SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 96.142 95.953 0,20
VIOP 120.016 119.889 0,11
USD/TRY 5,8788 5,8291 0,85
BIST BANKS 128.625 126.112 1,99
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DAX 12.236 12.222 0,11
GOLD 1.276,95 1.272,48 0,35
BRENT 74,44 74,51 -0,09

 CIMSA Hisse Senedi | Çimsa

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 22.11.2018
  • Hedef Fiyat 9,26
  • Getiri Pot %39

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Çimsa’yı marj büyümesini destekleyen; yeni kapasite artışları, katma değerli beyaz çimento işi, ve ihracat alanındaki büyüme potansiyeli nedeniyle tercih ediyoruz. Eskişehir fabrikasında 1Ç18’de tamamlanan hem beyaz hem gri çimento üretecek şekilde modifiye edilen fırın yatırımıyla şirket dünyada önde gelen beyaz çimento üreticilerinden biri olarak bu segmenteki etkinliğini arttırdı. Geçtiğimiz sene tamamlanan Afyon ve Niğde tesislerindeki kapasite artışları ise üretim ve satış hacmindeki büyüme ile operasyonel performansa olumlu etkisini sürdürmekte. Bütün bu yeni yatırımlar ile 2017’nin ikinci yarısında başlayan marj iyileşmesinin önümüzdeki yıllarda artarak devam etmesini ve nakit akışını desteklemesini bekliyoruz.


Katalizör


Pozitif kur etkisi ve karlı beyaz çimento satışları ile artış potansiyeli sunan güçlü ihracat gelirleri Çimsa’yı sektördeki diğer oyunculardan ayırmakta (şirketin gelirlerinin %32’si ihracat satışlarından elde edilmekte). Yeni yatırımların tüm yıl katkısı, artan operasyonel verimlilik ve çimento fiyatlarındaki artış göz önüne alındığında 2018 FAVÖK marjında 1.4 puan büyüme öngörüyoruz.


Riskler


Önceki yıllarda gerçekleşen yoğun yatırım döneminin getirdiği yüksek borç seviyeleri ve artan işletme sermayesi ihtiyaçları, şirketin karlılığını olumsuz etkilemekte. Döviz bazlı enerji fiyatlarındaki artış ve zayıf TL'nin başlıca risk faktörleridir. p>

Önceki Öneri Tarihi 17.09.2018
Önceki Hedef Fiyat 12,01
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 6,57 8,15 1,58
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,7 16,3 15,5

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Çimsa
Kuruluş 31.08.2009
Faal Alanı Çimento, hazır beton imalatı ve ticareti.
Telefon (0216)6515300
Faks (0216)6511415
Adres Kısıklı Cad. No:4 Sarkuysan - Ak İş Merkezi S Blok Altunizade - İstanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.326,01.339,3
Ödenmiş Sermaye135,1135,1
Net Kâr154,9216,7

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 2.495 mn TL
FAVÖK 602 mn TL
Net Kar 328 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 3,6
F/K 2,8
PD/DD 0,5
Satışlar 2.228 mn TL
FAVÖK 537 mn TL
Net Kar 271 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 4,0
F/K 3,3
PD/DD 0,5
Satışlar 1.940 mn TL
FAVÖK 453 mn TL
Net Kar 215 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 4,8
F/K 4,2
PD/DD 0,5
Satışlar 1.700 mn TL
FAVÖK 388 mn TL
Net Kar 155 mn TL
FD/Satışlar 1,3
FD/FAVÖK 5,6
F/K 5,8
PD/DD 0,7

Cari Değerler

F/K 5,8
FD/FAVÖK 5,6
PD/DD 0,7
FD/Satışlar 1,3
Yabancı Oranı (%) 35,97
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 0,6 / 0,5
Piyasa Değeri 901,0 mnTL
Net Borç 1.263,0 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -71,6

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -0,60 -1,48 -6,19 -11,66
USD -1,10 -3,50 -9,55 -20,39
Göreceli -0,80 0,63 -3,08 -16,14

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
CIMSA 6,67
214,5
1.940,1
452,5
1.651,9
3.921,5
21.11.2018
21.11.2018
21.11.2018
21.11.2018
21.11.2018
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
CIMSA 22.11.2018 TUT 9,26 0,00 TUT 9,26 0,00 TUT 9,26 0,00
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
CIMSA 6,67
18,07
11,91
3,62
1,2052
0,7941
0,5000
60
50
30
162,8
107,3
67,5
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
CIMSA 2.495,0 327,6 602,0 Tahmin
CIMSA 2.228,4 271,3 537,4 Tahmin
CIMSA 1.940,1 214,5 452,5 Tahmin
CIMSA 1.700,0 154,9 388,3 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
CIMSA 2,8 3,6 0,9 0,5 Tahmin
CIMSA 3,3 4,0 1,0 0,5 Tahmin
CIMSA 4,2 4,8 1,1 0,5 Tahmin
CIMSA 5,8 5,6 1,3 0,7 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
CIMSA29.03.20183,620,500050,0042,50 67.542.221 30
CIMSA29.03.20178,481,4200142,00120,70 191.819.908 78
CIMSA30.03.20169,071,4900149,00126,65 201.275.819 82
CIMSA30.03.20157,851,2920129,20109,82 174.529.099 90
CIMSA27.03.20149,341,1540115,4098,09 155.887.446 52
CIMSA01.04.20136,540,726072,6061,71 98.071.305 85
CIMSA26.04.20128,760,790079,0067,15 106.716.709 86
CIMSA07.04.20116,650,702070,2059,67 94.829.278 91
CIMSA15.04.20106,410,606060,6051,51 81.861.172 76
CIMSA25.05.20099,500,429442,9436,50 58.005.259 76
CIMSA14.04.200814,901,1100111,0094,35 149.943.731 52
CIMSA14.05.20078,740,870087,0073,95 105.535.872 78
CIMSA03.05.20063,250,370037,0033,30 44.883.072 46
CIMSA27.04.20058,090,390039,0035,10 47.309.184 73
CIMSA27.04.20046,130,210021,0018,90 25.474.176 50
CIMSA13.04.200310,080,489048,9047,00 32.954.264 87
CIMSA02.04.200217,291,2797127,97125,00 21.561.909 76
CIMSA08.04.20014,530,390039,0039,00 6.570.720 49
CIMSA27.04.20001,910,310031,0031,00 5.223.000 A/D
CIMSA04.05.19995,331,0000100,00100,00 4.212.000 A/D
CIMSA28.05.19982,490,380038,0038,00 1.600.560 A/D
CIMSA25.05.19972,170,390039,0039,00 547.560 A/D
CIMSA29.03.20183,620,500050,0042,5067.542.22130
CIMSA29.03.20178,481,4200142,00120,70191.819.90878
CIMSA30.03.20169,071,4900149,00126,65201.275.81982
CIMSA30.03.20157,851,2920129,20109,82174.529.09990
CIMSA27.03.20149,341,1540115,4098,09155.887.44652
CIMSA01.04.20136,540,726072,6061,7198.071.30585
CIMSA26.04.20128,760,790079,0067,15106.716.70986
CIMSA07.04.20116,650,702070,2059,6794.829.27891
CIMSA15.04.20106,410,606060,6051,5181.861.17276
CIMSA25.05.20099,500,429442,9436,5058.005.25976
CIMSA14.04.200814,901,1100111,0094,35149.943.73152
CIMSA14.05.20078,740,870087,0073,95105.535.87278
CIMSA03.05.20063,250,370037,0033,3044.883.07246
CIMSA27.04.20058,090,390039,0035,1047.309.18473
CIMSA27.04.20046,130,210021,0018,9025.474.17650
CIMSA13.04.200310,080,489048,9047,0032.954.26487
CIMSA02.04.200217,291,2797127,97125,0021.561.90976
CIMSA08.04.20014,530,390039,0039,006.570.72049
CIMSA27.04.20001,910,310031,0031,005.223.000A/D
CIMSA04.05.19995,331,0000100,00100,004.212.000A/D
CIMSA28.05.19982,490,380038,0038,001.600.560A/D
CIMSA25.05.19972,170,390039,0039,00547.560A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar939.968.8881.194.713.097950.287.829830.697.761
Nakit ve Nakit Benzerleri217.427.133200.218.04777.573.40629.913.963
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar419.956.860600.227.025570.137.279481.905.485
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar1.593.8211.026.689694.45815.522.214
Stoklar190.255.123266.790.217217.202.329226.954.025
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar110.735.951126.451.11984.680.35776.402.074
(Ara Toplam)939.968.8881.194.713.097950.287.829830.697.761
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar2.544.020.4682.578.894.1362.413.439.7262.361.436.431
Ticari Alacaklar700.6001.898.6472.065.6472.190.897
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar3.682.9654.054.2864.065.6334.070.619
Finansal Yatırımlar64.47864.47864.47864.478
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar270.207.613277.984.478259.500.030254.859.163
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar1.982.519.3741.951.562.5841.880.405.6051.857.949.698
Şerefiye151.824.511148.119.252148.119.252148.119.252
Maddi Olmayan Duran Varlıklar18.210.25716.344.86817.114.56716.271.746
Ertelenmiş Vergi Varlığı40.740.89526.578.05021.700.73218.999.179
Diğer Duran Varlıklar76.069.775152.287.49380.403.78258.911.399
TOPLAM VARLIKLAR3.483.989.3563.773.607.2333.363.727.5553.192.134.192
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler1.436.408.1811.379.223.7411.199.689.6741.068.830.895
Finansal Borçlar1.029.110.543914.407.499869.594.343761.640.171
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar296.068.427357.225.976250.423.678230.978.386
Diğer Borçlar13.266.90511.604.46411.251.54514.131.833
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü6.111.4997.688.94813.116.9423.594.999
Borç Karşılıkları20.256.71716.179.80615.369.87118.202.793
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler71.594.09072.117.04839.933.29540.282.713
(Ara Toplam)1.436.408.1811.379.223.7411.199.689.6741.068.830.895
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler596.101.795922.009.608729.484.525744.996.231
Finansal Borçlar451.361.209719.356.873596.988.860635.641.680
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar38.102.73439.593.37142.225.38038.907.804
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü50.701.39342.796.36044.323.75946.444.425
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler55.936.459120.263.00445.946.52624.002.322
Özkaynaklar1.451.479.3801.472.373.8841.434.553.3561.378.307.066
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.326.025.8511.339.295.7751.301.539.8601.253.019.453
Ödenmiş Sermaye135.084.442135.084.442135.084.442135.084.442
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri1.099.4151.099.41501.099.415
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları66.947.614046.847.31346.985.321
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler193.104.976193.104.976193.104.976193.104.976
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları830.431.391830.431.391830.431.391830.431.391
Dönem Net Kar/Zararı154.925.532216.670.076117.436.24537.143.176
Diğer Özsermaye Kalemleri-55.567.519-37.094.525-21.364.5079.170.732
Azınlık Payları125.453.529133.078.109133.013.496125.287.613
TOPLAM KAYNAKLAR3.483.989.3563.773.607.2333.363.727.5553.192.134.192
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri1.699.958.0551.305.193.980853.343.771360.735.275
Satışların Maliyeti (-)-1.293.977.441-952.791.866-620.476.203-266.545.874
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)405.980.614352.402.114232.867.56894.189.401
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)405.980.614352.402.114232.867.56894.189.401
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-14.221.118-10.396.454-6.748.193-3.017.872
Genel Yönetim Giderleri (-)-108.623.377-71.263.085-47.330.464-21.694.097
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-3.851.468-2.836.741-1.864.816-858.144
Diğer Faaliyet Gelirleri98.192.61279.404.86610.887.54526.367.370
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-61.790.226-30.817.694-23.141.050-6.777.953
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)315.687.037316.493.006164.670.59088.208.705
Net Faaliyet Kar/Zararı279.284.651267.905.834176.924.09568.619.288
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler33.779.57819.863.83117.843.9351.728.019
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-8.354-4.248-1.3770
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar38.699.12345.794.66019.964.2285.090.073
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler5.141.8613.178.129959.180658.473
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-218.188.378-130.745.665-55.941.321-52.160.786
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler33.771.22419.859.58317.842.5581.728.019
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)175.110.867254.579.713147.495.23543.524.484
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-21.254.018-34.193.879-25.128.532-8.860.059
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-11.217.802-9.264.272-18.276.414-4.486.516
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)-10.036.216-24.929.607-6.852.118-4.373.543
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI153.856.849220.385.834122.366.70334.664.425
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)153.856.849220.385.834122.366.70334.664.425
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları-1.068.6833.715.7584.930.458-2.478.750
Ana Ortaklık Payları154.925.532216.670.076117.436.24537.143.175
Hisse Başına Kazanç1210
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1210
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç1210
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç1210
Dipnot
Amortisman Giderleri109.016.50579.679.72049.530.76524.578.886
Kıdem Tazminatı4.640.8532.650.4904.072.2961.432.392
Finansman Giderleri-218.188.378-130.745.665-55.941.321-52.160.786
Yurtiçi Satışlar1.081.030.595865.816.920572.705.101246.824.540
Yurtdışı Satışlar869.404.499619.425.603390.540.475157.161.531
Net Yabancı Para Pozisyonu-1.295.950.962-362.391.680-323.304.042-308.770.529
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-1.295.950.962-423.521.104-323.304.042-308.770.529
Net YPP (Hedge Dahil)-1.042.420.3711.249.230.959-22.182.516-55.851.190
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
CIMSA 6,7 5,8 5,6 1,3 0,7 12/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
CIMSA 6,67 35,99 35,97 -1,25 -0,01
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
CIMSA 6,67 4,2 -71,6 4,8 -52,6 0,5 -67,9
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
CIMSA 4,2 -50,4 4,8 -35,7 0,5 -68,8
2019 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.