SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 90.051 91.801 -1,91
VIOP 112.442 114.577 -1,86
USD/TRY 5,3554 5,3524 0,06
BIST BANKA 111.138 115.333 -3,64
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DOW JONES 0 0 0,00
DAX 10.781 10.622 1,49
ALTIN 1.245,78 1.243,00 0,22
BRENT 60,88 60,20 1,13

 AKSEN Hisse Senedi | Aksa Enerji

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

AL
  • Son Öneri Tarihi 03.12.2018
  • Hedef Fiyat 4,75
  • Getiri Pot %76

Aslı Özata Kumbaracı

Investment Case


Aksa Enerji Afrika yatırımları sayesinde global enerji şirketi olma yolunda ilerlediğini düşünüyoruz. Afrika sonrasında şirket Asya’daki gelişmeleri yakından takip ediyor. Özellikle Endonezya’da minimum 500MW bir yatırım planları bulunuyor. 2018 yılında Afrika santralleri tam kapasite devrede olacağından dolayı şirketin operasyonel karlılığının olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz.


Catalyst


Şirketin FAVÖK’ünün yaklaşık %77’si dolar bazlı. Bu da şirketin yüksek açık pozisyonuna karşı doğal bir koruma sağlıyor.


2017 yılında varlık satışlarının Çorum-İncesu HES harici hepsi tamamlandı ve İncesu HES’in satışının da 2018 yılında tamamlanması hedefliyor. Varlık satışlarından elde edilen gelir kısa vadeli yükümlülüklerinin azaltılmasında kullanıldı. Hem varlık satışıyla hem de artan FAVÖK ile şirketin net borç/FAVÖK rasyosunun 2017 sonu itibariyle 5.3x seviyesinde olması bekleniyor.


Aksa Enerji 2017 yılında 17 milyar kWs elektrik satışı ile 140 milyon dolar FAVÖK hedefliyor.


Key risks


En büyük riskler olarak Afrika santrallerinde oluşabilecek elektrik iletim tarafındaki sıkıntıları ve olası yakıt tedarik etme problemlerini söyleyebiliriz. p>

Önceki Öneri Tarihi 14.11.2018
Önceki Hedef Fiyat -
G.G.

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 2,7 4,36 1,66
Hacim Hareketi (Milyon TL) 2,3 46,5 44,1

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
0,2 0,2 Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Aksa Enerji
Kuruluş 12.03.1997
Faal Alanı Elektrik enerjisi üretilmesi.
Telefon (0216)6810000
Faks (0216)6815799
Adres Rüzgarlıbahçe Mahallesi, Selvi Çıkmazı, No: 10, Kavacık, Beykoz, Istanbul

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar1.899,61.816,4
Ödenmiş Sermaye613,2613,2
Net Kâr94,364,0

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 6.157 mn TL
FAVÖK 1.620 mn TL
Net Kar 485 mn TL
FD/Satışlar 0,9
FD/FAVÖK 3,5
F/K 3,4
PD/DD 0,7
Satışlar 5.466 mn TL
FAVÖK 1.335 mn TL
Net Kar 268 mn TL
FD/Satışlar 1,0
FD/FAVÖK 4,2
F/K 6,2
PD/DD 0,8
Satışlar 4.956 mn TL
FAVÖK 1.033 mn TL
Net Kar 151 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 5,5
F/K 11,0
PD/DD 0,9
Satışlar 3.599 mn TL
FAVÖK 484 mn TL
Net Kar 357 mn TL
FD/Satışlar 1,6
FD/FAVÖK 11,7
F/K 4,6
PD/DD 1,0

Cari Değerler

F/K 4,4
FD/FAVÖK 6,1
PD/DD 0,9
FD/Satışlar 1,3
Yabancı Oranı (%) 16,77
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 2,5 / 3,3
Piyasa Değeri 1.655,6 mnTL
Net Borç 3.995,4 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -31,8

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -6,57 -12,05 -16,92 -34,62
USD -6,75 -11,88 -15,06 -53,98
Göreceli -4,75 -8,22 -15,64 -16,27

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
AKSEN 2,7
150,5
4.955,8
1.032,5
1.759,4
6.814,8
03.12.2018
03.12.2018
03.12.2018
03.12.2018
03.12.2018
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
53,4
-381,2
-106,1
-14,0
1.048,3
25,9
1.493,5
194,6
-44,1
1.498,5
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
AKSEN 03.12.2018 AL 4,75 0,00 AL 5,16 -0,41 TUT 5,02 -0,27
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
AKSEN 2,7
0,00
0,00
0,00
0,00
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
0,0
0,0
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Tahmin
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
AKSEN 6.157,2 485,0 1.619,5 Tahmin
AKSEN 5.465,6 268,4 1.335,4 Tahmin
AKSEN 4.955,8 150,5 1.032,5 Tahmin
AKSEN 3.599,3 357,3 484,0 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
AKSEN 3,4 3,5 0,9 0,7 Tahmin
AKSEN 6,2 4,2 1,0 0,8 Tahmin
AKSEN 11,0 5,5 1,1 0,9 Tahmin
AKSEN 4,6 11,7 1,6 1,0 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
AKSEN0,000,00000,000,00 0 A/D
AKSEN0,000,00000,000,000A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar2.943.141.8361.957.062.2501.719.751.9571.473.546.069
Nakit ve Nakit Benzerleri24.475.18318.972.14936.898.26459.577.791
Finansal Yatırımlar0000
Ticari Alacaklar1.914.569.2261.231.311.596916.013.431706.750.072
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar355.902.769111.711.255102.333.92394.187.924
Stoklar464.340.690398.668.236491.982.463403.860.710
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar183.853.968196.399.014172.523.876163.156.279
(Ara Toplam)2.943.141.8361.957.062.2501.719.751.9571.427.532.776
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar00046.013.293
Duran Varlıklar3.947.850.7203.801.961.0393.688.490.4453.737.688.381
Ticari Alacaklar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar2.946.1134.285.6033.249.99015.662.583
Finansal Yatırımlar412.408412.408412.408412.408
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar0000
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller0000
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar3.846.868.8413.714.364.9983.607.208.8213.644.861.330
Şerefiye0000
Maddi Olmayan Duran Varlıklar96.273.55681.547.94275.253.12372.616.102
Ertelenmiş Vergi Varlığı0000
Diğer Duran Varlıklar1.349.8021.350.0882.366.1034.135.958
TOPLAM VARLIKLAR6.890.992.5565.759.023.2895.408.242.4025.211.234.450
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler3.031.311.5582.404.891.1682.186.444.0592.143.817.832
Finansal Borçlar1.972.879.2561.675.785.5051.287.657.4921.281.784.265
Diğer Finansal Yükümlülükler258.617.101224.268.741233.266.964259.814.613
Ticari Borçlar507.866.815424.237.578602.833.509489.602.933
Diğer Borçlar226.873.54825.134.48422.643.28323.837.905
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü41.093.93527.619.15610.591.6132.732.752
Borç Karşılıkları2.140.8352.654.8072.670.6482.371.672
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler21.840.06825.190.89726.780.55083.673.692
(Ara Toplam)3.031.311.5582.404.891.1682.186.444.0592.143.817.832
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler1.870.499.4681.459.762.8311.459.293.3881.399.852.090
Finansal Borçlar1.767.263.2751.314.636.2921.246.256.9281.158.627.222
Diğer Finansal Yükümlülükler21.120.98954.787.563128.977.522136.278.110
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar3.760.1833.478.2862.850.7293.000.204
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü78.355.02186.860.69081.208.209101.946.554
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler0000
Özkaynaklar1.989.181.5301.894.369.2901.762.504.9551.667.564.528
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar1.899.588.1251.816.419.1901.694.797.4131.608.859.906
Ödenmiş Sermaye613.169.118613.169.118613.169.118613.169.118
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0247.403.635247.403.635247.403.635
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları228.222.654128.492.75400
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler48.267.56048.267.56048.267.56048.267.560
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları-166.888.473-183.490.155-205.993.721-576.879.411
Dönem Net Kar/Zararı94.320.519113.064.65558.190.251357.310.764
Diğer Özsermaye Kalemleri1.082.496.747849.511.623933.760.570919.588.240
Azınlık Payları89.593.40577.950.10067.707.54258.704.622
TOPLAM KAYNAKLAR6.890.992.5565.759.023.2895.408.242.4025.211.234.450
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri3.486.504.4572.058.289.4661.022.120.0753.599.311.868
Satışların Maliyeti (-)-2.997.968.469-1.770.900.197-857.107.135-3.283.982.668
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)488.535.988287.389.269165.012.940315.329.200
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)488.535.988287.389.269165.012.940315.329.200
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-1.071.831-475.521-209.160-1.258.384
Genel Yönetim Giderleri (-)-42.044.141-25.891.464-11.109.027-55.047.968
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)0000
Diğer Faaliyet Gelirleri8.608.9511.717.538715.61124.725.041
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-19.269.882-7.345.560-2.166.941-15.995.087
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)434.759.085255.394.262152.243.423267.752.802
Net Faaliyet Kar/Zararı445.420.016261.022.284153.694.753259.022.848
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler2.647.2942.609.1752.596.878591.940.550
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)000-4.160.221
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar0000
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler493.510.462184.548.33132.246.41488.925.423
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-794.982.245-359.600.261-137.846.534-598.027.562
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler2.647.2942.609.1752.596.878587.780.329
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)135.934.59682.951.50749.240.181346.430.992
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-10.725.278-14.982.90918.972.92143.143.042
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-38.963.664-26.345.695-2.503.238-4.532.705
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)28.238.38611.362.78621.476.15947.675.747
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI125.209.31867.968.59868.213.102389.574.034
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)125.209.31867.968.59868.213.102389.574.034
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları30.888.8003.925.04310.022.85132.263.270
Ana Ortaklık Payları94.320.51864.043.55558.190.251357.310.764
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri321.120.449134.748.20165.002.179225.000.266
Kıdem Tazminatı726.701332.611332.6111.449.955
Finansman Giderleri-794.982.245-359.600.261-137.846.534-598.027.562
Yurtiçi Satışlar2.229.059.5801.259.014.743616.204.0182.645.177.899
Yurtdışı Satışlar1.257.444.877799.274.723405.916.057954.133.969
Net Yabancı Para Pozisyonu-1.767.476.358-1.119.151.581-1.226.430.382-1.431.399.791
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-1.767.476.358-1.119.151.581-1.311.372.034-1.435.281.539
Net YPP (Hedge Dahil)-1.767.476.358-1.119.151.581-1.226.430.382-1.431.399.791
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
AKSEN 2,7 4,4 6,1 1,3 0,9 9/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
AKSEN 2,70 16,82 16,77 -5,89 -0,15
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
AKSEN 2,70 11,0 -31,8 5,5 -29,0 0,9 -25,5
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
AKSEN 11,0 46,3 5,5 -45,5 0,9 -65,1
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.