Geçtiğimiz hafta başında Asya borsaları beklentilerdeki iyileşme ile birlikte özellikle Japonya’da yükseliş kaydetti. İran’daki tedirginliğin etkisiyle dolar ve yen’de güçlenme gözlenirken, emtia fiyatlarında sınırlı da olsa bir gerileme görüldü. Dünya hisse senedi ve emtia piyasaları sert bir satışla yaz rehavetinden uyandı. Dünya Bankası’nın yayınladığı Küresel Büyümenin Finansmanı raporunda küresel ekonomi ve gelişmekte olan ülkelerle ilgili karamsar bir tablo çizmesi piyasalardaki satışın arkasındaki temel gerekçe olarak gösterildi. Dünya Bankası 2009 yılı küçülme tahminini %1,7’den %2,9’a çekerken, gelişmekte olan ülkelere sermaye girişindeki azalmanın orta vadeli büyüme üzerinde yaratacağı risklere de dikkat çekti. Türkiye piyasalarında ise İMKB’nin dünya piyasalarına göre daha az oranda düştüğünü, Türk lirasının sepet karşısında sınırlı boyutta gerilediğini, DİBS’lerin ise değer kazandığını gördük.

Amerika’da Mayıs ayı ev satışlarındaki artış beklenin altında gelirken, 2 yıllık Hazine bonosu ihalesine gelen güçlü talep borçlanma ile ilgili endişeleri giderdi. ABD borsaları açıklanan dayanıklı tüketim malı siparişlerinin beklentilerden daha iyi gelmesine rağmen dalgalı bir seyir izledi. FOMC toplantısında politika faizleri ve ABD Devlet Tahvili alım miktarı değişmedi. Olumsuz istihdam verilerine karşın Amerikan ekonomisinin ilk çeyrekte beklentilerden daha az daralmış olması ve FED’in 2010 yılına kadar beş acil kredi planını devam ettireceğini açıklaması Amerikan hisse senetleri piyasalarının Avrupa piyasalarına göre daha iyi performans sergilemesini sağladı.

Yurtiçi gündemde Ekonomi Bakanı Ali Babacan’ın, Hükümet’in IMF’li ya da IMF’siz senaryolara ilişkin planının mevcut olduğu ve IMF ile görüşmelerin devam ettiği yönündeki açıklamaları ön planda yer aldı. Babacan ayrıca Türkiye’nin krizin ardından en hızlı toparlanma gösterecek ülkeler arasında görüldüğünü söyledi. Yurtiçinde açıklanacak 1. çeyrek büyüme rakamları ve Cuma açıklanacak Haziran ayı enflasyon verileri haftanın gündemini oluşturuyor. Başbakan Erdoğan Brüksel’deki basın toplantısı olası İMF anlaşmasının Türkiye’yi güçlendireceğini ve manevra kabiliyetini artıracağını söyledi. Bu açıklama Başbakan’ın IMF ile anlaşmaya eskisine göre daha sıcak baktığı yönünde yorumlanabilir.

• Türk lirası önermeye devam ediyoruz. TL’nin IMF’ye tarafında yaşanacak gelişmeleri izlemekle birlikte kısa vadede 1,5300-1,5650 bandında işlem göreceğini düşünüyoruz. Dünyada risk alma iştahındaki artışa ve IMF ile görüşmelerin seyrine bağlı olarak TL’nin değer kazanmaya devam etmesini bekliyoruz. Kısa ve uzun vadede TL önermeye devam ediyoruz.
• Kısa vadeli DİBS’ler için AL, orta ve uzun vadeli kıymetler için SAT önerisi veriyoruz. TÜFE’ye endeksli kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmış olsa da hala reel getirilerinin cazip olduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle bu kıymetlerde vade sonuna kadar tutmak amacıyla pozisyon alınmasını öneriyoruz. 03.03.2010, 14.04.2010, ve 05.05.2010 ıskontolu kıymetleri öneriyoruz. Nakit akımı sağlaması açısından avantajlı olan 17.02.2010, 18.08.2010, 12.01.2011 ve 07.09.2011 vadeli değişken faizli (FRN) tahvillerde TUT önerisi veriyoruz. Risk almak istemeyen ve kısa vadeli pozisyonda kalmak isteyen yatırımcılar için mevduat ve repoyu öneriyoruz.
• Kısa vadeli eurotahviller için TUT, orta ve uzun vadeli eurotahviller için SAT önerisi veriyoruz. Kısa vadeli tahvil getirilerinin alım-satım spredinin genişlemiş olması nedeniyle kısa vadeli kıymetlerde TUT önerimizi koruyoruz.Yurtdışı piyasalarda tansiyonun artmış olması ve orta ve uzun vadeli kıymetlerde getiri seviyelerinin Lehman’ın iflasından önceki seviyelere gerilemiş olması nedeniyle bu vadelerde satış öneriyoruz. Kasım 2019 vadeli yeni Eurotahvil benzer vadeye sahip kıymetlere göre daha yüksek getiri sunuyor. Bu kıymette pozisyon alınmasını öneriyoruz. 2030 vadeli USD cinsi kıymetten 2025 vadeli USD cinsi kıymete geçilmesini öneriyoruz. Bu değişim 13 baz puanlık ek getiri sunarken, önümüzdeki dönemde faizlerin artması beklentisi öncesinde durasyon riskini de azaltmakta.
• Hisse senetleri için TUT önerisi vermeye devam ediyoruz. Hisse Senetleri piyasası için TUT önerisi veriyoruz. Yurtiçinde geçtiğimiz hafta yaşanan yükseliş sonrasında kısa vadede bir parça kar satışı görebiliriz. Uzun vadeli düşünen ve kısa vadeli dalgalanmalara karşı duyarlı olmayan yatırımcılar için İş Yatırım Öneri Listesi %38,4 yükseliş potansiyeli ile cazip fırsatlar sunmaya devam ediyor.