SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 110.477 110.115 0,33
VIOP 134.823 134.182 0,48
USD/TRY 5,8128 5,7892 0,41
BIST BANKA 156.685 153.798 1,88
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.283 13.222 0,46
ALTIN 1.476,56 1.469,92 0,45
BRENT 64,93 64,20 1,14

 Türk Telekom Hisse Senedi | TTKOM

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2019
  • Hedef Fiyat 9,00
  • Getiri Pot %25

Kayahan Demirak

p> Yatırım Teması


Türk Telekom rekabetçi fiyat ve içerik teklifleri ve çapraz satış fırsatları sayesinde geçtiğimiz 10 yıl içinde mobil tarafta pazar payını %10'dan fazla artırmayı başardı. Daha olumlu gördüğümüz nokta ise, Telekom’un abone büyümesi, operasyonel karlılık artışı ile beraber geldi. Mobil FAVÖK marjı 2011’deki %12 seviyesinden 9M19’da %32’ye ulaştı. Bu bağlamda şirketin mobil tarafta bu karlılığını korumak için yeterli ölçeğe ulaştığını düşünüyoruz. Mobil iş kolunun başarılı gelişimine ek olarak, Türkiye'de görece düşük sabit internet penetrasyonunun, Türk Telekom için hala büyüme potansiyeli sunduğunu düşünüyoruz ve mobil segmentin aksine Türk Telekom bu alanda kurulu altyapının %80'ine sahip olduğu için tartışmasız lider konumda.


Katalizör


Türk Telekom’da 2020 yılında %13,2 gelir artışı, FAVÖK marjında ise 0,3pt daralma bekliyoruz. Sabit internet iş kolunun, Türkiye’de görece düşük internet penetrasyonu, şirketin fiyatlama gücü ve fiyat tariflerinde gerçekleşen olumlu değişimin etkisi ile büyümeye en yüksek katkıyı yapmasını bekliyoruz. Mobil tarafta ise, Turkcell’in enflasyon üzeri fiyat artış hedefinin Türk Telekom için de fiyat artış alanı yarattığını düşünüyoruz. Ek olarak, Türk Telekom’un son yıllarda artan ölçek avantajlarının mobilde karlı büyümesini sürdürmesine izin vereceğini düşünüyoruz.


Riskler


Değerlememizin ana riskleri arasında fiyat artışın beklentilerin altında kalması, mobil taraftaki irrasyonel rekabet, 5G ve lisans yenileme nedeni ile yüksek nakit çıkışları ve TL’nin beklentilerimizin üzerinde değer kaybetmesi bulunuyor.


Önceki Öneri Tarihi 17.09.2019
Önceki Hedef Fiyat 7,60
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 5,04 7,23 2,19
Hacim Hareketi (Milyon TL) 45,3 965,3 920,0

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
1,4 1,6 1,8

Şirket Künyesi

Ünvanı Türk Telekom
Kuruluş 30.06.1994
Faal Alanı Her tür telekomünikasyon hizmetini doğrudan doğruya yahut bu amaçla yurt içinde veya yurt dışında kuracağı diğer şirket veya mevcut şirketlere iştirak etmek suretiyle yürütmek, rehber basmak, telekomünikasyon hizmetleri vasıtasıyla verilecek katma değerli hizmetleri sunabilmesini teminen gerekebilecek sistem ve teçhizat alımının yaparak, yurtiçinde veya yurtdışında kuracağı diğer şirket veya mevcut şirketlere iştirak etmek suretiyle veya çözüm ortakları ile veya kendi başına anahtar teslim altyapı projelerini yapmak.
Telefon -
Faks -
Adres Akatlar Mah. Cebeci Cad. No:10 Etiler Beşiktaş İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar8.984,97.976,3
Ödenmiş Sermaye3.500,03.500,0
Net Kâr1.862,2744,8

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 29.234 mn TL
FAVÖK 13.598 mn TL
Net Kar 4.326 mn TL
FD/Satışlar 1,4
FD/FAVÖK 3,0
F/K 5,8
PD/DD 1,9
Satışlar 26.458 mn TL
FAVÖK 12.364 mn TL
Net Kar 3.382 mn TL
FD/Satışlar 1,5
FD/FAVÖK 3,3
F/K 7,4
PD/DD 2,2
Satışlar 23.443 mn TL
FAVÖK 11.007 mn TL
Net Kar 2.348 mn TL
FD/Satışlar 1,7
FD/FAVÖK 3,7
F/K 10,7
PD/DD 2,6
Satışlar 20.431 mn TL
FAVÖK 8.557 mn TL
Net Kar -1.391 mn TL
FD/Satışlar 2,0
FD/FAVÖK 4,8
F/K A/D
PD/DD 3,4

Cari Değerler

F/K 6,2
FD/FAVÖK 3,9
PD/DD 2,8
FD/Satışlar 1,8
Yabancı Oranı (%) 71,15
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 32,2 / 28,1
Piyasa Değeri 25.130,0 mnTL
Net Borç 15.817,1 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -27,7

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 0,42 -0,69 3,31 84,10
USD 0,76 -1,04 3,13 68,50
Göreceli 0,09 -2,14 -1,97 52,10

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
TTKOM 7,18
2.348,0
23.442,6
11.006,8
9.801,5
39.906,3
03.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
122,0
-87,9
-0,9
122,0
-142,8
648,6
58,4
801,4
648,6
-35,5
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
TTKOM 03.12.2019 AL 9,00 0,00 AL 7,60 1,40 AL 6,79 2,21
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
TTKOM 7,18
9,42
6,54
0,00
0,6764
0,4696
0,0000
70
70
2.367,5
1.643,6
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
TTKOM 29.233,7 4.325,5 13.597,8 Tahmin
TTKOM 26.458,1 3.382,1 12.363,8 Tahmin
TTKOM 23.442,6 2.348,0 11.006,8 Tahmin
TTKOM 20.430,9 -1.391,3 8.557,1 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
TTKOM 5,8 3,0 1,4 1,9 Tahmin
TTKOM 7,4 3,3 1,5 2,2 Tahmin
TTKOM 10,7 3,7 1,7 2,6 Tahmin
TTKOM -18,1 4,8 2,0 3,4 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
TTKOM30.05.20163,910,240224,0220,42 840.861.000 93
TTKOM28.05.20156,900,526052,6044,71 1.840.853.000 92
TTKOM28.05.20144,180,260626,0622,15 912.131.150 70
TTKOM29.05.20138,130,689568,9558,61 2.413.279.750 92
TTKOM29.05.20127,610,541954,1946,06 1.896.525.385 92
TTKOM30.05.20118,050,641164,1154,50 2.243.960.909 92
TTKOM24.05.20108,410,454245,4238,61 1.589.712.275 85
TTKOM27.05.20099,060,425842,5836,19 1.490.156.977 85
TTKOM02.06.200817,040,784078,4066,60 2.743.604.970 109
TTKOM30.05.20163,910,240224,0220,42840.861.00093
TTKOM28.05.20156,900,526052,6044,711.840.853.00092
TTKOM28.05.20144,180,260626,0622,15912.131.15070
TTKOM29.05.20138,130,689568,9558,612.413.279.75092
TTKOM29.05.20127,610,541954,1946,061.896.525.38592
TTKOM30.05.20118,050,641164,1154,502.243.960.90992
TTKOM24.05.20108,410,454245,4238,611.589.712.27585
TTKOM27.05.20099,060,425842,5836,191.490.156.97785
TTKOM02.06.200817,040,784078,4066,602.743.604.970109

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar11.588.529.00011.243.562.00014.224.231.00010.936.213.000
Nakit ve Nakit Benzerleri4.767.317.0003.960.859.0007.349.663.0004.494.536.000
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar5.677.415.0005.825.366.0005.491.178.0005.150.616.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar80.582.00078.207.00074.317.00067.434.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar262.861.000250.877.000181.922.000248.852.000
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar762.993.0001.090.892.0001.089.790.000937.414.000
(Ara Toplam)11.551.168.00011.206.201.00014.186.870.00010.898.852.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar37.361.00037.361.00037.361.00037.361.000
Duran Varlıklar26.704.940.00026.330.991.00026.349.218.00025.262.298.000
Ticari Alacaklar258.410.000131.383.000130.188.000128.182.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar34.392.00033.180.00032.454.00038.480.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar14.693.00013.050.00013.050.00011.995.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller15.892.00020.147.00020.426.00020.194.000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları1.470.932.0001.398.203.0001.337.505.0000
Maddi Duran Varlıklar14.042.094.00014.003.841.00014.031.397.00014.254.053.000
Şerefiye44.944.00044.944.00044.944.00044.944.000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar9.726.833.0009.553.236.0009.639.357.0009.738.095.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı1.041.224.0001.053.643.0001.034.218.000896.513.000
Diğer Duran Varlıklar55.526.00079.364.00065.679.000129.842.000
TOPLAM VARLIKLAR38.293.469.00037.574.553.00040.573.449.00036.198.511.000
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler12.051.728.00012.128.561.00013.382.153.00013.496.359.000
Finansal Borçlar5.590.470.0006.035.089.0007.116.898.0006.760.375.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar3.466.305.0003.410.563.0003.521.055.0003.845.234.000
Diğer Borçlar1.137.387.0001.103.983.0001.226.500.0001.103.749.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)460.694.000493.384.000486.527.000453.114.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü49.224.00048.208.00017.157.0006.465.000
Borç Karşılıkları373.191.000367.458.000352.452.000476.364.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler974.457.000669.876.000661.564.000851.058.000
(Ara Toplam)12.051.728.00012.128.561.00013.382.153.00013.496.359.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler17.256.806.00017.469.687.00019.298.711.00015.248.549.000
Finansal Borçlar14.993.957.00015.362.591.00017.339.379.00013.161.043.000
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar35.117.00035.007.00038.473.000227.592.000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)694.569.000723.915.000680.224.000655.314.000
Uzun vadeli karşılıklar988.368.000956.301.000870.286.000915.339.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü349.161.000213.968.000252.267.000205.257.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler195.634.000177.905.000118.082.00084.004.000
Özkaynaklar8.984.935.0007.976.305.0007.892.585.0007.453.603.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar8.984.935.0007.976.305.0007.892.585.0007.453.603.000
Ödenmiş Sermaye3.500.000.0003.500.000.0003.500.000.0003.500.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları404.705.000440.495.000455.789.000417.238.000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler2.355.969.0002.355.969.0002.355.969.0002.355.969.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları-102.268.000-102.268.000-102.268.0001.288.993.000
Dönem Net Kar/Zararı1.862.195.000744.763.000309.961.000-1.391.261.000
Diğer Özsermaye Kalemleri964.334.0001.037.346.0001.373.134.0001.282.664.000
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR38.293.469.00037.574.553.00040.573.449.00036.198.511.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri17.373.102.00011.162.975.0005.403.252.00020.430.900.000
Satışların Maliyeti (-)-9.020.000.000-5.830.618.000-2.812.850.000-11.249.445.000
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)8.353.102.0005.332.357.0002.590.402.0009.181.455.000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)8.353.102.0005.332.357.0002.590.402.0009.181.455.000
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-1.932.347.000-1.286.852.000-601.067.000-2.409.985.000
Genel Yönetim Giderleri (-)-1.547.576.000-1.004.086.000-480.289.000-1.784.341.000
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-120.817.000-80.824.000-40.250.000-147.779.000
Diğer Faaliyet Gelirleri277.853.000176.852.00090.753.000231.369.000
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-282.316.000-204.286.000-129.738.000-492.474.000
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)4.747.899.0002.933.161.0001.429.811.0004.578.245.000
Net Faaliyet Kar/Zararı4.752.362.0002.960.595.0001.468.796.0004.839.350.000
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler134.040.00088.831.00052.404.000130.288.000
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-1.619.000-604.000-530.000-12.960.000
Diğer Gelir ve Giderler-146.646.000-101.742.000-57.865.000-268.034.000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı4.733.674.0002.919.646.0001.423.820.0004.427.539.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler616.669.000653.772.000400.217.0001.422.499.000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-3.276.860.000-2.846.845.000-1.608.807.000-7.872.319.000
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler-14.225.000-13.515.000-5.991.000-150.706.000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)2.073.483.000726.573.000215.230.000-2.022.281.000
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-211.288.00018.190.00094.731.000631.020.000
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-124.397.000-68.553.000-18.365.000-20.480.000
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-86.891.00086.743.000113.096.000651.500.000
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI1.862.195.000744.763.000309.961.000-1.391.261.000
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)1.862.195.000744.763.000309.961.000-1.391.261.000
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları1.862.195.000744.763.000309.961.000-1.391.261.000
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri3.497.952.0002.322.904.0001.150.265.0003.717.763.000
Kıdem Tazminatı327.286.000223.256.00096.143.00053.364.000
Finansman Giderleri-3.276.860.000-2.846.845.000-1.608.807.000-7.872.319.000
Yurtiçi Satışlar0000
Yurtdışı Satışlar0000
Net Yabancı Para Pozisyonu-16.547.547.000-17.606.236.300-19.588.457.000-18.259.273.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-16.651.497.000-17.613.774.000-19.594.597.000-18.368.039.000
Net YPP (Hedge Dahil)-4.412.497.000-6.228.006.000-5.604.156.000-8.188.963.000
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
TTKOM 7,2 6,2 3,9 1,8 2,8 9/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
TTKOM 7,18 71,22 71,15 -7,42 -0,07
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
TTKOM 7,18 10,7 -27,7 3,7 -42,6 2,6 5,4
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
TTKOM 10,7 -29,2 3,7 -29,9 2,6 -37,5
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.