SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
XU100 90.051 91.801 -1,91
VIOP 112.442 114.577 -1,86
USD/TRY 5,3361 5,3524 -0,30
BIST BANKA 111.138 115.333 -3,64
SON ÖNCEKİ KAPANIŞ DEĞİŞİM (%)
DOW JONES 0 0 0,00
DAX 10.781 10.622 1,49
ALTIN 1.246,54 1.243,00 0,28
BRENT 60,72 60,20 0,86

 ADANA Hisse Senedi | Adana Çimento (A)

TL
Değişim
Fark
Toplam İşlem Hacmi
  • G
  • H
  • A
  • Y

Hisse Önerisi

TUT
  • Son Öneri Tarihi 22.11.2018
  • Hedef Fiyat 6,96
  • Getiri Pot %15

Ezgi Akalan

Yatırım Teması


Adana Çimento, kısa bir süre önce 40 milyon € 'luk yatırım gerçekleştirdi ve beyaz klinker kapasitesini yıllık 300 bin tondan 600 bin tona çıkardı. Üretimin 2Ç18'de başlaması ve hem yurtiçi hem de uluslararası pazarda beyaz çimentoda artan talebi karşılaması beklenmektedir. Daha yüksek karlı beyaz çimento kapasitesinin ve artan küresel talebin ihracat gelirlerini destekleyeceğini ve iç piyasadaki rekabet baskısını azaltacağına inanıyoruz. Ek olarak, uzun vadede Adana Çimento, bölgeye olan yakınlığı nedeniyle Suriye'deki olası bir yeniden yapılanmanın ana çimento oyuncularından biri olacaktır.


Katalizör


Operasyonel performansın, i) Akdeniz bölgesinde uygulamaya konan fiyat artışları, ii) artan beyaz çimento kapasitesi iii) uluslararası talebin artması ile kademeli olarak toparlanmasını bekliyoruz. Bu doğrultuda 2018 için FAVÖK marjının 23% oranında gerçekleşmesini bekliyoruz (2017 %18). Bizim137mn FAVÖK tahminimiz, 2018'de% 22,9 oranında FAVÖK marjı ve 2017'de %.18'e işaret etmektedir. Net gelirin, bir önceki yıla göre% 21 artışla 148 milyon TL'ye ulaşacağı tahmin edilmektedir. Artan kârlılık ile birlikte, Adana'nın yüksek temettü ödemelerini sürdürmesi beklenmektedir.


Riskler


Düşük ihracat satışları nedeni ile kapasite fazlası olan Güney ve Güneydoğu oyuncuları, iç pazardaki diğer bölgelere odaklanarak, fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir ve Adana gibi Akdeniz’de faaliyet gösteren oyuncular için pazar payı kaybına neden olabilir. Döviz bazlı enerji fiyatlarının atması ve zayıf TL temel risk faktörlerinden.


Önceki Öneri Tarihi 17.09.2018
Önceki Hedef Fiyat 7,64
AL

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler Minimum Maksimum Değişim
Fiyat Hareketi (TL) 5,42 6,21 0,79
Hacim Hareketi (Milyon TL) 0,1 6,1 6,0

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%) XU050 (%) XU030 (%)
Dahil değil Dahil değil Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı Adana Çimento (A)
Kuruluş 05.10.1954
Faal Alanı Çimento, klinker, hazır beton imalatı ve satışı.
Telefon (0322)3329950
Faks (0322)3329732
Adres Ceyhan Yolu üzeri 12. Km 01321 Posta Kutusu: 10 Adana

Mali Tablo*

Mali Tablo
Özkaynaklar206,2193,9
Ödenmiş Sermaye88,288,2
Net Kâr77,353,4

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar 552 mn TL
FAVÖK 113 mn TL
Net Kar 145 mn TL
FD/Satışlar 1,1
FD/FAVÖK 5,2
F/K 3,7
PD/DD 2,1
Satışlar 495 mn TL
FAVÖK 97 mn TL
Net Kar 108 mn TL
FD/Satışlar 1,2
FD/FAVÖK 6,0
F/K 4,9
PD/DD 2,4
Satışlar 402 mn TL
FAVÖK 86 mn TL
Net Kar 95 mn TL
FD/Satışlar 1,5
FD/FAVÖK 6,8
F/K 5,6
PD/DD 2,5
Satışlar 254 mn TL
FAVÖK 45 mn TL
Net Kar 68 mn TL
FD/Satışlar 2,3
FD/FAVÖK 13,0
F/K 7,9
PD/DD 2,7

Cari Değerler

F/K 5,6
FD/FAVÖK 7,7
PD/DD 2,6
FD/Satışlar 1,6
Yabancı Oranı (%) 3,65
Ort Hacim (mn$) 3A/12A 0,1 / 0,2
Piyasa Değeri 528,2 mnTL
Net Borç 48,5 mnTL
Yurtdışı Çarpan İskontosu (%) -60,3

Getiriler

1 Gün (%) 1 Hafta (%) 1 Ay (%) Yıl İçi Getiri
TL -1,32 -3,54 8,12 11,75
USD -1,51 -3,36 10,54 -21,34
Göreceli 0,60 0,66 9,79 43,12

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan Pay Oranı(%)
Önceki Değere Göre Değişim
Kod Kapanış Fiyat (TL) Cari Tahmin
(mn TL)
Tahmin
Güncelleme
Tarihi
1 Hafta
(mn TL)
1 Ay
(mn TL)
3 Ay
(mn TL)
ADANA 5,99
95,0
402,4
85,6
215,6
339,3
22.11.2018
20.11.2018
20.11.2018
22.11.2018
22.11.2018
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
5,7
52,9
-0,5
2,8
-20,1
8,9
78,5
11,2
4,3
79,6
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
1 Hafta Önceki 1 Ay Önceki 3 Ay Önceki
Kod Öneri Tarihi Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL) Öneri Hedef Değişim (TL)
ADANA 22.11.2018 TUT 6,96 0,00 AL 7,64 -0,68 AL 7,07 -0,11
Kod Kapanış Fiyat Temettü
Verim (%)
Hisse
Başı TL
Dağıtma
Oranı (%)
Toplam
Temettü (mn TL)
Tahmin/
Gerçekleşen
ADANA 5,99
18,22
15,97
10,74
13,37
1,1060
0,9696
0,7107
0,8880
90
90
92
111
97,5
85,5
62,7
78,3
Tahmin
Tahmin
Gerçekleşen
Gerçekleşen
Kod Satışlar (mn TL) Net Kar (mn TL) FAVÖK (mn TL) Tahmin/Açıklanan
ADANA 551,5 145,0 112,9 Tahmin
ADANA 495,1 108,4 97,1 Tahmin
ADANA 402,4 95,0 85,6 Tahmin
ADANA 254,4 68,0 44,8 Açıklanan
Kod F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Tahmin/Açıklanan
ADANA 3,7 5,2 1,1 2,1 Tahmin
ADANA 4,9 6,0 1,2 2,4 Tahmin
ADANA 5,6 6,8 1,5 2,5 Tahmin
ADANA 7,9 13,0 2,3 2,7 Açıklanan
Kod Bölünme
Sonrası
Sermaye
(TL)
Tarih Bedelli
Oran
(%)
Bedelli
Nom.
Tutar
(TL)
Diğer
(*)
Bedelsiz
IK
Oran
(%)
Bedelsiz
Temettü
Oran
(%)
Nakit
Tem.Brüt
(%)
Nakit
Temettü
(TL)
Hisse
Başı
Brüt
(TL)
Kod Dağ. Tarihi Temettü Verim Hisse Başı TL Nakit Tem. Brüt Oran(%) Nakit Tem. Net Oran(%) Toplam Temettü (TL) Dağıtma Oranı
ADANA02.07.201810,740,710771,0760,41 62.666.088 92
ADANA01.12.20178,350,532853,2845,29 46.980.000 66
ADANA03.07.20175,020,355235,5230,19 31.320.000 44
ADANA23.05.201612,790,909390,9377,29 80.176.651 103
ADANA14.12.20159,950,662966,2956,35 58.455.846 76
ADANA04.12.20146,910,386338,6332,83 34.062.260 93
ADANA31.05.20135,970,297529,7525,28 26.228.809 55
ADANA31.05.201210,480,387838,7832,97 34.198.417 82
ADANA31.05.20117,280,358135,8130,44 31.576.859 57
ADANA21.05.20107,550,384938,4932,72 33.943.580 80
ADANA29.05.200913,650,636263,6254,07 43.070.757 74
ADANA03.04.200814,880,989498,9484,10 65.065.570 65
ADANA02.04.20079,540,825382,5370,15 54.274.444 75
ADANA10.04.20066,270,715171,5164,36 34.077.511 75
ADANA01.05.20058,350,339133,9130,52 14.002.160 71
ADANA29.04.200310,440,945094,5091,64 11.797.431 79
ADANA30.05.200217,941,2199121,99118,17 11.035.456 78
ADANA30.05.20018,510,655065,5065,50 4.593.383 79
ADANA30.05.20007,651,3009130,09127,93 6.123.000 A/D
ADANA30.05.19996,340,887988,7988,79 2.321.612 A/D
ADANA29.05.19978,350,784778,4778,47 502.276 A/D
ADANA02.07.201810,740,710771,0760,4162.666.08892
ADANA01.12.20178,350,532853,2845,2946.980.00066
ADANA03.07.20175,020,355235,5230,1931.320.00044
ADANA23.05.201612,790,909390,9377,2980.176.651103
ADANA14.12.20159,950,662966,2956,3558.455.84676
ADANA04.12.20146,910,386338,6332,8334.062.26093
ADANA31.05.20135,970,297529,7525,2826.228.80955
ADANA31.05.201210,480,387838,7832,9734.198.41782
ADANA31.05.20117,280,358135,8130,4431.576.85957
ADANA21.05.20107,550,384938,4932,7233.943.58080
ADANA29.05.200913,650,636263,6254,0743.070.75774
ADANA03.04.200814,880,989498,9484,1065.065.57065
ADANA02.04.20079,540,825382,5370,1554.274.44475
ADANA10.04.20066,270,715171,5164,3634.077.51175
ADANA01.05.20058,350,339133,9130,5214.002.16071
ADANA29.04.200310,440,945094,5091,6411.797.43179
ADANA30.05.200217,941,2199121,99118,1711.035.45678
ADANA30.05.20018,510,655065,5065,504.593.38379
ADANA30.05.20007,651,3009130,09127,936.123.000A/D
ADANA30.05.19996,340,887988,7988,792.321.612A/D
ADANA29.05.19978,350,784778,4778,47502.276A/D

Mali Tablolar

Bilanço
Dönen Varlıklar129.925.888139.291.586101.211.414101.117.202
Nakit ve Nakit Benzerleri16.337.35245.342.06011.586.91918.222.595
Finansal Yatırımlar8.991.2318.539.3698.714.6568.254.479
Ticari Alacaklar55.745.69348.085.09244.778.93743.327.406
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar3.394.4034.004.2524.596.5623.285.417
Stoklar37.491.46828.623.39324.150.69023.894.868
Canlı Varlıklar0000
Diğer Dönen Varlıklar7.965.7424.697.4197.383.6504.132.438
(Ara Toplam)129.925.888139.291.586101.211.414101.117.202
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar0000
Duran Varlıklar196.181.034188.622.144211.608.634204.977.150
Ticari Alacaklar0064.8090
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar0000
Diğer Alacaklar715.03964.887064.575
Finansal Yatırımlar0024.482.75124.772.703
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar74.142.85565.639.29067.717.51662.146.680
Canlı Varlıklar0000
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller3.823.8163.823.8163.823.8163.823.816
Stoklar0000
Maddi Duran Varlıklar113.008.116115.719.431112.179.334110.832.485
Şerefiye1.852.5751.852.5751.852.5751.852.575
Maddi Olmayan Duran Varlıklar1.000.621974.090974.090996.913
Ertelenmiş Vergi Varlığı655.270119.40100
Diğer Duran Varlıklar982.742428.655513.743487.403
TOPLAM VARLIKLAR326.106.923327.913.731312.820.048306.094.352
KAYNAKLAR0000
Kısa Vadeli Yükümlülükler94.882.417119.543.532114.297.97888.660.406
Finansal Borçlar53.588.81955.922.06154.566.46155.306.079
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar27.259.38122.269.78821.961.55222.682.907
Diğer Borçlar726.42531.233.70930.988.7701.997.191
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü1.006.2113.804.5721.640.1711.392.876
Borç Karşılıkları3.783.5303.981.7701.084.4851.307.094
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler8.518.0512.331.6324.056.5395.974.258
(Ara Toplam)94.882.417119.543.532114.297.97888.660.406
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler0000
Uzun Vadeli Yükümlülükler25.025.82414.431.15517.111.14117.602.302
Finansal Borçlar20.253.6779.748.03911.125.25711.843.934
Diğer Finansal Yükümlülükler0000
Ticari Borçlar0000
Diğer Borçlar0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar0000
Devlet Teşvik ve Yardımları0000
Uzun vadeli karşılıklar4.726.0944.585.2544.708.1164.500.197
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.0000
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü001.277.7671.258.170
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler46.05397.86200
Özkaynaklar206.198.682193.939.044181.410.929199.831.645
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar206.198.682193.939.044181.410.929199.831.645
Ödenmiş Sermaye88.178.88588.178.88588.178.88588.178.885
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)0000
Hisse Senedi İhraç Primleri0000
Değer Artış Fonları0000
Yabancı Para Çevrim Farkları1.772.9691.140.564961.453824.117
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler40.547.10640.547.10640.547.10637.944.105
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları39.909.28139.909.28120.161.10020.161.100
Dönem Net Kar/Zararı37.562.43525.935.20212.156.35833.041.956
Diğer Özsermaye Kalemleri-1.771.994-1.771.99419.406.02819.681.481
Azınlık Payları0000
TOPLAM KAYNAKLAR326.106.923327.913.731312.820.048306.094.352
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler0000
Satış Gelirleri293.483.403182.302.54681.664.928254.353.876
Satışların Maliyeti (-)-207.294.348-128.099.588-58.206.931-188.304.585
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)0000
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)86.189.05554.202.95723.457.99766.049.292
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler0000
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)0000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)0000
Diğer Gelir ve Giderler0000
BRÜT KAR (ZARAR)86.189.05554.202.95723.457.99766.049.292
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)-17.772.333-10.733.237-4.436.401-14.662.438
Genel Yönetim Giderleri (-)-14.361.240-10.022.895-4.228.862-18.944.943
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)-140.257-93.505-46.752-148.046
Diğer Faaliyet Gelirleri16.243.2897.141.5811.714.07717.158.827
Diğer Faaliyet Giderleri (-)-6.855.141-3.345.498-654.320-8.210.131
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler0000
FAALİYET KARI (ZARARI)63.303.37437.149.40415.805.74041.242.560
Net Faaliyet Kar/Zararı53.915.22533.353.32114.745.98332.293.864
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler5.482.4034.344.2364.534.38814.363.238
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)-456.276-371.546-185.576-968.333
Diğer Gelir ve Giderler0000
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar41.293.86025.089.11011.186.21825.445.474
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler20.250.0894.951.2982.050.9424.441.211
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)-42.569.850-8.970.234-4.811.098-7.505.498
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler5.026.1273.972.6904.348.81213.394.905
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)87.303.60062.192.26828.580.61377.018.652
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)-9.971.938-8.798.171-3.553.712-8.993.524
Dönem Vergi Geliri (Gideri)-13.756.230-11.479.240-3.483.521-8.626.947
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)3.784.2922.681.069-70.192-366.577
Diğer Vergi Geliri (Gideri)0000
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI77.331.66253.394.09725.026.90168.025.128
DURDURULAN FAALİYETLER0000
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)0000
DÖNEM KARI (ZARARI)77.331.66253.394.09725.026.90168.025.128
Dönem Kar/Zararının Dağılımı0000
Azınlık Payları0000
Ana Ortaklık Payları77.331.66253.394.09725.026.90168.025.128
Hisse Başına Kazanç0000
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç0000
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç0000
Dipnot
Amortisman Giderleri10.159.8106.499.8753.319.82312.530.139
Kıdem Tazminatı1.155.2158.237.426428.054570.739
Finansman Giderleri-42.569.850-8.970.234-4.811.098-7.505.498
Yurtiçi Satışlar194.145.596125.569.65159.349.050188.527.172
Yurtdışı Satışlar112.205.68565.254.35725.879.29874.770.939
Net Yabancı Para Pozisyonu-15.408.915-22.182.268-13.866.963-28.436.122
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu-15.408.915-22.182.268-13.866.963-28.436.122
Net YPP (Hedge Dahil)-15.408.915-22.182.268-13.866.963-28.436.122
Kod Kapanış (TL) F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar PD/DD Son Dönem
ADANA 6,0 5,5 7,6 1,6 2,6 9/2018
Kod Kapanış (TL)
Değişim (Baz Puan) Etki* (%)
ADANA 5,99 3,66 3,65 -0,24 0,00
* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi
FK'ye göre FD/FAVÖK'e göre PD/DD'ne göre
Kod Kapanış Fiyatı F/K Prim/İskonto
(%)
FD/FAVÖK Prim/İskonto
(%)
PD/DD Prim/İskonto
(%)
ADANA 5,99 5,6 -60,3 6,8 -38,2 2,5 52,7
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.
F/K FD/FAVÖK PD/DD
Kod F/K Tahmin Prim/İsk. (%) FD/FAVÖK Tahmin Prim/İsk. (%) PD/DD Tahmin Prim/İsk. (%)
ADANA 5,6 -22,1 6,8 -18,9 2,5 -11,0
2018 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır
Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.