SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 110.477 110.115 0,33
VIOP 134.823 134.182 0,48
USD/TRY 5,8128 5,7892 0,41
BIST BANKA 156.685 153.798 1,88
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 13.283 13.222 0,46
ALTIN 1.476,56 1.469,92 0,45
BRENT 64,93 64,20 1,14

 Kardemir (D) Hisse Senedi | KRDMD

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2019
  • Hedef Fiyat 3,43
  • Getiri Pot %38

Esra Şirinel

Yatırım Teması


Kardemir yerel pazardaki güçlü pozisyonu, devam eden yatırımları ve elverişli maliyet ortamı sayesinde güçlü büyüme ve karlılığı sahip. Kardemir’in ray üretimi ile başlayan, katma değerli ürünlere odaklanan yatırım stratejisinin operasyonel karlılığa olumlu etki edecektir. Yatırımların tam kapasiteye ulaşması 3-5 yıl sürüyor. Kangal ve inşaat demiri arasındaki fiyat farkına baktığımız zaman kangal üretiminin artması şirketin karlılığını arttıracaktır. Demiryolu tekeri üretim tesisi yatırımı da diğer önemli yatırımları arasında bulunuyor. Filyos Liman yatırımı bir süredir şirketin gündeminde yer alıyor çünkü limanın lojistik maliyetlerini düşürmesi ve tedarik zinciri yönetimini geliştirmesi bekleniyor.


Katalizör


Kardemir’in 2020 yılında konsolide satış hacminin yıllık bazda %7 artışla 2.4 milyon tona ulaşacağını öngörüyoruz. Şirketin konsolide satış gelirlerinin 2020’de çelik satış fiyatlarındaki düşüş beklentimiz nedeniyle hacim artışının altında %4 büyüme ile 1.1 milyar ABD Dolarına ulaşacağını tahmin ediyoruz. Hammadde fiyatlarındaki gerileme beklentimiz neticesinde şirketin FAVÖK marjının 2019’taki %11.1 tahminimizden 2020’de %14’e artacağını öngörüyoruz. Hisse için olumlu 2020 beklentileriyle AL tavsiyesimizi koruyoruz.


.


Riskler


Makroekonomik şartlarda elverişsiz ve ani değişimler uzun çelik talebinde negatif etki yaratabilir. Ayrıca, çelik fiyatlarında düşüş, demir cevheri ve kömür maliyetlerinde artış marjlar üzerinde baskı yaratabilir.


Önceki Öneri Tarihi 16.09.2019
Önceki Hedef Fiyat 3,17
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 1,9214 2,49 0,5686
Hacim Hareketi (Milyon TL) 34,5 725,4 690,9

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,7 0,8 0,8

Şirket Künyesi

Ünvanı Kardemir (D)
Kuruluş 20.02.1995
Faal Alanı Her çeşit ham demir ve çelik mamullerinin, kok ve kok yan ürünlerinin imali ve satışı.
Telefon (0370)4183244
Faks (0370)4191054
Adres KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK SAN VE TİC. A.Ş. FABRİKA SAHASI 78170 KARABÜK

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar2.840,82.814,0
Ödenmiş Sermaye780,2780,2
Net Kâr143,2116,5

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 5.250 mn TL
FAVÖK 858 mn TL
Net Kar 456 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 3,4
F/K 4,3
PD/DD
Satışlar 4.614 mn TL
FAVÖK 648 mn TL
Net Kar 279 mn TL
FD/Satışlar 0,6
FD/FAVÖK 4,5
F/K 7,0
PD/DD
Satışlar 4.057 mn TL
FAVÖK 450 mn TL
Net Kar 130 mn TL
FD/Satışlar 0,7
FD/FAVÖK 6,5
F/K 15,0
PD/DD
Satışlar 3.821 mn TL
FAVÖK 1.208 mn TL
Net Kar 557 mn TL
FD/Satışlar 0,8
FD/FAVÖK 2,4
F/K 3,5
PD/DD 0,7

Cari Değerler

F/K 5,3
FD/FAVÖK 4,4
PD/DD 0,7
FD/Satışlar 0,7
Yabancı Oranı (%) 22,11
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 44,5 / 51,9
Piyasa Değeri 1.942,8 mnTL
Net Borç 985,1 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 40,4

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 1,63 3,32 11,16 27,69
USD 1,98 2,96 10,97 16,87
Göreceli 1,30 1,81 5,47 5,49

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
KRDMD 2,49
129,6
4.056,8
449,9
03.12.2019
03.12.2019
03.12.2019
27.11.2018
27.11.2018
0,0
0,0
0,0
74,5
-532,3
-126,3
-96,5
-824,5
-313,1
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
KRDMD 03.12.2019 AL 3,43 0,00 AL 3,17 0,26 AL 3,52 -0,09
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
KRDMD 2,49
0,00
0,00
11,05
0,00
0,0000
0,0000
0,2632
0,0000
37
0,0
0,0
205,2
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
KRDMD 5.250,3 455,7 857,8 Tahmin
KRDMD 4.613,9 278,8 647,9 Tahmin
KRDMD 4.056,8 129,6 449,9 Tahmin
KRDMD 3.820,9 557,4 1.207,6 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
KRDMD 4,3 3,4 0,6 Tahmin
KRDMD 7,0 4,5 0,6 Tahmin
KRDMD 15,0 6,5 0,7 Tahmin
KRDMD 3,5 2,4 0,8 0,7 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
KRDMD27.11.20195,350,131613,1611,18 102.599.719 18
KRDMD26.06.20195,700,131613,1611,18 102.599.719 18
KRDMD10.12.20153,750,04394,393,73 34.220.400 14
KRDMD30.06.20152,720,04394,393,73 34.220.478 14
KRDMD29.05.20126,390,05695,694,84 34.220.650 27
KRDMD27.11.20195,350,131613,1611,18102.599.71918
KRDMD26.06.20195,700,131613,1611,18102.599.71918
KRDMD10.12.20153,750,04394,393,7334.220.40014
KRDMD30.06.20152,720,04394,393,7334.220.47814
KRDMD29.05.20126,390,05695,694,8434.220.65027

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.350.685.7342.194.457.7962.401.154.6581.994.230.558
Nakit ve Nakit Benzerleri226.857.461328.322.541228.158.999186.634.114
Finansal Yatırımlar86.921.5232.497.51246.206.4557.095.581
Ticari Alacaklar415.972.106564.810.402927.281.815552.544.517
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar50.860.45735.039.09836.277.89740.273.707
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar1.081.233.362914.678.382904.306.2641.125.947.902
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar488.840.826349.109.860258.923.22881.734.738
(Ara Toplam)2.350.685.7342.194.457.7962.401.154.6581.994.230.558
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar3.774.549.7003.732.704.6063.700.419.0643.640.347.555
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar189.916191.186187.820187.455
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar332.601332.601332.601332.601
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar9.344.1588.323.7878.964.52010.481.534
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller412.871415.206417.541419.640
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları0000
Maddi Duran Varlıklar3.712.786.3063.669.208.3893.633.722.2773.561.831.961
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar21.977.71322.690.03623.485.61523.937.675
Ertelenmiş Vergi Varlığı000676.257
Diğer Duran Varlıklar29.506.13531.543.40033.308.69042.480.433
TOPLAM VARLIKLAR6.125.235.4345.927.162.4026.101.573.7225.634.578.114
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.959.653.6681.792.582.4901.964.789.7361.441.108.492
Finansal Borçlar302.691.829312.240.373327.691.139338.935.714
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar1.431.581.8671.119.497.1381.075.090.985943.405.758
Diğer Borçlar2.411.6692.259.2552.085.0941.971.611
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)166.099.253274.795.076503.729.63471.346.449
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü3.373.226185.171181.8523.662.391
Borç Karşılıkları8.851.3478.786.90216.874.9317.430.116
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler44.644.47774.818.57639.136.10174.356.452
(Ara Toplam)1.959.653.6681.792.582.4901.964.789.7361.441.108.492
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.324.812.0801.320.582.8731.293.328.4621.396.211.716
Finansal Borçlar996.153.366998.289.676982.260.3851.021.391.265
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar37.242.56939.453.53838.056.85136.305.422
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)4.837.9635.143.5225.173.8945.303.278
Uzun vadeli karşılıklar149.948.048145.068.075129.485.658126.182.145
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü136.630.133132.628.063138.351.674207.029.607
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar2.840.769.6862.813.997.0382.843.455.5242.797.257.905
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar2.840.769.7892.813.997.0872.843.455.5142.797.257.887
Ödenmiş Sermaye780.226.002780.226.002780.226.002780.226.002
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)-56.367.768-56.367.768-56.367.768-56.367.768
Hisse Senedi İhraç Primleri8.078.7298.078.7298.078.7298.078.729
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları0000
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler79.024.51079.024.51025.068.46925.068.469
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları780.331.282773.633.701913.238.196349.333.600
Dönem Net Kar/Zararı143.231.510116.458.80846.252.813557.440.372
Diğer Özsermaye Kalemleri1.106.245.5251.112.943.1061.126.959.0731.133.478.483
Azınlık Payları-103-491018
TOPLAM KAYNAKLAR6.125.235.4345.927.162.4026.101.573.7225.634.578.114
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri3.138.522.0702.241.682.1301.119.731.7433.820.917.701
Satışların Maliyeti (-)-2.796.747.335-1.973.035.612-1.001.857.911-2.651.480.894
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)341.774.735268.646.518117.873.8321.169.436.807
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)341.774.735268.646.518117.873.8321.169.436.807
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-10.840.632-7.075.562-3.352.702-21.136.856
Genel Yönetim Giderleri (-)-37.668.151-23.997.617-11.292.433-40.650.317
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri172.526.64895.472.31927.585.652802.477.888
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-250.782.796-173.553.353-93.125.537-792.518.056
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)215.009.805159.492.30537.688.8121.117.609.466
Net Faaliyet Kar/Zararı293.265.953237.573.339103.228.6971.107.649.634
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler21.242.79620.921.11620.400.78521.996.894
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar-398.732-1.290.776-650.044156.615
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı235.853.869179.122.64557.439.5531.139.762.975
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler175.216.95393.461.25825.941.207405.531.128
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-332.389.348-227.865.202-104.947.779-815.688.748
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler21.242.79620.921.11620.400.78521.996.894
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)78.681.47444.718.701-21.567.018729.605.355
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)64.549.91571.740.04067.819.823-172.319.243
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-3.373.226-185.171-181.852-3.662.391
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)67.923.14171.925.21168.001.675-168.656.852
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI143.231.389116.458.74146.252.805557.286.112
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)143.231.389116.458.74146.252.805557.286.112
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-120-67-8-154.260
Ana Ortaklık Payları143.231.510116.458.80846.252.813557.440.372
Hisse Başına Kazanç0001
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri98.013.33968.757.19535.977.63199.994.775
Kıdem Tazminatı7.828.9794.889.5442.444.7729.150.256
Finansman Giderleri-332.389.348-227.865.202-104.947.779-815.688.748
Yurtiçi Satışlar3.179.777.8432.272.109.8021.135.269.7943.799.797.310
Yurtdışı Satışlar7.800.8195.483.5702.553.39653.482.044
Net Yabancı Para Pozisyonu-2.182.010.803-1.954.975.919-1.961.606.774-1.947.573.869
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-2.186.879.379-1.957.510.107-1.966.099.745-1.955.139.990
Net YPP (Hedge Dahil)-1.912.766.334-1.564.368.019-1.310.195.895-1.614.300.950
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
KRDMD 2,5 5,3 4,4 0,7 0,7 9/2019
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
KRDMD 2,49 22,16 22,11 -4,90 -0,05
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
KRDMD 2,49 15,0 40,4 6,5 1,4 A/D
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
KRDMD 15,0 52,3 6,5 -9,5
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.