SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 118.485 118.485 0,00
VIOP 134.917 134.917 0,00
USD/TRY 6,8628 6,8602 0,04
BIST BANKA 132.676 132.676 0,00
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.733 12.528 1,64
ALTIN 1.783,43 1.784,47 -0,06
BRENT 42,57 43,10 -1,23

 Çimsa Hisse Senedi | CIMSA

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 25.06.2020
  • Hedef Fiyat 10,71
  • Getiri Pot %1

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Çimsa’yı uzun vadedeki büyüme potansiyeli, katma değerli beyaz çimentosu ve geniş ihracat ağı nedeniyle beğensek de, 3.1x Net borç / FAVÖK çarpanına işaret eden borçlu bilanço yapısı, nakit yaratımı ve net kar üzerinde baskı yaratıyor. Hatırlanacağı üzere Şirket yakın zamanda İspanya’da yer alan Buñol Beyaz Çimento Fabrikası’nı 180 milyon $ bedel ile satın almak üzere anlaşma imzaladığını açıkladı. Yeni fabrika Şirket’in beyaz çimento kapasitesini %40 oranında arttırarak Çimsa’yı dünyanın en büyük beyaz çimento üreticisi konumuna getirecek. Satın alma işleminin birkaç ülkenin rekabet kurulundan beklenen onayları takiben bu yıl ya da 2020’nin başında sonuçlanması bekleniyor. Bu aşamada, yeni kapasiteyi yeterli detaylara ve finansmanın nasıl sağlanacağı bilgisine hâkim olmadığımız için değerlememize dahil edemiyoruz. Şirketin 197 milyon $ piyasa değeri göz önüne alındığında, bu denli büyük ölçekli bir yatırımın hissenin uzun vadedeki performansını pozitif etkileyeceğini düşünüyoruz. Fakat, kısa vadede borçluluğu daha da arttıracağından hisse üzerinde baskı oluşabilir.


Katalizör


İç talepteki toparlanmanın beklentilerimizden daha erken gerçekleşmesi, beklentilerin üzerinde fiyat artışı ve ihracat geliri, $ bazlı petkok fiyatlarında düşüş hisse fiyatını destekleyecek pozitif katalizörler arasında sayılabilir.


Riskler


İç talepteki zayıflığın devam etmesi, dış pazardaki rekabetin artmasıyla ihracat gelirlerinin beklentimizin altında kalması, döviz bazlı enerji fiyatlarındaki artış ve zayıf TL şirketin operasyonel performansını olumsuz etkileyecek başlıca risk faktörleri. Ek olarak, şirketin yeni yatırımı ve borçluluğu dikkate alındığında 2020 için bir temettü ödemesi beklememekteyiz.


Önceki Öneri Tarihi 06.04.2020
Önceki Hedef Fiyat 8,21
TUT

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 6,91 10,64 3,73
Hacim Hareketi (Milyon TL) 6,4 302,6 296,2

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Çimsa
Kuruluş 31.08.2009
Faal Alanı Çimento, hazır beton imalatı ve ticareti.
Telefon (0216)6515300
Faks (0216)6511415
Adres Kısıklı Cad. No:4 Sarkuysan - Ak İş Merkezi S Blok Altunizade - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.373,11.387,9
Ödenmiş Sermaye135,1135,1
Net Kâr-8,213,2

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 2.561 mn TL
FAVÖK 511 mn TL
Net Kar 202 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 5,4
F/K 7,1
PD/DD 0,8
Satışlar 2.264 mn TL
FAVÖK 450 mn TL
Net Kar 145 mn TL
FD/Satışlar 1,2
FD/FAVÖK 6,1
F/K 9,9
PD/DD 0,9
Satışlar 1.967 mn TL
FAVÖK 320 mn TL
Net Kar 29 mn TL
FD/Satışlar 1,4
FD/FAVÖK 8,7
F/K A/D
PD/DD 1,0
Satışlar 1.726 mn TL
FAVÖK 271 mn TL
Net Kar 13 mn TL
FD/Satışlar 1,6
FD/FAVÖK 10,2
F/K A/D
PD/DD 1,0

Cari Değerler

F/K A/D
FD/FAVÖK 11,0
PD/DD 1,1
FD/Satışlar 1,5
Yabancı Oranı (%) 14,30
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 4,4 / 2,6
Piyasa Değeri 1.437,3 mnTL
Net Borç 1.556,2 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) 184,7

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL 3,80 9,02 20,23 17,18
USD 3,64 8,86 18,65 1,64
Göreceli 1,41 6,59 11,64 13,16

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
CIMSA 10,64
29,0
1.966,8
319,5
1.415,9
3.686,4
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
25.06.2020
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
16,2
69,4
10,0
16,2
-132,6
16,2
69,4
10,0
16,2
-132,6
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
CIMSA 25.06.2020 TUT 10,71 0,00 TUT 8,21 2,51 TUT 8,21 2,51
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
CIMSA 10,64
3,02
0,00
0,00
0,3211
0,0000
0,0000
30
43,4
0,0
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
CIMSA 2.560,5 202,1 511,2 Tahmin
CIMSA 2.263,8 144,6 449,6 Tahmin
CIMSA 1.966,8 29,0 319,5 Tahmin
CIMSA 1.726,2 13,2 270,9 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
CIMSA 7,1 5,4 1,1 0,8 Tahmin
CIMSA 9,9 6,1 1,2 0,9 Tahmin
CIMSA 49,5 8,7 1,4 1,0 Tahmin
CIMSA 109,1 10,2 1,6 1,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
CIMSA29.03.20183,620,500050,0042,50 67.542.221 30
CIMSA29.03.20178,481,4200142,00120,70 191.819.908 78
CIMSA30.03.20169,071,4900149,00126,65 201.275.819 82
CIMSA30.03.20157,851,2920129,20109,82 174.529.099 90
CIMSA27.03.20149,341,1540115,4098,09 155.887.446 52
CIMSA01.04.20136,540,726072,6061,71 98.071.305 85
CIMSA26.04.20128,760,790079,0067,15 106.716.709 86
CIMSA07.04.20116,650,702070,2059,67 94.829.278 91
CIMSA15.04.20106,410,606060,6051,51 81.861.172 76
CIMSA25.05.20099,500,429442,9436,50 58.005.259 76
CIMSA14.04.200814,901,1100111,0094,35 149.943.731 52
CIMSA14.05.20078,740,870087,0073,95 105.535.872 78
CIMSA03.05.20063,250,370037,0033,30 44.883.072 46
CIMSA27.04.20058,090,390039,0035,10 47.309.184 73
CIMSA27.04.20046,130,210021,0018,90 25.474.176 50
CIMSA13.04.200310,080,489048,9047,00 32.954.264 87
CIMSA02.04.200217,291,2797127,97125,00 21.561.909 76
CIMSA08.04.20014,530,390039,0039,00 6.570.720 49
CIMSA27.04.20001,910,310031,0031,00 5.223.000 A/D
CIMSA04.05.19995,331,0000100,00100,00 4.212.000 A/D
CIMSA28.05.19982,490,380038,0038,00 1.600.560 A/D
CIMSA25.05.19972,170,390039,0039,00 547.560 A/D
CIMSA29.03.20183,620,500050,0042,5067.542.22130
CIMSA29.03.20178,481,4200142,00120,70191.819.90878
CIMSA30.03.20169,071,4900149,00126,65201.275.81982
CIMSA30.03.20157,851,2920129,20109,82174.529.09990
CIMSA27.03.20149,341,1540115,4098,09155.887.44652
CIMSA01.04.20136,540,726072,6061,7198.071.30585
CIMSA26.04.20128,760,790079,0067,15106.716.70986
CIMSA07.04.20116,650,702070,2059,6794.829.27891
CIMSA15.04.20106,410,606060,6051,5181.861.17276
CIMSA25.05.20099,500,429442,9436,5058.005.25976
CIMSA14.04.200814,901,1100111,0094,35149.943.73152
CIMSA14.05.20078,740,870087,0073,95105.535.87278
CIMSA03.05.20063,250,370037,0033,3044.883.07246
CIMSA27.04.20058,090,390039,0035,1047.309.18473
CIMSA27.04.20046,130,210021,0018,9025.474.17650
CIMSA13.04.200310,080,489048,9047,0032.954.26487
CIMSA02.04.200217,291,2797127,97125,0021.561.90976
CIMSA08.04.20014,530,390039,0039,006.570.72049
CIMSA27.04.20001,910,310031,0031,005.223.000A/D
CIMSA04.05.19995,331,0000100,00100,004.212.000A/D
CIMSA28.05.19982,490,380038,0038,001.600.560A/D
CIMSA25.05.19972,170,390039,0039,00547.560A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar1.710.173.2751.053.740.5481.085.041.4801.097.884.368
Nakit ve Nakit Benzerleri756.319.454267.350.543239.889.393176.703.777
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar514.374.772460.975.667467.356.797492.809.028
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar2.839.7523.972.1113.300.2772.986.650
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Stoklar265.157.468184.773.904232.435.924295.390.531
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar171.351.938136.536.471141.925.713129.764.079
(Ara Toplam)1.710.043.3841.053.608.6961.084.908.1041.097.654.065
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar129.891131.852133.376230.303
Duran Varlıklar2.757.716.5872.721.016.2232.724.642.8412.742.586.904
Ticari Alacaklar00700.600700.600
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar4.312.6924.009.2813.997.3783.997.777
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar0000
Finansal Yatırımlar64.47864.47864.47864.478
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar320.152.531310.993.227301.930.904296.027.461
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Kullanım Hakkı Varlıkları47.660.05040.381.29643.825.87247.122.515
Maddi Duran Varlıklar2.107.971.2352.090.142.4242.078.804.2532.085.231.580
Şerefiye148.119.252148.119.252151.824.511151.824.511
Maddi Olmayan Duran Varlıklar17.410.71518.034.58216.846.82517.804.480
Ertelenmiş Vergi Varlığı67.579.29559.162.44565.924.23148.635.347
Diğer Duran Varlıklar44.446.33950.109.23860.723.78991.178.155
TOPLAM VARLIKLAR4.467.889.8623.774.756.7713.809.684.3213.840.471.272
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler2.007.242.5471.345.542.7441.346.348.4181.637.876.132
Finansal Borçlar1.434.529.284880.355.345890.307.9311.158.349.819
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar444.698.597353.739.900356.425.611366.933.600
Diğer Borçlar22.952.32626.554.73214.352.40312.090.401
Müşteri Söz. Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)20.449.27423.577.12314.971.35427.536.699
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü425.926287.3899.475.2985.462.692
Borç Karşılıkları20.719.17020.028.14018.779.69918.555.788
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler63.467.97041.000.11542.036.12248.947.133
(Ara Toplam)2.007.242.5471.345.542.7441.346.348.4181.637.876.132
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler995.177.370943.450.788957.629.244720.339.276
Finansal Borçlar878.006.266820.816.512815.135.739581.086.987
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Müşteri Söz.Doğan Yük.0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)0000
Uzun vadeli karşılıklar51.193.03747.337.62647.624.13445.591.948
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü53.711.86052.259.70467.441.79145.015.168
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler12.266.20723.036.94627.427.58048.645.173
Özkaynaklar1.465.469.9451.485.763.2391.505.706.6591.482.255.864
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.373.100.8841.387.934.1131.401.610.8471.369.709.834
Ödenmiş Sermaye135.084.442135.084.442135.084.442135.084.442
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri01.099.4151.099.4151.099.415
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları77.707.04554.499.66244.773.86451.239.246
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler193.104.976193.104.976193.104.976193.104.976
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları998.526.403985.356.923985.356.923985.356.923
Dönem Net Kar/Zararı-8.192.01613.169.48031.455.53523.201.464
Diğer Özsermaye Kalemleri-23.129.9665.619.21510.735.692-19.376.632
Azınlık Payları92.369.06197.829.126104.095.812112.546.030
TOPLAM KAYNAKLAR4.467.889.8623.774.756.7713.809.684.3213.840.471.272
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri411.677.7161.726.195.6371.284.712.635812.064.117
Satışların Maliyeti (-)-348.023.193-1.422.037.589-1.051.599.792-662.336.403
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)63.654.523304.158.048233.112.843149.727.714
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)63.654.523304.158.048233.112.843149.727.714
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-5.351.321-15.275.456-11.822.824-8.350.570
Genel Yönetim Giderleri (-)-47.712.936-154.045.385-102.874.191-62.165.510
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-1.436.623-6.445.651-3.861.851-2.467.640
Diğer Faaliyet Gelirleri74.040.356127.791.46986.357.16261.048.378
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-45.685.320-92.028.763-67.866.658-43.403.403
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)37.508.679164.154.262133.044.48194.388.969
Net Faaliyet Kar/Zararı9.153.643128.391.556114.553.97776.743.994
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler3.889.13447.210.27843.265.84028.278.874
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)00-305.896-184.086
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar15.571.57528.408.31319.162.21919.264.052
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı56.969.388239.772.853195.166.644141.747.809
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler4.690.6856.098.7305.048.3373.705.018
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-81.566.223-277.872.771-201.172.485-151.223.634
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler3.889.13447.210.27842.959.94428.094.788
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)-19.906.150-32.001.188-957.504-5.770.807
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)6.148.10216.811.51510.931.32315.418.428
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-1.811.020-7.964.053-9.615.634-6.109.755
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)7.959.12224.775.56820.546.95721.528.183
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI-13.758.048-15.189.6739.973.8199.647.621
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)-13.758.048-15.189.6739.973.8199.647.621
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-5.566.032-28.359.153-21.481.716-13.553.843
Ana Ortaklık Payları-8.192.01613.169.48031.455.53523.201.464
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri37.618.697142.555.454109.074.69470.442.408
Kıdem Tazminatı3.877.0908.984.5699.582.2376.938.031
Finansman Giderleri-81.566.223-277.872.771-201.172.485-151.223.634
Yurtiçi Satışlar184.626.973860.752.184617.353.192375.928.587
Yurtdışı Satışlar306.140.0921.146.900.535877.479.891579.434.945
Net Yabancı Para Pozisyonu-218.935.792-178.596.885-168.785.323-298.447.025
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-218.935.792-178.596.885-168.785.324-292.380.232
Net YPP (Hedge Dahil)26.449.39250.694.14565.226.9293.742.033

Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
CIMSA 10,6 A/D 11,0 1,5 1,0 3/2020
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
CIMSA 10,64 14,70 14,30 -40,78 -0,48
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
CIMSA 10,64 A/D 184,7 8,7 -16,6 1,0 -18,2
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
CIMSA 49,5 464,4 8,7 9,8 1,0 -42,0
2020 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.