DD 1,5
Satışlar 4.564 mn TL
FAVÖK 388 mn TL
Net Kar 131 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 8,0
F/K 12,7
PD/DD 1,9
Satışlar 3.690 mn TL
FAVÖK 263 mn TL
Net Kar 23 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 11,9
F/K A/D
PD/DD 2,3
Satışlar 3.909 mn TL
FAVÖK 498 mn TL
Net Kar 240 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 6,3
F/K 6,9
PD/DD 2,5

Cari Değerler

F/K 8,6
FD/FAVÖK 7,0
PD/DD 2,5
FD/Satışlar 0,9
Yabancı Oranı (%) 43,07
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 1,0 / 1,1
Piyasa Değeri 1.653,4 mnTL
Net Borç 1.464,7 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 448,8

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 1,31 4,45 20,83 -11,23
USD 0,44 5,35 26,67 -19,04
Göreceli 1,06 3,13 8,99 -15,09

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
TTRAK 30,98
23,2
3.690,1
262,5
731,9
3.054,8
22.05.2019
22.05.2019
22.05.2019
22.05.2019
22.05.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-196,5
-238,5
-192,6
-196,5
163,2
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
TTRAK 30.05.2019 SAT 31,25 0,00 SAT 42,04 -10,78 TUT 42,04 -10,78
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
TTRAK 30,98
5,53
0,00
7,25
1,7135
0,0000
5,6212
70
94
91,5
0,0
300,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
TTRAK 6.035,7 323,7 662,0 Tahmin
TTRAK 4.564,2 130,6 387,8 Tahmin
TTRAK 3.690,1 23,2 262,5 Tahmin
TTRAK 3.908,9 240,1 498,1 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
TTRAK 5,1 4,7 0,5 1,5 Tahmin
TTRAK 12,7 8,0 0,7 1,9 Tahmin
TTRAK 71,3 11,9 0,8 2,3 Tahmin
TTRAK 6,9 6,3 0,8 2,5 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
TTRAK21.03.20187,255,6212562,12477,81 300.000.011 94
TTRAK03.04.20175,734,6844468,44398,17 250.000.000 68
TTRAK01.04.20166,705,6212562,12477,81 299.999.958 117
TTRAK30.10.20152,611,8738187,38159,27 100.000.000 38
TTRAK24.03.20154,523,7475374,75318,54 200.000.000 77
TTRAK30.03.20149,315,6212562,12477,81 300.000.000 107
TTRAK24.03.20136,143,7475374,75318,54 200.000.000 75
TTRAK09.04.201210,243,7475374,75318,54 200.000.000 72
TTRAK01.04.20118,442,8106281,06238,90 150.000.000 83
TTRAK02.04.20102,210,229522,9519,51 12.247.117 40
TTRAK15.04.20097,210,320032,0027,20 17.078.080 26
TTRAK12.05.200812,491,7613176,13158,52 94.000.000 103
TTRAK14.05.200714,232,2766227,66193,51 107.000.012 94
TTRAK14.05.200612,052,0000200,00181,87 94.000.000 100
TTRAK15.05.200513,891,0000100,0090,00 47.000.000 54
TTRAK21.03.20187,255,6212562,12477,81300.000.01194
TTRAK03.04.20175,734,6844468,44398,17250.000.00068
TTRAK01.04.20166,705,6212562,12477,81299.999.958117
TTRAK30.10.20152,611,8738187,38159,27100.000.00038
TTRAK24.03.20154,523,7475374,75318,54200.000.00077
TTRAK30.03.20149,315,6212562,12477,81300.000.000107
TTRAK24.03.20136,143,7475374,75318,54200.000.00075
TTRAK09.04.201210,243,7475374,75318,54200.000.00072
TTRAK01.04.20118,442,8106281,06238,90150.000.00083
TTRAK02.04.20102,210,229522,9519,5112.247.11740
TTRAK15.04.20097,210,320032,0027,2017.078.08026
TTRAK12.05.200812,491,7613176,13158,5294.000.000103
TTRAK14.05.200714,232,2766227,66193,51107.000.01294
TTRAK14.05.200612,052,0000200,00181,8794.000.000100
TTRAK15.05.200513,891,0000100,0090,0047.000.00054

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.355.265.1022.162.519.6522.262.017.6372.151.692.907
Nakit ve Nakit Benzerleri599.421.447412.668.530326.611.701154.714.426
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar637.320.776448.664.439593.463.332832.233.273
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar0000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar920.215.3451.084.438.9511.122.075.059955.334.332
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar198.307.534216.747.732219.867.545209.410.876
(Ara Toplam)2.355.265.1022.162.519.6522.262.017.6372.151.692.907
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar977.265.289930.733.936876.246.568841.058.170
Ticari Alacaklar059.597949.139952.573
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar389.321382.572381.644375.620
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları35.840.582000
Maddi Duran Varlıklar595.681.755590.236.861524.161.217501.633.282
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar275.842.868268.746.661243.528.454231.172.414
Ertelenmiş Vergi Varlığı62.455.71768.763.05180.049.48185.310.876
Diğer Duran Varlıklar7.055.0462.545.19427.176.63321.613.405
TOPLAM VARLIKLAR3.332.530.3913.093.253.5883.138.264.2052.992.751.077
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.625.034.7901.082.294.860959.645.2171.150.123.859
Finansal Borçlar1.068.358.013469.536.707328.180.279349.985.363
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar479.869.972512.580.726520.690.685681.155.486
Diğer Borçlar16.301.85113.065.25115.988.36527.918.227
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları4.083.2184.083.2184.596.3423.742.270
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)4.604.45924.956.09800
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü0004.746.969
Borç Karşılıkları38.333.16836.823.16942.744.17348.152.390
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler13.484.10921.249.69147.445.37334.423.154
(Ara Toplam)1.625.034.7901.082.294.860959.645.2171.150.123.859
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.050.831.1781.359.101.0061.610.506.2511.269.356.434
Finansal Borçlar995.733.1251.303.202.5971.549.459.7821.205.005.001
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar55.098.05355.898.40961.046.46964.351.433
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü0000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar656.664.423651.857.722568.112.737573.270.784
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar656.664.423651.857.722568.112.737573.270.784
Ödenmiş Sermaye53.369.00053.369.00053.369.00053.369.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler135.620.450135.620.450135.620.450135.620.450
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları519.679.547279.572.898279.572.898279.572.898
Dönem Net Kar/Zararı7.581.947240.106.649165.930.032136.754.007
Diğer Özsermaye Kalemleri-59.586.521-56.811.275-66.379.643-32.045.571
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR3.332.530.3913.093.253.5883.138.264.2052.992.751.077
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri817.964.3753.908.943.5133.000.998.9852.124.846.690
Satışların Maliyeti (-)-722.037.404-3.192.105.745-2.441.509.745-1.750.587.061
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)95.926.971716.837.768559.489.240374.259.629
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)95.926.971716.837.768559.489.240374.259.629
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-45.200.259-181.028.075-143.165.658-107.234.775
Genel Yönetim Giderleri (-)-24.052.966-106.627.486-72.212.187-48.636.818
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-7.655.832-18.263.385-17.664.392-12.122.541
Diğer Faaliyet Gelirleri126.881.100528.414.371435.677.850163.338.578
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-87.033.635-504.108.447-415.911.374-149.283.881
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)58.865.379435.224.746346.213.479220.320.192
Net Faaliyet Kar/Zararı19.017.914410.918.822326.447.003206.265.495
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler3.572.6467.434.1292.165.479514.044
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)000-12.636
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı62.438.025442.658.87500
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler34.025.73686.516.38774.698.11130.396.889
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-91.644.353-272.791.678-250.214.197-110.648.804
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler3.572.6467.434.1292.165.479501.408
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)4.819.408256.383.584172.862.872140.569.685
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)2.762.539-16.276.935-6.932.840-3.815.678
Dönem Vergi Geliri (Gideri)9.852.635-2.552.548-1.796.112-13.624.315
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-7.090.096-13.724.387-5.136.7289.808.637
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI7.581.947240.106.649165.930.032136.754.007
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)7.581.947240.106.649165.930.032136.754.007
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları7.581.947240.106.649165.930.032136.754.007
Hisse Başına Kazanç0500
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri31.733.63987.205.61861.612.92340.096.178
Kıdem Tazminatı847.5303.054.5035.152.8411.396.529
Finansman Giderleri-91.644.353-272.791.678-250.214.197-110.648.804
Yurtiçi Satışlar406.663.2572.310.459.5001.919.027.3661.584.048.958
Yurtdışı Satışlar478.818.2631.899.619.8291.320.083.887742.366.136
Net Yabancı Para Pozisyonu-203.036.648-354.448.238-427.717.072-331.624.983
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-203.036.648-354.448.238-427.717.072-331.624.983
Net YPP (Hedge Dahil)27.072.985-117.346.905-140.429.739-96.692.882
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
TTRAK 31,0 8,6 7,0 0,8 2,5 3/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
TTRAK 30,98 43,11 43,07 -4,52 -0,05
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
TTRAK 30,98 A/D 448,8 11,9 42,9 2,3 34,9
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
TTRAK 71,3 462,0 11,9 15,2 2,3 -62,8
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.