SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 108.942 108.659 0,26
VIOP 132.906 132.767 0,10
USD/TRY 5,7596 5,7505 0,16
BIST BANKA 153.004 152.379 0,41
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.055 13.141 -0,65
ALTIN 1.475,87 1.475,92 0,00
BRENT 63,24 63,39 -0,24

 Türk Traktör Hisse Senedi | TTRAK

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2019
  • Hedef Fiyat 66,75
  • Getiri Pot %33

Esra Şirinel

Yatırım Teması


Yurtiçi traktör pazarında %50 pay ile uzun süreli pazar liderliği, ihracat kabileyeti (cirosunun yaklaşık %25’i), geniş ürün gamı ve cazip temettü politikası ile Türk Traktör önde gelen sanayi şirketleri arasında yer alıyor. Önümüzdeki uzun dönemde tarım arazilerinde konsolidasyonun artması ile yüksek beygir gücü olan traktörlere talep artışıyla birlikte yurtiçi traktör pazarında hacimsel büyüme yerine değer büyümesi öngörüyoruz.


Katalizör


2019 yılına ilişkin Ziraat Bankası’nın çiftçinin traktör alımında faiz desteğinin devamının açıklanmasına rağmen TL’deki değer kaybı nedeniyle üretim maliyetlerindeki artış ile faizlerdeki artış nedeniyle finansman maliyetlerindeki yükseliş neticesinde artan traktör fiyatları, tarımsal girdi (mazot, gübre vb) maliyetlerindeki yükseliş, çiftçilerin alım gücünün azalması ve tüketici güvenindeki azalma nedeniyle 2019 yılında yurtiçi traktör pazarının yıllık bazda %50 düşüşle 24 bin adede gerileyeceğini öngörüyoruz. 2019’da Türk Traktör’ün yurtiçi satış hacminin yıllık bazda yaklaşık %40 daralma ile 11 bin adede, ihracat hacminin ise yıllık bazda değişiklik göstermeyerek 14- 15 bin adet seviyelerinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Tüm bunlar ışığında 2019’da şirketin cirosunun %6 düşüşle 3.7 milyar TL’ye gerilemesini, FAVÖK marjının ise artan maliyetler sebebiyle yıllık bazda 5.6 puan düşüşle %7.1’e düşeceğini öngörüyoruz. Gerileyen operasyonel marjlara ek olarak artan finansman malieyleri de net kar rakamını 2019’da olumsuz etkileyecektir.


Hisse için sınırlı getireye işaret eden 30.5TL olan hedef fiyatımız ve 2019 yılına ilişkin olumlu haber akışı beklentisinin olmaması, ihracatın zayıf iç talebi telafi edecek seviyede olmaması sebebiyle hisse için SAT tavsiyemiz bulunmaktadır. Şirketin tarihinde ilk defa 2019 yılında temettü dağıtmadığını hatırlatmak isteriz.


Riskler


Traktör talebini olumlu etkileyecek devlet tarım teşviklerinin ve Ziraat Bankası’nın traktör alımları için faiz desteğinin artması, çiftçinin gelirini arttıracak beklentiden iyi giden hasat ve beklentilerin üzerinde ihracat performansı hisse tavsiyemizin risk unsurlarını oluşturmaktadır. P>

Önceki Öneri Tarihi 16.09.2019
Önceki Hedef Fiyat 40,60
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 37,98 50,15 12,17
Hacim Hareketi (Milyon TL) 2,1 39,2 37,1

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,3 0,3 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Türk Traktör
Kuruluş 29.07.1954
Faal Alanı Tarım traktörleri, biçerdöver ve diğer tarım makine ve aletlerinin üretimi ve ticareti.
Telefon (0312)2332502
Faks (0312)2333373
Adres Güvercin Yolu No:111-112 06560 Gazi - Ankara

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar699,0667,7
Ödenmiş Sermaye53,453,4
Net Kâr43,621,4

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 5.655 mn TL
FAVÖK 668 mn TL
Net Kar 309 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 5,4
F/K 8,7
PD/DD 2,7
Satışlar 4.637 mn TL
FAVÖK 509 mn TL
Net Kar 211 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 7,0
F/K 12,7
PD/DD 3,2
Satışlar 3.837 mn TL
FAVÖK 368 mn TL
Net Kar 79 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 9,7
F/K 34,1
PD/DD 3,7
Satışlar 3.909 mn TL
FAVÖK 498 mn TL
Net Kar 240 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 7,2
F/K 11,1
PD/DD 4,1

Cari Değerler

F/K 22,7
FD/FAVÖK 10,1
PD/DD 3,8
FD/Satışlar 1,0
Yabancı Oranı (%) 52,08
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 1,5 / 1,5
Piyasa Değeri 2.676,5 mnTL
Net Borç 898,8 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 122,4

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 1,72 8,79 15,55 43,70
USD 1,55 8,98 15,15 31,98
Göreceli 0,82 7,26 6,90 20,71

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
TTRAK 50,15
78,5
3.837,0
367,5
727,5
2.700,3
25.11.2019
25.11.2019
25.11.2019
25.11.2019
25.11.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
6,6
160,2
35,9
-53,0
-111,5
55,3
146,9
105,0
-4,4
-354,6
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
TTRAK 03.12.2019 TUT 40,60 26,15 TUT 40,60 26,15 SAT 31,25 35,49
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
TTRAK 50,15
5,51
3,74
7,25
2,7651
1,8738
5,6212
70
127
94
147,6
100,0
300,0
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
TTRAK 5.655,3 308,6 668,2 Tahmin
TTRAK 4.637,4 210,8 508,5 Tahmin
TTRAK 3.837,0 78,5 367,5 Tahmin
TTRAK 3.908,9 240,1 498,1 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
TTRAK 8,7 5,4 0,6 2,7 Tahmin
TTRAK 12,7 7,0 0,8 3,2 Tahmin
TTRAK 34,1 9,7 0,9 3,7 Tahmin
TTRAK 11,1 7,2 0,9 4,1 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
TTRAK21.03.20187,255,6212562,12477,81 300.000.011 94
TTRAK03.04.20175,734,6844468,44398,17 250.000.000 68
TTRAK01.04.20166,705,6212562,12477,81 299.999.958 117
TTRAK30.10.20152,611,8738187,38159,27 100.000.000 38
TTRAK24.03.20154,523,7475374,75318,54 200.000.000 77
TTRAK30.03.20149,315,6212562,12477,81 300.000.000 107
TTRAK24.03.20136,143,7475374,75318,54 200.000.000 75
TTRAK09.04.201210,243,7475374,75318,54 200.000.000 72
TTRAK01.04.20118,442,8106281,06238,90 150.000.000 83
TTRAK02.04.20102,210,229522,9519,51 12.247.117 40
TTRAK15.04.20097,210,320032,0027,20 17.078.080 26
TTRAK12.05.200812,491,7613176,13158,52 94.000.000 101
TTRAK14.05.200714,232,2766227,66193,51 107.000.012 94
TTRAK14.05.200612,052,0000200,00181,87 94.000.000 100
TTRAK15.05.200513,891,0000100,0090,00 47.000.000 54
TTRAK21.03.20187,255,6212562,12477,81300.000.01194
TTRAK03.04.20175,734,6844468,44398,17250.000.00068
TTRAK01.04.20166,705,6212562,12477,81299.999.958117
TTRAK30.10.20152,611,8738187,38159,27100.000.00038
TTRAK24.03.20154,523,7475374,75318,54200.000.00077
TTRAK30.03.20149,315,6212562,12477,81300.000.000107
TTRAK24.03.20136,143,7475374,75318,54200.000.00075
TTRAK09.04.201210,243,7475374,75318,54200.000.00072
TTRAK01.04.20118,442,8106281,06238,90150.000.00083
TTRAK02.04.20102,210,229522,9519,5112.247.11740
TTRAK15.04.20097,210,320032,0027,2017.078.08026
TTRAK12.05.200812,491,7613176,13158,5294.000.000101
TTRAK14.05.200714,232,2766227,66193,51107.000.01294
TTRAK14.05.200612,052,0000200,00181,8794.000.000100
TTRAK15.05.200513,891,0000100,0090,0047.000.00054

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar1.889.074.3592.336.388.5012.355.265.1022.162.519.652
Nakit ve Nakit Benzerleri616.754.895827.968.640599.421.447412.668.530
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar486.511.749537.523.599637.320.776448.664.439
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar0000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar672.388.868823.414.246920.215.3451.084.438.951
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar113.418.847147.482.016198.307.534216.747.732
(Ara Toplam)1.889.074.3592.336.388.5012.355.265.1022.162.519.652
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar969.973.992987.789.747977.265.289930.733.936
Ticari Alacaklar908.7600059.597
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar390.367386.267389.321382.572
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları29.142.21032.597.99235.840.5820
Maddi Duran Varlıklar575.289.679588.175.680595.681.755590.236.861
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar290.860.937287.616.583275.842.868268.746.661
Ertelenmiş Vergi Varlığı68.158.94272.730.54362.455.71768.763.051
Diğer Duran Varlıklar5.223.0976.282.6827.055.0462.545.194
TOPLAM VARLIKLAR2.859.048.3513.324.178.2483.332.530.3913.093.253.588
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.335.173.7421.845.514.8371.625.034.7901.082.294.860
Finansal Borçlar744.397.1681.226.455.7561.068.358.013469.536.707
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar514.171.160541.098.289479.869.972512.580.726
Diğer Borçlar17.917.17217.798.54916.301.85113.065.251
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları4.657.3514.083.2184.083.2184.083.218
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)6.895.0877.403.1194.604.45924.956.098
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü0000
Borç Karşılıkları26.304.59034.570.01038.333.16836.823.169
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler20.831.21414.105.89613.484.10921.249.691
(Ara Toplam)1.335.173.7421.845.514.8371.625.034.7901.082.294.860
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler824.837.530810.923.0261.050.831.1781.359.101.006
Finansal Borçlar771.168.106756.590.895995.733.1251.303.202.597
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar53.669.42454.332.13155.098.05355.898.409
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü0000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar699.037.079667.740.385656.664.423651.857.722
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar699.037.079667.740.385656.664.423651.857.722
Ödenmiş Sermaye53.369.00053.369.00053.369.00053.369.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler135.620.450135.620.450135.620.450135.620.450
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları519.679.547519.679.547519.679.547279.572.898
Dönem Net Kar/Zararı43.604.16121.358.9987.581.947240.106.649
Diğer Özsermaye Kalemleri-53.236.079-62.287.610-59.586.521-56.811.275
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR2.859.048.3513.324.178.2483.332.530.3913.093.253.588
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri2.722.983.0901.739.811.538817.964.3753.908.943.513
Satışların Maliyeti (-)-2.360.403.893-1.516.672.417-722.037.404-3.192.105.745
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)362.579.197223.139.12195.926.971716.837.768
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)362.579.197223.139.12195.926.971716.837.768
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-117.348.222-80.098.951-45.200.259-181.028.075
Genel Yönetim Giderleri (-)-72.707.578-48.936.629-24.052.966-106.627.486
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-22.798.473-14.802.437-7.655.832-18.263.385
Diğer Faaliyet Gelirleri232.639.554196.430.247126.881.100528.414.371
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-202.368.800-155.785.978-87.033.635-504.108.447
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)179.995.678119.945.37358.865.379435.224.746
Net Faaliyet Kar/Zararı149.724.92479.301.10419.017.914410.918.822
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler4.438.1894.346.1043.572.6467.434.129
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı184.433.867124.291.47762.438.025442.658.875
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler152.510.17475.433.92234.025.73686.516.387
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-293.744.161-180.789.286-91.644.353-272.791.678
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler4.438.1894.346.1043.572.6467.434.129
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)43.199.88018.936.1134.819.408256.383.584
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)404.2812.422.8852.762.539-16.276.935
Dönem Vergi Geliri (Gideri)009.852.635-2.552.548
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)404.2812.422.885-7.090.096-13.724.387
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI43.604.16121.358.9987.581.947240.106.649
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)43.604.16121.358.9987.581.947240.106.649
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları43.604.16121.358.9987.581.947240.106.649
Hisse Başına Kazanç1005
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri95.669.95063.611.11731.733.63987.205.618
Kıdem Tazminatı2.470.3091.657.569847.5303.054.503
Finansman Giderleri-293.744.161-180.789.286-91.644.353-272.791.678
Yurtiçi Satışlar1.249.314.508792.861.448406.663.2572.310.459.500
Yurtdışı Satışlar1.669.149.1151.070.904.961478.818.2631.899.619.829
Net Yabancı Para Pozisyonu-230.691.876-266.312.473-203.036.648-354.448.238
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-230.691.876-266.312.473-203.036.648-354.448.238
Net YPP (Hedge Dahil)-35.908.476-40.859.21527.072.985-117.346.905
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
TTRAK 50,2 22,7 10,1 1,0 3,8 9/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
TTRAK 50,15 52,02 52,08 5,93 0,06
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
TTRAK 50,15 34,1 122,4 9,7 16,1 3,7 105,9
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
TTRAK 34,1 158,1 9,7 -4,3 3,7 -37,0
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.