SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 93.981 99.028 -5,10
VIOP 116.648 122.925 -5,11
USD/TRY 5,9182 5,8838 0,58
BIST BANKA 127.497 138.900 -8,21
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.487 12.512 -0,20
ALTIN 1.493,16 1.488,71 0,30
BRENT 59,33 60,51 -1,95

 Pegasus Hava Taşımacılığı Hisse Senedi | PGSUS

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 04.09.2019
  • Hedef Fiyat 86,20
  • Getiri Pot %53

Esra Şirinel

Yatırım Teması


Güçlü filo gelişimi ve yeni eklenen rotalar ile desteklenen kuvvetli büyüme ve düşük maliyetli havayolu olmanın gerektirdiği rekabetçi maliyet yapısı Pegasus Havayolları’nın önde gelen olumlu yanlarını oluşturmaktadır. Pegasus Havayolları’nın 2018 yıl sonunda 82 adet uçaktan oluşan toplam filosu yakıt tassarufu sağlayan A320NEO ve A321NEO uçak alımlarıyla 2024 yılının sonunda 108 adet uçağa artıyor. Şirket 2018 yıl sonunda ulaştığı 110 uçuş noktasına 1Ç19 sonuna kadar 7 rota daha ekledi.


Katalizör


Havayolları sektörü TL’deki değer kaybı destekli turist sayısındaki beklenen artıştan olumlu etkilenecek sektörlerin başında geliyor. Pegasus Havayolları makro ekonomik gelişmeler ışığında alımgücündeki düşüşten olumsuz etkilenen iç hat yolcu talebinin etkilerini azaltmak için 2019 yılında iç hat kapasitesinin bir kısmını dış hatlara kaydırdı. 1Ç19’de iç hat yolcu sayısındaki %11’lik düşüşe rağmen, dış hat yolcu sayısındaki %7’lik büyüme birim yolcu gelirlerinde ve yan gelirlerdeki artışı beraberinde getirdi. 1Ç19’de yakıt-hariç birim giderler yıllık bazda %2 geriledi. 2019 yılının geri kalanında da Pegasus Havayolları’nın 1Ç19’de güçlü performasının devam etmesini bekliyoruz. Şirket 2019’da %6-8 kapasite artışı ; sabit iç hat ve dış hat doluluk oranları; iç hat biletlerde TL bazında %15-%20 artış ile € bazında sabit dış hat bilet fiyatları; %22.5-%23.5 FAVKÖK marjın (2018:%24.7) ise öngörüyor


PGSUS için yurtdışı benzer şirket çarpanlarıyla ulaştığımız hisse başına 56.9TL hedef fiyatımız cazip getiriye işaret ediyor. Havyolu yurtdışı çarpanlarına göre iskontolu işlem görüyor.


Riskler


Yolcu trafiğini olumsuz etkileyecek güvenlik endişeleri, rekabet nedeniyle bilet fiyatlarında beklenenin altında iyileşme ve petrol fiyatlarında keskin fiyat artışları hisse için önemli riskleri oluşturmaktadır. P>

Önceki Öneri Tarihi 30.05.2019
Önceki Hedef Fiyat 56,94
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 46,22 71,4 25,18
Hacim Hareketi (Milyon TL) 44,5 464,7 420,2

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,9 1,1 1,1

Şirket Künyesi

Ünvanı Pegasus Hava Taşımacılığı
Kuruluş 12.01.1990
Faal Alanı Havayolu taşımacılığı
Telefon (0216)560 75 80
Faks (0216)5607087
Adres AEROPARK Yenişehir Mah. Osmanlı Bulvarı No:11 Kurtköy 34912

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar3.994,53.511,1
Ödenmiş Sermaye102,3102,3
Net Kâr110,5-213,9

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 15.558 mn TL
FAVÖK 4.701 mn TL
Net Kar 1.183 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 2,7
F/K 4,9
PD/DD 0,8
Satışlar 13.180 mn TL
FAVÖK 3.932 mn TL
Net Kar 1.097 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 3,2
F/K 5,3
PD/DD 1,0
Satışlar 10.625 mn TL
FAVÖK 3.192 mn TL
Net Kar 1.123 mn TL
FD/Satışlar 1,2
FD/FAVÖK 3,9
F/K 5,1
PD/DD 1,2
Satışlar 8.297 mn TL
FAVÖK 1.356 mn TL
Net Kar 507 mn TL
FD/Satışlar 1,5
FD/FAVÖK 9,2
F/K 11,4
PD/DD 1,5

Cari Değerler

F/K 8,1
FD/FAVÖK 5,5
PD/DD 1,5
FD/Satışlar 1,3
Yabancı Oranı (%) 50,85
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 30,8 / 14,3
Piyasa Değeri 5.774,8 mnTL
Net Borç 6.716,6 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -59,2

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -8,43 -8,36 -8,51 146,29
USD -9,52 -11,15 -12,22 120,08
Göreceli -3,51 0,43 0,34 139,19

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
PGSUS 56,45
1.122,8
10.624,9
3.192,0
4.875,9
21.044,6
04.09.2019
03.09.2019
03.09.2019
04.09.2019
04.09.2019
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
783,7
232,6
782,0
399,3
2.289,7
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
PGSUS 04.09.2019 AL 86,20 0,00 AL 86,20 0,00 AL 56,94 29,26
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
PGSUS 56,45
0,00
0,00
0,00
0,00
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
0,0
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
PGSUS 15.558,0 1.183,2 4.701,1 Tahmin
PGSUS 13.179,9 1.097,4 3.932,3 Tahmin
PGSUS 10.624,9 1.122,8 3.192,0 Tahmin
PGSUS 8.296,7 507,4 1.355,5 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
PGSUS 4,9 2,7 0,8 0,8 Tahmin
PGSUS 5,3 3,2 0,9 1,0 Tahmin
PGSUS 5,1 3,9 1,2 1,2 Tahmin
PGSUS 11,4 9,2 1,5 1,5 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
PGSUS0,000,00000,000,00 0 A/D
PGSUS0,000,00000,000,000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar5.843.199.6984.209.323.3994.412.080.3915.490.305.206
Nakit ve Nakit Benzerleri2.987.383.0112.328.371.3422.741.044.9713.436.659.515
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar821.580.331648.224.042235.514.142610.904.419
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar275.328.813248.062.448479.758.270328.617.968
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar75.494.05362.117.21358.182.32256.408.104
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar1.683.413.490922.548.354897.580.6861.057.715.200
(Ara Toplam)5.843.199.6984.209.323.3994.412.080.3915.490.305.206
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar12.921.299.36712.702.295.3859.252.807.14510.014.815.884
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar65.034.13178.930.33672.613.40923.989.672
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar47.068.08643.426.77839.797.11441.817.174
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları2.596.143.6182.532.074.51000
Maddi Duran Varlıklar9.675.231.4348.860.242.4228.248.203.6359.509.330.628
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar63.203.35356.010.16946.859.89747.024.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar474.618.7451.131.611.170845.333.090392.654.410
TOPLAM VARLIKLAR18.764.499.06516.911.618.78413.664.887.53615.505.121.090
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler5.011.761.4414.324.453.9983.554.371.1193.120.106.115
Finansal Borçlar2.181.049.7681.866.597.4751.457.225.7861.346.294.724
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar832.099.439583.315.967583.526.242812.652.674
Diğer Borçlar34.810.15241.960.21524.170.13670.772.285
Müşteri Söz. Doğan Yük.1.489.499.6930677.753.9860
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)165.573.9401.170.937.91562.772.6910
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü0004.587.247
Borç Karşılıkları160.776.805540.428.462508.251.57593.562.594
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler147.951.644121.213.964240.670.703792.236.591
(Ara Toplam)5.011.761.4414.324.453.9983.554.371.1193.120.106.115
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler9.800.803.1929.116.990.8606.395.068.7697.856.186.107
Finansal Borçlar7.522.914.2996.965.543.7515.064.858.5965.970.520.688
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)196.925.748191.510.917121.994.0070
Uzun vadeli karşılıklar1.572.254.6601.494.485.570624.090.2261.183.844.948
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü475.584.825448.398.831479.132.180698.338.757
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler33.123.66017.051.791104.993.7603.481.714
Özkaynaklar3.951.934.4323.470.173.9263.715.447.6484.528.828.868
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar3.994.461.8913.511.074.7653.753.058.2554.562.973.890
Ödenmiş Sermaye102.299.707102.299.707102.299.707102.272.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri455.687.025455.687.025455.687.025455.687.025
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları-109.756.809-104.662.896-89.760.549-123.631.162
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler5.114.9855.016.3065.016.3065.016.306
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları1.009.023.9171.009.122.596832.182.941839.053.617
Dönem Net Kar/Zararı110.518.545-213.853.278507.378.625645.167.863
Diğer Özsermaye Kalemleri2.421.574.5212.257.465.3051.940.254.2002.639.408.241
Azınlık Payları-42.527.459-40.900.839-37.610.607-34.145.022
TOPLAM KAYNAKLAR18.764.499.06516.911.618.78413.664.887.53615.505.121.090
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri4.396.346.3751.765.904.4828.296.736.0336.243.781.039
Satışların Maliyeti (-)-3.813.768.359-1.740.225.198-7.033.557.877-4.970.600.145
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)582.578.01625.679.2841.263.178.1561.273.180.894
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)582.578.01625.679.2841.263.178.1561.273.180.894
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-156.057.915-64.704.282-225.652.168-183.655.623
Genel Yönetim Giderleri (-)-128.637.008-72.399.695-220.112.714-182.470.214
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri58.200.74158.160.36939.751.010903.382
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-6.708.439-2.331.425-65.442.710-126.260.954
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)349.375.395-55.595.749791.721.574781.697.485
Net Faaliyet Kar/Zararı297.883.093-111.424.693817.413.274907.055.057
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler831.930459.87323.047.48828.330.672
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar6.377.7803.131.1048.445.8048.900.835
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı356.585.105-52.004.772823.214.8660
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler44.209.23631.221.009123.684.89890.404.988
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-293.206.698-216.832.470-404.633.918-173.562.367
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler831.930459.87323.047.48828.330.672
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)107.587.643-237.616.233542.265.846735.771.613
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)1.542.80223.102.549-40.148.831-92.377.060
Dönem Vergi Geliri (Gideri)00-24.579.806-18.358.293
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)1.542.80223.102.549-15.569.025-74.018.767
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI109.130.445-214.513.684502.117.015643.394.553
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)109.130.445-214.513.684502.117.015643.394.553
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-1.388.100-660.406-5.261.610-1.773.310
Ana Ortaklık Payları110.518.545-213.853.278507.378.625645.167.863
Hisse Başına Kazanç1-256
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri742.249.525355.711.042538.129.032371.594.567
Kıdem Tazminatı29.152.9137.804.4876.369.71966.685.402
Finansman Giderleri-293.206.698-216.832.470-404.633.918-173.562.367
Yurtiçi Satışlar892.594.591378.383.9871.784.092.5431.411.454.749
Yurtdışı Satışlar2.129.225.778797.768.9144.007.365.0262.979.286.104
Net Yabancı Para Pozisyonu-2.344.879.552-2.784.701.438202.940.539757.269.700
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-2.344.879.552-2.862.489.786202.940.539216.883.440
Net YPP (Hedge Dahil)-2.344.879.552-2.784.701.438202.940.539757.269.700
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
PGSUS 56,5 8,1 5,5 1,3 1,4 6/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
PGSUS 56,45 50,23 50,85 61,86 0,84
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
PGSUS 56,45 5,1 -59,2 3,9 -38,8 1,2 -32,3
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
PGSUS 5,1 -54,5 3,9 -58,1 1,2 -31,1
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.